用溢價折價框架掌握00955買點：從價格與價值落差建立個人化紀律

中東戰火推升原物料，日本商社獲利飆、電力獲利下修，現在要跟著巴菲特押商社還是避開公用事業？

中東地緣政治緊張局勢持續發酵，推升全球大宗商品價格居高不下。受惠於原物料價格上漲，日本大型商社預期今年度獲利將創下歷史新高。然而，對於依賴能源進口的日本公用事業公司而言，採購成本的大幅飆升卻成為沉重負擔，並發出獲利衰退的警告。身為全球最容易受到能源進口中斷影響的國家之一，日本政府正積極透過外交努力與數十億日圓的公共補助及貨幣干預來穩定經濟，試圖緩解戰爭與荷姆茲海峽封鎖帶來的經濟衝擊。 波克夏(BRK.B)押寶成功，商社獲利展望亮眼 丸紅執行長表示，受惠於大宗商品價格上漲，中東危機對公司獲利的推升作用遠大於負面風險。丸紅預估本會計年度淨利將達到5800億日圓（約37億美元），較前一年同期的5440億日圓成長約6.6%，有望創下歷史新高紀錄。此外，與丸紅同樣擁有股神巴菲特旗下波克夏(BRK.B)作為重要股東的三井物產，也預估至明年3月底的年度淨利將成長10%，達到9200億日圓，公司也看好其他業務能帶來額外收益。 地緣政治推升價格，伊藤忠與三菱獲利看增 除了丸紅與三井物產，波克夏(BRK.B)持股的其他三大商社同樣繳出亮眼成績單。伊藤忠商事預估年度獲利將成長6%，這將是該公司連續第三年創下獲利新高。同時，三菱商事與住友商事也分別預期本會計年度淨利將成長37%與5%。三菱商事強調，其獲利展望主要反映了對大宗商品價格走高的預期，並已將中東地緣政治的持續發展納入考量。 能源採購成本飆升，日本公用事業面臨挑戰 相較於商社的強勁表現，日本公用事業正面臨沉重壓力。在今年2月中東衝突爆發前，日本約有11%的液化天然氣進口依賴中東地區，其中6%必須經過荷姆茲海峽，而澳洲則是日本最大的液化天然氣供應國。雖然日本目前透過替代來源與充足的庫存暫時確保了供應無虞，但日本公用事業本週警告，由於許多長期的液化天然氣合約與國際油價連動，未來的採購成本恐將大幅攀升。在液化天然氣作為火力發電關鍵燃料的情況下，包括關西電力與九州電力在內的日本十家地區電力公司中，已有六家預估本會計年度獲利將出現衰退，其餘公司則因燃料價格前景不明而暫停提供財測指引。

高股利 ETF 追到溢價近一成，領息卻賠價差，現在還敢亂衝嗎？

投資股票領股利，表面看起來似乎很不錯，但是股利和銀行定存的利息還是有很大的不同。銀行利息是穩賺的收入，因為你的本金不會減少；股票的股利則不是，你有可能領到股利卻賠上價差，畢竟沒有穩賺不賠的股票，而原型 ETF 也一樣，不會只漲不跌。 近年來，訴求不用花時間研究，又能有效分散風險的 ETF 懶人投資術，深獲市場青睞。但隨著各類主題式 ETF 不斷推出，讓人又陷入選擇困難，想跟上這股投資新風潮究竟該怎麼挑？ 巴菲特是主動型投資人的表率。他研究選股，從早期的可口可樂到最近的蘋果電腦，優異的眼光造就了富可敵國的身價。但在 2014 年，巴菲特在給股東的信中提到：「對一般非專業的投資人來說，低成本的 ETF（指數股票型基金）是最好的投資。」ETF 就是被動投資，以特定指數（例如 0050 追蹤的是「台灣 50 指數」）為標的，購買該指數的部分或全部成分股構成投資組合。 被動投資應掌握 2 個要點，首先，可以選擇大型、穩定成長的經濟體來長期投資。例如美國是最強大的國家，道瓊又是大家最耳熟能詳的指數，買進國泰美國道瓊 (00668)，就可以輕鬆投資美國。 其次，可以挑選未來明星產業，例如 5G、ESG、半導體、電動車，再利用 ETF 來買進一籃子好公司。2020 年肺炎疫情席捲全球，大家宅在家導致網路需求大增，使得 5G 產業「疫外加速」，預料自 2021 年起將持續蓬勃發展。作者寫這本書時台灣有 4 檔相關 ETF，以最早成立的元大全球未來通訊 (00861) 為例，推出僅 1 年多報酬率就逾 40%。可見，只要挑對產業，買進相關 ETF，投資人完全不用研究股票，即可安穩當贏家。 投資的初衷就是「靠好公司幫忙賺錢」，達到財務自由，享受人生。利用 ETF 買進一籃子績優公司，然後有紀律地採用「定期定額＋逢低加碼＋股利再買回」的策略，努力增加股票張數，就有許多好公司幫你賺錢。 投資股票領股利，表面看起來似乎很不錯，但是股利和銀行定存的利息還是有很大的不同。銀行利息是穩賺的收入，因為你的本金不會減少；股票的股利則不是，你有可能領到股利卻賠上價差，畢竟沒有穩賺不賠的股票。原型 ETF 也一樣，不會只漲不跌，可惜多數投資人並未釐清兩者的差異，一看到不錯的股利，就戴著鋼盔拼命往前衝，下場往往是賠了夫人又折兵。 2021 年 1 月初，第一金工業 30 (00728) 宣布將配息 1.9 元，以當時的股價換算，殖利率高達 6%。消息一出，馬上吸引投資人關愛的眼神，成交量連日放大，導致第一金工業 30 出現大幅度溢價。到了 1 月 21 日除息當天，剛好又碰上台股飆漲，收盤時溢價幅度高達 9.7%，然而除息隔天又一口氣跳跌 8.7%，急速向淨值靠攏。當初追逐股利，在大幅溢價時買進的投資人，無不受重傷。 這就是標準的「領到股利，賠上價差」。假設某位投資人在 1 月 20 日用 30.82 元買進第一金工業 30，儘管除息後領到 1.9 元的現金股利，可是到了 1 月 26 日股價卻只剩下 26.37 元，也就是賠了 4.45 元的價差。為了 1.9 元的股利，賠上 4.45 元價差，而且股利還要繳所得稅和健保補充保費，這樣划算嗎？ 雖然說第一金工業 30 是原型 ETF，萬一被套牢也可以安穩領息，但該檔 ETF 從 2019 年到 2021 年這 3 年間，總共也才發放了 3.76 元現金股利，平均 1 年的股利才 1.25 元，要領 4 年的股利才能夠彌補 4.45 元的價差，實在是非常不划算。 因為 ETF 是可以當作股票買賣的基金，所以它有一般股票所沒有的「造市商」，負責向基金公司買進 ETF，供股市中的投資人買進；相反地，當投資人在股市大量賣出 ETF 時，造市商也須負責買回並交還給基金公司。 ETF 在股市交易時，因為供需會導致股價上下起伏，當股價超過淨值就稱為「溢價」；反之，當股價低於淨值時就是「折價」。 即時淨值：在股市交易時間，ETF 成分股的股價會一直波動，並同步影響 ETF 的淨值。所以，基金公司每 15 秒鐘便會在官網公告最新「即時淨值」，以下所討論的淨值，都是指即時淵值。 溢價：假設某檔 ETF 的淨值是 100 元，可是成交價是 105 元，比淨值多 5 元，就是溢價 5%。當發生溢價時，造市商會賣出手中持股，希望把股價壓回淨值附近。可是如果買盤太大，造市商手中的股票都賣光，就會出現大幅溢價的情況。 折價：相反地，當成交價 95 元，比淨值少 5 元，就是折價 5%。此時造市商會從股市買進 ETF，希望把股價拉回淨值附近。可是如果賣壓太大，造市商手中的錢都花完，就會產生大幅折價的情況。 回歸淨值：只要有大幅折溢價的情形就會嚴重影響投資人的權益，主管機關也不會坐視不理。所以造市商會向投信買股票或是調撥資金，盡快修正折溢價，讓股價回到合理區間。 合理區間：ETF 在市場買賣，一定會出現折溢價，但是折溢價幅度多少才是合理呢？從證交所網站中的資料可見，各檔 ETF 都控制在 1% 以內。 套利：當發生折溢價時就會有「套利」的空間。 有做功課、了解折溢價的投資人，會在大幅溢價時賣出 ETF，但是不了解的人反而是拼命買進，最後還賠掉辛苦賺來的錢。股海在走，知識真的要有，不然你只會是別人的提款機。 本文摘錄自《小資致富術 用主題式 ETF 錢滾錢》，作者陳重銘，由 Money 錢出版。

延伸提問

巴菲特接班後，BRK.B 還撐得住嗎？ 900 美元分散買這九檔現在划算？ AMZN 雲端賺 456 億，風險在哪？ 巴菲特為何押日本五大商社這麼重？ 不懂股票也能跟著巴菲特布局嗎？

【即時新聞】住友商事(SSUMY) 前三季營收破 5 兆日圓，EPS 338.45 日圓卻不調整全年目標？

延伸提問僅需五則問題，以下直接提供依原文重點設計的問題： 1. 住友商事 ( SSUMY ) 營收破 5 兆，股價跟上了嗎？ 2. EPS 338.45 日圓，住友商事 ( SSUMY ) 被市場低估了嗎？ 3. 全球經濟這麼不穩，住友商事 ( SSUMY ) 為何還敢維持全年目標？ 4. 營收只成長 1.2% ，為何住友商事 ( SSUMY ) 還被視為穩健？ 5. 想跟著日本商社賺長線，住友商事 ( SSUMY ) 算是關鍵觀察名單嗎？

住友商事(SSUMY)前三季營收5.38兆日圓、小幅成長1.2%，卻維持全年展望不調整關鍵在哪？

日本知名綜合商社住友商事(SSUMY)發布最新財務資訊，揭露了2025財年前九個月的營運成果。在充滿挑戰的宏觀經濟環境下，公司營收仍繳出正成長的成績單，管理層同時確認維持全年度的財務預測不變，展現對公司核心業務穩定性的信心。 營收突破5.3兆日圓且獲利穩健 根據官方發布的數據顯示，住友商事(SSUMY)在2025財年首三季（前九個月）的總營收達到5兆3827.3億日圓，相較去年同期成長了1.2%。在獲利表現方面，依照通用會計準則(GAAP)計算，每股盈餘(EPS)來到338.45日圓。這組數據顯示，儘管全球供應鏈與市場需求波動，公司仍能保持穩定的營收動能。 確認維持全年度財測展望不變 針對投資人最關心的未來動向，住友商事(SSUMY)在本次報告中重申，將維持先前的全年度業績展望。這意味著公司評估目前的營運狀況符合預期，並未受到短期市場波動的顯著影響，這項訊號有助於穩定長期投資人對公司治理與執行能力的信心。

【即時新聞】三井物產 MITSY 財報出爐：營收年減 5.7%，為何還敢維持全年展望不變？

日本著名的綜合商社三井物產(MITSY)稍早發布了最新的財務報告，揭露截至2025年12月31日止的九個月期間營運成果。本次財報數據顯示，公司在營收方面面臨總體經濟環境的挑戰，出現了個位數的下滑，但在獲利指引方面仍保持定力。 對於持有美股ADR的投資人而言，關注焦點在於公司如何應對營收下滑的壓力，以及管理層對未來前景的信心。儘管營收數字出現波動，公司在新聞稿中明確表示，將維持先前的全年度財測展望，顯示出管理層對長期營運策略的信心。 前三季營收規模突破10兆日圓，惟較去年同期衰退 根據官方公布的數據，三井物產(MITSY)在截至12月底的九個月期間，累計總營收達到10兆3562.7億日圓。雖然營收規模依舊龐大，展現了身為日本大型商社的底氣，但與去年同期相比，該數字下滑了5.7%。 營收的年減（Y/Y）反映了全球大宗商品價格波動或貿易環境變化可能帶來的影響。對於關注成長動能的投資人來說，這項數據顯示公司頂層營收（Top-line）成長目前面臨逆風，需觀察後續季度是否能止跌回升。 每股盈餘與全年度財測指引維持穩定 在獲利能力指標方面，三井物產(MITSY)報告顯示，依據一般公認會計原則（GAAP）計算，該期間的每股盈餘（EPS）為212.89日圓。這項獲利數字反映了公司在營收下滑的情況下，仍維持一定的盈利水準。 最令市場關注的是，儘管營收出現5.7%的衰退，三井物產(MITSY)在財報中重申了全年度的營運展望（FY outlook）。這意味著公司預期在接下來的財年中，能夠透過成本控管或其他業務板塊的獲利，來抵銷營收下滑的衝擊，為投資人注入了一劑強心針。

巴菲特重押日本五大商社，中信日本商社(00955) 真有便宜好貨？

股神巴菲特持有的控股公司波克夏‧海瑟威看好日本商社擁有良好的獲利能力，自 2020 年開始持有日本五大商社 5%，直到今年 2 月已達 9%，期間股價已翻漲數倍且大幅優於日本大盤，而我們現在也有機會透過 ETF 參與巴菲特看好的這些企業，今天筆者即針對這檔中信日本商社(00955) 來做介紹，讓大家對日本行情有進一步的認識。 巴菲特都看好的日本商社估值仍低 日本「商社」的定義為，貿易與經銷相關的公司，其營收來源以貿易、批發、經銷等營運業務為主。隨著供應鏈升級，日本商社的平均毛利率自 2001 年後從原先的 5.4% 大幅成長至 18.5%，平均稅前淨利也成長高達 251.4%，預估未來三年的平均稅前淨利仍會持續成長。 如同前面提到，股神巴菲特看好日本商社的獲利能力，持有四年股價雖然已翻漲數倍，但其估值仍然是低於日本大盤，未來仍具成長性。 日本五大商社你應該都聽過 巴菲特持有的日本五大商社做的是什麼？其實你可能都有聽過，以下筆者簡單介紹： 三菱商事 三菱商事是日本最大的綜合商社，公司下社有能源、金屬、機械、化學品、生活產業與新機能 6 大業務部門，代表企業如三菱汽車、三菱重工、麒麟啤酒等等。 伊藤忠商事 伊藤忠商事成立至今已有 166 年歷史，以紡織業起家，到現在涵蓋機械、金屬、礦產、能源、化學品、食品、一般產品、房地產以及資訊和通訊技術，代表企業如全家便利商店、JFE 鋼鐵等等。 住友商事 住友商事在 2018 年收入居日本業界第 3 名，經營金屬、運輸、房地產建設、生活產業、礦產、化學等產業，代表企業如 Tomod’s、三井住友銀行等等。 丸紅 丸紅同樣有 160 幾年的歷史，與伊藤忠有相同的歷史背景，經營項目橫跨食品、造紙、化學、能源、金屬、鋼鐵、電機、船舶、運輸、物流、金融、保險、不動產等等諸多領域，代表企業如瑞穗銀行、日立電機等等。 三井物產 三井物產為三井集團的核心企業之一，旗下產業涉及媒體、能源、金屬製造、機械製造、化學、金融業、物流業、食品及採礦業，代表企業如新光三越、Toyota、日本製鋼所等等。 中信日本商社(00955) ─ 台股第一檔純度最高的日本商社 ETF 今天要介紹的主角─中信日本商社(00955) 就是台股第一檔純度最高的日本商社 ETF，讓同樣看好商社的投資人能夠追隨巴菲特的腳步。 中信日本商社追蹤 NYSE FactSet 日本商社及批發指數，根據中信投信官網資料，指數自 2018/6/8-2024/5/31 期間的不含息報酬率為 154.6%，同期東證指數為 55.6%，表現明顯優於日本大盤。 中信日本商社的成分股會依照東京證券交易所上市的股票中，通過流動性篩選與行業篩選後，納入市值前 50 大的商社為成分股，單一權重不超過 15%，前五大成分股不超過 65%，理所當然的五大商社佔據前五大成分，占比達 64.2%。 指數相較日本大盤更佔優勢 中信投信也給出了這檔 ETF 的幾個優勢： 1. 指數的股價淨值比以及本益比目前皆低於日本大盤，顯示出股價仍有被低估的可能。 2. 股東權益報酬率 (ROE) 高於日本大盤，表示日本商社的獲利能力高於大盤。 3. 股利率也高於日本大盤，表示比起投資日本大盤更能獲得較高的股利。 4. 夏普值也高於大盤，日本商社與批發指數的夏普值達 0.94，遠高於東證指數的 0.47，也高於台股 0050 的 0.73，顯示出有更高的 CP 值。 綜合以上來看，日本商社目前估值偏低加上良好的獲利能力，同時又有巴菲特的加持，以長線來看可偏樂觀看待，適合偏好多方布局，將資產配置到不同國家做風險分散，並且長期看好日本商社發展的投資人做參考。 《ETF 存股計劃》APP：免費幫你計算高股息每月領息目標 一般我們使用的看盤軟體都會有個股族群的分類，像是產業、概念股、集團股等等，但是比較少會有 ETF 的分類，部分有分類的也未細分是市值型、高股息、債券型等等，那麼在追蹤 ETF 報價的時候就比較不方便，自己一個一個拉自選股又有點麻煩。 那麼在《ETF 存股計劃》APP 中，ETF 的報價可以一次查看，並有將 ETF 分類市值型、高股息、主題型、國際型、債券型等 (目前還沒有槓桿型跟反向型)，也可以查看不同時間區間的績效表現與年化報酬率，幫助大家在選擇標的上有一些資訊參考，並且將看好的 ETF 存入自選股方便查看。 「存股計算機」這個工具可以幫你計算投入某檔標的的資產變化、不同標的存到財務目標每月需要投入多少錢、以及每月領到的目標股利需要存入多少資金等等計算，方便大家訂定目標並找到適合自己的 ETF。 「社團」則是 ETF 存股計畫的專屬討論版，除了在上面會有從開戶到第一次買股的教學與各種 ETF 資訊外，也可以在上面發問來解決你的疑難雜症！ 完全免費無廣告的 ETF 工具馬上來試用！ 延伸閱讀： 從夏普值找出高 CP 值的優良 ETF！內附 10 檔績優 ETF 清單！

ETF 新手入門字典：50個你一定要懂的基礎投資名詞，避開溢價折價、掌握配息與風險關鍵

你剛開始接觸ETF投資，卻常被一堆專有名詞搞得霧煞煞嗎？別擔心！本篇懶人包精選50個ETF投資最常見、重要的關鍵名詞，搭配淺顯易懂的解釋與實例，讓你快速建立投資基礎，輕鬆看懂ETF、掌握市場脈動，新手也能快速上手！ 一. ETF基礎概念 1. ETF 像股票一樣在交易所買賣的基金，通常追蹤特定指數（例如大盤指數或產業指數），讓投資人一次買進一籃子股票或債券，例如 元大台灣50(0050)。 2. 指數 反映市場或產業整體表現的數字指標，例如「台灣加權指數」代表台股整體走勢，「S&P500指數」代表美國500大企業表現。 3. 成分股 組成指數的個別股票。例如台灣50指數由市值前50大的上市公司組成，ETF會按比例持有這些股票。 4. 淨值 ETF的真實價值，計算方式是將持有的所有股票、債券等資產總值，扣除負債後，除以發行總單位數。例如淨值100元代表每單位ETF實際價值100元。 5. 市價 投資人在證券市場買賣ETF的實際成交價格。市價可能高於或低於淨值，形成溢價或折價。 6. 折價 當ETF市價低於淨值時稱為折價。例如淨值100元，市價98元，折價2%。此時買進等於用較低價格買到實際價值。 7. 溢價 當ETF市價高於淨值時稱為溢價。例如淨值100元，市價102元，溢價2%。此時買進需支付額外成本，可能增加投資風險。 8. 破發 ETF市價跌破發行價格。例如某ETF發行價為15元，若市價跌至14元，即稱為「破發」。通常發生在市場行情不佳或投資人信心不足時。 9. 資產規模 ETF管理的總資產金額。規模越大代表越多人持有，流動性通常較好。例如 元大台灣50(0050) 資產規模超過新台幣3,000億元。 10. 流動性 ETF在市場上容易買賣的程度。流動性高的ETF（如0050）買賣價差小，成交速度快；流動性差的ETF可能難以及時成交。 11. 成交量 單日內ETF的成交股數。成交量大的ETF代表市場交易活躍，價格波動較小。 12. 內扣費用 ETF每年自動從資產中扣除的管理費、保管費等總成本。例如0050內扣費用0.43%，代表每年每萬元會扣43元費用。 13. 保管銀行 負責保管ETF資產的金融機構，確保基金資產安全。例如元大台灣50的保管銀行是中國信託商業銀行，如果將收益分配帳戶變更為與保管銀行同一間，收取配息的時候就不會扣10元匯費。 14. 追蹤誤差 ETF實際報酬與追蹤指數的差異。例如某ETF年度報酬10%，其追蹤指數報酬10.5%，追蹤誤差為-0.5%。誤差越小代表ETF運作越精準。 二. ETF報酬、配息與相關計算 15. 殖利率 年度配息總額除以當前市價的比率。例如某ETF市價100元，年度配息5元，殖利率即為5%。但需注意高殖利率可能伴隨高風險。 16. 配息 ETF將投資標的（如股票股息、債券利息）分配給投資人的現金收益。常見配息頻率包含月配、季配、年配，例如 國泰永續高股息(00878) 為季配息。 17. 除息 ETF配息時，股價會扣除配發金額的過程。例如除息前收盤價100元，配息3元，除息日參考價即為97元。 18. 填息 除息後股價回升至除息前價位。例如除息後股價從97元漲回100元，即完成填息。填息速度影響實際報酬。 19. 貼息 除息後股價持續低於除息前價位。例如除息後股價從97元跌至95元，投資人雖領到3元股息，但股價損失5元，整體仍虧損2元。 20. 最後買進日 想參與本次配息，最晚需在此交易日（含）前買進並持有ETF。最後買進日為除息日的前一個交易日。 21. 收益平準金 防止大量新資金流入導致配息被稀釋的特殊機制。當大量資金申購ETF時，部分收益會存入平準金，維持配息穩定性。常見於高股息ETF。 22. 年化報酬率 將投資期間的總報酬換算為年度平均報酬率。例如3年總報酬30%，年化報酬率約9.1%。用於比較不同投資標的的績效。 23. 複利 將收益再投入產生額外收益的滾動效果。例如本金100萬元，年報酬率5%，20年後可成長至265萬元，比單利多出65萬元。 24. 資本利得 透過買賣ETF賺取的價差收益。例如以100元買進，120元賣出，資本利得為20元。需注意資本利得稅負問題。 25. 股息再投入 將配息自動轉購ETF單位。例如領到5,000元股息，以市價100元買進50股，長期可放大複利效果。 三. ETF主要類型與特色 26. 股票型ETF 市值型：追蹤大型股指數，例如 元大台灣50(0050)、元大S&P500(00646)。 高股息型：篩選高配息公司，例如 元大高股息(0056)、國泰永續高股息(00878)。 國際型：投資海外市場，例如元大S&P500(00646)、統一FANG+(00757)。 主題型：聚焦特定產業或趨勢，例如 國泰台灣科技龍頭(00881)、群益半導體收益(00927)。 27. 債券型ETF 政府債：投資國家公債，例如 元大美債20年(00679B)。 公司債：投資企業發行的債券，例如 元大投資級公司債(00720B)。 高收益債：投資信用評級較低但利息較高的債券，例如 凱基美國非投等債(00945B)。 天期差異：短期（1-3年）、中期（3-10年）、長期（10年以上）債券，天期越長利率風險越高。 28. 商品型ETF 追蹤黃金、原油、農產品等原物料價格。例如元大S&P黃金(00635U）、街口布蘭特油正2(00715L）。需注意期貨轉倉成本可能侵蝕報酬。 29. 主動型ETF 由基金經理人主動選股，不完全追蹤指數。例如野村臺灣智慧優選主動式ETF(00980A)，持股比例由經理人調整。 30. 槓桿型ETF 透過衍生性金融商品放大指數漲跌幅。例如 元大台灣50正2(00631L) 追求單日2倍報酬，適合短線交易，長期持有可能因波動耗損虧損。 31. 反向型ETF 追求指數反向報酬，例如 元大台灣50反1(00632R) 在指數下跌時上漲。需注意每日調整特性，長期報酬可能偏離預期。 四. 市場環境 32. 牛市 市場整體趨勢上漲的時期，通常伴隨經濟成長、企業盈利增加。例如2020-2021年全球股市因寬鬆貨幣政策大多處於牛市。 33. 熊市 市場整體趨勢下跌的時期，通常經濟衰退、投資信心不足。例如2022年聯準會升息引發全球股市熊市，S&P 500指數全年下跌19.4%。 五. ETF交易 34. 申購 透過參與券商向基金公司進行現金申購/實物申購ETF。 35. 贖回 將ETF單位換回現金或成分股，通常由機構投資人操作以維持市價與淨值平衡。 36. 初級市場 ETF發行商與機構投資人進行申購贖回的市場，確保ETF市價不會大幅偏離淨值。 37. 次級市場 一般投資人在證券交易所買賣ETF的市場，可隨時以市價交易，最小單位1股（零股交易）。 38. 零股交易 買賣不足1張（1,000股）的ETF，例如每月用3,000元定期買進0050零股。2023年台股零股交易佔比已超過總成交量的15%。 39. 定期定額 固定時間投入固定金額，例如每月5日扣款5,000元買進ETF。可平均成本、降低擇時風險，適合新手與小資族。 40. 做多 看好市場時買進ETF，期待上漲獲利。例如認為台股將上漲而買進0050。 41. 做空 看壞市場時借券賣出ETF，等價格下跌後買回賺取價差。需注意無限損失風險，不建議新手操作。 六. ETF投資策略與組合管理 42. 風險分散 將資金分散投資於不同資產（股票、債券、商品）或區域（台灣、美國、歐洲），避免單一市場下跌造成重大損失。例如同時持有0050與元大美債20年ETF。 43. 資產配置 根據風險承受度分配投資比例。例如保守型投資人採「股3債7」配置，積極型投資人採「股7債3」。 44. 避險 使用反向ETF或債券ETF對沖下跌風險。例如持有股票ETF時，同時買進少量反向ETF作為保險。 45. 核心、衛星持股 核心持股：投資組合中占比最高、風險較低的穩健型ETF，例如0050、元大美債20年。通常佔60-80%資金。 衛星持股：占比較低、追求超額報酬的主題型或產業型ETF，例如半導體ETF、AI主題ETF。通常佔20-40%資金。 46. 再平衡 定期調整各類ETF比例至原始設定。例如年初設定股債比6:4，若股票上漲使比例變為7:3，則賣出部分股票ETF買進債券ETF。 47. 回測 用歷史數據驗證策略有效性。例如回測「每月定期定額0050十年」的報酬率，但需注意過去績效不保證未來結果。 七. ETF風險與績效指標 48. 波動率 衡量ETF價格波動程度的指標。例如美股 SPY ETF近十年年化波動率約15%，新興市場ETF可達25%。波動越大風險越高。 49. 最大回撤 投資期間從高點到低點的最大跌幅。例如2008年金融海嘯期間，SPY ETF最大回撤達-50%。 50. 夏普值 評估「每承擔一單位風險獲得多少報酬」。例如夏普值1.0代表每1%波動獲得1%超額報酬，數值越高越好。 工具與延伸 《ETF存股計畫》APP：定期定額多久能存到一桶金？一鍵幫你試算！ ETF的報價可以一次查看，並有將ETF分類市值型、高股息、主題型、國際型、債券型等（目前還沒有槓桿型跟反向型），也可以查看不同時間區間的績效表現與年化報酬率，幫助大家在選擇標的上有一些資訊參考，並且將看好的ETF存入自選股方便查看。 「存股計算機」可以幫你計算投入某檔標的的資產變化、不同標的存到財務目標每月需要投入多少錢、以及每月領到的目標股利需要存入多少資金等等計算，方便大家訂定目標並找到適合自己的ETF。 「社團」則是ETF存股計畫的專屬討論版，除了在上面會有從開戶到第一次買股的教學與各種ETF資訊外，也可以在上面發問來解決你的疑難雜症！ 註記：本文資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

台灣8檔日股ETF優劣評比：費用率、指數涵蓋、匯率避險與配息策略，長期投資該選誰？

【我們想讓你知道】日股行情升溫，讓不少人想透過ETF參與成長紅利。目前台灣掛牌的8支日股ETF，在費用率、指數涵蓋、匯率避險與配息策略上差異甚大。究竟哪幾檔才是真正值得投資的標的？ 隨著日本經濟復甦，越來越多投資人開始關注日本股市。如果想以指數化的方式投資日股，可能有幾種選擇，包括使用美國上市、台灣上市、英國上市或日本上市的日股ETF。 整體來說，最省成本的是使用英國上市的日股ETF，或是日本本土的ETF，其中日本的ETF流動性與涵蓋市場更好，但英股或日股的投資管道可能比較少，是它的缺點。至於美國上市的ETF，會承擔比較高的股息稅。 而台灣上市的ETF，費用率大多相對較高，但如果有特定的原因不方便買海外標的，或希望達成質押、融資、財產認列等目的，以及後述的匯率避險因素，選擇台灣上市的ETF仍是合理。 00661費用率最低 00645涵蓋全市場 台灣上市日股ETF中，投資主要日股指數的ETF有3支，包括： (1) 元大日經225(00661)，費用率0.32%； (2) 富邦日本(00645)，費用率0.72%； (3) 國泰日經225(00657)，費用率1.02%。 2024年台灣又推出了5支主題型的日股ETF，因為沒有整年費用率的資料，以下用2025年第1季的費用率乘上4來估算全年費用率： (1) 野村日本動能高息(00972)，費用率1.4%； (2) 台新日本半導體(00951)，費用率0.72%； (3) 中信日本半導體(00954)，費用率0.84%； (4) 中信日本商社(00955)，費用率0.76%； (5) 復華日本龍頭(00949)，費用率0.8%。 主要指數ETF中，00657和00661追蹤同個指數，但費用率相差甚多，因此00657並不值得考慮。 策略型或產業型的5支ETF發行時間較短，但也可看出費用率大多相對高，而且選股偏向特定類型股票，無法真正反映日本股市，最終會得到與「獲得日股報酬」很大的差異，承擔較多的非系統風險，因此並不建議這幾個標的。本文以00661和00645為主，進一步探討這兩個標的。 00661和00645雖然都是投資日本知名指數，但兩者所追蹤的日經指數和東證指數差異甚大。日經225指數收錄了日本東證主要市場中流動性佳、最具代表性的225支股票，採用市價加權，股價越高，對指數的影響越大；東證指數則收錄東證主要市場近1,700支股票，採用市值加權，公司規模越大，對指數的影響越高。 兩指數相比較，日經指數的股票較少，涵蓋不完整，選股標準不明確，而且是用無法獲得市場平均報酬的市價加權，因此從指數化投資的角度來看，涵蓋日股市場95%以上，且採市值加權的東證指數，才是最能代表日本市場的指數。 因此，雖然00661費用率較低，但如果想更完整投資日本股市，追蹤東證指數的00645會是較佳的選擇。 具備完全避險優勢 不配息無再投入成本 無論是選擇00661或是00645，都要了解它們採取台幣匯率避險機制。所謂匯率避險，是指經理人使用遠期外匯等工具改變幣種的曝險，以這兩支ETF為例，就是把日股本身的日圓曝險轉換成台幣曝險。 它的優點是當日圓相對台幣下跌時，投資這兩支ETF不會有相應的損失，但反過來，如果日圓相對台幣上漲時，也享受不到升值的好處。ETF只會反映股市本身的報酬，不會反映匯率的變化。目前這兩支ETF都是接近完全避險，也就是整體幾乎沒有匯率風險。 兩支ETF的另個共同點，是累積型、不配息，亦即從日本股票獲得的配息，會再投入日本股票。這可幫投資人省下把日圓換回台幣以及配息再投入的成本，是一項優勢。 不過在稅務上，因為日本股票配息給台灣ETF時，就會被日本政府收取約15%的股息稅，稅務成本不會因是否配息而改變。假設配息率在2.25%，稅務成本大約會是0.34%（＝2.25%×0.15）。 在規模和流動性上，00661的規模約16億台幣，00645約25億台幣，兩者規模都不大，但會因規模過小被清算的機率也不高。 00661的每日成交量約在100多張，00645略高一些約200多張，交易量都不高，但交易都可主要依賴造市單。 兩支ETF都有百張以上的穩定造市單，這部分00661的買賣價差約0.12%～0.18%，00645的買賣價差約0.1%～0.23%。但如果只是要小額買賣，一般都還會有更小的買賣價差。以長期投資來說，兩支ETF的流動性都沒問題。

【基金新聞】日經重返5萬點，日股ETF熱潮蔓延：現在追還是等回檔？匯率、利率、題材誰影響最大

<figure class='image'><img style='aspect-ratio:768/512;' src='https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764864000/f5ed2593-f8db-4cf4-845f-5a360217968d.png' width='768' height='512'></figure><p class='ck-heading--paragraph'>日經指數突破50,000點大關，為市場注入明顯多頭動能，也驅動日股ETF連日飆升，投資人信心明顯回溫。美國利率峰值疑慮逐步緩解，加上美元相對疲軟，新興市場與日圓資產吸引資金流入；在全球資金寬鬆背景下，日本央行維持低利率政策，壓低債市收益，股票型基金吸納增量資金。</p><p class='ck-heading--paragraph'>從基本面看，日本企業最新財報由AI半導體、IT服務及金融板塊領軍，五大商社透過布局食品、基礎建設、機械及醫療等非資源業務，成功對沖中國原物料供給過剩帶來的波動，同時持續執行股票回購，並獲得巴菲特加碼背書，評價持續重估。這股轉型浪潮不僅強化企業獲利結構，也支撐股價上行。</p><p class='ck-heading--paragraph'>對於股票型基金而言，日圓走強有助於提升以日股為主要標的的回報；同時，全球政策面與匯率波動仍存不確定性，建議投資人適度分散、靈活調整配置，兼顧收益與風險。</p><p class='ck-heading--paragraph'>| ⭐ 精選基金推薦</p><p class='ck-heading--paragraph'><a href='https://www.cmoney.tw/forum/fund/98637173?utm_source=notes&amp;utm_medium=article_fundlink' target='_blank'>合庫台灣基金-A類(累積型)</a> </p><p class='ck-heading--paragraph'>截至2025/12/03，淨值42.18元，年初至今累計漲幅58.21%，在大盤震盪中展現穩健上揚格局。資金相對分散於傳產及金融，波動度適中，適合追求長線複利的穩健型投資人。</p><p class='ck-heading--paragraph'><a href='https://www.cmoney.tw/forum/fund/98636572?utm_source=notes&amp;utm_medium=article_fundlink' target='_blank'>街口中小型基金</a> </p><p class='ck-heading--paragraph'>2025年以來淨值從58元左右攀升至92.06元（2025/12/03），累計漲幅56.64%，已多次創新高。中小型股佔比提升，具備產業輪動下的高成長機會，但波動較大，推薦具備抗震能力的積極型投資人中長線關注。</p><p class='ck-heading--paragraph'><a href='https://www.cmoney.tw/forum/fund/98640050?utm_source=notes&amp;utm_medium=article_fundlink' target='_blank'>合庫台灣高科技基金</a> </p><p class='ck-heading--paragraph'>截至2025/12/03，淨值34.33元，年初至今漲幅57.33%。持續聚焦5G、AI與半導體產業龍頭，受惠題材熱度。雖然短期漲多回檔風險存在，但對願意承擔較高風險的積極型投資人而言，仍具布局價值。</p><p class='ck-heading--paragraph'><a href='https://www.cmoney.tw/forum/fund/98639998?utm_source=notes&amp;utm_medium=article_fundlink' target='_blank'>復華中國5G通信ETF基金</a> </p><p class='ck-heading--paragraph'>2025/12/03淨值23.57元，今年來累計上漲79.65%，大幅領先同類。緊扣中國5G基礎建設與通信設備加速部署，但須留意中美關係與人民幣匯率波動帶來的短期震盪風險，適合追求高收益的積極型配置。</p>