核心＋衛星持股策略：用ETF打造穩健又具成長性的投資組合與再平衡實務指南

微軟、Meta、Broadcom重挫逾25%，AI燒錢股殺到這價位，還該單壓還是換抗震型組合？

2026年科技股風向急轉，微軟(Microsoft, NASDAQ: MSFT)、Meta Platforms (NASDAQ: META)、Broadcom (NASDAQ: AVGO)等重量級成長股紛紛從歷史高點重挫逾25%，讓不少投資人心驚膽跳。然而，從產業基本面與資金流向來看，這一波劇烈震盪，反而更像一場迫使市場從「單點押注」走向「全場景資產配置」的壓力測試。 首先看領頭羊之一的微軟。報導指出，微軟目前股價較歷史高點回落超過三成，這在過去十年只曾在2022年底出現過一次。不同的是，當年市場以為經濟即將衰退，而本次並沒有明確的大型經濟崩盤徵兆，卻同樣出現大跌，顯示投資人對科技股估值與AI前景的情緒起伏遠超基本面。微軟在人工智慧領域已成為重要平台，正把自身雲端與開發環境打造成AI應用的首選基地，理論上應受惠於下一代科技浪潮，卻仍遭到無差別殺估值，某種程度也反映資金開始從「故事」轉向「價格」的重新計算。 Meta Platforms則給市場上一堂「成長與現金流博弈」的課。Meta預計今年砸下1,150億至1,350億美元資本支出，幾乎等同全部現金流，全力堆疊AI運算能力。雖然第四季營收年增24%，廣告業務表現堪稱一流，AI產品也持續整合進既有平台，營運執行面並未失手，但市場卻對這種「把錢全丟進未來」的做法高度存疑，導致股價自高點回落逾25%。即便如此，Meta未來12個月本益比僅約19倍，從傳統價值衡量看似已具吸引力，卻也凸顯投資人對「AI燒錢換成長」模式仍抱持保留態度。 半導體大廠Broadcom在AI熱潮中扮演微妙角色。該公司憑藉客製化AI晶片，直接挑戰Nvidia的領先地位，與各大雲端超級客戶聯手打造針對特定AI工作負載的晶片，換取更高效能與成本優勢，雖然犧牲了彈性，卻符合大型客戶的精算邏輯。2026會計年度第一季(截至2月1日)其AI半導體部門營收達84億美元，年化約340億美元，執行長Hock Tan甚至預期客製AI晶片單一業務到2027年底有機會衝上1,000億美元營收。然而，就在這樣的成長故事之下，Broadcom股價仍比高點低了約25%，反映市場對未來成長能否完全兌現、以及AI資本支出週期是否過熱的隱憂。 在個股情緒大起大落的同時，另一派聲音提醒投資人回歸「組合先於選股」的基本功。相關分析指出，許多人投資只是一堆股票和基金的拼湊，缺乏結構與順序，常常看到哪檔漲得好就買哪檔，結果組合風險堆疊卻不自知。專業建議是：應先用廣泛分散的ETF作為核心，例如涵蓋約3,500檔美股、橫跨大小型與成長價值的Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEMKT: VTI)，或類似的S&P 500基金，讓長期複利發揮，再在周邊逐步加上股息型ETF、國際股票與債券，達到風險分散與收益平衡，而不是反過來先追逐熱門個股、最後才想到補強基礎。 在全球資產配置上，近年國際市場表現從長期落後轉為在2025、2026年明顯回神，Vanguard Total International Stock ETF (NASDAQ: VXUS)之類的國際ETF重新獲得關注。這提醒投資人，資產表現本就有週期，長期只壓在美國大型科技股，雖然過去回報亮眼，卻可能放大單一國家與產業波動的風險。搭配像Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEMKT: VIG)這類重視連續十年以上穩定增息企業的股息ETF，雖然殖利率僅約1.6%，但更看重的是企業體質與防禦性，有助在成長股震盪時降低組合回撤。 債券則在利率高檔回落預期下重新被端上檯面。以Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND)為例，其涵蓋美國公債、投資等級公司債與抵押證券，重點不是追求超額報酬，而是透過與股市低相關的特性，幫投資人壓低整體波動，尤其接近退休或已累積一定資產的族群，更需要這類工具來鎖住既有成果。 值得注意的是，AI浪潮並非只體現在科技股與ETF權重上，也正在重塑企業行銷與資本運作模式。全球資產管理公司Capital Group的體驗行銷負責人Ajith Krishnankutty就指出，企業已不再把實體或線上活動當成「打卡一次就結束」的行銷工具，而是視為貫穿品牌、銷售與客戶關係的「全漏斗」行銷管道。活動透過明確策略定位，從建立信任、深化關係到提供業務支援，成為驅動業績成長的核心平台，而非只是成本中心。 在這個過程中，人工智慧被用來放大人性而非取代人性。Capital Group利用AI分析受眾行為、彙整回饋、客製議程，並將活動內容延伸為長尾的知識資產與洞察資料庫，讓一次活動的影響力在會前、會中、會後持續擴散。但Krishnankutty強調，真正關鍵仍是人為的故事設計與情感連結，AI只是協助團隊更有效率地傾聽與回應，釋放人力去專注於「機器做不到的部分」。 這樣的企業做法對投資人同樣具啟發性：在充滿AI題材與高波動股價的當下，單靠「押對一檔未來大贏家」的心態，風險極高。相反地，將AI視為提高決策效率、強化風險管理與提升投資體驗的工具，搭配以廣泛ETF為核心、多元資產為支撐的架構，才有機會在科技股重挫、比特幣劇烈波動與房市利率變化等多重衝擊下，維持組合韌性。 展望後市，微軟、Meta、Broadcom等AI關鍵玩家的股價是否如部分分析所言迎來「跌深反彈」，仍有待時間驗證；但可以確定的是，這一輪修正已經提醒市場：再亮眼的成長故事，也必須放在良好架構的投資組合裡，才能在浪潮退去時，真正看出誰有穿好風險管理這件「泳褲」。對台灣投資人而言，既要理解AI與科技創新的長期機會，也不能忽視全球分散與資產配置的基本功，才不致在下一次風向急變時，再度被迫「用情緒平衡風險」。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

不怕川普攪局！ETF 黃金配置怎麼做？4 關鍵抓穩全球股災下的資產安全與成長

<figure class="image"> <img style="aspect-ratio:1920/1080;" src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1745856000/efc3a091-ff44-42b2-b1dd-c38fe018f81a.jpg" width="1920" height="1080"> </figure> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard"> <a href="https://cmy.tw/00AAbO">加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接</a> </div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">【我們想讓你知道】</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">川普關稅政策引爆4月全球股災，也讓投資人重新思考資產該怎麼配置。本次〈封面故事〉將從總經切入，剖析市場潛在風險，並邀請到財經主播葉芷娟與知名財經Youtuber清流君，在「對談篇」展開精采的紙上交鋒，分享全球分散配置的觀念與經驗！</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">撰文：葉芷娟、清流君</aside> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">今年市場波動加劇，讓「全球資產配置」成為投資人熱議焦點。到底該怎麼分散風險、掌握成長機會？只買台、美股夠不夠？新興市場該不該碰？知名財經主持人葉芷娟與知名財經Youtuber清流君從多元分散邏輯到實務操作，一一拆解觀念與迷思，分享配置思路。一起來看看他們精采的紙上交鋒！</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2"><strong>Q1：什麼是全球資產配置？為什麼全球資產配置在今（2025）年顯得特別重要？</strong></h2> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">&nbsp;</aside> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">清流君：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">簡單來說，「全球資產配置」就是不要把你的所有投資押注在單一市場或國家，而是分散到全球不同區域、不同國家，甚至不同類型的資產上。目的只有一個：降低單一市場或資產出事時，對你整體資產的衝擊，同時提高投資組合長期穩健成長的機會。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">當然，理論上全球資產配置可以包含各種資產類別，像是股票、債券、房地產、原物料商品等。但在實務討論中，絕大多數研究與策略的核心都放在「全球股市」的配置。為什麼？因為股票代表的是企業的成長、獲利、技術創新，也是經濟進步最直接的反映。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">股市長期能漲，最根本的原因不是因為市場情緒，也不是因為某些國家特別厲害，而是因為「企業會持續賺錢」、「生產力會持續提升」，而這些都是人類社會與經濟進步的自然結果。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">歷史數據也證實了這件事。劍橋大學教授ElroyDimson和倫敦商學院教授PaulMarsh、MikeStaunton的長期研究顯示，全球股票市場在過去一百多年，每年大概可以創造6%～7%左右的實質（扣除通膨後）年化報酬率。換句話說，只要世界經濟持續成長、企業持續賺錢，全球股市長期上漲的邏輯就不會改變。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">全球股市分散配置的最大好處，不是能夠猜對誰會贏，而是「不用猜」。股票市場的報酬，長期來看跟「當下的估值」有很大關係。簡單來說，便宜的市場，未來長期5～10年的平均報酬容易比較高，而昂貴的市場未來長期報酬容易降低，甚至面臨「均值回歸」（估值修正）。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">像2023年AQR資本管理公司發表的是《InternationalDiversification—StillNotCrazyafterAllTheseYears》這篇論文就指出，美股過去15～30年跑贏全球市場，大部分原因不是企業基本面強到爆炸，而是「估值大幅膨脹」。但問題是，估值不可能永遠一直膨脹。</div> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">葉芷娟：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">今年的行情，特別能讓投資人「意識」到資產配置或全球資產配置的重要。過去我在專欄裡曾經提過橋水基金創辦人 Ray Dalio&nbsp;的中度風險投組配置了15%的大宗商品，其中7.5%為黃金。我想絕大多數的投資人，過去可能無法體會為何要配置大宗商品。但今年4月，再度看見股債同跌，黃金卻一枝獨秀，應該立刻就能明白資產配置的重要性吧！</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">我認為對一般人來說，「資產配置」至少要做到股、債、金的三元配置。但若為「全球資產配置」的角度，我認為不需要太複雜，將「股票」部位進行全球分散即可。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">這幾年美股投資成為顯學，身邊開始有朋友討論：真有必要投資全世界嗎？美國這麼成熟的市場不能直接代表全世界嗎？然而如果把時間拉長，去問自己的父母，或者投資資歷久一點的前輩，十幾、二十年前，最夯的其實是新興市場、金磚四國，並不是美國，美國是近幾年才又變夯的。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">認為當前最夯區域的股市可以代表全球，從長期投資角度來看，會擁有極大的風險。換言之，以為單一美國市場就能代表全世界，也是不對的。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2"><strong>Q2：思考全球分散資產配置時，有哪些重點和常見的誤區？</strong></h2> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">&nbsp;</aside> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">葉芷娟：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">關於配置，投資人常犯的錯有2種：一種是過度集中於單一市場、產業，例如：大部位重押在那斯達克指數和半導體個股，增加了曝險，當震盪壓力測試一來，就會很容易被掃出場。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">以我個人的配置來說，台、美股市是我的主戰隊，但我還配置了部分資金在日本與印度股市。特別想談談配置印度股市的理由，由於印度人口已經正式超越中國，成為世界第一大國，印度的GDP（國內生產毛額）中，民間消費又占了近60%，代表內需是主要支撐。這個好處是，當外面世界紛亂，我認為它有機會在經濟與股市上走自己的路。對應到4月初的股災，印度指數也是所有國家中相對抗震的。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">第二種錯誤則是「過於分散」，把配置搞得太複雜，動輒10多檔標的起跳，一旦股災來臨全線失火時，投資人也很容易自亂方向、胡亂砍倉。我建議簡單分成由台、美股組成核心部位，初步再加新興市場2種部位，至多再加入非美成熟國家3種區域配置就好。</div> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">清流君：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">如果你長期只重押美股，一旦美股的高估值開始修正，或其他低估市場（如歐洲、日本、新興市場）反彈，你的資產就會被單一市場的高估風險綁架。全球分散配置的價值，就是降低這種「單一市場均值回歸的風險」。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">很多投資人一聽到「新興市場」4個字，直覺反應就是：「風險太高了吧？股市很不穩、政經不確定、波動很大，還是不要碰比較安全。」這樣的擔心雖然有道理，但也忽略了另一個很重要的投資邏輯：股市最終的報酬，來自「你願意承擔的風險」。換句話說，正是因為新興市場充滿波動、充滿不確定，所以估值才便宜；而估值便宜，恰恰就是長期報酬的來源。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">那到底該不該投資新興市場？答案是：可以投資，但要「控制好比例」，不要過度押注。新興市場目前占全球股票市值約10%，這其實就是最自然、最安全的投資比例，因為你只是跟著全球市場的實際規模走，而不是自己做主觀的預測。而且，對於台灣投資人來說，還有一個很特別的優勢—你本來就已經持有不少「新興市場」成分了，因為台股就是新興市場成分之一。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">那要如何把台股和新興市場搭配在一起呢？你可以先盤點自己原本就持有的台股部位（不管是ETF、個股都算在內），將這些視為「新興市場配置」的一部分，剩下的不足比例，再用新興市場ETF（像是VWO、IEMG）去補齊，最終讓新興市場部位（含台股）大致接近全球市值的10%～15%即可。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">這樣的好處是，不會過度承擔新興市場的風險，又能參與新興市場的長期成長潛力，讓投資組合更貼近全球市值邏輯，同時保留台股這種「熟悉感」或「本土偏好」，需要用錢時也不會有匯率風險。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2"><strong>Q3：如何確定全球分散配置中，該配置什麼標的，以及各標的比例？</strong></h2> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">&nbsp;</aside> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">清流君：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">更實用、更適合長期投資人的全球配置方法是什麼？核心觀念只有3個：簡單、分散、堅持。具體做法有以下2個。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard"><strong>1.市值配置法</strong></div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">進行全球分散配置時，最穩健的出發點，是依據全球各區域「自由流通市值」的比例來配置。目前全球股市市值結構的大致占比為：美國65%、歐洲15%、亞太（含日本、澳洲等）10%、新興市場（含台股）10%。這種做法背後的邏輯很簡單—全球市場的資金會自然流向最有效率的企業與經濟，市值就是市場給出的投票結果。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard"><strong>2.溫和地「反向調整」</strong></div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">雖然市值配置是出發點，但如果發現某市場估值特別昂貴，且動能反轉（像美股近年），或某市場估值特別便宜，且動能回升（像非美已開發市場），可以溫和地做點「反向調整」，例如：將美股占比降低至50%～55%、歐洲提高至25%、亞太提高至10%～15%、新興市場提高至10%～15%。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">我們要知道，真正的關鍵不在於找到完美的配置比例，而是在於有個合理的框架、夠分散，並能在市場好壞時都持續執行。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">另外要釐清的是，在資產配置的討論裡，很多人喜歡使用各種模型跑出來的「數學最優解」，如：最大化夏普比率（最高單位風險下的報酬）、最小化波動率（讓資產組合最穩定）等，這些方法的確在學術研究上有其價值，也反映了某種理論上的追求。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">但問題在於，現實世界裡沒有人能準確預測未來的報酬、風險、相關性。換句話說，這些模型很容易「事後完美，事前隨機」，尤其當輸入的參數（預期報酬、風險、相關性）稍有不同時，跑出來的「最優配置」就會大幅不同，實務操作的穩定性反而不高。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">結論是，配置模型值得參考，但不需要迷信。簡化後的全球分散配置，實際上比完全依賴最優化模型更穩健可靠。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">最後關於標的的選擇，建議挑選最純粹、最透明的「各區域大盤市值型ETF」來配置，如Vanguard整體股市ETF（VTI）、VanguardFTSE歐洲ETF（VGK）、VanguardFTSE太平洋ETF（VPL）、VanguardFTSE新興市場ETF（VWO）。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">若想用國內ETF來進行全球分散，則可以選擇元大S&amp;P500（00646）、<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/00709?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="富邦歐洲(00709)">富邦歐洲(00709)</a>、<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/00645?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="富邦日本(00645)">富邦日本(00645)</a>、<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/0050?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="元大台灣50(0050)">元大台灣50(0050)</a>。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">葉芷娟：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">關於這一題，我蠻同意先前哆啦王（ffaarr，本名張遠）在《ETF錢滾錢》節目上提出的觀點：參考Vanguard全世界股票ETF（美股代號VT）的配置比例。目前VT的美國部位占約60%，非美成熟市場（如日本、歐洲）合計約30%，最後10%則是新興市場。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">但由於我們是台灣人，我想對大多數人來說，台股還是我們最熟悉的市場，若只占10%比例，其實不太符合台灣投資人的情境。至於應該要提升到多少，老實說考量學理與實際投資情境，我不認為有最佳比例，但至少投資人可以先從VT的配置比例，回頭來檢討自己是否少了什麼。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">畢竟資產配置最大的優點從來就不是擴大報酬，而是要降低資產組合的波動度，進而讓投資人能舒服地留在場上比氣長，長期複利的投資效果才能顯現。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h2 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading2"><strong>Q4：小資金（如100萬元以內）也需要做資產配置嗎？</strong></h2> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">&nbsp;</aside> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">葉芷娟：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">老實說，在一個100萬元無法當成房子頭期款的年代，我認為過小的資金（尤其小於100萬元）是不用資產配置的。較大的資金之所以需要資產配置，是為了降低我們在投資上的心理壓力，確保自己能長期留在場上；相反地，如果你自認自己的風險承受度、投資心理素質超高，就算完全不做資產配置，我也認為沒問題。只是要擔心，你可能沒有自己想的那麼冷靜罷了！</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h3 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading3">清流君：</h3> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">如果只有100萬元，All in台股或All in美股剛好遇到崩盤、腰斬，對生活的心理衝擊過大，可能直接失去繼續投資的勇氣。但如果一開始就分散，即使某一區域大跌，對整體組合的影響相對可控，同時也可以養成資產配置的邏輯與習慣。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h4 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading4"><strong>葉芷娟小提醒</strong></h4> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">行情不好時，投資人更應該重新檢視自己對核心部位是否一樣有信心？空頭時期，對一般人來說，重點應該放在確保自己在股市裡「活下來」，不會被掃出場，同時能繼續累積張數，而不是去思考要用什麼高深技巧在股市賺大錢。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">真正要賺取高報酬，要回到股市多頭時，但唯有在空頭時把張數存夠，等市場氛圍變好了之後，絕對數字才會很有感。有2022年的保命，才有2023年的大賺錢；對應到今年，或許下半年，或許明年，我要賺那時股市回升的大錢。</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <h4 class="ck-heading--viewHeading ck-heading--heading4"><strong>清流君小提醒</strong></h4> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard"><span style="font-size:12.0pt;">真正傷害投資人的，從來不是市場，而是自己。「配置好、堅持住、定期再平衡」，比你任何天花亂墜的市場預測，都更有價值。因為市場的短期故事每天都會變，但資產配置與紀律操作，才是穿越牛熊的長期答案。</span></div> <p class="ck-heading--paragraph">&nbsp;</p> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">（圖片來源：Money錢 /&nbsp;內容僅供參考，投資請謹慎為上）</aside> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">文章出處：<a href="https://cmy.tw/00BW89">《Money錢》2025年5月號</a></aside> <aside class="ck-heading--viewHeading ck-heading--description">下載<a href="https://apps.apple.com/tw/app/id1440110635"><span style="background-color:white;color:#C29743;">「錢雜誌App」</span></a>隨時隨地掌握財經脈動</aside> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">&nbsp;</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard">觀看更多內容，歡迎訂閱<a href="https://cmy.tw/00Amnj" target="_blank">《Money錢》</a>雜誌</div> <div class="ck-heading--viewHeading ck-heading--standard"><a href="https://cmy.tw/00AAbO">加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接</a></div> <figure class="image"> <a href="https://cmy.tw/00AHmq" target="_blank"><img style="aspect-ratio:800/420;" src="https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1745856000/90920b18-bfa4-4a9f-a840-25871f334762.png" width="800" height="420"></a> </figure>

《發燒話題》台股 ETF＋全球配置更能分散風險？清流君資產配置與再平衡心法一次看

近年來，ETF已成為許多存股族的最愛，尤其是高股息ETF，因為有穩定的配息，獲得廣大投資人的青睞。 今（2023）年受到AI題材的帶動，國泰永續高股息(00878)與元大高股息(0056)漲幅都贏過市值型ETF元大台灣50(0050)，讓許多高股息ETF的存股族不免心生動搖，陷入是否該獲利了結的掙扎。到底ETF要拿來存股還是該用來做價差呢？ 把存股拿來做價差恐錯過賺錢好時機 對於用高股息ETF做價差的問題，知名財經YouTuber清流君在CMoney理財寶的「同學！這股行不行」節目中為大家解惑，他提到，將指數型或高股息ETF用來做價差、抓低點抄底或找進場位置等，其實都是「市場擇時」的概念，也就是嘗試預測未來市場價格來制訂買賣策略，這樣做並不利累積資產。 以 VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）為例，VTI從2001年成立至今，年化報酬率約8%，但想要完全賺到這個報酬必須保持紀律，期間忍受12次至少5%的下跌，其中包含3次下跌超過20%，甚至還有高達5成以上的跌幅。 但若以滾動報酬率來看，單看3年或5年間的報酬率，它發生虧損的可能性會大幅降低至不到2成，股市的波動幅度也會被壓縮到更小的區間，如果再把時間拉長到10年來看，股市的風險雖然高，可是它並不會造成任何的虧損，也就是若想要完整賺到VTI的8%市場報酬，需要留在市場並經歷所有的下跌時刻。 這說明「買入並長期持有」大幅提高了投資的勝率，不用猜測進出時間點，想要賺到市場報酬要靠時間去累積。若投資人只想著挑時機進出市場、波段操作，很可能會錯過賺錢的好機會。 另外，清流君也提醒，多數存股族通常沒有資產配置跟再平衡的概念，但其實指數化投資，不能只是一直傻傻存，還要進行資產配置與再平衡，才能降低投資組合的波動程度。 台股加全球配置能讓風險更分散 清流君在節目中公開自己的投資配置，提供投資人參考。清流君的投資配置為一半台股一半全球市場，全球市場中有5成是全市場型的ETF，另外5成則是採用因子投資組合。 台股的投資標的主要為0050、元大中型100(0051)和富邦台50(006208)；全世界的部位主要是 VWRA（Vanguard FTSE All-World UCITS ETF）、VTI 搭配 VXUS（Vanguard Total International Stock ETF）；因子部位則以美國的小型價值股、非美市場和已開發市場的國際小型價值股，還有新興市場的小型價值股為主。 除了以上的投資配置，他提到，因為他每月還有現金流的收入，所以將資金投入的時候，也會順帶做再平衡的動作。例如今年初至今，VTI的漲幅接近2成，可是因子部位的 AVUV（Avantis US Small Cap Value ETF）漲幅只有約5%～6%，所以當他將資金再投入的時候，大部分的比重都會投入在 AVUV 這種因子部位的美國小型價值股中，如此一來，便能加強投資組合的結構，讓風險更加分散。 除了為投資人解答指數型投資的問題，清流君也在節目中分享股債的投資策略，更兌現「如果高股息ETF報酬率贏過市值型ETF就要裸奔」的諾言，有興趣的讀者可以至 Youtube 的「CMoney理財寶」官方頻道觀看完整內容。 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌 （內容僅供參考，投資請謹慎為上） 加入《Money錢》雜誌官方 line＠財經資訊不漏接

台股 ETF＋全球配置真的更穩嗎？清流君資產配置、長期持有與再平衡一次看懂

近年來，ETF已成為許多存股族的最愛，尤其是高股息ETF，因為有穩定的配息，獲得廣大投資人的青睞。 今年受到 AI 題材的帶動，國泰永續高股息(00878)與元大高股息(0056)漲幅都贏過市值型 ETF 元大台灣50(0050)，讓許多高股息ETF的存股族不免心生動搖，陷入是否該獲利了結的掙扎。到底ETF要拿來存股還是該用來做價差呢？ 把存股拿來做價差恐錯過賺錢好時機 對於用高股息ETF做價差的問題，知名財經 YouTuber 清流君在 CMoney 理財寶的「同學！這股行不行」節目中為大家解惑，他提到，將指數型或高股息ETF用來做價差、抓低點抄底或找進場位置等，其實都是「市場擇時」的概念，也就是嘗試預測未來市場價格來制訂買賣策略，這樣做並不利累積資產。 以 VTI（Vanguard Total Stock Market ETF）為例，VTI 從 2001 年成立至今，年化報酬率約 8%，但想要完全賺到這個報酬必須保持紀律，期間忍受 12 次至少 5% 的下跌，其中包含 3 次下跌超過 20%，甚至還有高達 5 成以上的跌幅。 但若以滾動報酬率來看，單看 3 年或 5 年間的報酬率，它發生虧損的可能性會大幅降低至不到 2 成，股市的波動幅度也會被壓縮到更小的區間，如果再把時間拉長到 10 年來看，股市的風險雖然高，可是它並不會造成任何的虧損，也就是若想要完整賺到 VTI 的 8% 市場報酬，需要留在市場並經歷所有的下跌時刻。 這說明「買入並長期持有」大幅提高了投資的勝率，不用猜測進出時間點，想要賺到市場報酬要靠時間去累積。若投資人只想著挑時機進出市場、波段操作，很可能會錯過賺錢的好機會。 另外，清流君也提醒，多數存股族通常沒有資產配置跟再平衡的概念，但其實指數化投資，不能只是一直傻傻存，還要進行資產配置與再平衡，才能降低投資組合的波動程度。 台股加全球配置能讓風險更分散 清流君在節目中公開自己的投資配置，提供投資人參考。清流君的投資配置為一半台股一半全球市場，全球市場中有 5 成是全市場型的 ETF，另外 5 成則是採用因子投資組合。 台股的投資標的主要為 0050、元大中型100(0051) 和 富邦台50(006208)；全世界的部位主要是 VWRA（Vanguard FTSE All-World UCITS ETF）、VTI 搭配 VXUS（Vanguard Total International Stock ETF）；因子部位則以美國的小型價值股、非美市場和已開發市場的國際小型價值股，還有新興市場的小型價值股為主。 除了以上的投資配置，他提到，因為他每月還有現金流的收入，所以將資金投入的時候，也會順帶做再平衡的動作。例如今年初至今，VTI 的漲幅接近 2 成，可是因子部位的 AVUV（Avantis US Small Cap Value ETF）漲幅只有約 5%～6%，所以當他將資金再投入的時候，大部分的比重都會投入在 AVUV 這種因子部位的美國小型價值股中，如此一來，便能加強投資組合的結構，讓風險更加分散。 除了為投資人解答指數型投資的問題，清流君也在節目中分享股債的投資策略，更兌現「如果高股息ETF報酬率贏過市值型ETF就要裸奔」的諾言，有興趣的讀者可以至 Youtube 的「CMoney 理財寶」官方頻道觀看完整內容。 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌 （內容僅供參考，投資請謹慎為上）

【ETF配置】元大高息低波 00713：每次大跌，防禦性資產幫助有多大？｜BC股倉解析

今天是分享穩健存股ETF系列：00713 元大高息低波 ETF。 這個系列會挑選台股中表現穩健的 ETF，整理最新市場資訊並分享投資策略。文章開頭引用價值投資大師 Howard Marks 最新 MEMO：他強調資產「價值」取決於未來獲利能力，而「價格」是市場對價值的共識，短期高度受情緒影響。因此常見基本面未變，但價格因樂觀或悲觀情緒而大幅波動。短期是投票機，長期是秤重計。 他也提醒，押注價格回到價值需要耐心與籌碼，純左側交易容易在情緒主導時期承壓；待股價打底、站上長期均線轉多，再做右側布局，成功率更高。技術面可視為市場情緒的集合，與基本面搭配更順手。以目前估值氛圍，Marks 認為市場已由高估轉為「擔憂」。 像五角大廈的戰備等級一樣，他將投資分成六級，目前升級到「五」：降低激進持股、提高防禦型資產比重，但不完全清空股票部位，因為情緒延續時間難以預測。當反轉出現時，防禦型資產跌幅較小，便能把部位再轉回積極資產。 本篇聚焦股票型 ETF：我也偏好的 00713 元大高息低波 ETF，屬於高股息、低波動的配置選擇；下週將延伸 MEMO 中的債券配置觀點，完整分享現階段適合的債券策略。 延伸閱讀與資源： - 產業與個股研究：營建股報告、櫻花、亞翔、潤弘、中菲、敦陽科、零壹、漢唐、崇越、崇友、神基、普萊德、大統益、信邦、中華食、玉山金。 - 營建股系列：櫻花建、宏普、鉅陞、華建、皇翔、長虹、興富發、國揚、欣陸、亞昕、新潤、遠雄、華固、潤隆、三地開發、達麗、昇陽、上曜、新美齊、隆大、永信建。 影音連結：YouTube 影片（文中嵌入）。 ※警語：以上分析為個人投資筆記分享，非任何投資建議。投資前務必獨立思考、損益自負。 BC 股倉 APP：精選高股息、低波動、賺贏大盤。專業版訂閱限時優惠：https://cmy.tw/00AcJ5

台股2萬5照樣ALL-IN？清流君回測：擇時買進拖累績效、定期定額與股債配置更關鍵

本集《ETF錢滾錢》清流君分享他的超抗跌資產配置，並用多段回測證明：定期定額其實比擇時買進更具優勢。從股票、債券到股債配置組合，績效到底差多少？以下重點整理： 一、台股2萬5可以繼續ALL-IN嗎？ - 台股席勒本益比（CAPE）長期約20倍，目前接近30倍、處歷史高位。多數人偏好高點分批，但清流君回測台股約20年：當CAPE高於中位數時，分12個月分批買進元大台灣50（0050）勝率僅約38%；反而單筆ALL-IN的勝率超過6成。 二、定期定額勝過逢低買進？ - 策略1：每月投入100美元。 - 策略2：每月準備100美元，等待「絕對低點」才進場。 - 回測美股近100年資料，滾動40年區間比較：策略2勝率僅約30%；策略1勝率約7成。若拿掉「事後才知道低點」的上帝視角，改由投資人自行擇時，勝率甚至降至約3%。 - 以0050（2003–2024）測試：把高點之間的低點視為「絕對底部」，策略2略勝，但這是因為早期經歷金融海嘯、之後一路持有的效果；一般人難以事前精準抓底。 三、債券擇時進出只會拖累績效？ - 策略：10年期美債殖利率每上升1%賣出改持現金、下降1%再買回債券。 - 回測1998–2023年、對應美國全市場總體債ETF：進出15次後，1萬美元變約2.2萬；但若一路持有到底，反而成長至約2.64萬。擇時債券同樣拖累績效。 四、依升降息頻繁調整股債比例，竟讓你少賺200萬？ - 策略：殖利率上升1%就配股8債2；下降1%就配股2債8。 - 用100萬美元起始、採S&P 500指數搭配美國中期公債指數回測20多年：依策略擇時最後僅累積約380多萬美元；若從頭到尾維持配置、長期持有，資產達約560多萬美元，差距近200萬。頻繁調整反而減損累積報酬。 五、4檔ETF打造「超抗跌」股債配置 - 配方：台股2檔大盤型ETF＋2檔債券型ETF，股債比約6：4。 - 在2024/7/11–8/5該段最大回檔期間，這組合約-8.6%；同期0050跌約兩成，高股息ETF也逾-10%。清流君強調分散與紀律配置有助降低波動。 延伸觀看 - 影片：台股2萬5繼續ALL-IN有風險？只買台股這4檔ETF，最佳股債配置｜擇時買進vs持續買進回測（YouTube：NLfG5GnFP80） 註：內容純屬參考，非投資建議；投資前請審慎評估風險。

財經 YouTuber 游庭皓投資3大標準：台灣最好職業就是股東、房東！景氣投資法、ETF配置與非理性繁榮警訊解析

本集《理財資優生》邀請號稱財經天橋底下說書的、超人氣財經 YouTuber 游庭皓，深入剖析台灣房東與股東成為「最佳職業」的原因！皓哥以他的 10 年財經觀察，解釋實質薪資負成長與資產遊戲的規則，並分享景氣投資心法、ETF 布局及如何養成長期紀律。 游庭皓：台灣最好的職業是股東跟房東！ 游庭皓在財經界約有十年的時間，他曾講過台灣最好的職業是股東跟房東，因為這幾年勞動力增量的增速遠低於資產增幅。如果從實質薪資來看，幾乎 2021 至 2023 年連續三年為負成長，代表薪資雖漲卻追不過通膨。因而他主張有兩條路：要嘛提高薪資，要嘛加入本輪資產價格的遊戲——一方面做股東、一方面做房東。 基本面根本沒效？短期永遠是情緒的變動！ 游庭皓大學時在投顧實習，同時做分析師助理與出個股報告，當時他就發現很難用基本面去分析股價在一季內的走勢。後來研究總經，更確信短期走勢難以估準，因為市場受情緒主導；但長期可抓到規律，包括庫存循環「三牛一熊」。時間尺度一放遠，與其在低基期亂買股票、或在高基期鑽研財報，他最後賺到的其實是「景氣的錢」。 游庭皓的景氣投資法：低位階更要買股票！ 他的心法很直白：低位階買股票，高位階不研究財報挑股票。今年以來持續創新高，許多人認為目前位階偏高；而景氣週期常見「三年牛、配一年熊」的調整。若以 2022 年 10 月至今滿兩週年，距離「三牛」結束約剩一年（可能提早、也可能延後）。他引用簡單法則：「藍燈買股票，紅燈數鈔票」。既然藍燈時已買好，多等幾顆紅燈再出清也不急，且仍有一段時間可操作；因此雖屬高基期，尚無必要把股市部位全數出清。 非理性繁榮結束時的 4 警訊 他的策略是長期待在市場，等景氣進入高位階的非理性繁榮。他判讀 2025 年仍屬非理性繁榮，並提出 4 個警訊用以辨識繁榮將近尾聲： 1. 市場交易量顯著放大，放大到類似 2021 年 6、7 千億的程度。 2. 市場供給過多。終端復甦下，越來越多企業投入 AI，AI 推升的資產行情恐形成泡沫。 3. 終端全面復甦。市場一致相信景氣只會愈來愈好時，反而有泡沫破滅風險。 4. 供給過多的延伸問題：人人都在推 AI 或跟風當代熱門產品，風險提升。 游庭皓投資的 3 大標準 他認為今年投資者最大的風險是「抱不住」。他相信景氣週期與生產力循環，亦相信長期資產價格會持續創高；同時要規避地緣政治風險，資產配置上不該只持有台股或僅有台北股市投信發行的債券 ETF，應持有美股並開海外券商。其投資三標準如下： 1. 買什麼？盡量規避個股風險，選擇 ETF、基金，以長期尺度看待人生，用 ETF 幫你汰弱留強。 2. 買多少？除了非系統性風險，還要面對系統性風險。股災來時人人難逃，可用債券型 ETF 規避波動，因此要有股債配置邏輯。 3. 何時買？擇時取決於景氣週期判斷。能否辨識景氣差、成本低的時點？週期投資者的勝負在於「用大盤擊敗大盤」——買在大盤恐懼期、景氣低基期，壓低你的平均成本。 游庭皓的理財目標，請看完整影片👇🏻 影片／你沒見過的【游庭皓】？3招翻轉低薪，月薪3.1萬也要理財｜高房價不平等，年輕要玩「資產遊戲」才財務自由？｜【理財資優生】ep22 （圖：shutterstock／內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

清流君痛哭看錯0050的一件事！公開回應酸民，VT輾壓QQQ風波？ETF資產配置與AI泡沫爭議解析

VT 與 QQQ 誰會贏？面對 AI 泡沫、科技股高估值，資產配置該怎麼調整？本集特邀清流君親自回應酸民爭議(播出時間：2025 年 5 月 7 日)，解析為何 VT 更勝一籌、0050 年化飆破 15% 竟成「他人生痛哭經驗」！ VT、QQQ 該買哪一檔？清流君：VT 一定輾壓！ 買 QQQ 就是押全美的成長股，如果將來 5~10 年整個非美趕上美國市場，就會發生均值回歸；或是如果未來美元相對其他國家的貨幣不再強勢，單押 QQQ 的話風險會太高。應該適當將資金分散到非美的國際市場，長期來說才能處於不敗地位。而且用低估值預測未來報酬，是學術界較有效的指標，不應因過去 5~10 年的表現就無限推到未來，認為美股、科技股會一直強勢。 單押 QQQ 3 大條件 如果投資人真的堅信以下 3 件事會同時成立，也可以選擇單押 QQQ： 1. 美股繼續領先非美，估值會繼續往上飆。 2. 美國整體市場的企業盈餘，表現會繼續優於其他國家。 3. 美元會繼續強勢。 但清流君認為，如果只是想賭就沒必要，應將資產分散到非美國際市場，才可比較有效累積財富。 AI、科技總有一天會泡沫化？ 很多人單押 QQQ 是相信這波 AI 浪潮會延續，但清流君提醒，科技產業的成長不一定完全轉換成投資人的報酬。他提到盈餘稀釋效應：高速成長產業會吸引更多競爭者瓜分超額利潤，現有廠商募資增股抵禦競爭，股數增加導致每股盈餘被稀釋，雖然總盈餘成長很快，但轉換成投資人報酬未必更高。 曾說黃金是垃圾，但現在飆破 3 千？ 清流君過去稱黃金是垃圾，但今年黃金續創新高。他表示多份實證研究顯示，黃金在公允定價模型下偏高估，若價格動能反轉，跌勢可能劇烈。他也分享家人持有大量實體黃金的心態來源與分散至股債投資組合的想法。 清流君說錯 0050 的一件事！ 清流君成為財經 YouTuber 以來，最後悔的是「說錯 0050」。2019 年他 ALL-IN 0050 時，預估年化 8%~10%，結果至今年年化達 15%~20%。但過去不代表未來，他認為未來要維持如此高報酬較難，合理仍以 8%~10%估。 影片／【清流君】公開面對酸民 VT必贏QQQ風波？為什麼這麼愛戰？最後悔說錯0050的一件事？｜特別企劃 （內容純屬參考，非投資建議，投資前請謹慎為上）

理工大叔的財富密碼：前台積電工程師靠指數化投資與ETF，40歲前累積千萬資產的心法

撰文：李亞珊 【我們想讓你知道】 許多人以為高薪就能致富，但若不學投資理財，收入再高也可能留不住錢。本篇專訪FB「大詩人的寂寞投資筆記」版主—前台積電工程師陳思聖，看他如何以指數化投資與ETF讓資產穩健成長。 今（2024）年46歲的陳思聖，於38歲離開職場，以「大詩人」為名經營粉專，分享指數化投資心得與生活日常。他的大學起即投入基金與股票，真正深入投資則是在職場後。研究所畢業進入台積電後，因想嘗試不同領域，他轉任半導體產業分析師，加速累積財經知識與投資經驗，並透過法說、產業拜訪建立投信與外資研究人脈。 工程師轉職產業分析師 投資績效卻不如預期 每天與股市為伍，他原以為投資勝率會提升，但實際獲利不足以彌補轉職薪資差距。雖勤做基本面與技術面功課，仍常敗給人性：聽明牌、追小道消息、怕錯過行情而未研究就交易，漲停興奮、跌停失眠、不願停損。復盤後發現，主動投資的金錢與時間成本與績效不符，情緒波動大；2008金融海嘯更讓資產虧損30%，確信自己不適合主動投資，遂回歸半導體業累積本金。 長期指數化投資 40歲前累積千萬財富 重返工程師本業後，他認識指數化投資並研究市值型ETF，發現長期持有可獲近似大盤報酬、讓資產穩定成長。半導體業工時長，他選擇簡單省時且能分散風險的指數化投資，降低對市場波動的干擾。2009年以元大台灣50（0050）為起手式。指數化投資受青睞的三大原因：不必花大量時間選股、可定期定額、分散單一產業與個股風險。 起初他也曾因想賺價差而買高賣低：30元買進0050、36元賣出等待回檔，結果一路上漲到45元再買回。拋棄賺價差後持續買進0050；2015年與太太佈局美股ETF，分散全球市場風險。2016年、38歲時，靠指數化投資累積資產達2千萬元，遂離開職場，回歸家庭陪伴孩子。 提早離職樂當志工 分享投資理念 他將70%資金投入先鋒全世界股票ETF（VT），其餘30%分散於富邦台50（006208）、iShares 20年期以上美國公債（TLT）、SPDR彭博國際政府債券（BWX）、先鋒房地產（VNQ）等，平均年化報酬約6%～10%。離職後基本生活費未顯著提高，無須靠高股息ETF創造現金流，因此持續以市值型ETF為核心；部分0050轉至VT、公債與房地產ETF以布局全球與分散風險，保留的0050作為未來提領現金來源。 他回顧近10年離開職場的歷程：工程師以長工時換高收入，能穩定家庭經濟，但犧牲家人相聚時間。認識指數化投資後，不再耗時研究個股，達成40歲前離開職場的目標，也讓親子關係更緊密。不以退休族自居，他持續研究投資並在粉專分享，曾到奇美博物館擔任志工。全家旅居越南期間，也在台商學校當志工，推廣指數化投資、維持社交並結識投資同好，開啟樂活第二人生。 重點箴言 拋棄買低賣高賺價差的心態，執行長期指數化投資計畫，資產才得以穩定增長。 該怎麼做才能提早離開職場？ 陳思聖答：專注本業累積投資本金，勿妄想靠投資迅速致富。小資族應以定期定額從小錢開始，穩健增加資產，並以合適策略逐步走向財務自由。離職後需做好收支管理、避免超支，且持續社交，讓身心靈富足，不至於「窮得只剩下錢」。 陳思聖小檔案 1978年生，台大化工系、成大化工所。曾任拓墣半導體產業分析師、台積電工程師；現經營臉書「大詩人的寂寞投資筆記」，分享指數化投資心得。 （圖片來源：Money錢／內容僅供參考，投資請謹慎為上） 文章出處：《Money錢》2024年9月號 延伸閱讀： 1. 理工大叔的財富密碼 達人1：Jet Lee靠3類ETF獲年化報酬10% 2. 理工大叔的財富密碼 達人3：卡爾先生 融合3方法 找到15倍獲利股

哆啦王退休 50 檔 ETF 配置，股債雙跌也能隨時提領！

如何分散風險？哆啦王退休 50 檔 ETF 配置，股債雙跌也能隨時提領！ 本集《ETF錢滾錢》由 ETF 理財達人哆啦王，分享他是如何利用 50 檔 ETF 進行資產配置。哆啦王投資了 50 檔 ETF，是號稱地表最複雜、最周全的資產配置組合，其中成分股包含 1 萬 5 千多檔股票、2 萬 2 千檔債券。他的投資邏輯是將投資標的分成 26 個子區塊：股票部分，美股占比 18%、台股 9%、新興市場 7%；債券類方面，已開發公債 14%，新興市場債、投資等級公司債、通膨債各約 4%；另外白銀、黃金等貴金屬亦納入配置。 多數配置仍以股票為主。至於為何採取較複雜的組合，是因在某些市況下股票與債券可能同跌，例如 2020 年股債雙跌，因此需事先配置原物料、抗通膨債等，當股債同跌時才能發揮緩衝作用。 資產配置根本不會增加報酬？ 針對多元資產配置的年化報酬問題，哆啦王認為資產配置的目的並非增加報酬；若追求高報酬，理論上可集中於股票或加密貨幣。但他目前是全職奶爸、收入不如過往，去年曾突發需要一筆約相當於一年生活費的開銷；在提領時股債下跌，反而貴金屬以外的原物料、黃金、加密貨幣於該兩個月上漲。他需提領約 5% 資產，先從上漲的標的提領約 2%，之後也漲回。原則上，不同資產只要持有時間夠長，價格多能回升；若在不必要時被迫賣出，容易賣在低點。多元配置好處在於當你需要用錢時，能降低被迫賣低的風險。 小資族該怎麼做資產配置？ 若不想做過度複雜的配置，哆啦王建議：大盤股市 50%、固定收益債券 30%、REITs 10%、原物料 7%、加密貨幣 3%。他目前半退休，股市配置約 60%；若較年輕且仍在賺錢，則不必太保守，股市占比可 80%～90%。加密貨幣是否納入視個人對其資產價值的判斷。原物料風險像股市、報酬像債券，表面看 CP 值不高，但其與股債相關度低，能在股債同跌時提供一定回報。 2 檔海外股債 ETF 哆啦王不建議直接複製他的 50 檔配置；前述簡化版本效果不一定差。不想管理太多標的時，用最簡單的股債配置即可，並推薦海外 2 檔股債 ETF（詳見節目內容）。 【精彩內容】 該怎麼分散配置？「這個」搭配股票最優！ 以黃金(GLD)、綜合原物料(DJP)、全球REITs(REET)、美國公債(GOVT)、全球股市(VT)、美國綜合債券(BND)為例，研究這 6 種資產過去 10 年的相關性。假設股市配置 50%，這是風險最集中的處，重點在其餘資產與股市的相關性：黃金與股市 0.14、綜合原物料 0.47、REITs 0.81、美國公債 0.13、美國綜合債券 0.43。可見 REITs 與股市相關性最高，某種程度可視為股票的一部分；而公債與股市相關性最低、波動亦低，是分散風險的最佳搭配。原物料雖相關性偏低，但波動較大，不如公債同時具備低相關與低波動的分散效果。 （圖：shutterstock／內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）