中磊5388北美需求變化有多關鍵？產能集中如何影響2026年獲利走向

正新(2105)評等由中立轉看多，東南亞布局見效但北美拉貨潮仍待回升

正新(2105)今日僅有群益證券發布績效評等報告，將評等由中立上調至看多，目標價為50元。報告預估正新2023年度營收約989.43億元、EPS約2.46元。 群益證券指出，印尼及印度廠的長期展望正向，北美庫存也已回到正常水準；若明年北美需求回升，可能帶動一波拉貨潮。報告同時上修正新2024年營收預估至1020.95億元，年增3.19%，稅後EPS為2.73元。 此外，群益證券認為，正新第4季營運可望淡季不淡，印度及印尼兩廠獲利也有機會逐漸由虧轉盈，東南亞布局已開始出現成效。基於上述因素，群益證券上修2024與2025年獲利預估，並將投資建議調升為買進，目標價維持在50元，對應2024年本益比18倍。

莫德納(MRNA)評估接手BioNTech(BNTX)德國廠房，歐洲擴產為何看上閒置資產？

美國疫苗製造商莫德納(MRNA)正評估在德國投資生產設施，並對競爭對手BioNTech(BNTX)在組織重整中可能關閉的廠房表達興趣。莫德納執行長Stephane Bancel受訪時表示，若能與德國政府建立合適的夥伴關係，直接接手既有設施，會比從零開始興建新廠更具吸引力。 這項潛在安排的背景，是全球COVID-19疫苗需求明顯下滑，帶動產業版圖重新調整。BioNTech今年5月宣布，將因應市場變化關閉位於德國與新加坡的數個生產基地，預估影響1860個工作機會。面對同業縮編，莫德納則可能透過接手現成產能，作為擴大歐洲布局的捷徑。 根據BioNTech規劃，相關設施預計在2027年底前陸續關閉，地點包括德國伊達爾-奧伯施泰因、馬爾堡與圖賓根等地，並同步尋求資產剝離選項，其中包含出售廠房。對莫德納來說，若能順利與當地政府達成協議並取得這些基礎設施，不僅可縮短擴產時間，也有助於提升未來在醫療生技市場的布局彈性。

禮來(LLY)產能轉回美國、營收擴張加速，政策與定價壓力並行

禮來（LLY）近期在產能佈局與營收成長動能上出現明顯變化，成為市場關注焦點。公司執行長 Dave Ricks 表示，將調整全球產能投資規劃，核心重點包括： 一、產能重心移回美國 原訂在德國投入 23 億歐元的投資計畫將削減一半，該廠房原規劃的 1,000 個職位也將保留半數，不過仍維持 2027 年投產目標。撤出的資金將轉投美國賓夕法尼亞州，或用於建設全新的生產基地。 二、多元產品線帶動營收成長 除了市場熟知的代謝業務外，公司的免疫學、腫瘤學及神經科學藥物合計成長達 160%，反映研發與產品組合的擴張動能。資料也顯示，過去十二個月營收成長率達 47.4%，淨利率維持在 35.0%，本益比約 38.2 倍。 三、政策利多與定價壓力並存 聯邦醫療保險的 GLP-1 過渡計畫最遲將於 2026 年 7 月 1 日啟動，患者自付額上限降至每月 50 美元，可能擴大高齡族群使用量。不過，美國市場單季產品價格已下降 7%，全年預計仍面臨中低十位數百分比的定價壓力。 四、近期股價與交易狀況 根據 2026 年 6 月 4 日交易數據，禮來開盤價為 1108.60 美元，盤中最高 1140.46 美元，最低 1101.62 美元，收盤 1125.27 美元，單日上漲 46.49 美元，漲幅 4.31%。成交量達 4,046,733 股，較前一交易日增加 52.38%，顯示交投熱絡。 綜合來看，禮來透過調整產能配置、推動多元產品線成長，展現營運擴張能力；後續仍需觀察醫療保險政策對實際銷量的挹注，以及定價壓力對獲利的影響。

禮來(LLY)調整歐洲產能轉往美國，併購布局擴大高成長療法版圖

美國大型製藥企業禮來(LLY)近期在產能與併購端出現重大調整。公司執行長 Dave Ricks 透露，原計畫於德國投資的 23 億歐元減肥注射劑生產基地，將削減一半產能與投資規模，並將資金轉往美國賓州或尋求建立全新生產基地。此舉顯示公司正調整全球供應鏈配置，消息帶動股價盤初一度上漲逾 5%，逼近歷史新高。 為擴展減重藥以外的高成長療法市場，禮來(LLY)也宣布多筆併購布局，包括以最高 70 億美元收購 Kelonia Therapeutics，強化血液腫瘤與細胞療法；以及以最高 78 億美元收購 Centessa Pharmaceuticals，深耕神經科學領域。這些動作反映大型藥廠持續擴張高成長療法版圖，並同步調整未來醫療市場的資源配置。 從產品組合來看，禮來(LLY)專注於神經科學、內分泌學、癌症和免疫學，近年在代謝疾病治療市場維持領先。主要產品包含癌症藥 Verzenio、糖尿病用藥 Jardiance、Trulicity、Humalog、Humulin，以及免疫學藥物 Taltz 和 Olumiant。 根據最新交易數據，禮來(LLY)於 2026 年 6 月 3 日開盤價為 1059.50 美元，盤中最高觸及 1093.27 美元，最低來到 1053.51 美元，最終收在 1078.78 美元，單日上漲 14.63 美元，漲幅 1.37%，成交量為 2,655,644 股，較前一交易日增加 10.26%。 整體來看，禮來(LLY)透過歐洲產能轉向美國，以及併購細胞療法與神經科學資產，持續推進多角化發展。後續可觀察新併購案的整合進展，以及產能轉移對減肥藥供應鏈的實際影響。

禮來(LLY)調整歐洲投資、加碼美國與併購擴張，成長動能會如何重塑？

製藥企業禮來(LLY)近期在產能與業務擴張上出現調整。執行長 Dave Ricks 透露，公司將更改歐洲投資策略，並透過收購強化核心業務。消息發布後，禮來(LLY)盤初上漲逾5%。 主要營運動態包括： 1. 調整德國投資：原訂在德國投資23億歐元的計畫將削減一半，1000個職缺僅保留一半。該減肥注射劑基地已投入逾10億歐元，維持2027年投產目標。 2. 加碼美國佈局：自德國削減的資金將轉移至美國賓州，或用於建設全新生產基地。 3. 擴展高成長療法：以最高70億美元收購 Kelonia Therapeutics，及最高78億美元收購 Centessa Pharmaceuticals，強化血液腫瘤與細胞療法等領域。 禮來(LLY)是一家專注於神經科學、內分泌學、癌症和免疫學的製藥公司。主要產品涵蓋癌症用藥 Verzenio，糖尿病治療藥物 Jardiance、Trulicity、Humalog 和 Humulin，以及免疫學用藥 Taltz 和 Olumiant 等。 近期股價方面，該股於2026年6月3日以1059.5000美元開盤，最高達1093.2775美元，最低1053.5100美元，收盤為1078.7800美元，單日上漲14.6300美元，漲幅1.37%，成交量2655644股，較前增加10.26%。 總結來看，禮來(LLY)除了在減肥與代謝疾病市場維持既有優勢外，近期也透過資金重新分配與大型併購，積極跨足血液腫瘤與細胞療法等領域。後續可留意其美國新廠建置進度，以及新事業整合對營收的影響。

新麥(1580)中國展店放緩、東南亞回溫，營運動能怎麼看？

新麥(1580)舉行業績發表會，表示今年營收與獲利目標將同步成長。公司指出，中國大陸市場第2季門店展店明顯放緩，幾乎沒有新店開出，但因客戶結構分散，商場超市及相關通路仍維持成長動能，整體態度審慎樂觀。 區域表現方面，北美需求維持穩定，訂單也相對充足，但受關稅與出口流程影響，出貨比重可能出現季節性波動，公司將透過生產排程與成本控管因應。東南亞則是今年成長最快區域，馬來西亞、泰國、印尼與越南需求明顯回溫，其中印尼市場的成長潛力最受關注。 在訂單能見度方面，新麥表示目前約為一至兩個月，主要客戶分為連鎖門店、單店體系及超市通路，實際開店進度會受店面取得、租金與消防等條件影響，因此規劃與落地之間仍可能存在落差。子公司新麥機械上海A股IPO已進入券商輔導階段，預計最快6月底前送件申請上市，審核期約八至十個月，若順利最快一年內完成掛牌。 公司也提到，地緣政治與戰爭因素主要反映在能源成本上升、物流費用增加及運輸效率下降，對營運帶來壓力，但仍屬可控範圍。整體來看，新麥目前面臨中國展店放緩與短期營收波動，但東南亞需求回溫、北美訂單穩定，以及IPO進度推進，都是後續觀察重點。

健策(3653)為什麼被看好？市場其實在押注 AI 散熱升級與 2026 獲利想像

健策(3653)會被元大投顧列入看多名單，重點不只是在眼前這一季賺多少，而是市場開始把它放進 AI 散熱與高階供應鏈的長線框架裡看。這件事很重要，因為股價真正反映的，往往不是已經發生的數字，而是大家對未來幾年的想像。 如果只看 2026 年的預估，EPS 估 52.1 元、營收 274.4 億元，這背後代表的不是單純放大，而是產品組合往更高階移動、訂單能見度提高，還有高毛利應用占比逐步拉升。換句話說，市場在意的不是「有沒有成長」，而是這個成長是不是來自結構性需求。 市場到底期待什麼？不是散熱，而是散熱升級。 很多人看到散熱，第一個反應會覺得這是配角。以前可能真的是，但現在不太一樣了。 AI、高效能運算、伺服器功耗持續墊高之後，散熱不再只是把熱帶走而已，而是直接影響系統穩定性、效能表現，甚至會影響整體設計規格。當晶片越來越熱，能做高階散熱解決方案的廠商，自然就站到了供應鏈更關鍵的位置。 這也是市場願意先反映未來獲利的原因。因為如果產品能持續導入新平台，而且後續放量順利，營收與 EPS 就不只是線性成長，而可能出現比較明顯的槓桿效應。 可以把它想成一台車的水箱。以前大家不會特別注意水箱，但當引擎越做越大、輸出越來越高，水箱就不是附屬品了，而是性能的一部分。健策被看好的邏輯，大致就是這樣。 這三個成長動能，才是關鍵。 我自己會把市場期待整理成三點： 1. AI 與伺服器需求延續 如果 AI 基礎建設還在擴張，相關零組件的需求就不會太快結束。這時候，供應鏈裡有技術門檻的公司，通常比較容易拿到長單與較好的產品位置。 2. 高階產品放量 營收成長不是最難的，難的是成長同時能不能把毛利一起拉上來。若新產品導入後真的開始放量，獲利能力就可能比營收更快改善。 3. 供應鏈位置升級 有些公司是靠量，有些公司是靠位置。當一家公司進入高階平台、關鍵應用，市場給的評價通常也會不一樣。這就是為什麼法人會提早看 2026 年，而不是只看當下。 但投資人還是要回頭問：這些假設能不能成立？ 看多不代表不用檢查風險。其實剛好相反，越多人看好的時候，越要回頭看假設有沒有被證明。 我會特別注意三件事： 1. AI 與伺服器需求是否持續 如果成長只是某一段時間的補庫存，後面節奏一放慢，市場評價就可能重新修正。 2. 新產品放量後，毛利有沒有真的改善 有營收不等於有獲利，重點是產品組合能不能往高毛利移動。這才是法人估值上修的核心。 3. 估值有沒有先反映太多預期 EPS 52.1 元是一個未來數字，但未來是需要被兌現的。如果市場已經先把很多好消息算進去，後面只要稍微不如預期，評價就會變得敏感。 所以，健策這類標的的重點，從來不是「會不會成長」，而是 成長的品質、節奏，還有能不能持續。這也是我們在看高階供應鏈時，最重要的思考方式。 FAQ Q：健策(3653)被看多的核心原因是什麼？ A：主要是 AI 與高階散熱需求帶動產品升級，市場看重它在中長期供應鏈中的位置。 Q：2026 年 EPS 估 52.1 元代表什麼？ A：代表法人預期健策未來獲利能力明顯提升，反映產品組合優化與成長動能延續。 Q：投資人最該注意哪些風險？ A：需求是否延續、毛利是否改善，以及估值是否已先反映太多成長預期。

中磊(5388)營運淡季不淡、股價創高，5G FWA與Wi‑Fi 7 成長動能受矚目

電信寬頻設備大廠中磊(5388)近期股價創歷史新高達151.50元，主因受惠印度客戶產品出貨放量，帶動24Q1營運淡季不淡。 展望中磊2024年營運，5G FWA CPE受惠北美BEAD計劃陸續發酵，以及印度市場將開始爆發成長，且當地產能比重將由10%提升至20%。此外，商用網路設備將加速導入Wi‑Fi 7規格，價格較Wi‑Fi 6高出約50%，有利於產品組合，預估年底滲透率達10%。新產品如5G小型基地台、商用車安防產品也將開始放量貢獻。 市場預估中磊2024年EPS為10.85元，年增18.3%。以2024年預估EPS評價計算，2024.03.27收盤價148.50元，本益比為14倍；考量各國基建政策陸續發酵，本益比有望朝16倍靠攏。

中磊(5388)4月營收68億創2個月新低，獲利預估下修還能買嗎？

電子中游-網通族群的中磊 (5388) 公布 4 月合併營收 68.61 億元，為近 2 個月以來新低，月減 1.12%、年增 65.53%。雖然較上月衰退，但對營收的貢獻力道仍然超越去年同期。 累計 2026 年前 4 個月營收約 235.07 億元，較去年同期年增 51.67%。 法人機構平均預估年度稅後純益 17.79 億元，較上月預估調降 2.95%，預估每股盈餘介於 4.63 至 6.94 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

中磊(5388)衝上84元附近、漲逾5%，80元撐得住還能撿嗎？

中磊(5388)股價上漲，盤中漲幅約5.11%，來到84.4元，呈現明顯走強格局。市場主要圍繞4月營收維持在歷史次高、年增逾六成的高成長題材，加上前4月營收創歷史同期新高，支撐買盤信心。法人預期在北美有線電視與電信營運商升級需求、Wi-Fi 7、DOCSIS 4.0與邊緣AI相關產品持續出貨帶動下，今年營運有機會維持成長軌道，也成為今日資金迴流的重要背景。短線則在前一交易日三大法人買超、股價原本壓在80元附近整理後，出現延續性買盤推升，偏向資金認同基本面後的價位重估。 技術面來看，近日股價維持在季線及中長期均線之上，短中期均線呈現多頭排列，結構仍偏多方控盤。前一段時間股價曾創近期波段新高後拉回整理，近期再度由80元附近一帶往上發動，顯示多頭動能尚未破壞。籌碼面部分，近日三大法人在前一交易日轉為明顯買超，對股價提供一定支撐，不過主力籌碼近5日與近20日仍偏賣超，顯示仍有舊部位調節與換手壓力。後續需觀察法人買盤能否持續進場、以及股價在80元至前波高點區間的量價表現，若放量站穩並化解主力賣壓，將有利多頭趨勢延續。 中磊主要聚焦於寬頻及電信裝置，產品涵蓋有線與無線網路裝置，屬電子–通訊網路族群中具規模的系統廠，受惠北美寬頻升級、5G FWA、Wi-Fi 7與DOCSIS 4.0等技術趨勢，搭配邊緣AI與智慧監控應用放量，營運動能具中長期想像。今日盤中股價在基本面高成長與評價偏低的支撐下走強，反映市場對後續訂單與獲利回升的期待。不過產業仍面臨記憶體價格波動、地緣政治導致成本與產能佈局壓力，短線亦有主力調節風險。操作上，投資人可留意股價在80元附近支撐與前波高點壓力區的表現，把握量縮守穩視為整理、量大失守則需提高風險意識。