聯強(2347) EPS 看 6 元，股價真的被低估到非買不可？

聯強(2347) 2月營收282億創近年新低、年增卻轉正，現在還能抱嗎？

電子上游-IC-通路 聯強(2347) 公布 2 月合併營收 282.22 億元，為 2024 年 3 月以來新低，MoM -2.97%、YoY +3.92%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期。 累計 2025 年前 2 個月營收約 574.32 億，較去年同期 YoY -15.97%。 法人機構平均預估年度稅後純益 94.23 億元，較上月預估調降 1.37%，預估 EPS 將落在 5.27~5.86 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聯強(2347)本益比不到10、殖利率逾5%，華為禁令利空後現在還能存股撿便宜嗎？

(圖片來源：shutterstock) 美國擴大「華為禁令」新增 38 間相關企業列入實體清單， 聯強(2347)代理客戶分散，對於整體業績影響微乎其微 2020.08.17 美國商務部發表聲明，將進一步擴大對華為的限制， 並且新增 38 間華為相關企業列入實體清單(貿易黑名單)， 從 2019 年以來總計有 152 間關係企業被列入清單中。 回顧 2020.05.15 美國商務部發布的華為禁令， 當時修改「出口管理規定」中的「外國直接產品規則」， 要求晶片製造商在利用美國技術及軟體替華為或相關企業生產晶片之前， 都必須優先取得美國同意，並且給予 120 天的寬限期， 相關晶片最多只能供貨至 2020.09.14， 台積電(2330)在 Q2 法說會提及 2020.09.14 之後不再出貨給華為就是此原因。 5 月禁令後，華為依舊透過未被列入實體清單的關係企業向業者購買晶片， 因而衍生出這次美國商務部進行擴大制裁。 新規定要求只要是利用美國技術或軟體所生產的產品， 不論是供應鏈中的哪一段，只要有任一方被列入實體清單， 都必須經過美國允許，並且立即生效，沒有給予寬限期。 同時也說明不會延長允許美國企業與華為往來的臨時通用許可證， 華為相關供應鏈的台廠，未來展望勢必會再被法人下調， 如果有投資相關企業務必留意 EPS 被下修的風險， 尤其是華為營收占比越高的公司更要特別注意。 不過，以台積電(2330)先進製程的產能來說， 就算少了華為子公司海思半導體的訂單來源， 還是能夠由其他企業彌補訂單缺口， 畢竟台積電(2330)晶圓代工的技術傲視全球， 國際晶片大廠都要依靠台積電(2330)的代工能力， 才有辦法做出高速、高效能的產品。 聯強(2347)身為全球前 3 大的 3C 產品通路商， 代理的品牌上百間，產品更是好幾千項， 雖然華為業務將因此受到影響， 不過華為產品失去的市佔率也將由聯強(2347)其他客戶補上 因此「華為禁令」對於公司整體的業績影響其實微乎其微。 (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀更多的財經分析文章 聯強(2347)：代理資訊產品占營收比重 6 成， 提供更多附加價值的後勤服務，持續擴大市占率 聯強(2347)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。 公司代理的產品項目涵蓋資訊產品、消費性電子、通訊產品、IC 元件， 其中以資訊產品占營收比重 6 成為主， 細項包含一般 NB、商用 NB、PC 以及雲端服務等。 除了幫品牌商代理產品銷售之外， 聯強(2347)的優勢在於提供更多附加價值的後勤統籌服務， 替下游通路商處理庫存管理、維修，讓下游客戶專注銷售， 替上游品牌商做好通路配送，讓上游專注研發生產及品牌行銷， 反觀聯強(2347)多數的競爭對手因為無法提供完整後勤服務，導致客戶流失， 使聯強(2347)能以大者恆大的態勢持續擴大市占率。 匯率及轉投資收益對業外收益產生不小的影響， 2018 年以來實施「精實計劃」，毛利率大幅攀升 觀察聯強(2347)近 10 年的營運狀況與財務比率， 營收平均大約落在 3,300 億元左右，不過 EPS 的波動性相對較大， 其中 2015 年的 EPS 更衰退 4 成至 1.91 元， 主因就是當年有高達 24.18 億元的匯兌損失。 因為聯強(2347)的據點遍佈全世界， 包含美國、中國、澳洲以及東協等國， 只要匯率有較大波動，再加上公司避險不及， 就容易產生匯兌損失，不過有時也會因此有匯兌利益。 除了匯率會影響聯強(2347)的業外收益以外， 因為公司具有許多跨國據點，因此旗下有不少轉投資公司， 認列在業外的轉投資收益也會對公司獲利造成不小影響， 從圖 4 可以看到聯強(2347)本業與業外的分佈， 業外收益相當於本業約 4～5 成的獲利。 另外從圖 5 也可以看到聯強(2347)的稅後純益率普遍高於營業利益率， 表示業外收益對於公司整體的獲利能力是具有重大影響力的。 不過更值得注意的是 2019 年毛利率相較 2018 年大幅攀升， 主因為聯強(2347)自 2018 年以來實施的「精實計劃」， 透過公司內部過去大量的產品銷售及客戶相關資料， 以大數據分析，精準計算出每個產品以及客戶的獲利， 藉此退出獲利不符合效益的業務，並提升高毛利的產品比重。 聯強(2347)：近 10 年平均殖利率 5.36%， 公司將改善股利政策，提升盈餘分配率 檢視聯強(2347)近 10 年的股利政策， 從過去看到盈餘分配率的波動度較大， 不過近 10 年平均殖利率也有 5.36%， 此外公司也在 2020 年說明將改變股利政策， 過去因為業務需求，會將現金保留進而影響股息發放， 未來若是有擴大營運的考量，將會尋求籌資， 預期盈餘分配率將提升，讓股東能更穩定的拿到股息， 有利於存股投資人在股價低檔時慢慢佈局。 展望 2020 年：法人預估 EPS 為 4.58 元，年增 11.98% 展望 2021 年：法人預估 EPS 為 5.03 元，年增 9.83% 2020 上半年受惠「精實計劃」效益持續， 遇上肺炎疫情，EPS 仍逆勢年增 10.26% 檢視聯強(2347) 2020 上半年營運狀況， Q1 營收 687.05 億元，年減 15.53%，EPS 為 1.08 元，年增 6.93%， Q2 營收 759.44 億元，年減 2.55%，EPS 為 1.07 元，年增 13.83%， 累計 2020 上半年總營收 1446.5 億元，年減 9.2%， EPS 為 2.15 元，年增 10.26%。 營收衰退除了受到肺炎疫情影響之外， 公司實施「精實計劃」持續退出低毛利業務的市場也是重要因素， 而這也是導致營收衰退，EPS 卻能逆勢提升的關鍵， Q1 與 Q2 的毛利率分別為 4.92%、4.74%， 擺脫過去毛三到四的產品組合，營運體質逐步改善中。 繼精實計劃後，接著進行「敏捷計劃」， 將 ERP 系統 APP 化，提升整體運作效率 放眼聯強(2347)未來的營運展望， 在實施「精實計劃」後得到明顯的獲利提升成果， 接著要進行「敏捷計劃」藉此持續提升獲利能力。 將公司 ERP 系統及功能整合後設計成手機 APP， 讓客戶及品牌廠得以更即時掌握營運現況， 提升整體供應鏈運作的效率，加深與客戶的連結， 也能縮減不必要的人力成本，進而提升獲利率。 (備註：ERP 透過系統協助企業優化運作流程，並整合各部門資訊， 包含財務管理、人力資源管理、生產製程管理、供應鏈管理等。) 2020 下半年營收將隨著宅經濟效應維持高檔， 以及重量級科技新品上市而逐漸復甦，並延續至 2021 年， 獲利成長則受惠於「精實計劃」及「敏捷計劃」同步實施 營收部份，預期 2020 下半年隨著疫情影響持續減緩， 代理的各項產品都將緩慢復甦， 營收年減的幅度有望逐步收斂，甚至在 Q4 轉為正成長。 除了居家辦公以及遠距教學等宅經濟效應， 所帶動的 NB 及平板需求將維持高檔以外， Q3 還將迎接 Intel 以及 AMD 推出新 CPU 產品， 以及 Nvidia 新款 GPU 產品也將於 Q3 底上市， Q4 則有 Microsoft 推出新款遊戲主機 Xbox Series X， 法人看好隨著下半年重量級科技新品陸續上市， 將帶動營收復甦以及獲利成長，新品效益還將延續到 2021 年， 此外，「敏捷計劃」帶動的成本效益也預期在 2021 年進一步擴大， 同時間「精實計劃」也會繼續進行。 聯強(2347)本益比法價值評估： 法人預估 2020 EPS 本益比位階：近 10 年平均最低之下 法人預估 2021 EPS 本益比位階：近 10 年平均最低之下 上表列出聯強(2347)近 10 年的平均 EPS、本益比， 近 10 年平均 EPS 是 3.50 元，平均本益比是 14.36， 合理價 = 3.50 X 14.36 = 50.30 元， 2020.08.19 收盤價是 45.70 元，位於便宜價～合理價， 不過這是用過去 10 年的平均表現來評估。 股價是反應未來的獲利能力，所以更要關注未來的 EPS， 利用法人預估 2020 年 EPS 的 4.58 元，計算本益比位階， 本益比 = 45.70 / 4.58 = 9.98，本益比位階落於：「近 10 年平均最低之下」。 若是以法人預估 2021 年 EPS 的 5.03 元計算， 本益比 = 45.70 / 5.03 = 9.09，本益比位階同樣落於：「近 10 年平均最低之下」。 最後提醒大家法人會隨著聯強(2347)最新營運與產業狀況， 在未來調整公司的預估 EPS，需要持續追蹤相關消息， 因為公司所代理的產品與電子產業息息相關， 理論上獲利的波動主要是受到大環境的景氣影響， 至於匯率波動牽扯到國際政經局勢，較難以判斷。 重點結論：2020 下半年重量級新品效益將延續至 2021 年， 實施「精實計劃」及「敏捷計劃」帶來的成本效益將持續 從聯強(2347)的股價月 K 線圖可以看到， 過去營收平淡，獲利也維持穩定， 股價因此長期來看沒有明顯的表現， 其中 2015 年更因為大額匯兌損失影響，使股價跌至谷底， 如果未來再遇到金額較大的一次性業外損失， 可以從中找機會慢慢在低檔佈局。 展望未來，2020 下半年將迎接重量級科技新品陸續上市， 包含 Intel、AMD 的新款 CPU，以及 Nvidia 新款 GPU， 還有 Microsoft 新款遊戲主機 Xbox Series X， 都將帶動營收復甦，也預期新品效益將延續到 2021 年， 而公司同步進行「精實計劃」以及「敏捷計劃」， 藉此優化產品組合並改善整體運作效率進而節省成本， 成本降低帶動的獲利成長效益將在 2021 年進一步擴大。 根據法人對於 2020 年及 2021 年的預估 EPS， 目前本益比位階都位於歷史相對低檔， 此外在公司改善股利政策後，有望提升盈餘分配率 不僅有利於長期投資人，也有利於法人對公司的評價。 潛在風險：全球總體經濟的變化 最後要提醒如果考慮買進聯強(2347)的投資人， 需要關注全球總體經濟的變化， 例如 2019 年美國針對中國多項產品課稅， 導致中國地區的代理業務呈現大幅度衰退。 另外，原本美中預計在 2020.08.15 進行會談， 不過中國代表因為北戴河會議尚未結束， 川普也決定現階段不想與中國進行談話， 決定無限期推遲下一個會議日期， 未來務必關注最新會議日期以及會後結果， 若中美衝突進一步擴大將使總體經濟受到影響。 貼心警語： 「新冠肺炎疫情不確定性高，可以加入安全邊際的過濾條件，例如打 9 折」 「法人預估 EPS 隨時會根據最新公司營運、產業狀況作調整，要持續關注」 (備註： iPhone 手機請長按連結) 升級【不敗存股術 APP】專業版 即可閱讀更多的財經分析文章

聯強(2347)漲到82元、營收爆增64%，外資還在賣你敢追嗎？

聯強(2347)代理的DJI Osmo Pocket 4於4月16日開賣，首周銷量較前代Pocket 3狂增五倍，創下口袋雲台相機銷售新高。此熱銷現象反映影像創作與消費市場需求強勁，聯強表示此表現驗證市調預估，全球手持智慧相機市場未來五年將從1,600萬台成長至4,000萬台，有望為聯強今年業績注入動能。作為全球前三大3C專業通路商，聯強藉此強化電子零組件與資訊產品代理銷售業務。 產品開賣背景 DJI Osmo Pocket 4被譽為最強Vlog神機，於4月16日由聯強在台灣正式開賣，迅速引發影像創作圈與消費者關注。聯強最新銷售數據顯示，上市首周銷量較前代產品Pocket 3增加五倍，刷新該類產品銷售紀錄。此表現得益於產品創新與市場需求同步成長，聯強作為代理商負責電子零組件、資訊產品及通訊產品的銷售與技術服務。 市場預估與影響 聯強指出，此銷售熱潮驗證市調機構對全球手持智慧相機市場的樂觀展望，預計未來五年市場規模從1,600多萬台擴張至4,000萬台。對聯強營運而言，此新產品貢獻有助強化3C distributor角色，並帶動相關業務成長。產業鏈中，影像設備需求上升可能影響供應鏈夥伴，但聯強未透露具體合作細節。 股價與交易動態 聯強股價近期受惠AI與科技產品熱潮，截至2026年4月23日收盤價為82.30元，成交量達6111張。法人買賣超顯示外資連續賣超，但投信持續買進，三大法人合計買超288張。主力買賣超為正值464張，買賣家數差擴大至19，顯示投資人興趣上升。產業競爭中，聯強維持電子通路地位，惟需留意全球供需變化。 未來關鍵指標 投資人可追蹤聯強後續銷售數據與全球市場擴張進度，特別是手持智慧相機出貨量變化。下一季營收公告將揭示新產品貢獻，若市場需求持續，則可能影響全年業績表現。潛在風險包括競爭加劇或供應鏈波動，建議關注月營收與法人動向。 聯強(2347)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 聯強為聯華神通集團旗下企業，總市值1372.7億元，屬電子–電子通路產業，營業焦點為全球前三大3C專業通路商，業務涵蓋電子零組件、資訊產品及通訊產品代理銷售、個人電腦週邊設備維修與技術服務。本益比13.7，稅後權益報酬率5.1%。近期月營收表現亮眼，2026年3月合併營收56059.08百萬元，年成長64.42%，創歷史新高，主因AI建置熱潮帶動資料中心產品需求；2月營收29717.10百萬元，年成長5.78%；1月營收40697.95百萬元，年成長39.33%。2025年12月營收47025.61百萬元，年成長13.84%，顯示營運穩健擴張。 籌碼與法人觀察 截至2026年4月23日，外資買賣超-1865張，投信買超2081張，自營商買超71張，三大法人合計買超288張；官股買賣超-189張，持股比率-6.89%。近期投信連續買進，如4月22日買超1849張，顯示法人對聯強前景樂觀。主力買賣超464張，買賣家數差19，近5日主力買賣超10.5%，近20日10.7%，集中度上升。散戶動向穩定，買分點家數367，賣分點348，整體籌碼顯示法人趨勢轉正，惟外資賣壓需留意。 技術面重點 截至2026年3月31日，聯強收盤價75.80元，開盤76.20元，最高76.80元，最低74.80元，漲跌-1.10元，漲幅-1.43%，振幅2.60%，成交量6111張。近60交易日呈上漲趨勢，短期MA5位於80元附近，高於MA10與MA20，顯示多頭排列；中期MA60約70元，提供支撐。量價關係上，當日量能高於20日均量，近5日均量約8000張，較20日均量增加20%，反映買盤活躍。關鍵價位為近60日高點84.90元（壓力）與低點50.90元（支撐），近20日高低區間77-84元。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離過大可能引發修正。 綜合觀察 聯強近期藉DJI Osmo Pocket 4熱銷強化業務，月營收年成長逾60%，法人買進趨勢明顯，技術面多頭格局持續。後續可留意全球市場規模擴張與營收數據，潛在風險包括外資賣壓與產業競爭，中性追蹤基本面變化以評估動態。

聯強(2347) Q2 營收逼近950億卻年減逾8%，基本面轉弱你還抱得住嗎？

電子上游-IC-通路 聯強(2347) 公布 23Q2 營收949.497億元，較上1季成長7.17%、刷下近2季以來新高，但仍比去年同期衰退約 8.13%；毛利率 4.4%；歸屬母公司稅後淨利16.9828億元，季減 1.91%，與上一年度相比衰退約 28.57%，EPS 1.02元、每股淨值 38.47元。 截至23Q2為止，累計營收1,835.4954億元，較前一年衰退 10.12%；歸屬母公司稅後淨利累計34.2961億元，相較去年衰退 30.33%；累計EPS 2.06元、衰退 30.17%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聯強(2347) 2月營收260.84億創新低，年減1.5%還能抱？

【2023/02月營收公告】聯強(2347) 二月營收260.84億元，營收雙減，年減1.5% 電子下游-資訊通路 聯強(2347)公布2月 合併營收260.84億元，為2021年3月以來新低，MoM -7.13%、YoY -1.5%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2023年前2個月營收約541.26億，較去年同期 YoY -9.84%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至92.02億元，較上月預估調降 3.59%、 預估EPS將落在 4.89~5.83元之間。

聯強(2347)Q1每股賺1.52元、全年看EPS 5.45元　目標價上看65元還追得動嗎？

【投資快訊】聯強Q1史上最賺 EPS 1.52元 聯強（2347）第一季獲利再創單季歷史新高，稅後淨利25.4億元，大幅年增41％，每股盈餘1.52元。(資料來源:工商時報) 聯強四月營收一舉跨越300億元大關並寫下同期新高，大幅年增38％，公司為亞太區域3C通路龍頭，業務規模龐大，具備強大後勤運籌管理能力，2021年新增多項代理產品。在新增代理產品、部分產品調漲價格與產業趨勢帶動下，資訊、通訊、消費性電子、IC元件等4大產品線均可望展現成長，預期2021年業績將會有雙位數的年成長，營收與獲利都可望再創新高，由此預估2021年營收3733.40億元，YoY+11.71%，稅後EPS為5.45元。近期市場目標價59.6-65元。 延伸閱讀: 聯強 https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=256257 展碁 https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=258027 相關個股:聯強(2347)、神腦(2450)、展碁(6776)

聯強(2347)75元震盪：營收創新高、外資轉賣超，AI利多下還能抱嗎？

聯強(2347)3月合併營收達560.59億元，年成長64.42%，刷新單月歷史新高，受惠AI建置熱潮帶動資料中心相關產品需求。首季累計營收1,263.75億元，亦創單季新高，年增38%。商用加值業務3月營收232億元，年增132%；半導體業務首季508億元，年增42%。資訊消費與通訊業務亦呈成長，台灣地區首季年增81%。 業務細節與成長動因 聯強3月營收560.59億元，月增88.64%，主要來自商用加值與半導體業務各超過200億元。商用加值業務受AI應用擴展影響，資料中心產品如AI伺服器、存儲系統與網通需求強勁，3月營收232億元，年增132%，首季438億元，年增63%。半導體業務受益供應鏈對記憶體、SSD與硬碟備貨，3月營收創高，首季508億元，年增42%。 終端消費市場方面，資訊消費業務首季282億元，年增近10%，個人電腦產品成長逾30%。通訊業務首季63億元，年增22%，為2018年同期新高。雲端軟體服務首季亦成長近40%，創單季新高。區域表現上，台灣首季營收年增81%創高，大陸年增47%為2013年同期新高，印尼年增20%連八季新高。 市場反應與區域影響 聯強營收表現反映AI浪潮對電子通路產業的正面影響，商用加值與半導體業務同步成長，強化公司全球前三大3C專業通路商地位。台灣與大陸市場貢獻顯著，顯示亞太區域需求復甦。終端業務雖受原物料短缺壓力，仍維持成長，通訊業務表現突出。 產業鏈供應商與系統整合商參與增加，有助聯強擴大市占。法人報告指出，AI應用普及將持續帶動相關產品銷售，區域差異化成長提供多元化支撐。 未來發展與追蹤重點 聯強今年初成立AI應用加速平台，整合超過20家供應商，提供100種以上AI應用情境，協助企業導入AI解決方案。平台聚焦雲端延伸至企業與終端，預期加速AI落地並支撐營收成長。投資人可關注後續月營收公布與AI相關訂單進展。 潛在風險包括原物料價格波動與終端市場需求變化，需追蹤全球AI建置進度與區域經濟動態。 聯強(2347)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 聯強為全球前三大3C專業通路商，聯華神通集團旗下企業，總市值1,322.6億元，屬電子–電子通路產業。營業項目涵蓋電子零組件、資訊產品及通訊產品代理銷售、個人電腦與週邊設備維修及技術服務。本益比13.2，稅後權益報酬率5.3%。近期月營收表現強勁，2026年3月560.59億元，年增64.42%，創歷史新高，受AI熱潮帶動資料中心產品需求；2月297.17億元，年增5.78%；1月406.98億元，年增39.33%。首季累計1,263.75億元，年增38%，商用加值與半導體業務貢獻突出。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超呈現波動，2026年4月10日外資賣超1,412張、投信賣超408張、自營商買超461張，合計賣超1,359張；4月9日合計賣超243張；4月8日買超2,665張。累計近20日，外資與投信動向分歧，自營商小幅買進。主力買賣超方面，4月10日主力賣超401張，買賣家數差116；4月9日買超132張。近5日主力買超7%，近20日15.8%，顯示主力持穩，散戶買賣分歧。官股持股比率約6.85%，近期小幅變化。 技術面重點 截至2026年3月31日，聯強收盤75.80元，跌1.43%，成交量6,111張。短中期趨勢上，收盤價高於MA5與MA10，但低於MA20與MA60，顯示短期回檔壓力。量價關係中，當日量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，反映買盤活躍。關鍵價位方面，近60日區間高點84.90元、低點50.90元；近20日高點81.10元、低點70.20元，提供支撐與壓力參考。短線風險提醒：量能續航需觀察，若乖離擴大可能加劇波動。 總結 聯強首季營收創高，AI相關業務成長顯著，區域市場貢獻均衡。後續可留意月營收與AI平台進展，監測原物料價格與全球需求變化，以評估營運持續性。

聯強(2347) 3月營收衝到560.59億創新高，現在該追還是先等等？

【2026/03月營收公告】聯強(2347) 三月營收560.59億元，表現亮眼、呈現雙成長，創歷史新高，年增64.42% 電子上游-IC-通路 聯強(2347)公布3月 合併營收560.59億元，創歷史以來新高，MoM +88.64%、YoY +64.42%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前3個月營收約1,262.9億，較去年同期 YoY +38.18%。 法人機構平均預估年度稅後純益有望較去年成長二成，來到100.09億元，較上月預估調升 14.38%、 預估EPS將落在 5.69~6.21元之間。

聯強(2347)營收衝上1,034億、殖利率超過8%，獲利卻年減近3成，現在還撿得起嗎？

聯強(2347)營收持續創新高，即使總體環境影響營運，但旗下產品服務持續成長，為公司營運挹注動能。下半年仍處在不穩定的總體環境，公司真能如預期地維持成長態勢嗎?讓我們來一探究竟吧! 營運概況與展望 聯強第二季營運雖受經濟活動放緩及市場出現雜音等因素影響，但受惠商用加值業務、資料中心、伺服器、雲端及AIoT等大幅成長，加上元件業務因中國解封加速生產，以及新客戶開發有成，整體營收1,034億元，年增7%，達到連續三季創新高的成績；因封控、通膨及升息導致營運成本提高，以及去年基期較高，稅後淨利23.8億元，年減29%，EPS 1.43元。 (資料來源：聯強) 七月受惠商用市場需求穩定、IC元件業務持續開發新客戶以及全力搶攻終端消費市場，營收328億元，年增3%，為同期新高；八月因企業及政府持續進行數位轉型以及資安強化、新的半導體服務平台受上下游廠商好評等利多，抵銷資訊消費受通膨影響的衰退，營收359億元，年增8%，續創同期新高。 (資料來源：聯強) 【歡迎加入 艾蜜莉自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

聯強(2347)高殖利率又連2年成長？除息後還能安心存股嗎

台股進入除權息旺季，但不少高殖利率公司卻呈現貼息走勢，包含仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)、廣達(2382)、聯強(2347)等，這些公司過去平均殖利率大約都有 5%～6%，所以也常被視為存股標的選項之一。然而，因為 2020 年疫情帶動宅經濟需求，使上述公司的獲利在 2020 年表現相當亮眼，且相關需求延續至 2021 上半年，然而時序已進入 2021 下半年，緊接著就是 2022 年，市調機構紛紛提出 2022 年宅經濟需求將會放緩的觀點，最近面板報價開始下跌也能佐證此看法。在這樣的利空下，雖然部份公司配出亮眼的股利，但過去獲利基期較高，2022 年 EPS 可能因此只有微幅成長，甚至是出現衰退，就會不利於市場評價。 高殖利率公司如果要填權息，前提是獲利表現穩定，甚至最好能保持成長 不過當股價跌到一定程度，高殖利率公司仍然會有一定的殖利率保護，但前提是公司獲利表現穩定，甚至最好能保持成長態勢，填權息的機率才會相對高，投資人也才能夠真正賺到高殖利率。在上述公司中，為了避免產品過於集中在電腦相關，有可能受到宅經濟需求放緩的衝擊，因此可以相對關注 3C 通路商聯強(2347)的營運狀況，因通路商業務範圍較廣，不僅用消費性產品，同時也有不少商用型產品，可減緩宅經濟需求放緩的影響，且聯強(2347)近 10 年平均殖利率也有 5.66%。首先回顧聯強(2347)近期財務數據，2021 上半年累計營收達 1833.1 億元，年增 26.7%；2021 上半年累計 EPS 達 3.52 元，年增 63.7%，表現相當亮眼。利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統來看，法人預估 2021 年 EPS 將成長 14.7% 至 5.61 元，甚至 2022 年還可望成長 7.7% 至 6.04 元，符合未來獲利能夠持續成長的條件。那麼，聯強(2347)在除息後目前價值是否被低估？本篇文章將帶投資人瞭解聯強(2347)的業務、營運狀況、未來展望以及最後的價值評估。 聯強(2347)：亞太地區最大 3C 通路商 提供高附加價值服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式 聯強(2347)成立於 1988 年，並在 1995 年掛牌上市。公司為全球前 3 大的 3C 產品通路商，更是亞太地區最大，通路據點涵蓋台灣、中國港澳、紐澳、泰國、印尼、越南、美國、加拿大、日本等 38 個國家與地區，目前已取得數百個品牌代理權，囊括數千個品項。除了幫品牌商代理產品之外，聯強(2347)的優勢在於提供更多高附加價值的後勤運籌服務，聚焦於銷售、配送、維修的三合一經營模式，透過連結上游原廠與下游經銷商，提供產業鏈整合型的服務，包含替上游品牌商做好通路配送，讓上游專注研發、生產及品牌行銷，也替下游客戶處理庫存管理、維修、接單生產，讓下游客戶專注於銷售，因此使聯強(2347)能以大者恆大的態勢持續擴大市佔率。 從圖 2 營收組合來看，聯強(2347)代理項目涵蓋資訊產品、IC 元件、消費性電子、通訊產品等。其中以資訊產品佔營收比重達 6 成為主，細項包含一般 NB、商用 NB、PC、雲端服務；IC 元件則佔營收比重達 25% 左右，細項包含 CPU、GPU、MCU、DRAM 等電子元件；消費性電子則穩定佔營收比重 1 成，細項包含穿戴裝置、平板、電競相關產品等；通訊產品則低於 1 成。 聯強(2347)營運策略及未來展望為何？