美國政府關門對股市影響：先看市場反應，再看經濟背景

標普500週跌1.99%創月內最差表現，聯準會政策再掀經濟疑慮

上週美國標普500指數下跌1.99%，是超過一個月以來最差的單週表現，市場對經濟前景與聯準會政策影響的擔憂升溫。該指數週五收在5,930.87點，五個交易日中有三天收黑；SPDR S&P 500 ETF Trust 同步下跌2.16%。 分析指出，聯準會近期的貨幣政策決策讓投資人重新評估風險與報酬的平衡。雖然部分看法認為市場仍有反彈空間，但若通膨持續偏高，股市表現可能進一步承壓。 此外，全球經濟不確定性與地緣政治因素，也加劇了市場波動。後續經濟數據的公布，將成為觀察市場情緒是否延續轉弱的重要線索。整體而言，分散投資與維持謹慎仍是目前較被強調的方向。

耶倫否認縮小 1.9 兆美元救援案：高通膨爭議再成焦點

美國財政部長 Janet Yellen 否認她曾試圖縮小民主黨在 2021 年初批准的 1.9 兆美元美國救援計劃（ARP）規模，並為這項法案辯護。彭博先前報導稱，即將出版的傳記內容指出，耶倫曾擔心較大的紓困方案可能加劇通膨，因此傾向較小規模的版本；但耶倫在聲明中表示，她從未試圖減少法案支出，並強調 ARP 對 2021 年及之後的經濟成長與就業恢復具有核心作用。 這場爭議之所以受到關注，是因為美國通膨率持續高於 8%，成為拜登政府面臨的重要經濟壓力。共和黨將 1.9 兆美元方案視為通膨上升的主因之一，認為大量財政支出推升了整體物價；民主黨則強調，烏俄戰爭引發的供應鏈中斷，以及能源與燃料價格上漲，才是成本上升的重要來源。 耶倫過去也曾提到，疫情期間的財政支持有助於刺激需求，但需求回升與供應收緊共同推升了通膨；她近期也承認，2021 年當時對通膨會迅速消散的預期是錯誤的。隨著高通膨成為政府首要經濟任務，白宮正試圖改善外界對經濟的觀感，同時尋求降低供應鏈問題並推動相關立法，以壓低成本。

S&P 500與納斯達克創高後轉趨謹慎，科技財報成市場焦點

S&P 500與納斯達克指數創下新高之際，投資者對即將公佈的科技公司財報保持謹慎，市場因此出現波動。美股週二盤前交易小幅震盪，投資人正密切關注大型科技公司的後續財報，因這些公司往往被視為影響市場走勢的重要指標，也可能牽動整體經濟情緒。 在個股表現方面，MEDP股價上漲超過5%，主要反映企業業績預期改善；NXPI則因技術創新及合作夥伴關係增強而獲得買盤支撐，股價也明顯回升。分析師認為，相關變化顯示投資人對科技發展前景仍抱持樂觀態度，但同時提醒風險管理的重要性。 儘管部分投資者擔憂市場持續上漲後估值已接近歷史高位，仍有不少專家看好科技板塊的長期潛力，並建議適時調整投資組合，以因應可能的波動。整體來看，市場在等待更多財報揭曉之際，情緒仍偏向觀望與審慎。

市場波動升溫下，SCHD 高股息 ETF 的防禦與成長平衡

面對全球地緣政治動盪、關稅問題與石油供應中斷帶來的通膨升溫，市場不確定性持續增加。文章指出，標普500指數近年多次出現雙位數漲幅，長期強勢之後，市場回跌修正的風險也相對提高。 在這樣的背景下，資金開始轉向配息穩定、財務體質健全的高股息標的。相較於本益比偏高的成長型股票，這類企業通常規模較大、營運成熟，能在景氣繁榮與衰退期間持續創造收益，因此在市場修正時往往具備較強的抗跌特性。 文章進一步提到，Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）是一檔兼具防禦與成長特性的美國高股息 ETF，追蹤道瓊美國股息100指數，成分股約100檔，篩選條件包括至少連續10年配息紀錄與較強的財務體質。這使它成為想一次分散布局優質配息股的工具之一。 此外，SCHD 也不只追求股息，近期殖利率約 3.3%，同時保留資產增值潛能。其前十大持股占總資產約 44%，集中於營運穩健的配息龍頭企業。根據最新交易日資料，SCHD 收盤價為 32.5000 美元，單日下跌 0.1300 美元，跌幅 0.40%，成交量達 17,205,895 股，較前一交易日增加 1.72%。

00878成分股調整會拉高波動嗎？先看短線交易與長期定位

00878成分股調整通常會先放大短線波動，但不一定改變ETF的長期定位。市場在消息傳出時，往往先交易「誰可能被納入、誰可能被剔除」的預期，連帶讓成交量、個股價格與ETF淨值同步變動。 這類波動的來源，主要來自換股預期、指數再平衡與市場情緒集中交易，而不一定是公司基本面突然轉強或轉弱。當資金集中在候選名單、或提前反應剔除成分股時，短線價格就更容易出現明顯震盪。 對00878來說，重點不只是名單變動，而是調整後是否仍符合原本的選股規則。投資人更該關注的，是產業分布、殖利率穩定度與持股集中度是否改變。若ETF的資產配置邏輯維持一致，短線波動多半只是再平衡過程的一部分。 判斷這類波動時，可以拆成兩層：第一層看公告前後的短線反應，這通常來得快也退得快；第二層看調整完成後的ETF結構變化，包括產業比重、現金股利來源與前十大持股集中程度。對長期持有者而言，與其追著名單跑，不如回頭確認投資組合是否符合自身風險承受度。

白宮關門風險未退、台積電(2330)又走弱，台股今天還能撐住嗎？

白宮預算辦公室官員於上週五(22)表示，已經為政府一旦關門訂定應變計畫，包括下週通知聯邦僱員有可能暫時遣散。而眾議院休會到明(26)日，眾院議長麥卡錫(Kevin McCarthy) 原本預定眾院法規委員會週四就國防部撥款法案進入議程，進行規則投票，但黨內分歧問題未解，該法案未能表決通過。於關門風險解除前，將持續帶來短線觀望，此外，點陣圖顯示2023年底仍有升息1碼空間，且2024的降息幅度限縮，鷹派態度高於預期，令市場同樣等待下週10月初將公布的大小非農數據，上週五(22)四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.31%~+0.79%。 回觀台股，由資金面來看，上週五(22)美元指數收漲0.20%，續創波段高，多方格局仍存，同樣維持「美元指數失守月線前，為新台幣帶來的壓力仍存」的看法，而市場關注的台積電ADR上週五(22)向下跳空開低終場收漲0.33%，技術面尚未能搶回年線，仍相對不利於今(25)日加權多方。 而美股主指部分，技術面上，費半上週五(22)雖有回補上週四(21)的空方缺口，但並未能搶回8/18前低(頸線)，破頸疑慮仍存，S&P500、那指雙失半年線，且S&P500先失8/18前低(頸線)，而道瓊也於上週五(22)未能搶回半年線後，又失8/25前低(頸線)，亞股部分，恆生雖於上週五(22)強彈搶回5日、10日線，站穩有利緩解測8/22前低的觀望，上證甚至進一步搶回月線，但亞股指標現階段為日經，而上週五(22)日經進一步失守季線，韓股上週五(22)也於跌破9/13前低完成短期頭部後，試圖進一步回測8/17前低，而台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，在NVIDIA失守季線後續弱，且有測8/14前低風險的背景下，並不利於涵蓋多檔重點權值的AI族群同步轉強，其餘族群雖獲得AI外流資金，相對取得發揮空間，但權王台積電(2330)先行失守8/21前低，搶回前無法排除回測年線風險，加權今(25)日多空聚焦8/17前低的頸線攻防，如未失守，宜照表操課續降倉位等待止穩。

美科技股轉弱拖累台股重挫，台積電、聯發科與記憶體族群同步受壓

受到美股科技股走弱影響，台股今日開低走低，終場大跌716.26點，跌幅1.75%，收在40,175.56點，仍守住4萬點整數關卡，成交金額達1兆8,807.3億元。代表中小型股的櫃買指數同步下挫，終場下跌11.45點或2.8%，收398.18點，成交金額2,511.88億元。 電子權值股成為今日盤面弱勢焦點，台積電(2330)終場下跌35元，收在2,205元，跌幅1.56%。聯發科(2454)重挫245元，跌幅達7.21%，收在3,155元；台達電(2308)亦下跌5.2%。此外，記憶體族群賣壓沉重，南亞科(2408)、華邦電(2344)與旺宏(2337)均以跌停作收。相較之下，電信股表現抗跌，中華電信(2412)盤中最高達144元，創下歷史新高。 針對近期市場波動，金管會公布最新數據指出，截至4月底，台股本益比約為29.25倍，現金殖利率為1.84%，若加計股票股利則達1.89%。基本面部分，國內上市櫃公司前4個月累計營收約19.4兆元，較去年同期成長31%。同時，截至5月18日，信用交易整戶擔保維持率落在197.74%，整體數據顯示市場基本面與信用交易維持穩定。

高波動環境下，高股息能源股為何受關注？

最近市場指標傳出互相衝突的訊號，雖然今年波動率比去年低，但宏觀不確定性、成長放緩跡象與風險溢價偏低，仍讓資產配置偏保守的聲音升溫。高盛提到，與其期待市場風險自然下降，不如先關注具備股息與現金流支撐的標的。 在這篇內容裡，Coterra Energy（CTRA）被視為代表案例之一。分析師看重的重點，不只是 9% 左右的股息收益率，而是它在天然氣價格偏弱時，仍可能維持正的自由現金流；同時，原油曝險、資產負債表與 Delaware 地區的產量表現，也被拿來支持其中期營運韌性。這類公司之所以在市場轉弱時容易受到關注，核心往往不是短線題材，而是現金流、負債結構與配息能力能否撐住波動。 不過，股息高並不等於風險低。對 CTRA 這類能源股來說，後續仍要觀察油氣價格、產量增長與自由現金流是否能延續；對投資人而言，真正值得追問的，是這種高股息屬性究竟來自基本面改善，還是只是市場偏好保守資產時的短暫重估。

VRSK 盤中翻紅！先跌後彈是承接還是反彈陷阱？

Verisk Analytics（VRSK）盤中股價來到 170.76 美元，上漲 5.0508 美元。該股早前在美股盤前交易一度大跌 6.02%，一度被列為當日主要跌幅個股之一，但隨後明顯反彈，跌勢大幅收斂甚至轉為走揚。 從大盤環境來看，Nasdaq 100 期貨下跌 0.43%、S&P 500 期貨回落 0.32%、道瓊期貨下跌 0.62%，整體氣氛偏空。相較之下，VRSK 的走勢明顯更抗跌，顯示短線買盤有進場承接的跡象。 目前市場焦點仍在 Nvidia（NVDA）、Target（TGT）與 Walmart（WMT）等重量級財報，以及美國公債殖利率走高與地緣政治發展，整體波動加劇。VRSK 從盤前重挫到盤中回升，後續能否延續反彈，仍要觀察市場風險情緒與法人評價變化。

施瓦布STAX升至43.69，波動降溫還能追嗎?

施瓦布交易活動指數(STAX)在截至2025年8月24日的四週期間內，上升至43.69，相較於前一個月的41.79有所增長。儘管如此，該指數仍被評為「中等偏低」，與歷史平均水準相比顯得乏力。 這一變化反映了近期市場的穩定性下降，投資者情緒可能因不確定性而受到影響。施瓦布指出，雖然交易活動有回暖跡象，但整體市場環境仍需觀察，以便瞭解未來趨勢及潛在機會。分析師認為，隨著經濟指標的逐步改善，投資者應保持警覺，尋找進一步的投資機會。