和碩(4938)首季獲利下滑，81元該撿嗎？先看基本面是否回穩

和碩(4938)獲美林中立評等，2024年營收與EPS預估曝光

和碩(4938)今日僅有美林證券發布績效評等報告，評價為中立，目標價為108元。報告同時預估和碩2024年度營收約12,520.75億元、EPS約5.97元。

神達營收創高，為何獲利卻季減？

神達（3706）第一季營收衝上318.6億元，年增34.64%，看起來相當亮眼；但營收創高，不代表獲利就一定同步放大。這一點在EMS與伺服器相關族群特別明顯。市場真正關注的，不只是出貨量，而是毛利率、產品組合、匯率與出貨節奏，因為這些因素才決定EPS能不能跟著往上走。 神達第一季EPS雖然達到1.1元，但獲利仍季減25.05%，顯示單看營收數字，很容易忽略財報背後的結構差異。從財報邏輯來看，獲利下滑不一定代表基本面轉弱，也可能是淡旺季差異、匯率波動、產品組合變化，或一次性費用所造成的短期壓力。 神達第一季毛利率為9.21%，代表公司仍具備獲利能力，但如果高營收主要來自低毛利產品，或出貨集中在特定季度，淨利就可能跟不上營收成長。也就是說，營收可以衝高，EPS卻未必能等比例放大，這正是市場對科技製造業最在意的地方。 對投資人來說，接下來真正要觀察的，不是單季有沒有創高，而是毛利率能不能回升、獲利能不能穩住、產品線能不能擴散到更高品質的業務。若AI伺服器、工控、車用等業務持續放大，且高毛利訂單占比提高，才代表這波營收成長具有結構性意義。反過來說，如果營收高峰只是短期出貨節奏，獲利波動就會放大，市場評價也容易出現落差。 短線上，單季財報波動一定會影響市場情緒；但中長線來看，更重要的是神達的成長能否從營收擴張，進一步走向獲利效率提升。後續要盯的重點，仍是營收續航力、毛利率變化，以及高毛利業務的成長速度。

申豐(6582) 23Q3營收創低、獲利同步下滑，累計轉虧反映產業壓力

申豐(6582) 公布 23Q3 財報，單季營收 1.873 億元，季減 22.51%，並創下歷史新低；年減約 40.65%。單季毛利率為 0.53%，歸屬母公司稅後淨利 2,602 萬元，年減約 60.07%，每股盈餘 0.25 元，每股淨值 55.23 元。 累計 23Q3 為止，申豐(6582) 營收 6.3746 億元，年減 55.15%；歸屬母公司稅後淨利累計為 -451.5 萬元，累計每股盈餘 -0.04 元。從營收、毛利率到獲利表現都明顯走弱，顯示營運面仍面臨壓力。

印度法院不喊卡，蘋果380億美元罰款壓力重回檯面

蘋果在印度 App Store 的反壟斷案，德里高等法院拒絕暫停調查，要求蘋果配合印度競爭委員會（CCI）程序，讓最高 380 億美元罰款風險再度浮現。這起案件從 2022 年啟動，CCI 已在 2024 年 7 月完成調查報告，認定蘋果可能濫用市場支配地位並對開發者施加不公平條件。法院雖然給了蘋果緩衝，要求 CCI 在 7 月 15 日前不得作出最終裁決，但蘋果想直接讓全案暫停的策略已被否決。 這場法律攻防不只影響罰款本身，也牽動蘋果在印度的供應鏈布局。蘋果正把印度打造成中國以外的重要製造基地，鴻海（2317）和和碩（4938）都已深度參與 iPhone 產線。如果反壟斷案讓蘋果與印度政府關係惡化，或迫使 App Store 修改抽成與支付規則，供應商的在地訂單與出貨節奏都可能受到影響。 更關鍵的是，App Store 抽成是蘋果服務營收的核心。2025 年第一季，蘋果服務營收達 263 億美元，年增 11.6%，是公司成長最快的部門之一。若 CCI 最終要求蘋果開放第三方支付或降低抽成比例，市場對服務業務的評價方式可能被迫重算。由於罰款金額是按全球營收計算，而非印度本地營收，這個風險並不只是法律雜音，而是可能影響整體獲利結構的變數。 目前蘋果股價在 300 美元附近，市場對這起案子的反應仍偏淡，顯示投資人暫時把它視為長期法律風險，而非立即衝擊。不過，真正值得關注的不是罰款會不會落地，而是蘋果是否被迫修改 App Store 規則，因為那才可能對服務業務的長期成長帶來更深層的壓力。接下來可留意 7 月 15 日後 CCI 的最終裁決，以及蘋果印度 iPhone 出貨和供應鏈是否出現異動。

美食-KY(2723)Q4獲利驟降，營收創6季新低怎麼看？

美食-KY(2723)公布 2023 年第 4 季財報，單季營收 50.1971 億元，季減 2.47%，創下近 6 季以來新低，年減約 2.31%；毛利率為 58.08%，歸屬母公司稅後淨利僅 1.5327 千萬元，季減 93.3%，年減約 88.06%，單季 EPS 0.08 元，每股淨值 61.2 元。 全年表現則相對穩健，2023 年累計營收 204.2352 億元，年增 4.66%；歸屬母公司稅後淨利累計 7.5661 億元，年增 56.62%；累計 EPS 4.2 元，年增 56.72%。 整體來看，單季獲利明顯走弱，但全年仍維持成長，市場後續會更關注營運是否能在新一季回穩，以及獲利下滑是否只是短期波動。

需求疲弱壓抑展望，Fuchs SE上半年財報怎麼解讀？

Fuchs SE公布2023年上半年財報，營收達18.04億歐元，年增2%，主要受商業擴張與併購帶動。不過，因主要客戶群需求減弱，加上經濟環境緊縮，EBIT降至2.09億歐元，年減4%。 自由現金流表現相對亮眼，年增17%，來到1200萬歐元，顯示公司在資金運用上仍有一定韌性。只是，Fuchs SE也下修全年展望，預估全年銷售收入將回到去年的352.5億歐元水準，低於先前預估的370億歐元；EBIT則預測約4.34億歐元，與去年相當。 整體來看，這份財報呈現出「營收小幅成長、獲利承壓、展望轉趨保守」的組合。後續幾季能否在需求回溫與經濟環境改善下重新拉回成長動能，會是市場關注焦點。

泰銘Q1營收連兩季成長，獲利卻年減逾三成？

泰銘（9927）公布26Q1營運成績，合併營收21.7418億元，季增1.91%，已連兩季成長，年增約4.76%；毛利率為9.02%；歸屬母公司稅後淨利1.3404億元，季減40.04%，年減約32.69%，EPS為1.12元，每股淨值43.22元。 整體來看，營收維持成長，但獲利表現卻明顯回落，反映出成本、產品組合或市場需求等因素可能對毛利與淨利造成壓力。對投資人來說，後續需要持續觀察營收動能能否延續，以及獲利是否有機會回穩。

RXO首季優於預期，AI工具與貨運復甦帶來什麼訊號？

RXO首季財報雖然營收持平，但獲利表現優於市場預期，股價也因此走強。管理層把改善原因歸因於核心卡車經紀業務執行力提升、現貨市場曝險增加，以及AI工具導入後帶來的單均利潤改善。展望後續，市場會持續觀察AI工具全面部署、招標季合約費率能否落地，以及管理運輸與中介物流業務的擴張進度。這篇消息的重點不只在單季成績，也在於RXO能否把短期改善轉成較持久的營運動能。

泰金-KY 130元續漲？首季純益1.37億創高，還能追嗎

泰金-KY(6629)今年首季稅後純益達1.37億元，季增65%、年增33%，每股純益3.58元，同時創下單季新高紀錄。毛利率來到21.59%，較前一季增加2.41個百分點。公司去年底切入水五金產品代工，今年新增兩家美系品牌客戶，營收成長已在首季顯現。 泰金-KY去年第四季完成三座新廠擴線，積極投入水五金產品代工業務，今年開始貢獻全年營收。公司產品過去以家飾外觀件為主，客戶為美系國際品牌，類別涵蓋櫥櫃五金、衛浴配件及窗飾五金。今年5月27日股東常會將全面改選董事，成霖企業董事長歐陽玄首度以個人名義入列董事候選人，目前成霖持有泰金約3%股權。 歐陽玄進入泰金董事會後，代表成霖與泰金在水五金代工業務的合作將更為緊密。泰金創辦人許大進同時也是成霖董事，此次人事調整被視為雙方策略聯盟的深化。市場持續觀察新業務對公司整體營收結構的影響。 泰金-KY受惠客戶數逐年增加、毛利率持續精進，加上新業務與新客戶挹注，今年營運有望逐季增溫。公司預期2026年營收與獲利將雙創歷史新高，後續將持續追蹤新廠產能利用率及水五金代工業務的實際貢獻。 泰金-KY(6629)主要從事家飾鑄件開發、生產及銷售，產業地位為全球中高價居家裝潢修繕鑄件供應商。本益比11.6倍，交易所公告殖利率4.8%。2026年4月單月合併營收265.35百萬元，年成長140.47%，創歷史新高；3月營收264.72百萬元，年成長99.68%，亦創歷史新高，主要來自新系列產品訂單成長。 截至5月15日，近五日三大法人賣超2張，收盤價130元。外資於5月14日買超14張，5月12日買超11張，顯示短期法人買盤仍有所介入。主力近五日買賣超-0.2%，買賣家數差-9，散戶賣壓略大於買盤，持股集中度變化需持續觀察。 截至2026年4月30日，泰金-KY近六十日股價區間約在103.5元至130元。5日均線位於收盤價之上，20日均線亦呈現向上趨勢，量能較20日均量放大。近期股價自低點反彈，惟短線漲幅已大，需留意量能續航力及高檔乖離風險。 投資人可留意5月27日股東常會改選結果，以及水五金代工業務的後續訂單動能。同時需追蹤毛利率走勢與新客戶貢獻度，作為評估公司營運成長持續性的參考指標。

和碩(4938)營收2,441億創20季新低，還能撿嗎?

電子中游-EMS 和碩(4938)公布 26Q1 營收2,441.054億元，較上1季衰退23.6%、創下近20季以來新低，比去年同期衰退約 10.4%；毛利率 4.42%；歸屬母公司稅後淨利15.6145億元，季減 70.35%，與上一年度相比衰退約 63.72%，EPS 0.58元、每股淨值 75.71元。