訊連（5203）2026 年 1 月營收年增 1.22%：數字背後的營運訊號與追蹤重點解析

阿波羅(APO)砸8億美元押注GoodLife，健身龍頭加速擴張還跟得上？

根據知情人士透露，戰神管理(ARES)、安大略資本與摩根大通(JPM)已提供約8億美元的私募信貸融資，藉此支持阿波羅全球管理(APO)對加拿大健身龍頭GoodLife集團的投資計畫。這筆鉅額融資包含6.75億美元的優先擔保定期貸款，以及1.25億美元的循環信貸額度，為阿波羅全球管理(APO)的布局提供強大的債務後盾。目前相關金融機構皆拒絕對此消息發表評論。 資金湧入健康產業，訂閱商業模式受青睞 這筆高達8億美元的交易，顯示出私募信貸資金正進一步深入健康與健身領域。過去放款機構就曾支持Equinox、Crunch Fitness等知名健身品牌。根據麥肯錫的報告指出，雖然健身產業在疫情期間遭遇重創，但隨著年輕世代越來越重視實體健身體驗，市場已重新展現強勁的成長動能。對投資人而言，GoodLife這類具備廣泛實體據點且擁有穩定常態性會員收入的商業模式，正吸引著越來越多另類貸款機構的目光。 阿波羅入股加速擴張，健身龍頭迎全新成長期 GoodLife創立於1979年，號稱是加拿大規模最大的健身營運商，在全國擁有超過400家俱樂部與約150萬名會員。阿波羅全球管理(APO)在今年二月宣布進行少數股權投資，這也是GoodLife首次獲得大型機構資金挹注，公司預期這將有助於加速其實現充滿野心的擴張計畫。在進入全新的資本擴張階段之際，創辦人仍將續任董事長，執行長也維持原職，確保既有領導團隊能繼續帶領公司穩健成長。

訊連 (5203) 營收近4季新低、獲利卻季增近3成，現在股價風險撿還是閃？

軟體-系統整合 訊連(5203)公布 26Q1 營收5.8533億元，較上1季衰退10.38%、創下近4季以來新低，但仍比去年同期成長約 2.42%；毛利率 84.51%；歸屬母公司稅後淨利1.0595億元，季增 27.84%，與上一年度相比成長約 3.57%，EPS 1.34元、每股淨值 60.34元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

迪士尼+月費漲到18.99美元、10月21日生效，DIS股現在撿便宜還是風險升溫？

迪士尼於週二宣布，自10月21日起將調漲其串流服務訂閱方案的價格。迪士尼+的廣告支援方案每月將增加2美元至11.99美元，而無廣告的高級方案將上漲3美元至每月18.99美元，或年度方案增加30美元至189.99美元。迪士尼+與Hulu的廣告支援套裝每月將增加2美元，而包含迪士尼+、Hulu和ESPN的套裝每月將增加3美元。包含迪士尼+、Hulu和HBO Max的套裝也將每月增加3美元。NFL+的價格則保持不變。 價格調整背景與先前預期 迪士尼在其第三季度財報電話會議中曾提到即將進行的價格調整，並預期在第四財季中迪士尼+的訂閱人數將有小幅增長。上一次價格調整是在2024年10月，當時大多數方案上漲了1至2美元。 價格調漲與近期爭議事件 此次價格調漲正值迪士尼因其子公司ABC撤下「吉米金莫現場秀」而面臨強烈批評。節目主持人因對保守派活動家Charlie Kirk的嫌疑犯發表爭議性言論，導致節目被暫時下架。約一週後，迪士尼宣布節目將於週二重新播出。此期間，一些粉絲在社群媒體上宣布取消迪士尼+訂閱，以支持金莫。迪士尼對於價格變動的評論請求尚未立即回應。

訊連(5203)45～90元啟動第11次庫藏股2,000張，這價位還能撿嗎？

為維護公司信用及股東權益，訊連董事會於04/29決議，實施擬第11次買回庫藏股，執行期間自2026/04/30至2026/06/29，預計買回2,000張，約占公司已發行股份總數2.52%，買回區間價格為每股45～90元，買回金額上限約14.1億元。訊連前次申報買回庫藏股為2021/07/09至2021/09/08，預定買回2000張股票，庫藏股執行率100%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

Adobe (ADBE) 現在257美元、合理價291？訂閱爆發＋網路效應護城河，還能分批買進嗎？

（圖片來源：網路） 相信大家對Adobe並不陌生， Adobe的Acrobat Reader 就是我們最常用來開啟PDF檔的軟體之一。 除了我們一般人所熟悉的PDF外， Adobe CC系列， 像是Photoshop、Illustrator、Lightroom、 Premiere、AE等等， 更是許多平面設計師、影像工作者 工作上不可或缺的工具軟體。 這次， 就來跟大家分享美股中的軟體大廠---Adobe。 究竟Adobe是一家怎麼樣的公司， 讓我們繼續往下看！ Adobe創立於1982年， 總部位於加州聖荷西， 主要提供用戶付費多媒體軟體服務， 美股代號為ADBE。 Adobe營收來源主要分為三個項目， 分別為 (1)訂閱（Subscription） (2)軟體產品（Product） (3)服務支援（Services Support） 原先Adobe是以軟體產品為銷售主力， 但在2013年Creative Cloud推出後， 近幾年已成為主要營收來源， 並且逐年持續成長。 ▼Adobe 營收來源 （製圖：艾蜜莉，數據來源：Adobe 2018年報） 在Adobe的訂閱項目中 則分為三個區塊： (1) 數位媒體（Digital Media） (2) 數位行銷（Digital Experience） (3) 數位出版（Digital Publishing） ▼Adobe 數位媒體營收來源 （製圖：艾蜜莉，數據來源：Adobe 2018年報） 而佔訂閱營收最高的數位媒體區塊 就是我們熟知的Adobe Creative Cloud 及Adobe Document Cloud服務。 Adobe CC (Adobe Creative Cloud) 包含我們常見的設計及影像後製軟體， 另外Adobe DC(Adobe Document) 則是一套讓企業可以將紙本流程數位化的工具。 ▼Adobe CC產品線 （圖片來源：網路） 那Adobe的護城河是什麼呢？ 其實， Adobe有一個超強護城河， 那就是「網路效應」， 因為如果不用， 可能會變得很不方便。 舉例來說： 可能因為別人設計圖檔是Adobe特殊的副檔名， 以致在我的電腦上打不開。 又或者， 印刷廠商只允許Adobe的檔案格式。 因此， 就算Adobe想提高訂閱價格， 很多人可能還是會咬緊牙， 繼續訂閱下去。 這也就是Adobe的護城河優勢。 接著， 我們從幾項財務數據來檢驗Adobe的財務體質。 ▼Adobe歷年EPS （製圖：艾蜜莉，數據來源：MorningStar） ▼Adobe歷年ROE （製圖：艾蜜莉，數據來源：MorningStar） 我們先看看EPS及ROE的部分， 可以發現除了2013及2014年之外， Adobe整體趨勢是不斷成長的。 那這兩年Adobe是怎麼了呢？ Adobe從2012年起開始轉型， 並於 2013 年推出Creative Cloud， 以訂閱服務取代軟體買斷。 ▼Adobe 2013年財報(單位：百萬) （圖片來源：Adobe 2013年合併年報） 從2013年的財報可以看出， 產品佔總收入的比例下降了15%， 而訂閱的比例增加13%。 但因為在轉型階段， 訂閱營收還無法補足買斷產品的缺口， 且為了推廣訂閱服務增加許多行銷費用， 因此在財報表現上較不理想。 在2013年訂閱制推出之前， 購買Adobe軟體， 動輒上萬元。 對許多初學者或一些潛在用戶而言， 是一個滿高的門檻， 因此市面上充斥許多Adobe盜版軟體。 在訂閱制在2013年取代買斷軟體的方式後， 一開始也招來許多用戶批評Adobe搶錢的聲浪， 但Adobe也透過與消費者的回饋， 提供各種Creative Cloud的訂閱方案。 也在Adobe轉型成功後， 為Adobe穩定注入現金流。 ▼Adobe歷年營運現金流 （製圖：艾蜜莉，數據來源：MorningStar） ▼Adobe歷年債務比 （製圖：艾蜜莉，數據來源：MorningStar） Adobe歷年債務比並不高， 雖然2018財務年度較2017年高， 但是還是低於標準值0.5， 因此不需過度擔心。 ▼Adobe 2018 債務數據 （圖片來源：Adobe 2018合併年報） 由上圖可以發現， 2018年較2017年債務比增加是因為多了一筆“Term Loan”。 Adobe也在年報中說明這筆費用是用於收購Marketo公司。 Marketo為雲端網路行銷軟體平台的供應商， 主要提供企業用戶（微軟、富士通、Panasonic等） 潛在客戶管理、行銷自動化等服務。 Adobe欲藉此收購案整合Adobe Experience Cloud， 強化B2B客戶行銷需求。 最後Adobe的合理價大約是落在多少呢？ 我們以成長股模型來推算Adobe合理價， 並取2013年至2018年的EPS來計算EPS成長率。 EPS成長率=(今年EPS/過去EPS)^(1/間隔年數)-1 (5.2/0.56)^(1/5)-1=0.5615=56.15% 我們可以發現， 轉型後的Adobe， 近五年EPS成長率高達56.15%。 若Adobe能維持其成長力道， 我們可以得出合理價約落在$291.98。 合理價=當前EPS * EPS成長率。 5.2(TTM)*56.15=291.98 以目前股價257.09來看， Adobe是略低於合理價， 因此我會考慮分批買進。 ▼Adobe K線圖 （資料來源：TradingView，2019/03/18截圖） 結論： 雖然Adobe曾經歷過轉型的陣痛期， 但這幾年轉為穩定成長， 目前Adobe的財務體質相當健全， 除了不容易受到景氣循環所影響， 同時也有穩固的護城河保護。 後續， 我們仍須持續關注Adobe能否維持成長的力道， 但以目前來看， Adobe是一家值得長期觀察的好公司。 ★警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。 ★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子，過上財務自由的人生？ 趕快來看秘訣手刀衝 >> 【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

Chewy(CHWY)27美元、EBITDA瞄準10%，現在進場撿便宜還是有風險？

訂閱制成主力營收，自動送貨穩定基本盤 Chewy(CHWY)的「Autoship」自動送貨訂閱計畫，是其穩定營收的一大關鍵。這項服務能每月自動將新鮮寵物食品與日用品送到消費者門口，不僅有效提高客戶忠誠度，更能大幅簡化庫存管理並整合物流，藉此壓低營運成本。根據最新財報顯示，第四季高達84%的銷售額來自自動送貨訂單，較前一年同期的80.6%持續成長。 廣告業務動能強勁，高毛利推升整體營益率 其次，Chewy(CHWY)的零售媒體廣告業務正展現強勁的成長動能。執行長Sumit Singh指出，透過第一手數據與高參與度的消費者輪廓，許多由廣告促成的消費最終都轉換成了長期的自動送貨訂單。這代表廣告主能獲得極高的投資報酬率，同時這項高毛利業務的崛起，也成為近年來推升Chewy(CHWY)整體營業利益率的關鍵推手。 擴張實體醫療版圖，打造完善寵物生態圈 最後一塊成長拼圖則是醫療保健業務。截至四月初，Chewy(CHWY)在全美已設有18家獸醫診所，近期更透過收購Modern Animal額外增加29個據點。雖然目前的零售業務表現穩健，但診所業務具備更高的利潤率，且能將實體醫療服務與線上藥房無縫接軌。透過處方箋快速調配與自動續訂功能，成功將消費者牢牢留在其寵物生態圈中。 獲利能力大幅躍升，股價估值具備極大吸引力 這三大優勢正為Chewy(CHWY)創造出強大的成長飛輪，帶動營業利益率顯著擴張。去年其調整後EBITDA利潤率從前一年的4.8%攀升至5.7%，經營團隊更將長期目標設在10%。這意味著即使未來營收維持平盤，獲利仍有75%的成長空間。目前其股價僅約27美元，企業價值約為105億美元，僅為管理層獲利預測中值的11.4倍，對投資人而言是相當具備吸引力的水準。 美國最大寵物電商，深耕用品與醫療照護市場 Chewy(CHWY)是美國最大的電子商務寵物護理零售商，銷售版圖涵蓋寵物食品、零食、非處方藥與周邊硬體商品等。該公司成立於2011年，曾在寵物連鎖超市PetSmart的支持下發展，隨後於2019年作為獨立公司進入公開市場。前一交易日Chewy(CHWY)收盤價為27.52美元，上漲0.55美元，漲幅2.04%，成交量達5,715,924股，較前一日變動-0.94%。 文章相關標籤

HIMS股價21.36美元、200萬訂閱護體，GLP-1減重題材發酵還能追嗎？

近期市場針對遠距醫療平台 HIMS 的業務過渡期進行重新評估，特別是在 GLP-1 減重藥物市場的發展引起投資人高度關注。根據最新資訊，HIMS 正積極擴展其減重領域的醫療服務，並整合多元的健康照護方案，其發展重點包含： ・擴大減重藥物產品線：平台提供包含 Wegovy 以及其他 GLP-1 相關藥物選擇，結合專業醫師評估，協助患者達到減重目標。 ・採用訂閱制會員服務：以較低的首月費用吸引新用戶，後續透過自動續約機制的會員模式來維持經常性收入與營運穩定性。 ・多元化個人健康照護：持續鞏固生髮、性功能障礙與睪固酮等核心領域，並結合專業醫療團隊進行居家檢測與處方開立。 近日市場因應 HIMS 在 GLP-1 相關業務的轉換期調整了目標價，反映出法人與投資人對其新藥品供應鏈、定價策略以及後續市場競爭狀況的持續追蹤。 Hims & Hers Health (HIMS)：近期個股表現 基本面亮點 HIMS 成立於 2017 年，是一家提供多專業遠程醫療服務的平台，主要業務涵蓋初級保健、心理健康、皮膚病學與性健康等領域。公司營運模式為直接向客戶收費，不透過保險給付，具備雲端藥房配藥及個人化醫療能力，目前已在全球累積超過 200 萬名訂閱用戶。 近期股價變化 觀察最新交易日表現，HIMS 開盤價為 21.75 美元，盤中最高觸及 21.96 美元，最低來到 20.92 美元，終場收在 21.36 美元。單日股價上漲 0.21 美元，漲幅達 0.99%。當日成交量約為 1937 萬股，較前一交易日減少 21.50%，顯示近期交投熱度出現收斂。 整體而言，HIMS 憑藉龐大的訂閱戶基礎，積極拓展減重與男性健康等高需求市場。後續投資人可持續關注其 GLP-1 業務的獲利貢獻度、會員留存率變化，以及市場競爭可能帶來的定價壓力，作為評估該公司長期營運發展的重要觀察指標。

碩禾(3691) 1月營收跌到10年新低，月增翻倍卻年減45%，還能抱嗎？

電子下游-太陽能 碩禾(3691) 公布 1 月合併營收 3.01 億元，為 2013 年 1 月以來新低，MoM +117.08%、YoY -45.28%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

訊連(5203) 3月營收跌到1.81億新低，EPS看4字頭還能抱嗎？

軟體-系統整合 訊連(5203) 公布3月合併營收1.81億元，為2025年4月以來新低，MoM -8.64%、YoY +0.34%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2026年前3個月營收約5.86億，較去年同期 YoY +2.48%。 法人機構平均預估年度稅後純益3.88億元、預估EPS將落在4.5~5.26元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

訊連(5203)11月營收1.44億創2個月新低，年增28%但預估獲利下修，現在該撿還是先等等？

【2022/11月營收公告】訊連(5203) 十一月營收1.44億元，年增28.2% 軟體-其他 訊連(5203)公布11月 合併營收1.44億元，為近2個月以來新低，MoM -3.59%、YoY +28.2%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2022年1月至11月營收約15.45億，較去年同期 YoY +7.97%。 法人機構平均預估年度稅後純益2.39億元，較上月預估調降 0.83%、 預估EPS將落在 2.1~4.18元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s