電纜訂單能見度到 2028：拆解大東電基本面、電網升級商機與風險關鍵

合機(1618)營收創高、台電強韌電網訂單逾42億元，後續動能如何看？

合機(1618)續攻漲停，漲停價達36.3元，創下近期波段新高。 合機11月合併營收7.75億元，月增307.55%、年增146.05%，創下歷史新高；累計2023年1月至11月營收約41.5億元，年增53.8%，營收表現亮眼。 合機為電線電纜廠商，且是業內少數能做到345千伏特超特高壓電纜的廠商。台電強韌電網計畫帶來大量高壓線纜需求，合機高壓電纜產品需求看增，並已取得台電超過42億元訂單，營運動能強勁，展望正向。 近一個月與季度財務表現方面，合機11月營收為7.75億元，月增307.55%、年增146.05%；Q3營收14.08億元，季增46.08%、年增72.97%；Q3毛利率9.66%，Q3 EPS為0.47元，季增20.51%、年增135%。 近五日漲幅為11.84%，三大法人合計買賣超6820.31張，其中外資買超6832.28張、投信為0張、自營商賣超11.97張。

AI資料中心帶動重電與電源零組件接單延長，華城、士電、光寶科營運動能升溫

全球AI資料中心與基礎建設需求增加，帶動台灣重電與電源零組件廠商訂單與營收攀升。近期公布的數據顯示，相關企業的訂單能見度已延伸至未來數年，並持續投入產能以因應市場需求。 在重電產業方面，華城(1519)受惠於AI資料中心、半導體擴廠及台電強韌電網計畫，目前已開始承接2029至2030年的出貨案件。其中，AI資料中心累計接單金額突破200億元；前四個月外銷營收占比達66%。在產能布局上，觀音3B新廠已於第一季投入商業運轉，主要生產中型變壓器。 士電(1503)同樣受惠於基礎建設擴充，5月自結營收達30.49億元，較去年同期成長8.35%；累計前5月營收為180.12億元，年增14.89%。目前士電已掌握至2029年的長天期訂單，並開始承接2030年出貨案，其中超過半數訂單來自AI產業鏈。 電源零組件部分，光寶科(2301)累計前5月營收達775億元，年增23%；5月單月營收174億元，年增30%。雲端及物聯網部門佔總營收56%，成長動能來自高階伺服器電源與高效備援電池系統(BBU)的出貨增加。 整體而言，重電與零組件供應商透過新廠投產與產品組合調整，持續消化長天期訂單，反映出市場對基礎建設設備的實質需求。

AI資料中心推升重電與電源需求，華城、士電、光寶科訂單能見度延伸至2030年

全球AI資料中心與基礎建設需求增加，帶動台灣重電與電源零組件廠商訂單與營收攀升。依近期公布數據，相關企業的訂單能見度已延伸至未來數年，並持續投入產能以因應市場需求。 在重電產業方面，華城(1519)受惠於AI資料中心、半導體擴廠及台電強韌電網計畫，目前已開始承接2029至2030年的出貨案件。其中，AI資料中心累計接單金額突破200億元；前四個月外銷營收占比達66%。在產能布局上，觀音3B新廠已於第一季投入商業運轉，主要生產中型變壓器。 士電(1503)同樣受惠於基礎建設擴充，5月自結營收達30.49億元，較去年同期成長8.35%；累計前5月營收為180.12億元，年增14.89%。目前士電已掌握至2029年的長天期訂單，並開始承接2030年出貨案，其中超過半數訂單來自AI產業鏈。 電源零組件部分，光寶科(2301)累計前5月營收達775億元，年增23%；5月單月營收174億元，年增30%。雲端及物聯網部門佔總營收56%，成長動能來自高階伺服器電源與高效備援電池系統(BBU)的出貨增加。 整體而言，重電與零組件供應商透過新廠投產與產品組合調整，持續消化長天期訂單，反映出市場對基礎建設設備的實質需求。

大東電(1623)5月營收降至近月低點：月減25.45%、年減32.72%，前5月營收年減0.47%怎麼看？

大東電(1623)公布5月合併營收3.56億元，為2024年10月以來新低，單月營收月減25.45%、年減32.72%，呈現月減與年減同步下滑。累計2026年前5個月營收約26.96億元，較去年同期小幅減少0.47%。整體來看，單月營收明顯轉弱，但累計營收年減幅度仍相對有限，後續可持續追蹤營收走勢、毛利率與接單變化，觀察需求是否回穩。

華城(1519)攻上漲停950元，重電外銷與台電標案動能受關注

華城(1519)在2024-04-17盤中飆上漲停，股價來到950元。公司是國內重電機設備大廠，變壓器產品具備國內容量最大、電壓最高的優勢，並且在海外市場布局上領先同業。華城的電力變壓器產品外銷金額占比達台灣外銷金額75%以上，主要市場以美國為主，近年持續打入美國重點電力公司，案件與訂單維持成長，競爭對手包括中興電(1513)、士電(1503)、亞力(1514)。 華城也是台灣唯一可製造500kV超大型變壓器的廠商，外銷動能強勁。受惠美國持續推動基建法案，變壓器進口需求預期攀升，市場商機估達千億美元，整體供需仍偏緊，華城目前訂單能見度約2至3年。至於台電強韌電網計畫，華城在1Q24已取得約5億元標案，後續若台電持續釋出標案，將有助公司訂單進一步增加，並支撐營運基本盤與獲利表現。 財務面來看，華城3月營收15.57億元，月增93.55%，年增48.44%；Q4營收56.12億元，季增53.99%，年增110.54%；Q4毛利率31.85%，Q4 EPS為4.27元，季增56.41%，年增133.33%。近五日股價漲幅為11.53%，三大法人合計買賣超為-1515.48張，其中外資賣超1290.02張、投信賣超134張、自營商賣超91.45張。

亞力(1514)搭上AI+能源題材，營收成長與高檔震盪如何並存？

近期台股失守4萬6千點關卡，資金在各族群間快速輪動。隨著輝達執行長黃仁勳提到AI發展將帶動龐大電力需求，「AI+能源」成為市場資金關注焦點，重電族群因而走強，亞力(1514)也成為波動加劇的代表之一。 亞力主要製造配電盤、變壓器等電機設備，受惠台電強韌電網計畫與半導體建廠需求，2026年4月營收達8.58億元，年增40.12%，且今年前四個月單月營收都維持正成長。法人也指出，公司與半導體大廠有長期合作，海外市場營收占比已達雙位數，未來半導體相關營收占比有望持續提升。 籌碼面方面，截至2026年6月4日，三大法人單日合計買超1151張，其中外資買超641張、自營商買超510張；主力近5日買超比例達29.1%，顯示資金一度積極進駐。不過同日官股賣超1887張，持股比率降至0.06%，也反映部分長線資金選擇調節。 技術面上，股價在4月底仍約落在110元附近整理，但到6月最新收盤價已來到149.50元，代表近期曾出現明顯急漲。只是股價又從漲停快速反轉到跌停，顯示高檔震盪相當劇烈。若後續買盤量能無法延續，短線仍要留意漲多後的回檔壓力。 整體來看，亞力(1514)同時具備台電電網與半導體擴建帶來的基本面支撐，也受到AI用電題材推升關注度；但短線股價已明顯反映資金熱度，後續重點仍在法人籌碼是否延續，以及高檔量價結構能否維持穩定。

AI電力題材升溫，士電(1503)如何在電網升級與資料中心需求中受惠？

近期AI電力題材成為市場焦點，受惠於半導體擴廠與台電強韌電網計畫升級需求，重電族群迎來龐大商機。AI資料中心被視為未來十年全球最大基礎建設，帶動相關設備更新。在利多激勵與籌碼換手下，士電股價近期呈現劇烈震盪，盤中曾出現拉至漲停，隨後亦有殺至跌停的極端走勢。 法人機構分析士電(1503)未來的核心成長動能包括電力設備產品受惠於錶後儲能與AI資料中心建置，變壓器產能持續擴張，第三座廠已投產，第四座預計2027年投產，大型變壓器接單能見度佳，並積極優化產品組合與提高北美區銷售比重，以提升整體毛利率。 整體而言，士電(1503)中長期營運具穩健成長基礎。短期在手訂單消化快速，市場高度關注其後續表現。基本面上，士電為台灣建築電機設備廠龍頭，重電事業營收占比已近60%，獲利占比達70%。近期營收表現亮眼，單月營收曾創下歷史新高，本益比與現金股利殖利率則反映其兼具成長與防禦特性。 籌碼面方面，三大法人近期買賣超分歧，自營商買盤較積極，外資則小幅賣超，主力買賣超比率由負轉正，顯示特定資金回溫，但官股庫存仍處於調節狀態，籌碼尚在換手。 技術面上，士電股價先前曾放量大漲，之後進入區間震盪整理，近期量能也明顯縮減。若後續未能補量上攻，仍需留意股價回測支撐區的風險。 綜合來看，士電(1503)受惠AI基礎建設與電網升級雙重題材，具備中長期成長潛力；但在籌碼轉換與量能變化下，短線波動仍不小，後續可持續觀察大型變壓器新廠投產進度與海外訂單動向。

AI電力需求推升重電族群 亞力(1514)營運與股價同受關注

近期受惠於AI發展帶動電力供應需求，重電族群成為盤面資金焦點，亞力(1514)股價一度逆勢走強並觸及漲停，但也因大盤高檔震盪與資金輪動出現劇烈拉回，盤中甚至一度殺至跌停價135.0元，顯示短線多空交鋒激烈。 從基本面來看，亞力(1514)專注於配電盤、變壓器等重電設備，受惠台電強韌電網計畫與半導體建廠需求，營運動能持續增強。法人預估，隨著AI帶動電子廠擴大資本支出，以及與半導體大廠的長期合作關係，半導體營收占比可望由2025年的25%提升至2027年的40%。首季在台電電網計畫與半導體出貨挹注下，營收表現優於預期，海外市場拓展也已見成效，營收占比突破雙位數。 籌碼面上，近期法人操作分歧但偏向積極。以2026年6月4日為例，外資買超641張、自營商買超510張，三大法人合計買超1,151張；近5日主力買賣超比例達29.1%，顯示特定買盤介入。另一方面，官股同日賣超1,887張，反映高檔調節壓力仍在，後續籌碼換手情況值得持續觀察。 技術面上，亞力(1514)股價自4月底約110元附近一路走升，至6月初最高收在149.5元，呈現波段上漲走勢。不過近期日K震幅擴大、成交量同步放大，顯示市場分歧加深，且股價已累積不小漲幅，乖離率逐步拉大，短線需留意過熱與量能續航不足的風險。法人對2026與2027年獲利表現偏向樂觀，預期EPS有望落在3.5元至4.8元區間。 整體而言，亞力(1514)同時受惠台電強韌電網與AI半導體擴廠雙引擎，長期營運展望清晰，但短線股價波動明顯，後續仍需關注外資籌碼變化與單月營收成長延續性。

士電(1503)亮燈漲停268元，重電題材與法人買盤推升股價

士電(1503)股價上漲，盤中攻上漲停價268元，漲幅達9.84%。走勢主要受惠於重電族群題材持續發酵，市場聚焦臺電強韌電網計畫與AI資料中心帶動的中長期電力裝置需求，資金回流族群龍頭。公司今年以來月營收維持高檔，年增動能明顯，前一交易日三大法人合計買超放大，自營商與主力資金同步偏多，帶動買盤在盤中快速推升股價鎖住漲停。 技術面來看，士電股價近日持續墊高，日線結構維持在中長期均線之上，均線多頭排列明確，MACD、KD等指標也持續向上，顯示中短期多頭動能仍在。籌碼面方面，近期三大法人整體以買超為主，前一交易日自營商大幅加碼，與主力籌碼單日轉為明顯買超相呼應，顯示內外資與主力資金有一致偏多的布局方向。散戶持股比重近月略為提升，盤勢呈現主力領軍、法人跟進、散戶參與的多頭結構。 公司方面，士電(1503)為臺灣建築電機裝置與重電機械相關龍頭，主要業務涵蓋重電機械、電器機器及相關租賃服務，核心產品包括變壓器、配電裝置等，在國內電力基礎建設與廠辦用電系統具有重要地位。受綠能轉型、AI資料中心擴建及臺電強韌電網等投資推動，電力裝置中長期需求明確，公司近月營收維持年增約三成水準，顯示基本面動能仍佳。不過股價已站上相對高檔，後續仍需留意政策進度、國際景氣與成本波動等變數，以及漲停板鎖單穩定度與族群輪動節奏，短線震盪風險也可能同步升溫。

AI電力題材點火，中興電(1513)訂單、半導體與海外布局受關注

AI發展帶動電力基礎建設需求升溫，重電族群獲市場資金關注，中興電(1513)因高壓GIS業務、台電強韌電網與配電系統計畫，以及切入半導體供應鏈與海外市場布局，成為近期焦點。公司目前在手訂單逾431億元，營運能見度延伸至數年；4月合併營收23.07億元，年增5.86%，基本面維持穩健。籌碼面上，近5日三大法人合計買超3566張，外資單日亦曾大幅回補，短線資金集中度提升。技術面方面，股價近期帶量突破整理區間至184.5元，但急漲後短期乖離擴大，後續仍需觀察量能延續與高檔震盪風險。