營收創新高不等於股價合理：聯茂成長動能與評價修正風險全解析

聯茂(6213)4月營收衝35.13億創高，現在還能追嗎？

電子上游-PCB-材料設備 聯茂(6213)公布4月合併營收35.13億元，創歷史以來新高，MoM +4.27%、YoY +13.78%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前4個月營收約126.57億，較去年同期 YoY +18.64%。 法人機構平均預估年度稅後純益25.2億元、 預估EPS將落在 5.82~8.69元之間。

聯茂(6213) 5月營收26.54億衝高，現在還能追嗎？

聯茂(6213)公布5月合併營收26.54億元，創2022年5月以來新高，MoM +15.75%、YoY +54.61%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2024年前5個月營收約111.02億，較去年同期 YoY +12.09%。 法人機構平均預估年度稅後純益17.79億元，較上月預估調降 5.17%、預估EPS將落在 3.6~5.88元之間。

聯茂(6213) 4月營收衝高至35.13億創新高，基本面轉強現在股價撿得起還是等回檔？

電子上游－PCB－材料設備聯茂 (6213) 公布 4 月合併營收 35.13 億元，創歷史以來新高，MoM +4.27%、YoY +13.78%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計 2026 年前 4 個月營收約 126.57 億元，較去年同期 YoY +18.64%。 法人機構平均預估年度稅後純益 25.2 億元，預估 EPS 將落在 5.82～8.69 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聯茂(6213) 2021 EPS上看9.75元，現在股價還合理？該追還是等？

聯茂(6213)近期召開法說會，2020Q4 在消費性電子產品需求強勁、車用電子庫存回補以及中國政府基建標案釋出下，聯茂(6213)營運維持相對穩健，2020Q4 營收為 62.1 億元，QoQ -0.1%，YoY +0.9%；稅後淨利預期為 7.0 億元，QoQ +8.1%，YoY +4.8%；EPS 2.09 元，2020 全年度 EPS 期望可達到 7.76 元。 展望 2021 年，先前銅價漲價，公司目前也已調漲銅箔基板價格約 5~10%。隨著市場對 5G 相關應用的需求提升下，聯茂已在中國地區擴充江西廠二期產能，預期在 2021Q2 開出 30 萬張銅箔基板產能因應市場旺季需求， 2021 年總產能可望增加 60 萬張，可望推升整體營運。旗下高階產品已拿下歐系電信商和韓系製造商認證，預計 2021Q2 開始放量出貨。手機類產品已送樣 5G 系列產品，在中系非華為品牌可望率先導入使用，車用類業務則有 ADAS、BMS 等產品取得認證，對未來營運為正面挹注。聯茂 2021 年營收預期為 277.1 億元，YoY +8.6%；稅後淨利 32.5 億元，YoY +25.7%；EPS 9.75 元。依照聯茂過往五年本益比均值 15 倍計算，目前股價合理。

聯茂(6213)飆到224元鎖漲停，沿月季線多頭噴出還撿得起嗎？

🔸聯茂(6213)股價上漲，亮燈漲停9.8%至224元 聯茂(6213)盤中股價大漲9.8%、報224元，直接攻上漲停，主因在於市場持續消化其CCL高階材料受惠AI伺服器、PCIe Gen6升級與低軌衛星等題材，加上近期研究機構普遍調高獲利預期與目標價，帶動資金迴流。基本面方面，聯茂近月營收連番創高，3月營收再創歷史新高，強化成長想像，市場解讀公司具備漲價與轉嫁原物料成本能力，有助緩衝銅箔、玻纖布等原物料漲價壓力。短線在多頭情緒與題材共振下，買盤急拉表態，籌碼集中度提升，推動股價鎖住漲停。後續需留意漲停開啟與否，以及隔日高檔獲利了結賣壓的消化情況。 🔸聯茂(6213)技術面與籌碼面觀察：多頭結構完整，主力與法人成本區成支撐 技術面來看，聯茂近期股價沿日線、週線多頭排列往上推升，站上月線與季線之上，且距離歷史高點已在一成內區間，搭配近三個月股價漲幅明顯、月K連三紅，顯示中長線多頭趨勢成形。技術指標如MACD維持零軸上方，週、月KD持續向上，偏向中期多方格局延續。籌碼面部分，近日主力持續偏多佈局，股價位於主力與外資、投信成本線上方約1%附近，代表中大型資金整體持股已有利潤墊，成本對股價具一定支撐；同時，融資餘額回落、借券餘額下滑，短線賣壓相對舒緩。後續關鍵在於漲停價位是否能轉為新的短線支撐，以及前一日收盤價附近是否形成多空換手的防守帶。 🔸聯茂(6213)公司業務與盤勢總結：高階CCL受惠AI與伺服器長線，短線留意原物料與漲多震盪風險 聯茂為臺灣前二大、全球前六大的銅箔基板製造廠，主要產品為多層印刷電路基材及各類CCL，屬電子零組件關鍵材料供應商，受惠AI伺服器、通用伺服器升級、車用電子與低軌衛星等多元需求帶動，高階材料滲透率提升。近期月營收多次改寫歷史新高，配合CCL漲價趨勢確立，市場對未來一至兩年獲利成長抱持正向期待，推升本益比與評價位階。今日盤中強攻漲停，反映資金對成長題材與多頭結構的再認同，不過股價短期自百元出頭一路急漲至兩百元以上，漲幅已大、位階不低，同時上游銅箔與玻纖布等原物料價格波動，仍可能壓抑毛利率表現。操作上，偏多者可將前一波整理區上緣與漲停價下方視為支撐帶，採分批與嚴設停損停利策略應對高檔震盪風險。

聯茂(6213)EPS估9.54元、本益比約15倍，現在股價還撿得起嗎？

聯茂(6213)近期公告月營收，在銅箔基板產能利用率維持高檔下，2021/3 營收創單月歷史新高，月營收達到 27.5 億元，MoM +28.0%。 隨著原物料價格走升，聯茂(6213)近期針對銅箔基板的報價調漲 15%~20%以反應成本，毛利率可望在 2021Q2 止跌回升，重返 20%以上的水準。隨著市場對銅箔基板需求持續提升，聯茂目前在中國江西廠進行二期產能擴充，預期將在 2021Q2 開出 30 萬張銅箔基板產能因應市場旺季需求，2021 年總產能可望增加 60 萬張，可望推升整體營運。聯茂目前旗下高階產品已拿下歐系電信商和韓系製造商認證，預計 2021Q2 開始放量出貨。手機類產品已送樣 5G 系列產品，在中系非華為品牌可望率先導入使用，車用類業務則有 ADAS、BMS 等產品取得認證，對未來營運為正面挹注。聯茂 2021 年營收預期為 319.8 億元，YoY +25.4%；稅後淨利 31.8 億元，YoY +28.4%；EPS 9.54 元。聯茂過往五年本益比多落於 10~18 倍之間，考量聯茂整體營運穩健，維持本益比區間中上緣 15 倍評價，目前股價合理。 另外，PCB廠泰鼎-KY（4927）也公告 2021/3 營收，在終端需求穩健下，月營收達到 10.4 億元，MoM -5.7%。泰鼎-KY 產品應用以消費性電子、通訊、電腦與車用為主，2021 年在 5G 與電動車等帶動下，營運可望穩健成長。 聯茂詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=245707

世紀鋼(9958) Pin Pile 出貨 9 月放量，能扭轉營收壓力嗎？

1. 世紀鋼(9958) 9 月起 Pin Pile 出貨放量，營收有望回溫 MoneyDJ 報導：世紀鋼雖長線動能無虞，訂單能見度看到 2024 年，不過短期受缺工、 Jacket 生產學習曲線拉升速度不如預期影響，營運承壓。法人指出，世紀鋼目前主要在生產 CIP 的 Jacket 跟台電富崴的 PP，隨 9 月起開始交貨 PP，營收有望回到 8～9 億元以上水準。 評論：世紀鋼因套管式水下基礎 ( Jacket ) 生產不如預期、缺工等問題，將第二季認列營收修正為 17.41 億元（原 20.65 億元），導致第二季營業毛利轉負。 展望下半年，世紀鋼目前在單樁式支水下基樁 ( Pin Pile ) 的產能、品質相對穩健，預期在 8 月台電富崴案完成材料檢驗後，將開始生產，公司看好下半年營收動能強勁。在 Jacket 的部分，公司則表示因為缺工問題難解，加上生產難度確實高於公司原先預期，因此會導致營收認列變少。 世紀鋼目前在手訂單包含 CIP（哥本哈根基礎建設基金）、台電以及海龍的訂單。其中 CIP、海龍的訂單主要是以 Jacket 為主，台電則包含 124 支 Pin Pile、31 支 Jacket，在 Jacket 學習曲線提升不如預期下，導致營收貢獻延後，不過世紀鋼在手訂單能見度已至 2024 年，加上技術在國內具有領先優勢，長期可關注學習曲線提升的速度，預期在國內市占率仍可持續提高。考量營收認列延後，拖累營運成長動能，建議區間操作。 2. 最新報告如下 【台股研究報告】榮運(2607) 前 8 月營收已超越去年水準，坐擁集團經營權之爭、电商旺季題材 【台股研究報告】解封題材發威，長榮航(2618) 受投信、外資青睞，股價創波段新高

南寶 (4766) 配息 18 元、殖利率 5.74%！獲利創高但營收轉弱，股價還能撐多久？

南寶 (4766) 最新宣布 2025 年全年財報，稅後純益達 24.41 億元，每股純益 (EPS) 高達 20.25 元，寫下歷史次高紀錄。董事會決議配發每股 18 元現金股利，以近期收盤價計算，現金殖利率約 5.74%。受惠於產品結構優化與營運效率提升，南寶去年毛利率衝上 34.1%，營業利益率達 16.4%，雙率雙雙創下歷史新高，展現強健的獲利能力，引發市場投資人高度關注。 營運體質優化帶動雙率雙創新高 深入觀察財報細節，南寶 2025 年合併營收達 232.0 億元，微幅年增 0.9% 寫下新高。第四季單季稅後純益為 5.60 億元，EPS 為 4.65 元。公司表示，在營收成長及整體營運效率提升的帶動下，全年毛利率較前一年顯著提升 1.4 個百分點，營業利益更來到 38.16 億元。其中，第四季接著劑業務雖年減 8.6%，但建材與塗料業務則呈現年增 3.5% 的成長，顯示產品多角化佈局發揮穩盤效益。 高殖利率護體與法人籌碼動向觀察 在股利政策方面，高達 88.9% 的配發率為股價下檔提供支撐。觀察近期交易狀況，南寶股價在 313.5 元附近震盪，現金殖利率高達 5.74% 吸引存股族目光。然而，近期法人態度相對保守，三大法人在最新交易日合計賣超 83 張，顯示在總體經濟不明朗的情況下，機構法人操作轉趨謹慎。投資人須持續關注外資與投信後續是否由賣轉買，以作為進出場判斷的參考指標。 外部變數漸退有望回歸成長軌道 展望未來，南寶經營團隊指出，目前消費景氣雖轉趨保守，客戶拉貨力道稍弱，但公司將持續投入研發並優化產品結構。預期今年在匯率、關稅等外部變數逐漸消退後，營運有望回歸成長軌道。後續需密切追蹤全球鞋廠客戶的庫存去化進度，以及建材塗料市場的需求回溫狀況，這些關鍵指標將直接影響公司今年是否能達成營收再創新高的目標，並需防範景氣復甦不如預期的潛在風險。 南寶 (4766)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 作為全球運動鞋黏著劑龍頭，南寶目前總市值達 378.1 億元，本益比約 13.3 倍。根據最新營收數據，2026 年 2 月營收為 14.78 億元，年減 14.66%，短期營收表現轉弱，動能趨緩。對比 1 月份營收 19.65 億元、年增 10.19% 的穩健表現，近期單月營收波動加大，後續須密切關注主力業務拉貨動能是否好轉，以維持全年成長目標。 籌碼與法人觀察 近期籌碼面顯示法人態度偏空，截至 2026 年 3 月 12 日，三大法人單日賣超 83 張，其中外資賣超 61 張、投信賣超 28 張。進一步觀察主力動向，單日主力買賣超為負 48 張，近 5 日主力賣超達 13.1%，買賣家數差為正值 66，顯示籌碼有漸趨分散的跡象。短線上外資與主力同步站在賣方，投資人應留意籌碼集中度下降對股價造成的壓力，靜待法人籌碼沉澱。 技術面重點 從技術面觀察，南寶股價近期在 304 元至 328 元區間呈現震盪整理。以 2026 年 2 月底收盤價 328.5 元及近期收盤 313.5 元評估，上方 328.5 元為近期壓力區，下方 304 元則具備波段支撐力道。近期成交量縮減，單日量能偏低，顯示市場追價意願不足。短線需留意量能續航不足的風險，若未能補量上攻，股價恐將維持區間震盪格局，建議待量能放大後再行評估。 密切追蹤營收動能與法人籌碼變化 總結而言，南寶 2025 年交出獲利與配息雙料佳績，高殖利率具備防禦屬性。但短期面臨營收動能趨緩與法人籌碼鬆動的雙重考驗，後續應密切關注每月營收是否重返成長，以及外資與主力籌碼何時由空翻多。在技術面突破盤整區間前，投資人宜保持理性觀察，審慎追蹤相關營運指標變化。

【2026/02月營收公告】華票(2820) 2 月營收月減年增，基本面還撐得住嗎？

金融-證券 華票(2820) 公布 2 月合併營收 3.05 億元，為近 2 個月以來新低，MoM -38.78%、YoY +30.76%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計 2026 年前 2 個月營收約 8.02 億，較去年同期 YoY +106.84%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【即時新聞】大型股成長遇天花板？達美航空 (DAL)、CME、第五三銀行 (FITB) 估值與營收動能還撐得住嗎

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