高盛Q3財報優於預期股價卻跌2.1%：市場在意的不是結果而是品質

埃森哲 Q3 韌性優於預期，AI 與資安布局能否撐住 Q4 不確定性

Accenture（埃森哲）Q3 營收 187 億美元，美元計年增 6%，每股稀釋 EPS 為 3.80 美元、年增 9%，自由現金流達 36 億美元，整體表現顯示在宏觀與 AI 不確定性下仍具韌性。 公司指出，中東衝突對本季造成約 1 億美元的即期營收影響，並使中東及 EMEA 約 4 億美元銷售延後；同時，數筆大型 Managed Services 合約也延後至後續季度，令 Q4 指引區間較以往更寬。 在成長動能上，數位與 AI 商機仍在擴大，本季新增約 100 家進入進階 AI 專案的客戶，年初至今也有 104 件超過 1 億美元的大型訂單。公司持續深化與 OpenAI、NVIDIA、Google/Anthropic、Databricks 等生態夥伴合作，並推動非 FTE 平台與產品化方案，加速從傳統服務收費轉向訂閱與平台型營收。 併購方面，Accenture 宣布收購 Dragos，並取得 runZero、NetRise，組成 OT Security 平台，預計今年併購支出約 90 億美元。公司也提到新事業 Accenture Edge 將鎖定中型企業市場，透過標準化與快速部署方案擴大市佔。 展望 FY26，公司預估當地幣營收成長 3%–4%，調整後 EPS 為 13.78–13.90 美元，並預期自由現金流與股東回報維持強勁。後續觀察重點將落在中東衝擊持續時間、大型合約回補節奏、OT 資安併購整合，以及 AI 與雲端需求對毛利與訂單轉換的影響。

摩根大通停用Anthropic，華爾街AI導入為何轉趨保守？

金融時報報導指出，摩根大通（JPM）已停止香港員工使用 Anthropic（ANTHRO）的人工智慧模型，主因是雙方授權協議中的使用條款措辭引發疑慮，因此將 Claude 從香港內部獲准的大型語言模型清單中移除。這並非個案，高盛（GS）先前也已將 Claude 自香港銀行家可使用的工具清單剔除，顯示華爾街大型金融機構對 AI 工具的導入態度持續趨於謹慎。背後背景則是美中科技與資料安全緊張升溫，美國也進一步擴大 AI 出口管制，對先進技術存取權限設下更嚴格限制。

摩根大通（JPM）停用 Anthropic：香港 AI 存取限制引發關注

摩根大通（JPMorgan Chase）近日停止香港員工訪問 Anthropic 的 AI 模型 Claude，原因與授權協議中的合約條款有關。報導指出，因合約用語問題，銀行將 Claude 從內部批准的大型語言模型名單中移除。\n\n這並非單一事件。高盛（Goldman Sachs，GS）早在四月也曾將 Claude 從香港銀行家可使用的工具名單中刪除。兩家華爾街大行的做法，正好出現在美中科技、資料安全與高階運算工具存取議題持續升溫的背景下。\n\n同時，美國政府的出口管制指示，也進一步凸顯外國人士在特定技術接觸上的限制。整體來看，這起事件反映出金融機構在導入 AI 工具時，不只要考量效能，也必須同步處理合約、合規與地緣政治風險。

SpaceX IPO 募資擴大至 857 億美元，首日掛牌估值突破 2 兆美元

根據週一發布的投資人關係報告，SpaceX（SPCX）的承銷商已正式行使超額認購權，將這場具歷史意義的首次公開發行（IPO）總籌資規模進一步擴大至 857 億美元。這家由伊隆·馬斯克領軍的太空與人工智慧公司，在初步發行中已籌得 750 億美元，創下史上最大規模 IPO 記錄。 包含高盛（GS）與摩根士丹利（MS）在內的承銷商團隊，透過俗稱「綠鞋機制」的超額認購選擇權，額外購買了 8330 萬股。市場慣例顯示，當新股掛牌後股價走高時，承銷商通常會行使此權利。 SpaceX（SPCX）以每股 135 美元定價後，週五首日掛牌上漲 19%，最終以約 161 美元作收，並將公司整體估值推升至超過 2 兆美元。

SpaceX砸600億美元收購Cursor，AI程式碼工具版圖再擴大

SpaceX（SPCX）今日早盤正式宣布，將以600億美元的股票收購人工智慧新創公司Anysphere，該公司為AI程式碼編輯器Cursor的開發商。 這項消息印證了今年4月發布的公告，當時SpaceX（SPCX）取得了以600億美元收購Cursor或支付100億美元開發費用的選擇權。隨著收購案底定，市場也開始關注這家吸引多家科技大廠目光的新創企業。 Cursor在AI輔助程式碼開發領域具有領先地位，客戶包括輝達（NVDA）、Adobe（ADBE）、Figma（FIG）與OpenAI（OPENAI）等科技公司，目前全球已有超過100萬名開發者使用。 值得注意的是，Cursor超過半數營收來自企業客戶，成長動能不僅來自新客戶，也來自既有客戶持續增加授權數，多數企業軟體工程師已深度依賴其工具。 在競爭激烈的AI程式碼開發領域，Cursor正與OpenAI（OPENAI）、Anthropic以及Google（GOOGL）等公司爭奪市占。 這筆交易也擴大了馬斯克在企業級AI領域的版圖，並延續SpaceX（SPCX）自首次公開發行以來的上升趨勢，目前市值已突破2.8兆美元。 回顧2025年11月，Cursor在D輪融資中籌集約23億美元，投後估值達293億美元；當時參與者包括Accel、Thrive與a16z，以及Coatue、輝達（NVDA）與Alphabet（GOOGL）旗下Google等新進投資方。 今年3月，Cursor的年經常性營收已突破20億美元，顯示企業客戶端仍具成長動能。 馬斯克曾在今年4月表示，若將Cursor的軟體能力與SpaceX（SPCX）的Colossus資料中心結合，將有助提升AI模型競爭力。 SpaceX（SPCX）在社群平台X上指出，Cursor的產品與面向專業軟體工程師的通路，結合Colossus訓練超級電腦，可用於打造更實用的AI模型。 該公司也表示，雙方正密切合作，致力打造程式碼與知識工作領域的AI工具。高盛（GS）近期報告則預估，在Cursor等業務助攻下，SpaceX（SPCX）的AI相關營收到2030年有望大幅成長。

特斯拉交車回溫卻跌破400：市場真正盯的是馬斯克專注度

文章提到，SpaceX宣布以600億美元股票收購AI程式輔助工具Cursor，估值是Cursor去年11月募資時的兩倍，市場也把焦點拉回馬斯克是否分心於特斯拉以外的事業。 高盛本週上調特斯拉（Tesla）Q2交車量預估，從40.5萬輛調高至42萬輛，理由是歐洲、中國、南韓、澳洲銷售數據改善，但仍維持中性評等，目標價375美元，低於當前股價。消息公布後，特斯拉6月17日收跌2.05%，收在396.38美元，顯示市場對基本面邊際改善的反應有限。 文中指出，歐洲五月登記數字年增率轉正、中國銷售月增高個位數百分比，這些數據放在過去可能足以帶動股價上漲，但現在市場更在意的是馬斯克投入特斯拉的時間與優先順序。SpaceX收購Cursor、xAI整合X、以及其他政治與商業事務，都讓外界持續關注他是否能把重心拉回特斯拉。 對台股供應鏈而言，若特斯拉Q2真的交出42萬輛，車用電子、充電模組、電池管理系統等相關廠商的接單能見度有望往後延伸，台達電（2308）、和碩（4938）、貿聯-KY（3665）等同時布局電動車與AI伺服器的公司，後續法說會上的車用訂單占比變化值得留意。 文章也提到，SpaceX用股票收購Cursor，並不直接影響特斯拉資產負債表，但馬斯克同時管理SpaceX、特斯拉、xAI、X、Boring Company，多個整合案持續推進，仍會放大市場對其管理專注度的疑慮。 此外，高通（Qualcomm）傳出以80至100億美元洽購AI晶片新創Tenstorrent，代表傳統晶片廠也開始投入AI基礎建設競賽。對特斯拉而言，自駕晶片競爭將更擁擠，FSD（Full Self-Driving，完全自動駕駛系統）若無法持續拉開技術差距，市場願意給的估值溢價就可能縮水。 文章最後指出，若Q2交車量超過42萬輛且毛利率回升至16%以上，市場可能把它視為轉機確認；但若交車量達標，馬斯克在法說會上卻仍大量談SpaceX或Grok，市場擔心的管理專注度問題仍未解除。後續觀察重點包括Q2交車量是否真的落在42萬輛以上，以及特斯拉FSD在歐洲的市場核准速度是否延續，比利時之後若有更多國家核准，軟體收入才可能成為估值重新評價的關鍵。

特斯拉交車回升不救股價？馬斯克分心與FSD進展成關鍵

文章聚焦特斯拉近期股價反應與基本面變化。高盛上調特斯拉第二季交車量預估至42萬輛，理由是歐洲、中國、南韓與澳洲銷售數據改善，但市場並未因此買單，特斯拉仍在消息後下跌，顯示股價定價重心已不只在交車數字。 文中指出，市場更在意的是馬斯克是否把足夠心力放在特斯拉上。SpaceX收購 AI 程式輔助工具 Cursor、Grok 整合 xAI、以及其他事務，都讓外界擔憂他在特斯拉的專注度。雖然 SpaceX 用的是自家股票，不直接影響特斯拉資產負債表，但管理分心的疑慮可能持續壓抑估值。 另一方面，若特斯拉第二季交車量真的達到 42 萬輛，台灣供應鏈中與車用電子、充電模組、電池管理系統相關的公司，接單能見度可能延伸。文中點名台達電、和碩、貿聯-KY 等同時布局電動車與 AI 伺服器的廠商，後續法說會可留意車用客戶訂單占比是否止跌。 此外，文章也提到高通（Qualcomm）傳出以 80 至 100 億美元洽購 AI 晶片新創 Tenstorrent，代表傳統晶片廠正加碼搶 AI 基礎建設商機，這也使自駕晶片競爭更擁擠。對特斯拉而言，FSD 的技術護城河是否持續擴大、以及歐洲市場核准進度，將是市場重新評價的重要因素。 整體來看，特斯拉的短線表現不再只是交車數字的反映，而是交車、毛利率、自駕商業化與馬斯克專注度等多重變數的綜合結果。

高盛上修特斯拉第二季交車預估至42萬輛，市場銷售趨勢轉強

高盛集團近日上修特斯拉（TSLA）2026年第二季交車預估，從40.5萬輛提高至42萬輛，但仍維持中立評級與375美元目標價。報告指出，這項調整主要反映中國、美國、歐洲及部分亞太市場的銷售趨勢改善。 根據高盛的觀察，歐洲市場自5月以來的註冊量呈現明顯年增，6月多個國家也顯示本季開局良好。中國市場方面，特斯拉在5月前出現高個位數成長；南韓與澳大利亞等亞太市場也顯示正向動能。高盛同時提到，部分歐洲市場的年增，與去年同期基期較低有關。 此外，特斯拉近期獲准在比利時部署監督式全自動駕駛軟體，也被視為公司在自駕與車輛技術發展上的進一步進展。整體來看，市場需求回溫與技術推進，持續成為外界關注特斯拉後續表現的焦點。

聯準會恐再升息，後期企業資金壓力與實體資產需求升溫

AOL 共同創辦人暨 Revolution 董事長兼執行長 Steve Case 接受 CNBC 採訪時表示，最新數據顯示，聯準會今年稍晚可能需要進一步升息。聯邦公開市場委員會（FOMC）週三將聯邦資金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75% 不變。Case 認為，利率變化對不同發展階段的企業影響差異很大；早期新創對利率波動相對不敏感，但需要大量資金、又依賴債務融資的後期公司，會面臨較大的資金壓力。 他也指出，現今企業估值與歷史上的首次公開發行（IPO）相比，已讓財富創造機會逐漸遠離一般散戶投資人。Case 回憶，AOL 在 1992 年上市時市值僅 7,000 萬美元；微軟（MSFT）、輝達（NVDA）與亞馬遜（AMZN）在 IPO 時，市值也大致落在 5 億美元區間。相較之下，像 SpaceX 這類高估值未上市公司，散戶較難參與其早期價值成長。 目前將重心轉向房地產與旅遊服務的 Case 表示，旗下 Exclusive Collective 服務約 2.5 萬個高淨值家庭，他觀察到高端市場仍在加速成長，並預期 IPO 帶來的財富效應將推升夏威夷、哥斯大黎加等度假地的第二套房需求。他也提出一個觀點：人工智慧與數位科技愈快發展，真實世界的體驗、互動與場景反而更有價值。 針對未來投資方向，Case 引用高盛（GS）關於「光環」投資組合的研究，認為偏向重資產、且淘汰率較低的標的可能更受市場關注。在人工智慧持續改變經濟結構的背景下，土地與房地產等實體資產，對追求穩定收益與避險的投資人吸引力可能增加。

美股資金輪動加速，科技、金融與生技股各自演出

美股盤中出現明顯資金輪動，科技與半導體股在短暫拉回後重新走強，金融類股同步轉強，多檔銀行巨頭股價創下歷史新高。部分剛公布財報與營運進展的企業，股價則因預期、利多或傳聞變化而呈現分歧。 晶片製造商方面，英特爾（INTC）宣布 Intel 18A-P 晶片已進入生產階段，且進度符合內部時程，帶動股價上漲近4%。同族群中，超微（AMD）上漲3%，博通（AVGO）攀升6%，高通（QCOM）上漲2%。半導體測試設備商 Aehr Test Systems（AEHR）則因收到主要矽光子客戶的後續訂單而大漲12%。 金融板塊也明顯轉強，Invesco KBW Bank ETF（KBWB）創下歷史新高。摩根大通（JPM）、美國銀行（BAC）、高盛（GS）與摩根士丹利（MS）盤中均刷新歷史高點，花旗（C）也攀升至多年高位。 太空與科技題材方面，AST SpaceMobile（ASTS）成功將三顆新衛星送入軌道，股價上漲2%。Figma 獲花旗給予買進評等後大漲7%，花旗並指出其潛在市場規模可觀。SharonAI Holdings 宣布16億美元私募融資，用於擴建澳洲與亞太區 AI 工廠，股價大漲近15%。 財報表現方面，CarMax（KMX）第一季每股盈餘與營收均優於預期，但股價反而下跌7%；La-Z-Boy（LZB）零售銷售年增11%，營業利益率提升，股價暴漲19%；Jabil（JBL）營收與獲利皆優於預期，且財測高於市場共識，股價上漲近4%。 生技與能源股也有亮點，UniQure（QURE）因 FDA 同意其亨丁頓舞蹈症基因療法申請計畫，股價暴漲近75%。Nano Nuclear Energy（NNE）獲研究機構給予買進評等與45美元目標價，股價上漲11%。 相較之下，Salesforce（CRM）持續走弱，股價再跌2%，並寫下連續12天收黑的紀錄。Lionsgate Studios（LION）在併購傳聞帶動下曾大漲，但隨 Netflix（NFLX）否認傳聞後回跌超過6%。Netflix（NFLX）也小跌1%。AT&T（T）則因任命新財務長而下跌3%。