美股再次破底，台股震盪還沒結束嗎？美元走強、降息預期下修與封關前布局重點

貝萊德世界科技基金近一年報酬率 56.9%：A2、A10 差在哪，AI 與降息預期如何推動科技基金表現

貝萊德世界科技基金（A2 美元，LU0056508442）近一年報酬率約 56.9%，最新淨值來到 148.46 美元，單日淨值上漲 1.63 美元。市場討論的焦點，不只在於這檔老牌科技基金的亮眼績效，也包括其背後的基金級別差異、科技股配置方向，以及大型資產管理機構對後市的看法。 A2 級別屬於累積型，基金收益不會以現金形式發放，而是自動再投入，長期下來有助於淨值持續累積。相對地，貝萊德世界科技基金（A10 美元總報酬穩定配息，LU2533723974）屬於配息型，收益會以現金方式分配給投資人，因此淨值表現通常不如累積型直觀。 從產業面來看，貝萊德近期對全球成熟股市的配置調升至加碼，並偏好科技產業與 AI 供應鏈，尤其看好台灣與南韓在全球 AI 基礎建設中的位置。這也反映出，基金績效與其持有的科技相關標的表現密切相關。 此外，市場對聯準會是否降息仍有分歧，但貝萊德認為目前已有足夠理由支持降息。若未來利率環境轉向，對資本支出較高的科技公司而言，融資壓力可能下降，進而影響整體科技板塊的評價與資金流向。 整體來看，這檔基金近期的成績，來自科技與 AI 主題的持續熱度、基金級別設計差異，以及宏觀利率預期的變化。投資人在觀察績效時，也需要同步理解累積型與配息型在現金流與淨值呈現上的不同。

美元強勢推升日圓與歐鎊壓力，關鍵價位怎麼看

本文整理美元/日元、歐元/美元與英鎊/美元的近期走勢與技術位觀察。美元/日元過去五日維持約100點震盪，並一度攀升至今年迄今高點137.28；匯豐銀行經濟學家認為，美元/日元短線可能維持高位，但在估值偏高下，仍有下行風險。文中同時提到，日本前首相安倍晉三遇刺與美國經濟數據偏樂觀，使美元/日元波動加大。技術面上，美元/日元仍在134.70上方橫盤，短線留意137.00附近阻力；若突破，可能再度走高。若跌破134.70，則可能出現較大幅度回撤。 歐元/美元方面，過去一周下跌2.1%，並接近平價，為2002年11月以來少見的水準。文章指出，美元恢復強勢後，歐元承受新的下行壓力，1.0060附近可視為短支撐；若失守，歐元/美元可能首次觸及平價。長線來看，只要仍在200日均線1.1071下方，偏弱格局預期仍占上風。 英鎊/美元則從2020年3月以來低點附近小幅反彈後，未能延續漲勢，週一再度出現拋售，盤中跌至1.1960-1.1955區域。英國政治動盪與脫歐後續問題持續壓抑英鎊，短線上方受1.2030與1.205一帶壓力，若無法突破，仍可能續測1.197與1.189等支撐。市場後續焦點將放在美國通膨、零售銷售與密歇根大學消費者信心等數據，因其可能進一步影響美元需求。

美銀財報點火多方，四大指數強彈收紅；台積電(2330)帶動加權回攻萬三

美國超級財報週進入關鍵時點，美銀(BofA)財報優於市場預期，帶動美股四大指數同步收紅，S&P500一度上探月線，費半與那指也出現止跌跡象。匯市方面，美國10月紐約聯儲製造業指數偏弱，美元指數失守月線；同時英國新財政大臣韓特(Jeremy Hunt)撤回大部分迷你預算稅改方案，市場對英國政經動盪的疑慮降溫，推升英鎊/美元與歐元/美元走強。金市、油市則在通膨、升息與全球景氣放緩的拉扯下維持震盪，黃金雖反彈但上方壓力仍在，油價則受中國清零政策延續與需求前景不確定影響，漲勢有限。 台股部分，美國製造業數據轉弱帶動市場重新評估聯準會(Fed)升息節奏，美元回落也有利新台幣表現，加權指數在台積電(2330)領軍下開高走高，終場收漲158.63點、收在13,124.68點，成交量1,994.22億元，三大類股全數收紅。權值與族群表現上，寶雅(5904)受惠4Q22傳統旺季與展店計畫，股價走強；大成(1210)則因植物肉、生技與寵物食品布局受市場關注。半導體與記憶體族群方面，面板、驅動IC、板卡與記憶體個股輪動明顯，威剛(3260)在產業減產與禁令擴大的背景下，受惠供需趨於平衡的預期。整體來看，短線雖有財報與政策題材支撐，但外資賣超與總體經濟不確定性仍在，反彈過程宜留意量能與關鍵均線變化。

白宮關門風險未退、台積電(2330)又走弱，台股今天還能撐住嗎？

白宮預算辦公室官員於上週五(22)表示，已經為政府一旦關門訂定應變計畫，包括下週通知聯邦僱員有可能暫時遣散。而眾議院休會到明(26)日，眾院議長麥卡錫(Kevin McCarthy) 原本預定眾院法規委員會週四就國防部撥款法案進入議程，進行規則投票，但黨內分歧問題未解，該法案未能表決通過。於關門風險解除前，將持續帶來短線觀望，此外，點陣圖顯示2023年底仍有升息1碼空間，且2024的降息幅度限縮，鷹派態度高於預期，令市場同樣等待下週10月初將公布的大小非農數據，上週五(22)四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.31%~+0.79%。 回觀台股，由資金面來看，上週五(22)美元指數收漲0.20%，續創波段高，多方格局仍存，同樣維持「美元指數失守月線前，為新台幣帶來的壓力仍存」的看法，而市場關注的台積電ADR上週五(22)向下跳空開低終場收漲0.33%，技術面尚未能搶回年線，仍相對不利於今(25)日加權多方。 而美股主指部分，技術面上，費半上週五(22)雖有回補上週四(21)的空方缺口，但並未能搶回8/18前低(頸線)，破頸疑慮仍存，S&P500、那指雙失半年線，且S&P500先失8/18前低(頸線)，而道瓊也於上週五(22)未能搶回半年線後，又失8/25前低(頸線)，亞股部分，恆生雖於上週五(22)強彈搶回5日、10日線，站穩有利緩解測8/22前低的觀望，上證甚至進一步搶回月線，但亞股指標現階段為日經，而上週五(22)日經進一步失守季線，韓股上週五(22)也於跌破9/13前低完成短期頭部後，試圖進一步回測8/17前低，而台股短線重點落於「AI族群進入籌碼戰情況」，在NVIDIA失守季線後續弱，且有測8/14前低風險的背景下，並不利於涵蓋多檔重點權值的AI族群同步轉強，其餘族群雖獲得AI外流資金，相對取得發揮空間，但權王台積電(2330)先行失守8/21前低，搶回前無法排除回測年線風險，加權今(25)日多空聚焦8/17前低的頸線攻防，如未失守，宜照表操課續降倉位等待止穩。

美國CPI低於預期帶動降息樂觀，台股創高後收斂、資金回補權值股

05/16 台股盤後重點整理如下： 今日市場受到美國 CPI 低於前期影響，市場對美國 9 月降息預期升溫，美股四大指數除費半外皆創歷史新高，帶動台股開高走強。加權指數盤中一度大漲 368 點，最高來到 21515.52 點，終場收在 21304.26 點，上漲 157.05 點；櫃買指數上漲 0.81%。成交量為 5271 億元。 籌碼面上，外資大幅回補現貨 483.78 億元，投信賣超 14.30 億元；外資台指期淨空單減少至 5007 口，未平倉水位為 -8488 口，顯示市場對後市預期轉趨正向。 盤面結構方面，台積電(2330)盤中最高至 856 元，終場收 841 元；鴻海(2317)小漲，聯發科(2454)上漲超過 3%，表現相對強勢，金融股如富邦金(2881)、中信金(2891)也維持在平盤之上。 AI 概念股表現分歧，廣達(2382)法說後回檔超過 3%，緯創(3231)下跌約 2%，世芯-KY(3661)、上詮(3363)也出現 1% 到 4% 的跌幅。相對之下，AI 邊緣裝置相關個股走勢較強，華碩(2357)上漲近 4%，藍天(2362)量增續漲，技嘉(2376)也維持上升走勢。 整體來看，台股目前維持日線、週線與月線偏多結構，市場長線多頭格局未變，短線則由權值股與電子權重股輪動支撐指數。

Fed 9月降息1碼預期升溫，美元破底、歐元與英鎊走強

美國聯準會官員 Neel Kashkari 認為，9 月降息 1 碼較為適當，降息 2 碼則缺乏理由。市場同時關注美國經濟數據走勢，諮商會預期美國 3Q24 GDP 年增 0.6%，反映經濟仍有成長但動能放緩。 美國 7 月諮商會領先指標（LEI）降至 100.4，月率為 -0.6%，低於市場預期與前值；同步指標（CEI）持平前值，落後指標（LAG）則小幅下滑。Conference Board 表示，LEI 仍呈月減，但 6 個月年增率已不再預示未來衰退，且新訂單、消費者預期、建築許可與製造業工時等非金融成分偏弱，顯示未來幾季經濟成長可能持續承壓。不過，該機構也預估美國實質 GDP 3Q24 年化成長 0.6%，4Q24 年化成長 1%。 在這樣的背景下，市場對 Fed 9 月降息 1 碼的預期更為明確，美元指數也跌破 8/5 前低，創波段新低。美元走弱之下，歐元兌美元與英鎊兌美元同步走強，歐元兌美元突破 8/14 前高，英鎊兌美元也維持偏強表現。 英國方面，Rightmove 8 月平均房屋要價指數月率轉為 -1.5%，但年率仍為 0.8%。Rightmove 指出，英國央行首次降息後，買方詢問與看房需求明顯回升，平均 5 年期固定房貸利率也由去年同期的 5.82% 降至 4.80%。因此，Rightmove 將 2024 年全年房價預期由 -1% 上調至 +1%，並認為秋季價格可能小幅上漲，之後才進入年底的季節性回落。 市場其他焦點方面，中國央行發放新的黃金進口配額，市場解讀有利需求復甦；中東衝突緩和，也使美油與布油向 8/5 前低靠攏。美股則以科技與非必需消費類股表現較佳，AMD、NVIDIA 等半導體族群領漲。另一方面，猴痘 Ib 分支病毒出現跨洲傳播，WHO 已將其列為國際關注的突發公共衛生事件，相關生技股如 GeoVax、Emergent BioSolutions 與 Chimerix 近期漲幅顯著。

鮑威爾重申抗通膨立場，台股資金轉向低檔績優與復甦族群

Fed主席鮑威爾在IMF專家小組會議上表示，尚未有足夠信心認為政策收緊已足以讓通膨降至2%，並重申若有需要，Fed將毫不遲疑進一步升息。美國第三季GDP年化增速達4.9%，經濟仍具韌性，但未來幾季成長可能放緩，失業率雖仍偏低，卻已出現與景氣衰退相關的上升現象。市場因此持續觀察Fed後續政策方向，美國2年期公債殖利率重返5%，美股四大指數收跌。 台股方面，美元指數走強，站上季線後續往月線反壓推進，對新台幣與台股資金面較不利；台積電ADR收跌，也壓抑大盤多方氣氛。不過台股昨(9)日大盤仍守住半年線，終場小漲4.82點，整體輪動維持健康。隨10月營收與季報陸續公布，市場資金明顯朝低檔績優族群與2024年復甦族群換手，AI雖仍是焦點，但高融資、跌破關鍵均線的個股需留意多殺多風險。

美股休市、美元指數收復均線，台股 AI 族群籌碼輪動加快

昨(4)日美股因勞動節休市一日。回看台股資金面，美元指數昨日收跌0.17%，技術面收復5日線與10日線，仍在消化年線與5/31前高壓力；因此，美元指數若尚未失守月線，對新台幣的壓力仍在。 台股短線焦點則落在 AI 族群的籌碼變化。多檔 AI 權值股出現回神，廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)、創意(3443)皆漲逾2%，但族群內並非全面同步，技嘉(2376)、健策(3653)則分別收跌2.17%與1.08%。這代表 AI 族群內部仍在輪動，資金尚未形成一致性的全面上攻，反而讓其他族群有機會承接 AI 外流資金。 海外市場方面，美股主要指數技術面持續改善，道瓊、那斯達克與 S&P500 已站上8/24長黑高點並完成短底，費半也在上週五(1)收復8/24長黑高點。亞股部分，恆生與上證延續反彈格局，日經與韓股也重新站上季線。整體來看，若費半能穩在8/24長黑高點之上，對加權指數站穩月線、進一步挑戰季線，仍具正面助力。 操作上則仍需留意，若開高後未能延續氣勢，追價風險會提高，短線宜保留彈性、觀察輪動節奏。

鮑爾鴿派發言推升台積電(2330)衝上1165元，9月降息預期升溫會是關鍵嗎？

2025-08-26 07:36 411 台積電(2330)在8月25日的台股交易中，受到美國聯準會主席鮑爾在傑克森洞全球央行年會上發表鴿派言論的影響，股價開盤即上漲30元，達到1,165元。這一消息激勵台股指數大幅上揚近500點，重返24,000點大關，顯示市場對於美聯儲可能在9月降息的預期升溫，進一步推動了台積電的股價上漲。 美聯儲政策轉向對台積電的影響 鮑爾在會議中強調勞動市場的脆弱性，並暗示聯準會可能轉變為觀望立場，這一立場轉變使得美元走弱，美債收益率下降，進一步促使市場對降息的預期升溫。台積電作為台股的權重股，受此影響股價上漲，並帶動台股整體走強。此外，台積電ADR在上周五美股市場中也上漲了2.49%，反映出國際投資者對台積電的信心增強。 市場反應與法人動向 在上周五的交易中，三大法人在集中市場合計賣超185.8億元，外資及陸資賣超163.9億元。然而，台指期淨空單減少顯示出市場對未來走勢的樂觀情緒。特別是外資淨空單減少至26,735口，顯示出外資對台股的看法逐漸轉向正面。這些籌碼面的變化可能進一步支持台積電的股價表現。 未來觀察重點與風險提示 未來幾天，市場將密切關注輝達（NVIDIA）的財報，以及美聯儲偏好的通膨指標，這些因素將對台積電的股價走勢產生影響。此外，投資者需謹慎留意全球經濟環境的變化，特別是通膨壓力可能帶來的潛在風險。台積電在全球半導體市場中的領先地位，使其在面對市場波動時具備一定的抗壓能力，但仍需關注外部環境的變動對其業務的影響。

利率高檔與降息預期反覆下，安聯投信基金如何布局穩健收益

安聯投信觀察，當前全球利率仍在高檔，降息預期反覆修正，市場震盪加劇。本文聚焦穩健收益與下檔保護，協助投資人透過安聯投信基金，在不明朗環境中鎖定穩健資本與收益。 從新聞與基金走勢來看，目前主題偏向債市、防禦與配息，而非科技或股市攻擊型布局。安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)(C0025051)今年以來淨值在區間震盪，短線略為回落，但長期含息報酬仍維持穩健，顯示在利率高檔時，收益仍是總報酬的重要來源。 利率處於高位、但市場開始預期未來降息，對債券與收益型資產而言，是鎖定穩健收益與下檔保護的關鍵階段。一方面，現在建立或增持部位，有機會取得較過去十年更具吸引力的票息水準；另一方面，若未來進入降息循環，殖利率回落也可能推升債券價格，進一步放大資本利得空間。 在台股與美股時而追價、時而急跌的震盪環境中，債券與多元收益策略仍扮演抗波動與提供現金流的穩定器。安聯投信整體研判，現階段屬於「防禦中找收益」的典型情境，適合以債券與多元收益基金作為核心，再搭配少量成長與主題型資產，達到抗跌與跟漲兼顧的資產配置效果。 操作上，可思考以下步驟： 1. 以債券與收益型基金作為核心打底 例如收益成長、多元信用債、全球機會債等，先讓資產組合具備穩定配息與防禦性，降低股市波動對整體部位的影響。 2. 採用定期定額搭配逢回分批加碼 在利率路徑仍在消化的階段，與其試圖精準預測降息時點，不如用時間攤平進場價格。定期定額持續扣款，若遇市場明顯拉回，可小幅單筆加碼，強化未來降息後的資本利得空間。 3. 適度搭配亞洲、多元收益與高股息策略 在核心債券打底後，可視個人風險承受度，增加亞洲多元收益、新興市場高股息等部位，兼顧收益與成長潛力，爭取政策轉向與經濟復甦時的跟漲機會。 整體來說，現在不是一味追逐短線價差的時間點，而是重新檢視資產配置，利用安聯投信基金產品架構，讓投資組合在震盪中維持穩健收益，同時保留未來降息帶來的上行空間。 精選基金深度點評： 1. 安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) 今年以來淨值略為回落，但在高利率環境下，配息對總報酬的貢獻愈發重要。此基金以全球多元收益資產為核心，適合希望在不確定環境中鎖定穩健收益、強調下檔保護的投資人，作為長期核心持有工具。 2. 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來表現接近持平，顯示在利率與匯率雙重波動下仍具防禦特性。透過在亞洲各類債券之間靈活調整部位，有助掌握區內利差與信用利差機會，適合希望分散單一國家風險、又看好亞洲長期基本面的穩健型投資人。 3. 安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來小幅負報酬但接近持平，在震盪市況中展現韌性。基金透過投資不同國家、產業與信用評等的債券，降低單一市場與發行人風險。對希望在利率高檔階段鎖定較佳信用利差、並布局未來降息資本利得的投資人，是核心債券配置選項。 4. 安聯全球機會債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來幾乎持平，反映其在全球債市中廣泛分散與主動選券能力。面對降息節奏與地緣風險變化，全球機會債能在各國利率與匯率循環中尋找相對價值與利差收益，適合希望一檔基金就兼顧多國、多種債券種類，且重視政策紅利與資本防禦的投資人。 本資料僅供參考，並非投資建議或任何形式之招攬。投資人申購前應詳閱公開說明書與投資人須知，並依自身風險承受度與財務目標審慎評估，基金經理公司不保證基金一定獲利，亦不保證最低收益，基金淨值可能因市場因素而上下波動。