EPS估20元，昇達科營運被看好，股價卻還在整理，關鍵在哪？

星鏈登台討論升溫，昇達科(3491)為何又被市場重新定價？

市場近期討論星鏈有機會加速登台，若低軌衛星相關法規持續鬆動，台股資金自然會再把目光拉回衛星通訊供應鏈。對昇達科(3491)而言，重點不在台灣市場本身能帶來多少收入，原文也未提到公司因此取得新增訂單；真正影響市場想像的是，低軌衛星服務若在更多區域落地，終端應用驗證速度將加快，射頻、微波、毫米波與次太赫茲元件的需求週期，也可能被拉長到新的估值時間軸。 昇達科7月31日收在969元，上漲4.98%，盤中高低差達10.94%，成交量4,903張。這個價格位置很有代表性：一方面，股價先前已從高檔明顯回落，市場對高價衛星股的追價意願降溫；另一方面，當天接近5%的漲幅與高振幅，也顯示低軌衛星利多一出現，資金並未完全離場。對偏多觀察者來說，現在看的不是單日強弱，而是回落後，基本面是否還能支撐下一輪估值修復。 昇達科最硬的支撐來自財報。公司2026年上半年合併營收19.22億元，年增70%，續創同期新高；低軌衛星相關產品營收年增147%，毛利率56.9%，每股純益8.15元，並已超過去年全年。這組數字讓市場願意重新評估昇達科，原因很直接：低軌衛星訂單已反映在營收與毛利率，不只是遠期敘事。若星鏈登台與全球低軌衛星服務擴張能提高市場對產業滲透率的信心，昇達科的高頻通訊零組件角色，會更容易被放進中長期成長股框架。 從法人預估軌跡看，昇達科今年每股純益預估在2026年7月為19.45元，明年預估為37.41元；以7月31日收盤價計算，今年本益比約49.8倍，明年約25.9倍。這是市場願意承擔高波動的主要理由：若明年獲利真的能接近目前預估，股價看起來就不只是用今年獲利在撐，而是提前反映下一年度成長。高盛證券7月28日維持買進，目標價2,513元，並估明年每股純益41.61元；富邦證券7月9日給予買進、目標價1,930元，玉山證券7月14日給予買進、目標價2,020元。這些單一法人看法不能直接視為市場共識，但至少說明外資與本土券商仍把昇達科放在成長股名單中。 昇達科7月中旬董事會通過取得巨頻科技股權，交易總金額不高於17億元，完成後持股將超過51%，預計2026年8月完成交割。巨頻主要提供射頻、微波、毫米波連接解決方案及高速訊號模組，應用涵蓋AI資料中心高速互連、航太、低軌衛星與半導體等領域。這筆交易讓昇達科的故事從低軌衛星，延伸到高速互連與太赫茲布局；若整合順利，市場可能提高對公司產品組合與客戶重疊效益的想像。不過，這仍屬於未來整合題，公司能否把巨頻技術、客戶與產能轉成合併後獲利，仍需後續財報驗證。 籌碼面呈現拉鋸。7月外資仍賣超875張，但投信買超306張、自營商買超144張；7月29日外資單日買超628張，7月31日又賣超489張。這代表昇達科目前並非單向吸金的安定籌碼，股價容易受消息與高價股風險偏好影響。好的一面是，投信與自營商在7月偏買，顯示部分內資仍願意承接低軌衛星與併購題材；保守的一面是，外資買賣變化快速，若美股衛星股或台股高價股波動擴大，昇達科仍可能被一起調節。 昇達科的風險很具體。第一，評價不便宜，7月31日股價對今年本益比約49.8倍，股價淨值比19.13倍，過去四季本益比更高；若明年獲利預估下修，市場給成長股的本益比可能快速收斂。第二，出貨節奏仍可能受客戶設計變更影響，先前第2季營收季減11%，原文也提到客戶改版曾影響出貨進度。低軌衛星需求方向看起來強，但訂單認列、產品改版、交期與毛利率都會影響每季數字，股價若提前反映太多樂觀假設，短線波動會被放大。 偏多邏輯可收斂成兩條線：低軌衛星需求已經反映在上半年營收與獲利，併購巨頻又把公司帶向更高頻、高速互連與資料中心應用；同時，明年每股純益預估若能維持在目前水準附近，股價回到969元後，明年本益比已降到較容易被成長股投資人討論的位置。星鏈登台與法規鬆動的討論，對昇達科屬於產業情緒與需求能見度的加分項，不能直接等同新增收入。若後續低軌衛星出貨恢復成長、巨頻交割順利，評價有機會被重新檢視；若出貨延後或獲利預估下修，股價仍會先承受高評價壓力。

00992A單日近10%勁揚，主動式ETF新建倉與加碼名單曝光

主動式ETF APP整理 00992A 主動群益科技創新的操作日報。00992A 單日上漲 9.94%，收在 14.82 元，近一週約回檔 5.4%，成立以來總報酬為 34.3%，規模約 379 億元。 經理人今天新建倉台達電 300 張、世界先進 629 張，反映資金轉向具實質獲利支撐的權值股。加碼部分以緯創最明顯，一口氣買進 2000 張，持股部位拉高超過三成，另補進大立光 100 張與少量貿聯-KY。 調節方面，經理人減碼上詮 100 張、禾伸堂 303 張，並將昇達科僅剩的 1 張出清，顯示資金集中到目前主線配置。文中也提到，主動式ETF APP可追蹤經理人每日新建倉、加碼、減碼與整體資金流向，協助整理主動式ETF持股變化。

宇隆、昇佳電子、凡甲強勢，盤後資金輪動與營運動能怎麼看

本文整理 10/13 盤後強勢個股與基本面重點，聚焦宇隆（2233）、昇佳電子（6732）、凡甲（3526）、榮運（2607）與昇達科（3491）。 宇隆（2233）9 月合併營收 3.13 億元，月增 0.9%、年增 13.6%；第 3 季合併營收 8.98 億元，季增 12.9%、年增 4.4%，主要受惠汽車與醫療客戶出貨暢旺，營收雙雙創下歷史單月與單季次高。文中指出，博世（BOSCH）、博格華納（BorgWarner）、聯合汽車電子等汽車客戶，對引擎與變速箱等關鍵零組件拉貨力道增溫，尤其中國大陸需求帶動出貨量增加。公司同時透過提升生產效率、調整產品結構與控管成本費用，期待在第 4 季傳統汽車旺季帶動下，營運持續受惠。 昇佳電子（6732）則受手機拉貨旺季與法人買超推升股價走強。市場資金輪動由 AI 概念轉向手機與 NB 等基期較低族群，帶動感測晶片題材升溫。隨韓系手機新款摺疊機推出，高階機種增加感測元件使用量，法人看好有助營運增溫。昇佳電子第 2 季營收 11.09 億元，季增 27.22%、年減 1.04%，毛利率 28.6%，每股純益 3.21 元。 凡甲（3526）受中國電動車銷量帶動，第 3 季營收創 9 季新高，且因車用佔比提升，法人預期毛利率有機會優於先前估計。文中提到，凡甲第 2 季車用營收佔比已超過三成，第 3 季可望續升，帶動毛利率表現改善，全年營收與獲利有機會轉為雙成長。公司也坦言產業能見度仍偏弱，第 4 季營運仍需觀察。 榮運（2607）方面，過去兩年在併入長榮物流的承攬業務後，營運規模明顯提升，但今年受到物流需求減少影響，承攬業在運價與運量同步下滑，拖累業績。上半年營收結構中，貨物承攬占比 57%，海運相關業務占 23%，內陸運輸占 11%，貨櫃場占 6%。前 8 月營收 99.63 億元，年減約 20%。市場後續關注法說會對承攬業後市與大園物流園區招商進度的說明。 昇達科（3491）在原文中僅以標示出現，未提供進一步內容。 整體來看，原文主軸是法人資金輪動、汽車與手機供應鏈拉貨，以及車用比重提升帶動的獲利結構變化。

昇達科(3491)4月營收月減16%，低軌衛星拉貨放緩下評價仍偏中性

昇達科(3491)公告2023年4月營收1.5億元，月減16.2%，年增62.1%，表現大致符合預期。月減幅度較大，主因低軌道衛星大客戶在近期火箭試射失敗後，影響高毛利的衛星酬載拉貨進度。 公司2023年營運展望中，低軌道衛星仍是主要成長動能，相關出貨產品包括閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的OMT模組、天線饋源與衛星酬載等，其中應用於衛星酬載的微波／毫米波天線端元件還新增另一間客戶採用，整體有接近翻倍的成長空間。 另外，子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商持續佈建5G並逐漸增加毫米波頻段，加上先前2家客戶併購造成的拉貨暫緩影響將淡化，在低基期下營收可望成長5成。至於子公司芮特-KY(6514)，因客戶調整庫存，全年營收預估僅持平。 市場預估昇達科2023年EPS為6元，年增37.6%。以2023年預估EPS推算，2023/05/05收盤價164元對應本益比約27倍；在23Q2營運預估僅持平、短期動能偏平淡的情況下，目前評價並未明顯低估。

濾波器族群震盪走跌，安碁、台嘉碩逆勢走強，高頻通訊題材受關注

濾波器族群今日呈現震盪格局，整體類股午盤下跌 2.86%，主因來自部分權值股與前期漲多個股的獲利了結賣壓。不過，安碁、台嘉碩、希華等個股逆勢走強，顯示市場資金並未全面撤出，而是轉向具備利基應用或短期題材的標的。 盤中強勢股以安碁表現最為亮眼，股價接近漲停；台嘉碩與希華也維持相對穩定的漲勢。這些公司多半布局於 5G 高頻通訊、WiFi 7 或衛星通訊等領域，具備濾波器相關技術或產品線。當高頻升級需求升溫時，相關供應商往往更容易吸引買盤關注。 相較之下，昇達科今日下跌 4.78%，反映短線籌碼或營運因素可能帶來調整壓力。整體來看，濾波器族群呈現「指數走弱、個股分歧」的型態，後續觀察重點將放在強勢股動能是否延續，以及題材能否持續發酵。 未來產業發展仍高度繫於高頻通訊、AIoT、電動車等新興應用的推進速度。對投資人而言，具備技術壁壘、新產品導入能力與訂單能見度的公司，將更值得持續追蹤法人動向與營收表現。

濾波器族群震盪走跌，安碁、台嘉碩逆勢走強透露哪些資金動向？

濾波器族群今日呈現震盪走勢，整體類股午盤下跌2.86%，主因來自部分權值股與前期漲多個股的獲利了結賣壓。不過，安碁、台嘉碩、希華等個股逆勢走強，分別漲近10%、3.64%、3.54%，顯示資金並未全面撤出，而是轉向具備利基應用或短期題材的標的。 盤中強勢股以安碁表現最為突出，股價接近漲停；台嘉碩與希華也維持相對穩定的漲勢。這些公司多半切入5G高頻通訊、WiFi 7或衛星通訊等領域，具備濾波器相關技術或產品線。當產業指數面臨修正壓力時，明確受惠於高頻升級需求的題材，往往更容易吸引買盤。 相較之下，昇達科下跌4.78%，反映個股間仍存在明顯分歧。整體來看，濾波器族群後續走勢，將取決於高頻通訊、AIoT、電動車等應用需求的延續性，以及各公司在技術壁壘、新產品導入與訂單能見度上的差異。

低軌衛星族群上漲但個股分歧，台光電領漲反映什麼訊號？

低軌衛星族群今日整體上漲 4.58%，但個股表現明顯分歧。台光電（2383）上漲 6.95% 表現突出，昇達科（3491）、兆赫（2485）、華通（2313）、啟碁（6285）等指標股則出現回檔。文章指出，國際低軌衛星（LEO）通訊服務需求仍在成長，帶動市場對終端應用與零組件訂單的期待；不過，部分個股的拉回也反映漲多後的獲利了結壓力，市場同時在重新評估各公司在供應鏈中的實質貢獻與成長性。整體來看，族群雖有需求題材支撐，但內部走勢並不一致，後續仍需觀察實質訂單、衛星發射進度，以及法人籌碼與量能變化，才能判斷是否形成更健康的輪動。

低軌衛星族群上漲4.58%卻個股分歧，台光電為何一枝獨秀？

低軌衛星族群今日整體上漲 4.58%，但個股表現明顯分歧。台光電（4958）上漲 6.95% 表現突出，昇達科（3491）、兆赫（2485）、華通（2313）、啟碁（6285）等指標股則出現修正，顯示資金對族群成員的態度並不一致，並非全面性利多。 國際低軌衛星（LEO）通訊服務需求持續增長，市場對終端應用與零組件訂單仍抱持期待，支撐族群買氣。台光電的強勢走勢，可能與其高頻高速材料技術優勢有關，市場也關注其是否有機會受惠於下一階段的衛星地面設備或網通升級需求。相對地，其他個股拉回較像是漲多後的獲利了結壓力，同時市場也在重新評估各公司在 LEO 供應鏈中的實質貢獻與成長性。 面對族群內部走勢分歧，後續可持續追蹤國際主要 LEO 服務商如 Starlink 的進度、新的衛星發射計畫，以及台灣供應鏈是否取得更明確的實質訂單。個股選擇上，較值得留意的是具備明確營收貢獻、技術門檻較高，或法人籌碼相對青睞的標的；同時，族群整體量能變化也將是觀察後續是否形成健康輪動的重要指標。

華票站穩 16 元：票息股的配息續航與籌碼觀察重點

華票屬於票券金融族群，市場對它的看法較偏向現金流、穩定度與配息續航，而不是爆發力。以 2026 年 7 月 28 日盤勢來看，股價大致在 16.55 元附近整理，未見明顯追價火花，但也沒有明顯轉弱跡象，整體仍屬區間震盪。 從除息後表現來看，華票股價維持相對穩定，反映市場對其基本預期仍在。營收方面，2026 年 4 月與 5 月年增表現較明顯，6 月雖有回落，但整體仍算平穩，未出現明顯轉弱。對票券商而言，穩定賺錢與穩定配息，往往比短期波動更受關注。 技術面上，華票近一段時間多在 16 元以上狹幅盤整，與先前 17 元以上區間相比，較像是高檔拉回後的整理階段。這樣的型態較接近防禦型標的的評價修正，而非噴出型走勢。不過若量能持續縮減、支撐失守，後續仍可能回測下緣區間。 籌碼面則呈現法人有撐、主力調節的狀態。外資與三大法人多數時間維持小幅買超，對股價形成支撐；但主力籌碼近一、兩個月偏向調節，顯示短線大戶並未積極推升。這使得華票較像是法人撐盤、主力換手中的整理股，後續仍需觀察 16 元附近能否守穩，以及法人買盤是否延續。 整體來看，華票具備票券金融股常見的防禦特性，殖利率也維持在市場關注區間，適合從資產配置與收息穩定度角度觀察；但若追求短線爆發力，這檔股票的節奏顯然較慢。高股息不等於高報酬，利率環境與籌碼變化仍是後續關鍵。

昇達科(3491) 7月營收年增7%，低軌衛星成長動能如何延續？

昇達科(3491)公告 7 月營收 1.82 億元，月減 14%，年增 6.9%。公司表示，月減主要來自遞延訂單認列造成基期較高，整體表現符合先前法說會預期，22Q3 營運可望優於 22Q2。 展望後市，低軌道衛星被視為主要成長動能。客戶包含 SpaceX、OneWeb、Amazon，目前已有 20 多項產品通過認證並陸續量產及試產，出貨產品涵蓋閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的 OMT 模組、天線饋源與衛星酬載等。文中並預估，相關營收將成長 8 倍至 3.7 億元，且 2023 年仍可再成長 1 倍以上。 此外，子公司芮特-KY(6514)受惠各式連網需求，帶動射頻天線出貨動能，預估營收可望成長 2 成；子公司正通的電信工程業務則受惠台灣電信商啟動 5G 建置，預估營收將成長 1 成。 獲利方面，文中預估昇達科 2022 / 2023 年 EPS 分別為 6.08 元與 9.20 元，年增率分別為 59.6% 與 51.3%。以 2023 年預估 EPS 與 2022/08/09 收盤價 168 元計算，本益比約 18 倍。雖然低軌道衛星產品營收貢獻逐步明確，且毛利率達 6 成以上，有助優化產品組合，但文中也指出，目前本益比已大致反映相關利多。