白銀工業需求成長下的價格回調：結構性矛盾與風險配置思維

【美股新聞】ServiceNow 執行長：現在景氣下滑，真的還沒到 2008 那麼慘？

圖/Shutterstock ServiceNow 執行長表示，當前的經濟衰退「甚至還沒有接近」2008 年的危機 ServiceNow (NOW) 執行長 Bill McDermott 表示，他預計當前的經濟不會像 2008 年金融危機那樣經歷市場低迷。「這甚至還沒有接近 2008 年的危機」。「2008 年，我在一家公司工作，一天之內就損失了 10 億歐元。那是一場危機。」McDermott 在接受採訪時說。「如果有的話，這就是機會。未來三年，數位轉型市場將達到 11 萬億美元。如果你要對抗通貨膨脹，那麼無論員工在哪里工作，你都要讓他們受到鼓舞。與你的客戶建立聯繫。」他補充道。 McDermott 發表上述評論之際，美聯儲計劃縮表並提高利率以控制通脹，這加劇了華爾街對這些行動可能引發衰退並減緩經濟從新冠疫情高峰期復甦的擔憂。這位雲端軟體公司執行長還表示，希望在未來艱難的經濟條件下度過難關的公司現在應該投資於數位創新。 延伸閱讀： 【時事小趣】美股類股的「瓊」追不捨 【美股新聞】全球市場將體現經典的歷史反轉(2022.06.06) 【美股新聞】聯準會褐皮書公布 稱企業在產品定價與顧客接受度中掙扎 (2022.06.02)

本益比20倍內照樣被套？景氣高點買股還撿不撿得起

買進 20 倍本益比以下的股票，卻常被套？ 本益比是指用 股價/EPS 所算出的數值，當本益比越低，代表能夠以相對較低價格購入股票。所以常常被拿來判斷一檔股票是便宜或是昂貴的指標。 很多人會把 20 倍以內本益比當作合理價，運用這種方式沒什麼太大問題，但是，如果僅運用近一年本益比當作合理價的判斷依據，很容易套在景氣較好的高點。 景氣循環、市場競爭，企業獲利有可能衰退。做生意的都知道，每天開門做生意面對很多情形，如：競爭者的競爭、市場景氣循環、消費者殺價、通路存貨銷售情形及生產要素價格變動，各種因素交織下，也造成企業獲利會有波動。 所以以單一年度獲利來推估合理價格，很容易在企業狀況最好時進場套牢，所以，以五年平均 EPS 回推合理價格較為穩健。 算利教官－楊禮軒在價值投資社團中，會用財報針對個股進行分析，讓粉絲與社員經由每次貼文獲取新知識，對投資、存股的了解更進步。

Avis Budget Group 大漲後重挫：CAR 股價回檔風險怎麼看？

【美股即時】租車業者 Avis Budget Group (NASDAQ:CAR) 今早股價來到 242.2 美元，盤中下跌約 5.08%，自高檔明顯拉回。依最新報價顯示，股價短線震盪加劇，資金出現獲利了結跡象。 根據近日財報回顧報導，Avis Budget Group 上季營收為 26.6 億美元，較去年同期下滑 1.7%，且較分析師預期低 2.9%，公司同時「大幅不及」市場對營收與調整後營業利益的預估，整體被形容為「令人失望的一季」。不過，在財報公布後，該股其後一度大漲約 75%，報導指出股價先前已顯著走強。 在基本面短期承壓、且前波漲幅已大之下，今日 CAR 股價回檔，市場對租車與地面運輸族群的財報表現與景氣循環敏感度，仍保持謹慎觀望。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

加權昨失守年線、指數回到15265，萬五守得住還能撿便宜嗎？

昨(1/31)日美國第四季度勞工成本指數季率錄得1%，低於市場預期的1.10%，與前值的1.20%，且為近1年以來低，顯示現階段通膨放緩後，在勞工成本也跟隨下降的背景下，Fed在貨幣政策上逐步取得更多的彈性空間，而美聯儲傳聲筒Nick Timiraos直言「勞動力成本指數季率不太可能改變本週美聯儲的升息決定，但可能對未來的加息前景產生重要影響。」加上通膨數據如降溫趨勢持續至5/2~3的利率會議前，則有利Fed考慮暫停升息維持當下既有利率水平的預期近一步轉強，四大指數全數收紅，漲幅介於1.93%~1.09%之間。 就台股資金面來看，新台幣於昨(1/31)日盤中一度沖破30元整數大關，來到29.99元，而美元指數昨(31)日遇月線承壓回落，仍符合先前「未能搶回月線上，皆有利於新台幣多方」的預期，加上昨(31)日外資仍有續買29.37億，同樣有利加權固守萬五，只是昨(31)日加權年線未能站穩為事實，且基本面上，經濟部昨(31)日公布最新外銷訂單統計，2022/12七大貨品別訂單金額均受終端需求走弱，產業鏈調整庫存影響，年增率皆呈衰退，也是連續第2個月全數走黑，而2022/12外銷訂單雖有受到大陸解封帶來的訂單遞延效應發酵利多帶動，但金額仍僅521.7億美元、年減23.2%，為連四黑，而就台經院景氣預測中心主任孫明德昨(31)日就發布最新景氣動向調查結果直言，製造業景氣指標連二個月回升，是國內第一個觸底反彈指標的出現，多空分歧同樣不利買盤追價意願，昨(31)日加權指數收跌228.62點，以15,265.2點作收，失守年線，本週為超級央行週，週五(2/3)又有非農等待公布，仍將帶來部分觀望，如未能搶回年線則不排除回測5日線與萬五大關可能，萬五未破前仍可擇優布局不用過度看空，故於操作上同樣延續先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。 文章相關標籤

市場利空罩頂卻守穩，美股四大指數震盪築底，你的持股該砍還是抱住？

市場逐漸消化通膨、景氣趨緩利空！築底就在眼前。 很明顯，本週在市場氣氛或是指數表現上，都可以看到築底的跡象，美國四大指數接連出現震盪打底的局勢，別忘了！上半年一大堆利空因素依舊在盤面上發酵，市場利空罩頂之下股市都能守穩，築底就是現在進行式，一起來看看本週亮點： 尚未解鎖

美國就業「一柱擎天」靠醫療撐盤：景氣其實已接近衰退？

最新數據顯示，自2024年12月以來，美國民間就業幾乎完全由醫療與社福部門貢獻，其他產業整體呈現淨流失，年化就業增速僅約0.2%，為非正式衰退期間罕見低檔。醫療成為唯一支柱之際，也暴露出結構性脆弱與政策難題。 美國非農就業數字表面看來仍在成長，但拆開來看，勞動市場其實已呈現「一柱擎天」的危險結構──醫療與社會救助成為唯一支撐，就業擴張與其他產業的疲弱形成劇烈對比，讓部分經濟學者直言，除去這個部門後，整體景氣已相當接近衰退狀態。 根據美國勞工部統計，自2024年12月起，整體民間部門平均每月新增就業約2.1萬人，年化增速約僅0.2%。與戰後黃金時期1948年至1979年間平均2.2%的年增相比，不到十分之一；也遠低於1980至2007年的1.5%，以及2008至2019年與2020至2024年約0.8%的溫和成長。以歷史角度衡量，如此微弱的就業創造力，在非正式認定衰退的年份中相當罕見。 真正撐住整體數據的，是醫療與社會救助部門。相關產業自2024年12月以來，平均每月新增約5.7萬人，幾乎是整個民間就業成長的「全數」。換個角度看，若扣除這個板塊，其餘民間產業在同一期間平均每月反而淨減少約2.15萬份工作，顯示製造、消費、科技與商業服務等多數領域整體在萎縮，只是被醫療人力的擴張所掩蓋。 2026年3月最新就業報告更強化了這項趨勢。當月美國整體非農就業增加17.8萬人，其中單是醫療就貢獻了7.6萬人，接近總新增職缺的半數。換言之，若沒有醫療相關職位的大量擴編，就業數字可能已接近零成長甚至轉負，與一般民眾感受的「景氣不強」形成對照。 從結構面來看，醫療與社福就業的快速擴張並非偶然。人口老化推升醫療需求、疫情後累積的延遲治療、以及長照與社會照護服務的缺口，均刺激醫療機構與相關機構持續招人。相較之下，對景氣較敏感的製造業、一般零售與部分專業服務，在利率仍處相對高位、企業投資趨於保守之際，就業擴張甚至出現收縮。 這樣失衡的就業結構，對經濟前景帶來多重風險。首先，過度依賴單一部門意味著一旦醫療支出放緩、政府補助調整或支付制度改革，整體勞動市場可能瞬間失去唯一支柱，失業率上升速度恐比過去更快。其次，醫療與社福工作雖提供穩定職缺，卻未必都屬高生產力崗位，長期難以支撐整體生產率提升，進一步壓抑實質薪資成長與生活水準改善的空間。 此外，醫療體系本身就承受成本高漲與人力短缺壓力，大量招聘在短期內舒緩了服務缺口，卻可能推升醫療支出、保險費與公共財政負擔。當醫療成為唯一就業引擎時，政策制定者在壓制醫療通膨與維持就業穩定之間，將面臨更棘手的取捨。若採取強力控管費用措施，可能反向抑制醫療機構的招聘意願；但若任其擴張，整體醫療成本攀升又會拖累其他產業與家庭支出。 部分觀點認為，只要總體就業仍為正成長，醫療帶動的擴張未必是壞事，至少提供了具抗景氣循環特性的「安全網」。不過反對者則指出，這種安全網建立在結構失衡之上，一旦利率調整、財政支出方向改變或政策重塑醫療支付環境，勞動市場可能出現「遲到的衰退」，風險只是在被延後而非消失。 在此同時，金融市場對風險的重新定價也反映在其他指標上，例如消費必需品龍頭如 Walmart(WMT)、Procter & Gamble(PG)、Philip Morris(PM)等，因為具防禦屬性，空頭部位相對偏低；而美股整體波動則與中東局勢、利率預期緊密連動。另一端，數位金融與加密資產相關業者如 Coinbase(COIN)，則試圖透過取得聯邦信託銀行執照，爭取在新興金融基礎設施中的一席之地，顯示資本市場仍在尋找下一階段成長動能。 總體而言，美國當前就業數據呈現「表面穩、內部弱」的矛盾局面。只要醫療與社會救助部門持續擴張，官方數字就不易出現劇烈惡化，然而這樣的單一支撐也讓勞動市場更脆弱。未來關鍵在於，其他產業能否在利率環境與全球需求逐步調整後恢復招聘，形成更均衡的就業結構；否則，一旦醫療引擎熄火，今天隱藏在總體數據背後的衰退陰影，恐怕將難以再被掩飾。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Fed有望放緩升息、外資續買百億撐台股年線，接下來還能追多嗎？

Fed升息步伐有望放緩，四大指數全數收紅 昨(1/31)日美國第四季度勞工成本指數季率錄得1%，低於市場預期的1.10%，與前值的1.20%，且為近1年以來低，顯示現階段通膨放緩後，在勞工成本也跟隨下降的背景下，Fed在貨幣政策上逐步取得更多的彈性空間，而美聯儲傳聲筒Nick Timiraos直言「勞動力成本指數季率不太可能改變本週美聯儲的升息決定，但可能對未來的加息前景產生重要影響。」加上通膨數據如降溫趨勢持續至5/2~3的利率會議前，則有利Fed考慮暫停升息維持當下既有利率水平的預期近一步轉強，四大指數全數收紅，漲幅介於1.93%~1.09%之間。 等待利率會議動向，美元指數續沿5、10日短均整理 昨(1/31)日美國第四季度勞工成本指數季率錄得1%，低於市場預期的1.10%，與前值的1.20%，美國第四季度勞工就業工資季率錄得1%，低於前值的1.3%，美國第四季度勞工就業福利季率錄得0.8%，低於前值的1%，美國1月芝加哥PMI錄得44.3，低於市場預期與前值得45.1，美國1月諮商會消費者信心指數錄得107.1，低於市場預期與前值的109，而回顧先前Fed採取升息步伐短線壓抑經濟，藉以降溫就業與通膨的目標，本次數據表現仍持續反應就業成本降低，持續提振Fed將在貨幣政策上取得更多轉寰空間，美元指數多方於利率會議前動向仍然審慎，上探月線後仍有觀望賣壓，終場收跌0.12%。 2/1英國大罷工，英鎊/美元回測月線 英國無重點經濟數據公布，焦點仍落於各行業的罷工浪潮，本週文中提及2/1包括火車司機、中小學教師、機場員工和公務員等多行業將舉行聯合罷工，而根據工會大會（Trades Union Congress）說法，英國今天將出現「自2011年以來規模最大的罷工行動」，約多達50萬名勞工計畫將參與勞工行動，在空港和海港執行關務與移民檢查的關防人員也將響應，而英國工會大會(TUC)秘書長諾瓦克(Paul Nowak)表示「首長們應從公務部門勞工的合理調薪開始，促成各經濟層面的加薪，而不是想出新方法打擊罷工權益。」持續反應政府與各大工會無法取得協商共識的現況，持續為經濟前景帶來觀望，縱然美元指數收黑，英鎊/美元多方仍未能取得表現空間，於昨(31)日終場收跌0.27%，試圖回測月線。後市上罷工仍為焦點，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期2/14、3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，鐵路司機的工會Aslef預期2/1~3舉行罷工，並預期影響將橫跨1/31~2/4；而包括邊境部隊、駕照管理部門DVLA以及工作中心等來自124個不同的政府部門的公務員將於2/1舉行大規模罷工；護士預期在2/6~7罷工，救護車工作人員預期在2/6、2/20、3/6、3/20罷工。 衰退前景仍有轉圜空間，歐元月線有撐 法國第四季度GDP季率初值錄得0.1%，高於市場預期的0.00%，低於前值的0.20%，法國第四季度GDP年率初值錄得0.5%，符合市場預期，低於前值的1.00%，法國12月家庭消費支出月率錄得-1.3%，低於市場預期的0.2%，與前值的0.6%，法國12月家庭消費支出年率錄得-5.6%，低於市場預期的-4.20%，與前值的-5.20%，法國1月CPI月率錄得0.4%，低於市場預期的0.50%，高於前值的-0.10%，法國1月CPI年率錄得6%，低於市場預期的6.10%，高於前值的5.90%，法國12月PPI月率錄得1.4%，高於前值的1.20%，法國12月PPI年率錄得20.7%，低於前值的21.50%，德國12月出口物價指數月率錄得0.1%，高於前值的-0.5%，德國12月出口物價指數年率錄得10.6%，低於前值的11.6%，德國12月進口物價指數月率錄得-1.6%，高於市場預期的-2.6%，與前值的-4.50%，德國12月進口物價指數年率錄得12.6%，高於市場預期的12%，低於前值的14.50%，德國12月實際零售銷售月率錄得-5.3%，低於市場預期的0.2%，與前值的1.70%，德國12月實際零售銷售年率錄得-6.6%，低於市場預期的-1.8%，與前值的-5.10%，德國1月季調後失業人數錄得-2.2萬人，低於市場預期的0.5萬人，與前值的-1.3萬人，德國1月季調後失業率錄得5.5%，符合市場預期並持平前值，歐元區第四季度GDP季率初值錄得0.1%，高於市場預期的-0.1%，低於前值的0.30%，歐元區第四季度GDP年率初值錄得1.9%，高於市場預期的1.8%，低於前值的2.30%，歐元區主要經濟體，雖然在近期陸續公布的消費相關數據皆有待回溫，但供應鏈壓力緩解加上通膨率放緩，仍令衰退前景取得轉圜空間，短線持續聚焦歐洲央行(ECB)本週利率會議升息2碼後的經濟前景預期，歐元/美元於月線取得支撐後浮現買盤轉進，終場收漲0.10%。 Fed有望放緩升息步調、金價月線有撐 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而市場持續尋找降息相關的可能性，就本週文中持續提及現階段市場對於Fed本次升息幅度預期落於1碼，但Nick Timiraos的言論提振市場對於Fed放緩升息步調的憧憬，持續給予金市多方帶來上攻力道，黃金/美元昨(31)日於月線取得支撐後仍有買盤轉進，終場收漲0.25%，以1,28.18美元/盎司作收，於月線上有撐。後市上仍維持先前看法，短線重點落於利率會議以及會後Fed官員動向，而先前提及，中國評估確診峰值落於1月春運前後，鄉村地區落於1月底，而香港自昨(30)日起，針對新冠患者，不再需要隔離，並爭取進一步，取消陸港通關的PCR檢測，故同樣維持先前「中國疫情確診短線難免影響勞動力市場，但長期普遍樂觀看待解封利於產業復甦前景」的看法。 中國解封有利全球復甦，美油、布油反彈收紅 油市上，先前提及短線油市多空在供給面暫無明顯變動的背景下，落於「中國全面開放帶動油市需求憧憬」、「全球經濟衰退風險導致需求觀望」兩大重點，其中，中國自1/8開放後市場普遍重新評估經濟情況，就IMF最新一期「世界經濟展望」中，為反應防疫解封，人員流動迅速改善，將2023年中國GDP預測上調0.8個百分點至5.2%，2024年GDP增長預測則維持4.5%，而在全球經濟預期部份同有上修，自2022/10的預估2.7%上調0.2個百分點至2.9%，只是同樣示警俄烏衝突有升級風險，加上無法排除通膨壓力回升可能，也帶來部份觀望，而市場關注的庫存數據部份，API當週庫存數據錄得633.1萬桶，遠高於市場預期的-100萬桶，與前值的337.8萬桶，相對限制多方表現空間，短線上有壓下有撐，美油、布油昨(31)日終場分別收漲1.57%、1.23%；後市重點同樣延續先前看法，短線英國聚焦罷工潮，中國2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發後，中國1月份相關經濟數據是否陸續回溫(無明顯衰退則利多油市)，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。 International Paper財測優於預期，股價飆逾10% S&P500 11大板塊全數收紅，非消費必需品、材料2大板塊終場分別收漲2.29%、2.20，表現最佳，公用事業、能源2大板塊終場分別收漲0.74%、0.89%，表現較平。成分股中，A O Smith、International Paper分別收漲13.67%、10.66%，表現最佳，Phillips 66、Corning分別收跌5.78%、4.89%，表現最弱。值得留意的是，包裝和紙製品公司International Paper於昨(1/31)日公布2022財年的四財季營運報告，由於單季EPS錄得0.87美元，高於市場預期的0.69美元，而2022財年全年雖然淨損15億美元，但對比2021淨損18億美元有所收斂，董事長兼首席執行官Mark Sutton坦言2022年持續受到通膨影響，加上需求走疲，而第四季度又有冬季風暴Elliott影響導致營運成本相對增加，進而壓抑毛利率表現空間，只是相對較好的是，現階段客戶已有開始重新補貨的跡象，Mark Sutton對此認為重點落仍然於消費者1H23對於可支配所得的支出動向，而財務長Tim Nicholls則預期需求只是小幅回溫，只是季度獲利優於預期，加上2023年度營收財測上看28億美元，同樣優於市場預期的24億美元，仍激勵股價開高後多方趁勢突破年線並擴大攻勢，終場大漲10.66%，順利重返強多格局。尖牙股全數收漲，其中Meta漲幅1.30%，Amazon漲幅2.57%，Netflix漲幅0.21%，Apple漲幅0.90%，Alphabet漲幅1.96%。 Caterpillar獲利不如預期，成道瓊昨(1/31)日弱勢指標 道瓊成分股漲多跌少，其中Home Depot、UnitedHealth分別收漲3.16%、2.76%，表現最佳，Caterpillar、McDonald's終場分別收跌1.21%、1.12%，表現最弱。其中，值得留意的是，Caterpilla昨(1/31)日公布2022財年第四財季營運報告，季度營收錄得166億美元，年增20%，並高於市場預期的158.8億美元，但調整後的EPS僅有3.86美元，低於市場預期的4.02美元，但該EPS並不包含高達9.25一次性商譽減值費用，以及約1.8億美元鐵路部門業務重組費用，如涵蓋計算，EPS僅有2.79美元，遠低於2021同期的3.91美元，而通膨同樣壓縮毛利表現空間，毛利率僅10.1%，年減1.5個百分點，縱然手上仍有高達300億美元訂單，但通膨高漲仍限制獲利表現空間，2023仍處高利率環境，同樣帶來高融資成本的觀望，昨(31)日股價跳空開低並於失守月線後，跌幅一度擴大至5.61%，雖然後續浮現買盤轉進，跌幅逐步收斂，但終場仍收跌3.52%，於道瓊中表現最為弱勢。費半成分股漲多跌少，Monolithic Power Systems、Entegris終場分別收漲4.65%、4.53%，表現最佳。Micron、台積電ADR終場分別收跌2.28%、0.43%，表現最弱。 外資續買百億，加權固守年線櫃買連五紅 由於美元指數昨(1/31)日逢月線承壓回落，雖仍處於5、10日短均上，但仍有利於新台幣多方，只是台積電ADR終場收跌0.43%，失守10日線，加上將逢Fed利率會議與非農數據公布，電子多方格局尚存卻相對不利盤面追價氣氛，今(2/1)日早盤電、金、傳全數開高後，一度受到陸、港股於盤中翻黑影響，導致金、傳一度翻黑，電子漲幅承壓收斂，但隨陸、港股取得支撐翻紅後，台股同有浮現買盤支撐墊高，整體族群仍然呈現百花齊放，台積電(2330)開高震盪一度回測5日線，但大立光(3008)、日月光投控(3711)獲買盤青睞，且ABF出現低檔轉強態勢，除南電(8046)大漲5.14%，欣興(3037)、景碩(3189)亦分別收漲3.66%、4%，加上可成(2474)受到庫藏股助攻終場收漲4.21%，非金電部份亞德客-KY(1590)、長榮航(2618)、中鋼(2002)率領各自族群下又多有表現，加上台積電(2330)午盤逐步搶回盤中失土，帶動加權指數終場漲點擴大至154.93點，以15,420.13點作收，成交量2336.79億，3大類股指數全數收紅，29大類股指數。漲多跌少，觀光、電子零組件2大類股指數終場分別收漲2.44%、2.03%，表現最佳，油電燃氣、造紙2大類股指數終場分別收跌1.25%、0.27%，表現較弱。OTC櫃買指數中，生技浮現昨強今弱現象，合一(4743)、中天(4128)終場分別收跌3.16%、1.66%，連帶令台康生技(6589)多方熄火收跌0.85%，資金持續輪動，千金股續強，信驊(5274)、力旺(3527)終場分別收漲2.86%、0.62%，矽晶圓雙雄仍有買盤續進，中美晶(5483)、環球晶(6488)終場分別收漲1.54%、0.76%，而遊戲股王鈊象(3293)終場收漲4.55%接棒今(2/1)日多方指標，加上電子紙龍頭元太(8069)開高站穩5日線後獲多方點火，終場收漲3.77%，OTC櫃買指數終場收漲0.90%，5日連紅。 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：+121.98億元 外資：+102.51億元 投信：+7.92億元 合勤控(3704)2022 EPS創歷史高，土洋3日合買 權值股部分，由於疫情逐步流感化，全球唯一封控防疫的中國業已於1/8農曆新年之前解除管控轉向共存，令市場短線於春運確診爆發後逐步轉向聚焦產業復甦的憧憬，再加上美國通膨數據持續回落，持續給予Fed貨幣政策更多彈性空間，令市場對於Fed可能放緩升息步調甚至不排除有降息可能的憧憬也得以續存，全球經濟焦點也因此逐步重新聚焦復甦，於先前提及的航空部份，續有買盤轉進，長榮航(2618)、華航(2610)終場分別收漲3.28%、1.8%，跨國餐飲展店題材的美食-KY(2723)開高走高一度大漲5.65%，續探波段新高，也帶動六角(2732)終場收漲2.54%，而部份資金焦點落於室內口罩令鬆綁，由於現階段台灣群體免疫達54%，是室內口罩令鬆綁的有利條件，預計2至4月為自主防疫階段，4至6月應考慮讓新冠疫情從第五類法定傳染病降為第四類，雖然仍需觀察變異株演化情形，但相對有利激勵內用情況進一步恢復，餐飲股受買盤點火，王品(2727)再度強攻漲停，創波段高，晶華(2707)同有買盤點火，但受2022/12/27前高壓力影響，終場僅震盪收漲2.99%。合勤控(3704)1H22因料況不穩，訂單達交率不到八成，料況獲紓解2H22的訂單達交率已順利穩步向上，令積壓訂單得以出貨，達交率朝逾九成邁進，合勤控(3704)雖然4Q22合併營收85.97億，季減0.73%，且4Q22匯兌表現不比3Q22連帶影響獲利表現，單季稅後淨利僅4.56億，EPS 1.15元，較2022年第三季的歷史新高EPS1.88元略減，但毛利率達25.24%，仍為3Q21以來新高，相較於3Q22的23%及4Q21的23.47%，分別增加2.24、1.77個百分點，但由整體來看，2022年營運仍處爆發，全年度營收首度衝破300億元大關，來到305.15億，年增18.95%，但營收放大帶動規模經濟效益，令歸屬於母公司業主淨利達16.18億，換算EPS 3.87元，順利創歷史新高，且對比2021的EPS 2.49元，增幅高達55.42%。今日股價向上跳空開高後持續消化1/11長黑壓力，終場震盪收漲3.8%。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 台半(5425)車用MOSFET 2023年持續放量，土洋3日合買 個股部份，記憶體市場先前普遍關注庫存去化帶來的壓力，而Samsung昨(31)日法說會上鬆口提及，1Q23已開始削減產能，雖然並未提及削減幅度，但Samsung之前Micron、SK海力士、鎧俠(KIOXIA)、旺宏(2337)、南亞科(2408)等業者陸續宣布減產，其中Micron在DRAM及NAND Flash減產20%，鎧俠(KIOXIA)在NAND Flash減產30%，SK海力士針對利潤較低產品開始減產，並在2023資本支出大減5成，業界預期減產幅度落於10~20%之間，在Samsung加入減產行列的背景下，雖然1H23價格仍可能逐季走低壓縮相關業者獲利表現，但相對利於記憶體市場提前在2H23進入復甦階段，而就TrendForce的研究數據顯示，在消費型電子需求疲弱的背景下導致業者減產，1Q23 DRAM價格跌幅可因此收斂至13~18%，只是尚未能見低，NAND Flash價格跌幅將收斂至10~15%，原先削價惡性競爭情況已於各大廠減產後轉趨穩定，而利基型IC設計廠商晶豪科(3006)雖然先前在3~4Q22時減少投片量，實際產出調整情況逐步反應於1H23，只是由銷售區域來看營運佔比，中國比重落於4~5成，台灣約2~30成，其他包括日、韓、美、歐，故1月份農曆新年，2月份的228連假，接相對壓縮1~2月份的工作天數與營運狀況，客戶拉貨需求轉強前仍保守看待1Q23表現，今(2/1)日股價受到Samsung減產消息帶動開高，但仍在消化2022/11/18前高壓力，終場僅震盪收漲1.54%。而族群部份車用浮現轉強態勢，除昨(1/31)日提及的導線架大廠順德(2351)盤中一度亮燈，界霖(5285)亦受買盤青睞點火終場大漲6.22%，於功率半導體部份，台半(5425)目前客戶涵蓋多家Tier-1新能源車供應鏈，車用MOSFET 40V、60V 2023年將持續放量，此外也持續朝向80V、100V以上邁進，主要應用於新能源車輔助駕駛及能源轉換、充電樁設置，而由產品佔比來看，車用相關35%、工控20%、電源管理20%、消費性電子10%、照明相關10%、其他5%，在車用佔比明顯攀升的背景下，相對不受消費性電子前景不明影響，今(2/1)日股價多方續強，終場收漲2.27%，連5紅。 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 快速小結 整體而言，由資金面來看，新台幣於昨(1/31)日盤中一度沖破30元整數大關，來到29.99元，而美元指數昨(31)日遇月線承壓回落，仍符合先前「未能搶回月線上，皆有利於新台幣多方」的預期，加上昨(31)日外資仍有續買29.37億，同樣有利加權固守萬五，只是昨(31)日加權年線未能站穩為事實，且基本面上，經濟部昨(31)日公布最新外銷訂單統計，2022/12七大貨品別訂單金額均受終端需求走弱，產業鏈調整庫存影響，年增率皆呈衰退，也是連續第2個月全數走黑，而2022/12外銷訂單雖有受到大陸解封帶來的訂單遞延效應發酵利多帶動，但金額仍僅521.7億美元、年減23.2%，為連四黑，而就台經院景氣預測中心主任孫明德昨(31)日就發布最新景氣動向調查結果直言，製造業景氣指標連二個月回升，是國內第一個觸底反彈指標的出現，多空分歧同樣不利買盤追價意願，今(2/1)日加權指數終場漲點擴大至154.93點，以15,420.13點作收，多方仍堅守年線，本週為超級央行週，週五(2/3)又有非農等待公布，仍將帶來部分觀望，如未能站穩年線，仍不排除回測5日線與萬五大關可能，萬五未破前仍可擇優布局不用過度看空，故於操作上同樣延續先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

美國服務業收入只增1%，公用事業暴衝18.6％後，景氣到底穩不穩？

根據美國人口普查局資料，2025年第一季美國選定服務業總收入達到5830.2億美元，與前一季度一致增長1.0%。 在美國經濟持續波動的背景下，根據美國人口普查局最新公佈的資料，2025年第一季選定服務業總收入為5830.2億美元，環比增長1.0%。這一增幅與前一季度相符，但稍微低於最初報告的1.1%修正值。各行業表現不一，其中公用事業收入顯著上升18.6%，至2165億美元，而運輸和倉儲收入則下降5.4%，至3430億美元。資訊產業的收入也出現回落，較前一季度減少3.4%，但同比仍增長7.1%。金融及保險業的收入穩中有升，增長了1.1%至1790.5億美元。專業、科學和技術服務的收入雖然較前一季度下滑3.5%，卻比去年同期增加5.7%。醫療和社會援助領域的收入同樣呈現小幅下降，但同比依然增長6.9%。這組資料反映出美國服務業在面對市場挑戰時的韌性，同時也引發對未來經濟走勢的深入思考。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Santacruz Silver Mining(SCZM)營收衝上3.2億美元、EPS 0.47，銀價飆後還追得起嗎？

根據最新發布的財報數據顯示，Santacruz Silver Mining(SCZM) 全年業績表現亮眼，展現出強勁的成長動能。公司全年營收達到 3.2682 億美元，較前一年同期成長 15.5%。在獲利表現方面，根據一般公認會計原則（GAAP），全年每股盈餘（EPS）達到 0.47 美元，顯示公司在營運規模擴張的同時，也成功為投資人創造實質的獲利。 白銀價格飆漲帶動實現利潤率狂飆209% 進一步觀察公司的獲利結構，受惠於國際白銀市場的熱絡，每盎司約當白銀的平均實現價格來到 39.00 美元，較前一年同期大幅上漲 36%。儘管每盎司約當白銀的總維持成本（AISC）也同步上升至 30.81 美元，較前一年同期增加 18%，但強勢的白銀價格依然讓每盎司約當白銀的實現利潤率高達 8.19 美元，較前一年同期爆發性成長 209%，展現出極佳的定價優勢與獲利能力。 調整後EBITDA激增99%，財務體質穩健 在強勁的營收與利潤率帶動下，Santacruz Silver Mining(SCZM) 的調整後稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）達到 1.046 億美元，較前一年同期激增 99%，幾乎呈現翻倍成長。與此同時，公司的流動性資產也大幅擴充，現金及高流動性有價證券達到 6670 萬美元，較前一年同期大增 87%，顯示公司的財務體質日益穩健，有助於未來在礦業市場的持續佈局與發展。

Adecoagro(AGRO)瘋漲到14.05美元：模型價差從10到58美元，這價位還能追嗎？

Adecoagro(AGRO)近期提交了總值約2,150萬美元的儲架發行註冊，涉及1,727,040股普通股，主要用於員工持股計畫。此舉發生在公司發布財報之後，儘管第四季度呈現1,485萬美元的淨虧損，但並未阻礙其股價的強勁表現。數據顯示，該股在過去30天內繳出高達58.22%的驚人漲幅，而過去五年的總股東回報率更是達到105.64%，顯示市場資金對其長期發展抱持高度關注。 模型估值出現巨大分歧，合理股價引發討論 在股價一路攀升至14.05美元之際，市場對Adecoagro(AGRO)的真實價值出現兩極化看法。目前分析師給出的平均目標價約為11.60美元。從部分市場預測模型來看，合理價值僅落在10.25美元，意味著目前股價可能被高估約37.1%，這派觀點認為公司未來的營收成長與利潤率擴張已經被完全計入股價中。然而，另一方面，透過貼現現金流(DCF)模型估算，其未來現金流價值卻高達58.94美元，遠高於當前市價。這種巨大的估值落差，突顯了投資人對於公司未來獲利能力的不同預期。 基本面潛藏挑戰，價格波動牽動獲利前景 儘管部分評價模型給予高度期待，但支撐高估值的獲利增長預期仍面臨實質挑戰。公司目前面臨種植與租賃農地面積縮減的問題，這可能直接影響農產產出規模。此外，Adecoagro(AGRO)在糖與乙醇等大宗商品的價格波動上缺乏足夠的避險措施，這使得公司的利潤空間容易受到國際原物料價格起伏的衝擊。這些基本面的不確定因素，可能會對市場原本樂觀的利潤規模擴張預測構成壓力。 Adecoagro營運簡介與最新交易數據 Adecoagro SA 是一家總部位於盧森堡的農業公司，業務涵蓋農作物與其他農產品、乳製品、糖、乙醇、能源生產及土地改造。公司主要透過三個部門營運：農業部門負責穀物、油籽、大米的種植與銷售及乳製品生產；糖、乙醇和能源部門則負責甘蔗種植並轉化為乙醇與電力；土地改造部門則專注於收購與開發管理不善的農田。Adecoagro(AGRO)前一交易日收盤價為14.05美元，上漲0.20美元，漲幅為1.44%，單日成交量達2,062,726股，成交量較前一日增加18.15%。 文章相關標籤