台肥長期靠業外撐獲利：是穩健防守還是結構性風險？

Mosaic（MOS）股價自低點反彈，KD黃金交叉與月線壓力成焦點

肥料大廠 Mosaic（MOS）今日盤中股價走強，最新報價來到 23.83 美元，較前一交易日收盤價 22.69 美元上漲約 5.02%。股價也已自前波低點 19.82 美元反彈，短線買盤回流跡象明顯。 技術面來看，最新一筆資料顯示 K 值回升至 37.03、D 值為 31.02，KD 指標自超賣區向上交會，形成短線黃金交叉。MACD 部分，DIF 仍為 -0.493、MACD 為 -0.397，兩者差距縮小至 -0.096，較前幾日的 -0.198 明顯收斂，顯示空方動能減弱。 此外，股價已站回 21.252 美元附近的週線之上，並逼近 22.3255 美元的月線水準，代表中短期均線開始止跌。後續可持續觀察 22 至 24 美元區間的支撐與壓力變化，以及反彈是否能延續。

欣興(3037)營收回溫、獲利仍承壓，載板需求何時回升？

欣興(3037)公布 3Q23 合併營收 265.45 億元，季增 5.19%、年減 29.12%，雖自近 2 年低點回升，但營業利益 22.67 億元，季減 3.77%、年減 79.45%，創近 9 季低點。歸屬母公司稅後淨利 25.89 億元，季增 8.39%、年減 69.76%，每股盈餘 1.7 元，也自近 2 年低點回升。累計 1~3Q23 合併營收 783.46 億元、年減 24.52%，營業利益 75.29 億元、年減 73.65%，仍雙創同期次高；在業外收益增加帶動下，歸屬母公司稅後淨利 90.73 億元、年減 59.24%，EPS 5.97 元，仍創同期次高。 從產品組合來看，欣興的高密度連接板（HDI）與 PCB 需求雖因旺季而回溫，但載板需求尚未明顯復甦，帶動第三季毛利率、營益率分別降至 19.7% 與 8.5%，雙雙落在近年低檔。前三季毛利率 20.16%、營益率 9.61%，同樣處於近年同期低位。 本業獲利雖偏弱，但受惠新台幣貶值帶動匯兌收益，加上金融資產評價利益持穩，第三季業外收益 11.03 億元，季增 0.6%、年增 26.12%，使稅後淨利較第二季回升。前三季業外收益 44.72 億元、年增 1.31 倍，對沖部分本業下滑壓力。 籌碼面方面，外資與投信都沒有明顯買盤，短線雖有部分法人試單，但未見延續，股價也沿 5 日線回檔修正，整體仍偏向等待止穩訊號。

台肥(1722)5月營收回落至近3月低點，前5月仍年增9.25%

台肥(1722)公布5月合併營收9.62億元，創近3個月以來新低，月增率為 -21.28%，年增率為 -1.02%，顯示單月營收同步下滑。累計2026年前5個月營收約59.34億元，較去年同期成長9.25%。

華東(8110)從88跌到58.5元：跌深反彈，還是獲利品質疑慮未解？

華東(8110)股價從 88 元修正到 58.5 元，市場討論焦點落在「跌深是不是便宜」。但若回到財報本質，去年 EPS 雖達 2.48 元，主要卻來自業外收益，本業封測業務仍在虧損，代表獲利品質與可持續性都還有待驗證。 近期華東連兩個月營收年增雙位數，顯示記憶體需求有回溫跡象，對中長期本業改善是正面訊號。不過，籌碼面與技術面並未同步轉強，外資與主力在高檔陸續賣超，套牢籌碼又集中在 70 至 80 元區間，因此從 58.5 元反彈到 60 多元，較像跌深後的技術性反彈，而不是明確多頭趨勢的確認。 若要評估華東(8110)是否真的便宜，重點不在單看 EPS，而是持續追蹤幾個關鍵變化：記憶體庫存去化是否持續改善、本業毛利與營業損失是否縮小、月營收能否維持成長，以及法人賣壓是否趨緩。當這些條件逐步改善時，股價的修正才比較有機會被理解為估值回歸，而不只是一次短線波動。

華榮搶進AI高階線纜　業外挹注與電網訂單動能受關注

華榮（1608）近期公布營業報告，重點放在擴大AI高階線纜與半導體領域業務。公司指出，旗下通信光纜已應用於AI算力中心建設，並規劃投入智能高芯數蛛網光纜；法人估計，第2季業外每股獲利有望貢獻約5元。 在業務布局上，華榮提到銅屬於全球戰略金屬，高品質無氧銅可應用於電力、電動車與綠能領域；同時，超高壓電力電纜將加速345kV器材第二供應商認證，低壓電纜設備也在進行電控更新，橡膠電纜則已完成押出機更新。 業外部分，華榮持有金居（未提供股號）約5862張，帳面金額13.86億元，若以昨日收盤668元估算，帳面增值逾25.2億元，換算第2季貢獻每股獲利約3.9元；另持有合晶（未提供股號）約5951張，帳面金額1.94億元，若以97元收盤價估算，增值逾3.82億元，貢獻每股獲利約0.6元。 營運面方面，華榮受惠台電強韌電網計畫，在手訂單滿檔，並可望接單至2033年。公司指出，台電今年固定資產投資計畫為2611億元，仍處投資高峰，線纜接單動能維持強勁；同時，銅價維持高檔也對營運帶來正面影響。 從近期基本面來看，華榮2026年4月營收為1041.76百萬元，年增8.04%；3月營收1288.12百萬元，年增14.06%；2月營收983.55百萬元，年增24.68%；1月營收1181.45百萬元，年增30.31%。 籌碼面上，6月1日外資買超1208張、投信賣超19張、自營商買超4張，三大法人合計買超1193張，收盤34.80元。近五日主力買超3.4%，近20日主力買超4.6%，官股持股比率維持17.37%。 技術面來看，截至2026年4月30日，華榮收盤32.70元，近60日區間低點約20.45元、高點41.40元；MA5、MA10、MA20、MA60顯示短線仍偏震盪，且當日成交量2291張低於20日均量，後續需留意量能續航。 整體來看，華榮後續觀察重點包括AI算力中心訂單進度、台電標案執行情形，以及金居與合晶股價波動對業外收益的影響。

Mosaic (MOS) 技術性反彈走強，月線與季線壓力仍待觀察

肥料大廠 Mosaic (MOS) 今日股價走強，最新報價來到 23.755 美元，盤中上漲約 5.02%，呈現明顯技術性反彈走勢。 技術面來看，日線 KD 指標持續上行，K 值自 5 月中旬的 20 附近一路拉升至 49.01，D 值同步推升至 38.99，動能由低檔區明顯回升，顯示超賣修正告一段落，短線買盤積極回補。MACD 指標方面，DIF 自 -0.85 改善至 -0.642，DIF-MACD 由負轉為明顯正值 0.118，顯示空方力道鈍化、短線多頭動能增強。 目前股價約略在週線 22.066 美元之上、但仍低於月線 22.5335 美元及季線 24.7483 美元附近，反映 MOS 處於中長期壓力區下方的反彈格局。後續可持續觀察月線與季線一帶的壓力表現，以及 KD、MACD 是否維持偏多結構。

華東(8110)修正逾三成，真正要看的是獲利品質

華東(8110)這一段修正，市場真正該看的不是跌幅，而是獲利品質。 股價從 88 元走到 58.5 元，表面上是跌深；但若把財報拆開來看，去年 EPS 2.48 元的主要支撐來自業外收益，本業封測仍在虧損。這代表數字雖然好看，獲利的持續性卻還沒有完全站穩。 近期營收連續兩個月年增雙位數，顯示記憶體需求有回溫跡象，對中長期本業改善算是偏正面。不過，營收回升還不足以單獨說明體質轉強，後續仍要搭配毛利率、營業損失與本業是否轉盈一起觀察。 籌碼面也沒有給出很強的支持。外資與主力在高檔陸續賣超，且套牢籌碼集中在 70 到 80 元區間，使得股價即使反彈，也容易先遇到解套賣壓。這種情況下，58.5 元附近的修正，比較像是跌深後的技術性反彈整理，還不能直接等同趨勢反轉。 若要把「跌深」進一步判斷成「低估」，通常要看到幾個條件同步改善：本業毛利率持續回升、營業損失明顯縮小甚至轉盈、月營收穩定延續向上，以及法人賣壓趨緩。少了這些配合，低價不一定等於便宜。 整體來看，華東(8110)目前比較像是市場在重新檢驗獲利來源，而不是單純在看股價便不便宜。對投資人來說，關鍵不是 EPS 有沒有漂亮過，而是這份漂亮能不能持續。

520行情叩關！台股高檔震盪下，哪些政策股有機會接棒？

近期台股在歷史高檔附近反覆震盪，外資期貨空單高掛、盤面多空拉鋸，但AI、半導體與財報成長動能仍在。文章聚焦每年5月的「520總統就職行情」，指出政策預期、COMPUTEX題材、Q1財報與主動式ETF資金，正合力推動市場在回檔中尋找布局機會。 文中提到，520行情並非單純的市場傳說，而是有歷史統計支持：近10次5/20後，台股平均表現多為小漲，5/20後10個交易日的上漲機率甚至達100%。法人也預估，今年5/20前後台股合理波動區間約落在38,000至42,500點。不過，外資期貨空單未退、年線正乖離率偏高、巴菲特指標過熱，也提醒行情不宜追高，較適合等待回檔再找切入點。 選股方向上，文章以賴清德提出的「五大信賴產業」為核心，包括半導體、AI應用、軍工、安控資安與次世代通訊，再搭配重電與金融族群作為政策受惠方向。個股部分，台積電(2330)被視為520行情的核心持股，受惠先進製程、CoWoS產能滿載與AI需求延續；華城(1519)則是重電政策股代表，受惠韌性電網與能源自主；國巨(2327)則因AI伺服器帶動高階被動元件需求，營運與籌碼面皆偏強。 整體來看，文章主張台股並非空頭，而是進入強弱分明的個股輪動階段。操作上應避免追高，改以量縮蓄勢、籌碼收斂與放量突破作為觀察重點，等待520行情帶來的政策與題材共振機會。

台積電處分世界先進持股挹注業外收益，股權調整與後續營運怎麼看？

台積電（2330）公告處分世界先進（5347）15.2萬張持股，已透過盤後鉅額交易完成出售，每股160.6元，交易總金額244.11億元。台積電表示，處分利益加計剩餘持股改以公允價值衡量所產生利益，合計約632.02億元，將挹注本季業外收益。處分後，台積電仍持有世界先進約19%股權，且強調沒有進一步出售計畫。 此次交易採盤後鉅額交易，對象為財務投資機構。台積電自2024年6月起已不在世界先進董事會擁有席次，但也說明股權出售不影響雙方既有策略合作，包括委託生產矽中介層及氮化鎵製程技術授權。公司並表示，這是資源更聚焦核心業務的一環。 世界先進昨日開盤跳空跌停，以159元作收，成交量1.68萬張，收盤仍有逾3.7萬張賣單。法人籌碼方面，外資買超約15萬張，推測包含承接上述股權；投信買超1179張，自營商賣超301張。由於台積電出售張數遠高於世界先進昨日正常盤成交量，市場對股權釋出的消化情況仍值得留意。 世界先進首季每股純益1.22元，本季出貨預估季增11%至13%，毛利率估計31%至33%。後續可關注台積電業外收益認列情況，以及世界先進後續營運與接單表現，評估此次股權調整對整體經營的實質影響。

台肥8月營收9.96億創高，還能追嗎?

台肥(1722)公布8月合併營收9.96億元，創近4個月以來新高，月增6.7%、年減2.51%。 雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 累計2024年1月至8月營收約81.45億元，較去年同期年減28.65%。