ServiceNow 一兆市值要等到何時？AI 時代下的 SaaS 估值重估與成長挑戰

淨現金企業受青睞，ServiceNow、Palo Alto、MercadoLibre有何共通優勢？

擁有乾淨且強健的資產負債表，往往代表企業管理較為嚴謹，也有助於在不過度依賴借貸的情況下維持擴張。這篇文章整理了三家淨現金部位明顯的公司：ServiceNow (NOW)、Palo Alto Networks (PANW) 與 MercadoLibre (MELI)，並比較它們在雲端自動化、AI 資安與拉美電商及金融科技領域的定位。 ServiceNow (NOW) 目前淨現金約 27.5 億美元，約佔市值 2.6%。公司以單一程式碼平台整合 IT、人資、客服與資安流程，自動化與數位化能力是其核心特色。文章也提到，其每年處理超過 800 億個工作流程與 6.5 兆筆交易，近期股價對應的遠期市銷率約 6.3 倍。 Palo Alto Networks (PANW) 由 Nir Zuk 於 2005 年創立，從防火牆技術起家，逐步轉型為 AI 驅動的網路安全平台。公司目前淨現金約 41.6 億美元，約佔市值 2%，並持續聚焦保護企業網路、雲端與端點安全。以文中股價估算，其遠期市銷率約 14.6 倍。 MercadoLibre (MELI) 則從線上拍賣平台發展為拉丁美洲的重要電商與金融科技平台，目前淨現金約 47.7 億美元，約佔市值 5.7%。文章指出，該公司在拉美市場具備穩健定價能力與成長潛力，遠期企業價值倍數約 18.7 倍。 整體來看，文章想強調的是：能在不同市場條件下維持成長的企業，通常不只看營收擴張，也要看自由現金流、資本報酬率與資產負債表品質。文中也以輝達 (NVDA) 與 ExlService (EXLS) 的長期報酬作為例子，說明強健基本面與充沛現金流的重要性。

雲端財務與人資軟體財報強，為何股價反應分歧？

文章整理了雲端財務與人資軟體族群的最新第一季財報表現。整體來看，12檔追蹤個股的總營收超出華爾街共識預期1.7%，下一季度營收指引也大致符合預期，但財報公布後股價平均回跌1.9%。 個股方面，沃基瓦（WK）第一季營收達2.473億美元，年增19.9%，且下一季每股盈餘指引與EBITDA都優於預期，不過財報後股價回跌9.2%。飛匯（FLYW）第一季營收為1.84億美元，年增42.9%，營收與EBITDA均明顯超出預期，財報後股價上漲10%。全球商務旅遊集團（GBTG）第一季營收8.4億美元，年增35.3%，但EBITDA低於預期，財報後股價表現持平。Marqeta（MQ）第一季營收1.658億美元，年增19.2%，EBITDA表現穩健，財報後股價卻下跌11.3%。Workday（WDAY）第一季營收25.4億美元，年增13.5%，訂單量與EBITDA皆優於預期，財報後股價上漲4.8%。 文章也提到，AI技術擴散可能讓部分企業級軟體的定價能力面臨壓力；同時，在總體經濟與地緣政治因素升高時，市場焦點也可能轉向油價、通膨與全球穩定性。

DocuSign第四季業績與展望優於預期，系統整合能力成市場焦點

DocuSign（DOCU）第四季業績與未來營運展望雙雙優於市場預期，帶動盤後股價小幅上漲，也使其成為投資人密切關注的焦點之一。市場分析指出，DocuSign的競爭優勢已不只在電子簽名服務本身，更延伸到企業端的系統整合能力，讓其商業模式更深入實際應用場景，並展現出相對穩健的抗跌特性。 根據最新數據，DocuSign第四季帳單營收較前一年同期成長10%，並突破10億美元大關。公司核心業務為協議雲，提供可自動化協議流程的雲端套裝軟體，使用者可從多數設備完成具法律效力的電子簽名。最新交易日中，DocuSign收盤價為47.54美元，較前一日上漲0.72美元，漲幅1.54%，成交量為8,000,979股，較前一交易日明顯增加。

DocuSign第四季業績與展望優於預期，系統整合能力成市場焦點

DocuSign（DOCU）第四季業績與未來營運展望雙雙超越市場預期，帶動盤後股價小幅上漲。市場觀察認為，公司的競爭優勢已不僅是電子簽名服務本身，更在於其系統整合能力與企業端應用深化，因而展現出一定的抗跌特性。 最新數據顯示，DocuSign第四季帳單營收年增10%，並突破10億美元。公司核心業務為協議雲，提供雲端自動化協議流程，讓使用者可從多種裝置完成具法律效力的電子簽名。近期交易日中，DocuSign收盤價為47.54美元，上漲0.72美元，漲幅1.54%，成交量達8,000,979股，較前一日明顯增加。 同一盤後時段，Lululemon（LULU）與SoFi（SOFI）也成為投資人關注的焦點個股。

Needham大砍 Workday (WDAY) 目標價！但財報、AI 平台為何仍被看好？

投資機構 Needham 於 5 月 22 日發布最新報告，將 Workday (WDAY) 的目標價從 300 美元下調至 180 美元，不過仍維持「買進」的投資評級。分析師指出，儘管下修了目標價，但該公司最新公布的營收與營業利潤皆超越了華爾街的共識預期，顯示其基本面依然穩健。 根據最新財報數據顯示，Workday (WDAY) 在 2027 財年第一季的總營收達到 25.42 億美元，較前一年同期成長 13.5%。其中核心的訂閱營收來到 23.54 億美元，較前一年同期上升 14.3%。在獲利能力方面表現更為出色，營業利潤達 3.38 億美元，利潤率攀升至 13.3%，大幅超越去年同期 2026 財年第一季 3,900 萬美元及 1.8% 的利潤率。展望 2027 財年第二季，公司預期訂閱營收將達到 24.55 億美元，維持 13% 的穩定成長。 在面對全新的軟體產業典範轉移時，Workday (WDAY) 執行長展現出強烈的企圖心。管理層特別強調，公司旗下的 Agentic 平台具備強大的競爭優勢，未來將在雲端軟體市場中扮演關鍵角色，並積極爭取更多企業客戶的青睞。 Workday (WDAY) 成立於 2005 年，總部位於加州普萊森頓，是一家提供人力資本管理、財務管理和業務規劃解決方案的軟體公司，目前擁有超過 12,000 名員工。以純雲端軟體供應商聞名的 Workday (WDAY)，在 5 月 22 日的股市表現中，收盤價來到 128.14 美元，上漲 6.29 美元，漲幅達 5.16%，單日成交量為 10,789,758 股，成交量變動達 17.50%。

Workday(WDAY)首季營收獲利優於預期，AI轉型與訂閱指引帶動股價回升

企業雲端軟體公司 Workday(WDAY) 公布最新第一季財報，營收年增 13% 至 25.4 億美元，優於市場預估的 25.2 億美元；調整後每股盈餘 2.66 美元，同樣高於分析師預期。公司主力涵蓋企業薪資結算、人力資源與辦公室管理功能，市場原本擔憂人工智慧發展會對傳統業務形成壓力，但 Workday 持續將 AI 技術導入產品線，讓外界對其轉型進展的疑慮有所緩解。經營層面上，共同創辦人 Aneel Bhusri 於今年 2 月回任執行長，也成為市場關注焦點。法人分析指出，這份財報表現穩健，顯示回鍋後的管理團隊正逐步重建市場信心。展望第二季，Workday 預估訂閱營收將略高於市場預期，執行長並表示核心業務仍然強勁，AI 策略也已開始發揮效果。受財報與前景指引帶動，該股盤後一度上漲約 10%；最新收盤價為 128.14 美元，單日上漲 5.16%。

AI 壓力、戰爭風險與利率變局夾擊，2026 年資金為何在科技股與黃金間大轉向？

AI 壓力、地緣戰事與利率變局，正同時重塑資本市場版圖：雲端人資軟體成為企業降本焦點、量子運算族群借美國 2 億美元投資題材大漲，黃金卻在美伊戰爭中反常重挫；投資人如何在科技成長股與避險資產間重新配置，成為 2026 年最大難題。 人工智慧紅利還沒完全收割完，地緣政治風險就已經強勢登場，迫使全球資本市場在「成長故事」與「避險情緒」之間劇烈拉鋸。從美股雲端人資軟體、量子運算新創，到傳統避險資產黃金，2026 年的市場波動展現出前所未見的割裂與矛盾，也把投資人丟進一場重新定義風險與報酬的壓力測試。 在企業 IT 支出端，雲端人資（HR）軟體依舊是成本控管的首選工具。市場數據顯示，四家主要 HR 雲端公司在最新一季財報中，整體營收平均優於分析師預期 1.9%，下季營收展望則大致符合市場共識，股價自財報公布以來平均漲約 3.2%。其中，主打員工自助薪資處理「Beti」技術的 Paycom (NYSE: PAYC)，本季營收達 5.718 億美元，年增 7.8%，雖然僅小幅優於市場預期 1.4%，且全年營收展望僅落在分析師共識區間低檔，但股價反而在財報後上漲約 8.7%。投資人顯然把焦點放在其毛利與 EBITDA 優於預期，而非成長趨緩本身。 表現最亮眼的是 Paylocity (NASDAQ: PCTY)。這家專攻中小企業、將薪資、出勤與人資流程整合上雲的公司，單季營收達 5.023 億美元，年增 10.5%，足足比華爾街預估高出 2.5%。更關鍵的是，Paylocity 同步上調全年 EBITDA 展望，成為同業中對獲利前景給出最大驚喜的一家，財報後股價約漲 3.3%。與之相較，專攻小型都會市場與中小企業的 Asure Software (NASDAQ: ASUR) 雖然營收年增高達 22.7%，但下一季營收與 EBITDA 指引不如預期，股價逆勢下跌約 3.4%，凸顯市場對「未來成長能見度」比對「過去成長速度」更在意。 老牌薪資服務商 Paychex (NASDAQ: PAYX) 則展現規模優勢。公司最新一季營收達 181 億美元，年增率接近 19.9%，略優於分析師預估 1.5%。在訂閱制雲端與傳統代辦服務並行的模式下，Paychex 靠著穩健客戶基礎與交叉銷售，股價財報後也上漲約 4.3%。整體來看，雲端 HR 產業已從早期的高速擴張，進入「穩健成長＋獲利優先」的新階段：企業一方面藉由 SaaS 降低內部 IT 維運成本，另一方面也要求供應商在 AI 與自動化上持續加值，以維持訂閱價格的合理性。 然而，科技股並非市場唯一主角。2025 年底到 2026 年初，AI 題材反而一度引發恐慌：投資人擔心 AI 代理人會壓縮軟體業者定價權、侵蝕利潤；加密貨幣圈則憂心自動化交易與錢包管理會讓現有基礎設施商邊緣化。這股不安情緒曾經引發資金自高波動科技與加密資產撤出，轉向防禦標的。不過，踏入 2026 年春天後，敘事主軸被突如其來的美伊衝突取代，市場注意力從「科技顛覆」瞬間轉為「戰爭風險」。 理論上，戰爭爆發應該推升黃金價格，但這次情況卻完全相反。根據 Bloomberg 數據，美伊戰爭自 2 月底開打以來，國際金價反而下跌約 14%，每盎司約蒸發 800 美元。主因在於油價從每桶 75 美元暴衝至 115 美元以上，引發通膨預期飆升，聯準會原本預計今年降息四碼的路徑，在 4 月初就被市場修正為全年僅剩一碼。對不生利息的黃金來說，這幾乎是最糟糕的組合：公債殖利率走高、機會成本飆升，加上美元指數一路站上 99 以上，金價自然承壓。 直到 5 月 20 日，美國總統 Donald Trump 對媒體表示，美伊衝突已進入「final stages（最後階段）」，且暗示結局更可能是談判而非再次升高軍事行動。市場立刻啟動所謂「和平交易（peace trade）」：金價日內一度勁揚 1.6%，回升至每盎司約 4,540 美元附近；美元走弱，10 年期美債殖利率回落，油價轉跌，美股同步反彈。這是戰事爆發 12 週以來，黃金第一次在所有宏觀變數同時順風的情況下反攻，也讓前一波大幅贖回的投資人開始重新思考配置比重。 ETF 資金流向側面印證了這個轉折。追蹤金價的 SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD) 在近期五個交易日錄得約 5.23 億美元正向淨流入，顯示至少在零售投資端，避險需求並未消失，只是先前被強勢美元與高利率壓制。更值得注意的是，官方買盤始終沒有停手。根據 TradingEconomics 數據，中國人民銀行在 3 月就增持約 16 萬盎司黃金，為價格提供了底部支撐；相較之下，西方機構資金則在戰爭期間大舉減碼，形成東西方資金行為的鮮明反差。 雖然金價短線反彈，但真正決定中長期走勢的，仍是聯準會利率路徑與地緣風險能否降溫。如果戰事降級、荷莫茲海峽恢復暢通，油價與通膨壓力回落，聯準會將有更大空間重啟降息，公債殖利率與美元指數同步走弱，那麼過去 12 週打壓金價的負面因素就會一一反轉。反之，一旦談判破裂、戰火再起，市場避險焦點恐怕仍會集中在美元與短天期美債，而非黃金本身。投資人能做的，可能不是預測戰爭結局，而是持續追蹤美元指數能否穩定跌破 98 這個關鍵水位。 在高度不確定環境中，部分成長股反而從政策題材獲得提振。量子運算公司 IonQ (NYSE: IONQ) 就是典型例子。美國商務部近日宣布，將投入 20 億美元對九家量子公司提供補助，換取部分股權，其中包括公開上市的 D-Wave Quantum 與 Rigetti Computing。儘管 IonQ 並未名列受惠名單，股價當日盤中仍大漲逾 12%，顯示投資人把這波政府投資視為對整個量子運算產業的強力背書，而非單一公司的利多。 更早之前，IonQ 才剛憑藉「史上最強一季」財報點燃多頭情緒：營收大幅優於市場預期約 30%，並上調全年財測，未履約義務（RPO）年增高達 554%，來到 4.7 億美元。公司同時計畫以 18 億美元收購半導體廠商 SkyWater Technology，其股東也已投票通過；此外，新啟用的科羅拉多州博爾德量子研發與晶片測試實驗室，為未來產品商業化奠定基礎。這些進展讓 IonQ 股價年初以來上漲約 25.8%，雖然距離 2025 年 10 月創下的 52 週高點 82.09 美元仍有約 28.3% 差距，但華爾街整體評等依舊維持在「強烈買進」。 在同一時間軸上，其他產業也面臨截然不同的命運。大麻股 Canopy Growth (NASDAQ: CGC) 在多年虧損、股價跌成仙股之後，宣布將重編過去兩年財報，引發市場對內部控管的疑慮；不過公司強調，重編不會影響營收、毛利、營運現金流或關鍵非 GAAP 指標，對資產、現金與償債能力也沒有實質衝擊，股價初跌後隨即反彈。服飾品牌 Ralph Lauren (NYSE: RL) 則靠著營收年增 16.6%、達 19.8 億美元，以及每股獲利 2.80 美元大幅優於預期，股價單日急漲逾 10%，並逼近 52 週高點。這些個案顯示，在宏觀雜音之上，企業基本面表現仍然會被市場即時反映。 相較之下，傳統實體零售商的處境就沒那麼幸運。成立於 1993 年的蘇格蘭快時尚品牌 Quiz，因連年營收走弱、節慶檔期表現不佳，加上線上超低價平台 Shein、Temu 夾殺，第二次進入破產管理程序後，宣布將在 2026 年 6 月底前關閉全部 37 家獨立門市，並關停官方電商平台。這起事件凸顯，在電商市場被預估將從 2025 年的 33.91 兆美元，擴張到 2033 年的 155.98 兆美元、年複合成長率高達 21.6% 的背景下，若品牌無法在營運效率、數位創新與顧客體驗三方面同步升級，很可能在競爭中被快速淘汰。 而在重工業與基礎建設領域，部分企業則迎來長期訂單潮。某管線與水務工程公司在最新法說會中指出，目前手中訂單金額達 25 億美元，對應約 120 萬至 130 萬噸產能，主要來自美國與印度，且刻意保留部分產能，以便捕捉中東水資源項目的高毛利機會。公司看好美國資料中心與液化天然氣（LNG）出口帶來的管線需求，認為未來 5 至 7 年將維持結構性成長。雖然航運與燃料成本上升，但長約機制在一定程度上緩衝了成本壓力，中東新廠預計在今年底前投產，初期以沙烏地市場為主，未來不排除出口。 金融市場法律風險也持續發酵。美國航空巨擘 Boeing (NYSE: BA) 這次在一樁與 737 MAX 停飛期間損失相關的訴訟中暫時鬆口氣。波蘭航空公司 LOT 指控 Boeing 在 MAX 機型安全性上有「蓄意且疏失的錯誤陳述與隱匿」，求償 2.5 億美元營收損失，但西雅圖聯邦法院陪審團最終裁定 Boeing 無須負賠償責任。這是第一件由航空公司對 Boeing 提出的 MAX 相關案子真正打到陪審團裁決的案例。然而，Boeing 仍面臨多起罹難家屬訴訟，近期已有陪審團分別判賠 4,950 萬與 2,845 萬美元，另有案件在開庭第二天即達成和解。前年與美國司法部的和解則要求 Boeing 支付 11 億美元，換取撤銷「共謀詐欺美國政府」刑事指控，顯示其法律風險雖逐步收斂，但對公司聲譽與現金流的影響仍未完全消散。 綜合來看，2026 年的投資環境不再是單一敘事主導，而是多重力量交錯：企業端持續推進雲端化與自動化，支撐像 Paycom、Paylocity、Paychex 這類穩健成長股；政府政策則抬升量子運算等前沿科技的長期想像；同時，戰爭、油價與利率路徑又左右著黃金等避險資產的短期命運。對投資人而言，最大的挑戰不在於「選哪一個故事」，而在於如何在科技成長、黃金避險與現金部位之間，建立一個能承受突發事件與政策轉彎的組合。未來幾個月，荷莫茲海峽是否順利解封、美元是否結束強勢循環，以及聯準會是否按下真正的降息起點，將決定這場「AI＋戰爭＋高利率」三重壓力測試，究竟會成就下一波多頭，還是再次引爆新一輪波動。

AI與油價雙重牽動 指數分歧半導體重挫，輝達財報前市場在怕什麼？

美股盤中呈現分歧，投資人同時消化Nvidia(輝達，NVDA)財報前的不確定與中東局勢推升油價的通膨顧慮，資金自高貝塔的晶片族群撤出，公用事業與部分雲端軟體相對抗跌。道瓊小幅走揚，但標普與那指回落，費半大跌逾3%成為主要壓力來源。 指數快照顯示資金轉向防禦 盤中道瓊工業指數報49613.07，上漲0.18%。標普500指數報7392.48，下跌0.22%。那斯達克綜合指數報26046.71，下跌0.68%。費城半導體指數報11237.22，下跌3.03%，明顯落後大盤，顯示成長股在利率與供應鏈雜訊下承受較大估值收斂壓力。 記憶體供應與勞資風險放大半導體賣壓 市場關注記憶體供應可能再度吃緊及亞洲供應鏈勞資爭議風險，與AI資料中心對記憶體與儲存元件的需求擠壓效應交織，半導體與硬體族群成為拋售重心。Micron Technology(美光，MU)盤中走低約3%，Seagate Technology(希捷科技，STX)重挫約7%，Nvidia(輝達，NVDA)回跌約1.8%，Broadcom(博通，AVGO)與Intel(英特爾，INTC)同樣承壓，拖累費半指數同步走弱。 大型科技股表現分化壓力與支撐並存 美股七雄盤中分化，Nvidia(輝達，NVDA)約跌1.8%，Tesla(特斯拉，TSLA)約跌2.9%，Apple(蘋果，AAPL)約跌1.4%，Meta Platforms(臉書，META)小跌約0.2%；相對地，Microsoft(微軟，MSFT)小幅上漲約0.1%，Alphabet(字母公司，GOOGL)走高約1.2%，Amazon(亞馬遜，AMZN)上揚約0.4%，部分抵銷科技權值的整體賣壓。 公用事業併購題材點火資金防守 NextEra Energy(NextEra能源，NEE)宣布以全股票方式擬收購Dominion Energy(道明尼資源，D)，交易規模約668億美元，若成案將打造全美最大的電力公用事業體，並需通過監管審查。消息催化公用事業族群成為盤面亮點，Dominion Energy股價大漲約8.7%，交投明顯放大，顯示資金在利率與油價走高環境下強化防禦配置。 波克夏持股異動牽動個股表現 Berkshire Hathaway(波克夏，BRK.B)申報第一季持股變動，增持Alphabet(字母公司，GOOGL)並新納入Macy's(梅西百貨，M)，消息帶動相關個股盤中走強。同時波克夏出清UnitedHealth Group(聯合健康，UNH)，使該股壓力加大；權值健康保險股的回檔，對道瓊防禦屬性形成一定牽引但整體影響受限。 雲端與資安逆勢走強凸顯資金偏好變化 在硬體走弱之際，訂閱制與企業級軟體相對抗跌，Zscaler(Zscaler，ZS)盤中勁揚約9.3%，ServiceNow(ServiceNow，NOW)上漲約9.0%。市場在利率與通膨變動加劇時，對現金流穩定、毛利率高與對景氣敏感度較低的雲端與資安服務展現偏好。 油價回升放大通膨顧慮牽動風險偏好 中東緊張升溫與外交進展反覆下，國際油價續揚。布蘭特原油期貨盤中漲約1.4%站上每桶110美元，WTI原油漲約1.8%至每桶102美元之上。美國與伊朗仍距離協議有距離，阿聯核電廠遭無人機攻擊的消息推升風險溢價；同時美國總統川普釋出可能在伊朗原油制裁上讓步以換取談判的訊號，為油價進一步飆升設下上檔，但整體通膨壓力仍令股市風險偏好降溫。 公債殖利率上衝回落壓抑成長評價 美國10年期公債殖利率盤中一度越過4.6%後回落至關卡下方，長天期殖利率同步自高點回檔，反映全球債市前期拋售動能降溫。殖利率的短線彈升對高評價的成長型資產帶來貼現率上行壓力，與油價走高共同促使科技與半導體權值股回檔。 類股輪動凸顯防禦與軟體優勢 盤面資金在景氣與通膨雜訊升溫下偏向防禦與現金流穩定的族群，公用事業受併購題材帶動領漲，雲端與資安等企業軟體相對抗跌；相對地，半導體、記憶體、伺服器硬體與資料儲存相關個股成為主要賣壓來源，族群成交量同步放大。 指數期貨與原油期貨波動映照謹慎情緒 美股指數期貨盤中與現貨同向震盪，市場情緒受油價與殖利率牽動而反覆。原油期貨連續走高強化通膨預期，壓抑股市風險承擔意願，成長股估值調整幅度相對大於價值與防禦類股。 輝達財報與零售商業績成為週內關鍵變數 市場焦點正聚焦Nvidia(輝達，NVDA)的季度財報與展望，該公司對AI加速卡供需、資料中心擴產與雲端客戶資本支出指引，將成為半導體與大型科技股的方向風向球。同時Walmart(沃爾瑪，WMT)與Target(塔吉特，TGT)等大型零售商的財報，將提供通膨對消費動能影響的即時觀察，左右市場對經濟韌性與利率路徑的解讀。 盤勢結構顯示短線仍以事件與利率為主導 綜合盤中表現，利率與油價仍是評價與情緒的核心變數，半導體與AI供應鏈波動度偏高將持續主導指數位階；公用事業與企業軟體因防禦與現金流特性吸引資金停泊。投資人持續關注10年期公債殖利率於4.6%關卡的拉鋸與國際油價走勢，搭配輝達財報釋出的資本支出與供應鏈細節，作為後續盤勢的關鍵觀察。

Workday財報優於預期股價走強，AI與企業軟體動能受關注

雲端後台軟體商 Workday（WDAY）股價今日走強，盤中買氣明顯放大，主因是最新財報與前景優於華爾街預期，帶動股價在延長交易時段大漲，並在今日盤前至早盤維持強勢。 根據財報，Workday 第一次財季調整後每股盈餘（EPS）為 2.66 美元，優於分析師預估的 2.51 美元；營收達 25.4 億美元，年增約 13.4%，略高於市場預期的 25.2 億美元，其中訂閱收入成長 14.3% 至 23.54 億美元。非 GAAP 營業利益率約 30.6%，也高於市場預期。 展望方面，Workday 預期第二季訂閱營收約 24.55 億美元，並將 2027 會計年度非 GAAP 營業利益率展望上調至 30.5%。管理層表示，公司在 AI 策略與企業平台採用上的動能增強，市場將其解讀為基本面與獲利體質同步轉強，成為今日股價大漲的主因。

Workday財報亮眼、AI代理帶動ACV成長，全年展望上調

Workday（WDAY）公布2027財年第一季財報，管理層指出新年度合約價值（ACV）恢復強勁成長，主要受核心人力資本管理與財務業務支撐，並受企業導入人工智慧（AI）產品所帶動。執行長Aneel Bhusri表示，這是公司近五年來表現最佳的第一季新ACV成長，顯示AI正成為其成長主軸之一。 財務面上，Workday第一季訂閱營收為23.54億美元，年增14%；加計1.88億美元專業服務營收後，總營收達25.42億美元，年增13%。非公認會計準則營業利益為8.09億美元，營業利益率為31.8%，營運現金流則年增52%至6.96億美元，反映公司在擴張同時仍維持不錯的現金創造能力。 在產品進展方面，Workday透過平台上的1.4兆筆年度交易數據打造企業級AI代理功能，目前已有20個自主開發的AI代理投入使用，且採用相關功能的客戶數較前一季翻倍。公司並指出，代理式AI產品的新年度合約價值較前一年同期大增超過200%，帶動相關解決方案的年度經常性營收朝5億美元邁進。 客戶擴張也是本季亮點之一。Workday表示，超過1.1萬名客戶的持續深耕，對訂閱營收成長貢獻約60%。在既有客戶擴張的新年度合約價值中，超過四分之一與AI直接相關；而包含AI功能的擴展合約，其平均規模比一般合約大50%以上，顯示企業對整合AI的人力與財務管理系統有一定支付意願。 展望2027財年，公司重申訂閱營收目標為99.25億至99.50億美元，約年增12%至13%，並將全年Non-GAAP營業利益率預測上調至30.5%。管理層也強調，AI已被放在整體企業策略的核心，未來成長動能將與代理式應用程式及AI普及率密切相關。 Workday是一家提供人力資本管理（HCM）、財務管理和業務規劃解決方案的雲端軟體公司。最新交易日中，Workday（WDAY）收盤價為121.85美元，下跌3.76%，成交量較前一日增加26.06%。