台積電股價創新高：美元走勢與利率變化如何重塑估值區間？

外資抱美股債破35兆美元、比特幣回落43%，資金大挪移你該追MSBT還是轉防禦股？

外資持有美國股票與債券突破35兆美元、比特幣市值腰斬、迷因幣重挫逾九成，傳統金融巨頭Morgan Stanley殺進比特幣ETF戰局；在AI概念股震盪、地緣政治緊張之際，資金從高風險加密貨幣撤離，轉向美元資產與防禦型股，全球資金版圖出現結構性重組。 美股、加密貨幣、AI 概念股與防禦型傳統產業，看似互不相干的板塊，近期卻被同一股力量牽動：全球資金的重新洗牌。從外資在美國市場的巨額持股，到比特幣與迷因幣市值重摔，再到華爾街大行親自下場發行比特幣 ETF，以及投資人回頭擁抱穩健股利股，資金路徑正悄悄改寫投資遊戲規則。 首先，外國資金對美國資本市場的信心，依舊是全球風險偏好的風向球。根據美國財政部 2025 年 6 月發布的年度調查，外資持有美國股票與債券的總額已超過 35 兆美元，較前一年約 31 兆美元大幅成長。這些資金涵蓋退休基金、主權基金到保險資金，每一筆買進 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）或美國公債的交易，實質上都是對美國經濟成長與制度穩定的投票。 值得注意的是，即便 2025 年 4 月川普政府啟動關稅政策，引發市場對「Sell America」賣壓的擔憂，美股、國債與美元一度同跌，但真正主導外資動向的私人投資者卻沒有落跑，反而在 2025 年將淨買超美國證券金額拉高到約 1.5 兆美元，高於 2022 至 2024 年每年約 1 兆美元的平均水準。換言之，外資在治理風險升溫時，仍選擇加碼美國資產，凸顯美國市場相較其他地區，依舊是成長與流動性條件最佳的選項。 然而，這份信任並非理所當然、永久不變。歷史經驗顯示，一旦國家出現國營色彩加重、政治貪腐、證券法規執行鬆散或政局動盪，往往會驅動國際資金撤出。若類似疑慮逐步在美國累積，外資持有金額增速放緩甚至轉為下降，恐成為壓抑美股估值的新逆風。因此，投資人除了關注標普 500 指數走勢，更應留意外資持有美國資產總額的變化，這或許是景氣轉折的領先指標之一，也是一個思考是否分散布局國際股市（如 iShares Core MSCI Total International Stock Market ETF，IXUS）的重要理由。 與此同時，另一端的風險資產卻在明顯退潮。全球加密貨幣總市值自去年 10 月高點的 4.4 兆美元，急跌至約 2.4 兆美元，蒸發逾 2 兆美元。就連龍頭比特幣（Bitcoin，BTC）也較高點回落 43%，更不用說以投機著稱的迷因幣。Shiba Inu（SHIB）與 Dogecoin（DOGE）從 52 週高點起算，各自重挫近 70%，更遠離 2021 年瘋狂行情時的天價。 以 Shiba Inu 為例，這檔 2020 年誕生、以 Ethereum 以太坊網路為基礎的代幣，曾在 2021 年創下 45,278,000% 的驚人報酬，3 美元就能翻成百萬美元的神話，全然由投機情緒堆砌。然而在熱潮退卻後，關鍵問題浮現：它缺乏穩定且可持續的需求來源。根據加密貨幣目錄網站 Cryptwerk，目前全球僅約 1,144 家企業願意接受 SHIB 作為支付工具，在極端波動與缺乏廣泛場景下，要成為主流貨幣幾乎不可能。雖然開發團隊於 2023 年推出二層鏈解決方案 Shibarium，試圖在以太坊之上提供更快、更便宜的交易環境，但從採用率來看並未扭轉頹勢，令分析者直言，長期再跌五成並非危言聳聽。 Dogecoin 的故事則更具警示意味。這枚 2013 年以「開玩笑」心態創造的代幣，在 Tesla 執行長 Elon Musk 於社群媒體輪番 meme 助攻下，一度在 2021 年攀升至 900 億美元市值，價值超越標普 500 指數中多數企業。然而，如今 DOGE 已較高點回落 87%，其致命問題在於供給機制——每年固定新增 50 億顆，現流通量約 1,537 億顆，意味著未來 30 年內供給大致翻倍。若無相匹配的實質需求，其價格理論上勢必承壓，即便市場情緒偶有回溫，也難以支撐長期價值。 有趣的是，當散戶在迷因幣泡沫中套牢，華爾街卻選擇用制度化工具重新包裝加密資產。Morgan Stanley（MS，美國摩根士丹利）曾在 2017 年研究報告中直指比特幣「價值可能為零」，九年後卻反手推出自家現貨比特幣 ETF——MS Bitcoin ETF（MSBT），成為首家以自己品牌發行比特幣 ETF 的美國大型銀行。MSBT 年費僅 0.14%，低於 BlackRock(BLK)旗下 IBIT 的 0.25%，出場即打 Price War。 更關鍵的是通路優勢。Morgan Stanley 擁有約 16,000 名財富顧問，長期直接管理高資產客戶的資金配置。過去，他們若建議客戶配置 2% 至 4% 比特幣部位，只能導流到 BlackRock 或 Fidelity 的 ETF，如今則可直接導向自家 MSBT，管理費留在集團內。MSBT 上市首日即吸金約 3,400 萬美元，買進約 430 枚比特幣，成交量逾 160 萬股，已躋身過去一年新掛牌 ETF 的前 1%。在 2026 年 3 月比特幣 ETF 結束連續四個月淨流出、當月轉為淨流入 13.2 億美元的大環境下，MSBT 享有不小追風效應。 對一般投資人而言，若已持有資產規模逾 530 億美元、日成交量 160 億至 180 億美元的 IBIT，在流動性與買賣價差上仍優於新兵 MSBT，未必需要急著換股；但對於接受 Morgan Stanley 顧問服務的高淨值客戶，MSBT 因費用較低、整合於既有財富管理架構，的確有條件成為首選配置工具。更重要的是，一度嗤之以鼻比特幣的傳統銀行，如今正以 ETF、以太幣與 Solana 信託申請、以及規劃在 E*Trade 推出零售加密交易等一連串布局，向市場傳遞的訊息是——比特幣與加密資產已從邊陲走向主流金融。 在高成長與高風險資產劇烈震盪之際，投資人情緒也悄然轉向更講求現金流與防禦性的標的。美股中，以 Weis Markets(WMK)、Ingles Markets(IMKTA)這類區域型超市，以及 Prestige Consumer Healthcare(PBH)等消費保健品公司為代表的股利股，開始重新被關注。Weis Markets 在美東經營約 200 間超市，2026 年 2 月宣布每股 0.34 美元季股利，年殖利率約 2%，本益比約 15.6 倍，低於消費零售產業約 19.2 倍的平均，且供應鏈以美國本土為主，受關稅衝擊有限；Ingles Markets 則在美國東南部擁有連鎖據點與自有乳品加工廠，並出現 Summer Road LLC 發起的股東行動主義，為股價帶來潛在重估契機。 Prestige Consumer Healthcare 則藉併購強化防禦屬性。公司擁有 Clear Eyes、Summer's Eve、Chloraseptic、Dramamine 等 OTC 品牌，2026 年 3 月宣布以約 10.45 億美元（考量預估 1.5 億美元節稅效應後，淨對價約 9 億美元），收購 Foundation Consumer Healthcare 旗下 Breathe Right 等資產，後者近 12 個月營收約 2 億美元。交易完成後，Breathe Right 料將成為公司最大品牌，並拓展「呼吸改善」相關保健市場與國際版圖，進一步鞏固景氣逆風時仍具剛性需求的產品組合。 把這些線索串起來可以發現，全球資金並非單純撤出風險資產，而是進行「質的轉換」：一方面，外資在美國股債市場維持甚至加碼配置，凸顯對美元資產與其制度的信任尚未撼動；另一方面，投機性強、缺乏現金流與實際應用場景的資產，例如迷因幣，正在被市場逐步淘汰，而比特幣這類相對「成熟」的加密資產則透過 ETF 被納入傳統資產配置之中；同時，能穩定派發股息、業務簡單且與民生需求高度綁定的企業，重新獲得不願再「租股票」的長線資金青睞。 當然，這場資金大挪移仍充滿變數。美國若在政治治理、法治與市場監管上出現明顯退步，外資可能重新評估資金配置；地緣政治衝突若升級，能源與供應鏈成本攀升，也會壓縮企業獲利與消費支出；而加密貨幣監管若進一步趨嚴，將考驗比特幣 ETF 乃至整體加密市場的成長空間。對投資人來說，問題不在於某一類資產是否「過時」，而在於：在不確定性或許將成為常態的未來，你真正願意長期持有、在波動中敢於加碼的標的是什麼？資金的選擇，終究會比任何喊話更早揭露答案。

【即時新聞】AI 火熱下誰更有優勢？台積電在人工智慧市場中略勝一籌，值得關注！

在當前人工智慧 (AI) 的投資熱潮中，ASML 控股 (ASML) 和台積電 (TSMC) 是兩家在 AI 基礎設施領域中佔據領導地位的公司。這兩家公司在 AI 市場中各具特色，但台積電可能略勝一籌。本文將探討這兩家公司的優勢，並解釋為何台積電可能是更好的選擇。 ASML 的市場領導地位與持續成長 ASML 是製造半導體生產機械的領導公司，掌握了 90% 的光刻市場份額。ASML 的技術領先對手至少十年，並透過銷售昂貴的機器設備及服務合約，持續創造收入。在 2025 年前九個月，ASML 的服務收入增長了 39%，達到 60 億歐元（約 70 億美元）。此外，ASML 的營收在今年前九個月成長 21% 至 230 億歐元（約 270 億美元），稀釋後每股盈餘增長 40% 至 17.38 美元。這些數據顯示，ASML 是一家具有高盈利能力的 AI 公司，未來前景光明。 台積電在 AI 處理器製造中展現優勢 台積電是先進處理器的領導製造商，佔據約 90% 的市場份額。與 ASML 不同，台積電專注於生產 AI 處理器。隨著科技巨頭大力投資新數據中心，台積電的業務呈現強勁增長，第三季營收翻倍至 330 億美元，盈餘增長 39% 至每份美國存託憑證 (ADR) 2.92 美元。未來五年內，若 AI 基礎設施支出增至 4 兆美元，台積電仍有更多成長空間。此外，台積電不斷投入研發，確保其競爭優勢將持續數十年。 為何台積電在投資選擇上略勝一籌 擁有 ASML 和台積電的股票對於長期投資策略來說都是不錯的選擇，但若需在兩者間做出選擇，台積電略勝一籌，因為其股價較便宜。目前台積電的本益比為 26，低於科技類股平均本益比 47，也低於 ASML 的本益比 36。儘管如此，購買並持有這兩家頂尖 AI 股票多年，都是不錯的投資選擇。 投資台積電前需考慮的因素 在考慮投資台積電之前，值得注意的是，Motley Fool 的股票顧問分析團隊發現了其他 10 支可能帶來巨大回報的股票，而台積電並不在其中。這些股票可能在未來幾年帶來驚人的回報。總體來看，Motley Fool 的股票顧問平均回報率為 965%，遠超標普 500 的 193%。加入 Motley Fool，探索最新的十大股票清單，成為由個人投資人組成的投資社群的一員。

【基金新聞】H-1B 衝擊引發震盪：科技股、美元與利率走勢，股票基金該怎麼扛政策風險？

馬斯克公開力挺 H-1B 簽證不應取消，並對美國人才供給與貨幣未來提出警示，立刻成為市場關注焦點。此言一出，科技板塊與美元走勢同步震盪，投資人情緒短線承壓。 美國政府去年 9 月將 H-1B 簽證費用調升至 10 萬美元，旨在抑制過度依賴外籍廉價勞動力，但也加劇高階人才短缺，推升企業招聘成本。與此同時，川普式互惠關稅思維持續左右全球供應鏈，自由貿易與關稅政策的拉扯，使美元對新興市場貨幣保持強勢。高檔利率環境下，美元續強不利海外收益換匯，令多數科技與中小型股面臨額外壓力。 簽證與關稅政策的灰犀牛效應，將加劇科技類股招募成本與研發支出，同步拉高市場波動性。對股票型基金而言，短線或現利空出盡後的反彈契機，但仍須留意美元與利率走勢；建議平衡部署大型價值股和具備穩健現金流的產業，以分散政策與匯率風險。 | ⭐ 精選基金推薦 合庫台灣基金-A類(累積型)(98637173) 截至 2025/12/01 淨值 42.14 元，該基金今年以來持續領先同類，展現近 58% 爆發力，趨勢明顯偏多。面對政策與利率波動，其相對穩健的產業配置，適合穩健型投資人中長期定期定額。 復華華人世紀基金(98636992) 2025/12/01 淨值 43.78 元，累計逾 57.9% 漲幅，凸顯跨國配置的強大韌性。若美元續強，新臺幣資產換匯壓力可透過其海外收益緩解，適合願意承擔匯率風險的積極型布局者。 街口台灣基金(14694495) 截至 2025/12/01 淨值 92.29 元，挾 56.4% 漲幅優勢，重點鎖定指數成分股，當前股市震盪中仍維持領先表現。面對科技招募成本攀升，該基金的低費率與被動策略，適合追求市場平均報酬的穩健投資人。 安聯台灣科技基金(18480065) 2025/12/01 淨值 341.28 元，儘管 12 月首日下挫 9.84%，但今年累計仍有 48.9% 漲幅。高波動特性下，科技政策風險與招募成本壓力將加大其短線波動，僅建議耐心看好新興科技趨勢的積極型投資人配置。

【基金新聞】H-1B 衝擊延燒：科技股與美元震盪，股票型基金短線受壓、反彈能把握嗎？

馬斯克公開力挺 H-1B 簽證不應取消，並對美國人才供給與貨幣未來提出警示，立刻成為市場關注焦點。此言一出，科技板塊與美元走勢同步震盪，投資人情緒短線承壓。 美國政府去年 9 月將 H-1B 簽證費用調升至 10 萬美元，旨在抑制過度依賴外籍廉價勞動力，但也加劇高階人才短缺，推升企業招聘成本。與此同時，川普式互惠關稅思維持續左右全球供應鏈，自由貿易與關稅政策的拉扯，使美元對新興市場貨幣保持強勢。高檔利率環境下，美元續強不利海外收益換匯，令多數科技與中小型股面臨額外壓力。 簽證與關稅政策的灰犀牛效應，將加劇科技類股招募成本與研發支出，同步拉高市場波動性。對股票型基金而言，短線或現利空出盡後的反彈契機，但仍須留意美元與利率走勢；建議平衡部署大型價值股和具備穩健現金流的產業，以分散政策與匯率風險。 | ⭐ 精選基金推薦 合庫台灣基金-A類(累積型) (98637173) 截至 2025/12/01 淨值 42.14 元，該基金今年以來持續領先同類，展現近 58% 爆發力，趨勢明顯偏多。面對政策與利率波動，其相對穩健的產業配置，適合穩健型投資人中長期定期定額。 復華華人世紀基金 (98636992) 2025/12/01 淨值 43.78 元，累計逾 57.9% 漲幅，凸顯跨國配置的強大韌性。若美元續強，新臺幣資產換匯壓力可透過其海外收益緩解，適合願意承擔匯率風險的積極型布局者。 街口台灣基金 (14694495) 截至 2025/12/01 淨值 92.29 元，挾 56.4% 漲幅優勢，重點鎖定指數成分股，當前股市震盪中仍維持領先表現。面對科技招募成本攀升，該基金的低費率與被動策略，適合追求市場平均報酬的穩健投資人。 安聯台灣科技基金 (18480065) 2025/12/01 淨值 341.28 元，儘管 12 月首日下挫 9.84%，但今年累計仍有 48.9% 漲幅。高波動特性下，科技政策風險與招募成本壓力將加大其短線波動，僅建議耐心看好新興科技趨勢的積極型投資人配置。

台積電市值突破40%，全球罕見單一公司占比：AI驅動、指數權重上修與台股結構風險解析

台積電(2330)在AI浪潮的推動下，股價持續上升，市值已突破全球前十大，並在台股市值中占比超過40%。這一現象在全球主要市場中極為罕見，成為台灣資本市場的優勢與潛在風險的雙重象徵。法人分析指出，台積電的強勁表現不僅為台股在全球資本市場背書，還吸引國際資金流入，提升台股的能見度與影響力。 台積電的全球影響力與台股的結構性挑戰 台積電的優異營運成績和技術實力，使其在國際市場上備受矚目。MSCI、富時指數等國際主要指數不斷上修台積電的權重，帶動了被動型基金對台股的買進，為大盤注入了活水。然而，這種市場結構也帶來了挑戰。台股對台積電的過度依賴可能加劇市場波動，一旦台積電遭遇賣壓，將牽動整體台股的漲跌，甚至可能引發系統性風險。 市場過度依賴台積電的潛在風險 台積電的市值占比過高，使得市場籌碼壓力被放大。外資、投信等法人機構只需調整對台積電的持股，就能在很大程度上左右台股行情。這種結構性問題不僅增加了市場的波動性，還可能在台積電面臨賣壓時，引發更廣泛的市場動盪。 未來觀察台積電的關鍵指標 未來，投資人需密切關注台積電的營運成績和國際資金流向變化。特別是在全球經濟不確定性增加的背景下，台積電的表現將直接影響台股的穩定性。此外，國際指數對台積電權重的調整和外資持股動向，也是影響台股的重要指標。投資人應謹慎評估這些因素，做好風險管理。

AI 應用加速導入，Q1 合作案翻倍，強鎖萬張漲停

等待褐皮書風向球，四大指數費半獨黑 Fed里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)昨(17)日表明「希望看到更多證據表明美國通膨正在回落至央行2%的目標。」而針對銀行業動盪，巴爾金(Thomas Barkin)表明「對銀行業的現狀感到放心。」卻未宣布銀行的潛在壓力問題已經得到解決，令市場對於銀行業的動盪仍然續存， 且Fed計劃2023年再升息1碼，但先前美國財政部長葉倫(Janet Yellen)於受訪時表示，3月美國數家銀行接連倒閉後，信貸市場已經更加緊縮，相對降低聯準會升息的必要性，信貸市場緊縮也相對不利於經濟動能，於零售數據不如預期後，市場審慎看待後續數據，美股四大指數終場漲多跌少，漲跌幅介於-0.12%~+0.33%。 製造業數據提供升息支撐，美元指數上探月線 美國4月紐約聯儲製造業指數錄得10.8，高於市場預期的-18，與前值的-24.6， 就業指數錄得-8，高於前值得-10.1， 新訂單指數錄得25.1，高於前值得-21.7， 物價獲得指數錄得23.7，高於前值得22.9， 數據顯示製造業持續疲弱的狀況可能正在觸底反彈，而就新訂單部分大幅優於前值，也利於帶動前景預期，部分抵銷市場對於升息導致經濟衰退的觀望，只是新訂單表現，加上就業指數與物價獲得指數高於前值，同樣令市場審慎看待先前好不容易降溫的就業市場與通膨，於短線同樣出現反彈風險， 美國4月NAHB房產市場指數錄得45，高於市場預期與前值的44，為連續第4個月走揚，顯示有限的二手屋庫存協助推升新屋需求，住宅房地產市場正在緩慢復甦，而NAHB首席經濟專家Robert Dietz在聲明中表示，目前，住房庫存中有三分之一是新建住宅，歷年水準為略高於10%。雖然貸款條件嚴格，但到目前為止沒有明顯的證據說明地區銀行體系的壓力使建築商和土地開發商的貸款環境變得更糟。 綜上來看，市場對於經濟衰退的觀望仍存，但因銀行業動盪在銀行股財報公布後，J.P. Morgan、Citigroup獲利皆優於預期，令影響進一步轉淡，在經濟數據明顯惡化之前，觀望並未明顯轉強，而製造業、房市等數據表現有撐，利於為Fed貨幣政策提供支撐，只是Fed官員現階段對於升息看法尚未取得共識，顯示Fed在5月份的升息步伐勢必仍在「就業降溫帶來的衰退風險、升息遏止通膨」之間權衡，本週今(18)明(19)兩日將公佈的美國銀行(BofA)和摩根士丹利(Morgan Stanley)財報，以及Fed官員動向業因此轉趨敏感，昨(17)日美元指數終場收漲0.52%，順利收復5日、10日線並上探月線。 美元反彈上探月線，英鎊留意測頸風險 昨(17)日英國無重點經濟數據公佈，但德勤(Deloitte)訪調的25%財務長對未來的經濟發展感到樂觀，從三個月前的17%上升，升幅為2020年最高，顯示英國大企業的信心已明顯升溫。而Deloitte經濟學家Ian Stewart指出，能源價格自年初以來逐漸回落，通膨看來已觸頂，英國與歐盟的關係也有所好轉，均帶動信心升溫。 而英國經濟與金融服務業高度相關，外界憂心近期的銀行業風波可能使英國經濟面臨不確定性。不過，英國財政部長杭特(Jeremy Hunt)對此指出，英國銀行體系相當強韌，遠優於2008年金融危機時期。在昨(17)日美元指數多方續強的背景下，英鎊/美元未能搶回5、10日短均後再度湧現賣壓，終場收跌0.30%，技術面失守1/23前高，回測月線與4/10前低。 罷工部份，皇家護理學院(RCN)成員將在4月底和5月初舉行罷工，然後投票決定是否一直罷工到年底。但就英國國家統計局(ONS)的調查顯示，今年2月各產業的罷工行動阻礙原本的經濟成長。服務業產出受到教育產業衰退1.7% 和公共服務衰退1.1%的拖累。 財政部長Jeremy Hunt表示，公部門的薪資漲幅將使通貨膨脹情況惡化。但英國央行行長Andrew Bailey多次強調，由於國家醫療系統(NHS)罷工，民眾健康狀況不佳，經濟活動減少，這種情況將更可能使通貨膨脹惡化，並導致利率高於原本需求的水平。也令英國政府與工會取得共識的方式轉趨敏感。 森特諾：「歐洲央行(ECB)可能暫停升息或放緩升息步伐。」 昨(17)日歐元區無重點經濟數據公佈，德國BDI工業聯盟主席Siegfried Russwurm在上週六(15)萊茵郵報刊出的評論中表示，BDI預計德國2023年出口將增長2%，是1月預測的兩倍。只是BDI的數據顯示，但德國仍然落後于全球貿易2.5%的出口增長預測。對此，Siegfried Russwurm也明確表示，德國前景落後其他能源價格沒有那麼高的國家。 而德國機械設備製造業聯合會(VDMA)昨(17)日在漢諾威博覽會上表示，因供應鏈瓶頸大幅緩解，德國工程行業的2月累計產量年增3.2%，只是由訂單表現來看，2月累計訂單年減17%，仍帶來觀望，德國機械設備製造業聯合會(VDMA)總裁Karl Haeusgen表示「目前略有改善的經濟環境只會在一段時間內，反應在行業的新訂單和銷售中，訂單下降是全球經濟放緩的結果。但較佳的是消息是，供應鏈瓶頸已有大幅緩解。」 官員動向上，葡萄牙央行總裁暨歐洲央行(ECB)管理委員會委員森特諾(Mario Centeno)表示，隨著歐元區整體物價漲幅回落以及薪資數據顯示，歐洲央行(ECB)下次會議暫停升息或放緩升息步伐都有可能，淡化市場對潛在通膨的擔憂，昨(17)日歐元/美元於開低未能搶回2/2前高且盤中失守5日線後，進一步出現獲利了結賣壓，終場跌幅擴大至0.61%，失守10日線並回測月線。 美元走強，金市失守2,000美元/盎司大關 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，近期市場焦點落於美、英、歐三大地區央行在5月份的升息動態，而昨(17)日公佈的美國紐約聯儲製造業優於預期，給予Fed貨幣政策底部帶來支撐，5月份升息預期轉強，美元指數借勢上探月線，並不利於美元計價的金市多方，且10年期美債殖利率再度延續反彈力道，昨(17)日終場收漲2.10%，上探3/29前高試圖築底， 昨(17)日金市終場收跌0.48%，以1995.01美元/盎司作收，符合先前提及「市場對於2023仍將升息1碼，轉向尋找貨幣政策改變跡象的看法續存，於確認貨幣政策轉向前，仍將限制金市突破動能。」的看法。而先前持續提及「短線多倉搶短防守點由原先2/2前高升至3/17前高」，雖然英國罷工疑慮仍存，且歐元區德國經濟表現尚不明朗，有利避險需求持續關注，但於後續如失守且跌破月線，仍宜適度降倉觀望。 等待中國工業數據，美油、布油聯袂收跌 油市上，由於美國3月零售銷售表現不如預期，導致市場審慎看待經濟衰退的風險，雖然美國4月紐約聯儲製造業數據優於預期，短線提振油市需求前景，但因Fed升息預期同樣轉強，潛在壓抑經濟活動前景，與之兩兩互抵， 先前OPEC+日前意外宣布減產導致油市跳空大漲，又藉IMF維持對中國經濟2023年5.2％的增速預測不變，以及美國政府計劃回補國家戰略石油儲備(SPR)，提振美油多方向上率先搶回1/23關鍵頸線，令本段反彈力道能否延續，同樣聚焦中國復甦狀態，市場等待今(18)日中國工業相關數據作為短線風向，昨(17)日美油、布油未能延續反彈氣勢，終場分別收跌1.00%、1.06%， 而過往提及「確認站穩1/23前高完成底部型態前，多方布局宜審慎。」的看法。故本段反彈1/23前高不宜再度跌破，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎，技術面上百元大壓為長線關鍵分水嶺。 歐洲議會改革碳市場，今(18)天將舉行最終表決 S&P500 11大板塊漲8跌3，房地產、金融2大板塊終場分別收漲2.27%、1.16%，表現最佳，能源、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.18%、0.57%，表現較弱。成分股中，M&t Bank、Enphase Energy終場分別收漲7.78%、7.67%，表現最佳，State Street、Moderna終場分別收跌9.18%、8.36%，表現最弱。 值得留意的是，由於歐洲的碳市場強制發電廠和工廠在污染時要購買排放二氧化碳的許可。自2005年以來，這個機制已經使得這些部門的碳排放減少43%，歐洲議會(European Parliament)將針對去年歐盟成員國與歐洲議會達成的一項協議進行投票，以改革碳市場，進而在2030年以前，把碳排放削減至2005年水準的62%，今(18)天將舉行最終表決， 消息雖激勵Enphase Energy股價大漲7.67%，強勢突破季線與4/3前高完成底部，但回顧過往Enphase Energy股價創高歷程與建置高峰，除了「減少碳足跡政策發展方向」，同時具備「能源危機」導致油、氣、煤碳等石化能源價格高漲背景，進一步弭平綠能建置成本帶來的門檻，以及增加太陽能取代天然氣以達成樽節開支效果的意願， 可以明顯發現除了政策面，當初「煤氣轉油乃至油價價格飆漲」的背景，是提供乾淨能源建置進度的動能加速一個主因，只是現階段，美、布油雖然逐步回升至2022/09當初的位階，但天然氣價格卻低於俄烏戰爭2022/02/24爆發一度導致氣價飆漲的2022年度低，且於煤價部分同有明顯回落，於Enphase Energy後續又將逢2/8長黑與年線壓力，仍宜留意追價風險，可等確認突破站穩季線後再觀察介入，並暫以季線為守。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅1.19%，Amazon漲幅0.22%，Netflix跌幅1.75%，Apple漲幅0.01%，Alphabet跌幅2.66%。 Apple與Goldman攜手Apple Card，搶攻電子支付 道瓊成分股漲多跌少，Walgreens Boots Alliance、Travelers終場分別收漲1.76%、1.73%，表現較佳。UnitedHealth、Chevron終場分別收跌1.26%、0.88%，表現最弱。值得留意的是，先前Apple首席財務長Luca Maestri曾在2月的財報電話會議上表示，支付服務「一直在不斷創下我們的新高」，而Apple與Goldman Sachs聯手推出Apple Card，也吸引部分市場焦點。Apple Card針對Apple用戶專屬的高利率儲蓄帳戶，除提供4.15%的年利率以外，Apple用戶還可以透過Apple Card消費時獲得的Daily Cash現金回饋，或來自其他銀行帳戶的資金存入Apple Card帳戶，還可以直接連結到Apple Wallet當中。 而以提供的4.15%的年利率來說，Apple表示這比全國平均水準高出10倍，且該利率也略高於Goldman Sachs旗下的Marcus儲蓄帳戶。雖然目前僅向美國用戶開放，且由Apple與Goldman Sachs的存款協議中明顯提到「客戶存款受到FDIC保險，用戶的帳戶中不得存放超過25萬美元。」但以Apple既有的用戶基數以及行動裝置的內建優勢而言，仍利於Apple跨足支付領域，昨(17)日Apple股價於5日線取得支撐後震盪收漲0.01%。 萬六關前動能不足，加權多方暫失5日線 台股由資金面來看，昨(17)日美元指數終場收漲0.52%，技術面上搶回5日線、10日線並上探月線，可能為新台幣多方帶來觀望，而市場關注的台積電ADR昨(17)日終場收漲0.91%，搶回5日線，有利電子多方，但同樣應留意技術面5日線仍待站穩且3/28前低壓力待消化。盤前由於日經開低走高，但韓股開高突破4/14前高後未能站穩，翻黑一度失守5日線引發觀望，電、金雙雙開低，非金電雖單獨開高，但隨陸、港股雙雙開低，非金電出現部分獲利了結賣壓， 台積電(2330)開低未能搶回季線後觀望賣壓出籠，終場收跌0.96%，技術面再度失守5日線，加上聯發科(2454)遭海通證券、高盛雙雙降評、下修目標價，導致股價續弱終場收跌2.96%，雖然鴻海(2317)、廣達(2382)、聯電(2303)仍震盪收漲，但台達電(2308)、創意(3443)、大立光(3008)、矽力*-KY(6415)、世芯-KY(3661)、欣興(3037)、瑞昱(2379)、光寶科(2301)等多檔電子重點權值多方熄火，非金電部分原先強勢的軍工、生技仍力扛多方指標，且部分族群出現輪動，餐飲回神，電子也有網通、光通奮起，但加權指數終場仍震盪收跌94.11點，以15,869.44點作收，成交量2,584.17億，3大類股指數僅金融類股指數終場收漲0.13%，29大類股指數跌多漲少，貿易百貨、觀光2大類股指數終場分別收漲0.70%、0.56%，表現最佳，電器電纜、航運2大類指數終場分別收跌2.35%、1.88%，表現最弱。 OTC櫃買指數早盤開高續創波段高後，出現獲利了結、群龍無首跡象，千金股多方不振，力旺(3529)、信驊(5274)、譜瑞-KY(4966)分別收跌2.40%、1.42%、0.90%，加上生技族群雖有保瑞(6472)盤中漲幅一度擴大至3.18%，但逢3/30前高壓力，未能延續多方氣勢，終場漲幅收斂至0.38%，合一(4743)、台康生技(6589)多方追價意願保守，終場分別震盪收漲1.27%、0.84%，矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)，以及遊戲股龍頭鈊象(3293)、導線架大廠長科*(6548)多方熄火，OTC櫃買指數終場收漲跌0.50%。 (首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-108.96億元 外資：-87.23億元 投信：-7.50億元 AI應用加速導入，勤誠(8210)Q1合作案翻倍 權值股部份，科技大咖搶進生成式AI，馬斯克傳擬成立AI初創公司，與Open AI競爭，搶占未來商機，且市場傳出馬斯克已取得由Nvidia供應數量多達幾千個的高效能圖像處理器(GPU)，備戰新一輪AI應用大戰。事實上，開發生成式AI基本需要大量GPU外，由於其深度學習及龐大資料運算，對於雲端伺服器速度要求也同步提高，在整體應用加速導入之下，有利於伺服器供應鏈出貨動能，機殼廠勤誠(8210)、營邦(3693)業績可望再添助力。 其中勤誠(8210)在「多GPU」機殼耕耘多年，在生成式AI形成潮流之前，已有成功搭載五顆GPU的產品設計。勤誠(8210)2022年專注應用在AI人工智慧專案訂單約一～二件，但2023年來已在手開發合作案就有四～五件正在進行當中，單季表現就有倍數成長，顯見科技業積極投入AI態度，但產品開發時程約需二～三個季度，最快於年底貢獻業績，2024年發酵，營收占比達雙位數以上。 因應市場需求，勤誠(8210)今年主要規劃將AI相關專案在嘉義新廠生產，除了提高生產效率外，由於應用在生成式AI的伺服器產品複雜程度高，機殼生產需較大模具，以及主要客戶皆為美系大型CSP，預料嘉義新廠全年貢獻程度將有較明顯成長。今(18)日股價跳空後早盤隨即強攻漲停，終場緊鎖萬張漲停板。 亞洲藏壽司(2754)Q1創歷史新高，強攻漲停重返多頭 個股部份，亞洲藏壽司(2754)2022年合併營收38.47億元、年增達52.26%，營業利益3.22億元、年增達8.86倍，稅後淨利2.41億元、年增達近9.79倍，每股盈餘5.21元，全數改寫新高。毛利率41.81%創近4年高點，營益率8.38%，創歷年次高。且因展店規模經濟效益顯現，加上餐飲疫後景氣復甦，2023年3月自結合併營收3.48億元，雖月減8.32%、降至今年低點，仍年增達11.74%、改寫同期新高。1Q23合併營收11.86億，季增達16.48%、年增達29.64%，改寫歷史新高。 疫後加速展店，除於台灣在2月份已達成全台50家店目標外，為了推廣日本飲食並帶動當地觀光，藏壽司在日本開了四間融合日本傳統文化，同時具有現代建築特色的「藏壽司全球旗艦店」，包括位於關東地區的淺草、原宿、押上以及關西地區的道頓堀，都貫徹了結合「觀光」及「飲食」的「SightEating」精神。 而亞洲藏壽司(2754)海外首間「藏壽司全球旗艦店」預計落腳高雄，同樣有著專屬台灣的設計元素，自2023/05開始，不用購買機票，在高雄就能體驗到日本原汁原味的「藏壽司全球旗艦店」。加上先前還稅於民普發現金帶來的潛在消費力道，激勵股價於5日線取得支撐後向上突破季線，重返多頭，並於午盤順利強攻漲停。 快速小結 整體而言，台股基本面上，聯發科(2454)遭海通證券出具報告認為Android智慧機市場需回溫狀況不如預期，降評至中立，並將目標價由850元下修至769元，高盛分析師Bruce Lu更於昨(16)日將評等由中立下調至賣出，且目標價大幅下修至620元，加上智慧機1H23終端銷售不振衝擊力強勁，供應鏈指標股大立光(3008)法說會後遭野村、中信投顧降評，直言後續挑戰不少，智慧機供應鏈兩大巨頭同遭降評相對不利於加權上攻萬六動能， 加上貨櫃航運雖有高殖利率題材帶動，長榮(2603)、陽明(2609)股價出現轉強跡象，但美國消費動能減弱，及零售業仍有庫存壓力等影響下，3月亞洲發往美國的海上貨櫃運輸量年減31.5％。其中，中國發往美國的貨櫃量更銳減4成，創下三年來新低。加上東南亞國協(ASEAN)貨櫃運輸量也大幅萎縮，其中越南大減31%、泰國大減32%，中國海關總署17日公布貿易數字也顯示，3月份對美國出口額較去年同期下降8%，連續八個月減少。今年前3月，中國對美出口額年減17%，長榮(2603)、陽明(2609)分別逢3/15、3/10前高壓力，仍應留意追價風險。 今(18)日震盪收跌94.11點，以15,869.44點作收。技術面失守5日線，雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，美國經濟數據顯示消費力道後市出現疑慮，為經濟面帶來觀望，加上本週四(4/20)Fed將公布經濟褐皮書，又逢台積電(2330)法說，故仍同樣保持「月線失守仍宜適度降倉」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。 免責宣言 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全球大跌不用怕！靠 00635U 抱緊黃金這個『避險王』

黃金價格創歷史新高，善用 00635U 參與行情 最近幾年黃金價格不斷上漲，尤其 2025 年在全球股市大跌之際，突破了 3,000 美元大關並創歷史新高，累積 2025 年以來上漲幅度更高達 20%，展現黃金作為避險資產的強大韌性。 投資人可以如何參與行情呢？最簡單的方式就是透過在台股有掛牌上市的 ETF 期元大S&P黃金(00635U)。本篇文章將詳細介紹影響黃金價格的因素，以及 00635U 操作秘訣！ 解析影響黃金價格的 5 大關鍵因素 從圖 3 檢視影響黃金價格的因素，主要包含美元、利率、通膨、地緣政治以及供給與需求。 首先是美元方面，由於黃金是以美元計價，兩者理論上走勢呈現反比。如果美元走弱，代表其他國家的貨幣相對升值，將使其他國家的黃金購買力提升，可以間接刺激黃金需求，進而帶動黃金價格走升。而美國利率如果降息，也會壓抑美元走勢，進而推升金價。 不過，有些時候美元與金價也會走同方向，通常是因為地緣政治因素影響，例如 2018 下半年之後中美貿易戰升溫，使得同為避險資產的美元、黃金同步上漲。 至於 2025 年這一波金價上漲，主要有 2 大原因 ... （後續為VIP付費內容與APP訂閱資訊）