JBS(JBSAY) 併購阿曼食品公司：搶攻中東清真市場的優勢與風險解析

Circle攜手巴林INFINIOS擴大穩定幣支付，股價卻因加密市場轉弱下滑

Circle Internet旗下公司Circle Internet Financial與巴林金融科技公司INFINIOS簽署合作協議，計劃在中東及其他地區擴大基於穩定幣的支付與金融服務。依據協議，INFINIOS將運用Circle的基礎設施，包括USDC、EURC與鏈上支付工具，提供更快速的跨境支付、財庫服務、商家結算與平台付款等數位金融解決方案。 INFINIOS執行長Sherif Abdelsalam將這項合作形容為公司的轉捩點，Circle中東及非洲區域總監Dr. Saeeda Jaffar也指出，企業對更快速、互聯的全球資金流動方式需求持續上升。 不過，儘管合作消息帶來利多，Circle Internet股價仍下跌約4.33%，至約72.40美元。分析人士認為，股價走弱主要與整體加密貨幣市場疲軟有關；比特幣（BTC-USD）價格也再次接近61,000美元，且過去一週跌幅超過5%。 在市場波動之下，Circle在穩定幣領域的潛力仍受到關注。隨著美國聯邦儲備局提出識別部分支付穩定幣客戶的計畫，市場對穩定幣、代幣化資產與合規加密貨幣的後續發展保持期待。

SpaceX 2 兆美元估值引爆太空股輪動　傳統產業與房地產承壓

全球資本市場正出現明顯的產業分化。SpaceX 以 2 兆美元估值完成史上最大規模 IPO，並在掛牌首日上漲 19%，帶動火箭、衛星與太空供應鏈題材升溫。機構資金與華爾街評等也同步傾向相關個股，顯示市場正在把成長預期集中到太空科技與高科技基礎設施。 其中，Baron Capital 於上市首日後再加碼 10 億美元，將其在 SpaceX 的持股部位推升至約 250 億美元。創辦人 Ron Baron 表示，SpaceX 在火箭製造、衛星布局與通訊網路上具備長期技術優勢。這種高度集中配置，反映大型機構對單一成長主題的強烈信心。 不過，SpaceX 的亮眼表現也對其他航太公司形成資金排擠。美國航太與國防 ETF 首日下跌約 1%，Firefly Aerospace 與 Rocket Lab 股價分別重挫 19% 與近 11%。但 KeyBanc 隨後將兩家公司評等調升至「加碼」，認為在 NASA 任務活動升溫、衛星與太空應用需求增加之下，發射供給仍偏緊，相關商業公司仍具政策與預算支持的中長期題材。 相較之下，傳統資產與部分實體產業面臨壓力。Baron Real Estate Fund 今年第一季淨值下跌 5.39%，表現落後美國房地產相關指數。基金雖仍看好 Public Storage (NYSE:PSA) 的基本面，但也提到在風險報酬比較下，自助倉儲相對 AI 類股的吸引力已不如以往，顯示資產配置正在往科技與 AI 傾斜。 製造與食品加工方面，JBS 宣布關閉美國賓州與田納西州兩座牛肉加工廠，約 2,000 名員工受影響。公司表示，產能將轉移至其他工廠，但背後主因是美國牛隻供給緊縮、成本上升，使牛肉事業獲利明顯承壓。JBS 美國牛肉事業第一季調整後 EBITDA 虧損擴大至 2.67 億美元，營運利潤率降至負 3.7%。同時，旗下 Pilgrim’s Pride 則擴建家禽工廠，顯示資本支出正從牛肉轉向較具成長性的雞肉與餐飲通路。 能源市場也受地緣政治影響。美國與伊朗達成初步備忘錄、準備簽署停火協議並重新開放霍爾木茲海峽後，國際油價回落約 5%，APA、Devon Energy、Marathon Petroleum、EOG Resources、Chevron 與 Exxon Mobil 等能源股走弱；航空與郵輪族群則因燃油成本下降而走高，United Airlines、Delta Air Lines、Norwegian Cruise Line、Carnival 及 Royal Caribbean 盤前漲幅約 4% 至 5% 以上。通膨壓力緩解的預期，也帶動黃金與礦業相關標的回溫。 此外，被動式投資與主題型 ETF 仍持續提供分散配置工具。iShares Future Exponential Technologies ETF (XT)、iShares MSCI World Small-Cap ETF (WSML)、iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD)，以及 Vanguard FTSE Developed Asia Pac All Cap Idx ETF (VA:CA) 等近期皆有配息安排，顯示在成長股熱潮之外，市場仍存在追求穩定現金流與分散風險的需求。 整體來看，SpaceX 帶動太空科技重新定價，JBS 與油氣產業則反映傳統實體經濟的調整壓力，房地產基金也開始重新評估科技股相對吸引力。全球市場正進入高成長科技與傳統產業重新洗牌的階段，資金究竟會持續集中於新科技，還是回流到具穩定需求的老牌產業，仍是後續觀察重點。

藍貓資本進駐阿布達比ADGM，OWL 中東擴張有何戰略意義？

藍貓資本（Blue Owl Capital）宣布在阿布達比的 ADGM 金融中心開設新辦公室，作為其在中東的區域總部。這個新據點將由機構資本與 GP Stakes 團隊進駐，並成為公司在 EMEA 地區的第七個辦公室、全球第 23 個辦公室。 公司高層表示，中東已成為替代投資的重要市場，靠近客戶有助於理解其目標並建立長期夥伴關係。藍貓資本也指出，進駐阿布達比是企業平台持續擴張下的自然一步，因為當地是區域內重要金融中心，有望支持後續業務增長。 未來，藍貓資本計劃繼續深化對中東市場的投入，並尋求更多合作機會，以因應不斷變化的市場需求。

美國新世界螺旋蟲病例再現，德州牛群與肉品供應鏈受關注

美國再次確認出現新世界螺旋蟲（NWS）疫情，最新病例發現於德州薩瓦拉縣的一頭一個月大的小牛身上，且距離首例僅5.6英里。自1966年以來，這是德州首次出現此類病例。新世界螺旋蟲的幼蟲會以溫血動物的活組織為食，對牛群安全構成威脅。 在疫情擴散的背景下，德州州長格雷格·阿博特已擴大全州災難宣言，並表示將調配所有可用資源應對危機，同時加速無菌螺旋蟲投放與新生產設施建設。當局計畫每週釋放約200萬隻無菌螺旋蟲，以干擾其繁殖週期，抑制疫情蔓延。 目前，美國牛群數量已降至75年來的最低點，市場因此更加關注疫情對畜牧供應鏈的影響。不過，食品供應仍被認為安全，因為螺旋蟲不會侵害肉類、水果、蔬菜等食品。另一方面，加拿大食品檢驗局已實施暫時性的牲畜進口限制，凡21天內曾到訪德州的動物均不得入境。 此事件引發包括JBS、泰森食品與卡吉爾等美國主要牛肉生產商的關注，也讓相關農業與畜牧市場的後續變化受到市場留意。

Sprinklr 營收年增 7% 至 2.195 億美元，AI 投資與續約率成後續觀察焦點

Sprinklr（CXM）在最新財報電話會議中公布，第一季度總收入年增 7%，達到 2.195 億美元，其中訂閱收入為 1.948 億美元。公司表示，這項表現來自多階段轉型持續推進，且隨著客戶續約率改善，業務狀況也在持續好轉。 管理層同時提到，Sprinklr 已與一家全球知名消費電子公司簽署多年平台協議，帶動未來合約需求增加，並預期接下來幾季有機會出現更快成長。首席財務官 Anthony Coletta 則給出第二季度指引，預估總收入介於 2.14 億至 2.15 億美元，並提醒中東市場部分交易可能延後。 在成長投資方面，公司目前已有超過 180 個 AI 專案進行中，管理層對 AI 產品採用仍抱持正面看法。不過，Coletta 也下調了全年非 GAAP 營業收入預期，反映公司對成本壓力與地緣政治風險維持審慎態度。 市場關注焦點集中在續約率、RPO 以及中東地區交易進度。Sprinklr 管理層認為，這些數據將是評估後續營運走勢的重要觀察指標。

幣安進軍敘利亞：美國放寬制裁後，中東業務布局再推進

全球知名加密貨幣交易所幣安（Binance）宣布擴展至敘利亞，原因是美國近期逐步解除對當地的經濟制裁。這讓敘利亞使用者首次能接觸到幣安平臺，也代表幣安在中東市場的布局再向前一步。 報導指出，美國總統特朗普於5月中旬表示將下令減少對敘利亞的制裁後，幣安迅速跟進，試圖回應當地日益增長的需求。外界認為，這項擴張顯示幣安看好當地市場潛力，也希望在新興市場建立更強的存在感。 不過，專家也提醒，敘利亞的經濟條件與政治環境仍可能影響這項業務發展。儘管市場成熟度仍受質疑，幣安進入當地，仍可能為數位轉型與金融科技發展帶來新的觀察角度。 整體來看，幣安這次擴張不只是跨區域業務延伸，也反映國際企業對敘利亞市場開始重新評估。未來當地金融生態是否因此出現變化，仍有待後續發展。

DoorDash(DASH)擴張中東與零售版圖，成長動能與營運風險並存

近期，美國外送平台 DoorDash(DASH) 積極擴大業務版圖，傳出有意收購 Delivery Hero 在中東地區的營運業務，同時也在美國本土宣布與 Dollar Tree 展開全國性合作。若合作落地，超過 9,000 家折扣商店與上萬種商品將上架至 App 中，讓 DoorDash 的服務範圍從餐飲外送延伸至家庭必需品與臨時採買需求。 這兩項動作顯示，DoorDash 企圖提高用戶點餐頻率並擴展商品類別，讓消費者留在自家平台內，而不是直接向零售商購物。不過，跨足新市場與增加服務類別，也會帶來更高的營運複雜度與法規風險，並使其與 Uber(UBER)、Instacart(CART) 等競爭對手的競爭更加激烈。市場接下來將觀察的重點，包括執行力、單位經濟效益，以及潛在收購案的定價與整合進度。 展望未來，三大核心變數值得留意。第一，是 DoorDash 對 Delivery Hero 中東資產的正式收購報價是否成局，以及估值、融資方式與後續整合計畫。第二，是 Dollar Tree 訂單在平台上的成長速度，尤其在新用戶 40% 折扣活動結束後，能否持續留住客群。第三，則是這些擴張舉措是否能強化 DoorDash 在地區商業與便利零售領域的競爭力，進一步形成規模經濟，或只是增加管理複雜性。 DoorDash(DASH) 成立於 2013 年，總部位於舊金山，是美國知名的線上訂單需求聚合平台。消費者可透過其 App 向商家訂購餐飲並選擇外送或自取服務，近年也延伸至生鮮雜貨、零售與寵物用品等非餐飲領域。根據前一日美股交易數據，DoorDash(DASH) 收盤價為 156.70 美元，下跌 0.88 美元，跌幅 0.56%，單日成交量達 4,420,017 股，且成交量較前一交易日增加 15.08%。

中東市場震盪後回穩，基金如何把恐慌變成機會？

很多人以為，買基金就是要挑安穩的歐美市場，聽到中東就覺得戰火連天、風險太高。但一檔專注在中東與非洲的基金，過去三年的報酬率超過 60%，顯示高波動市場也可能出現被低估的機會。 這幾天中東情勢一度緊張，全球風險資產跟著劇烈震盪；隨著雙方進入談判階段，市場恐慌氣氛又明顯降溫，資金也出現快速回補。對投資人來說，真正值得關注的，不只是表面的停戰消息，而是航運要道、能源運輸與油價可能受到的連動影響。 文中提到的「摩根基金- JPM中東、非洲及新興歐洲機會（美元）－ A股（累計）」(基富通代號 007122, ISIN LU2539336078)，就是聚焦這類市場機會的代表。所謂「價格錯位」，指的是市場因恐慌把原本價值不錯的資產賣得過便宜；當在地銀行、電信與其他基礎營運仍持續運作時，短線情緒往往可能讓估值偏離基本面。 不過，高報酬通常伴隨高波動。這檔基金屬於 RR5 高度風險，而且是累計型基金，代表收益不會定期配發，而是直接反映在淨值中。對需要現金流的人來說，這種結構與配息型商品的差異很大；但對能放長期、接受波動的資金而言，它可能是配置中較積極的一環。 文章最後也提醒，較穩健的作法是採取攻守兼備的多元配置：一部分放在基礎建設、公用事業或黃金等較抗跌資產，另一部分則可搭配受惠 AI 發展的大型科技股或內需較強的亞洲市場。這種組合重點不在單押某一市場，而是在不同風險情境下維持資產韌性。

摩根士丹利獲沙烏地交易所青睞，市場創造者布局有何戰略意義

摩根士丹利（Morgan Stanley，MS）近期獲沙烏地交易所公司批准，將擔任 Tadawul 主要市場和平行市場共 16 項上市證券的市場創造者。這顯示摩根士丹利在中東市場的業務拓展持續深化，也反映其全球金融服務版圖仍在擴張。 從業務結構來看，摩根士丹利主要提供財富管理、投資管理及機構證券等服務，並與高盛、摩根大通等大型投資銀行競爭。根據文中資訊，摩根士丹利最新季度營收為 141 億美元，年增 7%，毛利率約 35%，稅後淨利 37 億美元，每股淨利為 2.04 美元，表現優於市場預期。 此次取得沙烏地交易所市場創造者角色，對摩根士丹利的意義不只是在單一市場增加能見度，也有助於提升交易流動性與接觸國際投資人的機會。對一家全球投資銀行而言，這類業務延伸通常代表其在新興市場的合作關係與角色定位進一步強化。 從產業與經濟環境來看，中東地區經濟改革與多元化發展，為國際金融機構提供更多業務空間；同時，美國與歐洲市場不確定性升高，也讓市場更關注具成長潛力的新興區域。摩根士丹利在沙烏地市場的布局，正是在這樣的背景下持續推進。 股價方面，摩根士丹利近期收在 150.18 美元，單日微幅上漲 0.20%。文中提到，該股過去一年表現穩健且優於大盤，市場對其評價也偏正面。整體來看，沙烏地交易所的合作消息，可能成為外界觀察其中東業務進展的重要線索。

中東震盪下，高股息個股還能抱嗎？三檔標的配息與獲利一次看

在中東地區不確定性升高、伊朗局勢牽動區域市場的背景下，高股息標的重新受到關注。本文整理阿聯酋保險（EIC）、薩沃拉集團（2050）與 Al Maather Reit Fund（4334）三檔具代表性的配息與獲利表現，觀察它們在波動市況中的防禦力與收益特性。 阿聯酋保險（EIC）主業涵蓋阿拉伯聯合大公國、美國及歐洲的產物保險與再保險，市值約 11.4 億阿聯迪拉姆，股息評等達六顆星。其股息殖利率達 7.89%，位居當地市場前四分之一，配發率 65.5%，現金配發率僅 36.7%，顯示股利政策相對穩健。最新財報顯示，2025 會計年度淨利為 1.3844 億阿聯迪拉姆，為後續配息提供支撐。 薩沃拉集團（2050）則專注於食品生產、行銷與經銷，市值約 79.4 億沙烏地里亞爾，股息評等為四顆星，殖利率 6.6%，配發率 54.2%。其第一季淨利由前一年同期的 1.8916 億沙烏地里亞爾增至 2.8452 億沙烏地里亞爾，成長明顯。不過，該公司淨利率僅 3.6%，且過去十年的股息發放紀錄波動較大、整體呈下滑趨勢，顯示配息穩定性仍有觀察空間。 Al Maather Reit Fund（4334）為房地產投資基金，市值約 5.5233 億沙烏地里亞爾，股息評等四顆星，殖利率高達 7.4%，配發率 76.6%。其營收來源分散，包含辦公室、飯店式公寓、醫院、倉儲、學校及展演空間等。最新財報中，營收成長至 6696 萬沙烏地里亞爾，但淨利卻由 4114 萬降至 3402 萬，反映獲利與配息之間仍存在壓力。加上過去八年股息走勢偏波動且下行，後續能否維持穩定配息值得追蹤。 整體來看，這三檔標的都具備高殖利率與一定程度的收益吸引力，但背後的獲利品質、配息紀錄與現金流支撐力差異不小。對偏好穩定收益的投資人而言，除了看殖利率，更要留意獲利趨勢與配息延續性。