微軟、輝達為何成為 AI 投資焦點？從估值與成長重新思考「現在進場會不會太晚」

SOXL單日飆18%、油價急殺兩成：美伊停火兩週，AI與資安股現在該追還是觀望？

美伊停火引爆股市反彈，油價重挫、記憶體與AI股領軍上攻，槓桿半導體ETF飆18%。同時，Anthropic攜手 Meta、Microsoft、Nvidia 等推「Project Glasswing」，顛覆「AI毀掉資安股」的市場恐慌，資金版圖快速重組。 美國與伊朗戰爭暫時踩煞車，卻在全球市場丟下一顆「金融震撼彈」。油價從高檔急殺、股市全面反彈，科技與記憶體族群領軍上攻，先前因戰爭與「AI淘汰論」被無差別砍殺的資安與成長股，開始迎來急速回補行情。華爾街資金正在重新定價：AI 不只是風險，也是安全與基礎建設的新商機。 這波市場轉折，關鍵在於美國總統 Donald Trump 宣布暫停對伊朗的攻擊兩週，並在協議中換得伊朗重開霍爾木茲海峽。這條水道是全球能源與工業運輸命脈之一，緊張升溫時，油價暴漲、股市重挫；一旦確認暫時暢通，市場立刻反手交易：S&P 500 一度跳漲逾 2%，Nasdaq 亦同步急彈，西德州原油期貨則出現超過一成五的單日重挫，先前因戰爭題材受捧的能源與化工股轉為重傷。 半導體與記憶體則是最大贏家。追蹤 30 檔美國大型半導體股的 iShares Semiconductor ETF (NASDAQ: SOXX) 上漲約 6%，而採 3 倍槓桿設計的 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (NYSEMKT: SOXL) 中午大漲 18%，充分反映資金在確定地緣風險降溫後，瘋狂回補高 Beta 的 AI 相關部位。SOXX 的前四大持股包括 Nvidia (NASDAQ: NVDA)、Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)、Micron Technology (NASDAQ: MU) 與 Broadcom (NASDAQ: AVGO)，這些 AI 核心受惠股在停火消息後全面走強，Micron 更在 UBS 調高目標價至 535 美元、認定記憶體產業正處「超級循環」之際，股價單日飆漲逾 7%。 值得注意的是，這次行情不只是情緒反彈，而是與 AI 長線趨勢緊密交纏。分析師指出，AI 訓練與推論對高頻寬記憶體與先進 GPU 的需求，正重塑半導體景氣循環。Nvidia 目前僅以約 21 倍未來一年預估盈餘交易，低於過去一年平均近 40 倍，被部分機構視為罕見「打折價」的 AI 一哥。Meta Platforms (NASDAQ: META)、Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 則被點名為在廣告、資料分析與 AI 軟體工具上具成長爆發潛力的標的，市場將近期修正視為「撿便宜」機會。 然而，在槓桿產品瘋漲之際，專家也提醒風險急遽放大。SOXL 這類 3 倍槓桿 ETF 的設計原本就鎖定「單日」表現，長期持有容易因波動衰減侵蝕報酬，再加上費用率高於無槓桿產品，過去五年已明顯落後 SOXX 及 S&P 500 指數。換言之，戰爭與停火帶來的短線劇烈波動，對槓桿 ETF 是甜頭也是毒藥，投資人若因一日大漲就重倉長抱，恐怕會在下一輪劇震中付出代價。 地緣政治與市場互動的「劇本」，也開始被華爾街系統化交易者拆解成可操作的模式。所謂「TACO 交易」（Trump Always Chickens Out），指的是市場愈習慣 Trump 先大幅升高衝突、最後再選擇下台階的模式，愈傾向在恐慌中逢低買進、押注最終和解。近期伊朗情勢一再拉高調門，但波動指標與 S&P 500 期權價格顯示，投資人對「全面失控」的定價反而有限，也助長了這次停火消息一出即大舉回補風險資產的走勢。 與此同時，AI 產業內部也出現關鍵訊號，直接撼動科技股評價框架。AI 新創 Anthropic 宣布啟動「Project Glasswing」，聯手 Amazon AWS、Apple、Broadcom、CrowdStrike (NASDAQ: CRWD)、Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW)、Alphabet 旗下 Google、Microsoft (NASDAQ: MSFT)、Nvidia 等重量級企業，以及 JPMorgan、Linux Foundation 等，共同利用最新 AI 模型強化全球關鍵軟體與基礎設施防禦。Anthropic 在聲明中直言，現階段 AI 模型在尋找與利用軟體漏洞上的能力，已能超越多數人類專家，若落入有心人手中，對經濟與國安的衝擊恐怕極為嚴重，因此必須優先把這些能力用在防禦端。 這番說法，等於正面推翻前一波「AI 會讓資安公司失業」的資金論述。先前市場擔心，隨著大型模型能力飛速進步，企業可以靠自研 AI 工具取代部分現行軟體與資安服務，導致像 CrowdStrike、Palo Alto Networks 這類平台遭到無差別拋售。但 Glasswing 明確指出，「沒有任何單一組織能獨自解決這些問題」，AI 只是工具之一，真正的關鍵仍在於整合頂尖資安能力與產業協作。對資金而言，這是從「AI 毀掉資安」重新轉向「AI 放大資安需求」的訊號，對相關個股評價具有實質支撐效果。 另一頭，Meta 也在同一天推出全新 AI 模型 Muse Spark，股價單日飆漲近 9%。這是 Meta Superintelligence Labs 在引進 Scale AI 創辦人 Alexandr Wang 後的首個重量級成果。與競爭對手力拚旗艦等級模型不同，Meta 強調 Muse Spark 走的是「小而快」路線，在科學、數學、健康等領域具備足夠推理能力，且計算成本顯著低於過去中型 Llama 模型。Meta 將把 Muse Spark 先內嵌到自家 Meta AI 應用以及 Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger 等平台，並規劃透過 API 逐步對外收費，企圖在擁擠的 AI 市場中，以高效率、低成本的模型搶下實際商業化場景。 從戰爭停火、油價急跌，到半導體、AI 與資安股劇烈翻身，這一連串事件揭示同一個核心：AI 不再只是單一產業題材，而是橫跨能源安全、資料基礎建設與金融市場情緒的「系統性力量」。未來投資人恐怕難以再以簡單的「戰爭＝買油股」、「AI＝殺軟體」思維操作，反而要學會在短線地緣風險與長期技術演進之間，找到新平衡。停火只有兩週、Project Glasswing 也才剛起步，但市場已經提前用真金白銀押注：下一階段的贏家，將是那些同時站在 AI 浪頭、又能守住數位安全與實體供應鏈命脈的企業。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

UMG被提78%溢價收購、SpaceX擬史上最大IPO：AI熱、地緣風險下還追得動嗎？

全球資本市場正進入一場「規則重寫期」。從對音樂巨頭 Universal Music Group N.V. 的驚天收購提案，到 SpaceX 籌備史上最大規模 IPO，再到各產業龍頭調整策略因應地緣政治與利率環境，投資人面對的不只是股價波動，而是一整套新遊戲規則的成形。 首先，最具爆炸性的消息來自對音樂版權帝國 Universal Music Group（UMG）的出價。對沖基金大咖 Bill Ackman 旗下 Pershing Square Capital Management 提出非約束性提案，準備以總額約 94 億歐元現金，外加股份交換，吃下所有流通股。依 Pershing Square 公布的估算，現金加股票總對價約為每股 30.40 歐元，較當前股價溢價高達 78%。若交易完成，約 17% 的 UMG 流通股將被註銷，並在維持投資級資產負債表的前提下，促成 UMG 與 Pershing Square SPARC Holdings 合併，成立於美國內華達註冊、在紐約證交所掛牌的「New UMG」。 Ackman 的論點很直接：UMG 股價長期落後，主因包括大股東 Bolloré 持股去留不確定、美國掛牌時間延宕，以及資產負債表實力未被有效拿來創造股東價值。他並點名「缺乏公開的資本配置計畫與獲利模型」以及偏弱的投資人關係，是壓抑評價的重要因素。這樣的批評，彷彿也影射整個串流音樂產業，包括 Spotify(SPOT)等平台長期在商業模式與利潤分配上的疑慮。若 New UMG 成功以美股身分重新包裝，配合更積極的資本運用，未來在與串流平台談判版稅、授權條件時，可能掌握更大議價權，進一步牽動整個音樂與創作者收益生態。 與此同時，另一頭的太空經濟正醞釀驚天巨案。Elon Musk 旗下火箭與衛星公司 SpaceX 正準備啟動期待已久的上市計畫，根據公司向銀行團簡報內容，這檔 IPO 不僅可能成為史上規模最大的首次公開發行，更將打破傳統，刻意提高散戶配售比例。財務長 Bret Johnsen 向承銷團明白表示，零售投資人將是這次發行的「關鍵主角」，而且比歷來任何一檔 IPO 的比重都要高。SpaceX 計畫籌資約 750 億美元，目標估值上看 1.75 兆美元，並預計於 6 月啟動 roadshow，甚至安排約 1,500 名散戶投資人參與專場活動，凸顯對長期支持者與 Musk 個人鐵粉的「回饋」。 這種刻意拉高散戶參與度的策略，與傳統由機構投資人主導、散戶僅能在次級市場追價的 IPO 模式截然不同。若 SpaceX 成功，未來大型科技與獨角獸企業可能被迫重新思考新股分配方式，券商平台也勢必加碼搶食散戶承銷與配售業務。對美股投資人而言，這代表不只是多了一檔重量級標的，更是參與「超大型成長股」的入場門檻有機會向下開放。 在這場資本版圖重組中，科技與基礎設施供應鏈同樣扮演關鍵角色。IT 分銷巨頭 TD SYNNEX(SNX)最新一季財報展現穩健執行力，旗下 Distribution 與 Hive 兩大事業表現都優於預期。管理層將成績歸功於基礎設施、軟體、安全與 PC 需求強勁，加上產品組合優化與地理多元布局，以及供應鏈管理改善。尤其值得注意的是，公司在全通路平台快速導入 AI 解決方案，不僅協助客戶應對價格與供應波動，也為自身毛利率與營運效率帶來支撐。股價自財報前約 160.13 美元攀升至 191.75 美元，市場明顯押注其有望成為 AI 基礎設施浪潮的關鍵受益者。 AI 熱潮對整體股市的影響，同樣體現在多家研究機構藉由 AI 演算法篩選成長股、動能股的行銷話術中。從 Nvidia(NVDA)在 2020 至 2025 年間累計 1,326% 報酬，到 Tecnoglass 五年飆漲逾 1,700% 等案例，被反覆拿來佐證「AI 選股」的威力。雖然這類宣傳多帶有推廣色彩，但無可否認，AI 正改變資產管理產業的研究流程與投資決策模式，也讓中小型公司有機會在演算法的雷達下被更早「發現」。 除了科技與太空，實體消費與品牌巨頭也在調整策略，以迎合資本市場的新要求。服飾集團 PVH(PVH)，旗下 Calvin Klein 與 Tommy Hilfiger 在艱困環境下仍交出成長成績，市場反應正面。CEO Stefan Larsson 強調，鎖定內衣、丹寧、外套、毛衣等高需求品類，加上強化品牌相關性、精簡營運流程，使公司毛利率與營運效率逐季改善。未來，分析師將緊盯其行銷投資與名人合作能否轉化為直營與批發銷售成長，以及關稅避險措施是否足以保護毛利率，同時檢視數位與國際市場，尤其歐洲與亞太的擴張速度。 另一邊，食品與調味品龍頭 McCormick(MKC)即便在營收與調整後獲利上擊敗華爾街預期，股價卻不買帳，自財報前約 53.72 美元回落至 50.70 美元。市場疑慮集中在營運利潤率年減，以及即將與 Unilever Foods 合併後，能否如期整合、實現協同效益並穩住利潤。管理層一方面強調透過收購 McCormick de Mexico 與核心 Consumer、Flavor Solutions 事業的有機成長，帶動整體銷售與毛利擴張；另一方面也承認面臨通膨與整合成本壓力。未來觀察重點將落在協同節省如何回流到行銷與研發投資，以及去槓桿速度是否符合投資人期待。 在這片動盪背景下，宏觀環境並不平靜。歐洲股市在中東情勢可能快速緩解的期待下反彈，泛歐 STOXX Europe 600 指數上漲 3.92%，能源價格與通膨壓力出現緩和希望。英國金融服務業更在今年第一季迎來自 1996 年以來最強勁的業務量成長，情緒由去年中以來首度轉正，獲利結束長期衰退。不過，與中東戰事相關的需求不確定性卻飆至 2012 年以來高點，反映金融市場雖享受短期交易活躍，卻仍被地緣風險掣肘。在此同時，國際油價再度站回每桶 111 美元上方，而美股仍在科技股帶動下維持韌性，Nasdaq、S&P 500 與道瓊指數同步小幅走高，體現資金在「風險」與「成長」之間的微妙拉鋸。 消費端的品牌策略調整也值得關注。Starbucks(SBUX)在美國門市推出添加天然咖啡因與維生素 B 的全新能量系 Refresher 系列，同時開放所有 Refresher 可製作成無咖啡因版本，顯然瞄準年輕族群與機能飲市場。這項產品線更新伴隨的是公司更大規模的轉型計畫，包括將中國營運移轉給 Boyu、擴張門市數，以及透過員工激勵方案改善服務體驗。市場仍在評估，這些舉措能否扭轉外界對其「轉型半套卻要全價估值」的質疑，並重新獲得成長股溢價。 綜觀上述案例，從 Ackman 企圖重塑 UMG 資本結構與估值敘事，到 SpaceX 打算讓散戶站上史詩級 IPO 的舞台，再到 AI 基礎設施供應商 TD SYNNEX、品牌商 PVH、食品巨頭 McCormick 與連鎖咖啡龍頭 Starbucks 的策略調整，全球資本市場正同步上演三大趨勢：一是大型資產透過重組與跨市場掛牌，試圖解鎖被壓抑的估值；二是科技與 AI 成為決定產業勝負與投資人選股的底層邏輯；三是散戶與品牌粉絲正被前所未見地納入資本運作核心。未來幾季，投資人恐怕很難再用舊有的「市值、股息、成長率」三角公式衡量標的，而必須把資本配置策略、治理態度與科技布局一併納入評估，才能在這場全球資本版圖重洗中，找到真正的贏家。

鴻海(HNHPF)營收飆2.13兆卻跌16%，AI紅利能蓋過地緣風險嗎？

AI伺服器與新品齊發帶動營收創紀錄 受惠於人工智慧基礎設施的強勁需求，鴻海(HNHPF)公布今年第一季營收出現大幅成長。公司指出，首季營收較去年同期攀升近30%，達到約新台幣2.13兆元（折合約666億美元），雖然略低於市場分析師的預期，但整體表現依然亮眼。其中，3月份單月營收更是創下歷史同期新高，年增幅超過45%。 輝達與蘋果助攻AI成為核心成長動能 進一步分析營收結構，雲端與網路部門是帶動本季成長的主力，主要受益於輝達(NVDA)等客戶對AI伺服器的龐大需求。此外，包含蘋果(AAPL)iPhone組裝業務在內的消費電子部門，也在新產品推出的帶動下繳出穩健的成績單。鴻海預期本季將持續保持擴張態勢，且AI相關產品將繼續扮演關鍵的成長引擎。 地緣政治風險成未來主要挑戰 儘管營運數據亮眼，鴻海對於未來的展望仍保持謹慎，並特別警告地緣政治的不確定性可能會為營運前景蒙上陰影。公司強調，目前仍需要密切關注全球政治與經濟局勢動盪所帶來的影響。董事長劉揚偉先前也曾公開指出，包含中東地區衝突在內的地緣政治風險，將是今年公司必須面對的主要外部挑戰。 股價表現疲弱市場聚焦完整財報 儘管第一季的營收表現十分強勁，但受到多重外部因素影響，鴻海今年的股價表現相對疲軟。根據數據顯示，鴻海今年以來股價已經下跌約16%，走勢明顯落後於台灣整體股票市場大盤。投資人目前正密切關注公司後續的營運狀況，鴻海預定將於5月中旬正式發布第一季完整的季度財務報告。

微軟從高點跌30%到373美元，AI龍頭現在該撿便宜還是再等等？

微軟股價目前距離歷史高點已下跌超過30%，這是過去十年只出現過一次的跌幅——上一次是2022年底經濟衰退恐慌最嚴重的時候。這次沒有同等級的系統性衝擊，股價卻跌到相同位置。問題是：這是超賣機會，還是市場提前在定價一個還沒發生的壞消息？ 145億美元資本支出壓著，股價卻跌成這樣 微軟在2026財年（截至2026年6月）預計投入約1,450億美元資本支出，是2025財年650億美元的兩倍以上。這筆錢大多數流向AI基礎建設，包括資料中心、伺服器、網路設備。問題在於，這些支出需要幾年才能轉換成營收，市場現在擔心的是投入時間點和需求回收之間的落差。 中東地緣風險對微軟的實際衝擊，小到可以忽略 微軟在2025年底承諾於阿聯酋投資152億美元，但這筆錢佔其整體資本支出比例不到10%。中東市場對微軟的營收貢獻有限，伊朗的威脅雖然引發市場情緒波動，但並不改變微軟在AI和雲端服務的核心競爭地位。這波跌勢背後更核心的變數，不是地緣政治，而是AI商業化的速度。 台積電、緯穎、光寶，觀察微軟資料中心採購動向 微軟持續擴建資料中心，直接帶動伺服器、電源管理、散熱模組的採購需求。台股中的緯穎(6669)、技嘉(2376)、光寶科(2301)等伺服器供應鏈廠商，可以觀察法說會上微軟相關客戶的訂單能見度是否跟著微軟資本支出的加速同步拉長。 OpenAI的IPO一旦成真，微軟持股價值會被重新定價 市場目前正在等的另一個變數是OpenAI的IPO（首次公開發行）。微軟持有OpenAI的重要股份，一旦OpenAI上市，微軟帳上這筆投資就會有公開市場定價，可能成為股價的一個補漲催化劑。但Anthropic同步衝刺IPO，且估值被認為更合理，這會分流部分AI概念資金，對微軟的敘事並非完全無壓力。 跌30%讓估值回到2022年水準，但成長故事還沒打折 微軟這波下跌的直接結果是估值壓縮。股價從高點修正30%以上，對應的是市場開始懷疑AI資本支出能否在近期轉成獲利。好處是：進場成本已比高點低，Azure（微軟雲端服務部門）和Copilot（AI輔助工具）仍是企業AI採購的首選平台。風險是：如果下一季財報顯示Azure成長放緩，目前估值仍不便宜。 股價在373美元，市場定價的是AI加速還是回本焦慮 消息公布後股價維持在373美元附近，跌幅收斂但未見明顯反彈。 如果Azure下季年增率維持在30%以上，代表市場會把現在的跌幅當成超賣修正，買盤會進場。如果Azure成長率跌破25%，代表市場擔心的是AI資本支出過大、回收時間拉長，股價會再找下一個支撐。 下季財報要看的不是EPS，是Azure成長率和資本支出指引 觀察一：看微軟下季Azure年增率是否維持在30%以上。超過30%代表AI雲端需求沒有萎縮，偏多；低於25%代表企業AI採購出現觀望，需要降低倉位預期。 觀察二：看微軟對2027財年資本支出的前瞻指引。如果維持1,450億美元以上代表管理層對需求有信心；如果下修，代表他們自己也在等需求明確化。 觀察三：OpenAI IPO進度。一旦傳出具體時間點和估值區間，微軟的隱含資產價值會被重新計算，這是短期內最可能的正面催化劑。 現在買的人在賭Azure成長率撐住、OpenAI上市帶來重新估值；現在等的人在看財報能不能證明1,450億美元的資本支出燒得有道理。 延伸閱讀： 【美股動態】微軟AI現金火力全開，雲端成長不畏巴西調查 【美股動態】微軟AI雲火力全開監管升溫，長多邏輯未破 【美股動態】微軟AI龍頭地位穩固，MGK重壓放大 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

微軟、Meta、博通都跌逾25%，2026科網股大回檔到底該撿還是先等等？

科技類股在2026年經歷了一波劇烈回跌，許多股票遠低於歷史高點，少數個股甚至下挫超過25%。市場中目前浮現了極具吸引力的投資機會，投資人不應錯過這種幾年才出現一次的罕見時機。在眾多有望強勢反彈的標的中，微軟(MSFT)、Meta(META)與博通(AVGO)最受矚目。這三檔股票目前跌幅均達到或超過25%，展現出相當優異的長線投資價值。 微軟AI優勢穩固，股價超跌成佈局契機 回顧過去十年，微軟(MSFT)從歷史高點回跌超過30%的情況僅發生過一次，也就是在2022年底。當時市場普遍預期經濟即將陷入衰退，引發了股市的猛烈拋售潮。如今微軟(MSFT)在沒有重大經濟崩盤陰霾的情況下，股價再度出現如此深度的回跌，從基本面來看似乎缺乏合理依據。 微軟(MSFT)目前在人工智慧領域依然保持領先優勢，其平台正逐漸成為開發與執行AI應用程式的首選。隨著公司穩步邁向下一代科技發展，近期的股價回跌反而提供了長線佈局的切入點。 Meta核心業務強勁，砸重金投資AI遭錯殺 微軟(MSFT)與Meta(META)近期遭遇拋售，部分原因與其龐大的資本支出計畫有關。Meta(META)預計今年的資本支出將高達1150億至1350億美元，這幾乎耗盡了其所有現金流，也顯示出公司對AI未來的極度看好。然而，市場目前對此抱持懷疑態度，導致其股價從歷史高點回跌超過25%。 如果單純觀察其商業執行力，Meta(META)的營運表現依然亮眼。在第四季，得益於社群媒體平台上頂尖的廣告業務，其營收較前一年同期大幅成長24%。Meta(META)持續研發全新的AI產品，並積極將該技術整合至現有業務中。儘管公司將大量現金投入AI運算能力引起市場疑慮，但以目前僅19倍的遠期本益比來看，其股價已具備相當高的吸引力。 博通客製化AI晶片夯，營收動能強勁 考量到客製化AI晶片在市場上的高熱度，博通(AVGO)股價出現如此巨大的跌幅令人感到意外。博通(AVGO)的客製化AI晶片業務正直接挑戰輝達(NVDA)在該領域的霸主地位。博通(AVGO)直接與AI超大規模雲端服務商合作，為其AI工作負載設計專屬晶片。這項策略雖然犧牲了部分靈活性，卻能以更低的成本提供更卓越的效能，而這正是雲端巨頭們樂於接受的方案。 在2026會計年度第一季，博通(AVGO)的AI半導體部門總銷售額達到84億美元，年化營收運轉率約為340億美元。此外，博通(AVGO)執行長陳福陽預估，單是客製化AI晶片業務，在2027年底前就有望創造1000億美元的營收。這種驚人的成長潛力讓博通(AVGO)成為值得關注的標的，如今股價回跌25%，提供了逢低介入的空間。

【美股新聞】前 Google 員工打造 AI 聊天機器人 Character.AI 估值衝上 10 億美元，還沒獲利風險多大？

圖/shutterstock 由兩位前 Google 員工創立的人工智慧初創公司 Character.AI 正利用風險投資家對科技最熱門領域交易的渴望，大肆發展。 這家成立兩年的公司上週四宣布，在 Andreessen Horowitz 帶領下的一輪融資中籌集了 1.5 億美元，估值達到 10 億美元。2021 年離開 Google 的 Noam Shazeer 和 Daniel De Freitas 創立了 Character.AI，他們曾經協助建立了熱門聊天機器人的架構。 Character.AI 在宣布融資的新聞稿中表示，其技術讓「使用者能夠創建一個完全可自定義和個性化的 AI 伴侶，具有獨特的個性和價值觀」。 此次融資跟隨了 Google(GOOG0) 和微軟(MSFT) 大力發展並嵌入聊天機器人軟體至關鍵產品的努力，將 AI 生成的回應引入到搜索、文件和電子郵件等項目中。Microsoft 支持的 OpenAI 於去年 11 月推出了 ChatGPT，該實驗性服務免費提供給大眾後一炮而紅，讓大型科技公司和創投紛紛進入市場。 今年 1 月，微軟宣布在 Bing 搜尋引擎中整合 ChatGPT。本週早些時候，Google 推出了聊天機器人 Bard 的測試版。 「這裡有一些重疊之處，但我們相信 Google 永遠不會做任何有趣的事情，」Freitas 對 Axios 說，他在談論 Bard 時表示：「因為我們曾在那裡工作。」 Character.AI 表示，新鮮的資本將使公司擴大其「計算能力，從而建立更複雜的模型，具有先進的推理和更高的準確性」。這筆錢將幫助公司擴大其 22 人的團隊並增加技術能力。該公司表示，它每個月的訪問量接近 1 億次，「兩個月內增長了四倍。」 這家據稱還未開始盈利的公司以十位數的估值引起關注，類似的例子還有加密貨幣（或更廣泛的 Web3）和社交音頻等最近受到炒作的技術。Andreessen Horowitz是推動這兩個市場價格上漲的重要參與者。該公司在2022年中宣布了一筆45億美元的加密貨幣基金，當時數字貨幣市場正處於自由落體狀態。一年前，它增持了尚處於初創階段的音頻應用程式Clubhouse的投資，將其估值定在40億美元。隨著後疫情經濟的重啟，Clubhouse的熱度很快就冷卻下來了。 Character.AI未提供其他評論。 Andreessen Horowitz的合夥人Sarah Wang在新聞稿中表示，“Character.AI正在快速且顯著地推進生成式人工智能，有潛力改變人類與人工智能的連接方式，更廣泛地重新發明我們日常生活中與技術互動的方式。” 其他投資者包括前GitHub CEO Nat Friedman、Elad Gil、A Capital和SV Angel。 Alphabet旗下的Capital G創投的AI投資負責人Jill Chase此前告訴CNBC，Shazeer是那種“可以在地下室待上18個月改變世界”的人。 她說：“我與Noam相處了很長時間。他是一位非常出色的人。” 延伸閱讀: 【美股新聞】Google停止出售Google Glass 因其擴增實境智慧眼鏡的企業版本 (2023.3.16) 【美股新聞】Google正在開發可以回答健康問題的智慧醫療AI (2023.3.15)

OpenAI 高層大洗牌、千億美元融資到位：IPO 前這些變化投資人不能忽視

根據彭博週五的最新報導指出，由微軟(MSFT)大力支持的人工智慧巨頭 OpenAI，其核心管理團隊正面臨重大變動。任職已久的營運長 Brad Lightcap 將轉任新職務，改為領導公司的特別專案，並直接向執行長 Sam Altman 匯報。根據內部備忘錄顯示，Lightcap 未來的主要任務之一，是負責監督 OpenAI 透過與私募股權公司成立合資企業，進一步向企業客戶銷售軟體的推動計畫。同時，近期剛上任的營收長 Denise Dresser 將接手 Lightcap 原本的部分職責。 除了營運長的職務調動外，彭博也指出 OpenAI 的行銷長 Kate Rouch 為了專注於癌症的康復治療，目前正逐步卸下現有職務。她計畫在未來健康狀況允許的情況下，以較為限縮的職責範圍重新回歸公司，而 OpenAI 目前也正在積極尋找新的行銷長人選。此外，負責監督公司核心業務的通用人工智慧開發執行長 Fidji Simo，也因為健康考量將請假休養數週。 這次引發市場關注的高層人事大洗牌，發生的時機點相當關鍵。目前 OpenAI 正處於業務快速擴張的階段，並且正在為未來可能的首次公開發行做好準備。在這個敏感時期進行管理階層的重組，顯示出公司正在調整內部架構，以因應未來進入資本市場的各項挑戰與營運需求。 在財務進展方面，OpenAI 本週稍早宣布已經完成總額高達 1220 億美元的融資輪，其中包含從個人投資人手中取得超過 30 億美元的資金。回顧上個月，這家打造出 ChatGPT 的人工智慧指標企業，也宣布獲得來自亞馬遜(AMZN)、輝達(NVDA)以及軟銀(SFTBY)等重量級戰略合作夥伴高達 1100 億美元的鉅額融資，展現出科技巨頭對其發展前景的強烈信心。

三星電子暴賺 6 倍、股價卻自高點跌 14%，記憶體超級循環現在還追得起嗎？

受惠於 AI 晶片需求狂飆所帶動的「前所未有的超級循環」，三星電子第一季營業利益預估將暴增 6 倍。根據 29 位分析師的預測，三星電子單季獲利預估高達 40.5 兆韓元（約 269 億美元），營收將較去年同期成長 50%。這項亮眼數據不僅創下單季歷史新高，更逼近去年全年 43.6 兆韓元的營業利益總和。部分法人如花旗(C)甚至更為樂觀，預估獲利上看 51 兆韓元，顯示記憶體市場的強勁動能超乎預期。 中東衝突引發需求隱憂，記憶體類股遇逆風 儘管獲利預期驚人，投資人仍密切關注中東戰爭對整體成長動能的潛在衝擊。地緣政治衝突推升了能源成本並威脅關鍵原料供應，可能迫使科技巨擘縮減人工智慧資料中心的投資規模。此外，隨著設備製造商調漲智慧型手機與電腦等產品售價，終端消費需求受到壓抑，DRAM 現貨價格已出現放緩跡象。加上 Alphabet(GOOGL) 於上個月推出名為 TurboQuant 的記憶體節省技術，這些利空因素引發記憶體類股的拋售潮，導致三星股價自 2 月 28 日戰爭爆發以來下跌 14%，不過受惠於科技巨頭數千億美元的 AI 投資計畫，今年以來股價仍維持 50% 的漲幅。 晶片短缺依舊嚴峻，合約價格持續看漲 針對市場疑慮，部分專家仍維持樂觀展望，強調記憶體晶片嚴重短缺的結構性問題尚未解決。雖然近 3 到 4 週現貨價格有所降溫，但業界普遍認為這只是暫時現象，強勁的需求與積壓訂單仍需很長時間才能被產能滿足。研調機構集邦科技預期，傳統 DRAM 晶片合約價繼第一季較前一季翻倍後，在 4 月至 6 月期間將繼續攀升 58% 至 63%。為了防範潛在的需求波動，三星電子正積極與主要客戶洽談 3 到 5 年的長期合約，以確保穩定的營收來源。 代工業務陷苦戰，靠輝達(NVDA)添動能 在各部門表現方面，記憶體晶片部門無疑是主要獲利引擎，但其他業務則面臨嚴峻挑戰。分析師指出，與台積電(TSM)競爭的晶圓代工部門預計將持續虧損，不過近期與輝達(NVDA)合作開發新型 AI 推論處理器的計畫，為該部門注入了一劑強心針。另一方面，受到記憶體成本上升與市場競爭激烈的雙重打擊，智慧型手機與平面螢幕部門的第一季利潤恐將減半。同時，三星還面臨南韓工會要求調整獎金制度並揚言於 5 月發動罷工的壓力，人事成本攀升將是未來需留意的營運變數。

微軟 (MSFT) AI 變現加速、股價乖離放大：接下來還能追嗎？

圖 / Shutterstock 微軟財務季度及年度表達方式：FY25Q3：2025/01~2025/03、FY25Q4：2025/04~2025/06，FY2025：2024/07~2025/06以此類推，未標示為西元年份。 微軟將AI智能化工具融入應用，各場景使用者將受惠 微軟 (MSFT) Build 2025 在台灣時間 5/20~5/23 於西雅圖華盛頓會展中心登場，超過 6,000 名開發者與企業決策者親臨現場，線上參與者逾 20 萬。此開發者大會由 CEO Satya Nadella 及 CTO Kevin Scott 主講，主題鎖定「Agentic Web」與企業級 AI 代理的未來應用。以下以更淺顯易懂的方式，列出活動中最核心的展示內容： 用 AI 幫你寫程式 新版 GitHub Copilot：想寫程式不用從零開始，它會根據你輸入的程式碼片段，自動補完下一行，還能檢查錯誤、幫你做簡單測試，節省你大量打字和調試時間。 把重複工作交給機器人 Copilot Studio & Power Platform：不會寫程式的人也能輕鬆自動化。例如設定一個小機器人 ( AI Agent )，每天自動整理並寄出報表，或是在你收到特定郵件時，幫你自動回覆。 更聰明的雲端服務 Azure AI Foundry：把不同公司、不同場景下好幾千款現成的 AI 模型都搬到雲端，你只要點幾下選擇，就能把圖像辨識、文字分析、語音轉文字等功能嵌進自家系統，不用再自己從頭訓練。 Office 裡的 AI 小秘書 Microsoft 365 Copilot：有聊天、搜尋、筆記本、創作及代理等功能。用戶可以在 Word、Excel、Teams 裡新增「AI 助手」，開會時它自動幫你記要、整理重點；寫報告時只要輸入關鍵字，就能自動生出段落大綱或數據分析。 電腦系統也會「動腦」 Windows AI Foundry：未來 Windows 電腦裡也能跑小型 AI，像是在你本機上就完成圖片標記、聲音辨識，速度更快、資料也留在自己電腦上更安全。 以上五大重點概括了 Build 2025 的核心 ── 把 AI 智能化工具放進大家日常用的程式、工作流程和系統裡，讓開發者、省時的業務人員、以及一般使用者都能受惠。 註：協助撰寫程式的AI工具 註：Microsoft 360 Copilot 所有功能展示 註：Azure 雲端平台上的一個服務，用於訓練和部署大型 AI 模型 註：代理獲得自己的身分、權限、策略和存取控制 註：在 Windows 環境下開發和部署 AI 模型 微軟強化 AI 優先定位，已步入變現紅利階段 微軟 Build 2025 所勾勒的企業級 AI 代理藍圖，透過 GitHub、Azure、Windows 與 Microsoft 365 的深度整合，進一步強化「AI First」定位。在此願景下，Azure AI Foundry 的代理工廠可讓客戶快速調用千餘種模型，將核心業務工作負載與流程自動化部署到 Azure，無縫串接 Microsoft 生態的各項服務，提升整體綁定度與用戶黏著度。摩根大通看好 Azure AI Foundry 未來三年的年複合成長率可達 30%；瑞銀報告指出，企業對低程式碼及自動化代理的採用率預計在 2025 年底前翻倍，將進一步拉高雲端服務營收。 在變現落地方面，Azure AI 服務月度使用量年增約 35%，帶動雲端營收於 FY25Q3 實現 33% 的增長，遠超市場預期。GitHub Copilot 的訂閱用戶已突破 400 萬人，年化訂閱收入約 20 億美元，成為微軟少數能直接對應巨額 AI 投資的成熟產品。同時，Microsoft 365 Copilot 已在逾 10 萬家企業中試點，並透過附加式增值收費開始對商業訂閱產生實質貢獻，預計年底前將為 Microsoft 365 業務帶來 15 ~ 20% 的收入提升。此外，Dynamics 365 與 Power Platform 在 Agent Factory 加持下，已為金融與製造業客戶提供自動化風控報告與生產排程解決方案，進一步提升客戶的續約率與平均訂單價值。 企業級 AI 平台市場成長趨是強勁，惟須留意競爭態勢 從產業前景來看，全球企業級 AI 平台市場預計將從 2024 年的約 500 億美元，增長至 2028 年的 2,000 億美元，年複合成長率達 40% 以上。Gartner 亦預測，到 2026 年，75% 的企業將在核心業務流程中採用低程式碼／無程式碼 AI 代理，為 Power Platform 與 Copilot 生態帶來持續擴張動能。在此大趨勢下，微軟所打造的端對端代理解決方案，若能保持技術領先並持續深化生態綁定，將充份分享此輪企業自動化與數位轉型的紅利。 儘管微軟在技術整合與企業級安全、合規保證上具備優勢，但亞馬遜 AWS、Google Cloud 與 OpenAI 的競爭不容小覷。AWS Bedrock、Google Gemini 以及 OpenAI Codex 已在各自生態系中快速累積開發者與企業用戶，提供多樣化且具成本競爭力的代理平台。如果這些對手能在使用者體驗或總擁有成本上實現突破，將對 Azure 的吸引力構成壓力。因此，微軟能否持續優化其治理工具與數據隱私保護機制，將成為維繫市場領先地位的關鍵。 微軟等待乖離修正，未來前景明朗下，評價仍有上修空間 微軟 Build 2025 展示了公司推動「開放式代理網路」的清晰策略，從底層 AI 模型到最終用戶生產力工具全線覆蓋，進一步鞏固 Azure 與 Microsoft 365 的生態優勢。最重要的是微軟明確展示了如何將大規模 AI 投資轉化為多元營收：從雲端服務用量、Copilot 訂閱，到 Dynamics 365 與 Power Platform 的企業自動化解決方案，可望享受企業 AI 採用趨勢帶來的長期增長紅利。 未來財報預估方面，市場預估微軟 FY2025/26 年營收將年增 14%/13% 至 2,790/3,164 億美元 ，EPS 年增 13%/13% 至 13.39/15.09 美元。根據 Alphabet 5/22 收盤價 454.86 美元計算，FY2026 預估本益比為 30 倍，位於近 10 年本益比區間 17 ~ 37 倍中間偏上，評價合理，但在未來前景明朗下，依舊有上升的空間。 最後從股價技術面來看，【美股研究報告】微軟FY25Q3財報公布後股價狂飆9%，為何氣勢如虹？中 W 底的目標價 444.51 美元已經達標。目前而言，股價與 50 日均線的乖離較大，短線上不宜追高，需耐心等待乖離縮小，採取逢低買進策略，才能優化投資的風險報酬比。 延伸閱讀： 【美股焦點】微軟 Build 2025前瞻，AI成長引擎啟動！ 【美股研究報告】微軟FY25Q3財報公布後股價狂飆9%，為何氣勢如虹？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

ChatGPT 預測隔日股價命中率不到 1%？AI 看新聞就能超車分析師，你現在該跟還是觀望

佛羅里達大學金融學教授 Alejandro Lopez-Lira 表示，大型語言模型在預測股價時可能很有用，他使用 ChatGPT 模型分析新聞標題，判斷其對股票的利空或利多，發現 ChatGPT 預測隔日股票報酬的準確度比隨機猜測高得多。 阿列杭德羅·洛佩茲-利拉（Alejandro Lopez-Lira）是佛羅里達大學（University of Florida）的一名財務學教授，他表示大型語言模型可能在預測股票價格方面很有用。 他使用 ChatGPT 解析新聞標題，以確定它們對股票的好壞，他在最近的未經審查的論文中表示，ChatGPT 預測下一天收益方向的能力比隨機更好。 這次實驗觸及了最先進人工智能承諾的核心：隨著更大的計算機和更好的數據集（例如驅動 ChatGPT 的數據集），「新出現的能力」或當建立它們時原本沒有計劃的能力可能會顯示出來。 如果 ChatGPT 能夠表現出理解金融新聞標題及其對股票價格可能產生的影響的新出現能力，它可能會對金融行業的高薪工作構成威脅。根據高盛（Goldman Sachs）3 月 26 日的一份報告，大約 35％ 的金融工作面臨被人工智能自動化的風險。 「ChatGPT 能夠理解為人類而設的信息，這幾乎保證了如果市場反應不完美，就會有回報可預測性，」Lopez-Lira 說。 但該實驗的具體內容也顯示了所謂的「大型語言模型」在許多金融任務上離實現還有多遠。 例如，這次實驗沒有包括目標價格，也沒有讓模型進行任何數學計算。事實上，ChatGPT 風格的技術經常會編造數字，正如微軟今年早些時候在公開演示中發現的那樣。通過新聞標題進行情感分析也已經被證明是一種交易策略，專有數據集已經存在。 洛佩茲-利拉表示，他對實驗結果感到驚訝，並補充說，這表明複雜的投資者還沒有在交易策略中使用像 ChatGPT 這樣的機器學習。 「從監管方面來看，如果我們有電腦只讀標題，那麼標題就會更加重要，我們可以看到每個人是否應該有像 GPT 這樣的機器的訪問權限，」洛佩茲-利拉說。「第二，這肯定會對金融分析師行業的就業產生一些影響。問題是，我想支付分析師的費用嗎？還是我可以把文字信息放在模型中？」 實驗如何進行？ 在這次實驗中，洛佩茲-利拉和他的搭檔唐悅華查看了來自數據供應商的 50,000 多條有關紐約證券交易所、納斯達克和小市值交易所的公共股票的標題。他們開始於 2022 年 10 月，這是 ChatGPT 的數據截止日期，這意味著引擎沒有在訓練中看到或使用那些標題。 然後，他們將這些標題與以下提示一起輸入到 ChatGPT 3.5 中：「忘記你之前的所有指示。假裝你是一個金融專家。你是一位擁有股票推薦經驗的金融專家。第一行回答『Yes』表示好消息，『No』表示壞消息，或者『Unknown』表示不確定。然後用一句簡短而簡潔的話解釋下一行。」 他們研究了隔日股票的回報情況。 最終，洛佩斯-利拉發現，當 ChatGPT 接收到新聞標題時，在幾乎所有情況下，模型的表現都更好。具體來說，他發現，當 ChatGPT 接收到新聞標題時，其隨機猜測隔日股票的走勢的機率小於 1%，而不是隨機猜測隔日股票的走勢。 ChatGPT 還擊敗了具有人類情感分數的商業數據集。其中一個例子是一條關於一家公司解決訴訟並支付罰款的新聞標題，該標題具有負面情感，但 ChatGPT 的回應在研究人員看來是正面的。 洛佩斯-利拉告訴 CNBC，對他的研究感興趣的對象包括對沖基金。他還表示，隨著機構開始整合這項技術，ChatGPT 預測股票走勢的能力在未來幾個月可能會下降，這一點不會讓他感到驚訝。 這是因為實驗僅觀察了下一個交易日的股價變化，而大多數人會預期市場在新聞公開幾秒鐘後已經定價。 洛佩斯-利拉說：「隨著越來越多的人使用這些工具，市場將變得更加高效，因此你會預期回報可預測性會下降。因此，我的猜測是，如果我在接下來的五年內再次進行這個實驗，到第五年時，回報的可預測性將會降至零。」 延伸閱讀 : 【美股新聞】OpenAI 面臨一項投訴，該投訴要求聯邦貿易委員會對其進行調查並暫停 ChatGPT 的發布 (2023.03.31) 【美股新聞】OpenAI CEO 承認有一個錯誤 : 允許一些 ChatGPT 用戶看到其他人的對話標題 (2023.03.24) 【重大事件】AI 聊天機器人 ChatGPT 更上一層樓！GPT-4 發布，可辨識圖片，還能考上史丹佛？