合勤控如何在南亞寬頻與PON市場對抗價格競爭？

合勤控(3704)5月營收月減1成，光纖、Wi-Fi 6E與FWA帶動下半年回溫？

網通廠合勤控(3704)公告2023年5月營收22.2億元，月減9.6%、年增7.8%，整體表現不如預期，主因企業端客戶進行庫存調整影響。不過，公司表示下半年營運將回溫。 展望2023年，合勤控在光纖產品方面，受惠頻寬升級趨勢，市場由光進銅退推動，出貨規格也逐步由2.5G升級至10G，單價提升有助於毛利率。Wi-Fi部分則受惠企業混合辦公型態延續，Wi-Fi 6/6E滲透率可望持續提升，其中Wi-Fi 6單價較Wi-Fi 5增加20%，Wi-Fi 6E又較Wi-Fi 6增加30%，有助優化產品組合。FWA方面則以5G機種出貨為主，能在佈線不易地區提供高速傳輸服務，營收成長動能預期可達5成以上。 法人預估合勤控2023年EPS為4.41元，年增14%；以2023年EPS估算，2023年6月12日收盤價41.60元對應本益比約9倍。若下半年營運如預期回升，本益比有機會朝11倍靠攏。

遠距教學族群飆逾6%，智邦(2345)帶動網通設備股走強

今日遠距教學族群整體漲幅達6.05%，主要由網通設備廠智邦(2345)領漲，盤中一度勁揚超過7%，帶動族群指數走高。市場資金明顯偏好具備AI應用前景與基礎建設升級題材的網通硬體股，也反映出產業內部解讀正逐步分化。 從個股表現來看，智邦(2345)、合勤控(3704)等網通設備供應商，受惠於全球通訊基礎建設更新與AI伺服器帶動的網路頻寬需求，股價表現相對強勢。相較之下，三貝德(8406)、智基(6294)等偏向遠距教育內容或服務的公司，盤勢則較為平淡，甚至微幅走弱，顯示資金聚焦在硬體與基礎建設相關標的。 整體而言，遠距教學族群內部已出現明顯分工差異。後續若AI、高速傳輸等趨勢延續，具核心技術與訂單能見度的網通設備股，仍值得持續觀察其營運與股價表現；至於純教育內容股，則需留意是否有新的政策或轉型題材支撐，短線表現相對較需保守看待。

ASML攜手塔塔電子擴大印度布局，曝光設備市占逾八成卻迎價格競爭

全球微影設備大廠 ASML 近期在印度市場取得進展，與印度塔塔電子簽署合作協議，協助位於古吉拉特邦的半導體晶圓廠導入相關設備與技術。合作重點包括導入成熟製程所需的微影設備、提升量產能力、培育在地微影製程人才，並推動研發基礎建設。 這座投資約 110 億美元的晶圓廠，規劃月產能約 5 萬片晶圓，主打 28 至 110 奈米製程，反映全球半導體供應鏈持續朝多元化發展。另一方面，ASML 雖然在曝光設備市場市占率超過八成，但也面臨同業挑戰；日本設備商 Nikon 計畫在 ArF 設備領域發動價格戰，市場版圖變化值得關注。 ASML 為全球半導體光刻系統市場領導者，總部位於荷蘭，核心產品獲台積電、三星及英特爾等大廠採用，在晶片製造中扮演關鍵角色。近期股價方面，ASML 在 2026 年 6 月 1 日開盤 1594.47，盤中高點 1646.53、低點 1585.61，終場收在 1628.57，上漲 15.81，漲幅 0.98%，成交量為 1,058,867，較前日變動 -1.07%。 整體來看，ASML 透過印度合作案進一步拓展成熟製程布局，但後續仍需留意設備交付、量產進展，以及價格競爭對市場的影響。

合勤控(3704)券商評等分歧，營收與EPS預估落在哪裡？

合勤控(3704)今日有2家券商發布績效評等報告，其中1家評為買進、1家評為中立，目標價區間為50～62元。市場並預估2023年度營收約304.09億～305.71億元，EPS約3.57～3.74元。

合勤控(3704)獲中立評等，2024營收與EPS預估受關注

合勤控(3704)今日僅元富證券投顧發布績效評等報告，評價為中立，目標價為50元。預估2024年度營收約296.32億元、EPS約3.23元。

英國延長 Openreach 寬頻監管五年　光纖普及與市場競爭同步加速

英國政府宣布，將對英國電信集團基礎設施部門 Openreach 的全國寬頻網路延長監管五年。這項政策擴大了網路速度的價格上限範圍，目的是在促進市場競爭的同時，推動光纖網路持續向全國最後五分之一地區擴展。 英國通訊傳播局指出，2021 年實施的競爭框架已經帶來明顯成效。現在近八成英國家庭已能使用全光纖寬頻，遠高於五年前不到四分之一的比例，顯示英國寬頻基礎設施正快速升級。 目前約有四分之三的英國家庭，可以在兩家以上寬頻網路供應商之間做選擇，常見組合包括 Openreach 與維珍媒體，或其他較小型的替代網路業者。不過，英國通訊傳播局也強調，Openreach 仍在市場上保有明顯主導地位，因此暫時還無法全面取消監管。 在價格管制方面，英國通訊傳播局將對 Openreach 向零售供應商收取的基礎設施租賃費用設定名目價格上限。相關零售商包括 Vodafone (VOD) 與天空廣播公司。未來下載速度高達 80Mbit/s 的服務將納入價格上限管制，取代目前 40Mbit/s 的標準；至於更高速的產品，則仍維持不受監管，以保留電信商持續投資與擴建更快寬頻網路的誘因。

前線通訊母公司FYBR虧損擴大但營收增長，光纖寬頻成長動能如何延續？

前線通訊母公司公佈第四季財報，NASDAQ:FYBR 每股虧損為 -0.47 美元，雖低於市場預期，但營收達 15.01 億美元，年增 5.6%，且高出市場預測 4000 萬美元。公司同時指出，2024 年首次實現全年度有機收入增長，為近 15 年來首見，調整後 EBITDA 也加速成長，顯示經營效率改善。 此外，前線通訊在 2024 年新增創紀錄的光纖寬頻用戶，並持續提升每用戶平均收益（ARPU）。在競爭壓力與市場波動並存的背景下，虧損仍是短期關注點，但營收成長、用戶擴張與 ARPU 提升，成為外界觀察其後續成長動能的重點。

銅箔族群跌逾8.5% 金居(6108)還能撿便宜嗎?

銅箔族群今天跌幅超過 8.5%。很多人第一個反應是，是不是基本面出問題了？這次主因很清楚，就是需求復甦沒有想像中快。 消費電子、載板、電動車這些應用，拉貨動能一放緩，資金就會先跑。金居（6108）重挫超過 9%，其實也在提醒大家，景氣循環股最怕的就是市場開始懷疑後面還有沒有量，還有沒有價格支撐？ 另一個讓投資人緊張的點，是供給端的價格競爭。如果市場開始打價格戰，毛利率就容易被壓縮，那麼股價修正常常會比大家預期得更快、更深。這種情況下，不一定代表產業結束了，但代表短線信心明顯降溫了。 我自己看這類股票，不會只問「跌多了能不能買」，我會先問，需求有沒有回來？報價有沒有止穩？如果這些答案都還不明朗，那現在的下跌，可能只是提醒你別太急。 如果你在看金居（6108），我會建議先盯三個方向：法人有沒有回補、股價能不能守住月線或季線、成交量是否慢慢收斂。 這三個條件，不是保證會漲，但至少代表止跌機率提高。相反地，如果籌碼還是偏空，又沒有新的利多，急著進場常常只是提前承受波動。投資景氣股，真的不能只看便宜不便宜，還要看風險有沒有降下來？ 拉長來看，銅箔族群不是完全沒故事。5G、AI 載板、高階 CCL、電動車電池，這些需求都還在，產業也不是沒有成長空間。可是題材要變成股價續航，一定要看到下游需求回溫、全球景氣穩住，還有公司高階產品與新產能真的開出成果。 我常說：「投資不是只看故事，而是看故事有沒有變成現金流。」如果你是長期布局的人，與其猜今天是不是低點，不如先把資產配置做好，核心還是 0050 這類大盤 ETF，再依風險承受度搭配一點股債配置。算清楚了，心就比較定，不會被一根長黑嚇到亂了節奏。

Wi-Fi 6E/7放緩，中磊81元、合勤控33元還能撿？

2022-12-17 22:46 業界預估網通設備 Wi-Fi 6E/7 的升級需求將出現放緩跡象。 天風國際分析師郭明錤表示，全球 Wi-Fi 測試設備龍頭 LitePoint 在 22Q4 營收將年減 3 成，且 2023 年 Wi-Fi 6E/7 升級需求出現放緩跡象，國內網通廠也出現類似論調。其中中磊(5388)指出，2023 年公司在 Wi-Fi 6E/7 出貨量不會太大；合勤控(3704)認為目前下游營運商正經歷庫存消化週期，預計 2023 上半年電信商還會有一波延後訂單狀況，因此 Wi-Fi 6E/7 升級需求確實可能放緩。也有部分業者表示，Wi-Fi 6E/7 未來恐怕僅會導入高階市場，主因 Wi-Fi 6 導入速度很快且效能也符合需求，因此再升級的更新需求還沒有很強。 展望 2023 年網通產業，由於缺料問題將於 2023 上半年完全解決，廠商訂單滿足率將達到 100%，屆時先前受惠缺料緩解而挹注的營運成長動能將顯著放緩，且廠商也會回歸正常下單機制，網通業者訂單能見度不會再如過往可以長達一年以上，短期營運將見到高峰，23Q1 會受淡季影響。 展望中磊 2023 年營運：1)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 9 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；2)光纖接取設備受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，同時積極佈局光纖普及率較低的新興市場；3)配合北美有線電視業者，推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。 預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 7.75 元(YoY+125.3%) / 8.73 元(YoY+12.6%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.12.16 收盤價 81.20 元，本益比為 9 倍，考量短期營運見到高峰並將開始放緩，目前本益比並無顯著低估。 展望合勤控 2023 年營運：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將翻倍。 預估合勤控 2022 / 2023 年 EPS 分別為 4.22 元(YoY+69.5%) / 4.59 元(YoY+8.8%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.12.16 收盤價 33.75 元，本益比為 7 倍，考量短期營運見到高峰並將開始放緩，目前本益比並無顯著低估。

合勤控4月營收28.81億年增43% 還能追嗎?

電子中游－網通股合勤控（3704）公布4月合併營收28.81億元，月增3.9%、年增43.39%，雙雙成長，營收表現亮眼。 累計2026年前4個月營收約91.91億元，較去年同期成長1.63%。 法人機構平均預估，合勤控年度稅後純益可望達12.28億元，較上月預估調升3.19%，預估EPS介於2.84至3.05元之間。