亞力 Q1 營收創新高卻股價回落：基本面成長與評價修正的拉鋸解析

AI基礎建設需求轉強，光寶科、亞力、輔信、正淩與力積電營運同步受關注

人工智慧基礎建設與相關應用需求，正逐步反映到台灣多家廠商的5月營收與接單表現。 光寶科(2301)5月全球合併營收達174億元，月增4%、年增30%；累計前5月營收達775億元，年增23%。公司雲端及物聯網事業營收占整體比重達56%，受惠高階伺服器相關電能管理系統出貨增加，該部門營收年增超過八成。 亞力(1514)前5月累計營收為41.98億元，年增10.77%，創下歷年同期新高。公司表示，在機房建置與半導體擴廠的硬體設備需求帶動下，目前在手訂單超過120億元。 輔信(2405)5月合併營收1.5億元，年增8.4%；累計前5月營收7.4億元，年增4.5%。成長主要來自邊緣運算與嵌入式工業電腦產品線的穩定出貨。 正淩(8147)前5個月營收累計8.15億元，年增17%。其中通訊業務占營收比重達45%，涵蓋光通訊及液冷散熱等資料中心應用。 力積電(6770)則完成8.86億美元海外募資，資金將實質投入3D代工及先進製程設備的產能擴充。

AI基礎建設需求轉化營收動能，光寶科、亞力、輔信、正淩與力積電各有什麼成長重點

人工智慧基礎建設與相關應用需求，正逐步反映在台灣供應鏈的營收與接單表現。光寶科（2301）5月全球合併營收達174億元，月增4%、年增30%，累計前5月營收達775億元、年增23%；其中雲端及物聯網事業營收占比達56%，受惠高階伺服器相關電能管理系統出貨增加，該部門營收年增逾八成。 重電設備廠亞力（1514）前5月累計營收41.98億元，年增10.77%，創歷年同期新高；在機房建置與半導體擴廠的硬體設備需求帶動下，目前在手訂單超過120億元。 輔信（2405）5月合併營收1.5億元，年增8.4%，累計前5月營收7.4億元，年增4.5%，主要來自邊緣運算與嵌入式工業電腦產品線的穩定出貨。 連接器廠正淩（8147）前5個月營收累計8.15億元，年增17%，通訊業務占營收比重達45%，涵蓋光通訊及液冷散熱等資料中心應用。力積電（6770）則完成8.86億美元海外募資，資金將投入3D代工及先進製程設備的產能擴充。

亞力(1514)5月營收年減近31%　前5月仍年增10.77%

傳產電機廠亞力(1514)公布5月合併營收8億元，較上月減少6.82%，較去年同期減少30.83%，呈現月減、年減同步衰退的情況。從單月表現來看，營收明顯走弱。 不過，若拉長到前5個月來看，亞力累計營收約41.98億元，仍比去年同期增加10.77%，顯示今年以來的整體營收表現仍維持成長。 此外，法人機構平均預估亞力年度稅後純益為10.59億元，較上月預估下修1.49%，對應預估EPS約介於3.6元至4.21元之間。

亞力(1514)10月營收創高、在手訂單百億，工程案認列高峰帶動後續動能

亞力(1514)10月營收達9.4億元，月增20.8%，年增17.2%，創下歷史新高；累計1至10月營收70.4億元，年增16.8%。公司表示，進入4Q23工程案認列高峰，加上變壓器二廠產能開出，預期每年可取得超過10億元訂單，將有助於營收與獲利表現。 亞力目前在手訂單約100億元，主要來自台電標案與科技業。公司後續仍可望受惠於台電強韌電網計畫，並已取得竹園STATCOM變電所約20億元訂單，預計將在明後年陸續出貨。由於台電2024年標案金額預期高於今年，在手訂單與交貨量有望進一步增加，中長線營運動能受到關注。 財務數據方面，亞力Q3營收19.82億元，季減12.79%，年增10.91%；Q3毛利率17.88%，Q3 EPS為0.65元，年增22.64%。近五日股價上漲23.31%，三大法人合計買超11,183.96張，其中外資買超9,715.67張，自營商買超1,468.28張，投信持平。

亞力(1514)搭上AI+能源題材，營收成長與高檔震盪如何並存？

近期台股失守4萬6千點關卡，資金在各族群間快速輪動。隨著輝達執行長黃仁勳提到AI發展將帶動龐大電力需求，「AI+能源」成為市場資金關注焦點，重電族群因而走強，亞力(1514)也成為波動加劇的代表之一。 亞力主要製造配電盤、變壓器等電機設備，受惠台電強韌電網計畫與半導體建廠需求，2026年4月營收達8.58億元，年增40.12%，且今年前四個月單月營收都維持正成長。法人也指出，公司與半導體大廠有長期合作，海外市場營收占比已達雙位數，未來半導體相關營收占比有望持續提升。 籌碼面方面，截至2026年6月4日，三大法人單日合計買超1151張，其中外資買超641張、自營商買超510張；主力近5日買超比例達29.1%，顯示資金一度積極進駐。不過同日官股賣超1887張，持股比率降至0.06%，也反映部分長線資金選擇調節。 技術面上，股價在4月底仍約落在110元附近整理，但到6月最新收盤價已來到149.50元，代表近期曾出現明顯急漲。只是股價又從漲停快速反轉到跌停，顯示高檔震盪相當劇烈。若後續買盤量能無法延續，短線仍要留意漲多後的回檔壓力。 整體來看，亞力(1514)同時具備台電電網與半導體擴建帶來的基本面支撐，也受到AI用電題材推升關注度；但短線股價已明顯反映資金熱度，後續重點仍在法人籌碼是否延續，以及高檔量價結構能否維持穩定。

博通財測不如預期引發半導體修正，台股資金轉向金融與重電股

美國晶片大廠博通（Broadcom）因最新一季財報營收展望未達市場預期，股價重挫超過12%，帶動美光科技、超微（AMD）、安謀（Arm）與英特爾等科技權值股同步走低，費城半導體指數跌逾2%。不過，資金並未撤出股市，而是明顯轉向金融與傳統產業等非科技板塊，推升道瓊工業指數大漲並創下歷史收盤新高。 台股方面，儘管台積電（2330）ADR逆勢收紅上漲1.88%，加權指數仍受美股科技股回檔及地緣政治因素影響，終場下跌781點，外資單日賣超逾750億元。電子權值股普遍走弱，台積電（2330）、鴻海（2317）與聯電（2303）同步回調，其中聯電（2303）受到遭ETF剔除成分股影響，跌幅相對較大；南亞科（2408）則因單月營收增速低於市場預期，股價失守整數關卡。 在資金輪動下，低基期與防禦屬性的族群表現相對抗跌，亞力（1514）、士電（1503）等重電股逆勢上揚，部分切入AI高階材料與特用化學品的傳統產業也獲得資金青睞。整體來看，半導體產業在連續上漲後出現獲利了結賣壓，市場資金正進行跨板塊重新配置。

台積電(2330)營收獲利創高、AI驅動擴產：2奈米與海外布局成焦點

台積電(2330)召開股東常會，公布2025年合併營收達3.8兆元、稅後淨利1.7兆元，每股盈餘（EPS）66.25元，各項財務數據均創歷史新高。受惠於生成式AI強勁需求，公司表示今年資本支出預估將達560億美元高標，且預期2026年美元營收將成長逾30%。目前3奈米製程佔晶圓銷售收入24%，2奈米預計於2025年第四季進入量產。針對全球產能布局，台積電美國廠總投資規模達1650億美元，但受限於當地環保法規與勞動力短缺，海外配置30%之2奈米產能的目標面臨挑戰；台灣仍為最大生產基地，並同步推進日本與德國廠建置。此外，公司已購入High-NA EUV機台投入研發，待成本效益達標後再導入量產。整體市場方面，台股大盤在創下歷史新高後震盪回檔，資金在不同板塊間輪動。重電族群如士電(1503)與亞力(1514)逆勢攻上漲停；群聯(8299)公布5月合併營收達228億元，年增逾300%；鴻海(2317)則宣布與英特爾在AI資料中心等全方位解決方案展開策略合作。另一方面，南亞科(2408)受5月營收增速低於預期影響股價修正，聯電(2303)與部分面板個股亦因籌碼與處置因素遭遇市場賣壓。

亞力(1514)漲停鎖死，重電與AI用電題材撐起多頭關注

亞力(1514)盤中漲幅逼近漲停，股價報149.5元，盤面由多方主導。市場聚焦重電族群與電力基礎建設題材，包括臺電強韌電網計畫、半導體擴產與AI資料中心用電需求，資金再度集中到馬達、變壓器與配電盤相關個股。公司近期月營收維持年增雙位數，基本面與政策需求相互呼應，使股價呈現強勢表現。 技術面來看，亞力近期股價站穩週線、月線與季線之上，日線結構呈現多頭排列，MACD、RSI、KD等指標先前同步翻揚，顯示多方動能仍在。籌碼面部分，主力與三大法人近來買超明顯，外資與自營商買盤活躍，搭配借券餘額下降，籌碼逐步集中到大戶與法人手中。後續可觀察漲停價附近是否形成新的換手支撐區，以及主力與法人買盤能否延續，作為短線強弱判斷依據。 亞力主要業務涵蓋配電盤、電機器材、電子產品與變壓器，屬電機機械與重電裝置供應商，在臺電電網升級、半導體廠與AI資料中心用電基礎建設中具相關性。近期月營收年增幅度亮眼，顯示接單與出貨動能仍佳，法人也將其視為中長期電網與AI用電題材的一環。不過，股價已反映較多期待，本益比相對偏高，後續仍須留意原物料與成本波動，以及籌碼調節可能帶來的拉回風險。整體而言，亞力屬於重電題材中的強勢個股，後續走勢仍以基本面延續性與籌碼穩定度為觀察重點。

智慧電網族群走強，台電強韌電網計畫帶動重電股續熱

智慧電網概念股盤中表現強勁，整體類股漲幅逾6%，亞力、士電雙雙攻高逼近漲停，泓德能源、華城也同步大漲。盤面主要受到台電強韌電網計畫持續釋單帶動，加上國內外電網升級需求旺盛，市場對相關業者營運展望轉趨正向，資金明顯集中於政策扶植、具長線成長題材的電力基礎設施個股。 觀察個股表現，亞力、士電作為重電族群指標，早盤即展現強勁漲勢，股價接近漲停板。兩者受惠於台電強韌電網計畫，變壓器、開關等設備訂單能見度較高，帶動市場關注。泓德能源則結合綠能儲能題材，與華城一同受惠於電網升級趨勢，顯示資金輪動至具政策題材與基礎建設特性的族群。 後續觀察重點在於台電強韌電網計畫的發包進度，以及各公司後續公布的訂單狀況，這些因素將影響市場對股價續航力的判斷。由於部分個股漲幅已大，法人買盤是否延續、以及基本面能否跟上，將是評估族群熱度能否持續的重要線索。

智慧電網族群走強，政策紅利與訂單能見度成關鍵

智慧電網族群今日表現強勁，整體類股漲幅達 5.77%。盤中士電 (1503) 漲幅一度接近 9.91%，亞力 (1514) 與華城 (1519) 也分別上漲 6.05% 和 4.71%，帶動族群成為盤面焦點。 這波走勢主要受到政府推動能源轉型與電網強韌計畫的長期政策利多支撐，同時近期電力需求議題升溫，也提高市場對相關產業的關注。從資金流向來看，買盤持續集中在具備實質訂單與技術實力的龍頭廠商，特別是士電、亞力、華城等在變壓器、配電設備領域具競爭優勢的公司。 相較之下，泓德能源 (6873)、康舒 (6282) 等其他相關個股雖也有漲幅，但市場資金追逐力道仍以政策直接受惠的重電廠為主。短線來看，智慧電網族群在政策題材與資金簇擁下仍有熱度，不過漲多後的技術面震盪也需要留意。 後續觀察重點包括政府電網計畫的實際執行進度、台電工程標案的釋出狀況，以及各公司法說會對訂單能見度的說明。若後續能出現實質訂單或海外拓展進展，將有助於股價維持支撐；反之，則可能面臨獲利了結賣壓。