聯華（1229）多元產業控股解析：從聯華氣體到防禦股思維的風險與定位

聯華(1229)營收衝上9.32億雙增長，2026Q1穩步成長，現在還能進場嗎？

傳產-食品聯華 (1229) 公布 3 月合併營收 9.32 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +35.62%、YoY +21.28%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計 2026 年前 3 個月營收約 26.16 億元，較去年同期 YoY +8.02%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聯華(1229) Q4營收衝到38.2036億、近2季新高，獲利卻季減20.51%：現在該追還是先等等？

【25Q4財報公告】聯華(1229) Q4 營收38.2036億元，刷下近2季新高，季增 18.22%、年成長 20.41% 傳產-食品 聯華(1229)公布 25Q4 營收38.2036億元，較上1季成長18.22%、刷下近2季以來新高，比去年同期成長約 20.41%；毛利率 21.12%；歸屬母公司稅後淨利10.139億元，季減 20.51%，但相較前一年則成長約 2.46%，EPS 0.57元、每股淨值 31.98元。 2025年度累計營收135.8358億元，較前一年成長 4.92%；歸屬母公司稅後淨利累計45.9975億元，相較去年成長9.76%；累計EPS 2.57元、成長 9.83%。

聯華(1229)從低檔撐在45元附近，防禦盤進場還能撿？主力回補、均線壓力沒解決現在該抱還是先跑

🔸聯華(1229)股價上漲，盤中逆勢防禦買盤持續進場 聯華(1229)盤中上漲1.01%，股價來到45.2元，在大盤震盪背景下，股價延續近期走穩節奏，顯示防禦型買盤持續進駐。市場主軸仍圍繞內需與食品族群的抗跌特性，加上暑假與颱風備貨等需求想像，支撐資金願意在相對低檔續作佈局。儘管2月營收年減、動能略有降溫，但前期高基期與昨日期末些許回檔後，今日價格仍有撐，反映資金對聯華長線轉投資氣體事業與穩定配息題材仍給予一定評價。短線來看，盤中約1%的漲幅屬於偏溫和的低檔偏多整理，後續留意類股輪動是否續把資金推向防禦族群。 🔸聯華(1229)技術面與籌碼面：均線壓力仍在，主力先前偏空後出現短線回補 技術面來看，聯華近期股價沿著中短均線附近震盪，月線有撐但中長期均線仍偏空，與過去幾個月股價走弱、月K連收黑的結構一致，整體仍屬低檔整理區。週線來看，先前低點區出現類似「雙腳」型態，搭配近幾週量能逐步放大，顯示下檔承接意願有慢慢浮現，但趨勢尚未完全扭轉。籌碼面部分，前一段時間法人與主力整體偏賣，主力近一、兩個月多日大幅調節，近幾日才出現區域性回補與買盤反擊，外資也呈現時買時賣的拉鋸格局。整體來看，目前屬於空方力道鈍化、但多頭尚未完全接手的中繼階段，後續關鍵在於股價能否穩住近期低點之上，並帶量站回重要季線與前波整理區。 🔸聯華(1229)公司業務與盤勢總結：麵粉龍頭＋氣體轉投資雙主軸，觀察股息題材與景氣風險 聯華為臺灣麵粉廠龍頭，也是聯華神通集團旗下控股公司，佈局食品原物料、食品通路及聯華氣體等事業，其中工業氣體對集團獲利貢獻比重高，與半導體、電子等景氣連動度較高。近一年營收表現先熱後緩，顯示本業仍受景氣與季節性影響，不過穩定配息與產業龍頭地位，仍是吸引中長線資金的核心條件。綜合今日盤中走勢，股價在45元附近維持小幅上攻，屬於低檔防禦資金續佈局的延伸，短線關注點在於：其一，股價能否守住近期低檔區並逐步收復季線；其二，後續月營收是否止穩回升；其三，法人與主力是否由賣轉買。投資人仍需留意全球景氣波動、原物料與工業氣體價格變動，可能對評價與獲利帶來的不確定風險。 🔸想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7 文章相關標籤

【24Q3 財報】聯華(1229) 營收近 4 季新低，獲利大跌 4 成還能撐多久？

傳產-食品聯華(1229) 公布 24Q3 營收 27.844 億元，較上 1 季衰退 29.31%、創下近 4 季以來新低，但仍比去年同期成長約 0.31%；毛利率 15.4%；歸屬母公司稅後淨利 7.5486 億元，季減 43.96%，與上一年度相比衰退約 29.52%，EPS 0.44 元、每股淨值 28.09 元。 截至 24Q3 為止，累計營收 97.7404 億元，較前一年成長 5.25%；歸屬母公司稅後淨利累計 32.01 億元，則相較去年衰退 5.39%；累計 EPS 1.88 元、衰退 5.53%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【24Q4 財報】聯華(1229) 營收近 2 季新高，獲利卻年增 27%？基本面亮點一次看

傳產-食品 聯華(1229) 公布 24Q4 營收 31.7274 億元，較上 1 季成長 13.95%、刷下近 2 季以來新高，但仍比去年同期衰退約 26.42%；毛利率 16.78%；歸屬母公司稅後淨利 9.896 億元，季增 31.1%，與上一年度相比成長約 27.73%，EPS 0.58 元、每股淨值 30.75 元。 2024 年度累計營收 129.4678 億元，較前一年衰退 4.79%；歸屬母公司稅後淨利累計 41.906 億元，則相較去年成長 0.78%；累計 EPS 2.46 元、成長 0.82%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【12/01 申報轉讓】聯華(1229)董監一次送出 1,000 張！這筆 5,130 萬出手對持股結構影響多大？

聯華(1229) 董事苗豐盛於 01 日申報轉讓，將 1,000 張聯華股票贈與張敏君，01 日收盤價 51.3 元計算，市值約 5.13 千萬元。 根據 2020 年度聯華主要股東資訊，苗豐盛為聯華第 7 大股東，持股 38,612 張、持股比率 3.01%，本次申報轉讓後，持股比率下降來到約 3.2%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聯華 (1229) EPS 暴跌 8 成、營收卻年增 67% ！體質真的穩嗎？

今年席捲全球的疫情， 讓許多產業與公司蒙上一層陰影， 不過， 也是有少數幾家公司， 因為產業關係， 並沒有受到太大的波動， 以麵粉起家， 跨足工業氣體與租賃的聯華 (1229)， 就是其中之一了， 而在台灣逐步走回正常軌道的同時， 公司又怎麼看待未來景氣呢？ 一起來看看...... 公司簡介 聯華控股的前身是聯華實業股份有限公司， 公司成立於 1955 年 7 月， 至今已經超過 1 甲子， 是一間老牌的麵粉廠， 要麵粉品牌有絮雪牌、駱駝牌、水手牌等...... 都是能在通路上熟知的品牌； 近年來在轉型為控股公司後， 旗下採多角化經營， 其中以"工業氣體"為近年來獲利來源， 麵粉製品的營業比重也由過往的 80% 以上， 在去年降到 53% ， 除了分散風險外， 其餘事業穩健帶來的現金流收入， 也更加壯大了集團的獲利能力。 產品組合 聯華的主要產品有以下五大類： 麵粉、麩皮及義大利麵佔比高達 53% ， 系統整合服務則有 31%、 投資收益 8%、 不動產租賃與零售及餐飲服務各佔 4%， 目前的產品結構雖然仍是以麵粉為主， 不過在集團多角化營運的情況下， 其餘事業的獲利能力也不容小覷。 投資架構 由於聯華已經轉型成控股公司， 因此要多了解公司主要的轉投資項目， 從法說會資料可以看到， 聯華投控旗下主要公司就有 10 家， 而最為廣為人知， 也是較大的獲利來源則是以下三家： 聯華氣體、神通電腦、與聯成化學。 第 1 季營收年增 67% （以下內容為付費 VIP 解鎖區，原文未開放）

11/30~12/6 簽到活動釋出高殖利率股！聯華(1229) 近 10 年平均殖利率竟有 6.59%

上週簽到活動剛剛上線， 有用戶表示登入 3 天後沒收到「高殖利率個股」， 因此在這邊統一公布上周簽到活動的高殖利率個股。 >> 近 10 年平均殖利率 6.59% 的 聯華(1229) 之後每個禮拜，都會在 APP 裡公布一檔「高殖利率個股」， 大家只要在一周內累積登入 3 天就可以領到囉！！ P.S. 最近天氣比較冷，大家衣服記得多穿點， 小心別感冒了喔 ❤️❤️❤️ ★警語： 高殖利率個股，非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。

麵粉大廠聯華 (1229) 變控股公司後，為什麼成長要押寶聯華氣體？

以下為原文可閱讀的主要內容整理： 麵食和麵包是許多人最喜愛的食物之一，那你知道台灣市佔最高的麵粉大廠是那間嗎？今天就來一起認識聯華 (1229)。 說到聯華，不少人會先聯想到聯華食品 (1231)，但它們可是兩家不同的公司，不要混淆了喔！ 認識聯華 (1229) 聯華 (1229) 為聯華神通集團的創始公司，1952 年從南港的麵粉廠起家，1955 年改為聯華實業有限公司，1976 年股票上市。 轉型控股公司 2019 年 9 月轉型為控股公司，為整合集團資源、提升產業競爭力，透過既存分割方式，移轉台灣麵食事業及台灣租賃事業至 2 家持股 100% 的子公司－聯華製粉、聯華置產，並更名為「聯華實業投資控股股份有限公司」。 主要轉投資有： 持股 50% 的聯華氣體、 持股 31.89% 的聯成化學 (1313)、 持股 24.04% 的聯華聯合液化石油氣。 營收佔比 轉型為控股公司後，麵粉本業從原本佔比 8 成降至約 4 成，電子產品佔比約 3 成（2019Q2 起神通電腦及神通資訊納入子公司編制），投資佔比約 23%，租賃及其他各佔 3%。 後續更詳細的分析內容為 VIP 付費文章，原頁面僅開放節錄與方案介紹，未提供更多財務或營運細節。

聯華(1229) 連續 36 年配息卻站上昂貴價？本業麵粉、半數獲利靠聯華氣體，存股族還追得下去嗎

做麵粉是一般人認為很無聊的行業， 也因為這個產業進入成熟期很久了， 後進的競爭者較不成氣候， 除了本業的獲利穩定外， 聯華近年的多角化經營也做的十分有聲有色， 尤其是跨入工業氣體這類有固定需求的冷門行業後， 每年都為公司帶來穩定的業外收入。 公司簡介 全名聯華實業股份有限公司 成立於 1955 年 7 月 董事長為苗豐強，總經理林信宏 為台灣知名麵粉、麵製品大廠 股本為 110.47 億元 2018 年營收比重麵粉 81%、麩皮 8.6%、 零售及餐飲服務 6.94%、義大利麵 3.46% 主要麵粉品牌有絮雪牌、駱駝牌、水手牌等。 但其實近年主要獲利來源有部分為轉投資的工業氣體， 目前佔其總獲利的一半左右， 在稍後的文中會一併介紹。 獲利能力 近五年的獲利表現 從 2015 年的 EPS 1.55 元， 開始成長到 2017 年的 EPS 2.83 元， 見到高峰後， 2018 年衰退到 2.35 元， 2019 年今年前 3 季相較去年還是有成長， 但是第二季受到大陸中美貿易戰影響， 子公司聯成化學虧損拖累本業 EPS， 使得第二季獲利大幅衰退， 所幸第 3 季狀況回穩，聯成化學獲利轉正， 使得整體第 3 季 EPS 回到 0.91 元水平。 而從下表中可以看到聯華氣體的轉投資， 每季的業外貢獻十分穩定， 約為每季 3–4 億的獲利貢獻。 換算每年約可貢獻 EPS 1.4–1.6 元左右。 股利政策 連續 36 年配息，合計配發 38.05 元 聯華連續配息高達 36 年，且獲利十分穩定， 近五年除了現金股利外都有配發股票股利， 從 1.45 元到 2.8 元不等， 從上一段得獲利狀況來看， 股票股利配發後獲利也有跟上， 代表公司在配發股票股利時也有考量到會膨脹股本， 僅在獲利有增加的狀況下才會額外配發股票股利。 體質評估 體質正常，有 3 項不良項目 不良項目 1 > 是否靠副業賺錢 在獲利能力的段落， 有提到近年聯華本業獲利佔整體獲利下降， 漸漸轉型成控股公司模式， 所以副業部分只是轉投資未達須併入合併報表導致， 並無大礙。 不良項目 2 > 是否營收大灌水 評估標準：應收及存貨佔營收超過 30% 聯華 34.11% 仔細研究財務報表 存貨並沒有明顯的上升 但是應收帳款上升明顯， 細究原因為 108/3/28 合併神通財務報表後， 須將神通知應收帳款一併納入導致應收帳款增加超過 5 成。(與去年同期比較) 不良項目 3 > 是否印鈔票換股票 評估標準股本膨脹比率 < 20% 聯華股本膨脹比率為 29.27% 大於 20% 這個項目在股利政策有討論過了， 雖然近五年皆有發放股票股利近而導致股本膨脹的問題， 但是因為獲利有跟上， 所以不會造成問題。 股價評估 從下圖可以看到 便宜價 20.69 元 合理價 25.77 元 昂貴價 34.25 元 目前聯華股價為 36.7 元大於昂貴價 從河流圖看起來也是位於紅色區間 代表目前的股價位於歷史本益比的上緣位子。 結論：買賣策略 從獲利能力可以看出聯華今年的表現還算不錯， 且雖然近五年皆有配發股票股利， 獲利依然能維持在 2 元以上的水準， 體質上也沒有太大的問題是一間好公司， 但是目前的股價位於昂貴價以上， 我會等到股價回到便宜價 21 元左右時， 才會分批買進， 並於股價回到合理價或獲利超過 20% 時分批賣出。 ★警語 : 以上只是個人研究紀錄， 非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。