Snowflake 訂單加速與 AI 合作代表什麼？RPO、營收能見度與估值重評析

Snowflake攜手Anthropic推動Claude企業採用，Cortex AI成關鍵成長引擎

Snowflake（SNOW）在最新峰會上表示，與Anthropic的合作正加速Claude模型在企業中的採用。自雙方簽署多年合作協議以來，企業對AI的期待已從「獨立運作」轉向「能直接處理受管控資料」的應用模式。 Snowflake產品副總裁Christian Kleinerman指出，Claude等模型之所以快速普及，反映企業對AI的使用需求已經改變。Anthropic全球業務發展負責人Steve Corfield也提到，Snowflake提供受管控資料環境，加上Claude的推理能力，讓組織能更容易使用可信任的AI處理關鍵商業資料。 目前，Cortex Code已有超過7,100名用戶，涵蓋Basis、Block、Carvana等企業。Snowflake並表示，Cortex Code已成為公司歷史上成長最快的產品之一。整體來看，這項合作凸顯企業AI落地需求持續升溫，也讓Snowflake的AI產品線成為市場關注焦點。

AI題材分化加劇：C3.ai營收承壓，CrowdStrike與Snowflake憑實績受資金追捧

美股 AI 題材持續火熱，但資金與基本面已明顯分歧。C3.ai（AI）營收大幅下滑、股價今年走弱；CrowdStrike（CRWD）則受惠於獲利與營收成長，今年股價表現強勁。另一方面，Snowflake（SNOW）與 Anthropic 合作推進企業級生成式 AI，市場資金也開始從純 AI 故事轉向雲端軟體與資安龍頭。 C3.ai 預計在 6 月 3 日美股收盤後公布第 4 季財報，市場預估每股虧損 0.37 美元，營收約 5,023 萬美元，較去年同期明顯衰退。公司先前釋出的初步指引顯示，第 4 季營收約 5,160 萬美元，調整後營運虧損可能達 5,440 萬美元，反映營收規模不足以支撐營運成本。 分析指出，C3.ai 第 3 季不僅裁員，表現也明顯低於市場預期，營收下滑與虧損擴大使其商業模式受到質疑。儘管該公司過去兩年在 EPS 與營收預估上有一定機率優於市場，但今年以來股價已下跌近 16%，與大盤上漲形成對比，市場評價也偏向保守。 資金面則出現不同走向。追蹤美國軟體股的 ETF 近期獲得大量散戶買盤，單日淨流入創紀錄，帶動 ServiceNow（NOW）、IBM（IBM）、Adobe（ADBE）、Atlassian、Salesforce（CRM）、Workday（WDAY）等軟體股同步走強。這顯示資金正從「AI＋半導體」擴散到軟體板塊，市場開始押注既有軟體龍頭能將 AI 融入產品，提升附加價值。 在資安領域，CrowdStrike（CRWD）被視為 AI 浪潮中的受惠者之一。公司預計公布第 1 季財報，市場預估 EPS 與營收都將維持雙位數成長。多家券商也已上調目標價，理由包括終端防護市占持續提升、新產品線表現強勁，以及政府資安預算擴張帶來的需求。CrowdStrike 也透過 AI 強化威脅偵測與事件回應流程，成為其競爭優勢之一。 不過，CrowdStrike 今年股價已大漲逾六成，估值壓力也同步增加，因此雖然華爾街整體仍維持偏正面的看法，市場對其後續表現仍高度關注。 另一邊，Snowflake（SNOW）則透過與 Anthropic 的多年度合作，推進企業級生成式 AI 在自家平台落地。Snowflake 表示，Cortex Code 已成為公司成長最快的產品之一，顯示企業對於能直接運作在治理完善數據上的 AI 工具有明確需求。這也呼應市場對雲端數據平台與 AI 結合模式的期待。 整體來看，AI 與軟體產業正進入更嚴格的篩選階段。像 C3.ai 這類仍缺乏穩定成長曲線的公司，面臨估值壓力；CrowdStrike 這類已在實際場景中驗證 AI 價值的企業，持續獲得市場認可；而 Snowflake 等雲端平台，則透過與 AI 公司合作，成為企業級 AI 落地的重要載體。投資人關注的焦點，也逐漸從「AI 是否為長線趨勢」，轉向「哪些公司真的能把 AI 轉化為持續可衡量的營收與獲利」。

C3.ai財報前夕虧損擴大、營收大減53.8%，市場為何轉趨保留？

C3.ai（AI）即將於6月3日收盤後公布第四季度財報，市場關注焦點集中在虧損擴大與營收明顯下滑。華爾街平均預期顯示，C3.ai本季每股虧損為0.37美元，年減131.3%；營收則約5023萬美元，較去年同期下降53.8%。 公司先前也已預告，第四季度總收入約5160萬美元，調整後營業損失約5440萬美元，全年總收入預估介於2.467億至2.507億美元。從第三季度表現來看，C3.ai曾宣布大規模裁員，且財報結果明顯不及華爾街預期，令市場對其商業模式與成長動能產生更多疑問。 分析角度來看，C3.ai雖然在過去兩年中有約75%的時間優於每股收益與營收預期，但近期EPS與營收預測都出現上修與下修並存的情況，代表市場對其短期能見度仍不一致。今年以來，C3.ai股價已下跌近16%，表現落後標普500指數同期漲幅。量化評級與華爾街觀點也出現分歧，一方偏向賣出，另一方則維持持有。隨著財報公布在即，後續營收走勢、虧損收斂情況與市場反應，將是觀察重點。

法人上修目標價帶動強勢表現，甲骨文(ORCL)雲端與 AI 題材受關注

根據 FactSet 最新調查，37 位分析師對甲骨文（ORCL）的目標價中位數由 229 美元上修至 240 美元，調升幅度約 4.8%，最高估值達 400 美元。在綜合評級方面，44 位分析師中有 36 位給予積極樂觀評價，顯示市場對其後市發展具備信心。 受惠於市場樂觀情緒，甲骨文（ORCL）近日在美股盤中表現強勢，股價一度大漲 8.61% 至 245.22 美元。回顧近期表現，近 1 週上漲 17.53%，近 1 個月上漲 39.88%，近 3 個月上漲 55.26%，漲幅明顯優於標普指數，成為美股市場關注焦點之一。 甲骨文提供數據庫技術與企業資源規劃軟體，客戶遍及 175 個國家，約有 43 萬名客戶。其雲端基礎設施在大型語言模型訓練與推論中，正扮演日益重要的角色。 最新交易日中，甲骨文開盤價為 230.5 美元，盤中最高觸及 250.25 美元，最低來到 224.6 美元，最終收在 248.15 美元，單日上漲 22.37 美元，漲幅達 9.91%。當日成交量達 48,389,992 股，成交量較前一日增加 17.79%。 整體來看，甲骨文在法人評級調升帶動下，股價與成交量均有明顯放大。後續可持續觀察其雲端基礎設施在大型語言模型領域的業務發展，以及成交量變化是否能支撐市場熱度。

Alphabet(GOOGL)資安升級與AI重押並進，資本支出與籌碼動向受關注

近期 Alphabet（GOOGL）在資訊安全防護與人工智慧領域都有新進展。Google 宣布將「裝置綁定連線階段憑證」（DBSC）技術擴展至所有 Chrome 用戶，涵蓋 Windows 146 版及即將推出的 macOS 版本。DBSC 透過硬體安全模組生成獨立公私鑰，可降低惡意程式竊取連線階段 cookies 的風險；公司並與微軟推動標準化，也吸引 Okta 等網路平台業者參與。 在 AI 方面，市場關注 Alphabet 擴大資本投入的動向。最新消息指出，公司啟動高達 800 億美元的募資計畫，將資金投入人工智慧技術發展，並有波克夏參與。這顯示 Alphabet 一方面鞏固 Chrome 等核心產品的市佔與資安防護，另一方面也持續擴張 AI 版圖，以維持競爭優勢。 Alphabet 作為控股公司，約 99% 營收來自 Google，其中逾 85% 依賴線上廣告；其餘收入來自 YouTube 訂閱、Google Play、雲端服務與硬體設備。整體營業利潤率維持在 25% 至 30% 區間，核心 Google 業務利潤率更達 30%，為 Waymo、Verily 等仍處於虧損的前瞻投資提供資金後盾。 股價方面，2026 年 6 月 1 日 GOOGL 開盤 376.52 美元，盤中高點 378.56 美元，低點 373.52 美元，收盤 376.37 美元，較前一交易日下跌 3.97 美元，跌幅 1.04%。當日成交量為 28,672,120 股，較前一交易日萎縮 35.45%。 整體來看，Alphabet 以穩健的廣告現金流支撐資安升級與 AI 投入，但後續仍需觀察 800 億美元資金運用效率、機構資金流向，以及財報能否延續營運穩定性。

AI 盈利推升標普 500，Evercore ISI 上看 7,750 點

Evercore ISI 最新報告指出，人工智慧驅動的盈利增長，正成為推動 S&P 500 指數上漲的重要力量，並預測年底可達 7,750 點。 報告提到，在當前經濟環境下，AI 對 S&P 500 的影響愈來愈明顯。由於少數科技公司在指數中占比極高，AI 相關產品與服務需求升溫，帶動市場盈利預期上修，也部分抵消地緣政治不穩定與消費者環境挑戰帶來的壓力。 Evercore 強調，美光（Micron）、英偉達（Nvidia）與谷歌（Alphabet）等公司，對 2026 年 S&P 500 盈利預測上調貢獻超過 40%。這些公司在近期財報季也都交出不錯的成績。由於科技、通訊服務與消費品類股持續主導市場，這三個行業目前合計約占 S&P 500 的 60%。 Evercore 認為，要實現年底 7,750 點目標，關鍵仍在於 AI 需求延續與盈利持續增長。雖然高集中度可能在市場情緒轉弱時放大回檔風險，但該機構指出，科技板塊估值相較整體市場仍屬合理，且盈利趨勢穩健，因此對後市維持正向看法。

特斯拉(TSLA)推廣FSD與歐洲銷售回溫，後續營運動能如何觀察？

近期市場聚焦特斯拉(TSLA)在軟體服務推廣與歐洲市場銷售動能。公司要求北美員工在交車前向客戶展示全自動駕駛(FSD)系統，並提供全美具備該系統車型一個月免費試用，顯示其持續推動自駕軟體滲透率。FSD目前買斷價為1.5萬美元，另有199美元與99美元的月訂閱方案。 歐洲市場方面，多個中小市場出現明顯成長。法國5月新車上牌量年增655%，達5446輛；挪威年增29%，丹麥年增136%；西班牙年增113%至1690輛，葡萄牙年增349%至1463輛。雖然義大利單月銷量仍承壓，但整體來看，歐洲部分市場的回升為特斯拉海外銷售帶來支撐。 股價表現上，特斯拉在2026年6月1日開盤427.49美元，盤中最高429.60美元、最低415.43美元，收盤415.88美元，單日下跌19.91美元，跌幅4.57%，成交量約4493萬股，較前一日微幅減少0.53%。 整體而言，特斯拉近期的看點集中在FSD試用推廣能否帶動訂閱轉換，以及歐洲銷售回溫是否具備延續性；同時，後續人形機器人、自動駕駛計程車與儲能業務的進展，也將影響市場對其成長敘事的評價。

NVIDIA跨足PC晶片市場引關注，N1X布局與股價動能成焦點

近期市場焦點持續鎖定晶片大廠 NVIDIA（NVDA）。根據最新市場動態，NVIDIA 正式進軍 PC 晶片市場，並擬發表名為「N1X」的新型 PC 晶片。這項產品布局擴大了業務範圍，也帶動相關產業鏈反應。 市場連動方面，矽智財廠 ARM（ARM）盤前股價上漲 16%，IBM（IBM）與 ServiceNow（NOW）盤前也有 8% 至 9% 的漲幅。另一方面，Direxion 每日一倍放空 NVDA ETF（NVDD）持續維持配息紀錄，反映部分投資人以反向商品作為避險工具。 NVIDIA（NVDA）近年營運重點已從高階 PC 遊戲與數據中心，進一步擴展到人工智慧領域。公司不僅提供大型語言模型所需的高效能晶片，也結合 Cuda 軟體平台協助模型開發與訓練，同時持續擴展數據中心網路解決方案，以因應複雜工作負載。 股價表現方面，根據 2026 年 6 月 1 日市場數據，NVDA 開盤價為 215.73 美元，盤中最高觸及 224.87 美元，最低為 215.70 美元，收盤價為 224.36 美元，單日上漲 13.22 美元，漲幅 6.26%，成交量超過 2.12 億股。 整體來看，NVIDIA 在穩固人工智慧與數據中心業務之際，進一步推進 N1X 與 PC 晶片市場布局，後續市場將持續關注新品發布進程、產業競爭變化，以及股價與反向 ETF 的資金動向。

軟體股強彈帶動評價修復，Paylocity (PCTY) 逆勢回落原因何在

美股雲端與企業軟體族群持續延續 2026 年以來的反彈行情，不過 Paylocity (PCTY) 今日股價逆勢走弱，最新報價為 115.66 美元，跌幅約 5.576%。 近期軟體股在 iShares Expanded Tech-Software ETF 5 月上漲 21% 帶動下，受惠於 Snowflake 與 Dell 相繼公布強勁第一季財報，打破先前「SaaSpocalypse」悲觀情緒，市場重新評價 AI 對企業軟體需求的支撐。包括 ServiceNow、Okta、MongoDB 等雲端與資安軟體股紛紛走揚，ETF 創下自 2001 年以來最佳單月表現。 然而在族群大漲背景下，Paylocity 今日股價卻明顯拉回，顯示投資人可能趁 AI 題材帶動整體評價修復之際進行獲利了結，或轉進其他受 AI 故事加持更明顯的標的，使該股短線承壓。後續可持續關注其是否能受惠於企業軟體需求回溫趨勢。

AI降低創業門檻，美國新創激增與勞動市場變化受關注

根據 Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 的觀察，人工智慧與大型語言模型的進步，正在降低美國創業門檻，帶動新創企業數量快速增加。過去需要龐大團隊與資金才能完成的工作，如今可透過 AI 提升效率，涵蓋軟體開發、市場行銷、客戶服務與行政管理等環節，讓更多創業者得以提升競爭力，並挑戰傳統大型公司的優勢。 Slok 同時提醒，這股變化不只反映在新公司成立，也正在加速既有產業的顛覆。長期來看，AI 驅動的創新可能改變企業擴張與競爭格局，進一步影響美國勞動市場的需求結構，使部分職務出現機會，也讓另一些工作面臨壓力。面對快速演變的經濟環境，適應能力將成為重要關鍵。