深入解析 00738U 轉倉成本：如何用同類白銀商品檢驗結構風險？

地緣政治升溫推升白銀反彈：期貨、ETF與實體白銀怎麼看

地緣政治風險升溫，帶動白銀價格出現反彈。七月白銀期貨週一開盤報每盎司 74.10 美元，雖較上週五收盤下跌 2.3%，但盤中一度迅速攀升至 76.12 美元，顯示短線動能轉強。回顧近期走勢，白銀上週多呈回跌，但本週初已出現向上變化。 市場關注焦點之一，是川普是否正式簽署美國與伊朗之間的延長停火協議。與此同時，以色列週末派遣更多地面部隊進入黎巴嫩，伊朗盟友真主黨也據傳向推進中的以色列軍隊發射數百枚發射物，使中東局勢明顯升溫，並成為牽動本週貴金屬市場的關鍵因素。 從較長期數據看，白銀價格表現仍相當強勢。截至 5 月 14 日，白銀價格較前一年同期成長 173.3%，反映在總體經濟與地緣政治交錯下，貴金屬價格波動幅度明顯放大。 若以參與方式來看，實體白銀提供最直接的持有感，可透過銀條或政府鑄造銀幣取得，但也需要考量儲存、安全與保險成本，且交易商通常會在現貨價上加收溢價。換言之，白銀價格必須上漲到足以覆蓋這些額外成本，投資人才較可能開始獲利。 另一種方式是白銀 ETF，具備高流動性與交易便利性，透過一般證券帳戶即可買賣，也免除儲存煩惱。不過，部分白銀 ETF 在稅務上可能被歸類為收藏品，稅率與一般投資商品不同，投入前仍需留意內扣費用與稅務規定。 此外，文章也提到 Silvergate Capital（SI）。該公司主要提供金融基礎設施解決方案與服務，包括 Silvergate Exchange Network、現金管理解決方案與存款帳戶服務，客戶涵蓋美國交易所與全球數位貨幣產業投資人，也提供商業銀行、商業與房地產貸款等傳統金融服務。最新交易日中，Silvergate Capital（SI）收盤報 14.70 美元，較前一日下跌 0.43 美元，跌幅 2.84%，成交量為 33,926 股，且較前一日明顯收斂 42.85%。

金銀期貨周跌近3%卻尾盤轉強，現在還能撿GLD、SLV這波避險行情嗎？

週五黃金與白銀期貨價格呈現上揚走勢，主要受到美國司法部宣布放棄對即將卸任的聯準會主席鮑爾進行刑事調查的消息激勵。這項決定為華許順利接任聯準會主席鋪平了道路，進而引發市場對於當局可能提前降息的樂觀預期，帶動相關避險資產與SPDR黃金ETF(GLD)等標的在週末前轉強。 此前，身為共和黨籍與銀行委員會成員的參議員提里斯曾強硬表態，除非針對聯準會的調查結束，否則將阻止參議院全院對華許的人事任命案進行表決。美國哥倫比亞特區最高聯邦檢察官皮羅曾表示，聯準會監察長被要求調查位於華盛頓總部耗資數十億美元的翻修工程是否出現預算超支問題。然而，鮑爾與其他官員曾透露，司法部調查的真正動機是配合川普總統的要求，藉此施壓聯準會降息。去年夏天，川普甚至試圖解雇同樣拒絕降息要求的聯準會理事庫克。 儘管週五金價走高，但以全週表現來看仍呈現下跌趨勢。主要原因是美國與伊朗之間的談判陷入停滯，導致國際油價攀升，進一步加劇了市場對通膨重燃的擔憂，並預期各國央行可能會將高利率維持更長時間。作為重要指標的美國10年期公債殖利率本週大幅跳升1.5%，這增加了持有黃金的機會成本；同時，美元也創下近三週以來的首次單週上漲，使得以其他貨幣購買黃金的成本變得更為昂貴。 荷蘭國際集團的分析師在報告中指出，荷莫茲海峽關閉的時間越長，對原油市場的衝擊就越大，布蘭特原油價格要回跌至每桶80美元或更低水平的難度也將隨之增加。分析師強調，這種觀點目前在利率市場中佔據主導地位，短期公債殖利率保持堅挺，反映出市場認為許多央行將不得不採取行動來應對這次的通膨衝擊。 在收盤數據方面，四月交割的近月Comex黃金期貨(XAUUSD)上漲0.4%，收在每盎司4,722.30美元；四月交割的近月Comex白銀期貨(XAGUSD)則上漲1.2%，收在每盎司76.383美元。總結全週表現，黃金與白銀仍分別下跌2.8%與5.5%。市場投資人後續也可持續關注相關ETF的表現，包含：SPDR黃金ETF(GLD)、金礦股ETF(GDX)、小金礦ETF(GDXJ)、iShares黃金信託ETF(IAU)、Direxion每日二倍做多金礦指數ETF(NUGT)、Sprott實體黃金信託(PHYS)、SPDR黃金迷你ETF(GLDM)、高盛實體黃金ETF(AAAU)、abrdn實體黃金信託ETF(SGOL)、Direxion每日二倍做空金礦指數ETF(DUST)、iShares MSCI全球金礦股ETF(RING)、GraniteShares黃金信託ETF(BAR)、VanEck黃金信託ETF(OUNZ)、iShares白銀信託ETF(SLV)、Sprott實體白銀信託(PSLV)、abrdn實體白銀信託ETF(SIVR)、GlobalX白銀礦業ETF(SIL)、ETFMG至日白銀礦業ETF(SILJ)。

投資 ETF 不能不知道的要領：期貨型 ETF 轉倉成本到底多傷？

1. ETF 熱門關鍵：期貨型 ETF 有「隱形成本」 最近幾年 ETF 越來越熱門，投資 ETF 最大優點，就是不需自己選股，可以參與市場獲利。但投資人在購買 ETF 前，仍需特別留意：若 ETF 為「期貨型」，就會額外增加轉倉成本。 --- 2. ETF 的三大類型 ETF 依據投資標的大致可分為三種： (1) 股票型 ETF 股票型 ETF 顧名思義是指追蹤股票市場的 ETF。大家最熟悉的股票型 ETF 為 0050，追蹤台灣前 50 大市值的公司，0050 的投資組合會隨著公司的市值調整而有變動。 (2) 債券型 ETF 債券型 ETF 是指追蹤債券市場的 ETF，依據債券的信用評等、投資地區、特定產業而有所不同。 (3) 期貨型 ETF 期貨型 ETF 又可細分為兩大類： - 原物料商品：黃金、白銀、石油、黃豆、玉米、小麥等 - 非原物料商品：如美元指數和匯率等 --- 3. 購買 ETF 的成本構成 買賣 ETF 大致有 3 種成本： 1）交易費用 2）內扣費用（經理費、保管費） 3）股息稅務 但「期貨型 ETF」多了一個「轉倉成本」。 --- 4. 為什麼期貨型 ETF 會有轉倉成本？ 期貨有別於股票最大的不同，是「時間成本」。 當期貨快到期時，必須： - 賣出近月期貨合約 - 買入遠期期貨合約 這個動作就叫做「轉倉」。 商品期貨大多都屬於實物交割，也就代表期貨到期時，持有期貨者有進行實物交割的義務。因此，期貨報價中都已隱含商品的倉儲、運輸等成本，故遠月期貨價格通常高於近月期貨，即所謂的「正價差」。 「正價差」會導致期貨轉倉時需額外負擔轉倉成本，並反映在 ETF 淨值上。 --- 5. 轉倉成本如何吃掉你的報酬？ 舉例來說： - 布蘭特原油 1 月期貨合約是 50 美元 - 假設 2 月期貨合約是 52 美元 布蘭特原油 1 月期貨合約到期時，則須： - 賣出原油 1 月期貨合約 - 並買入布蘭特原油 2 月期貨合約 轉倉成本即為 2 美元。 隨 2 月期貨到期，若油價漲幅小於 2 美元，就會反映在 ETF 淨值上，導致 ETF 下跌。 也就是說： - 商品本身價格沒大跌 - 但因為「正價差＋轉倉」，ETF 淨值可能默默被磨掉報酬 --- 6. 結論：期貨型 ETF 不適合長期抱著不管 投資 ETF 前務必要了解投資標的為何。 若為「期貨型 ETF」，需特別留意「轉倉成本」的風險： - 期貨型 ETF 抱越久，付出的轉倉成本也會越多 - 因此「較不適合長期持有」，更適合短期或波段操作 換句話說： - 想長期存股型布局者，較適合股票型 ETF 或債券型 ETF - 想做原物料、匯率題材，又打算長期放著不看的人，就要特別小心期貨型 ETF 的成本陷阱。

白銀ETF狂跌三成，為何波動劇烈似「迷因股」，投資人該擔心什麼？

投資黃金與白銀向來被視為降低股市曝險與風險的手段，然而近期貴金屬市場的波動性，顯示其本質上仍具有投機性。對於尋求安穩的退休族與保守型投資人而言，追蹤白銀價格的 iShares Silver Trust (SLV) 是否仍是理想標的值得商榷。近期市場走勢顯示，白銀的價格波動風險正在上升，投資人需審慎評估。 過去幾個月圍繞在白銀市場的波動與熱度，被許多分析師視為另一場由迷因驅動的漲勢，這種情況與部分股票的瘋狂走勢如出一轍。雖然價格上漲可能來得猝不及防，但下跌的速度同樣令人措手不及，這種劇烈的雙向波動使得白銀ETF的屬性更偏向投機而非穩定投資。 截至2月3日，iShares Silver Trust (SLV) 已較其52週高點109.83美元下跌約30%。這波跌勢主因來自川普總統宣布提名凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任新任聯準會主席。此消息引發投資人拋售白銀，反映市場對股市及聯準會的信心增強，對於風險趨避者而言，此類因政治與政策消息引發的劇烈震盪可能難以承受。 儘管白銀價格近期已大幅回落，但 iShares Silver Trust (SLV) 在過去12個月內仍上漲超過150%，顯示其交易價格仍處於相對高位。考量到先前累積的巨大漲幅，加上目前市場視其表現更像是一檔迷因股而非穩定資產，未來價格恐有進一步下修的空間，這使得該ETF目前並非理想的進場選項。 在一般情況下，投資白銀或許是退休族分散投資組合的好方法，但現階段的市場波動對保守型投資人而言過於劇烈。相較之下，轉向投資高股息股票或價值型股票，或是專注於此類策略的ETF，或許能提供較高的穩定性與可預測性。儘管白銀在2026年仍有機會表現強勁，但其不確定性與潛在的劇烈震盪，是投資人今年降低股市風險時應避開的原因。

00738U 規模創新高！白銀、黃金狂飆，投資人該追漲這些概念股嗎？

白銀金價雙飆，ETF人氣爆棚，這「4 檔概念股」今日表現亮眼！受到地緣政治風險升溫、對美國政府關門的不確定性影響，白銀與黃金價格近日出現強勢走高，銀價一舉突破每英兩110美元、金價則衝破5,100美元大關，刷新歷史紀錄，進一步助攻貴金屬相關ETF表現亮眼。其中，以追蹤白銀期貨的期元大道瓊白銀(00738U)表現最為突出，最新淨值高達94.92元，年初以來漲幅已達48.1%，穩居ETF市場之冠。根據統計，截至1月27日止，00738U的總規模突破237.1億元，刷新掛牌以來新高，成為目前規模最大的期信ETF；投資人數也在23日統計時達到30,389人，顯示資金與人氣同步集中加碼。同時，法人觀察到，白銀基本面亦顯現出高度緊俏，隨著太陽能、電動車與AI資料中心等應用需求推升，加上自2026年起中國對白銀實施出口許可制，實質供應趨緊，提升00738U中長期表現潛力。貴金屬題材發燙，多檔相關個股今日同步吸引市場關注。旺宏(2337)：記憶體IC大廠，旗下產品應用於工業與儲存裝置等；今日表現受大盤帶動，盤中漲幅逾3%，交投量能放大，市場資金略有轉向電子權值外族群的跡象，買盤偏積極。台灣積層(6641)：貴金屬靶材製造商，受惠金銀需求增溫題材，具長線受惠潛力；今日盤中上漲3%以上，股價站穩短期均線上方，惟量能未能同步放大，籌碼偏中性。京元電子(2449)：從事測試服務，間接受惠AI與IC封測需求提升，公司近期傳出新專案進駐消息；今日股價逆勢走高逾3%，中多格局下買盤扶持明顯，但追價力道溫和。正淩(8147)：提供電子材料及焊接產品，與金屬需求端高度連動；今日股價上漲逾4%，成交量擴增至近月高點，屬短線買盤明確卡位的個股之一。在白銀價格創高、資金湧入操作的背景下，00738U交出獨領風騷的表現，但盤勢上也帶動相關概念股同步活躍。投資人後續可持續觀察白銀與黃金價格動態，以及中國出口新政策可能帶來的基本面轉變，同時留意短線漲多後的震盪風險。

白銀ETF飆漲48.1%創高！期元大道瓊白銀(00738U)還能追嗎？

受惠於近期貴金屬市場熱絡，期元大道瓊白銀(00738U)在淨值、規模與投資人數全面改寫新高。隨著全球政治局勢波動及對美國政府關門的擔憂升溫，白銀與黃金價格持續走揚，銀價更一度飆升6.6%至每英兩110美元，創歷史新高，推升00738U表現亮眼。截至1月27日，00738U淨值已達94.92元，年初以來上漲48.1%，為市場所有ETF中表現最強者之一，顯示資金持續流向避險資產。 00738U不僅淨值接近百元大關，其管理資產規模也急速膨脹，目前已達237.1億元，為期信ETF中規模最大的一檔。此外，截至1月23日，投資人數已成長至30,389人，也是歷史新高紀錄之一，顯示市場參與度大幅提升。法人指出，當前白銀需求強勁，包括太陽能與電動車產業持續拉貨，加上中國即將於2026年起實施出口許可制，預期將進一步壓縮全球供給，為白銀價格提供中長線支撐，不過短線高漲後恐伴隨激烈震盪，投資人宜密切關注籌碼與價格變化。 期元大道瓊白銀(00738U)：基本面、籌碼面與技術面分析 基本面亮點 期元大道瓊白銀(00738U)追蹤白銀期貨表現，屬於商品型ETF，在近期國際白銀價格飆升的背景下，其淨值連番創高。今年以來漲幅達48.1%，並在2026年1月27日突破94.92元的歷史新高。受惠太陽能、AI伺服器與電動車等新興科技對白銀需求升高，加上中國將自2026年起設限白銀出口，供應端趨緊，有助於白銀中長期基本面支撐，有利ETF表現延續。 籌碼與法人觀察 觀察近20個交易日籌碼動向，00738U呈現短線過熱跡象，高檔出現明顯賣壓。主力近20日累計賣超比重達12.1%，僅最近三日便連續出現超過1萬張以上賣壓，其中1月27日主力賣超達11,032張，法人同步賣超14,687張，自營商單日拋售14,464張最多，呈現高檔調節跡象。不過官股銀行則轉為小幅買超，顯示市場資金觀望氛圍增強，短線籌碼集中度下降。 技術面重點 截至2026年1月27日，00738U日K線呈現強勢多頭排列，收盤價89.05元落在5日、10日與20日均線之上，惟與20日均價的乖離度已擴大至20%以上，有漲多拉回風險。近期成交量放大，20日平均量14,000張，1月17日至27日期間多次超過2萬張，顯示多空攻防激烈。短線支撐可觀察84至85元區間，此為近期整理平台低點；若跌破則恐引發較大幅度修正。需留意成交量若無法持續放大，短線漲勢可能減弱。 總結 期元大道瓊白銀(00738U)受惠國際白銀價格強勢，加上產業需求及供給政策支撐，基本面具備中長期成長潛力。然而，籌碼與技術面皆顯示短線過熱現象，需提防高檔震盪風險。建議投資人持續留意法人動向與成交量變化，以掌握後續價位強弱關鍵風向。

在台買美股 ETF 配息先少 30%，投資人到底卡在稅還是追蹤誤差？

在台股買相關供應鏈，不如直接買美股？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 本集《ETF錢滾錢》由市場先生帶我們了解在台掛牌和在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 的差異，會選擇進入美國市場，是因為在台股買的大部分都是相關的供應鏈，直接進入美國市場才可以直接買進品牌本身，以蘋果 (AAPL) 來說，在台灣股市就比較多的是蘋果供應鏈，可是進入美國市場就可以直接購買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較 美國的股票市場有三大指數，那斯達克指數、S&P500 指數還有就是道瓊工業指數，在台灣和美國都有追蹤這三大指數的 ETF，下表比較他們的年化報酬、追蹤誤差以及經費用率。 ​ 從那斯達克指數說起，在台灣有富邦 NASDAQ(00662)、在美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 QQQ，比較其年化誤差 00662 是 -1.19%， QQQ 是 -0.02%。 追蹤 S&P500 指數，台股的 ETF 有元大 S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)，美股 ETF 有 iShares S&P500 IVV，從下表可以看到美國的年化誤差 -0.03% 還是最小，幾乎是可以忽略的程度。 追蹤道瓊工業指數 DIA，台股有國泰美國道瓊(00668) 是年化誤差最多的一檔有 -2.06%，美股的 SPDR 道瓊工業平均指數 DIA 僅有 -0.15%。 追蹤誤差是什麼？在台的美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？ 追蹤誤差指的就是我們實際買的 ETF，跟所追蹤指數之間的差異，至於差異最大的來源就是費用率，在計算報酬時，都會將經理費、保管費、指數授權費等等的費用計入，才會導致所謂的追蹤誤差，然後會造成誤差的另外一個原因還有台灣的投信公司在投資那些海外股票，收到股息時會先扣掉股息的預扣稅 30%，觀察各檔的追蹤誤差，可以發現台灣發行的總費用率都較高，不過要注意雖然在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，可是還是會在配息之後扣稅哦！ 美債 ETF 追蹤誤差小，品質佳！ 本集同時比較 6 檔在台掛牌的美債 ETF，包含元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美國掛牌的 iShare 美債20+年 TLT 的追蹤誤差，在台的美債 ETF 追蹤誤差落在 -0.66%~0.11%，而 TLT 則是 -0.07%，整體來看追蹤誤差與美股 ETF 相比小很多，會有這樣的差距是因為美債 ETF 的規模比美股 ETF 大非常多，在所有費用中會有一些固定的成本，像是會計費，如果規模愈大就能分攤掉愈多的成本，所以在台的美債 ETF 品質算相當不錯！ 該怎麼投資美股？市場先生 3 管道比較：手續費、交易稅和功能！ 投資美股 ETF 有 3 個管道：使用國內證券戶買台股掛牌的 ETF、開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF、開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 手續費、交易稅以及功能比較，告訴投資人你適合哪種👇🏻 影片／市場先生｜你手上有一筆錢想投美股嗎？2024 新手投資美股 ETF、美債 2 大理由？追蹤誤差、MDD 是什麼？｜Mr.Market、葉芷娟｜ETF 錢滾錢 【精彩內容】 最大交易回落 MOD 是什麼？美股 ETF、美債 ETF 的 MOD 是多少？ 最大交易回落 MOD 全名是 Maximum drawdown，MOD 的概念就是我們在任意時間點進場，可能經歷的最大回檔是多少，也就是最大的跌幅，影片中統整了美股 ETF 和美債 ETF 的 MOD，以及觀察 MOD 數值須留意的事，詳情請見完整影片～ 市場先生建議：投資新手、老手的股債配置 市場先生的股債配置，如果是投資新手，在美股指數中他選擇 S&P 500，因為這檔涵蓋的面向最廣泛，能代表整個美國市場，而債券建議選擇短天期公債和中短天期債，公債可以不用擔心美國政府會違約，但如果是長天期公債容易受利率變動影響，就不建議買進，至於老手市場先生則建議可以買進「這類」指數，偏科技股、面向又多元！ （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

在台買美股 ETF 配息先少 30%？關鍵其實是追蹤誤差和稅

在台買美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 在台股買相關供應鏈，不如直接買美股？市場先生解析美股 ETF、美債 ETF！ 本集《ETF錢滾錢》由市場先生帶我們了解在台掛牌和在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 的差異。會選擇進入美國市場，是因為在台股買的大部分都是相關的供應鏈，直接進入美國市場才可以直接買進品牌本身。以蘋果 (AAPL) 來說，在台灣股市就比較多的是蘋果供應鏈，可是進入美國市場就可以直接購買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較 美國的股票市場有三大指數，那斯達克指數、S&P500 指數還有就是道瓊工業指數，在台灣和美國都有追蹤這三大指數的 ETF，下表比較他們的年化報酬、追蹤誤差以及經費用率。 從那斯達克指數說起，在台灣有 富邦NASDAQ(00662)、在美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 (QQQ)，比較其年化誤差，00662 是 -1.19%，QQQ 是 -0.02%。 追蹤 S&P500 指數，台股的 ETF 有元大 S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)，美股 ETF 有 iShares S&P500(IVV)，從下表可以看到美國的年化誤差 -0.03% 還是最小，幾乎是可以忽略的程度。 追蹤道瓊工業指數 (DIA)，台股有國泰美國道瓊(00668) 是年化誤差最多的一檔，有 -2.06%，美股的 SPDR 道瓊工業平均指數 (DIA) 僅有 -0.15%。 追蹤誤差是什麼？在台的美股 ETF 配息先少 30%，是發生什麼事？ 追蹤誤差指的就是我們實際買的 ETF，跟所追蹤指數之間的差異。至於差異最大的來源就是費用率，在計算報酬時，都會將經理費、保管費、指數授權費等等的費用計入，才會導致所謂的追蹤誤差。然後會造成誤差的另外一個原因，還有台灣的投信公司在投資那些海外股票，收到股息時會先扣掉股息的預扣稅 30%。 觀察各檔的追蹤誤差，可以發現台灣發行的總費用率都較高。不過要注意，雖然在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，可是還是會在配息之後扣稅哦！ 美債 ETF 追蹤誤差小，品質佳！ 本集同時比較 6 檔在台掛牌的美債 ETF，包含元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美國掛牌的 iShare 美債 20+ 年 (TLT) 的追蹤誤差。 在台的美債 ETF 追蹤誤差落在 -0.66%～0.11%，而 TLT 則是 -0.07%。整體來看，追蹤誤差與美股 ETF 相比小很多。會有這樣的差距，是因為美債 ETF 的規模比美股 ETF 大非常多，在所有費用中會有一些固定的成本，像是會計費，如果規模愈大，就能分攤掉愈多的成本，所以在台的美債 ETF 品質算相當不錯！ 該怎麼投資美股？市場先生 3 管道比較：手續費、交易稅和功能！ 投資美股 ETF 有 3 個管道：使用國內證券戶買台股掛牌的 ETF、開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF、開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 手續費、交易稅以及功能比較，告訴投資人你適合哪種。 最大交易回落 (MOD) 是什麼？美股 ETF、美債 ETF 的 MOD 是多少？ 最大交易回落 (MOD) 全名是 Maximum drawdown，MOD 的概念就是我們在任意時間點進場，可能經歷的最大回檔是多少，也就是最大的跌幅。影片中統整了美股 ETF 和美債 ETF 的 MOD，以及觀察 MOD 數值須留意的事，詳情請見完整影片。 市場先生建議：投資新手、老手的股債配置 市場先生的股債配置，如果是投資新手，在美股指數中他選擇 S&P500，因為這檔涵蓋的面向最廣泛，能代表整個美國市場。而債券建議選擇短天期公債和中短天期債，公債可以不用擔心美國政府會違約，但如果是長天期公債容易受利率變動影響，就不建議買進。 至於老手，市場先生則建議可以買進「這類」指數，偏科技股、面向又多元。 （內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

在台買美股 ETF 為何配息先少 30%？追蹤誤差、費用率與三種下單管道一次看

本集《ETF錢滾錢》由市場先生解析在台掛牌與在美掛牌的美股 ETF、美債 ETF 差異。選擇進入美國市場，是因為在台股多為美國品牌的供應鏈，直接到美國市場才能直接買到品牌本身，例如蘋果 (AAPL)。 美股 ETF 的三大指數為那斯達克、S&P 500、道瓊工業指數，台灣與美國都有對應的 ETF。從年化追蹤誤差與費用率比較： - 那斯達克：台灣的 富邦NASDAQ(00662) 年化誤差 -1.19%；美國的 Invesco QQQ 年化誤差 -0.02%。 - S&P 500：台灣的 元大S&P500(00646)、永豐美國500大(00858)；美國的 iShares S&P500 (IVV) 年化誤差 -0.03%，幾乎可忽略。 - 道瓊工業指數：台灣的 國泰美國道瓊(00668) 年化誤差 -2.06%；美國的 SPDR DIA 年化誤差 -0.15%。 追蹤誤差是 ETF 與所追蹤指數績效的差距，主要來源是費用率（含經理費、保管費、指數授權費等）。另一個原因是台灣投信投資海外股票，收到股息時先被預扣股息稅 30%，使得配息先少 30%。雖然在美掛牌的美股 ETF 沒有這道預扣，但投資人領到配息後仍會被課稅。 美債 ETF 方面，市場先生比較在台掛牌的 6 檔：元大美債20年(00679B)、永豐20年美公債(00857B)、國泰20年美債(00687B)、富邦美債20年(00696B)、FH20年美債(00768B)、中信美國公債20年(00795B)，以及在美掛牌的 iShares 20+ 年美債 (TLT)。在台美債 ETF 的追蹤誤差約 -0.66%～0.11%，TLT 為 -0.07%。整體看，美債 ETF 的追蹤誤差比美股 ETF 小，原因在於美債 ETF 規模更大，能分攤固定成本（如會計費），因此在台的美債 ETF 整體品質不錯。 投資美股 ETF 的三種管道： 1. 用國內券商直接買台灣掛牌的 ETF。 2. 開國內券商複委託，買海外掛牌 ETF。 3. 開設海外券商帳戶，直接下單海外掛牌 ETF。 影片亦提到最大交易回落 (MOD，Maximum drawdown) 的概念：在任意時間點進場，可能經歷的最大跌幅。影片整理了美股 ETF 與美債 ETF 的 MOD 與觀察重點。 市場先生的配置建議（內容為參考，非投資建議）： - 新手：股票以 S&P 500 代表整體美國市場；債券以短天期公債與中短天期債為主。公債不須擔心美國政府違約，但長天期公債受利率影響較大，不建議。 - 老手：可考慮偏科技、面向多元的指數。

在台買美股 ETF 為何配息先少 30%？追蹤誤差、費用率、管道差異一次看

本集《ETF錢滾錢》由市場先生解說在台掛牌與在美掛牌的美股 ETF、 美債 ETF 差異。選擇進入美國市場，是因為在台股買的大多是品牌的供應鏈；直接進入美國市場才能買到品牌本身，例如蘋果 AAPL，在台灣較多是蘋果供應鏈，在美國市場則可直接買蘋果。 美股 ETF 追蹤誤差、總費用率、規模比較：美國股票市場有三大指數，那斯達克指數、 S&P 500 指數、道瓊工業指數，台灣與美國都有追蹤這三大指數的 ETF。比較年化報酬、追蹤誤差與費用率： - 那斯達克指數：台灣有 富邦 NASDAQ (00662)，美國有 Invesco 那斯達克 100 指數 QQQ。年化誤差 00662 為 -1.19%， QQQ 為 -0.02%。 - 追蹤 S&P 500 指數：台股 ETF 有 元大 S&P500 (00646)、永豐美國500大 (00858)；美股 ETF 有 iShares S&P500 IVV。美股年化誤差 -0.03%，幾乎可忽略。 - 追蹤道瓊工業指數：台股有 國泰美國道瓊 (00668) 年化誤差 -2.06%；美股 SPDR 道瓊工業平均指數 DIA 為 -0.15%。 追蹤誤差是指所買 ETF 與其追蹤指數之間的差異。最大來源是費用率：經理費、保管費、指數授權費等計入後形成追蹤誤差。另一原因是台灣投信投資海外股票時，收到股息會先扣股息預扣稅 30%，導致配息先少 30%。觀察各檔追蹤誤差可發現台灣發行的總費用率較高。需注意：在美國掛牌的美股 ETF 沒有預扣稅，但在配息後仍會扣稅。 美債 ETF 追蹤誤差小、品質佳：比較在台掛牌的 6 檔美債 ETF（元大美債20年 00679B、永豐20年美公債 00857B、國泰20年美債 00687B、富邦美債20年 00696B、 FH20年美債 00768B、中信美國公債20年 00795B）與在美國掛牌的 iShares 美債20+年 TLT 的追蹤誤差，在台美債 ETF 落在 -0.66%～0.11%， TLT 為 -0.07%。差距較小的原因是美債 ETF 規模比美股 ETF 大很多，固定成本（如會計費）能被更大規模分攤，因此在台美債 ETF 品質相當不錯。 投資美股 ETF 的 3 個管道： - 使用國內證券戶買台股掛牌 ETF。 - 開國內證券的複委託買海外掛牌 ETF。 - 開設海外券商帳戶買海外掛牌 ETF。 文章提供手續費、交易稅與功能比較，協助投資人判斷適合管道。 精彩內容：最大交易回落 MOD（ Maximum drawdown ）是我們在任意時間點進場可能經歷的最大回檔，也就是最大跌幅。影片整理美股 ETF 與美債 ETF 的 MOD，並提醒觀察 MOD 數值的重點，詳情見影片。 市場先生的股債配置建議：投資新手在美股指數中選擇 S&P 500，因其涵蓋面向最廣、可代表整個美國市場。債券建議選短天期公債與中短天期債，公債不必擔心美國政府違約，但長天期公債易受利率變動影響，不建議買進。對於老手，建議可買進偏科技、面向多元的「這類」指數。內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎。