第三季美股財報季觀察：利潤增長放緩下的關鍵訊號與跨產業質量檢查（特斯拉、Netflix、半導體與工業現金流）

博通財測、GitLab轉強與Five Below受惠：美股財報季尾聲的輪動焦點

根據 FactSet 數據，標普500指數（SPX）成分股中已有近97%的企業公布本季財報，其中約85%的獲利表現優於華爾街預期，顯示財報季接近尾聲。Freedom Capital Markets 首席市場策略師 Jay Woods 指出，雖然多數大型企業財報已陸續出爐，但本週仍有幾家公司值得關注，且可能影響市場板塊輪動。 博通（AVGO）在公布財報前股價先行走強，走勢被拿來與輝達（NVDA）相比。市場策略師認為，博通不僅需要獲利優於預期，未來展望也必須上修，才有助於維持股價動能。若財報後出現回檔，可觀察410至415美元區間支撐；若表現強勁，後續幾週不排除挑戰500美元。博通今年以來上漲逾32%，過去12個月漲幅接近89%，多數法人維持買進評等，預估仍有約3.2%的上漲空間。 軟體開發平台 GitLab（GTLB）今年以來表現相對疲弱，股價累計下跌逾11%，但近期已突破下降趨勢線。專家分析，軟體類股資金出現回流跡象，若動能延續，股價可能進一步反映。技術面上，上方先看33與37美元兩道壓力，若能帶量站穩，後市有機會上看46美元。不過，華爾街平均看法仍偏保守，多給予持有評等，並預估短期仍有逾2%的回調空間。 折扣零售商 Five Below（FIVE）同樣受到關注。受整體經濟環境影響，消費者轉向折扣商店，對其營運帶來支撐。目前股價處於區間高檔，下方支撐約在210美元；若能站上238美元頸線位置，後續目標可望看向270美元。該股今年以來累計上漲約20%，延續去年上漲逾79%的走勢，多數分析師也給予買進評級，預期未來12個月仍有超過12%的潛在漲幅。 除了個別公司表現，本週總體經濟數據與籌碼變化也將影響美股走勢。市場將關注週五公布的5月份就業報告，因其可能影響聯準會未來降息路徑的預期。此外，本週也是首次公開發行（IPO）市場的重要時點，新股上市熱度與資金參與情況，將為後續市場流動性提供參考。

AI資安、博通晶片與美股分拆潮，本週財報與就業數據怎麼看

美股財報季進入尾聲，但本週市場仍有多個關鍵觀察點，焦點集中在AI驅動的資安需求、博通的客製化晶片進展、輝達與安謀的AI應用布局、微軟的開發者大會，以及聯邦快遞與漢威聯合的分拆計畫。同時，職位空缺、ADP就業與非農報告將接連公布，牽動市場對聯準會降息節奏的判斷。 在資安領域，帕羅奧圖網路（PANW）與眾擊（CRWD）將陸續公布財報。市場已認可AI對資安供應商的助力，兩家公司股價也創下歷史新高，因此財報是否延續成長動能、以及管理層對短期前景與AI帶來的實質需求看法，將是關注重點。LSEG預估，PANW每股盈餘為0.80美元，營收29.4億美元；CRWD每股盈餘為1.07美元，營收13.6億美元。兩家公司四月推出的新專案——Project Glasswing與Project QuiltWorks——後續進展，也值得留意。 博通（AVGO）方面，市場關注焦點已不只是是否優於預期，而是AI相關營收能否持續維持強勁動能，尤其是網路與客製化晶片業務。這部分與Alphabet（GOOGL）旗下Google等大型客戶的共同設計晶片密切相關。執行長陳福陽是否會透露新客戶，或對客戶未來12到18個月支出意願提出新的看法，將是本週市場觀察的核心。LSEG預估AVGO每股盈餘為2.42美元，營收224.8億美元。 科技會議同樣是本週亮點。輝達（NVDA）、安謀（ARM）與微軟（MSFT）都將在大型科技活動中談論AI最新進展。輝達執行長黃仁勳在台北國際電腦展的主題演講，讓市場聚焦他先前暗示的驚喜新品，尤其是可能與Windows個人電腦相關的產品。若相關傳聞成真，且涉及採用Arm架構，安謀（ARM）的權利金營收也可能受到市場重新評估。另一方面，微軟（MSFT）在Build開發者大會上的AI工具與產品更新，將攸關市場對其AI創新速度的觀感。 企業分拆題材也持續發酵。聯邦快遞（FDX）的貨運業務將以聯邦快遞貨運（FDXF）名義掛牌，原公司則保留包裹與航空貨運業務。漢威聯合（HON）則將為航太部門舉辦投資人說明會，該部門預計在6月29日正式分拆。市場也在關注其對供應鏈限制的最新說明，以及持股的量子計算公司IPO進度。 宏觀面上，本週勞動市場數據將成為聯準會決策的重要背景。週二職位空缺與勞動力流動調查率先登場，週三ADP民營企業就業報告，週五則有官方非農就業數據。市場預估ADP新增12萬個職位，非農新增10.5萬個，失業率維持4.3%。除了整體數字外，勞動參與率、平均時薪，以及科技業在AI衝擊下的招聘變化，也會是觀察重點。

週一盤前財報點名：星座能源、美盛揭曉，還能追嗎？

隨著美股財報季持續進行，本週一盤前市場將迎來多家重量級企業的最新財報數據。投資人高度關注這些公司在上一季度的營運表現與未來展望，藉此評估整體產業的發展趨勢。其中，能源與農業化學領域的指標性企業將成為市場焦點，其財務數據可能對相關類股的股價表現產生影響。 在週一開盤前，預計公布財報的主要企業包含巴里克礦業(B)、Circle Internet Group(CRCL)、克羅諾斯集團(CRON)以及星座能源(CEG)等公司。此外，全球知名的肥料生產商美盛(MOS)也將在盤前發布最新業績。這些公司的財報表現不僅反映各自的營運狀況，更可能為市場提供關於大宗商品需求與市場基本面的最新洞察。 除了上述重點企業外，還有多家橫跨不同產業的公司預計在週一開盤前公布財報。這份名單涵蓋了科技、醫療保健及消費性產品等領域，包括 Dole(DOLE)、福斯公司(FOX)與福斯公司(FOXA)、Monday.com(MNDY) 等市場熟知的企業。投資人可密切留意這些數據發布後的市場反應，以掌握資金流向與潛在的趨勢變化。 其他即將揭曉財報的名單還包含 ACH、AGEN、AGNT、CERT、CEVA、CGBD、CMCL、FSK、HAIN、HRTX、KSPI、LINC、LQDA、PRKS、RDNT、SBET、SBH、SDRL、TH、TKC、TLS、UNIT、UP、VFF 以及 VIV 等公司，值得市場持續關注。

日經飆到62915點、美股創高 AI 狂潮下現在還追得起嗎？

投資人密切關注美國與伊朗可能達成協議的跡象，期盼波斯灣的油輪能恢復原油運輸，帶動週四亞洲股市大幅上漲。在衝突期間，荷莫茲海峽的實質關閉嚴重擾亂全球原油供應鏈，推升通膨與全球物價。川普日前暗示與伊朗的談判即將取得突破，緩解了市場對衝突加劇的擔憂。國際油價在經歷週三的急跌後走勢趨穩，布蘭特原油上漲51美分，來到每桶101.78美元；美國指標原油則上漲55美分，達到每桶95.63美元。此前一天，受航運重啟的樂觀情緒影響，油價一度大跌近8%。然而，在美國對阿曼灣的一艘伊朗油輪發動軍事打擊以施壓德黑蘭達成協議後，地緣政治緊張局勢依然存在，市場樂觀情緒仍偏向謹慎。 AI熱潮帶動日經指數創下歷史新高 隨著日本黃金週假期結束，東京股市恢復交易，日經225指數飆升3,402點，漲幅達5.7%，達到62,915.87點的歷史盤中新高。在人工智慧熱潮帶動科技股強勁需求的推波助瀾下，該指數延續了過去三個月上漲約18%、過去一年大漲近73%的強勁多頭走勢。亞洲其他市場同步走揚，香港恆生指數上漲1.3%至26,559.86點，澳洲S&P/ASX 200指數上漲0.9%至8,870.70點，台灣加權指數也上漲2.1%。不過，南韓KOSPI指數因投資人獲利了結而下跌0.4%至7,353.08點，該指數前一個交易日大漲近7%，首度突破7,000點大關。歐洲市場同樣展現強韌氣勢，歐洲斯托克50期貨在開盤前微幅走高，預示市場情緒持續正向發展。 財報季開局強勁支撐美股走高 儘管中東地緣政治衝突未歇，美股週三依然展現十足韌性，主要受惠於財報季強勁開局的有力支撐。標準普爾500指數上漲1.5%創下歷史新高，道瓊工業平均指數上漲1.2%，那斯達克綜合指數則上漲2%。 超微與美超微財報亮眼雙雙狂飆 在科技股方面，超微(AMD)公布的獲利與營收均超越市場預期，激勵股價大漲18.6%；美超微(SMCI)同樣繳出優於預期的業績，股價更飆升24.5%。被視為人工智慧熱潮指標的輝達(NVDA)股價上漲5.7%，由於其龐大的市值規模，成為推升標準普爾500指數上漲的最大動力來源。 迪士尼受惠串流與樂園業務走強 在非科技類股方面，CVS健康(CVS)在調升全年財務展望後，股價上漲7.6%。迪士尼(DIS)表示市場對「動物方城市2」的高度期待，成功帶動旗下串流媒體、主題樂園及郵輪業務的關注度，推升股價上漲7.5%。 匯市微幅震盪與黃金價格小幅上漲 在外匯市場方面，美元兌日圓微幅回跌，從156.40日圓降至156.32日圓；歐元兌美元則微幅轉強，從1.1747美元升至1.1756美元。歐洲早盤交易時段，黃金價格小幅走高，來到4,706.70美元。

半導體展望出現雜音？英特爾、德儀財測分歧，台積電 Q3 看旺還能安心抱多久

摘要和看法 美股財報季公布至今，半導體產業的英特爾和德儀財測出入，為現階段樂觀的半導體蒙上一層陰影，投資人關切產業景氣是否出現轉捩點，關注下週蘋果、AMD、高通、三星等企業公布財報將更為明朗。 對於英特爾和德儀公布的財測相背，市場再度對半導體展望出現疑慮，但從全球代工廠台積電的法說會看來，終端需求仍強勁，與英特爾的展望較相符，台積電預估第三季營收將仍強勁成長，受惠於智慧型手機、高性能PC和汽車需求。全美疫情在疫苗施打普及下，疫情逐漸受到控制，加上Q4為傳統電子旺季，可望再度推升終端需求，依然看好半導體相關產業如台積電、英特爾、AMD等等，此外本週將有蘋果、AMD、高通等企業公布財報，能更加確定未來半導體展望。

美股週一盤前財報警報響！挪威郵輪 NCLH、泰森食品 TSN、AXSM 連發財報，盤前波動該先減碼還是卡位？

隨著美股財報季持續發酵，本週一開盤前將有多家關鍵企業公布最新財報數據。投資人密切關注這些公司的營運表現，以尋找影響整體市場情緒與產業發展的重要訊號。 郵輪與食品巨頭領銜，消費動能面臨檢視 在週一盤前的財報發布名單中，主要焦點涵蓋了不同產業的指標性企業。其中包含了知名旅遊巨頭挪威郵輪 (NCLH)、全球肉品加工大廠泰森食品 (TSN)，以及生技製藥公司 Axsome Therapeutics (AXSM)。這三大領域的企業財報，將有助於市場評估最新的終端需求以及各個產業的營運狀況。 多檔個股接棒公布，留意盤前交易波動 除了上述主要企業之外，週一盤前還有其他多檔個股也準備揭露財務業績。名單包含 ADCT、CCOI、CNA、HESM、KRYS、L、MZTI、NSPR、NSSC、PNW、RLJ 以及 TWST。投資人應留意這些公司財報發布後，可能對開盤股價造成的波動影響。

以巴衝突升溫、那指逆勢收紅，美股財報周來了現在該抱股還是先降風險？

由於以巴衝突持續，以色列前(22)日宣布對加薩地區加大攻勢之後，以色列國防軍率先公布一系列近日空襲當地的影片，同時加薩走廊也在前(22)日當天傳出多起爆炸，以色列國防軍於昨(23)日進一步表示，以色列士兵正在進行「各種訓練演習，以提高部隊在加薩走廊地面行動的戰備狀態和能力」，為經濟市場帶來的觀望延續，而時序進入美股財報公布旺季，市場等待今(24)日盤後Microsoft、Google公布財報，以及明(25)日盤後Meta財報，週四(26)盤後Amazon財報，昨(23)日四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.58%~+0.27%，那指獨紅。 昨(23)日美國9月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得0.02，高於市場預期的-0.14，與前值的-0.22，芝加哥聯邦儲備銀行表示：「9月所有四個類別指數均有改善，其中兩個類別對整體指數做出積極貢獻，包括製造業在內的生產貢獻0.03個百分點，擺脫上個月的負值，而就業相關指標也轉為正值。」 雖然Fed官員進入靜默期，但於緘默期前，官員說法大多認為現階段利率水平足以應付通膨，仍需就業市場進一步降溫，有機會避免經濟衰退，保留升息彈性，等幾大方向，但普遍皆未提及降息看法，亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)上週五(20)提及「2024年中可能難以談及降息，需到2024年底較有機會。」為少數提及降息時程的看法，也打壓12月份升息1碼預期，按兵不動的預期相對拉高至77.7%，加上以巴衝突升溫為通膨帶來不確定性，具體方向仍等待11月初的重磅經濟數據校正，昨(23)日美元指數震盪收跌0.51%，於失守月線後下探10/12前低(頸線)。延續先前看法「因下半年度升息預期出現變動，月線為多方沿續氣勢重點，未能搶回月線則9/29前低(頸線)不宜失守，如失守，宜留意回測季線風險。」 昨(23)日英國無重點經濟數據公佈，而先前提及，市場普遍擔憂英國經濟面疲軟，衰退疑慮一直未去，但上週五(20)國際信評機構Moody’s在聲明中表示：「英國政策的可預測性已恢復，將評級展望由負面上調至穩定。」而另一間信評機構標普(S&P)對英國的評級為AA，為第三高級別，認為「儘管面臨多重不利因素，但經濟表現仍具韌性，展望仍為穩定。」相對緩和部分基本面帶來的觀望，只是具體數據出現確實回穩跡象之前，市場仍受以巴衝突為全球帶來「油價導致通膨升溫」的不確定性影響，昨(23)日在美元指數回落的背景下，英鎊/美元多方取得發揮空間，終場收漲0.68%，順勢搶上月線。 昨(23)日歐元區10月消費者信心指數初值錄得-17.9，高於市場預期的-18.3，低於前值的-17.8，雖然昨(23)日提及，本次德國9月PPI年率降幅高達14.7%，創歷史最大降幅，令市場在通膨觀望得以緩解，同時給予歐洲央行(ECB)在貨幣政策轉圜空間，只是，昨(23)日公布的歐元區10月消費者信心指數縱然高於市場預期，卻依舊處於負值區，反應高利率環境削弱消費者購買力的事實，且因融資借貸成本攀高，不利房市表現以外，也壓抑民間投資意願，在4Q23德國能否確實避開衰退，仍需具體經濟數據轉強給予支撐，此外，前歐洲央行(ECB)總裁特里謝(Jean-Claude Trichet)近日接受中國媒體《財經》專訪時表示：「解決當前金融經濟問題的藥方不能只依賴貨幣政策。但在高通膨背景下，歐洲央行(ECB)持續升息勢在必行。」間接反應「通膨居高不下」仍為歐洲央行(ECB)判斷貨幣政策的主要依據，短線聚焦10/26歐洲央行例會，因本次會議市場預期按兵不動，加上時序進入2023年度倒數，主要焦點落於4Q23剩於時間的貨幣政策動向與2024展望，昨(23)日歐元/美元終場收漲0.70%，突破10/11前高，試圖築底扭轉格局。 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場仍持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，汽車罷工延續，同樣為美國GDP表現帶來觀望，又有以巴衝突做為全球經濟面新的觀望因子，避險情緒有利金市底部，除了以巴衝突持續擴大，全美汽車工人聯合會(UAW)發動的罷工同為焦點，於開始罷工至今，時序已逾一個月，但全美汽車工人聯合會(UAW)於昨(23)日宣布，將進一步號召6,800名會員，在斯泰蘭蒂斯(Stellantis)位於密西根州的Sterling Heights Assembly Plant(SHAP)發動罷工，由於該廠是斯泰蘭蒂斯(Stellantis)規模最大、獲利最高的組裝廠貨卡工廠，且佔斯泰蘭蒂斯(Stellantis)北美產能的16%，引發市場廣泛關注，Wells Fargo分析師Colin Langan預期，本次罷工將導致斯泰蘭蒂斯(Stellantis) 營利每週縮水1.1億美元，並令罷工帶來的影響擴大至每週2億美元，加上美元失守月線後回落測頸，有利資金轉入金市，2、3、5年期美債殖利率熄火回測月線，也為金市多方讓出表現空間，昨(23)日黃金/美元震盪收跌0.41%，以1,972.90美元/盎司作收。 油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為下半年油市底部帶來供需吃緊預期，OPEC+的小組會議上，沙烏地阿拉伯和俄羅斯也表明將繼續自願削減供應以支持市場，並未對原本的石油產量政策做出任何調整，但俄烏戰爭未有明顯進展，自10/7以巴爆發衝突至今，以巴衝突死亡人數逾4,600人，又於加薩醫院遭襲後有擴大跡象，前(22)日以色列戰機襲擊加薩走廊軍事目標、敘利亞兩處機場以及西岸地區據稱遭好戰分子占據的一座清真寺，以色列已三面開戰，而伊朗長期支持統治加薩走廊的巴勒斯坦伊斯蘭主義集團「哈瑪斯」，導致美國密切關注伊朗是否進場干涉本次衝突導致事態進一步放大至泛中東事件，如涉入衝突，可能導致美國出台制裁手段，令伊朗現階段回升至200萬桶/日的原油出口量受到影響，美油、布油昨(23)日分別震盪收跌2.48%、2.17%，回測月線支撐。 短線上，以巴衝突是否確實擴大成泛中東問題，為油市衡量供需重點，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美油順利跟上布油腳步，收復月線站穩後仍可嘗試擴倉，並如同先前布油，將防守點由季線上調至10/9前高，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 S&P500 11大板塊跌8漲3，通訊服務、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.53%、0.12%，表現較穩，能源、材料2大板塊終場分別收跌1.62%、1.12%，表現較弱。成分股中MGM Resorts、NVIDIA分別收漲3.94%、3.84%，表現最佳，FMC Corporation、Bath & Body Works終場分別收跌13.19%、4.95%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅1.74%，Amazon漲幅1.11%，Netflix漲幅1.47%，Apple漲幅0.07%，Alphabet漲幅0.66%。 值得留意的是，除汽車罷工沿續以外，底特律賭場理事會(DCC)在夏季開始的談判未能達成新合約後，於10/17發起了歷史上首次罷工，並直言工人們正在尋求更高的工資，以應對通貨膨脹、減少工作量以及改善醫療保健和退休福利。而烹飪工會(Culinary Union)於上週六(21)表示，將有數千名成員參加本週在LAS VEGAS大道酒店外舉行抗議活動，工人將繼續推動新的五年期工會合同，烹飪工會(Culinary Union)秘書長兼財務主管特德·帕帕喬治(Ted Pappageorge)直言，工會過去半年與MGM Resorts、Caesars Entertainment和Wynn Resorts進行談判，現階段進入原先罷工最後期限，希望下次談判能看到公司採取重大行動，同時提及，昨(23)日已先與MGM Resorts進行談判，本週五(27)、下週一(30)將分別與Caesars Entertainment、Wynn Resorts進行談判，如未能取得共識，則將與底特律賭場理事會(DCC)一同罷工。 道瓊成分股跌多漲少，Walgreens Boots Alliance、American Express終場分別收漲3.29%、2.13%，表現較佳。Chevron、Intel終場分別收跌3.69%、3.06%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，NVIDIA、ASML終場分別收漲3.84%、1.33%，表現較佳。Synaptics、Lattice Semiconductor終場分別收跌3.96%、3.06%，表現較弱。 值得留意的是，Nucor執行長Leon Topalian先前曾於09/22表示鋼鐵產業仍面臨供應過剩問題，且當時同樣給予「下半財年的業績將比上半財年來的更加疲軟的預期前景」，昨(23)日Nucor公布2023財年第三財季營運報告，淨銷售額87.8億美元，季減7.77%，年減8%，合併淨利11.4億美元，季減21.91%，年減32.54%，稀釋後EPS錄得4.57美元。由銷售價格來看，第三財季每噸平均銷售價格季減3%，年減14%，9月累計每噸平均銷售價格年減15%，由出貨量來看，第三財季鋼廠總出貨量季減4%，年減2%，9月累計鋼廠總出貨量年減3%，由開工率來看，第三財季開工率下降至77%，季減7個百分點，持平去年同期，9月累計開工率持平去年同期，財報中針對獲利不如預期，同樣點明主因為訂價較低，與部份銷售下降影響，展望部分，Nucor預期第四財季「訂價較低，與部份銷售下降」的情況沿續，故獲利表現仍將呈現季減，昨(23)日股價終場收跌1.66%，沿5日線向下續探波段低態勢未變。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-108.65億元 外資：-130.00億元 投信：+31.66億元 權值股部分，美國最大產險業者State Farm 4Q22宣布12月起擴大使用汽車AM售後維修零件賠付或估價，以非原廠碰撞零件，包括保險桿、前後車燈來做估價維修與賠付，讓客戶備庫存意願增加，汽車AM(售後維修服務)鈑金件大廠耿鼎(1524)9月營收2.47億元，年增25%，3Q23雖遇車廠暑休，但合併營收有6.95億，呈現淡季不淡，創近12年來同期最佳表現，加上新台幣/美元走貶有利放大利差，今(24)日耿鼎(1524)股價強攻漲停，而傳動系統廠倉佑(1568)因處分中國虧損的子公司，於7月起營收不再認列虧損的中國廠，過去中國廠合併營收佔比約達1/3，導致7、8月營收年減幅較大，但也因此3Q23預期可認列處份利益約2億元，以現行股本10.31億元估算，可貢獻EPS近2元，先前股價急漲，達公佈注意交易資訊標準，公布9月自結EPS為0.23元，已接近3Q22 EPS 0.47元的一半，反映毛利率提升與獲利結構的改善，整體3Q23獲利可期，早盤開高後一度大漲7.99%，續創波段高，但受獲利了結賣壓影響，午盤翻黑終場收平。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 個股部分，山富(2743)先前10/13更正9月營收為6.1億元，帶動股價強攻漲停，盤後再度更正為5.3億元，導致10/14股價重挫逾7%，董事長陳國森表示是連續假期後急著公告又碰上公司電腦故障，造成二度失誤，但就更正後營收來看，年增1296.73%，月增11.5%，仍創2018/06以來高，且3Q23營收錄得14.56億，董事長陳國森直言9月營收不會是2023高，4Q23仍有佳績可期，目前訂單能見度已達2024/05，在手訂單來看，1H23日本市場仍可旺年增至少二成，東南亞市況也很好，持續進單中，預估也有年增一到二成的機會，今(24)日股價開低走高，終場鎖漲逾千張。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(23)日收跌，多空爭奪9/27前低(頸線)，S&P500昨(23)日收跌，多空爭奪10/03前低(頸線)，那指昨(23)日收漲，下探9/27前低(頸線)，道瓊昨(23)日收跌，往10/6前低靠攏，亞股部分，恆生失守10/4前低，確認止跌前，仍有續創波段低疑慮，上證今(24)日暫守昨(23)低，韓股今(24)日創波段低後隨日經反彈，終場收紅留長下影線，現階段指標日經今(24)日一度往10/4前低靠攏，搶回8/18前低並站穩5日線之前，不易緩和觀望，台股部分則一再提醒，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰，雖有火種，但延續性不佳等情況。」今(24)日AI回神助守，加權終場收漲58.40點，暫守8/17前低(頸線)，維持「加權如本週未能搶回半年線上，也未能收復8/17前低(頸線)，則宜留意部分高融資破線股出現多殺多風險。」的看法。 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美股科技七巨頭飆到新高，獲利硬撐高估值，這波還追得起嗎？

儘管地緣政治衝突持續，華爾街大型科技公司仍成功推動標普500指數創下歷史新高。投資人目前將目光轉向本週即將公布的企業財報，以評估這波漲勢是否具備延續動能。Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)與Meta(META)預計於週三公布業績，蘋果(AAPL)則緊接在週四登場。這五家科技巨頭總市值高達近16兆美元，佔標普500指數總市值約四分之一。 過去四週內，廣泛市場已大幅上漲13%，主要上漲動能來自被稱為科技七巨頭的熱門標的，其中也包含輝達(NVDA)與特斯拉(TSLA)。自今年三月市場觸底以來，部分巨頭股價漲幅甚至超過25%。經歷了第一季市場擔憂大型科技公司在人工智慧領域支出過度而引發的拋售潮後，個股估值隨之降低，隨著市場信心回穩，也為近期的強勁反彈奠定了基礎。分析師預估，科技七巨頭第一季獲利將成長19%，相比之下，標普500指數其餘成分股的獲利成長率僅約12%，強勁的獲利表現成為支撐其高估值的重要關鍵。 儘管前景樂觀，市場風險依然存在。近期因中東衝突導致油價上揚，可能使通膨維持在較高水準，同時市場也持續關注龐大的AI投資是否能帶來相對應的實質回報。根據預測，微軟(MSFT)、Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)與Meta(META)的合併資本支出，預計將從2025年的4110億美元，大幅躍升至2026年的6490億美元。龐大的資本支出正對企業現金流造成壓力，亞馬遜(AMZN)預估第一季將出現負的自由現金流，而Meta(META)的自由現金流則可能創下近四年來的新低。為了平衡營運成本，Meta(META)與微軟(MSFT)近期也相繼宣布了裁員計畫。 在本次財報季中，投資人將高度聚焦於雲端運算業務的成長表現。受惠於OpenAI與Anthropic等AI企業的強勁需求，雲端市場正迎來快速擴張期。市場預期亞馬遜(AMZN)的AWS營收將成長26%，微軟(MSFT)的Azure預估將成長38%，而Google Cloud的成長幅度更有望達到50%。在美股大盤逼近歷史高點之際，本季的財報數據將成為決定大型科技股熱潮能否持續發酵的關鍵指標。

威瑞森 VZ、達美樂 DPZ 週一盤前財報要公布，美股電信與披薩股現在該先卡位嗎？

美股財報季持續熱烈展開，本週一盤前將有多家重量級企業發布最新業績表現。投資人將目光鎖定在各大產業巨頭的財務數據，藉此評估美國整體消費力道與企業營運狀況。在眾多即將公布財報的公司中，以電信巨擘與全球知名披薩連鎖品牌的業績最受市場關注。 威瑞森 (VZ) 財報揭曉，聚焦 5G 用戶成長與獲利 美國電信大廠威瑞森 (VZ) 預計在週一開盤前公布最新財報。市場分析師普遍關注該公司在 5G 網路佈局上的投資回報，以及新增訂戶數量的變化。在競爭激烈的電信市場中，威瑞森 (VZ) 能否透過促銷方案與升級服務來維持獲利增長，將是影響其股價表現的關鍵因素。此外，投資人也將留意管理層對於未來一季度的財務指引與市場展望。 達美樂 (DPZ) 面臨通膨考驗，關注定價策略與需求 全球披薩外送巨頭達美樂 (DPZ) 同樣將於盤前發布財報。在全球原物料價格波動與通膨壓力下，達美樂 (DPZ) 的毛利率與定價能力備受考驗。投資人將仔細檢視其同店銷售成長率以及數位訂單的表現，藉以判斷消費者在經濟不確定性下，對於速食餐飲的消費意願是否依然強勁。這份財報也被視為觀察美國一般大眾消費趨勢的重要風向球。 能源與不動產類股同場較勁，盤前陸續發布業績 除了上述兩大巨頭，週一盤前還有其他各具特色的企業將發布財報。包含能源領域的 Alliance Resource Partners (ARLP) 以及專注於政府機關租賃不動產的 Easterly Government Properties (DEA)。此外，盛美半導體設備 (ACMR)、飯店集團旗下 HTHIY 與墨西哥低成本航空 Volaris (VLRS) 等企業，也將陸續揭曉最新營運成績。這些來自不同產業的財報數據，將為美股市場提供更全面的投資參考依據。

ASML訂單腰斬股價暴跌逾16%，費半回測半年線，這價位還撿得起嗎？

ASML、UnitedHealth財報相繼暴雷，費半回測半年線 由於月初公布的數據給予美國經濟基本面帶來有利支撐，雖然昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-11.9，低於市場預期的3.85，與前值的11.5，但昨(15)日市場目光主要落於美股財報季相關表現，其中，UnitedHealth公布的2024財年第三財季營運報告中，調整後的EPS錄得7.15美元，季度收入為1,008億美元，但預期2024財年調整後EPS預期區間落於27.5~27.75美元，區間上限對比先前數據調降0.25美元，並且醫療損失率為85.2%，年增2.9個百分點，於展望上，2025財年EPS預期上限，也僅給予30美元的目標，導致股價早盤股價向下跳空開低，一度重挫逾10%，為道瓊走低主要元凶， 而ASML昨(15)日提前公布2024財年第三財季營運報告，其中訂單金額僅26億歐元，對比第二財季的55.6億歐元，直接腰斬，ASML股價重挫16.26%以外，觀望也導致費半有多檔半導體股跟進跳水下殺，KLA大跌14.70%，Lam Research、Applied Materials也雙雙跌逾10%，昨(15)日費半長黑失守8/22前高後，接連失守5日、10日、月線，直接回測半年線支撐， Fed官員談話部份，舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)昨(15)日接受Bloomberg採訪時表示：「FED力求實現美國經濟軟著陸、軟著陸的任務尚未完成，即使9月會議降息兩碼，但美國中性利率可能已經走高，而當前利率仍遠高於中性水準，美國就業市場的大多數指標目前已達到或接近大流行前水準、失業率落在長期可持續水準附近，隨著支出成長趨緩，漲價難度也隨之升高，如果通膨和就業市場數據配合，2024年底前再降息1-2次仍將是合理的做法，但如果通膨比預期更為嚴重、勞動力市場沒有落在可持續的水準，降息次數可能減少。」昨(15)日美股四大指數全數收跌，終場跌幅介於0.75~5.28%，其中費半跌幅最重。 中期通膨預期升高，美元震盪收平 昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得-11.9，低於市場預期的3.85，與前值的11.5， 新訂單指數錄得-10.2，低於前值的9.4， 出貨指數錄得-2.7，低於前值的17.9， 未完成訂單指數錄得-2.2，低於前值的2.1， 交貨時間指數錄得-3.2，低於前值的-1.1， 庫存指數錄得-7.5，低於前值的0.0， 物價支付指數錄得29.0，高於前值的23.2， 物價取得指數錄得10.8，高於前值的7.4， 就業指數錄得4.1，高於前值的-5.7， 平均工作週指數錄得4.7，高於前值的2.9， 供應指數錄得-7.5，低於前值的-2.1， (美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 美國9月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期錄得3.0%，持平前值， 美國9月紐約聯邦儲備銀行3年通膨預期錄得2.7%，高於前值的2.5%， 美國9月紐約聯邦儲備銀行5年通膨預期錄得2.9%，高於前值的2.8%， (美國9月紐約聯邦儲備銀行通膨預期 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數數據由正轉負，且分項大多也同有轉負跡象，新訂單明顯下降，出貨指數、未完成訂單皆明顯回落，雖然交貨時間縮短，庫存低於前值表現，但供應指數由9月份的-2.1再度降至-7.5，顯示10月份供應情況有所惡化，此外，物價支付/取得指數表現仍溫和上漲，並不利於通膨預期，不過相對利好的是，就業部份由負轉正，平均工作週指數也由9月的2.9上升至4.7，顯示現階段勞動市場情況所改善，於前景部份，未來商業活動指數上升8個百分點至38.7，並且有高達55%的受訪者預期未來6個月的情況將會改善， 而美國9月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期表現雖持平於3.0%，但3年通膨預期由8月份的2.5%升高至2.7%，5年通膨預期也由8月份的2.8%升高至2.9%，表現分歧，並且在勞動市場部份，本次消費者期望調查報告提及，未來12個月內自願離職的平均基率由19.1%升高至20.4%，失業後找到工作的平均預期由8月份的52.3%升高至52.7%，未來一年家庭收入、支出成長預期分別下降0.1個百分點至3.0%、4.9%，但值得留意的是，於未來3個月未能償還最低債務的平均預期機率由8月份的13.6%升高至14.2%，為2020/04以來最高讀數，昨(15)日美元指數終場收平，續沿5日線向上震盪墊高，將逢半年線反壓。 英國就業穩健，薪資增幅微高市場預期 昨(15)日英國8月三個月ILO失業率錄得4%，低於市場預期與前值的4.1%， 英國8月三個月ILO就業人數錄得37.3萬人，高於市場預期的25萬人，與前值的26.5萬人， (英國8月三個月ILO失業率 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 英國8月三個月剔除紅利的平均工資年率錄得4.9%，符合市場預期，低於前值的5.10%， 英國8月三個月包括紅利的平均工資年率錄得3.8%，高於市場預期的3.7%，低於前值的4.1%， (英國8月三個月平均工資 資料來源：Office for National Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 英國9月失業率錄得4.71%，高於前值的4.70%， 英國9月失業金請領人數錄得2.79萬人，高於前值的0.03萬人， 昨(15)日英國國家統計局(ONS)公布的數據顯示，英國8月三個月ILO失業率由7月份的4.1%後回落至4%，並且英國8月三個月ILO就業人數由7月份的26.5萬人大幅增高至37.3萬人，不過，細節中顯示9月份的失業金請領人數升高至2.79萬人，失業率也由8月份的4.70%微幅升高至4.71%，令市場對英國勞動市場的看法仍審慎樂觀，不過，薪資通膨關注的指標中，英國8月三個月包括紅利的平均工資由前值的4.1%回落至3.8%，些微高於市場預期，但仍為放緩態勢，扶助英國央行下次利率會議上降息的預期， 工作和退休金大臣利茲·肯德爾(Liz Kendall)議員在評論英國就業報告時表示：「為了讓英國再次成長，英國政府需要讓民眾再次工作，數百萬人因長期患病而失業，這對他們、英國經濟，或者納稅人來說，都沒有好處，這就是為什麼英國政府試圖推出就業支持改革，提供青年保障，讓每個年輕人都能學習或賺錢，並製定新的工作、健康和技能計劃來解決不活躍問題。」但美元指數並未失守反彈格局，英鎊多方仍然受限，昨(16)日英鎊/美元震盪收漲0.11%，持續延續季線上整理腳步。 歐元區數據回溫，歐元失守半年線 昨(15)日德國9月批發物價指數月率錄得-0.3%，高於前值的-0.8%， 德國9月批發物價指數年率錄得-1.6%，低於前值的-1.1%， (德國9月批發物價指數年率 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 德國10月ZEW經濟景氣指數錄得13.1，高於市場預期的10，與前值的3.6， 德國10月ZEW經濟現況指數錄得-86.9，低於市場預期與前值的-84.5， 歐元區10月ZEW經濟景氣指數錄得20.1，高於前值的9.3， 歐元區10月ZEW經濟現況指數錄得-40.8，低於前值的-40.4， (德國10月ZEW經濟景氣、現況指數 資料來源：ZEW Mannheim)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 法國9月CPI月率終值錄得-1.2%，符合市場預期並持平前值， 法國9月CPI年率終值錄得1.1%，低於市場預期的1.2%，與前值的1.8%， 法國9月調和CPI月率終值錄得-1.3%，低於市場預期與前值的-1.2%， 法國9月調和CPI年率終值錄得1.4%，低於市場預期與前值的1.5%， (法國9月CPI數據終值 資料來源：Insee)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 歐元區8月工業月率錄得1.8%，高於市場預期的1.7%，與前值的-0.5%， 歐元區8月工業總量年率錄得0.1%，高於市場預期的-1%，與前值的-2.1%， (歐元區8月工業數據 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 由上來看，德國9月批發物價指數年率由8月份的-1.1%再度擴大至-1.6%，於2023/05以來持續下降，且降幅為近5個月以來最大，本次報告中提及，主要為礦物油產品批發價格大降14.6%帶來的影響，與之相反的，本期調查數據中，咖啡、茶葉、可可和香料的批發價格年增24.2%，為主要多方助力， 在潛在降息預期情緒以及德國出口前景改善的推動下，德國10月ZEW經濟景氣指數出現大幅回升，由9月份的3.6揚升至13.1，月增9.5個百分點，不過，現況指數仍有惡化，由9月份的-84.5進一步下修至86.9，月減2.4個百分點，並且高達9成的受訪者表示，對當前經濟情況評估為負面，不過歐元區、美國和中國的經濟預期出現顯著改善，對中國的樂觀情緒增加，可能與中國政府的經濟刺激措施有關，這些事態發展可能也促進了對德國經濟預期的上升。 法國Insee報告確認9月CPI年率終值表現，由8月份的1.8%進一步回落至1.1%，並且月率部份持平前值，為連續第2個月CPI表現低於2%水平，並為2021/03以來最低，Insee於報告中表示，本次通膨下降主要來自能源價格大幅下跌，並且服務價格同有放緩所推動，於9月份的能源價格從8月份上漲0.4%轉為下降3.3%，並且柴油、汽油和液體燃料的成本大幅下降，電力和天然氣價格也放緩，於固體燃料價格降速則快於8月份，服務價格部份9月份雖上漲2.4%，但仍低於8月份的3%，主要反映奧運會後部份關稅回歸正常，尤其運輸領域部份， 而歐盟統計局初步估計，2024/08季調後，歐元區的工業生產月增1.8%，年增0.1%，德國推動產量成長，8月產量增加3.3%，彌補7月下降3.3%的損失。法國、荷蘭也經歷快速成長，較上季成長1.4%和2.2%。為第三季度成長預期架構部份底部支撐，不過也因歐元區工業主要面臨的問題不只一個，除中國競爭加劇以外，在能源成本波動明顯、勞動力短缺等問題也帶來困擾，並不利復甦力道的短線延續性，昨(15)日歐元/美元終場收跌0.15%，失守半年線，短線聚焦明(17)日歐洲央行(ECB)將召開的利率會議，是否再度降息1碼，以及會議上對於德國衰退短線難以出現復甦動能的背景下，於歐元區經濟的前景風向看法。 (歐元區分區工業數據 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 等待零售銷售數據，金價月線續有守 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，而短線中國人行降準並出台房市相關救市政策，隨大陸股市動能轉疲再度出現觀望，各大央行利率現階段仍處高位，不過Fed利率預期路徑也顯示，至2024年底之前，仍有續降2碼的空間， 雖然昨(15)日美國10月紐約聯邦儲備銀行製造業指數出現明顯修正，反應紐約州的製造業疲軟，不過月初數據為美國經濟前景預期架構良好支撐，市場仍持續等待明(17)日將公布的零售銷售數據以外，重點主要也落於10月底~11月初的重大經濟數據與事件，10/30 美國10月ADP就業人數、10/31 美國9月PCE、11/01 美國10月非農、失業率、11/05 美國大選、11/08 Fed利率會議，昨(15)日美元指數震盪收平，5日線未失之前反彈態勢仍存，不過2、3、5年期美國公債殖利率回測10日線，為不孳息的金市多方讓出部份表現空間，昨(15)日黃金/美元震盪收漲0.53%，以2,663.07美元/盎司作收，技術面月線有守後再度墊高，維持「技術面失守月線前多頭格局延續」的既有看法， 短線在11月Fed利率會議前，就業、PMI數據穩定，Fed焦點回轉重新關注通膨，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。 中國需求再度引發觀望，美、布油雙失月線 油市上，中長期供給減產展望，於9/5 OPEC+表示已經同意延後，原定10、11月要實施的石油增產計畫，還強調若有必要，可能會進一步暫停或逆轉增產計畫，延續供給面緊縮預期，10/02 OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)在會後聲明表示：「JMMC強調實現完全和規和補償的重要性，委員會也會繼續評估油市狀況。」後續減產動態留意12/1 JMMC會議，此外6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素， 而中東戰事部份，也因以色列表示報復但排除石油設施或核能設備，減輕中東區的石油供給觀望，加上中國數據並未明顯轉佳以外，根據國際能源總署(IEA)最新《世界能源展望》(WEO)的既定政策情景(Steps)下，全球長期石油需求下降幅度將超過先前預期，預計全球石油需求(不包括生物燃料)到2050年將降至9,310萬桶/日，而2023年《世界經濟展望》中的這一數字為9,740萬桶/日，這主要是因為交通運輸，特別是航運的石油使用量低於先前的預期。 此外，IEA也在本次報告中提及，最新的Steps情境顯示，隨著全球第二大石油消費國轉向電力，中國在全球石油需求成長中的主導地位正在減弱。Steps預計，到2030年，中國的石油需求將只增加120萬桶/日，達到1,740萬桶，然後到2035年下降到1,640萬桶/日，到2050年下降到1,180萬桶。世界主要石油需求國石油需求逐步成長的來源，到2035年將增加近200萬桶/日，到2050年將增加240萬桶/日。將低於中國同年的石油消費量，將石油需求成長預測疲軟歸咎於中國，再度引發市場對中國能源需求疲軟的觀望，昨(15)日美、布油，終場分別收跌1.14%、0.92%，失守月線， 中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 財報訂單腰斬、展望下修毛利率預期，ASML重挫16.26% S&P500指數11大板塊漲6跌5，房地產、消費必需品2大板塊終場分別收漲1.26%、0.63%，表現較佳，能源、資訊科技2大板塊終場分別收跌3.22%、2.20%，表現較弱。成分股中，Walgreens Boots Alliance、Carnival終場分別收漲15.78%、6.63%，表現最佳，KLA、Lam Research終場分別收跌14.70%、10.90%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.70%，Amazon漲幅0.08%，Netflix跌幅0.98%，Apple漲幅1.10%，Alphabet漲幅0.30%。 道瓊成分股表現分歧，Boeing、Walmart終場分別收漲2.26%、1.69%，表現較佳，UnitedHealth、Intel終場分別收跌8.11%、3.33%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Wolfspeed、Marvell終場分別收漲21.27%、2.23%，表現較佳。ASML、KLA終場分別收跌16.26%、14.70%，表現較弱。 值得留意的是，ASML昨(15)日提前公布2024財年第三財季營運報告，季度營收74.67億歐元，季增19.60%，毛利37.93億歐元，季增18.08%，毛利率50.8%，季減0.7個百分點，淨利20.77億歐元，季增31.62%，EPS 5.28歐元，季增31.67%，但訂單金額僅26億歐元，對比第二財季的55.6億歐元，直接腰斬。 並且執行長Christophe Fouquet在聲明與展望部份表示：「雖然人工智慧繼續強勁發展並具有上升潛力，但其他細分市場需要更長的時間才能恢復。現在看來，復甦比之前的預期更為漸進。預計這種情況將在2025 年持續下去，這導致客戶持謹慎態度。 EUV 記憶體中，我們看到產能增加有限。」 展望部份，ASML預期2024財年營收為280億歐元，第四季度營收落於88~92億歐元，毛利率預期區間為49~50%，2025財年展望部份，全年營收預期區間落於300~350億歐元，毛利率預期區間落於51~53%，低於先前預期的54~56%，導致昨(15)日股價失守年線後跌幅擴大至16.26%，長黑摜破所有均線與9/10前低，創波段低。 (ASML財報數據 資料來源：ASML)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 原台股盤後部份：連結點我 → 《9 月營收年增近百，外資連 2 買收復月線》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》