太陽能精密網版龍頭倉和：供應鏈核心定位、技術護城河與政策紅利風險解析

倉和(6538)列入處置股到 6 / 5！近 5 日飆 43.58% 代表什麼？

倉和股份有限公司股票（代號：6538）因連續 3 個營業日達本中心作業要點第四條第一項第一款經本中心公布注意交易資訊，爰自 115 年 5 月 25 日起 10 個營業日（115 年 5 月 25 日至 115 年 6 月 5 日，如遇休市、有價證券停止買賣、全日暫停交易則順延執行）改以人工管制之撮合終端機執行撮合作業（約每 5 分鐘撮合一次），各證券商於投資人每日委託買賣該有價證券數量單筆達 10 交易單位或多筆累積達 30 交易單位以上時，應就其當日已委託之買賣，向該投資人收取全部之買進價金或賣出證券。信用交易部分，則收足融資自備款或融券保證金。但信用交易了結及違約專戶委託買賣該有價證券時，不在此限。 倉和（6538）近 1 日收盤價 127.5 元，相較前一日漲 8.97%；近 5 日累積漲跌幅為 43.58%。

台光電、聯陽、天鈺、倉和、台燿盤後焦點：AI伺服器、AI PC與營運展望

盤後資訊整理顯示，7/27火力集中在台光電(2383)、聯陽(3014)、天鈺(4961)、倉和(6538)與台燿(6274)等個股，主軸圍繞AI伺服器、AI PC、旺季需求與個別公司財報表現。 台光電(2383)公告第二季財報，第二季營收91.80億元，毛利率27.51%，較第一季的21.36%與去年同期的23.01%明顯提升，稅後獲利10億元，EPS 3元，上半年累計EPS為4.45元。公司表示，美系大廠第三季將推出新手機，傳統旺季需求可期；同時基礎設施類產品屬於企業支出，需求較不受景氣影響，在AI server需求持續提升、新伺服器平台出貨帶動下，今年出貨量可望逐季增加。 聯陽(3014)的內容聚焦在AI伺服器熱度延伸到AI PC。文中指出，AI功能已從手機體驗延伸到PC供應鏈，品牌端正積極投入AI PC研發與設計，但目前市場對AI PC的定義仍不明確，從大型LLM到小型邊緣運算，各家廠商仍在摸索階段。文中同時點名，PC營收比重較高的相關台廠包括祥碩(5269)、義隆(2458)、譜瑞-KY(4966)、聯陽(3014)、鈺太(6679)、茂達(6138)等。 天鈺(4961)公布第二季財報，第二季毛利率32.03%，較上季30.48%再度走升，EPS達3.13元，優於第一季的2.26元。第二季營收43.41億元，季增10.26%、年減19.57%，受惠於TV急單與618消費季拉貨，產品組合與成本優化也帶動獲利改善。公司將於8/4舉辦法說會，董事長林永杰將說明後續營運展望。法人預期，下半年進入傳統旺季，加上面板供應鏈需求與庫存趨於健康，第三季有機會持平或小幅成長。 倉和(6538)上半年營收年增逾23%，第二季營收季增逾16%。展望第三季，受惠於新產品3D無網結產品逐步被客戶採用，月營收有機會由先前平均1.3至1.4億元提升至1.6至1.7億元，但因驗證仍需時間，營收走勢預期將緩步墊高。公司也積極拓展非兩岸市場，東南亞與印度占比約近30%，成長動能來自客戶擴產與當地太陽能電池廠投資；此外，公司已在龜山取得土地，規劃興建廠辦合一新廠，預計下半年動工。 台燿(6274)則被點名為AI伺服器帶動下，台灣PCB產業少數具成長亮點的公司之一。

倉和(6538) 8月營收年增7成優於預期，3D網版滲透率快速升高能帶動後續成長？

太陽能網版印刷廠倉和(6538)公告 8 月營收達 2.1 億元(MoM+4.3%，YoY+73.4%)，成長主因受惠中國太陽能持續建置且新產品 3D 網版滲透率快速增加，表現明顯優於預期。 預估倉和 2024 年 EPS 達 9.64 元，本益比有望朝 23 倍靠攏。 展望倉和未來營運：1)主要銷售市場位於中國地區，受惠太陽能持續建置，且增量佔比超過全球的 40%，可望帶動太陽能電池網版出貨成長；2)在規格方面，太陽能電池廠商為提高轉換效率，近期逐漸由 PERC 技術轉向 TOPCon，開發之新產品 3D 網版，除了可替客戶節省銀漿用量，同時也能提高電池轉換效率，自 22Q4 推出後目前出貨佔比已達 40%，預期未來逐步朝 80% 目標邁進；3)新產品已滿載，為因應客戶需求規劃於龜山建立新廠，預計 23Q4 動工、2024 下半年進入量產階段。 預估倉和 2023 / 2024 年 EPS 分別為 7.22 元(YoY+58%) / 9.64 元(YoY+33.5%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.09.04 收盤價 178.50 元，本益比為 18 倍，考量公司在太陽能網版技術具領先地位，本益比有望朝 23 倍靠攏。

倉和衝上106元：題材先反映，後續關鍵看延續性

倉和（6538）盤中一度拉到106元，市場對題材與技術面的期待已先行反映。文章指出，這波走勢真正要觀察的，不是單日漲到哪裡，而是後續是否有量能、均線與基本面同步改善，形成較具結構性的支撐。 從題材面來看，倉和具備太陽能精密網版龍頭、CF7、No Bridge 等新世代網版技術想像，也延伸到先進封裝與 Micro LED 等應用，因此容易吸引資金提前押注未來。不過，題材股常見的風險在於故事過早被定價，若後續沒有新的催化劑接棒，股價可能很快進入整理。 技術面上，倉和目前站上週線、月線與季線，MACD 位於 0 軸上方，RSI 與 KD 也偏多，短線趨勢尚未明顯轉弱。但文中也提醒，這較像市場先反映預期，尚未完全驗證獲利成長；若後續月營收沒有持續回升，題材熱度可能降溫。 整體來說，106元被視為階段性觀察點，重點仍在量能、季線支撐與後續營收變化，而不是單日衝高本身。題材可以推升估值，但能否守住，最後仍要回到企業獲利與接單節奏的驗證。

倉和(6538)盤中勁揚8.27%至106元，題材與技術面支撐能延續多久？

倉和(6538)盤中股價上漲，11:24報價106元，漲幅8.27%，在大盤震盪中走出相對強勢。市場關注焦點仍圍繞太陽能精密網版龍頭定位，以及CF7、No Bridge等新一代網版技術想像，並延伸至非中概太陽能、先進封裝與Micro LED等跨領域題材。從技術面來看，股價已站上週、月、季線之上，均線呈多頭排列，MACD維持0軸上方，RSI與KD也偏向多方區間，顯示短線動能仍在。籌碼面則可見主力買超比重維持正值，20日主力買超比例仍在高檔，三大法人先前也曾有連續買超紀錄。公司業務以太陽能精密網版製造與網印耗材買賣為主，並延伸至半導體先進封裝、Micro LED與被動元件、BGA封裝等領域；不過，近幾個月營收年增仍為負值，雖月營收已有連續數月小幅回升，但基本面仍處調整階段。後續觀察重點在於季線與前一波整理區是否能轉為有效支撐，以及題材熱度與營收回溫是否能同步接上。

97.6元亮燈漲停，倉和(6538)還能追嗎?

倉和(6538)股價目前報97.6元，漲幅9.91%，亮燈漲停，盤面買盤明顯集中。今日上攻主因仍圍繞在No Bridge全開口網版等新一代精密網版技術題材延燒，市場聚焦其可降低銀膠用量、提升透墨率與印刷精度，並延伸應用至半導體封裝、Mini/Micro LED與被動元件等領域，擴大成長想像。輔因則是前一波股價修正過後，近期法人與主力持續偏多佈局，短線籌碼穩定，搭配太陽能與新型電池相關供應鏈受關注，資金趁勢迴流，帶動股價一舉攻上漲停。 技術面來看，倉和近期股價已逐步站回周線、月線與季線之上，均線結構轉為多頭排列，短中期趨勢偏多。技術指標如MACD翻正、RSI與KD指標向上，顯示多方動能偏強。籌碼面部分，近日三大法人多以買超為主，前一交易日外資、自營商同步站在買方，帶動股價沿著法人成本區之上震盪走高；主力籌碼近20日仍維持正向買超比重，顯示低檔已有明顯吸納跡象。後續觀察重點在於漲停能否持續鎖住、追價量是否溫和放大，以及若打開漲停時，5日線附近買盤承接力道。 倉和為電子零組件族群中專攻太陽能精密網版的臺灣龍頭廠，主要業務包括網版製造與網印耗材買賣，受惠全球太陽能與新型高效電池技術演進，並切入Perovskite太陽能與太空太陽能等新應用鏈。基本面上，近期月營收雖連續數月呈年減，但3、4月已有月增且創近月新高，顯示營運有逐步打底回溫跡象。綜合來看，今日股價強攻漲停，反映市場對No Bridge等技術滲透與新應用想像，以及多方籌碼集中帶來的短線軋空力道。後續投資人需留意題材熱度能否實質轉化為訂單與營收成長，以及高本益比下，一旦量縮或法人轉為調節時，股價可能出現較大波動風險。

倉和(6538)獲看多、目標價250元，還能追嗎?

倉和(6538)今日僅國票發布績效評等報告，評價為看多，目標價為250元。預估2023年度營收約21.83億元、EPS約9.58元。

倉和6月營收1.93億新低，還能撿便宜嗎?

電子中游-其他倉和(6538)公布6月合併營收1.93億元，為近4個月以來新低，MoM -24.09%、YoY +17.66%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2024年前6個月營收約12.33億，較去年同期 YoY +36.73%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達4.76億元，較上月預估調升 0.85%、預估EPS介於 10.7~14.2元之間。

倉和(6538) 24Q4 營收季減29.81% 還能撿嗎?

倉和(6538)公布24Q4營收4.0226億元，季減29.81%，已連2季衰退，比去年同期衰退約36.1%；毛利率33.51%；歸屬母公司稅後淨利4.1269千萬元，季減24.44%，與上一年度相比衰退約60.46%，EPS 1.11元、每股淨值54.41元。 2024年度累計營收22.0823億元，較前一年成長2.55%；歸屬母公司稅後淨利累計3.4399億元，相較去年成長1.32%；累計EPS 9.23元、成長1.32%。

倉和(6538)營收3.07億連4季衰退，現在還能撿嗎？

倉和(6538)公布26Q1營收3.0769億元，季減0.49%，已連4季衰退，比去年同期衰退約27.23%；毛利率38.53%；歸屬母公司稅後淨利3.3497千萬元，與上一年度相比衰退約12.56%，EPS 0.9元、每股淨值49.98元。