非農優於預期，市場為何還在等川普訪中？台股加權收漲186點後還能追嗎？

川普關稅與美國財報交錯震盪，市場如何看待通膨、金融與科技股後續變化？

上週美國公布 4 月 PPI 月減 0.4%，低於市場預期，顯示生產端通膨壓力暫時放緩；同時，美國 4 月消費者信心指數大幅下滑，一年期通膨預期升至 6.7%，反映民眾對物價與經濟前景的疑慮加深。 財報方面，摩根大通 (JPM) 與摩根士丹利 (MS) 受惠於市場波動，股票交易收入明顯成長，第一季業績優於預期；富國銀行 (WFC) 則因淨利息收入下滑與營收不及預期承受壓力。整體來看，金融股財報呈現受市場波動帶動的分化表現。 政策面上，中國啟動對美關稅反制，並以更強硬的方式應對貿易戰；美國總統川普則宣布豁免智慧型手機、電腦、半導體等科技產品關稅，讓蘋果 (AAPL) 等科技股暫時獲得喘息。不過，汽車、藥品與創投市場仍面臨關稅帶來的不確定性，顯示政策變數對各產業的影響並不一致。 從市場角度看，短線恐慌情緒雖有降溫跡象，但關稅後續發展、經濟數據變化與聯準會態度，仍是影響後市的關鍵。

台股震盪下跌388點：外資空單加碼、長線多頭未變

03/11 台股盤後整理顯示，大盤開低收高，終場下跌 388.06 點，跌幅 1.73%，櫃買指數下跌 1.48%。市場整體仍處於震盪盤整格局，多空拉鋸明顯。 外資今日賣超 460.62 億元，期貨未平倉空單增加至 4 萬多口，顯示短線壓力仍在；投信則買超 61.71 億元，法人方向不同步。技術面來看，日線與週線偏空，但月線仍維持多頭，代表中長期趨勢尚未破壞。 文中指出，美國關稅政策變化、非農數據偏弱、經濟放緩討論升溫，以及通膨仍具黏性，都是影響市場情緒的重要因素。雖然降息預期升高，對資金面有一定支撐，但短線仍需留意震盪風險。 台積電被視為市場支柱，但關稅政策不確定性可能帶來後續挑戰；同時，市場資金持續輪動，傳產族群相對抗跌，部分個股上方仍有套牢壓力。整體而言，長線多頭架構尚在，但短線操作難度提高，市場需要新的驅動因素來突破僵局。

PCE通膨升溫牽動聯準會利率走向，美股類股如何分化

美國四月個人消費支出（PCE）指數年增3.8%，創下自2023年五月以來新高，顯示通膨壓力仍在升溫。由於PCE，特別是核心PCE，是聯準會最關注的通膨指標，這份數據讓市場更加聚焦未來利率政策的走向。 文章指出，這次PCE上升與先前公布的消費者物價指數（CPI）趨勢一致，也反映市場對通膨仍有疑慮。核心PCE因排除食品與能源價格波動，被視為較能反映長期通膨趨勢的參考指標，因此其變化更容易影響聯準會對通膨是否接近2%目標的判斷。 除了通膨數據本身，中東局勢的不穩定，尤其是伊朗相關地緣政治風險，也加深市場對未來物價壓力的擔憂。聯準會官員近期對這類風險的關切升高，市場因此提高對貨幣政策調整的關注。 在利率預期方面，文章提到，PCE數據上升可能使聯準會重新評估政策方向。高盛營運長也表示，通膨是當前經濟面臨的主要風險之一，進一步強化市場對利率可能維持高檔、甚至再度調整的預期。 類股表現方面，若通膨與利率維持偏高，消費必需品與公用事業等防禦性產業，通常因需求相對穩定而較受關注；相對地，科技股與成長型公司可能面臨估值壓力，因其對低利率環境的依賴度較高。 整體來看，這份PCE數據讓通膨與利率議題再次成為市場焦點。未來投資人仍需持續觀察聯準會的政策訊號，以及地緣政治與全球經濟變化對通膨路徑的影響。

非農前市場審慎，美股四大指數回落、美債殖利率升破4%

昨日（8/3）美股四大指數皆下跌，跌幅介於0.09%至0.19%。在非農數據公布前夕，加上新一批企業財報陸續出爐，市場態度偏向謹慎；同時，美國10年期公債殖利率升破4%。此外，國際信評機構惠譽將美國公債信評降至AA+，美國財政部長葉倫則表示此項決定「完全不合理」。 個股方面，高通（QCOM）下跌8.18%至118.70美元，主因第三季營收低於預期、第四季業績指引不佳，反映智慧手機需求仍偏弱。蘋果（AAPL）下跌0.73%至191.17美元；分析師郭明錤指出，第二季屬傳統淡季，第三季又是iPhone新舊機型轉換期，但今年財報預期不會特別亮眼，原因仍在於手機需求持續疲弱。 經濟數據方面，美國7月挑戰者企業裁員人數為2.37萬人，較前值4.07萬人下降；年率為-8.2%，前值為25.2%。上週初領失業金人數22.7萬人，符合預期；續領失業金人數170萬人，也與預期相同。7月Markit服務業終值為52.3，略低於預期52.4；6月耐久財訂單月率修正值為4.6%，高於預期2.2%；6月工廠訂單月率為2.3%，也高於預期0.1%；7月ISM非製造業指數為52.7，低於預期53與前值53.9。 整體來看，市場在重要數據與財報密集公布前維持觀望，美債殖利率走高與企業獲利展望偏保守，成為壓抑風險偏好的主要因素。

AI財報推升美股期指，Snowflake攜手AWS帶動科技股信心

美股期指微幅走高，市場受到科技股亮眼財報帶動，AI交易信心持續升溫。道瓊工業平均指數與標普500指數期貨約上漲0.1%，那斯達克100指數期貨則在平盤附近震盪。 財報方面，Snowflake（SNOW）、邁威爾（MRVL）與惠普（HP）相繼公布強勁結果，顯示AI正推動雲端、晶片與電腦設備相關資本支出。其中，Snowflake不僅財報優於預期，還宣布與亞馬遜旗下AWS達成高達60億美元的合作協議，盤後股價大幅上揚。 相較之下，賽富時（CRM）雖然獲利優於華爾街預期，但未來財測偏弱，市場開始關注AI是否正在改變傳統軟體業的成長模式。 宏觀面上，股市在常規交易時段仍維持謹慎上行，並持續等待美伊談判進展。同時，聯準會高度關注的個人消費支出物價指數即將公布，這將成為觀察通膨壓力與央行利率動向的重要依據。 財報季接近尾聲，市場也將轉向好市多（COST）、戴爾（DELL）、達樂（DLTR）、百思買（BBY）與蓋璞（GAP）等公司即將公布的最新業績。

華爾街指數週一齊揚，鮑威爾證詞與通膨數據成市場焦點

華爾街主要指數週一收盤普遍上漲，市場情緒回暖，投資人正等待美聯儲主席鮑威爾的證詞，以及本週即將公布的關鍵通膨數據。標準普爾500指數與納斯達克綜合指數均錄得漲幅，反映市場對未來經濟走向仍有期待。 分析人士指出，通膨壓力仍是影響市場波動的重要因素。市場普遍認為，這份通膨數據將成為美聯儲評估貨幣政策的重要參考，並可能影響利率決策。不過，也有觀點認為，即使數據顯示通膨回升，美聯儲未必會立即調整政策，仍可能維持觀望。 整體來看，市場目前處於等待數據釋出的階段，投資人正試圖從即將公布的資訊中尋找更清楚的方向指引。面對潛在波動，市場參與者普遍仍採取較為謹慎的態度。

美銀財報點火多方，四大指數強彈收紅；台積電(2330)帶動加權回攻萬三

美國超級財報週進入關鍵時點，美銀(BofA)財報優於市場預期，帶動美股四大指數同步收紅，S&P500一度上探月線，費半與那指也出現止跌跡象。匯市方面，美國10月紐約聯儲製造業指數偏弱，美元指數失守月線；同時英國新財政大臣韓特(Jeremy Hunt)撤回大部分迷你預算稅改方案，市場對英國政經動盪的疑慮降溫，推升英鎊/美元與歐元/美元走強。金市、油市則在通膨、升息與全球景氣放緩的拉扯下維持震盪，黃金雖反彈但上方壓力仍在，油價則受中國清零政策延續與需求前景不確定影響，漲勢有限。 台股部分，美國製造業數據轉弱帶動市場重新評估聯準會(Fed)升息節奏，美元回落也有利新台幣表現，加權指數在台積電(2330)領軍下開高走高，終場收漲158.63點、收在13,124.68點，成交量1,994.22億元，三大類股全數收紅。權值與族群表現上，寶雅(5904)受惠4Q22傳統旺季與展店計畫，股價走強；大成(1210)則因植物肉、生技與寵物食品布局受市場關注。半導體與記憶體族群方面，面板、驅動IC、板卡與記憶體個股輪動明顯，威剛(3260)在產業減產與禁令擴大的背景下，受惠供需趨於平衡的預期。整體來看，短線雖有財報與政策題材支撐，但外資賣超與總體經濟不確定性仍在，反彈過程宜留意量能與關鍵均線變化。

美債拍賣不佳壓抑四大指數，美元走強與台股失守5日線

昨(29)日Fed褐皮書顯示，美國多數地區經濟活動僅呈現輕微或溫和增長，但企業對前景轉趨保守。通膨方面，價格仍以溫和速度上漲，且消費者對漲價出現抵制，迫使企業以折扣吸客。 同日美國財政部標售440億美元7年期公債，得標殖利率低於發行前交易水準，顯示需求疲軟，間接與直接投標者占比也低於平均，帶動長天期美債殖利率進一步攀升。10年期美債殖利率延續突破月線後的走勢，美股四大指數全數收跌，美元指數則突破月線反壓。 美國5月里奇蒙德聯準銀行製造業指數雖自-7回升至0，但新訂單、產能利用率與服務業收入等分項仍偏弱，庫存同步走高，顯示製造業復甦力道有限。市場接著等待當週初請領失業金人數與美國4月PCE數據，以釐清通膨與降息預期。 歐洲方面，英國5月CBI零售銷售差值由負轉正，但受美債殖利率與美元走強影響，英鎊/美元走弱。德國5月CPI年率與調和CPI年率出現反彈，主因基期因素帶動；法國5月消費者信心則仍低於長期均值。歐元/美元在美元轉強下長黑，回落至所有均線下方。 商品市場方面，黃金/美元因美債殖利率走高與美元轉強而失守月線，收跌至2,338.49美元/盎司。油市則在等待6/1 OPEC+會議之際回落，美油、布油雙雙收跌，市場持續觀察供給政策與夏季需求變化。 美股盤面上，S&P500 11大板塊全數收跌，通訊服務與資訊科技相對抗跌，能源與材料領跌。費半與道瓊成分股也多數走弱，僅少數個股表現相對穩定。 台股方面，美元指數走強與台積電ADR收跌，壓抑加權指數表現。台積電(2330)收跌2.22%，鴻海(2317)同跌2.22%，聯發科(2454)相對持平。加權指數終場下跌298.02點，收在21,364.48點，失守5日線，成交量4,311.14億元。OTC櫃買指數同步回落，資金轉向個別題材與低基期族群。 個股焦點方面，臻鼎-KY(4958)公布1Q24歸屬母公司稅後淨利9.77億元，年增94.08%，EPS 1.03元，並持續布局AI伺服器、高階HDI、車載與光通訊應用。寶雅(5904)則受惠展店與自有品牌策略，4月營收與累計營收維持成長，法人籌碼也延續偏多。 整體來看，市場短線主軸仍在美債殖利率、美元走勢、PCE通膨數據與Fed降息預期變化；台股則需留意大型權值股是否持續受壓，以及資金是否延續輪動到低基期與具題材個股。

美國政府關門與罷工升溫，美股、匯市、金油怎麼看？

美國政府關門疑慮雖一度升高，但臨時撥款法案最終快速通過，市場為何仍先反應觀望？ PCE與密西根大學通膨預期同時出現分歧訊號，Fed 下半年政策彈性會受多大影響？ 美元指數回測10日線後又收復失土，這代表英鎊/美元與歐元/美元的短線走勢邏輯有何不同？ 黃金在美元未失守10日線、通膨與避險需求交錯下連跌，金價底部是否還要看中國需求與美國數據？ OPEC+會議前油價先回測月線，沙烏地與俄羅斯延長減產對美油、布油的支撐能延續多久？

7月CPI符合預期，美股上漲與9月降息機率升破90%的市場反應

7月美國消費者物價指數（CPI）公布後，市場對聯準會9月降息的預期明顯升高，帶動華爾街主要股指上漲。資料顯示，7月CPI月增0.2%、年增2.7%，核心CPI也大致符合市場預期，雖然核心年增率略高，但整體仍未改變投資人對降息的看法。 標準普爾500指數當日上漲0.9%，納斯達克綜合指數上漲1.1%，並雙雙創下盤中新高。市場目前對9月降息的機率已超過90%。Regan Capital首席投資官Skyler Weinand認為，這份CPI數據為聯準會提供了降息空間，並預期至少降息25個基點，甚至不排除50個基點。 債市方面，10年期美國國債收益率升至4.31%，2年期收益率則降至3.74%，反映市場對降息路徑的重新定價。另一方面，美國總統特朗普近期簽署行政命令，延長對中國商品高額關稅的暫停措施，也成為市場關注焦點。Weinand表示，企業目前仍在吸收關稅成本，但最終成本可能轉嫁給消費者。 接下來幾天的經濟數據相對有限，市場將持續觀察後續政策與通膨變化，並評估降息預期是否進一步發酵。