華通(2313)股價逼近225元：高檔追價前必須釐清的風險與支撐關鍵

PCB車用產值拚到145億美元，華通爆量創高、原相築底回溫，現在還追得動嗎？

根據TrendForce「全球車用PCB市場展望」研究顯示，由於PCB在消費性電子應用占比過半，在終端市場需求尚未明顯回溫的情況下，導致經濟逆風對於PCB產業的影響相較其他零組件更明顯，預估2023年全球PCB產值約為790億美元，較2022年衰退5.2%。 其中，車用PCB市場則逆勢成長，主要是受惠於全球電動車滲透率持續提升以及汽車電子化，2023年產值預估年增14%，達105億美元，占整體PCB產值比重由去年11%上升至13%；至2026年車用PCB產值將有望成長至145億美元，占整體PCB產值比重則上升至15%，2022~2026年車用PCB產值CAGR約12%，今天PCB相關個股表現強勢（瀚宇博、楠梓電、精成科、華通、敬鵬、嘉聯益、高技、尖點）。 今天台股開平走高，盤中創波段新高，盤面聚焦在電腦與週邊設備（仁寶、神基、英業達、宏碁、和碩、神達、佳世達）、工業電腦（艾訊、磐儀、維田、新漢、事欣科）、散熱（力致、泰碩、建準）、網通、光通訊（波若威、上詮、宇智、前鼎、仲琦、創威、合勤控、台揚、兆赫、智易）、IC封測（京元電子、超豐、昇貿、訊芯-KY、欣銓、頎邦、力成）、電源供應器（飛宏、康舒、僑威、博大、盛達、新巨）、電機（華城、士電、中興電、樂事綠能、亞力、東元）；下跌類股以個股為主（大同、遠東新、華孚、精英、宣德、大宇資、愛地雅）。 上市成交比重：電腦23%、半導體20%、電機9%、網通4%。 上櫃成交比重：半導體20%、電腦13%、生技11%、通信8%。 本日上漲家數為938家，下跌家數為668家。 以軟體來看，資金流向電機、電源供應器、金控、電線電纜、生技、通訊設備。 溫熱水區估量比大於100%為90檔。 溫熱水區個股主要為： 電子零組件（華通、瀚宇博、康舒、湧德、信音、泰碩、聯茂、台郡、興勤） 半導體（超豐、訊芯-KY、京元電子、旺宏、原相、凌陽、強茂） 電腦與週邊設備（和碩、宏碁、艾訊、藍天、神基） 通信網路（智易、波若威、友訊、美律、正文） 電機機械（中興電、華城、合機、亞力、樂事綠能）。 個股簡評 【冷水區 – 無】 【溫水區 – 3227原相（CMOS影像感測器廠）】 營收方面： 6月營收MOM+13.2%、YOY-0.6%。 消息方面： CMOS影像感測器大廠原相26日舉行股東會，董事長黃森煌指出，原相營運已脫離谷底，第二季業績將明顯回升，下半年會比上半年好。另外，近期熱門的AI及車用感測器領域，原相也不缺席，AI主要瞄準邊緣運算、車用則靠著感測器及控制IC打入ADAS（先進駕駛輔助系統）生態圈。原相股東會通過每股配發現金股利6元。 黃森煌認為，未來隨著5G及智慧物聯網發展，感測技術在智慧家庭、安防工控及車用電子等領域的機會一定會越來越多，原相2023年NRE（委託設計）接案量、營收應可較去年成長，將帶動總營收及本業獲利恢復成長趨勢，原相將積極進行各種感測技術開發。 展望後續營運，黃森煌認為，今年下半年會比上半年好，持審慎樂觀看待。原相有超過一半產品集中在光學、電競滑鼠，隨著PC、NB市況逐步好轉，主力產品逐步回溫。首季應為營運底部，第二季回升，盼下半年出貨恢復正常，全年力拚營運回歸成長。 籌碼方面： 近兩個月外資買超。 價量方面： 股價2～3月初帶量上漲後，近4個月股價量縮盤整，近日帶量上漲至區間上緣。 【熱水區 – 2313華通（PCB廠）】 營收方面： 6月營收MOM-4.9%、YOY-24.5%。 消息方面： 印刷電路板廠商華通上半年營運清淡，下半年7月起將進入蘋果新品拉貨旺季，法人估，第三季營收季成長可達逾3成以上水準，而今年iPhone 15高階產品搭載的潛望式鏡頭，需採用軟硬結合板，則為今年新的貢獻。 華通第二季仍處於營運低檔期，季營收138.6億元，季成長2.7%，年衰退15%，法人估，第二季獲利也與第一季為持平表現，整體上半年都算是客戶庫存去化的營運清淡期。 展望第三季，受惠蘋果新品即將進入拉貨旺季，7月份即可有新品的拉貨效應，整體第三季循過去先蹲後跳的脈絡走勢，法人估，華通第三季可有逾3成的營收季成長。 華通營收比重中，約有6成來自於蘋果，華通也是蘋果全系列產品供應商，包括下半年新機的SLP主板、Macbook以及iPad需要的HDI、以及用在耳機或手機電池的軟板以及軟硬結合板，都有華通產品的供應。 而在下半年新品中，蘋果高階新機搭載的潛望式鏡頭，搭載華通的軟硬結合板產品，則是今年新機新貢獻的部分。 籌碼方面： 近一個月外資由賣轉買，投信買超。 價量方面： 上半年股價量縮整理，近三週呈現價漲量增、價跌量縮的走勢，7/17帶量上漲創波段新高。 從軟體方面來看，本週溫熱水區估量比大於100%的檔數，從週一出現較多的90檔後逐漸萎縮，其中也注意到本週溫熱水區個股，許多都有開高走低的走勢，投資人需要特別留意盤中震盪加大的風險。 在資金流向方面，生技、金控、PCB等為本週輪動的族群，當然在電腦與週邊設備族群仍然是目前資金的重心，另外也注意到本週輪漲的個股，有出現位階較低的個股，高檔的個股反而漲勢有放緩的跡象。 資料來源：Cmoney、XQ、聚財網、投資癮APP 警語：文章內容僅個人觀念分享，無任何買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負任何盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議。

被動元件報價砍最多15%、FED年底縮減購債壓台股，華通評價低還能買嗎？

本週個股動向：被動元件與 PCB 族群 Q2 毛利季增雙位數，下半年看好蘋概股表現最強勢 被動元件的部分，國巨近期針對中大尺寸的晶片電阻報價調降 10%~15%，引起市場恐慌。先前我們已有提到中低階的消費性電子與網通庫存回升的風險，預期在今年底到明年初時將逐漸回到供需平衡的狀態。儘管價格調降，但中低階產品佔國巨的營收比重不及 30%，受到的影響可望相較同業更低。目前國內被動元件廠的產能大多維持滿載，因此今年下半年的營收與獲利的變化看似相對平緩，但整體而言仍有較上半年再成長的動能；然而隨著東南亞與全球的疫情終將趨緩，在庫存水位提高的情況下，對中低階產品佔比重較高的凱美（2375）、立隆電（2472）與華新科（2492）等將產生較大的衝擊，而國巨（2327）、奇力新（2456）與鈺邦（6449）等則由於利基型產品佔比重較高，營運可望維持相對穩健。近期受到利空消息的影響，被動元件類股表現相對疲弱，目前在庫存上升速度尚未看到減緩的情況下，短期而言仍應留意整體產業走疲的風險，可試圖逢高減碼。 PCB 的部分，主要受惠於中系 5G 手機、蘋果與 Intel 等產品拉貨，Q4 相當有機會比 Q3 更好。目前市場預估，今年下半年 iPhone 13 銷售量將達 8,500 萬支，超越去年 iPhone 12 的 8,000 萬支，主要受惠於華為今年在高階 5G 尚無機種以及三星的 5G 新機種未獲市場好評，有助於蘋果再拉升市佔率。從規格來看，iPhone 13 有四顆天線模組，包含一顆天線封裝 AiP 和三顆天線，比 iPhone 12 多了一顆天線，因此對 LCP 軟板需求提升，台郡（6269）也才能順利拿下訂單。BT 載板的部分亦從 8 層提升至 10 層，單價成長 30%~40%，有助於欣興（3037）獲利能力再向上，預期毛利率將由 iPhone 12 的 15%~20%提升至 20%~25%。 欣興詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=279672 台郡詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268782 近期展望佳的個股：蘋果 PCB 供應鏈中，華通（2313）評價位於相對低檔，是可攻可守的好選擇 目前市場雖對 FED 開始討論縮減購債的時間點有不同意見，但大多預期 FED 將於年底前實施縮減購債，且近期 FED 多位官員表態，認為今年應開始實施縮減購債，引導市場對貨幣政策的預期。一旦 FED 開始縮減購債，將導致先前由債市流往股市的資金開始回流，且縮減購債亦有助於美元止貶回升，對台股將產生更大的壓力。 儘管盤勢看似動盪，仍有基期相對低、營運又逐漸轉佳的個股可為投資標的之好選擇。華通 2021Q2 雖受到蘋果手機季節性降價以及原物料持續漲價的影響使獲利衰退，不過公司目前已完成產能配置調整，且重慶二廠已完成 HDI 板的產能擴充，提升整體產能約 10%。目前評估，蘋果手機板面積提升 10%~15%，且層數增加，難度較高，華通應有針對報價調漲，毛利率可望達到 25%左右的水準。目前市場預估，今年下半年 iPhone 13 銷售量將達 8,500 萬支，超越去年 iPhone 12 的 8,000 萬支，主要受惠於華為今年在高階 5G 尚無機種以及三星的 5G 新機種未獲市場好評，有助於蘋果再拉升市佔率並帶動華通獲利能力再轉強。 華通詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=276545 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險 文章相關標籤

華通Q2財報曝光在即，地緣風險壓盤下還能放心投資？

近午警報響起，投資人信心動搖 雖說本週以來，不管是國安基金、金管會，乃至中央銀行，紛紛跳出來信心喊話，表示當前的地緣政治緊張不會衝擊台灣金融市場運作，不過隨著中國大陸今(4)日中午12點起開始在台週環實施軍演，11點半過後，加權指數隨台積電(2330)領頭下殺，一度下探14545.69點，失守月線支撐，不過隨後大盤拉出V轉，終場下跌74.82點，跌幅0.51%，成交量略為上升至1954.8億元。 觀察今日盤面，傳產股跌幅最深，食品股延續本週以來的弱勢，加上今日適逢龍頭統一(1216)除權息，類股指數跌逾3%敬陪末座，電機機械類股同樣也在類股龍頭亞德客-KY(1590)盤中一度亮燈跌停領跌下，終場指數下挫2.86%。 法說會後兩樣情，世界軋空、亞德客跌停 亞德客-KY在昨(3)日的線上法人說明會中表示，第三季部分出貨可能受到客戶觀望延遲出貨、產能擴充保守影響，儘管預期第四季市場需求有望回溫，不過仍下修今年業績成長展望由從中高雙位數百分點下修至高個位數百分點，全年營業利益率也同步下調至30%出頭，法說會後觀察市場券商的最新報告，4家給予買進(優於大盤)，4家中立(持有)，2家賣出(劣於大盤)，目標價介於679-1250元之間，其中外資券商摩根大通的目標價760元率先達標，對亞德客的股價走勢預測算是相當精準。 至於昨日VIP文提到的成熟製程晶圓代工廠世界先進(5347)繼續上演軋空行情，今日盤中一度高至74元，漲幅逾6%，收盤成交量12664張，順利搶回5.10.20日等均線，表現相當強勢，觀察昨日的資券變化，資券雙減，融資下滑302張，融券更大減713張，顯示法說會後利空出盡，逼得原本融券看空的投資人只得乖乖回補，惟融券餘額仍有3184張，或將持續上演軋空秀！ 從今日的資金流向來看，前兩名仍為半導體與電子零組件2類股，通信網路擠下航運越居第三，電腦週邊與光電的排序則與昨日相同。雖然航運巨頭馬士基本週公布的第二季初步財報優於市場預期，同時二度調升今年全年財測，昨日馬士基美股ADR跳空大漲5.62%，然而今日卻未能帶動台股航運股表現，我們認為背後原因可能有二，一是馬士基釋出今年貨櫃需求放緩的看法，後續貨櫃業者間的競爭恐將進一步加劇；二是中國大陸的軍演或將影響台灣主要港口的運作，引發市場投資人觀望。 讀者尤其需要留意，由於諸多台股上市櫃公司不管是生產基地或是主要市場，多與中國大陸有密切連結，慎防後續中國政府可能祭出其他的制裁，將是短期間內不可避免的系統性風險。 至於今日VIP文的焦點個股為盤後公告第二季財報的蘋概PCB大廠華通(2313)

華通(2313)從93飆到286，高本益比下還撿得起還是風險爆表？

華通(2313)股價自約93元飆升至286元，市場討論焦點已從「成長性」轉向「是否提前透支未來幾年的成長」。從基本面來看，低軌衛星、伺服器、光通訊等應用，確實為HDI板與多層板帶來實質訂單與毛利結構改善，營收年增與產能利用率維持高檔並非空談。然而，股價漲幅遠超營收與獲利實際成長速度，代表市場給予的評價，不僅在反映未來幾季的營運上升軌道，還疊加了「技術趨勢不間斷、產能持續吃緊、訂單能見度多年」等樂觀假設。關鍵在於：這些假設若稍有遞延或不如預期，當前股價的安全邊際便相對薄弱。 要判斷華通股價是否提前反映多年成長，實際上是評估「本益比中藏了多少未來」。當股價在短期放大數倍，即便獲利同步成長，本益比通常仍會被推升到歷史區間的高檔，代表市場正用更昂貴的價格交易同一單位獲利。此時，法人連5日大舉賣超、主力單日大量出貨、個股被列為注意股，並不一定等同長線看壞，而更像是對「評價過高、波動放大」的風險控管動作。反過來思考：如果這些專業資金認為目前股價仍對未來數年的成長相對便宜，是否會如此積極調節？當籌碼從法人轉向散戶，市場主導力量從「理性模型」變成「情緒與想像」時，評價的穩定度也會隨之下降。 對投資人而言，真正重要的不是「華通會不會再創新高」，而是「目前價格對應的成長假設是否合理、自己是否能承受這樣的風險」。你可以從三個角度自我檢視：第一，如果未來幾季成長只是符合預期、而非持續大幅驚喜，現在的評價還站得住嗎？第二，一旦產業循環出現放緩、或競爭者擴產導致毛利壓力，股價是否有足夠空間消化失望？第三，你是否已事先設定停損與停利區間，而不是在劇烈波動中臨時做決策？從這些問題出發，你會更清楚地看見：目前華通股價不只是反映當前基本面，更疊加了對未來幾年成長的高度預期，而你真正要思考的，是自己願意為這個預期承擔多大的估值壓縮與價格回調風險。 Q1：股價提前反映多年成長一定是壞事嗎？ 不一定，但代表容錯空間變小，只要成長稍不如預期，評價修正的幅度可能會放大。 Q2：如何判斷評價是否過度樂觀？ 可比較歷史本益比區間、同產業同類型公司評價，以及未來獲利成長率是否足以支撐現在的價格。 Q3：在高評價階段，風險管理重點是什麼？ 事先設定可承受的回檔幅度與持有期間，並留意籌碼結構變化與利多出盡後的價格反應。

華通 (2313) 高本益比撐在低軌衛星、伺服器想像上，成長放緩時股價該砍還是抱？

討論華通(2313)股價飆漲時，本質上是在拆解「估值建立在什麼成長前提上」。目前市場對華通的高本益比，高度倚賴低軌衛星、伺服器、光通訊等高階應用持續成長的想像，尤其是HDI板與多層板長線需求。當股價漲幅遠超過營收與獲利的實際成長速度，代表估值中已內建「需求不斷放大、產能長期吃緊、訂單能見度跨年度」等假設。一旦低軌衛星或伺服器需求出現放緩，哪怕只是從高速成長降為溫和成長，市場就會開始重新計價：原本給未來幾年的樂觀折現，可能被迫壓縮回只反映接下來幾季的可見成長。 需求放緩下的估值修正：從成長股回到「正常」電子股 當低軌衛星與伺服器相關訂單成長放緩，估值修正通常會先反映在本益比收斂，而不一定立刻出現在獲利崩跌上。市場會從「願意付成長溢價」轉為「只願意付產業平均」，甚至折價看待景氣循環與競爭加劇的風險。過去因高成長預期而被拉高的評價區間，可能回到歷史中位數，甚至低於在手訂單仍穩健時的水平。這種修正過程，往往伴隨籌碼結構變化：原本根據模型推估長線成長的法人，會優先收斂部位以管理波動，而散戶在利多遞減、題材熱度下降時，情緒也可能從「怕錯過」轉變為「怕套牢」。值得思考的是，當估值不再由遠期成長故事主導，而回到對現階段獲利與資本支出的冷靜檢視時，你對這家公司「在沒有題材加成下的合理價格」有沒有清晰區間？ 投資人應如何預作準備？從情境推演回到風險承受度 對個人投資者而言，問題不在於低軌衛星與伺服器需求會不會永遠強勁，而在於「如果成長節奏改變，你是否已經想好應對策略」。你可以先做幾個情境推演：在樂觀情境，需求僅是短期放緩、長線趨勢不變，那估值可能只是高檔震盪；在中性情境，成長由高雙位數降為個位數，本益比會否回落到產業平均？在悲觀情境，競爭者擴產、客戶調整庫存，毛利與產能利用率下滑，你能接受多少評價壓縮與股價回檔？這些推演不必精準預測，而是幫助你誠實面對自己的持股理由：你是因長線產業結構性成長而布局，還是因短線股價強勢與市場氛圍進場？當華通2313估值不再只反映當前成長，而開始修正過往內建的樂觀假設時，你能否依照事前規劃，而不是在波動中被動反應？ FAQ Q1：低軌衛星與伺服器需求放緩，一定會讓華通獲利大幅衰退嗎？ 不一定，可能只是成長趨緩，但估值對成長變化極為敏感，股價波動可能大於獲利變化。 Q2：估值修正通常先反映在哪裡？ 多半先反映在本益比收斂，其次才是市場下修未來獲利預估，兩者同時發生時波動會放大。 Q3：投資人可以怎麼提前因應估值風險？ 事先設定不同成長情境下可接受的估值區間與持股策略，而非在需求放緩訊號出現後才倉促反應。

蘋概 PCB 九、十月拉貨高峰在即，華通台郡本益比僅個位數，現在敢買嗎？

八月營收成長以蘋概股表現最佳，九、十月還可望有高峰! 從目前已公告的月營收來看，關注標的大多維持正向成長。被動元件的部分，由於 MLCC 與鋁質電容產能大廠皆達近滿載的情況，且預期在今年底到明年初將回至供需平衡，短期而言較不具成長動能；晶片電阻的供需則已現供需反轉的跡象，對營收占比較高的凱美（2375）與大毅（2478）將產生較大的負面衝擊。 PCB 的部分，隨著 5G 帶動換機需求，且由於華為今年在高階 5G 尚無機種以及三星的 5G 新機種未獲市場好評，有助於蘋果再拉升銷售量與市佔率，蘋概股的表現最有機會超出市場預期，九、十月為傳統拉貨高峰期；以目前拉貨情況判斷，相關 PCB 供應鏈如華通（2313）、臻鼎-KY（4958）與台郡（6269）等營運規模相當有機會較去年的高峰再向上成長。 從規格來看，iPhone 13 有四顆天線模組，包含一顆天線封裝 AiP 和三顆天線，比 iPhone 12 多了一顆天線，因此對 LCP 軟板需求提升，台郡（6269）也才能順利拿下訂單。BT 載板的部分亦從 8 層提升至 10 層，單價成長 30%~40%，有助於欣興（3037）獲利能力再向上，預期毛利率將由 iPhone 12 的 15%~20%提升至 20%~25%。 近期大盤雖受疫情不確定性波動，但看好下週 iPhone 強勁登場，基期低且潛力高的蘋概股可望為相對穩健之標的。 目前在幾家主要供應給蘋果的 PCB 廠中，華通與台郡評價相對較低，主要是受到 Q2 營運較淡、客戶產品季節性降價的影響；然而隨著電子旺季來臨，且下週(9/15) iPhone 將正式亮相，兩家公司的營運皆可望維持成長軌道，以預期 2022 年的獲利來看，本益比分別約為 9 倍與 11 倍。 華通 2021Q2 雖受到蘋果手機季節性降價以及原物料持續漲價的影響使獲利衰退，不過目前已完成產能配置調整，且重慶二廠已完成 HDI 板的產能擴充，提升整體產能約 10%，對下半年營運有正面挹注。目前評估，蘋果手機板面積提升 10%~15%，且層數增加，難度較高，華通應有針對報價調漲，毛利率可望達到 25%左右的水準，將推升下半年獲利能力。 台郡的部分，由於今年順利搶下 LCP 大單，先前已提早於 2021/05 月底進行量產，高雄的和發新廠也在 2021Q3 開始量產，新開出的產能約 50%為無膠式軟板，其特性為生產良率較高，目前評估已開出約 30%產能；在客戶產品規格提升以及生產成本降低下，將有助於台郡整體獲利能力提升。台郡目前規劃，高雄的和發新廠將為客戶將來兩年推出的新產品提早佈局，從今年出貨品質受客戶肯定來看，將有助其明後年再接下更多訂單，推升整體營運規模與獲利。 華通詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=276545 台郡詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=280000 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險 文章相關標籤

華通(2313) 6 月營收掉到 37.8 億，本益比偏低現在撿得起？

華通（2313）近期公告月營收，受到客戶因半年報壓力而調整拉貨影響，2021/6 月營收為 37.8 億元，MoM -6.7%。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15% 成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。 華通目前因應蘋果耳機將改採 SiP+軟板設計，2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時透過去瓶頸方式擴充軟板產能；另外，華通重慶二廠的第一期擴建已經完成，提升 HDI 產能約 10%，目前正在進行產能認證的部分，有部分中系手機的急單規劃會先在 2021/07 先開始量產，2021/08~2021/09 隨著訂單增加將拉升產能利用率至 70%以上的水準，可望推升下半年營運與獲利持續向上。 華通 2021 年營收預期為 614.9 億元，YoY +1.6%；稅後淨利 47.5 億元，YoY +1.8%；EPS 3.99 元。華通過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264400 相關個股:敬鵬（2355）健鼎（3044）臻鼎-KY（4958）台郡（6269） 文章相關標籤

華通(2313)今年EPS估3.99元、本益比僅12倍，現在評價偏低撿不撿？

華通（2313）近期公告月營收，2021/5 月營收為 40.6 億元，MoM -10.3%，低於原先預期的 46.7 億元，公司表示營收月減主因為五月份美元貶值以及美系手機季節性降價，不過隨著美系新品將在六月份開始備貨，可望帶動月營收逐步向上。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15% 成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。華通目前因應蘋果耳機將改採 SiP+軟板設計，2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時透過去瓶頸方式擴充軟板產能；另外，華通重慶二廠的第一期擴建已經完成，提升 HDI 產能約 10%，目前正在進行產能認證的部分，有部分中系手機的急單規劃會先在 2021/07 先開始量產，2021/08~2021/09 隨著訂單增加將拉升產能利用率至 70%以上的水準，可望推升下半年營運與獲利持續向上。 華通 2021 年營收預期為 614.9 億元，YoY +1.6%；稅後淨利 47.5 億元，YoY +1.8%；EPS 3.99 元。華通過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264400 相關個股: 欣興（3037）臻鼎-KY（4958）台郡（6269）

8/29火力股點名：聯鈞、上詮、華通、昇達科、振曜基本面轉強，現在還能追嗎？

​ 股市火力旺🔥8/29交投火爆【VIP】#盤後，市場趨勢+動態解析 8/29火力集中🔥 強勢個股 1.聯鈞(3450)🥇新『金獎牌』 2.上詮(3363)🥇新『金獎牌』 3.華通(2313) 4.昇達科(3491)🥇新『金獎牌』 5.振曜(6143)🥇新『金獎牌』 聯鈞(3450) 1.矽光子近年來在半導體產業中備受關注，預計到2030年，全球矽光子市場規模將達到78.6億美元，而在本屆展覽中的矽光子學全球峰會中，將成為展示矽光子技術多樣且充滿潛力應用的平台，將徹底改變數據通信和電信領域，並深入探討自動駕駛車輛的LiDAR技術及智慧交通系統中的光通信應用。 2.矽光子族群的指標股聯鈞(3450)在7月營收創下單月歷史新高，Q1毛利率回升至高水準，預計下半年將與主要客戶完成矽光子認證，搶攻AI商機。聯鈞近期也被納入MSCI全球小型指數，預估今年營收將由虧轉盈，EPS達2元。 上詮(3363) 1.上詮第2季合併營收3.53億元，季增31.7%，年增24.3%，毛利率19.95%，季增12.07個百分點，年增12.71個百分點，為近九季以來最佳，營益率1.68%，較上季的-15.8%及去年同期-8.82%轉正。 2.上詮近年積極投入CPO業務，相關光學連接器元件新品開發已見成果，推出可符合半導體封裝環境需求，應用於高效運算、AI、機器學習與感測等領域的光纖陣列連接器產品，並傳出與台積電及輝達共同開發光通道技術和IC連接技術。 華通(2313) 1.印刷電路板廠商華通(2313)第三季正式進入美系新品上市前的拉貨潮，7月營收已有明顯提升，再加上低軌衛星訂單全年看好，法人估，華通Q3可望逐月成長，Q3-Q4也將逐季走升。 2.華通7月營收67.22億元，月成長逾26%，反應正式進入美系新機的上市前的拉貨旺季，法人估，華通整體第三季營收可望逐月成長。 3.除了美系新機上市前的傳統備貨效應，華通今年在低軌衛星仍持續維持穩定高檔的需求，華通為低軌衛星用板全球最大，由於需求提升，能供給者有限，華通今年低軌衛星用板產能全年均可維持滿載，且因為該產品毛利率高，也有利優化產品結構，對低軌衛星明年的展望也持樂觀看待。 昇達科(3491) 1.微波與通訊元件廠昇達科(3491)得力於2家低軌衛星營運商客戶持續發射衛星，佈建完整的衛星網絡，今年以來本業營運動能強勁，而今年Q4昇達科則將進一步合併旗下芮特-KY(6514)，可認列來自芮特-KY的完整獲利，更進一步推升獲利能力。 2.昇達科掌握2家美系低軌衛星大客戶，其中一家維持積極發射的策略，而另一家則開始進入密集的發射期，對於昇達科而言，高單價、高毛利的產品出貨比重持續增長，順利帶動今年度的營收與毛利率呈現同步向上的格局。 3.今年前7月，昇達科營收為13.06億元，年增38.3%；今年上半年，昇達科稅後盈餘為2.56億元，年增127%，EPS為4.03元。 振曜(6143) 振曜(6143)發展... 👇👇火力旺🔥家族成員，趕緊登入帳號往下看吧～ ※基礎教學文：火線焦點「三策略+停利（損）」邏輯 📲免費下載🔥《股市火力旺+8 APP》👇 火力集中、獲利輕鬆💖 🤳市場唯一👉全套商品&策略整合 🎯六循環策略：🔥火力「集中、成值、創高、噴發、處置、債放量」

華通(2313)收248元跌5.7%卻爆量13萬張、外資還買超2337張：擴產最快Q2投產，現在該追還是先躲？

2026-04-11 06:40 新聞摘要 華通(2313)公布最新3月合併營收達69.43億元，月成長33.5%，年增11.1%，顯示營運動能持續強化。今年首季累計營收195.48億元，年成長16.9%，表現優於去年同期。低軌衛星等新興商機升溫，帶動公司投資逾5億元租賃大園廠辦，擴充產能以因應中長期發展，最快第二季投產。這些動向反映華通在電子零組件領域的全球HDI板龍頭地位穩固，投資人可關注相關營運進展。 營運細節 華通(2313)主攻多層印刷電路板業務，專注HDI板等高階產品，服務全球電子產業鏈。3月營收月增33.5%主要來自訂單回溫，低軌衛星通訊需求增加推升出貨量。首季營收年增16.9%，較去年同期成長顯著。公司投資大園廠辦逾5億元，旨在擴大產能，預計第二季開始運作，支持中長期營運規劃。這些擴產措施有助滿足市場需求，維持產業競爭力。 市場反應 華通(2313)股價受營收數據影響，近期交易活躍。法人機構持續關注低軌衛星商機，部分買盤進場觀察擴產效益。產業鏈內，電子零組件需求受惠AI與通訊應用成長，華通作為龍頭供應商，訂單穩定。競爭對手動態顯示市場供需平衡，華通產能擴充可強化市占率。 後續觀察 投資人可追蹤第二季產能開出進度，以及低軌衛星訂單落實情況。關鍵指標包括月營收變化與法人買賣動向。潛在風險涵蓋原物料價格波動與全球需求不確定性，建議留意產業政策更新。 華通(2313)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 華通(2313)總市值3408.5億元，屬電子–電子零組件產業，營業焦點為全球HDI板龍頭，專營多層印刷電路板。本益比38.0，稅後權益報酬率1.0%。近期月營收表現：2026年3月6943.22百萬元，月增33.49%、年增11.12%；2月5201.12百萬元，月減29.75%、年增0.01%；1月7403.73百萬元，月增2.43%、年增40.2%。首季營收穩健成長，業務發展聚焦高階板需求。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超動向：2026年4月10日，外資買超2337張、投信-19張、自營商-193張，合計2125張；4月9日外資13039張，合計15223張。主力買賣超4月10日2322張，買賣家數差-5。近5日主力買賣超-0.4%，近20日2.2%。官股持股比率約-2.19%。法人趨勢顯示外資買盤主導，散戶參與度穩定，集中度維持中性。 技術面重點 截至2026年3月31日，華通(2313)收盤248元，跌5.70%，成交量131044張。短中期趨勢：收盤價低於MA5、MA10，接近MA20，顯示短期回檔壓力；相對MA60位置偏低，暗示中期整理格局。量價關係：當日量放大逾20日均量，近5日均量高於20日均量，顯示買氣回溫。關鍵價位：近60日區間高低約98-285元，近20日高低230-285元，支撐位248元附近，壓力位270元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離擴大可能加劇波動。 總結 華通(2313)3月營收與首季表現穩健，低軌衛星商機及擴產計畫支撐營運。近期籌碼外資買超，技術面短期回檔但量價配合。後續留意第二季產能貢獻與月營收指標，市場需求變化為潛在變數，中性觀察產業動態。