烏俄若停火，歐洲軍工股會不會立刻倒栽？從戰事題材到結構性軍備重整的風險拆解

美國國防預算推升KTOS股價，Kratos成長潛力與AI標的比較受關注

隨著美國總統特朗普提出1.5萬億美元的國防預算，Kratos防衛與安全解決方案公司（NASDAQ:KTOS）股價在2026年初顯著上漲。該公司專注於提供無人機、超音速測試載具及其他關鍵技術產品，並在國防市場中贏得了多項重要合約。根據Baron Capital的第一季度投資信函，KTOS的股價自年初的76美元攀升至1月中的131美元高點，然而，由於達到長期評估目標，公司選擇在此時減少持股。 儘管KTOS的表現亮眼，但Baron SMID Cap ETF指出，相較於某些人工智慧股票，其成長潛力可能有限。截至目前，共有46家對沖基金持有KTOS股份，顯示出市場對這一科技公司的信心。然而，分析師們認為，部分AI股票在風險和回報方面更具吸引力，因此建議投資者密切關注相關趨勢。 展望未來，隨著國防支出的增加及技術創新的加速，KTOS仍然是一個值得關注的標的。

美國空軍砍半F-35採購，洛克希德馬丁 (LMT) 面臨什麼影響？

美國空軍向國會提交2026財年預算請求，僅要求購買24架F-35戰鬥機，較去年預期的48架減少一半。由於F-35是洛克希德馬丁 (LMT) 的旗艦產品，這項調整立即引發市場關注。 從新聞內容來看，這次採購縮減主要反映空軍在資金分配上的新考量。在全球安全環境變化之下，無人機、網路防禦系統等項目優先順序提高，可能使F-35採購節奏受到影響。不過，文章也提到，即使數量減少，F-35仍具備技術優勢與市場需求。 整體而言，這項政策變動可能對洛克希德馬丁 (LMT) 未來收益帶來壓力，同時也可能促使公司調整產品策略與創新方向，以因應後續軍備需求的變化。

寶一(8222)12月營收年增128.7%，軍工航太與國防預算升溫帶動關注

寶一(8222)為航太零組件製造商，產品營收主要來自組合件、機制件、薄鈑件與冷卻片。公司近日公布12月營收0.64億元，年增128.7%；2023年合併營收6.84億元，年增52.1%，並創下三年來新高。成長主因包括產能滿載、欠貨問題逐步解決，以及航空業復甦帶動訂單穩定放量。 文章同時提到，明日總統大選三位候選人皆表態將持續投資軍工航太、落實國防自主。2023至2024年國防預算已達5,352億元，市場預估未來4年國防預算仍可能持續上升。若相關政策延續，寶一有機會受惠於軍工與航太訂單增加，後續營運動能值得持續觀察。 近一個月與近期財務表現方面，寶一12月營收年增明顯，Q3營收、毛利率與EPS則呈現不同幅度變化；法人近五日買賣超方面，三大法人合計為賣超，外資賣超較多，投信則呈現買超。

地緣政治升溫帶動國防類股轉強，航太與國防ETF配置差異受關注

近期地緣政治衝突升溫，推動油價與通膨數據走高，也讓市場開始重新評估全球經濟增速可能放緩的風險。在這樣的不確定環境下，國防產業因飛機、飛彈與網路安全需求預期升溫，成為相對受關注的類股之一。 從長線來看，全球防衛預算增加是國防類股的重要支撐。文章提到，2025年美國國防部預算需求約為8500億美元，2026年更升至超過9600億美元；同時，北約盟國也同意將年度國防支出占GDP比例要求提高至5%，顯示未來幾年相關資本投入可能持續增加。 在投資工具方面，美國航太與國防ETF(ITA)與SPDR標普航太與國防ETF(XAR)是兩檔主要標的，但配置方式不同。ITA採市值加權，近半數權重集中在奇異航太(GE)、雷神技術(RTX)與波音(BA)，優點是聚焦產業巨頭，但也代表個別公司變動可能對ETF影響較大。XAR則採等權重，強調分散布局，較能反映整體產業主題，而不是集中押注少數公司。 整體而言，航太與國防產業受地緣政治與國防預算擴張支撐，具備中長期關注價值；但若透過ETF參與，仍需留意集中度與分散度之間的差異。

國防預算與地緣政治升溫，軍工股財報與股價反應一次看

近期市場焦點轉向國防預算與地緣政治風險，軍工族群的營運與股價也隨之受到關注。軍工承包商通常具備高度專業技術、政府安全許可與長期合約，營收相對可預測，產業進入門檻也較高。近年俄烏戰爭與台海緊張局勢，更凸顯各國提高國防支出的必要性。 不過，軍備需求仍會受到各國國防預算與執政政策影響。最新公布的第一季財報顯示，市場追蹤的十三家軍工承包商整體營收優於預期，但下一季財測略低於預期，導致財報公布後股價整體表現偏弱，平均回跌約百分之七。 Parsons(PSN) 第一季營收為十四億九千萬美元，年減百分之四點一，略低於市場預期，但調整後營業利益表現優於預估，且調整後 EBITDA 利潤率創下歷史新高。公司同時提到積壓訂單與已獲資金積壓訂單均創紀錄，現金流表現也相當亮眼，財報後股價小幅回跌百分之二點二。 Mercury Systems(MRCY) 第一季營收為二億三千五百八十萬美元，年增百分之十一點五，明顯超出市場預期，每股盈餘與 EBITDA 也大幅優於分析師估算，成為同業中表現最亮眼的公司之一，財報後股價上漲百分之十一。 Lockheed Martin(LMT) 第一季營收為一百八十億二千萬美元，與去年同期大致持平，但低於市場預期，且調整後營業利益明顯不及分析師估算，成為這波財報中相對疲弱的公司，股價也在公布後下跌百分之六點九。 KBR(KBR) 第一季營收為十九億二千萬美元，年減百分之四點七，但仍高於市場預期，EBITDA 表現不錯，並且調升全年財測；不過其營收成長速度是族群中最慢，財報後股價重挫百分之二十二點二。 General Dynamics(GD) 第一季營收達一百三十四億八千萬美元，年增百分之十點三，優於市場預期，整體 EBITDA 表現也相當強勁，帶動財報後股價上漲百分之七。 整體來看，市場情緒已從先前對 AI 顛覆與科技板塊的擔憂，轉向地緣政治、原油供應與通膨風險。當總體經濟與國際局勢成為主導因素時，具備防禦性與穩定現金流的產業，通常更容易獲得資金關注。

ONDS 跌 1.99% 還能追？國防預算跳增與交付壓力拉扯

近期投資機構出具最新報告，調升 Ondas(ONDS) 的投資評等。此次調整主要反映美國國防部預算轉變，無人機相關預算預計將從2.25億美元大幅上調至546億美元，高度契合該公司在無人機與反無人機系統的業務佈局。 在營運進展上，市場關注以下幾項核心動能： 戰略結盟：與軟體大廠 Palantir(PLTR) 及 World View 合作，整合AI技術打造情報監控平台，進一步切入頂級國防供應鏈。全球訂單：取得以色列國防部5000萬美元訂單與北美世界盃合約，並在德國成立合資企業 ONBERG 以拓展歐洲市場。營收預測：機構預估其2026年營收有望從現有5000萬美元規模，躍升至3.75億美元以上。 不過，市場也提醒該公司現階段面臨較高的現金消耗率，以及短期內快速擴張產能的交付挑戰，後續合約的落實進度將是檢視其執行力的關鍵。 Ondas(ONDS) 主要在美國、以色列與印度等地設計及製造 FullMAX 軟體定義無線電技術。公司營運分為兩大事業體，其中最大營收來源為自主系統部門，主要透過銷售 Optimus 系統與相關維護服務貢獻業績。產品廣泛應用於電力、水務、石油天然氣及國防安全等關鍵基礎設施領域。 根據2026年5月13日的最新交易數據，Ondas(ONDS) 開盤價為8.92美元，盤中最高來到9.18美元，最低觸及8.67美元，終場收在8.86美元。單日下跌0.18美元，跌幅為1.99%。在交易熱度方面，當日成交量達50,015,022股，成交量較前一交易日變動增加34.83%。 總結而言，Ondas(ONDS) 在國防預算轉移與AI軍事化趨勢下具備產業拓展空間，投資人後續應密切留意公司的產能交付狀況、現金流變化以及季度財報表現，以客觀評估其基本面是否能有效支撐市場的成長預期。

ONDS 8.86美元跌1.99% 還能追？

近期華爾街投資機構出具最新報告，將 Ondas Holdings Inc (ONDS) 評等調升至優於大盤，並設定目標價為16美元。隨著現代戰爭型態轉向低成本與自動化，美國國防部擬將無人機預算從2.25億美元大幅上調至提案中的546億美元，Ondas Holdings Inc (ONDS) 旗下的無人機與反無人機系統正好切中預算重分配的市場需求。 法人指出公司營運具備三大關鍵動能： 戰略結盟：與 Palantir (PLTR) 及 World View 達成合作，整合AI技術打造跨領域情報監控平台，取得進入頂級國防供應鏈的門票。全球訂單：獲取以色列國防部5,000萬美元訂單與北美世界盃合約，並成立合資企業ONBERG佈局歐洲及烏克蘭市場。營收預期：預估2026年營收可望從現有的5,000萬美元規模，大幅躍升至3.75億美元以上，成長幅度超過700%。 Ondas Holdings Inc (ONDS)：近期個股表現基本面亮點 該公司主要在美國、以色列與印度等市場設計並銷售FullMAX軟體定義無線電技術。最大營收來源為自主系統部門，透過銷售Optimus系統及相關支援維護服務，為國土安全、國防及運輸等關鍵基礎設施領域提供解決方案。 近期股價變化 根據2026年5月13日交易數據，個股當日以8.92美元開出，盤中最高達9.18美元，最低下探8.67美元，終場收在8.86美元。單日下跌0.18美元，跌幅為1.99%，成交量達50,015,022股，較前一交易日增加34.83%。 綜合上述資料，Ondas Holdings Inc (ONDS) 在國防預算轉移與指標性結盟的帶動下具備營收擴張潛力，但高昂的現金消耗率仍為潛在風險。後續需密切關注公司實體的供應鏈能力、與合作夥伴的合約實質進展，以及季度財報中揭露的產能交付狀況，藉此評估管理層的執行力是否能穩定支撐市場的高成長預期。

烏俄談判結束、俄制裁加碼：美股還能撿便宜？

週四(2022/03/04) 美股多數開低走低，四大指數收盤下跌0.29%-2.24%。主要是受戰爭消息持續影響全球股市，昨日烏俄進行第二次談判，雖達成人道主義走廊共識，但俄國目前明顯尚未停止進攻，後續雙方一致同意加速進行第三輪談判。然在對俄制裁方面，加拿大宣布取消對俄羅斯與白俄羅斯在 WTO 的最惠國優惠，美國與歐盟也傳出有望跟進，對俄國追加關稅制裁，導致四大指數收盤全數翻黑。

美股四大指數齊漲、VIX回到18.9，美股這裡還能追多布局嗎？

昨日(2022/03/29)美股四大指數開高走高，收盤漲幅坐落於 0.97%-2.21%。其中以費半指數漲幅最大，上漲逾 2%。而昨日四大指數齊漲，主係烏俄第五輪談判結束傳出樂觀進展，雖目前尚未公布結果，但雙方皆稱有實際性進展，導致美國股市受到激勵，市場一改先前避險情緒，配合油價續跌下，由高科技股與汽車類股帶頭反漲。雖盤中曾一度受到美國國務卿林肯表示，實質上更關注俄羅斯行動並非言論，導致盤中稍稍吐回漲幅，但四大指數收盤仍受到樂觀情緒續揚，以高點坐收。VIX 也回落至 18.9 點，回到歷史正常區間。 能源方面，在過去一個月內受到烏俄戰事消息影響，美股大盤受到油價漲幅而壓抑，但隨著昨日再度傳出烏俄談判樂觀下，WTI 原油期貨下跌 1.6%，至每桶 104.24 美元，盤中更一度跌破每桶 100 美元大關，來到 98.44 美元；布蘭特原油期貨則下跌 2%，收在每桶 110.23 美元。因此我們預估，若聯準會升息符合預期且就業等經濟數據持續表現亮眼下，美股將有望持續上攻。 資料來源：finviz 科技類股齊漲，惟石油公司股價受到油價影響，同步回落 ▲美股四大指數漲跌： 美股道瓊指數上漲 338.3 點，或 0.97%，收 35,294.19 點。 那斯達克指數上漲 264.74 點，或 1.84%，收 14,619.64 點。 標普 500 指數上漲 56.08 點，或 1.23%，收 4,631.58 點。 費城半導體指數上漲 78.41 點，或 2.21%，收 3,625.58 點。 台積電ADR收 109.25 美元，+2.75%，溢價差 +3.37%。 ▲焦點個股： 科技巨頭悉數上漲。蘋果(AAPL) 上漲 1.91%；Meta(FB) 上漲 2.8%；Alphabet(GOOGL) 上漲 0.74%；微軟(MSFT) 上漲 1.52%；Netflix(NFLX) 上漲 3.52%；特斯拉(TSLA) 上漲 0.73%；亞馬遜(AMZN) 上漲 0.19%。 道瓊成分股漲多跌少。Intel 上漲 1.44%；微軟(MSFT) 上漲 1.52%；思科(CSCO) 上漲 0.96%；家得寶上漲 1.09%；波音(BA) 上漲 3%；Nike上漲 3.21%； Honeywell(HON) 上漲 0.22%。 費半成分股漲幅驚人。應用材料(AMAT) 上漲 2.75%；NVIDIA(NVDA) 上漲 1.55%；英特爾(INTC) 上漲 1.44%；美光(MU) 上漲 2.74%；高通(QCOM) 上漲 1.65%，AMD 上漲 2.49%。 台股 ADR 由台積電漲幅最大。台積電ADR上漲 2.75%；聯電ADR 上漲 1.06%；日月光ADR 下跌 1.5%；中華電ADR 上漲 0.54%。 ▲盤勢分析： 財報方面，週二美光(MU-US)盤後公告財務年度 2022 年第二季財報表現，營收達 77.9 億美元及 EPS 為 2.14 美元，皆優於市場預期，激勵股價在盤後上漲近 4%，盤後股價收在 85.24 美元；而成衣大廠 lululemon(LULU-US)同樣於周二盤後公告財報數據，其中 2021 年 第 4季營收達 21.29 億美元，年增 23%，符合原先市場預期；淨利則達 4.35 億美元，年增 32%，EPS 達 3.36 美元，明顯優於市場預期，加上公司宣布擬 10 億美元購回庫藏股與公司業務指引 2022 年營收年增逾 20%，且預估獲利成長將優於營收，激勵盤後股價上漲近 8%，收在 371 美元。 綜合以上，回顧我們先前關注的烏俄戰事、油價表現與 VIX 指數，皆有明顯好轉，而我們認為若聯準會升息符合預期且就業等經濟數據持續表現亮眼下，美股將有望持續反攻，故建議投資人可以逐步進場布局。 #本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 #投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險 本文內容轉載於此

玉山金(2884)獲利創新高卻遇升息震盪，股價殺盤後存股族還抱得住嗎？

玉山金(2884)去年獲利創新高，今年這項業務可能成長放緩…？ 美國升息循環來臨，銀行有利差及交易收入可期，加上烏俄戰爭導致股市大幅波動，金融股也成為投資人保守性操作標的。而近日烏俄戰爭影響加劇，台股在昨日盤中大瀉601點，玉山金特別發出新聞稿強調，集團對俄羅斯完全無曝險部位，在金融局勢如此動盪之際，我們來更新一下金融業玉山金(2884)的近況。 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）