AI用電與核能重啟，為何會影響綠能基金？

ESG 退燒？AI 缺電帶動綠能與基礎建設基金新焦點

很多大公司正減少公開談論 ESG 與永續，但這不代表放棄，而是從形象訴求轉向更務實的經營重點。根據文中提到的市場觀察，超過六成企業刻意減少相關聲明，營收規模更大的企業比例甚至更高，原因在於法規、營運風險與財務價值成為優先考量。 另一方面，AI 帶來的高耗電需求，讓基礎建設與公用事業重新受到市場重視。資料中心大量用電，使發電、電網升級與能源轉型相關企業的成長動能獲得支撐，也讓綠能與能源基金不再只是環保題材，而是連結 AI 時代電力需求的投資主題。 文中舉例的基金包括施羅德環球基金系列－環球永續增長美元A 級別(累積) (LU0557290698)、施羅德環球基金系列－環球能源(美元)A-累積 (LU0256331488)，以及德盛安聯全球綠能趨勢基金-A類型-新臺幣。這些基金分別具有規模大、偏向累積型設計、以及對標基準指數等特色，適合從不同角度觀察綠能與能源轉型趨勢。 整體來看，本文傳達的核心是：ESG 的表達方式正在改變，但資金並未離開，而是更聚焦於可落地、能創造收益的能源與基礎建設領域。

鋰價回溫下雅寶(ALB)估值分歧擴大，潛在上漲空間與產業風險怎麼看？

全球最大鋰礦生產商雅寶（ALB）近期因電動車與能源轉型題材再度受到市場關注。該股雖然近期波動加劇，收在 160.35 美元附近，但過去一年總回報率達 173.60%。相較之下，三年期報酬為 -25.71%，五年期為 2.53%，顯示近期漲勢明顯優於較長期表現。 從估值觀察，法人財務數據分析顯示，雅寶目前合理價值估計約 212.74 美元，較近期收盤價仍有約 24.6% 的潛在空間。不過，這樣的預估建立在未來獲利能力、營收成長與利潤率改善的前提之上，也意味著鋰金屬價格若長期低迷，或產業供過於求壓力加重，估值修復能否延續仍有變數。 另一方面，若以未來現金流折現模型評估，雅寶的估值可達 337.86 美元，顯示目前股價相對低於模型價值，折價幅度約 52.5%。但以股價營收比來看，雅寶目前約為 3.4 倍，高於化學工業平均的 1.1 倍，也高於同業平均的 2.6 倍，反映市場對其成長與獲利改善的期待與疑慮並存。 營運面上，雅寶是全球最大的鋰生產商之一，主要受惠於電動車電池需求增加，同時也在智利與美國的鹽水礦床，以及澳洲硬岩合資礦場進行生產，並在阻燃劑原料溴與煉油催化劑領域具備領導地位。最新交易日中，雅寶收盤下跌 3.73%，成交量較前一日增加 63.48%，顯示市場對其後續走勢仍有明顯分歧。

SNPE 宣布每月配息 0.1884 美元，30 天 SEC 收益率 1.12% 受關注

Xtrackers S&P 500 Scored & Screened ETF（SNPE）近日宣布每股配發 0.1884 美元，預計於 6 月 26 日支付。此次配息的登記日與除息日皆為 6 月 18 日。根據截至 6 月 17 日的資料，SNPE 的 30 天 SEC 收益率為 1.12%。 文中也提到，隨著 ESG 投資趨勢升溫，相關 ETF 的量化評級與配息表現受到市場關注。不過，市場波動仍可能影響未來收益，投資人需留意風險。整體來看，SNPE 的最新配息資訊反映出其持續受到資金與現金流型投資需求的關注。

GE Vernova (GEV) 受惠 AI 用電需求與高 Beta 動能，股價走強引關注

GE Vernova（GEV）今日股價上漲約 5.0%，最新報價約 1101.5 美元，成為高 Beta 與高動能族群中的亮眼標的。Oppenheimer 策略團隊在最新報告中，將 GEV 納入高 Beta 贏家名單與買進推薦名單之列，指出動能因子在高 Beta 宇宙中仍持續優於高 Beta 輸家，吸引資金關注。 基本面方面，GE Vernova 被視為 AI 發展背後的關鍵電力供應商之一，其電網與發電設備業務受益於資料中心與工業用電需求。近期公司並與委內瑞拉政府及國營電力公司 Corpoelec 簽署備忘錄，協助修復與現代化當地電網，目標在 24 個月內恢復 1000 MW、未來 4–5 年恢復逾 5000 MW 的供電能力，強化市場對中長期訂單與成長動能的期待，推升股價走高。

YPF攜手特斯拉探索充電與儲能合作，阿根廷能源轉型有何看點?

阿根廷能源巨頭 YPF(YPF) 宣布，已與特斯拉(TSLA)簽署合作意向書，雙方將探索電動車快速充電網路與能源儲存基礎設施的合作機會，並推動阿根廷能源轉型。 YPF 表示，這項協議源自執行長 Horacio Marin 近日親訪特斯拉位於德州的超級工廠，行程聚焦能源基礎設施、電動交通與技術創新等領域。Marin 指出，阿根廷正積極推動國家能源網路現代化升級，因此與全球技術領先企業合作，可能成為關鍵一步。 Marin 也強調，能源的未來需要結合基礎設施、先進技術與整合性策略，這次參訪讓團隊更直接理解特斯拉的技術實力，也為未來在多個領域的合作開啟更多可能。

南非啟動能源轉型，埃克森美孚(XOM) LNG協議帶動供氣布局

根據彭博社報導，埃克森美孚(XOM)已與南非達成液化天然氣（LNG）初步協議，目標是協助南非降低對燃煤發電的高度依賴。南非目前約有80%的發電量仰賴煤炭，能源轉型同時面臨供電穩定與減碳壓力。 這批LNG預計將供應一座發電容量達3000百萬瓦（MW）的新建電廠，位置接近理查茲灣（Richards Bay）規劃中的祖魯蘭（Zululand）LNG接收站。對南非而言，這是改善電網韌性的重要一步；對埃克森美孚(XOM)而言，則有助於推進其2030年前將全球LNG供應量翻倍、提升至每年超過4000萬噸的戰略目標。 不過，南非的能源轉型仍有執行難題。當地天然氣產量偏低，對進口資源依賴度高；同時，燃氣輪機等關鍵設備的交貨期偏長，也可能影響相關基礎設施的推進速度。 埃克森美孚(XOM)是一家綜合性石油與天然氣公司，2024年每日生產300萬桶液體燃料與81億立方英尺天然氣，年底儲量達199億桶油當量。2026年6月17日，埃克森美孚(XOM)收盤價為140.74美元，跌0.79%。

AI推升核電需求，鈾礦成能源轉型新焦點

人工智慧、超大型資料中心與雲端運算快速擴張，正在改變能源產業的需求結構。由於 AI 訓練與運算耗電龐大，市場開始重新評估核能在穩定供電中的角色，鈾礦也因此重新受到關注。 國際能源署預估，在 AI 工作負載帶動下，資料中心用電量可能在 2030 年前翻倍。隨著美國德州、維吉尼亞州等地資料中心持續擴建，電力需求創高，企業面臨的不只是建置算力成本，還包括長期穩定供電的安排。 微軟 (MSFT)、Google (GOOGL)、亞馬遜 (AMZN) 與 Meta (META) 等科技公司，已開始投資核能、先進反應爐或簽署長期購電協議。相較太陽能與風力受天候影響，核能具備全天候供電能力，因此被視為資料中心可持續運作的重要方案。 鈾礦市場過去因庫存過剩與反應爐建設停滯而低迷，但目前北美、歐洲、中東與亞洲多國正延長現有核電廠壽命，並投入先進核能技術。小型模組化反應爐 (SMR) 也成為市場焦點，因為其建置成本較低，且可更接近用電需求中心。 不過，鈾礦供應仍存在結構性限制。產能主要集中在哈薩克、加拿大與澳洲，且福島核災後長期投資不足，使新礦開發速度落後於需求成長。未來鈾礦供應能否跟上 AI 與傳統公用事業的雙重需求，將是市場持續關注的重點。 整體來看，AI 熱潮不只推動晶片與軟體，也正把電力、核能、鈾礦與電網基礎設施推到更核心的位置。鈾礦可能不再只是冷門原物料，而是 AI 時代能源鏈中的關鍵一環。

算力、能源與減碳三線交會，SLB、Frontier、Qualcomm重塑AI新產業鏈

生成式AI正在同時推升運算、能源與減碳需求，帶動油服、科技與半導體產業重新調整商業模式。SLB正把數位業務與資料中心需求納入成長主軸，目標在2030年前將數位業務年營收推升至20億美元，並把連網設備比例提高到60%。在AI基礎建設需求升溫之下，SLB也與Nvidia合作，嘗試把能源產業的專業知識與AI平台結合，延伸到油氣優化、碳捕捉設計與電網調度等領域。 在減碳端，由Stripe、Google等公司發起的碳移除採購聯盟Frontier，最新再追加9.15億美元承諾，總額提高至18億美元，並以長約方式支持海洋鹼度增強、生質碳移除、強化岩石風化與直接空氣捕捉等早期技術。這類安排不是傳統投資，而是透過預先承諾購買碳移除額度，為業者鎖定未來現金流，也讓大規模商業化更有資金基礎。 半導體方面，Qualcomm傳出正與AI晶片新創Tenstorrent洽談併購，金額可能落在80億至100億美元。若交易成形，將有助Qualcomm加快切入AI訓練與推論加速器市場，擴大其在資料中心與AI基礎設施領域的布局。整體來看，SLB的數位化、Frontier的碳移除承諾，以及Qualcomm的AI晶片布局，共同勾勒出「算力＋能源＋減碳」的新產業鏈，也反映AI競賽正在重塑科技與能源的投資邏輯。

AI用電暴衝推升核能需求，鈾礦為何成為資料中心新焦點

生成式AI、雲端運算與超大規模資料中心持續擴張，推升全球用電需求快速增加。國際能源署預估，資料中心用電量在本世代內可能翻倍成長，讓電力供應與穩定性成為科技巨頭的新課題。 過去，微軟、Google、Amazon、Meta等公司多以太陽能與風電作為減碳布局，但面對資料中心24小時不中斷運作的需求，再生能源間歇性問題逐漸浮現。文章指出，在儲能技術仍不足以全面支撐超大規模算力負載的情況下，核能開始被視為兼顧穩定供電與淨零目標的重要選項。 核能的優勢在於運轉過程幾乎零碳排，且能長時間提供基載電力。隨著各國延長既有核電廠壽命、恢復或規劃新機組，科技公司也開始直接參與核能相關布局，包括探索先進核反應爐與簽署長期供電協議。小型模組化反應爐（SMR）更被視為資料中心的潛在專屬電廠，因為其投資規模較小，且理論上更能貼近負載中心。 在供給端方面，全球鈾礦產量高度集中，且受過去低價周期影響，新礦開發不足，使得短期內擴產能力有限。當傳統公用事業與AI驅動的核電長約需求同步增加，市場開始關注鈾礦、核燃料加工與相關供應鏈是否能跟上新一輪需求。 文章最後指出，AI熱潮已從科技成長題材延伸為能源、資源與基礎建設的戰略競賽。未來評估雲端與AI企業的成長空間，除了看算力與軟體能力，也可能需要一併考量其電力來源、核燃料供應與整體基礎設施韌性。

NuScale Power（SMR）握有監管先機，為何仍被視為高風險核能股？

全球能源轉型與 AI 資料中心用電需求升溫，讓小型模組反應爐（SMR）再度受到市場關注。NuScale Power（NYSE: SMR）雖然拿下美國核管會首張 SMR 設計認證，具備先行者優勢，但在商轉專案延宕、成本大幅超支與合作架構引發疑慮下，仍被分析師視為高風險標的。 文章指出，SMR 被期待成為雲端服務商與 AI 資料中心的穩定、低碳基載電力來源，因其模組化、小型化特性，理論上有機會降低建置門檻並縮短工期。NuScale 率先通過美國核管會（NRC）對 50MW 與 77MW 模組的設計認證，確實在監管層面搶得優勢。 不過，監管認證不等於商業落地。NuScale 與猶他州聯合市政電力系統合作的早期專案，原本規劃 2023 年啟用，成本估算約 30 億美元，後來一路升至 93 億美元，最終在 2023 年喊停。這也讓市場更在意 SMR 的實際成本控制與執行能力。 目前 NuScale 仍有羅馬尼亞專案在推進，但規模與確定性仍不足以單獨支撐長期商業模式。另一方面，NuScale 與 ENTRA1 Energy 的合作也帶來財務壓力。外界關注 ENTRA1 是否具備承接大型基礎建設計畫的能力，而 NuScale 去年已因 TVA 相關合作支付 4.95 億美元里程款，若條款全面啟動，總支付上限可能達 30 億美元，對尚未穩定獲利的新創公司而言負擔不小。 整體來看，NuScale 同時具備核能轉型題材與高度執行風險。AI 與資料中心的用電需求確實為核能帶來新的想像空間，但 SMR 是否能在 2030 年代前後真正商轉、並證明經濟性，仍有待時間驗證。