安森美碳化矽收入暴增、股價拉回：如何解讀電動車與成長評價風險？

高通(QCOM)盤中急跌逾7%：5G與車用基本面仍強，後續支撐怎麼看

高通(QCOM)近期在美股盤中出現明顯波動，台北時間1日晚間21時30分至32分間，股價一度跌破231美元，盤中跌幅超過7%。 回顧當日交易，高通股價短時間內由235.10美元下滑至233.00美元，最高觸及235.80美元，最低下探至230.51美元，成交量也同步放大至超過338萬股。以6月1日完整交易日來看，高通開盤233.33美元，盤中高點238.02美元，低點226.81美元，終場收在228.99美元，單日下跌22.03美元，跌幅達8.78%，成交量約2118萬股，較前一交易日減少26.39%。 若拉長時間觀察，高通近期仍維持強勢表現，近1個月漲幅達39.78%，近3個月漲幅達76.33%，今年以來累計上漲46.75%。在道瓊與標普500相對平穩的背景下，這次回檔更凸顯資金對高通短線評價的快速調整。 基本面上，高通是全球主要無線晶片供應商，核心專利涵蓋CDMA與OFDMA技術，並已延伸至射頻前端模組、汽車與物聯網市場。文章整體指出，高通在5G與車用晶片領域仍具基本面優勢，但短線股價能否重新站穩，仍需持續觀察籌碼變化、技術面支撐位置與半導體需求。

AI 熱潮擴散到車用與 PC，半導體供應鏈版圖重排

AI 投資熱潮正從資料中心延伸到汽車與個人電腦，帶動記憶體、晶圓代工與平台軟體同步調整布局。SK Hynix（HXSCL）表示，未來五年內計畫將記憶體晶圓產能翻倍，以因應 AI 相關需求；公司並指出，高階記憶體供給吃緊的情況可能延續到 2030 年。SK Hynix 與 Samsung Electronics（SSNLF）、Micron Technology（MU）共同主導全球記憶體市場，在 AI 資料中心升級潮下，相關業者市值也一度受到推升。 在邏輯製程方面，Samsung Electronics 旗下晶圓代工事業傳出正與中國車廠 BYD 洽談，目標是代工自駕系統單晶片（SoC），鎖定 4 奈米與 2 奈米先進製程。報導指出，中國車廠在高階自駕晶片上，正尋求不同於本土供應鏈的替代方案；目前全球能量產 4nm 的主要業者，仍以台積電（TSMC）與 Samsung Foundry 為主。BYD 近期雖已發表自家智慧駕駛晶片，但多數車廠並不具備自建先進製程量產線的能力。 在平台與應用層，Microsoft（MSFT）則準備透過自研模型與 Copilot 生態，強化 AI 應用布局。公司將在 Build 開發者大會上發表推理模型 MAI-Thinking-1，並展示影像生成模型 MAI-Image-2.5 的進展，也規劃推出專用程式碼模型，進一步支援 GitHub Copilot。在硬體端，外界也預期首批搭載 Nvidia（NVDA）客製 AI 晶片的 Windows PC，有機會在大會期間亮相。 整體來看，AI 供應鏈已從單一雲端算力競賽，擴展為涵蓋記憶體、代工、車用電子與終端裝置的全棧競爭。接下來的重點，不只在技術先進與否，也在於各家公司能否在資本支出、供需循環與地緣政治限制之間，維持穩定獲利與供應彈性。

驅動IC供不應求下，聯詠(3034)會被車用晶片擠壓成長空間嗎？

驅動 IC 供不應求時，市場最關心的不是單一公司會不會被取代，而是晶圓產能會先流向哪一類需求。對聯詠(3034)來說，真正的壓力不在品牌競爭，而在產能分配：當車用晶片、車載顯示與高可靠度應用優先級提高，消費性驅動 IC 的排程就可能變得更吃緊。這代表聯詠未必失去需求，但在短期內，成長速度可能會受限於供給，而不是訂單本身。 車用晶片大缺貨時，產能在不同產品線之間重新排序。車用晶片通常具備較長的認證週期、較高毛利與較穩定的出貨特性，因此在晶圓廠資源緊張時，優先順序常被市場放大解讀。若聯詠的驅動 IC 主要面向面板與消費電子，短期可能面臨交期拉長、供貨吃緊，甚至部分客戶分散採購；但若產品組合持續往高階顯示、車載面板與高附加價值應用升級，反而能降低被擠壓的風險。換句話說，真正要觀察的是聯詠能否把量轉向價值，而不是只看出貨數字。 這波驅動 IC 供需緊張能延續多久，關鍵在於晶圓新增產能是否如期開出，以及終端需求有沒有降溫。若車用與工控需求持續強，驅動 IC 的緊俏狀況可能維持較久；但一旦成熟製程供給回補，市場通常會快速回到價格與庫存的再平衡。與其追著缺貨情緒走，不如先看三件事：產能配置、產品組合、客戶結構。這三者決定聯詠(3034)是短期受惠於漲價與稼動率，還是長期受限於供給瓶頸。若要判斷成長能否延續，最重要的不是缺不缺，而是缺口會不會被高毛利產品吸收，形成更健康的營收結構。

元月車市高檔帶動車商業績，和泰車與汎德永業動能受關注

台灣元月新車銷售維持高檔，主要受傳統旺季與2020年訂單遞延帶動，市場預估元月新車銷量有望挑戰5萬輛，上市車商業績也隨之受惠。 和泰車(2207)進入月底交車衝刺期，Corolla Cross單月交車量挑戰6,000輛，內部預估全月總銷量目標達2萬輛，業績年增至少30%。 汎德永業(2247)則受惠於保時捷與BMW原廠確保新車車源，加上電動跑車Taycan接單熱絡，市場看好其上半年業績成長動能。 裕日車(2227)則因全球車用晶片短缺，國產休旅Kicks可能面臨缺車壓力，元月力拚新車總銷量維持2020年同期水準。 文章並提到，汽車經銷商中，裕日車因近期盤勢震盪、相對抗跌，以及具高殖利率保護，股價下檔空間被視為相對有限。

Wolfspeed第四季財報喜憂參半　重組進度成脫離破產關鍵

Wolfspeed（NYSE:WOLF）公布2025財年第四季財報，市場反應小幅偏正面，盤後股價微升1%。公司表示，接下來的重要里程碑是取得法院批准重組計畫，並在之後自第11章破產程序中復甦，建立更強的財務結構。 截至6月29日止的季度，Wolfspeed調整後每股虧損為0.77美元，略差於市場預期的0.72美元；但營收達1.97億美元，高於市場預估的1.914億美元。若看營運細項，莫霍克谷工廠營收增至9410萬美元，較去年同期增加5310萬美元。 不過，毛利率表現明顯承壓。本季調整毛利率為負13%，較去年同期的1%轉弱；2025財年整體毛利率則為負16%，也低於2024財年的10%。這顯示營收雖有改善，但獲利能力仍待修復。 管理層指出，隨著綠地與垂直整合設施提升，以及高管團隊增強，公司正朝成為全球碳化矽技術領導者的目標前進。重組若順利完成，預計將削減70%的債務，約46億美元，並降低60%的年度現金利息支出。 目前Wolfspeed股價相較先前已下跌約80%，後續焦點將集中在重組進度、財務結構改善，以及營運能否持續修復。

M31(6643)首季營收獲利創高，先進製程與車用IP動能受關注

矽智財廠商M31(6643)今日召開法說會，第一季營收與獲利同步創下同期新高。主因包括先進製程比重持續提升，第一季營收佔比達13.6%，優於去年第四季的7.4%與2022全年的10.7%；另外，特殊製程專案進入量產階段，也帶動權利金收入比重明顯提升。公司預期全年營收可維持雙位數成長。 在應用面，M31持續聚焦車用晶片成長動能，車用晶片IP已通過安全技術標準認證，並持續獲得美國、日本一線車用晶片大廠訂單。另一方面，受半導體在地化策略影響，中國市場的新案開發也持續成長，有助中長期營運維持成長態勢。市場預估M31今年EPS為19.42元，近期股價已突破盤整區間，反映市場對其中長期營運穩健的期待。

驅動 IC 缺貨下，聯詠(3034) 會被產能排序影響成長嗎

驅動 IC 供不應求時，市場關注的重點不只是會不會被取代，而是晶圓產能會先往哪裡去。車用晶片、車載顯示與高可靠度應用通常被排在較前面，原本偏向消費性電子的驅動 IC，短期可能面臨交期變長與供貨吃緊的壓力。對聯詠(3034)來說，需求未必明顯減少，但成長速度可能先受供給節奏影響。 文章也提到，若聯詠的驅動 IC 仍以面板與消費電子為主，短線需留意客戶分散採購與交期變化；若產品組合逐步轉向高階顯示、車載面板與高附加價值應用，則有機會把供給壓力轉化為產品升級。作者關注的核心不是單純的缺貨與否，而是產能配置、產品組合與客戶結構，這些因素將決定聯詠是短期受惠於稼動率與價格，還是長期持續受限於供給瓶頸。

SanDisk(SNDK)目標價連番調升，NAND長缺貨與估值風險並存

華爾街近期對記憶體大廠 SanDisk(SNDK) 的看法出現密集調整。瑞穗證券分析師 Vijay Rakesh 於 5 月 28 日將 SanDisk(SNDK) 目標價從 1625 美元調升至 1825 美元，並維持「優於大盤」評級；以當時股價推算，約隱含 12% 上漲空間。這也是在巴克萊證券前一日上調目標價後，再度有外資機構給予正面評價。 瑞穗此次上修評價，主要反映對 SanDisk(SNDK) 未來獲利能力的重新估算。報告將 2027 會計年度本益比預估從 9.4 倍上調至 9.9 倍，並把 2027 年營收預估提高至 453 億美元，每股盈餘預估為 184.95 美元，皆高於市場共識；2028 年的營收與獲利預測也同步調升。分析師認為，這不只是短期表現較佳，而是預期整體供應鏈環境將比市場原先估計更為緊縮。 瑞穗看好 NAND 快閃記憶體將面臨長期缺貨，預估緊縮狀態可能延續至 2027 年，期間不太會有大規模產能擴張。除了雲端巨頭需求強勁，非 AI 客戶的供應缺口也達 30% 至 50%。同時，能自主運作的代理型 AI，被視為 2027 年後的新一波成長動能，因為這類系統需要更大的持久性儲存空間。再加上高頻寬快閃記憶體與 CMX 機架部署等題材，市場目前可能尚未完全反映相關潛在價值。 近期華爾街對 SanDisk(SNDK) 的看法愈來愈一致。巴克萊分析師 Tom O'Malley 先前以合約營收為由，將目標價上調至 2300 美元；花旗分析師 Atif Malik 也把目標價調高至 2025 美元。多家機構從不同模型出發，皆指向其獲利能力具備高度韌性。瑞穗同日也調升了美光(MU)、戴爾(DELL)、安謀(ARM)、安森美(ON)等科技指標股目標價，並維持「優於大盤」評級，顯示對整體科技類股後市仍偏正面。 不過，基本面雖然強勁，估值風險仍不可忽視。SanDisk(SNDK) 股價在過去 12 個月內從 36 美元一路漲到 1600 美元以上，漲幅非常驚人，代表市場可能已提前反映不少利多。若未來出現 NAND 價格不如預期、產能意外擴張，或總體經濟使雲端巨頭縮減資本支出，在目前偏高估值下，股價恐怕缺乏緩衝空間，回跌修正風險也會升高。 SanDisk(SNDK) 是全球前五大 NAND 快閃記憶體供應商之一，具備垂直整合能力，主要透過與鎧俠合資，在日本廠區生產快閃記憶體晶片，再將多數晶片重新封裝成固態硬碟，應用於消費性電子、外接儲存裝置與雲端儲存領域。公司曾被威騰電子收購長達九年，並於 2025 年分拆為獨立公司。5 月 29 日收盤價為 1694.98 美元，上漲 53.34 美元，漲幅 3.25%，成交量為 8,751,130 股，較前一交易日減少 12.52%。

聯詠(3034)會被車用晶片卡位嗎？先看產能分配比缺貨更關鍵

市場討論聯詠(3034)時，真正值得關注的不是「會不會被取代」，而是晶圓產能會先流向哪一種需求。當車用晶片、車載顯示與高可靠度應用的優先順序往前，消費性驅動 IC 的排程就可能更緊，這不一定代表需求消失，而是供給先限制了成長速度。 車用晶片具備認證週期長、出貨較穩定、毛利與附加價值較高等特性，因此在晶圓廠資源吃緊時，常更容易被優先配置。對聯詠(3034) 而言，如果產品主力仍偏向面板與消費電子，短期可能面臨交期拉長、供貨更緊，甚至部分客戶分散採購；但若產品組合能持續往高階顯示、車載面板與高附加價值應用移動，受到產能排擠的程度就可能下降。 這波驅動 IC 供不應求能延續多久，還是要看供需兩端的變化。若晶圓新增產能開得慢，而車用與工控需求維持強勁，缺貨狀況可能延續較久；若成熟製程供給回補，市場通常會回到再平衡，價格、庫存與稼動率也會重新調整。對聯詠(3034) 來說，關鍵不只是出貨量，而是有限產能能否導向高毛利產品，進而改善營收結構。 觀察聯詠(3034) 時，可先看三件事：一是晶圓廠產能往哪裡走；二是產品組合是否往高階、車載與高價值方向移動；三是客戶結構是否更偏向穩定且高附加價值的應用。比起只問缺不缺貨，這些變化更能反映後續成長品質。

高通(QCOM)強攻AI PC、資料中心與車用，股價走強反映多元布局進展

高通（QCOM）近期在美股表現強勁，盤中一度大漲逾5%，最高突破256美元，市場焦點落在公司多角化業務的最新進展。 高通核心仍以手機晶片與無線通訊技術為基礎，但近年持續向外擴張，最新動能主要來自三個方向： 一是瞄準 Computex 2026 前推出入門 PC 平台 Snapdragon C，終端裝置價格自 300 美元起，主打教育與中小型企業，藉此擴大 AI PC 與 Windows on Arm 版圖。 二是與 ByteDance 展開 AI 資料中心晶片合作，顯示業務正由終端處理器延伸至雲端 AI 基礎設施。 三是車用業務方面，Stellantis 擴大導入 Snapdragon Digital Chassis，為半導體業務帶來另一項成長支撐。 從基本面來看，高通是全球大型無線晶片供應商，主要開發與授權無線技術，專注 CDMA 與 OFDMA 等專利，也是 5G 網路骨幹技術的重要供應者。除了為主要手機製造商提供處理器與射頻前端模組，近年也將晶片應用延伸至汽車與物聯網市場，逐步建立更分散的營運結構。 就近期股價而言，高通 5 月 28 日開盤價為 236 美元，盤中最高 249.46 美元，最低 231.52 美元，終場收在 243.29 美元，上漲 9.89 美元，單日漲幅 4.24%，成交量達 21,118,350 股，反映市場對其多元布局的關注度升溫。 綜合來看，高通正透過 AI PC、資料中心與車載平台，持續擴大無線通訊核心技術的應用範圍。後續可觀察新平台產品的實際出貨情況，以及 AI 基礎建設合作案對營收的實質貢獻，作為判斷其後續營運動能的重要線索。