華碩 AI 伺服器成長能否撐起從 PC 走向 AI 基礎建設的營收轉型？

AI伺服器放量，緯創8463億還能追嗎?

隨著全球 AI 與雲端運算需求持續擴張，國內電子代工與品牌大廠陸續公布第一季財報，多數展現出強勁的營運成長動能。 緯創(3231)首季合併營收達8463.03億元，稅後盈餘96.31億元，每股盈餘(EPS)達3.06元，寫下歷史新高。 英業達(2356)受惠於AI與通用型伺服器訂單同步升溫，首季稅後淨利24.28億元，EPS為0.68元，創下歷年同期次高，管理層並預期全年伺服器營收將有超過三成的成長幅度。 品牌廠華碩(2357)首季EPS繳出13.2元，儘管毛利率受產品組合影響略微下滑，但公司對後市展望保持樂觀，將全年AI伺服器出貨成長目標大幅上修至100%。 伺服器廠緯穎(6669)則宣布透過調整記憶體的代採購模式，預計有助於進一步改善整體毛利率結構。 另一方面，仁寶(2324)第一季因電腦產品出貨下滑與零組件價格上揚影響，稅後淨利19.67億元，年減10%，EPS為0.45元；不過其非PC業務營收占比已成功推升至35%，顯示產品線轉型步伐穩健。 從系統代工端的伺服器出貨放量，到零組件供應端如臻鼎-KY(4958)、華邦電(2344)首季營收的翻倍表現，數據顯示高階運算需求正成為帶動電子產業鏈新一波增長的核心力量。

華碩13.2元、伺服器年增200%還能追?

華碩(2357)於今日公布今年第1季品牌財報，稅後純益97.97億元，每股純益達13.2元，季減14%、年減23%。營收1940.51億元，季增2%、年增44%，毛利率13.8%，季減1個百分點、年減1.7個百分點，營益率5.4%，季增1.1個百分點、年減3.1個百分點。展望第2季，PC產品營收季比、年比皆增10～15%，零組件業務年減10%，伺服器業務季增50%、年增200%。 華碩第1季品牌營收表現年增44%，主要受惠整體市場需求回溫。稅後純益雖季減14%，但每股純益維持13.2元水準。毛利率小幅下滑至13.8%，反映成本壓力。營益率則因營運效率提升而季增1.1個百分點。公司強調伺服器業務為成長關鍵，第2季預期季增50%、年增200%，顯示AI相關需求持續推動。PC產品線也看好季增10～15%，零組件業務則面臨年減10%挑戰。 華碩今日下午舉行法說會，將詳細回顧首季財報，並釋出第2季及下半年展望。市場關注伺服器業務強勁成長對整體營運貢獻。法人預期法說會將提供更多AI伺服器訂單細節。目前股價在財報公布後表現平穩，成交量維持穩定，投資人聚焦未來業務動能。 投資人可留意法說會中對下半年PC及伺服器市場的評估。關鍵指標包括伺服器出貨量及毛利率變化。潛在風險涵蓋全球供應鏈波動及零組件需求減弱。公司整體業務結構中，伺服器佔比提升將是重要觀察點。

緯創139元回檔還能撿？4月營收月減近15%

AI伺服器代工大廠緯創(3231)今日盤中面臨漲多拉回壓力，股價一度下探139元，跌幅逾5%，並爆出近5萬張的成交大量。市場分析指出，主要原因為最新公布的4月合併營收呈現月減近15%，引發部分投資人的失望性賣壓。 儘管短線股價震盪，緯創(3231)整體基本面依然繳出亮眼成績：4月營收達2,834.37億元，年增111.99%；累計前四月營收更突破兆元大關達1.13兆元，年增135.27%。第一季稅後淨利達96.30億元，季增17.93%、年增80.66%，單季每股盈餘(EPS)達3.06元，寫下單季歷史新猷。公司也宣布擴大高速網路相關投資與擴產，進一步強化在AI資料中心(AIDC)的競爭優勢。 法人機構對緯創(3231)後市展望普遍維持正向，認為AI伺服器出貨動能暢旺，加上一般伺服器、PC與網通業務同步成長，中長線營運格局依然穩健。 AI伺服器與PC市場正處於需求與庫存調整的交錯期，資金在電子下游族群間呈現明顯的輪動現象，部分具備利基型或AI PC題材的個股今日目前吸引買盤進駐。華碩(2357)今日目前盤中買盤偏積極，股價強勢上漲逾6%，大戶買賣力道呈現正向，顯示市場對其AI PC後續出貨與獲利潛力抱持期待。倫飛(2364)專注於強固型電腦及軍規筆電研發製造，今日目前盤中股價強勢大漲逾9%，大戶買單積極敲進，大戶買賣差額為正，量能顯著放大，籌碼面呈現積極態勢。 雖然緯創(3231)短期因單月營收波動面臨籌碼整理，但長線在AI運算與資料中心布局的驅動下，基本面仍具支撐。投資人後續可持續關注相關供應鏈的新產能開出進度，以及終端應用的實質營收貢獻，作為評估產業輪動的觀察指標。

AI 燒錢近 7,000 億，Berkshire 3,974 億現金還能等?

AI 投資進入燒錢硬仗階段，Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta 等科技巨頭今年資本支出逼近 7,000 億美元，全力擴建雲端與 AI 基礎建設；另一邊 Berkshire Hathaway 手握近 3,974 億美元現金選擇嚴守紀律，市場在「梭哈 AI」與「現金為王」兩極策略間劇烈拉扯。 在美股主要指數頻創新高、資金持續追捧科技與人工智慧(AI)題材之際，市場其實正上演兩套截然不同的投資劇本：一邊是 Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOG)、Microsoft(MSFT)、Meta Platforms(META) 等科技巨頭，把資本支出當武器，瘋狂砸錢搶占 AI 基礎建設制高點；另一邊則是 Berkshire Hathaway(BRK.B) 新掌門 Greg Abel 寧可抱著史上最大現金部位，也不願跟風追價 AI 熱門股，強調「不用來得及，而是要用得其所」。這兩種路線的對決，將深刻影響未來數年投資報酬的版圖。 從產業面來看，AI 已從實驗室階段全面進入實戰部署，真正吃錢的是背後的基礎建設。所謂 AI 基礎建設，涵蓋從高階晶片、伺服器、網通設備，到整座資料中心與雲端平台。近年大型語言模型訓練帶動第一波硬體需求，如今進入模型上線推論與大量商業應用階段，企業需要更龐大的運算能力來支撐日常營運與新服務上線，這讓掌握硬體與雲端資源的公司成為新一輪贏家。 數字相當驚人。相關報告指出，Alphabet、Amazon、Microsoft、Meta 等 AI 領頭羊，2026 年合計資本支出預計逼近 7,000 億美元，較 2025 年的 4,100 億美元大幅跳增。他們強調，這些投資不是為了「等未來有需求」，而是為了跟上目前客戶已簽下的使用承諾，其中 Amazon 就預估今年資本支出將達 2,000 億美元，用來擴充 AWS 的 AI 與一般雲端服務產能，並期望在未來兩年內把這些重金轉化為營收與獲利。 在這波擴張中，硬體與解決方案供應商也同步受惠。以晶片商與網通大廠為例，Nvidia(NVDA)、Broadcom(AVGO) 等公司前幾季營收持續爆發，就是因為雲端與 AI 客戶搶購 GPU、網路晶片與資料中心相關產品。華爾街分析指出，隨著 AI 使用場景從模型訓練延伸到各產業日常營運的推論服務，對運算與儲存資源的依賴只會增加，AI 基礎建設族群未來幾季營收成長可望維持高檔，表現有機會大幅超越大盤。 值得注意的是，部分機構也指出，儘管 AI 股經過兩三年飆漲，根據部分估值追蹤資料，整體 AI 相關族群目前本益比與成長預期相比，折價幅度甚至創下近七年來最大。這代表在獲利明顯起飛、成長能見度提高的情況下，一些 AI 基礎建設龍頭並非完全「炒過頭」，反而可能正處於評價調整後的再起階段，吸引長線資金重新進場。 不過，當多數投資人沉浸在 AI 故事時，Berkshire Hathaway 的態度卻明顯逆風而行。接班人 Greg Abel 在 2026 年度股東會上明白表示，公司不會把科技投資當成「動能遊戲」，也不打算為了追趕話題而重押 AI 熱門股。Berkshire 手上的現金水位已攀升到約 3,974 億美元，加上營運現金流強勁、第一季營運獲利年增 18%、保險與鐵路事業表現穩健，卻僅進行 2.34 億美元的庫藏股，顯示公司寧可「錢放口袋」，也不願在評價昂貴時勉強出手。 Abel 強調，Berkshire 要做的是「技術的建造者，而不是趨勢的買家」。這並不代表 Berkshire 排斥科技或 AI，相反地，旗下事業其實到處可見數據與演算法的導入，例如保險事業運用預測分析優化風險定價，BNSF 鐵路則透過數據提高營運效率、改善準點率，但公司刻意避免大張旗鼓砸下數十億美元做「AI 臉部拉皮工程」。在他看來，真正重要的是技術能否實質提升現有事業的效率與競爭力，而不是為了「有 AI 看起來比較潮」。 這種高度紀律，也反映在 Berkshire 對外部投資節奏的掌握。面對「七雄」（Magnificent Seven）股價大起大落，Abel 寧可讓現金部位繼續墊高，等待估值與環境更有利的時點再出手。對一些習慣跟著科技股熱度進出的散戶而言，這種「不急、不追」的步調顯得格外反常，但從長期資本配置角度來看，卻是延續 Warren Buffett 一貫的價值投資傳統。 在這兩極策略之間，其實還存在第三條路線：尋找被 AI 情緒掩蓋、但基本面仍具成長動能的成長股。以拉美電商巨頭 MercadoLibre(MELI) 為例，公司過去面臨 Amazon 競爭與放款擴張導致呆帳飆升，股價自高點回落約三成。但 2026 年第一季，MercadoLibre 營收仍年增 49% 至 88 億美元，延續 2025 年 39% 的高成長，雖然淨利因利差與信用成本壓力下滑 16%，但公司已透過 AI 風險模型與調整授信上限控管風險，市場預估今年仍有約三成以上營收成長，現階段約 47 倍本益比相較其成長性並非毫無吸引力。 美國寵物電商 Chewy(CHWY) 則是在疫情紅利退去後遭遇股價長期低迷的代表。股價距離歷史高點跌幅接近 8 成，然而營運並未「腰斬」。截至 2025 會計年度，Chewy 年度淨銷售額仍成長 6% 至 126 億美元，且因控制費用，營業利益年增 125%。雖然稅務一次性利益讓前一年獲利基期偏高，但公司預估 2026 年仍有約 9% 銷售成長。市場目前給予約 45 倍歷史本益比、預期本益比則下滑至約 15 倍，若成長能穩住，評價修復空間不小。 另一檔曾被視為電商基礎建設明星的 Shopify(SHOP)，也在 AI 成本與市場疑慮中修正逾四成。面對外界擔心 AI 工具可能降低建站門檻，衝擊其平台優勢，Shopify 強調自身已發展成完整的商務生態系，包括金流、物流、行銷與後台管理等服務，並非簡單的前端網頁生成可取代。2026 年第一季，Shopify 營收約 32 億美元、年增 34%，略優於 2025 年 30% 的成長，營業利益更年增 88%，主要來自費用控管。不過，由於股權投資減值衝擊，該季仍錄得淨損，加上公司預期第二季營收成長放緩至高 20% 範圍，市場對其 110 倍本益比感到卻步。不過若以預期獲利計算，前瞻本益比約 62 倍，對長線成長型投資人而言，仍具討論空間。 從這些案例可以看到，AI 狂潮之下，市場其實沿著三條軸線分化：一是砸重金搶攻 AI 基礎建設與雲端算力的科技巨頭，試圖用規模與速度建立護城河；二是像 Berkshire 一樣堅守價值投資紀律，把現金當戰略武器，等待價格與風險報酬比更合理的時刻；三是被情緒壓抑、但營運仍具成長性的個股，為願意承受波動的投資人提供折價布局機會。 未來幾年，誰能笑到最後，關鍵在於兩個問題：第一，科技巨頭投入的近 7,000 億美元資本支出，能否如預期順利轉化為穩定、高品質的現金流，而不是新一輪「燒錢競賽」；第二，價值派與折價成長股是否能在下一輪景氣循環中，憑藉穩健資產負債與持續成長，讓市場重新評價。投資人站在當下這個分水嶺，也必須在「重押 AI 基礎建設」、「守現金等修正」與「撿便宜成長股」之間，選擇最符合自己風險承受度與投資周期的一條路。

華碩摔近跌停、台股開低走高：15%營收下探還能撿？

今日盤勢分析：美指期翻紅大漲，台股連帶開低走高 上週矽谷銀行(SVB)倒閉一事引發美股大跌，但隨著美國政府積極介入，財政部、聯準會及美國聯邦存款保險公司(FDIC)於台灣時間13日早晨發布聯合聲明，保證矽谷銀行、Signature Bank存戶可取回所有存款，激勵美股指數期貨翻紅收漲。 受美股上週五(10)疲弱表現影響，今日台股開低走高，早盤一度大跌176.53點至15439.67點，爾後隨美股期貨反彈，市場信心提振，加權指數一路反攻，終場上漲34.29點收在15560.49點，成交值2392億元，較上週五量縮。 焦點權值方面，台積電(2330)、鴻海(2317)、聯電(2303)等漲幅0.5~1%，聯發科(2454)上漲1.06%，日月光投控(3711)上漲1.4%，大立光(3008)上漲1.69%，矽力*-KY(6415)先前公布股利政策，配發率僅28%，今日股價摜殺跌停，表現疲弱的還有華碩(2357)，下跌9.22%。今日傳產權值表現亮眼，裕隆(2201)上漲近5%，長榮(2603)、中租-KY(5871)上漲逾3%，其餘如聚陽(1477)、萬海(2615)、華新(1605)、中鋼(2002)等皆在平盤上表現，扮演撐盤要角。 焦點族群方面，鋼鐵族群由長榮鋼(2211)大漲7.28%帶領，海光(2038)、世紀鋼(9958)上漲3.55%，官田鋼(2017)、大成鋼(2027)皆上漲超過2%；通訊設備族群中，聯光通(4903)上漲6.42%，昇達科(3491)上漲5.49%，啟碁(6285)、光聖(6442)、仲琦(2419)上漲逾1%；網通族群的合勤控(3704)、中磊(5388)、智邦(2345)等也都震盪走高，帶領族群類股齊揚。 華碩(2357)上週五法說會中公布去年第四季營運結果，受營收規模縮水、銷貨折讓及存貨跌價損失等多項負面因素影響，單季營益率由正轉負，使單季呈現稅後虧損，同時警示上半年營益率壓力依舊，導致今日股價下殺至近跌停價位，終場大跌9.22%。 華碩去年第四季營業虧損49.7億元，稅後虧損38.2億元，單季EPS為-5.15元，為近四年來首次虧損。去年累計稅後淨利為146.9億元，年減67%，全年EPS則為19.8元，寫下近三年低點。 展望第一季營運，華碩管理層表示系統產品如個人電腦等本季出貨量仍將會季減雙位數，零組件產品(板卡、主機板)出貨也會同步下滑高個位數，整體營運陰霾仍未消散，第一季營收可能會再探底，季減幅度預估為15%，庫存則預計在第二季回歸正常水位。

華碩4月營收819億年增45.71%還能追？

華碩(2357)今日公布4月集團營收達819.15億元，月減4.84%但年增45.71%，創下同期新高紀錄。累計今年前四個月集團營收為2,902.89億元，年增42.36%；品牌營收部分，4月為770.65億元，月減4.78%、年增50%，累計前四月達2,711.17億元，年增45.32%。華碩表示，今年AI伺服器業務為主要成長動能，預期成長50%至100%，上半年PC業務受提前拉貨影響，下半年筆電需求需持續觀察。 華碩3月營收創新高後，4月集團營收小幅回落至819.15億元，但年成長率仍維持45.71%，顯示整體業務穩健。品牌營收770.65億元，年增50%，反映市場需求支撐。管理層指出，AI伺服器訂單強勁，華碩在輝達Vera Rubin平台伺服器位居第一梯隊，預計下半年出貨貢獻。PC產業方面，全球出貨量預估下滑10%至15%，華碩目標優於產業平均，電競PC持平、商用及消費性PC各減10%至15%。 華碩股價近期波動，5月8日收盤650元，外資買超3,220張，三大法人合計買超2,271張。投信賣超997張，自營商買超48張。產業鏈觀察，記憶體價格上漲100%，華碩庫存耗盡後將調整終端產品售價，依區域競爭力陸續實施，以維持獲利。PC需求拉貨潮已現，上半年表現可期。 華碩後市需關注AI伺服器出貨進度及PC市場復甦跡象，下半年筆電需求為重點。記憶體價格波動及全球出貨量變化值得追蹤。管理層設定的2026年AI伺服器目標，將影響長期營運格局。整體而言，伺服器業務成長潛力為主要觀察點。

華碩4月營收819億，還能追嗎?

電子下游－筆記型電腦華碩(2357)公布4月合併營收819.15億元，MoM -4.84%、YoY +45.71%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 累計2026年前4個月營收約2,902.85億元，較去年同期YoY +42.36%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至366.2億元，預估EPS將落在39.3~59.08元之間。

AI 滲入資料中心到公共安全　Microchip、Gen、MSI、ScanSource 財報揭底層基礎建設投資轉折

AI 不再只是做聊天機器人，而是滲入資料中心、資安與公共安全系統的關鍵骨幹。Microchip(MCHP)、Gen Digital(GEN)、Motorola Solutions(MSI)、ScanSource(SCSC)四家公司財報顯示：資料中心用高階連線晶片、AI 防詐與資安訂閱服務、警政與 911 雲端平台，以及通訊與 CX 通路整合，正成為下一階段基礎建設級投資主軸。 在生成式 AI 熱潮席捲全球的同時，真正支撐這一切的「看不見基礎建設」正悄悄重組。從資料中心內部的高速連線晶片，到終端用戶的資安與防詐服務，再到第一線公共安全與企業通訊系統，美股多家企業最新財報釋出的訊號相當一致：AI 正從炫目的前端應用，轉向深度改造基礎層與後端營運的長線工程。 在半導體與資料中心領域，Microchip Technology(Microchip Technology, MCHP)成為本季關注焦點之一。公司揭露 2026 年 3 月季度(net sales in the March quarter)淨銷售達 13.11 億美元，季增 10.6%，非 GAAP 毛利率來到 61.6%，即便包含 4,660 萬美元產能未充分利用(capacity underutilization)的成本。管理層指出，所有終端市場皆出現復甦，經銷通路庫存調整已完成，訂單動能明顯回溫，4 月更是近四年來訂單金額最大的一個月。更關鍵的是，Microchip 在資料中心方案的三大產品線都看到顯著動能，特別是 PCIe Gen 6 Switchtec 設計案持續獲勝，並於本季正式切入 PCIe retimer 市場，還在即將推出的 Gen 6 平台上拿下一家大型 OEM 的設計定案，直接取代競爭對手。 從財測來看，Microchip 對 6 月季的展望顯著轉強，預期淨銷售季增約 11%（正負 1 個百分點），非 GAAP 毛利率介於 62.25% 至 63.25%，EPS 落在 0.67 至 0.71 美元。相較前一季對 3 月季的保守指引，如今管理層不僅認為幾乎所有事業單位都將參與成長，還強調庫存天數已從 201 天降至 185 天、經銷商庫存僅 26 天，暗示需求回溫與補庫存雙重效應。雖然分析師仍對成長的可持續性與基於基期與補庫存的「一次性拉貨」有所質疑，且公司坦言在基板(substrates)與代工產能正面臨更廣泛的供應瓶頸，但管理層仍堅稱目前尚未調高售價，也不願過早給出更長期的成長百分比，凸顯在景氣回溫與供應链緊繃之間的微妙平衡。 與「硬體骨幹」相呼應的，是面向消費者與個人的資安防護需求急速攀升。Gen Digital(Gen Digital Inc., GEN)在 2026 會計年度交出十年來最亮眼成績，全年營收首度突破 50 億美元，非 GAAP EPS 達 2.56 美元，並提前一年將淨負債槓桿壓低至 3 倍。公司將業務拆為兩大支柱：一是規模 33 億美元的「Cyber Safety」網路安全事業，二是接近 17 億美元的「trust-based solutions」信任與金融工具事業。Gen 指出，其 AI 詐騙偵測引擎 Genie 已廣泛嵌入 Norton 360、Avast，甚至延伸到 ChatGPT 等合作夥伴；在大型語言模型帶動下，來自 LLM 的流量年增 62%，Norton 已出現在 34% 的非品牌類 ChatGPT 查詢情境中，顯示 AI 已成為流量與轉換的重要入口。 在使用者經營面，Gen 的總客戶數達 7,900 萬，Norton、Avast、Avira 的會員化比例接近 60%。其金融安心產品 LifeLock 指標同樣亮眼：淨推薦分數(NPS)提升至 73 分，續約率觸及 90%。連結的金融帳戶數在第四季達 1.07 億個，年增 36%，顯示消費者願意將更多敏感金融資料交給單一平台管理。靠著 51% 的全年營業利益率與 15 億美元自由現金流，公司一邊回購股票、一邊降槓桿，同時宣布與 xAI 合作，將於今夏為 Norton 訂閱戶推出數位管家(digital concierge)，並加入 OpenAI 的 Trusted Access for Cyber 計畫，準備運用最新 GPT-5.5 的防禦能力。 展望 2027 會計年度，Gen 將整體成長模型由原先的「中個位數」營收成長，上修為 8% 至 10%，EPS 成長維持中十幾%的區間。財務長預期，2027 年營收介於 53.25 億至 54.25 億美元，非 GAAP EPS 2.85 至 2.95 美元。雖然管理層坦言，AI 代理與前沿模型合作的單位成本將對利潤率形成壓力，且這塊新業務短期內利潤率低於核心資安，但由於計價結構以使用量為主，而且幾乎不需額外資本支出，整體約 50% 的營業利益率結構在可見未來仍可維持。分析師普遍給予正向評價，但追問最多的，已從「AI 能帶來多少新需求」轉為「成長能否持續、毛利是否會被侵蝕，以及跨產品協同效益該如何量化」。 若再把視角拉到公共安全與企業通訊，AI 同樣開始從輔助工具轉為作業核心。Motorola Solutions(Motorola Solutions, MSI)在 2026 年第一季交出創紀錄的營收與訂單：整體營收年增 7%，其中軟體與服務成長 18%，帶動非 GAAP 營業利益率提升至 28.8%，每股盈餘 3.37 美元。更驚人的是，第一季訂單成長 38%，期末訂單待履行(backlog)高達 157 億美元，比去年同期多出 11%，為未來營收提供高度能見度。管理層指出，Command Center 指揮中心與 video 視訊監控表現尤為突出，客戶積極採用雲端與混合架構，並導入「purpose-built AI workflows」—專為公共安全情境打造的 AI 流程。 在產品組合上，MSI 持續透過收購與擴張鞏固關鍵基礎建設地位。本季完成 Exacom 與 Hyper 兩項併購，並宣布將收購 Bell Canada 的 LMR(陸地行動無線電)網路服務業務，預計於第四季完成，帶來約 1 億美元的高可預測性經常性服務收入。Silvus 這項戰術通訊收購案更成為成長主引擎之一，管理層將 2026 年 Silvus 的營收預估由 6.75 億美元上修至 7.5 億美元，同時在美國加州擴大產能，並計畫 2027 年再新增備援產線，以因應國防與國際客戶需求。對於記者與分析師關切的競爭壓力，尤其是 Axon 進入 911 領域的挑戰，MSI 強調自家在 6,000 個公共安全應答中心(PSAPs)中覆蓋率超過 60%，且提供 911、CAD 電腦輔助派遣與控制台一體化的混合雲解決方案，短期尚未看到市場版圖出現重大變化。 財測部分，MSI 將 2026 全年營收預期自約 127 億美元上調至 128 億美元，非 GAAP EPS 升至 16.87 至 16.99 美元，並預期全年營業利益率仍可再擴張 1 個百分點。儘管仍須面對記憶體成本攀升與約 6,000 萬美元關稅逆風，公司已採取加速備貨、強化供應商合作與「精準調價」等手段緩衝衝擊。整體而言，MSI 透過結合 AI、雲端與高安全性通訊，在國防與公共安全這一「不景氣也難砍預算」的領域，築起難以撼動的資料與營運護城河。 通路端的變化則反映出，AI 與雲端解決方案要真正落地，仍高度仰賴系統整合商與分銷網絡的轉型。ScanSource(ScanSource, SCSC)第三季在硬體需求回升帶動下，淨銷售年增 9%，調整後 EBITDA、EPS、自由現金流與 ROIC 全數優於去年。其 Specialty Technology Solutions 部門淨銷售成長 9%，毛利成長 10% 至 8,100 萬美元，約 15% 毛利來自經常性收入，顯示從純硬體銷售，逐步轉向託管連線等服務模式。針對客戶體驗(CX)領域的 AI 應用，CEO 指出，合作夥伴正在藉由「AI 作為自動化」與「AI 作為增強」兩種模式，推動客戶服務中心與通訊平台升級。 為因應趨勢，ScanSource 宣布成立新的 Converged Communications 業務單位，整合既有的專業通訊團隊與 Intelisys 的雲端 CX 解決方案團隊，由具備雙方經驗的 Katherine White 領軍，目標是讓合作夥伴透過「One ScanSource」取得統一的銷售、技術與行銷支援。然而，Intelisys & Advisory 部門淨銷售仍較去年微幅下滑 1%，管理層也坦承，這塊業務的訂單成長未達預期，需要在新組織架構下加速拓展，且新策略至少需 6 至 18 個月才會在財務數字上充分體現。儘管如此，公司仍維持 2026 全年營收與調整後 EBITDA 展望不變，並將自由現金流預期由至少 8,000 萬美元上修為至少 9,000 萬美元，顯示在保守看待短期成長之際，現金創造能力仍相對穩健。 綜合來看，從 Microchip 的資料中心連線晶片，到 Gen Digital 的 AI 防詐與金融安心平台，再到 Motorola Solutions 在公共安全雲端與 AI 工作流程的布局，以及 ScanSource 企圖整合通訊與 CX 通路的轉身，這一輪「看不見的科技戰」其實已超越單一產品或應用，而是圍繞在三個關鍵命題：算力與連線、信任與資安、以及任務關鍵型營運。雖然供應鏈瓶頸、AI 成本結構與競爭加劇仍帶來不確定性，但這些企業財報傳遞的共同訊號是——AI 時代真正長線的投資與競爭，將發生在那些一般使用者感受不到、卻隨時在背後運轉的基礎設施之上。投資人與產業決策者，恐怕得把目光，從華麗的前端應用，轉向這些低調卻影響深遠的「底層戰場」。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

華碩 35.8 元、宏碁 2.01 元齊飆，筆電股還能追嗎？

2021-03-18 09:36 12,948 (圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖) 早盤市場動向 : 由於美國聯準會昨日會議後持續釋放鴿派信號，，激勵美股昨日盤中急拉由黑翻紅，帶動亞股今早普遍走揚，韓股上漲0.88%，日經漲1.8%，加權指數上漲百點開出，截至9點16分，指數來到16326點，漲100點，漲幅0.6%，成交量618億元，電子今日表現最佳，上漲0.6%，金融漲0.25%，傳產漲0.48%，OTC櫃買指數仍跑迎大盤，上漲0.64%。 由於比電大廠雙A昨日同步公告去年財報，帶動電腦週邊族群成為早盤市場關注焦點。兩家筆電品牌廠均受惠於遠距工作與教學所帶動的強勁需求，雙雙繳出三率三升的好成績。其中華碩(2357)EPS高達35.8 元，創下歷史新高，同時公司預期將配發現金股利26元，創歷史新高，以昨日收盤價325.5元計算、殖利率高達7.9%，加上公司對今年營運展望優於市場預期，今早多家法人最新報告陸續將華碩目標價上調至400元之上，開盤4分鐘就鎖在漲停，股價來到358元，成交量6275張，有望改寫分家後，2013年3月創下的382元高點。 另一家筆電大廠宏碁(2353)，深耕Chromebook多年直到去年疫情爆發，帶動教育筆電需求，營運出現明顯回升，每股純益 2.01 元，是近十年新高，並通過去年盈餘分配，每股擬配 1.5 元現金股利，以昨日收盤價 27.6 元計算，現金殖利率達 5.43%，今早股價漲幅也達半根漲停，高至29.25元，成交量41580張。 由於下游品牌業者繳出亮眼成績，帶動筆電代工龍頭廣達(2382)也有2.5%左右的漲幅，股價來到90.7元，成交量2599張，有機會改寫10年高點。

Blue Owl (OWL) 盤中狂飆 13%！科技巨頭砸 7000 億美金拼 AI，這檔還能追嗎？

Blue Owl (OWL) 創辦人兼共同執行長 Marc Lipschultz 週四表示，公司完全沒有放緩為科技巨頭 AI 支出提供融資的計畫。這家私募信貸巨頭的股價在週四一度狂飆 13%，主要受惠於本季資產管理規模持續成長，其中負責資料中心融資與租賃業務的部門更繳出 6% 的亮眼成長表現。Lipschultz 強調，近期幾乎所有科技大廠都宣布將進一步擴大資本支出，這些資金將直接流入 Blue Owl 的數位基礎設施與三重淨租賃業務。微軟 (MSFT)、亞馬遜 (AMZN)、Meta Platforms (META) 以及 Alphabet (GOOG) 皆在最新財報中指出，今年整體的 AI 支出預期將從約 6700 億美元大幅提升至 7000 億美元以上。儘管私募信貸市場近期經歷波動，Blue Owl 仍繳出大致符合華爾街預期的財報成績。與去年同期相比，總資產管理規模攀升 15% 至 3150 億美元，略低於預期的 3160 億美元；不過，可分配盈餘成長 11% 至 2.93 億美元，相當於每股 0.19 美元，相關費用營收也成長 13% 至 7 億美元。值得注意的是，占總資產超過三分之一的核心業務直接貸款，在該季出現 1.1% 的淨虧損，對比去年同期還有 2.3% 的淨回報，顯示私募信貸的回報出現惡化。在資金動能方面，私人財富管道的募資較去年同期下滑，但機構資金的穩定流入成功抵銷了財務顧問端的放緩。Blue Owl 在去年 11 月因市場波動取消了旗下非交易型私募信貸基金與另一家上市工具的合併計畫，一度成為市場焦點，隨後許多非交易型基金更面臨投資人大量贖回的壓力。即便週四股價迎來大漲，今年迄今股價仍下跌 35%。不過，Oppenheimer 分析師 Chris Kotowski 在最新的報告中給予 Blue Owl「優於大盤」的評級。黑石集團 (BX) 同樣將 AI 基礎設施視為長期成長的關鍵，其營運長 Jon Gray 上週在分析師會議中強調，多年前決定跨足 AI 基礎設施是公司長線發展最重要的一步。黑石集團近期也宣布成立專責部門，計畫投入數十億美元於資料中心與 AI 相關基礎建設。