現觀科2026年訂單認列關鍵：北美剩餘訂單、歐洲北歐新客戶與中東擴張怎麼影響營收

豐田汽車全球銷售連四月下滑，中國與中東需求走弱

豐田汽車（Toyota Motor，TM）公布最新資料，五月全球車輛銷售較去年同期下降7.2%，連續第四個月出現下滑，總銷量為834,279輛。日本本土銷售受RAV4與bZ4X等車型帶動，年增11.1%，但海外市場表現疲弱，整體銷售減少9.6%。 區域表現方面，中國市場銷售驟降31.7%，主因包括油價上漲與市場環境不利；中東地區則下滑38.6%。美國作為豐田最大市場，銷售僅微幅下降0.6%。同時，全球產量年減5.5%，其中美國減少3.8%，亞洲地區減少13.3%，僅日本增加。 豐田表示，整體需求仍相對穩定，但部分生產基地的執行天數減少，導致產量年比下降。隨著市場競爭加劇與電動車需求上升，豐田後續如何調整產品、產能與市場策略，將持續受到關注。

Crocs（CROX）放量上漲5%，券商升評後成長動能能否延續？

Crocs（CROX）今日股價上漲約5.02%，最新報價來到126.71美元，盤中明顯放量走強。推升股價的主因，是券商Baird將Crocs評等自Neutral調升至Outperform，並把目標價自115美元上調至150美元，帶動市場買盤進場。 Baird指出，北美市場恢復動能與HEYDUDE品牌趨勢改善，有望帶動2026年下半年營收回到較健康的成長節奏。公司自2025年中以來清理庫存、降低促銷，並優化產品與行銷的動作，已開始反映在營運表現上。Baird也提到，雖然Crocs年初以來股價已上漲約40%，但在北美直營通路恢復成長、HEYDUDE轉機帶動，以及穩健現金流與持續回饋股東的支撐下，整體評價仍具吸引力。 後續觀察重點，將放在北美銷售是否持續回升，以及HEYDUDE的改善能否按預期兌現。就目前訊息來看，市場聚焦的仍是券商調升評等後，Crocs是否能真正走回成長軌道。

Nike營收優於預期，卻預告上半年收入下滑：北美撐場、大中華承壓的訊號是什麼？

Nike 本季財報雖然營收與每股盈餘都優於市場預期，但公司同時預告，2025 會計年度上半年收入恐將以低個位數百分比下滑。北美市場銷售年增 3%，大中華地區年增 5%，看似仍有成長，卻也伴隨折扣提升、需求轉弱與產品供應調整等壓力。公司坦言，直銷策略未如預期推動增長，跑步品類也在失去部分市佔，並計畫把重心轉向新產品與創新管道。雖然第三季受假期折扣與新鞋款帶動，Nike 仍繳出優於預期的成績，但管理層對後續營運的保守看法，已讓市場重新評估其成長動能。

長榮航空(2618)直飛華府：北美第10站開通，轉機時間省下7到8小時

長榮航空(2618)於6月26日正式開通桃園至美國首都華盛頓杜勒斯機場（IAD）的直飛航線，成為台灣首家提供該兩地直航服務的航空公司。此新航線由波音787-9機型執飛，是長榮航空在北美市場的第10個客運航點。 根據長榮航空統計，目前國籍航空每週飛往美國共計175個航班，其中長榮航空佔有98班。此直航服務預計可為兩地旅客單趟節省7至8小時的飛行與轉機時間。同時，公司亦計畫藉由新航線進一步爭取中南美洲及中東地區的轉機客源。 華盛頓機場管理局總裁暨執行長Jack Potter指出，該直航的開通，預估將為華盛頓當地經濟帶來超過5000萬美元的實質收益。首航典禮於華盛頓與桃園兩地舉行，立法院長韓國瑜率領跨黨派立委訪美團搭乘首航班機返台並參與剪綵儀式。駐美代表俞大㵢、華盛頓機場管理局與維吉尼亞州航空局多位高層皆出席見證。雙方於儀式中互贈波音787-9飛機模型與客製化華府地圖框畫，象徵台美雙邊交通網絡的具體連結。

Circle攜手巴林INFINIOS擴大穩定幣支付，股價卻因加密市場轉弱下滑

Circle Internet旗下公司Circle Internet Financial與巴林金融科技公司INFINIOS簽署合作協議，計劃在中東及其他地區擴大基於穩定幣的支付與金融服務。依據協議，INFINIOS將運用Circle的基礎設施，包括USDC、EURC與鏈上支付工具，提供更快速的跨境支付、財庫服務、商家結算與平台付款等數位金融解決方案。 INFINIOS執行長Sherif Abdelsalam將這項合作形容為公司的轉捩點，Circle中東及非洲區域總監Dr. Saeeda Jaffar也指出，企業對更快速、互聯的全球資金流動方式需求持續上升。 不過，儘管合作消息帶來利多，Circle Internet股價仍下跌約4.33%，至約72.40美元。分析人士認為，股價走弱主要與整體加密貨幣市場疲軟有關；比特幣（BTC-USD）價格也再次接近61,000美元，且過去一週跌幅超過5%。 在市場波動之下，Circle在穩定幣領域的潛力仍受到關注。隨著美國聯邦儲備局提出識別部分支付穩定幣客戶的計畫，市場對穩定幣、代幣化資產與合規加密貨幣的後續發展保持期待。

中磊(5388)8月營收月增2成，北美去庫存何時轉為成長動能？

電信寬頻設備廠中磊(5388)公告8月營收55.2億元，月增24.4%，年減3.7%。月增主要受惠於7月基期較低，年減則反映企業端與北美市場仍在去庫存，與公司法說會的看法一致，營運最快可能要等到2023年第4季才有機會重返成長。 展望後續，中磊的成長動能主要來自五個方向。第一，5G FWA CPE設備可望受惠北美與印度市場在2023年第4季放量出貨，歐洲訂單也預計在2024年顯現。第二，光纖產品受惠歐美升級至2.5G與10G規格，並持續布局新興市場，尤其印度市場後續成長空間受關注。第三，有線電視業者加速在STB導入影音串流服務，也有助相關產品出貨。第四，企業需求預估將在2024年恢復成長，設備升級至Wi-Fi 7後，滲透率估計可達10%。第五，戶外產品線持續擴大，包含與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品，以及5G小型基地台，預計自2024年起開始貢獻。 依預估，中磊2023年與2024年EPS分別為8.51元與10.75元，年增12.4%與26.3%。以2024年EPS估算，若以2023年9月6日收盤價125.50元計算，本益比約12倍；在北美基建政策逐步發酵下，市場評價有機會向15倍靠攏。

Volkswagen 電動車交付成長、卻遭關稅與裁員壓力夾擊，2025 獲利展望怎麼看？

Volkswagen AG 在年度股東大會上表示，2025 年將同時面對成長與壓力。公司指出，全球全電動汽車交付量年增約三分之一，歐洲市場也超過兩成；不過，美國高關稅與一次性特殊費用壓縮了盈利表現，預估影響金額接近 90 億歐元。 董事會主席漢斯·迪特·波茲奇表示，即使面對地緣政治緊張與激烈競爭，公司仍維持穩定營運，並計劃推出 30 款新車型，包含多款電動車，以回應市場需求。為了提高成本效益，Volkswagen 也規劃到 2030 年在德國裁減 5 萬個工作職位，目前已實現 10 億歐元成本節省。 執行長 Oliver Blume 則指出，北美市場仍是未來成長的最大潛力區，公司正建設新工廠以支援品牌重啟。展望後續，Volkswagen 預期 2026 年營業回報率可達 4% 至 5.5%，並持續提升營運效率，以強化長期財務體質。

Olin(OLN)與Huntsman(HUN)全股票合併，北美化工版圖重組

美股化學產業迎來一項重大合併案。Olin(OLN)與Huntsman(HUN)週二宣布，雙方已達成全股票對等合併協議，將共同打造北美領先的化學公司。合併後的新公司將更名為 OlinHuntsman Corporation，總部設於美國德州，凸顯深耕北美市場的布局。 依照交易條款，Huntsman(HUN)股東每持有 1 股，將可換取 0.5476 股 Olin(OLN)股票。交易完成後，Olin(OLN)現有股東將持有新公司 54.5% 股權，Huntsman(HUN)股東則持有 45.5% 股權，雙方以接近對等的方式共享未來營運成果。 在高層與治理架構方面，新公司將由現任 Olin(OLN) 總裁暨執行長 Ken Lane 擔任執行長，Huntsman(HUN)董事長、總裁暨執行長 Peter Huntsman 則轉任非執行董事長。董事會共 10 人，兩家公司各推派 5 名代表，維持決策層面的平衡。 展望未來，管理層預估合併後的新公司在 2025 年總營收約達 125 億美元，並透過業務整合與資源共享，帶來超過 4 億美元的年度成本綜效與整合效益，為後續獲利成長提供基礎。

Wabash(WNC)獲法人升評與目標價翻倍，股價為何急漲？

Wabash National Corp（WNC）近期因法人報告與業務擴張消息受到市場關注。投資機構 DA Davidson 將其評等由「中立」調升至「買進」，並把目標價從 8.50 美元上調至 20 美元，帶動股價午後交易時段一度大漲 22.9%。 公司同時宣布擴展加拿大經銷商網絡，並與 Transport Trailer Sales Inc. 建立合作，強化北美銷售通路。市場也提到，地緣政治風險降溫、WTI 原油價格回落、升息預期下降，對這類工業製造與運輸相關企業的成本與融資環境帶來改善。 WNC 今年以來累計上漲 28.7%，股價一度來到 11.51 美元，接近 2026 年 2 月的 52 週高點 12.16 美元。不過，若拉長到五年觀察，早期持有者的報酬仍不算理想。前一交易日 WNC 收在 9.28 美元，成交量 769,241 股，日跌 1.90%。

Rivian攜手ChargeScape強化電網整合，電動車能源角色升級

美國電動車製造商 Rivian 宣佈與 ChargeScape 合作，目標是提升電動車的電網整合能力，並強化電力系統韌性，同時為使用者帶來成本效益。ChargeScape 是一個由多家主要汽車製造商支援的車輛-電網整合平台，這次合作聚焦北美市場，尤其著重於高容量電動車電池與公用事業管理充電計劃之間的連結。 根據內容，Rivian 的電動車未來可在電力需求高峰期間作為靈活的能源資源，有助於電網調節與降低駕駛者成本。這也反映汽車製造商與公用事業公司共同推動可持續能源管理的趨勢，並進一步擴大電動車在動態能源生態系統中的角色。 Rivian 同時把重心放在製造效率與 R2 平台，以加速盈利潛力並探索多元收入機會。文中也提到，Tesla 收盤報 404.66 美元，下跌 1.6%；RIVN 下跌 4.5%；Shenzhen Megmeet Electrical 股價上漲 9.3%；Tata Motors Passenger Vehicles 下跌 8.3%。整體來看，這項合作對 Rivian 的市場定位與後續發展方向具有觀察價值。