群翊在AI伺服器與高階PCB製程的長線定位與風險檢驗

主動復華未來50跌1.63%後，還能追嗎？

主動復華未來50今天雖然跟著大盤震盪，單日下跌1.63%收在18.12元，但拉長來看近一週還是有2.6%的漲幅。這檔ETF從成立以來的累積報酬已經來到87.4%，目前基金規模穩穩維持在439.7億元。 今天最核心的動作是大幅度拉高AI伺服器機殼廠勤誠的權重，單日直接增加400張持股，讓勤誠在基金裡的權重一口氣增加了1.38%。 可以看出資金正在AI硬體供應鏈裡進行輪動。在散熱和部分零組件走過一波行情後，伺服器機殼因為跟上高階機櫃的規格升級，成為經理人選擇把資金挪過去、重新配置的主線方向。 同步調節的對象是散熱大廠健策。經理人賣出71張，等於把手上的健策持股降低了44.38%，權重也跟著減少0.71%。這顯示在同一套資金下，經理人正在做次族群間的持股調整。 「主動式ETF」APP專門追蹤主動式ETF每日持股動向，提供經理人資金流向監測與每日操作日報，讓投資人可以查看經理人今天建倉、清倉、加碼、減碼了哪些股票。首次下載APP可獲得7天VIP體驗。

森崴能源淨值轉負、台積電股東破251萬人，現在該看哪邊?

國際半導體產業協會（SEMI）最新報告顯示，台灣連續16年位居全球最大半導體材料消費市場。在全球資料中心散熱與熱管理專利佈局中，台灣廠商英業達(2356)、鴻海(2317)與廣達(2382)皆名列全球前20大。 在AI與高效能運算需求推動下，半導體與晶片廠獲利及資本動態頻繁。世芯-KY(3661)公告由亞馬遜以每股4239元認購55萬股私募增資；探針卡設備商旺矽(6223)首季每股純益達12.53元創單季新高；同時，台積電(2330)股東人數已突破251萬人。 記憶體板塊方面，受惠於資料中心需求，群聯(8299)前四個月每股盈餘達103.36元；旺宏(2337)大股東沈學榮持股市值突破78億元；不過在MSCI最新季度調整中，南亞科(2408)與華邦電(2344)並未入列成分股。 此外，市場也呈現多元面貌，和碩(4938)首季每股盈餘0.58元探近7年同期新低；森崴能源(6806)因承攬計畫產生虧損致淨值轉負，預計於6月23日終止上市。在資金板塊上，主動式ETF如00403A與00400A掛牌後交易量龐大，顯示市場資金的熱絡與板塊輪動。

戴爾238.94美元挫跌 7%後還能追嗎?

戴爾（DELL）股價在週二一度重挫約7%，主因是瑞銀集團將其投資評等從「買進」調降至「中立」。瑞銀在最新出具的法人報告中指出，戴爾近期強勁漲勢，可能已經充分反映市場對 AI 伺服器爆發性需求的利多預期，經歷一波急漲後，股價估值顯得過度延伸。 瑞銀分析師表示，投資人目前對戴爾（DELL）獲利成長的預期，已經遠遠超過銀行的保守估計，為未來股價表現帶來潛在風險。雖然瑞銀將戴爾目標價從167美元大幅上調至243美元，但新目標價仍略低於近期收盤價，顯示短期上漲空間可能受限。 受惠於企業客戶爭相採購搭載輝達（NVDA）與超微（AMD）晶片的 AI 優化伺服器，戴爾（DELL）在2026年股價幾乎翻倍。此外，競爭對手美超微（SMCI）近期面臨美國當局調查等負面事件，也讓戴爾獲得潛在轉單效應。交易員正密切關注下週登場的戴爾科技大會，屆時輝達執行長黃仁勳與戴爾執行長麥克戴爾將共同發表開幕演講，有望釋出更多產業展望。 戴爾（DELL）是一家廣泛的資訊科技供應商，主要為企業提供硬體設備，專注於高階個人電腦和企業本地資料中心硬體。公司在個人電腦、周邊顯示器、主流伺服器與外接儲存等核心市場皆維持前三大的市占率。雖然戴爾採取垂直整合模式，但也擁有強大的零組件和組裝合作夥伴生態系統，並高度依賴通路合作夥伴來完成銷售。戴爾（DELL）前一交易日收盤價為238.94美元，下跌8.1美元，跌幅達3.28%，單日成交量為7150812股，成交量較前一日減少37.91%。

AMD衝115%後，QCOM暴跌10%還能追嗎?

AI 伺服器需求火熱，把 Advanced Micro Devices (AMD) 股價今年推高逾 115%，遠甩 Nvidia (NVDA) 與 Alphabet。然 UBS 下調 Dell (DELL) 評級、Qualcomm (QCOM) 暴跌 10%，整體半導體族群震盪加劇，顯示資金開始精挑細選，AI 多頭進入「高燒不退但不再盲目」的新階段。 人工智慧浪潮持續改寫半導體市場版圖，但最新一輪股價表現顯示，投資人已從「全面瘋買」走向「精挑個股」。在伺服器與資料中心投資加碼之際，Advanced Micro Devices (AMD) 股價今年以來暴衝逾 115%，遠遠跑贏 Nvidia (NVDA) 約 18% 的漲幅，更把 Palantir 和 Alphabet 甩在後頭。然而，Dell Technologies (DELL) 因被認為 AI 伺服器利多已充分反映，遭 UBS 降評後股價重挫；Qualcomm (QCOM) 則在通膨與地緣政治壓力下單日重跌 10%。同一天，整體費城半導體指數也急挫約 5%，突顯「AI 大多頭」仍在，但個股分化進入殘酷新階段。 從基本面來看，推升 AMD 的關鍵在於資料中心需求結構的改變。AI 工作負載不再只仰賴 GPU，伺服器中央處理器 (CPU) 的重要性快速攀升。AMD 最新一季營收年增 38% 至 103 億美元，其中資料中心事業暴增 57% 至 58 億美元，已成營收主力。公司預期第二季伺服器 CPU 收入將年增 70%，並把整體 CPU 市場長期成長率預估，自每年 18% 一舉上修至 2030 年前年複合超過 35%。這樣的結構性成長預期，成為股價長多的核心支撐。 更令市場興奮的是 2026 年的明確成長催化。AMD 計畫為 Meta Platforms 與 OpenAI 量產客製化 MI450 GPU，並在下半年推出搭載 EPYC「Venice」CPU 的 Helios 機櫃系統，主攻雲端與大型企業資料中心。管理層指出，每一家主要超大規模雲端業者都在擴大 EPYC 部署，金融、工業、醫療、數位基礎建設等新客戶也陸續導入。加上 PC 市場雖受記憶體價格影響，但 Ryzen 處理器仍穩健搶市，強化 AMD 同時吃下資料中心與客戶端兩大市場的故事。 然而，並非所有「沾上 AI」的公司都能獲得相同禮遇。Dell (DELL) 股價今年幾乎翻倍，受惠於企業瘋搶搭載 Nvidia 與 AMD 晶片的 AI 伺服器，加上競爭對手 Super Micro Computer 爆出出口管制疑慮後的資金移轉。但 UBS 最新報告直言，Dell 目前股價已把未來獲利成長預期「先行吃光」，即便將目標價上調至 243 美元，仍低於近期市價，因而將評級從「買進」降為「中立」。消息一出，Dell 一度大跌約 7%，顯示只靠題材、缺乏持續上修獲利憧憬的 AI 受惠股，開始面臨估值修正壓力。 Qualcomm (QCOM) 的回檔則凸顯另一層風險。在近期晶片股普遍大漲後，QCOM 股價過去數週飆升逾六成，但市場對其手機業務前景始終存疑，尤其是蘋果訂單占比下降、Android 高階市場疲軟，以及 Windows on ARM 處理器能否真正打開新成長曲線。當美國最新通膨數據偏熱、地緣政治升溫，加上部分市場傳出韓國考慮對 AI 利潤課稅，投資人迅速調節手中漲多晶片股，Qualcomm 帶頭重挫 10%，記憶體大廠 Micron (MU) 跌 6%，Intel (INTC) 跌 8%，台積電 (TSM) 亦回落約 4%，Navitas Semiconductor (NVTS) 更狂瀉 15%。 相較之下，Nvidia (NVDA) 在這波修正中跌幅不到 1%，顯示資金仍將其視為 AI 基礎建設的「核心資產」。另一邊，Marvell Technology (MRVL) 則因 Advanced Micro Devices (AMD) 在最新 13F 文件中揭露持有約 6.55 萬股、價值逾千萬美元的持股而受到關注。雖然金額相對不大，但市場解讀為 AMD 與 Marvell 在資料中心或網路晶片領域合作前景的象徵，加上 Marvell 股價今年以來已大漲逾 90%，更突顯 AI 相關供應鏈中，「次要受惠者」也開始被機構默默加碼。 值得注意的是，這波波動並非出現在景氣反轉時刻，反而發生在需求仍明顯升溫的時點。市場報導指，美國 10 年期公債殖利率在 4.47% 附近震盪，PPI 等通膨指標仍偏高，Fed 官員釋出偏謹慎談話，導致股指期貨震盪、科技與晶片股成為獲利了結標的。部分投資機構如 Minot Light Capital 在季報中也坦言，市場主旋律快速轉向能源、國防與 AI，導致其醫療與消費類持股落後，卻也認為當前「共識交易」過度擁擠，反而在冷門產業創造了長期價值機會。 從估值面看，AMD 目前約以 35 倍 2027 年預估獲利交易，乍看昂貴，但若對照分析師預期未來幾年獲利年複合成長 50% 以上，其 PEG 僅約 0.69，低於一般成長股「合理」的 1 倍水準。換言之，對願意承擔波動的長線投資人，AI CPU 與 GPU 市場持續擴張下，AMD 仍被不少研究機構視為具吸引力的核心標的。相反地，僅因 AI 題材而短線暴漲、卻缺乏明確技術護城河與可見成長路徑的公司，未來幾季恐將在利多鈍化、利率高檔與監管不確定性夾擊下，面臨更頻繁的估值修正。 展望後市，AI 帶動的半導體超級循環尚看不到終點，但市場已從「只問 AI、不問價」轉為嚴格檢驗盈利品質與執行力。對投資人而言，下一階段的關鍵問題不再是「要不要參與 AI」，而是「如何在同一條賽道裡，挑出真正能把爆發性需求變成可持續現金流的公司」。在利率仍高、波動升溫的環境下，誰能在每一季財報中持續交出超預期的成績單，將決定未來五年，誰是這場 AI 晶片大戰中真正的最後贏家。

技嘉營收261億季減7%，AI伺服器放量還能追嗎?

技嘉於9/6舉辦法說會。技嘉(2376)為主機板全球第二大、顯卡全球前五大，近年積極發展電競筆電及伺服器業務，並以 Gigabyte 品牌生產主機板，AORUS 則用於電競產品，另有創作者系列筆電 Aero。公司今年一月成立100%持股的子公司技鋼，優化業務與提升運作效能，並成為 Nvidia 認證供應商。2023 第二季產品占營收比重分別為：MB(主機板) 20~25%、VGA(顯示卡) 35~40%、Server(伺服器) 30%。 2023 年第二季營收 261.34 億元，季減 7%，主因 MB/VGA 出貨量減少，反映消費性產品進入營運淡季；伺服器部分占比則由上季 22% 拉升至近 30%。毛利率季減 0.83 個百分點降至 1.82%，主因規模經濟下滑、產品組合不佳，以及人民幣走勢不利。業外貢獻約 3.02 億元，EPS 1.61 元。截至今年 8 月，每月營收回升至 119 億元，年增 51%，主因 GPU 和網通 IC 供應狀況改善，加上前兩個月訂單遞延，尤其 8 月 AI 伺服器出貨量大幅增加。

華碩美國AI伺服器廠2026完工，還能追嗎?

臺灣電子製造商華碩宣佈，其在美國的Nvidia人工智慧伺服器生產設施將於2026年完工，進一步加強對AI需求的回應。 隨著人工智慧技術持續攀升，全球科技巨頭紛紛擴大投資。臺灣電子製造商華碩（Wistron）於週五表示，其位於美國的Nvidia人工智慧伺服器生產工廠預計將於2026年投入運營。華碩執行長林傑夫指出，這一進展與客戶的公告相符，並且公司正在與其他潛在客戶洽談使用其美國設施的可能性，但未透露具體名稱。 早在四月，Nvidia就已宣佈將在德克薩斯州建造和測試晶片，並與富士康及華碩合作，在休士頓和達拉斯分別建立工廠。該公司還表示，已在亞利桑那州委託超過百萬平方英尺的製造空間，用於打造Nvidia Blackwell晶片和AI超級電腦。 儘管市場競爭激烈，Nvidia依然看好未來發展，並計劃在上海設立研發中心，以鞏固其在AI領域的優勢。此外，近期SoftBank也增持了Nvidia的股份，顯示出對該公司的信心。未來，隨著更多企業加入AI浪潮，Nvidia的成長潛力仍值得關注。

英特爾(INTC)飆13.8%！蘋果傳轉單美國製造，還能追嗎?

蘋果(AAPL)傳出正與英特爾(INTC)進行初步討論，評估在美國本土製造處理器的可能性，這項消息帶動英特爾股價單日大漲13.8%，收在124.86美元。市場分析指出，如果這項潛在的代工合作案成真，不僅能讓蘋果進一步減少對台積電(TSM)的依賴，對積極發展晶圓代工事業的英特爾而言，更是一個極具歷史意義的里程碑。 在傳出蘋果可能轉單美國製造的消息之前，英特爾早已繳出亮眼的營運成績單。該公司最新公布的2026年第一季財報表現大幅超越華爾街分析師預期，強勁的基本面數據為股價上漲奠定基礎。儘管英特爾過去一年的股價波動劇烈，曾出現46次漲跌幅超過5%的情況，但這次的消息顯著扭轉了市場對其代工業務的悲觀看法。 半導體產業近期的強勁需求也為英特爾帶來正面助攻。超微(AMD)日前公布最新財報，不僅營收較前一年同期成長38%，資料中心業務更是激增57%至58億美元。這份亮眼財報讓投資人確信，大型科技公司在人工智慧基礎設施上的龐大支出，正在為整體產業帶來成長動能，市場預期包含英特爾在內的同業都將受惠於這波AI基礎建設熱潮。 在財報報捷與代工業務利多的雙重加持下，英特爾股價持續展現強勁爆發力。該公司今年以來累計漲幅已高達217%，股價不僅一舉突破124.71美元大關，更創下52週以來的新高紀錄。強勁的漲勢也為長期持有的投資人帶來可觀利潤，如果投資人在五年前以1000美元買進英特爾股票，現在的持股價值已經攀升至2228美元。 英特爾是全球最大的邏輯晶片製造商，主要為全球個人電腦和資料中心市場設計及製造微處理器，並開創了市場熟知的x86架構。雖然近年面臨製程遞延挑戰，但伺服器處理器業務仍受惠於雲端轉型趨勢，公司也積極透過收購Altera、Mobileye等企業，將觸角延伸至物聯網、人工智慧與汽車等新興領域。英特爾(INTC)前一交易日收盤價為120.61美元，下跌8.83美元，跌幅6.82%，單日成交量達172,516,514股，成交量較前一日減少3.88%。

AI伺服器撐起營收，仁寶華碩英業達還能追嗎?

受惠於AI伺服器與非PC業務的需求成長，台灣電子代工與品牌大廠陸續公布亮眼的第一季營運成果。仁寶(2324)、華碩(2357)與英業達(2356)皆透過產品結構的優化與高價值產品的出貨提升，展現穩健的營運表現。 仁寶第一季合併營收達新台幣2,013.04億元，季增5%、年增1%。在無線通訊與AI伺服器等業務帶動下，非PC營收占比從上季的29%攀升至35%。儘管受零組件價格上揚影響，毛利率微幅降至5.3%，但在業外利息與匯兌收益挹注下，稅前淨利達30.91億元，季增23%，每股盈餘（EPS）為0.45元。 華碩第一季營收同樣維持強勁動能，AI伺服器與企業解決方案成為核心引擎，相關業務年增幅達倍數成長。面對記憶體等關鍵零組件成本上升的壓力，華碩透過提升高單價產品占比與產品組合升級，有效抵禦成本波動。公司並持續推動液冷與新一代AI基礎架構解決方案，深化雲端與邊緣運算的布局。 英業達第一季營收達2,003億元，季增17%、年增近28%，創下歷史季度新高。雲端服務供應商與新興雲端客戶需求擴大，帶動AI伺服器與通用型伺服器同步放量，伺服器已成為營收成長主力。為因應長期需求，英業達預計今年資本支出將超過10億美元，用於擴建全球多地生產據點。 整體而言，在AI伺服器需求放量與高價值產品比重提升的帶動下，電子大廠正持續重塑營收結構，以應對供應鏈變化與零組件成本的挑戰。

國碩從34元回測，太陽能漲價潮還能追嗎?

2026-05-13 15:08 太陽能產業近期迎來漲價潮，國碩(2406)作為台灣太陽能導電銲帶龍頭，被市場視為AI與太空題材潛在受惠股。中國大陸4月起取消太陽能產品增值稅出口退稅，導致陸系巨頭出口成本增加每瓦人民幣0.06至0.07元，全球模組報價調升9%至13%。大陸業者啟動減產策略改善供需，加上美伊衝突推升油價，各國重視自主能源，帶動太陽能需求回溫。台廠如國碩可望跟漲，AI伺服器與太空應用增添想像空間。 太陽能模組報價回升源自多重因素，大陸取消出口退稅直接推升成本，隆基、晶澳、晶科等業者面臨壓力。全球報價因此上揚9%至13%，大陸業者反內卷減產，緩解長期削價競爭。國際油價因地緣衝突上漲，強化再生能源需求。台廠評估調整報價，出口產品近期率先反映，內銷最快第三季跟進。國碩業務聚焦導電銲帶研發製造及銷售，太陽能電廠工程服務與發電售電，產業地位穩固。 元晶(6443)處置出關首日爆出8.5萬張大量，一度漲停至45.65元，帶動聯合再生(3576)轉強漲逾3%。太陽能族群人氣回流，儘管台股受費半回落影響一度跌近900點，綠能題材仍添暖意。國碩與茂迪(6244)等被點名AI太空受惠，Anthropic攜SpaceX布局太空AI，鈣鈦礦太陽能技術或成AI伺服器電力來源。資金輪動下，能源自主題材獲關注。 太陽能模組報價若持續回穩，產業有望擺脫低迷，營運谷底反轉成觀察焦點。台廠出口調漲進度、內銷反映時程需留意。大陸減產策略執行與全球需求變化，將影響供需結構。國碩太陽能導電漿產品及AI伺服器液冷管接件銷量，成為關鍵指標。地緣因素與政策動態，也可能放大產業波動。 國碩(2406)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 國碩總市值116.0億，屬電子–光電產業，營業焦點為台灣太陽能導電銲帶龍頭，業務涵蓋導電銲帶研發製造銷售、太陽能電廠工程服務及發電售電。稅後權益報酬率0.0%。近期月營收表現強勁，202604單月合併營收1053.24百萬元，月增5.99%、年增143.29%，創67個月新高，主要因子公司太陽能導電漿產品、AI伺服器液冷管接件及其零組件加工測試服務銷量增加。202603營收993.72百萬元，年增160.07%；202602為810.94百萬元，年增159.77%；202601達919.35百萬元，年增188.65%；202512則為928.08百萬元，年增188.21%，顯示營運動能持續擴張。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超呈現波動，20260512外資賣超574張、投信0、自營商買超66張，合計賣超507張，收盤34.70元；20260511外資買超5551張，合計買超5546張，收盤35.25元。官股持股比率維持4.15%至4.64%間。主力買賣超亦多變，20260512賣超1341張，買賣家數差48；20260511買超4742張，家數差-176。近5日主力買超13.6%、近20日7.9%，顯示集中度提升，法人趨勢轉正，散戶動向跟隨買盤。 技術面重點 截至20260430，國碩收盤30.55元，漲跌0.00%。近60交易日區間高點36.50元（20260331）、低點11.25元（20250630），近期20日高低介於28.70元至35.25元。短中期趨勢上，收盤價高於MA5與MA10，但低於MA20與MA60，呈現整理格局。量價關係顯示，當日成交量4933張，低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，量能續航需觀察。關鍵支撐位近20日低點28.70元，壓力位35.25元。短線風險提醒，乖離率擴大可能引發回檔，建議留意量能是否放大。 總結 國碩受太陽能漲價與AI太空題材影響，產業供需改善增添營運潛力。近期營收年增逾140%、法人買超趨勢正向，技術面整理中支撐穩固。後續追蹤報價調整、銷量變化及全球需求動態，地緣風險可能影響波動，投資人可留意相關指標。

英業達漲停8.21% 法說喊伺服器業務過半 還能追嗎?

英業達(2356)於12日法說會上指出，今年伺服器業務快速成長，營收比重有望超過五成，全年展望正向，此消息帶動13日股價逆勢上漲，一度觸及漲停，暫報52.7元，上漲4元，漲幅達8.21%。 英業達總經理Jack Tsai表示，AI伺服器帶動下，通用伺服器市場轉佳，需求持續回升，伺服器業務將超越PC業務。公司強調，輝達及AMD新產品導入階段，預計下半年量產，以L6為主。公司樂觀看待第2季，出貨量及營收較第1季成長，毛利率持平但營業利益率有望提升。 英業達在法說會中詳細說明伺服器業務成長動能，主要來自AI伺服器需求帶動通用伺服器市場復甦。總經理Jack Tsai指出，兩者將共同成長，加速伺服器業務超越PC。公司目前處於輝達及AMD新產品導入階段，量產時間點預計在下半年，初期以L6產品為主。對於第2季表現，公司預期出貨量及營收均較第1季增加，雖然毛利率維持持平，但因營收規模擴張，營業利益率有機會進一步提升。 法說會後，英業達股價於13日逆勢大漲，一度衝至漲停板，收報52.7元，上漲4元，漲幅8.21%。成交量大幅放大，顯示市場對公司展望的反應熱烈。法人機構尚未有最新買賣動作公布，但整體交易狀況顯示買盤積極進場。 投資人可留意英業達下半年新產品量產進度，特別是L6及L10的導入時程。伺服器業務營收比重變化，以及第2季實際出貨及營收數據，將是重要指標。同時，AI伺服器市場需求持續性及毛利率維持情況，也值得追蹤。潛在風險包括新產品導入延遲或市場需求波動。 英業達(2356)為全球第四大NB代工廠，總市值達1894.2億元，產業分類為電子–電腦及週邊設備，營業焦點在筆記型電腦及伺服器，產業地位穩固。本益比為18.1，稅後權益報酬率4.1%。近期月營收表現強勁，202604月合併營收84786.84百萬元，年成長36.53%；202603月87563.47百萬元，年成長47.11%，創歷史新高；202602月50934.22百萬元，年成長-1.43%，創近13月新低；202601月61812.81百萬元，年成長34.84%；202512月64350.24百萬元，年成長-10.95%。整體顯示營運重點轉向伺服器業務，近期變化呈現成長趨勢。 近期三大法人買賣超動向顯示，外資於20260512買賣超-6969張，投信-78張，自營商-526張，合計-7573張；20260511外資1786張，合計1757張；20260508外資9713張，合計8981張；20260507外資15348張，合計15155張。主力買賣超於20260512為-5322張，買賣家數差65；20260511為2305張，差-27；20260508為4420張，差-13。近5日主力買賣超15.4%，近20日16.3%。整體法人趨勢呈現買超為主，主力動向積極，散戶參與度提升，集中度變化顯示買盤主導。 截至20260430，英業達收盤價45.90元，開盤46.45元，最高46.65元，最低45.80元，漲跌-0.40元，漲幅-0.86%，振幅1.84%，成交量15146張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5之上但接近MA10，MA20及MA60呈現上揚格局。近5日成交量高於20日均量，顯示量價配合。關鍵價位方面，近20日區間高點約50.20元為壓力，低點44.45元為支撐；近60日高點61.50元，低點36.05元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。