TSLA目標價下修至460美元：評價落差背後的假設與風險詮釋

AI 基金單季狂飆 38%！主題式 ETF 規模破 2,500 億，現在追漲還是等回檔？

主題式ETF是一種專注於特定投資主題的指數型基金，鎖定跨越傳統產業的結構性大趨勢。截至2026年，美國市場共有393檔掛牌交易的主題式ETF，總管理資產規模超過2566.9億美元。目前在美國市場交易規模最大的前十大主題式ETF反映了市場資金最為集中的熱門賽道。貝萊德AI主動型ETF (BAI)資產規模達137.3億美元，近三個月報酬率高達38.0%，是目前規模最大且表現最亮眼的基金。Global X美國基礎建設發展ETF (PAVE)資產規模132.6億美元，受惠於數十億美元的聯邦基礎建設資金流入。iShares全球基礎建設ETF (IGF)資產規模106.5億美元，提供較低的費用率。第一信託那斯達克網路安全ETF (CIBR)資產規模105.4億美元，穩居純網安領域龍頭。第一信託那斯達克清潔邊緣智慧電網基礎建設指數ETF (GRID)資產規模101.7億美元，反映電力設施急迫需求，季度報酬率達16.8%。iShares擴展科技類股ETF (IGM)資產規模97.1億美元，具備廣泛多元優勢。Global X人工智慧與科技ETF (AIQ)資產規模88.7億美元，季度報酬率20.5%。iShares美國主題輪動主動型ETF (THRO)資產規模83.0億美元，靈活調整市場部位。Global X uranium ETF (URA)資產規模76.9億美元，搶搭核能發電熱潮。FlexShares晨星全球上游天然資源指數基金 (GUNR)資產規模74.6億美元，具備抗通膨特性。過去12個月表現最佳的是Global X氫能ETF (HYDR)，繳出291.70%的驚人報酬率，但也伴隨較高風險。主題式ETF平均年費用率為0.63%，投資人需評估主題延續性、集中度風險與估值壓力。

特斯拉財報將登場：牽動逾4億股ETF持倉，這波波動要追還是先閃？

特斯拉(TSLA)預計於週三美股盤後公布最新財報，投資人正密切關注這份營運成績單可能對整體市場產生的連鎖效應，特別是在指數股票型基金（ETF）領域。作為ETF市場中最廣泛被持有的美股之一，特斯拉(TSLA)對基金的績效表現與資金流動具有極大的影響力。 牽動逾4億股持倉，特斯拉成基金績效關鍵 這家電動車巨頭目前被多達498檔ETF納入成分股，這些基金合計持有高達4.285億股的特斯拉(TSLA)股票。這樣廣泛的持股狀況突顯出，特斯拉(TSLA)不僅僅是一檔備受關注的獨立個股，更是許多主動型與被動型投資策略中的核心關鍵組成部分。 高度集中持股基金恐面臨財報劇烈波動 然而，各家基金對特斯拉(TSLA)的曝險程度有著顯著的差異。雖然許多基金將特斯拉(TSLA)作為多元化投資組合的一部分，但也有部分基金維持著極為集中的持股部位。這種高度集中的配置，大幅增加了它們對財報公布後股價波動的敏感度。因此，特斯拉(TSLA)股價的任何顯著波動，都可能在這些高配比的ETF中產生放大的衝擊效應。 盤點十大重倉特斯拉ETF清單 根據最新統計，以下是投資組合中分配給特斯拉(TSLA)權重最大的前十大ETF清單。首先是GraniteShares 1.25x Long Tesla Daily ETF(TSL)，其配置比例高達78.32%。其次為Simplify Volt TSLA Revolution ETF(TESL)，配置比重為49.61%。第三是T-REX 2X Long Tesla Daily Target ETF(TSLT)，權重達44.06%。 緊接著是Roundhill TSLA WeeklyPay ETF(TSW)，配置占比為19.76%；以及Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund(XLY)，權重達19.02%。此外，Grayscale Bitcoin Adopters ETF(BCOR)的配置比例為18.85%，而Global X PureCap MSCI Consumer Discretionary ETF(GXPD)則佔18.84%。 最後三檔分別為：Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF(FDIS)配置比例為16.6%，Vanguard Consumer Discretionary ETF(VCR)的16.56%，以及ProShares Ultra Consumer Discretionary(UCC)的15.93%。

美股跌勢是偶然還是白宮早排的局？關稅與美元壓力正引爆結構性波動

你以为这波美股大跌是偶然？其实，早在2024年11月，美国白宫经济顾问主席米兰（Stephen Miran）就写了一份报告《重构全球贸易系统指南》，里面很多内容，现在都正在发生。 报告里讲得很明白：美元贵，美国产品没竞争力，美国制造业被压垮，为了保住霸主地位，只能重塑国际秩序——关税，就是他们早就规划好的武器。 ✔️ 报告说要借助关税打击中国与其他竞争国，并迫使他们让步 ✔️ “海湖庄园协议”也早在构思：对朋友开放，对敌人加税 ✔️ 美元的“特里芬难题”被详细分析：为了保全球货币地位，美国必须持续发债 ✔️ 川普政府清楚知道自己在干什么：不是乱喊，而是系统谋划 这就是为什么美股这波调整，不是偶然，而是早有预谋的结构性波动，是美国为应对第四次工业革命、大国博弈下的全球秩序重塑。 这波趋势你看懂了吗？站在风口才有可能暴富，错过就只能被淘汰。

00878、0056 高股息 ETF 龍頭之爭：ETF 表現4大重點，現在該先落袋還是等下一波？

【我們想讓你知道】 ETF 的表現主要有 4 個重點。首先，台股 ETF 市值爭霸戰持續受關注，國泰永續高股息(00878)市值已衝上第 3 名，其與元大高股息(0056)各有支持者，經常引發論戰，可預期兩者的高股息 ETF 龍頭之爭將持續備受討論！ 文 / Money錢 科技、乾淨能源出現久違漲勢，趁反彈獲利落袋 勿追高 近一個月全球主要股市持續反彈，大幅修正的科技股，沉寂已久的乾淨能源漲幅居前，但因空頭疑慮未除，建議有獲利先落袋，投資人承受的壓力會比較輕一些。 近一個月 ETF 的表現主要有 4 個重點。首先，台股 ETF 市值爭霸戰持續受關注，國泰永續高股息(00878)市值已衝上第 3 名，其與元大高股息(0056)各有支持者，經常引發論戰，可預期兩者的高股息 ETF 龍頭之爭，將持續受市場關注。 其次，標普 500 股價指數、那斯達克指數等在通膨降溫與企業財報並未如預期悲觀的加持下，持續跌深反彈，相關的個股、ETF 最高漲幅有 2～3 成，然而還是無法讓一些套很深的投資人由虧轉盈。 第三點則是乾淨能源出現明顯反彈，這是自 2021 年初見到高點後，一路大跌小漲，投資人頻頻失望後再一次回彈，主要原因是受到政策激勵以及指標性的乾淨能源公司第 2 季財報傳出好消息。 政策激勵是因美國總統拜登簽署總金額逾 4,300 億美元的重大醫療保健和氣候計劃，其中有近 3,700 億美元將用於降低碳排放和推廣綠色技術，是美國歷年來最積極的氣候變遷投資計劃。 替代能源與環保相關類股因利多而大漲，今年 1 月底默默上市的 FT 潔淨能源 ETF（00899）突然竄入近一個月漲幅前 5 大，筆者一度眼生，還特別查看該 ETF 的股價表現，發現當初若於上市時追高的投資人，應該已經陸續在 7 月底解套。 最後，新上市的 ETF 通常會在掛牌後引爆一波資金追逐，實屬台股日常。7 月 13 日上市的國泰數位支付 ETF（00909）又適逢上半年大幅修正後的科技股反彈，股價因此有不錯表現。 雖然近一個月主要股市都出現一波反彈，但通膨、升息、疫情、經濟走緩的情況持續，投資人切勿因此降低警戒，建議先以空頭市場中的反彈來看待，若有獲利就先落袋，拉高現金比例。另外，乾淨能源或數位支付服務等主題式 ETF，都是非常長線的趨勢，投資人若沒有長期投資的打算，建議不追高、逢低接，如此才不會一套就要等很久，也比較容易賺到一個波段的行情。 推薦閱讀：存高股息 ETF 必看！為何 00878 贏過 0056？ 陳重銘：我暫時不碰「它」，領到股利也不一定填息... 推薦閱讀：存股族最愛》5 檔熱門 ETF 配息出爐！這 1 檔現金股利創新高 推薦閱讀：0056、00878…殖利率 5％ 起跳！退休族如何投資高股息 ETF？ 本文由 Money 錢 180 期 授權轉載 （圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：yuting；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

ETF 吸金創高，會不會泡沫化？關鍵在被動大盤 vs 主題式 ETF 的風險差

【我們想讓你知道】 巴菲特是主動選股的價值投資人，但他很早就鼓勵一般投資大眾買追蹤大盤的 ETF，而非主動管理的共同基金，而今 ETF 投資風行全球，引發泡沫化疑慮。 近 10 年來，在各國證券交易所掛牌的指數型基金（ETF）越來越多，整體規模越來越大，而且資金明顯從主動式管理的共同基金轉入 ETF。根據基金評鑑機構晨星（Morningstar）統計，截至 2018 年底，美國股票型基金市場規模有高達 48.7% 是由 ETF 貢獻，預估 2019 年底將超越 50%。 比較全球的共同基金和 ETF，從晨星的統計可發現，ETF 的規模和市占率自 2009 年以來持續攀升。截至 2018 年底，全球 ETF 規模占比已來到 38.8%。如果把美國基金市場的變化視為領先指標，全球 ETF 規模超越主動式基金將只是時間的問題，而近期市場上也出現「ETF 投資已泡沫化」的聲音。 這些質疑的聲音主要來自主動式投資人或基金經理人，其中最受矚目的是電影《大賣空》的主角、知名價值型投資人暨前對沖基金管理者麥可．貝瑞（Michael Burry）。2007 年美國次貸風暴爆發前，貝瑞曾預警其泡沫化危機，而這回他聲稱，類似的泡沫已出現在被動式 ETF 投資熱潮。 ETF 大吸金推升股債價格 市場寵兒助長泡沫 貝瑞表示，ETF 之類的被動投資正讓股票和債券的價格膨脹，其方式類似 10 年前次貸風暴，「像大多數泡沫一樣，泡沫持續時間越長，最後破滅的慘狀就越嚴重。」 晨星的數據顯示，不到十年間，股權被動基金已經膨脹至 3 兆美元以上，這些基金追蹤各國股市大盤及類股指數。貝瑞指出，全球數兆美元資產和這些股價指數掛勾，就像是越來越擁擠的電影院，但逃生出口卻依舊那樣小，一旦流動性降低，這一切會變得更糟。貝瑞的核心投資理念是，挑選遭低估的便宜股票，而非追逐市場寵兒（例如目前美股 S&P 500 指數的前 10 大成分股），他算是個天賦異稟的選股者，也是古典的價值型投資者，師法巴菲特的老師葛拉漢（Benjamin Graham）。根據英文版維基百科記載，貝瑞管理的私募基金 Scion Capital 從 2000 年 11 月成立到 2008 年 6 月解散，累積報酬率高達 489.34%（扣除所有費用）。然而，同期間 S&P500 指數累積報酬率不到 3%（含股息）。 貝瑞認為，投資人並不了解當前創新高的美股指數所代表的投資價值與潛在風險，只是追隨市場流行買進 ETF，並期待過去的年化報酬率可持續。他提醒投資人，隨著美股指數創歷史新高，此時大量資金流入美股 ETF，只會讓股市泡沫問題更嚴重，一旦投資人察覺 ETF 未來年化報酬率不如過往，恐引發失望性賣壓。 對沖基金也介入 ETF 要留意變種 ETF 風險 另一方面，隨著 ETF 成為新主流，投資人的屬性或偏好也越來越多元，不見得都把 ETF 當作是「只買不賣」的長期投資工具，甚至越來越多人透過人為判斷（例如觀察股價技術型態），把 ETF 當作波段投資賺價差的工具。例如，在過去 1 年多，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）就曾大舉買進、賣出台股 ETF。不過，若因此將當前股市泡沫化問題怪罪到 ETF，並不公平。回頭來看，從 300 多年前的荷蘭鬱金香泡沫，到近 20 年前的網通科技股泡沫，都是投資人的貪婪所造成，而不是投資工具本身。相較於主動式基金，「追蹤大盤指數」、不涉及人為判斷或預測的正宗 ETF 是相對穩健的投資工具，且費用率較低是一大優勢。不過，隨著 ETF 投資近年在全球大流行，基金業者發行越來越多涉及「人為判斷或預測」的 ETF 產品，有些管理費也不便宜。 例如，最近在台股掛牌的某檔科技股 ETF，同時搭上 5G 通訊與 ETF 投資的熱潮，但基金業者卻選在 5G 相關個股股價大漲來到高檔時發行，且該 ETF 涉及人為判斷與預測，這可能給原本不想承受高風險的 ETF 投資人帶來傷害。不論是投資大盤指數、類股指數或個股，也不論是採用主動式、被動式（指數化）投資工具，投資人一定要牢記：人多、擁擠的地方不要去，避免一窩蜂追逐熱潮，學會「人棄我取」才不會淪為投資泡沫的犧牲品。 本文由 Money 錢 149 期 授權轉載 （圖：shutterstock，僅為示意 / 責任編輯：Winny；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

產業型 ETF 爆發，你敢用主題式 ETF 存退休金嗎？57% 曾關閉，長期會不會歸零風險？

【我們想讓你知道】 主題式 ETF 越來越夯，像是 5G、半導體、電動車陸續登場，但是主題式 ETF 適合做為長期存退休金的標的嗎？這樣多元的產品，對長期投資者是更好的選擇，還是更不明確的未來？讓文中帶你一起了解！ 文 / Money錢 最近，連續有兩檔半導體 ETF 登場，一檔是中信關鍵半導體（00891），一檔是富邦台灣核心半導體（00892），兩檔募集期間都達到 60 億元，上市後規模還持續暴增。另外，去（2020）年底發行的國泰台灣 5G＋（00881），才半年時間規模已經攀升至 398 億元，顯示投資人相當認同半導體趨勢，帶動資金快速流入。而這類趨勢主題型 ETF，適合做為長期存退休金的投資標的嗎？ 現今 ETF 脫離以 大盤權值股 為主的時代 現在投資人已漸漸體會，投資 ETF 也是一種簡單、可行的方法。尤其是台灣發行的第 1 檔 ETF 元大台灣 50（0050），淨值持續成長，證明了長期投資的好處。不過，我們也發現，ETF 已經脫離早期以大盤權值股為主的時代，各家基金公司為了吸引投資人目光，開發出許多主題式 ETF，包括高股息、ESG 等，而今電子股 ETF 還不夠，要更精準到半導體，以求差異性。這樣多元的產品，對長期投資者是更好的選擇，還是更不明確的未來？ 根據晨星發布的「全球主題基金報告」 截至 2021 年 3 月底，全球 1,349 檔主題基金所管理的總資產，近 3 年規模已增至 5,950 億美元，成長逾 2 倍。晨星 EMEA 及亞洲區基金研究總監陳永熙指出：「主題基金已成為全球疫情下的最大贏家之一。」但他也指出，「選出一檔能夠長期存活，並在績效上超越全球股票的主題基金，這樣的可能性並不高。」 晨星的研究發現，截至今年 3 月止的年度中，全球超過 3 分之 2 的主題基金存活下來，且表現優於全球股市。然而，在過去 15 年中，有 57% 的主題基金關閉，顯示主題基金仍存在一些風險。 主要是產業集中度高、風險相對較高。另外，受到主題限制，可選擇標的有限，導致股票過度集中，甚至單一個股占比過高，或流動性不足等。因此晨星也建議，主題基金較適合做為資產配置的一部分，不適合做為核心配置。 回到存退休金的需求，投資人的目標是長期投資，在 20 年甚至 40 年期間，世界如何變動、產業如何發展，實在難以預料。若選擇主題式 ETF，確實需要考慮是否禁得起時間考驗。因此，最好以貼近大盤的 ETF 為主，小額搭配主題式 ETF，才能發揮進可攻、退可守的效果。 本文由 Money錢 166 期 授權轉載 （圖：shutterstock / 責任編輯：yun；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

Wedbush 正式進軍 ETF 市場：全球 7,000 檔、10 兆美元資產下，他們的差異化在哪裡？

Wedbush 宣佈進入快速增長的 ETF 市場，將為投資者帶來更多選擇與機會。 在金融界引發廣泛關注的訊息中，Wedbush於週二宣佈其計劃進軍蓬勃發展的交易所交易基金（ETF）市場。根據最新資料，目前全球已有超過7,000檔ETF，總管理資產已突破10兆美元，顯示出這一領域的無限潛力和吸引力。 隨著投資者對多樣化投資組合需求的增加，ETF因其靈活性和成本效益而日益受歡迎。Wedbush此舉不僅是公司業務拓展的重要一步，也反映了整個行業的趨勢轉變。該公司的專家表示，進入ETF市場將使他們能夠提供更具競爭力的產品，以滿足不同型別投資者的需求。 然而，市場上競爭激烈，許多知名金融機構早已佔據了一席之地。面對挑戰，Wedbush需尋找獨特賣點以脫穎而出。未來，他們可能會聚焦於主題式或環保相關的ETF，以吸引年輕及意識強烈的投資者群體。 總結而言，Wedbush的進入標誌著ETF市場的一次重要擴張，預示著未來將有更多創新產品問世，為投資者開啟新的投資機會。