水冷散熱成主流下，解析艾姆勒電動車與矽光子散熱版圖的優勢與變數

雙鴻(3324)營收目標上調至七成，ASIC水冷訂單帶動毛利率站穩三成

雙鴻(3324)董事長林育申在股東會宣布，將2026年營收成長目標由五成上調至七成，主因是ASIC伺服器客戶散熱訂單持續湧入。公司表示，受產品組合優化帶動，毛利率有信心站穩三成以上，全年營運展望正向。 目前雙鴻已成為Meta與亞馬遜ASIC伺服器散熱主要供應商，並取得Google CDU訂單，今年起開始大量出貨。公司也指出，從在手訂單與AI產業趨勢觀察，散熱產業商機可看到2028年，顯示需求能見度相對明朗。 在產能方面，雙鴻正積極於泰國與廣州擴產，水冷板月產能將由30萬片提升至40萬片，分歧管出貨量自第2季起翻倍，均熱片月產能預計年底至明年初擴充至100萬顆。公司認為，今年ASIC散熱占整體營收比重有望上看四成，將成為營收與獲利同步成長的主要動能。 營運展望上，雙鴻預期今年將逐季走升，下半年優於上半年，全年表現優於去年，明年仍將持續成長，營收有望跨越五百億元大關。近期營收也維持高檔，2026年4月合併營收為28.42億元，年增40.9%；3月營收33.29億元，創歷史新高，年增91.73%；2月營收21.78億元，年增66.95%；1月營收30.42億元，年增121.58%，成長動能主要來自AI伺服器液冷散熱系統市佔率提升。 籌碼面方面，近一個月外資與自營商賣超較明顯，5月14日外資單日賣超1702張，三大法人合計賣超1745張；5月21日收盤價為1000元，近五日主力買賣超為-11.9%，散戶買賣家數差多為正值。技術面上，股價自高檔回落，近60個交易日高點1175元、低點875元，短期仍處整理區間，後續需觀察量能是否放大，以及月營收與法人買賣超變化，才能確認後續走勢。

雙鴻(3324)AI ASIC散熱訂單湧入，全年營收目標上修至年增七成

雙鴻今日舉行股東會，董事長林育申表示，受惠 AI ASIC 客戶散熱訂單大量湧入，原先全年營收年增五成的目標上調至年增七成，全年營收預估約 400 億元。公司並指出，因產品組合優化，毛利率有信心站穩 30% 水準，整體全年營運展望偏正向。 在產品轉型方面，雙鴻指出，AI ASIC 伺服器散熱已由氣冷快速轉向水冷設計，今年新案以水冷為主，預估 ASIC 散熱將占公司整體營收約四成。雙鴻目前已成為 Meta、亞馬遜主要供應商，並取得 Google CDU 訂單，今年起開始大量出貨，產能也持續擴充。 從法人籌碼來看，雙鴻近一個月股價自高點回落，三大法人累計賣超逾 7000 張，主力也呈現賣超格局，持股集中度略有下降。5 月 21 日收盤價為 1000 元，近 5 日主力賣超 11.9%，近 20 日賣超 5.3%，市場短線態度偏觀望。 營運進度上，公司預期下半年表現優於上半年，明年營收將可望突破 500 億元；泰國與廣州廠同步擴產中，水冷板月產能將由 30 萬片提升至 40 萬片，均熱片月產能則預計年底擴至 100 萬顆。法人與投資人後續可持續關注月營收、產能擴充進度，以及 ASIC 散熱占比變化。

艾姆勒(2241)亮燈漲停帶動車電散熱族群，營收年增放大與籌碼分歧成焦點

艾姆勒(2241)盤中上漲9.99%，報36.9元並亮燈漲停，帶動車電散熱族群走強。盤面買盤聚焦電動車與車用散熱題材，市場關注公司在電動車逆變器散熱模組供應鏈中的位置，加上今年以來多個月份營收年成長明顯放大，成為吸引短線資金進場的主因。題材輪動下，中小型高成長概念股獲得集中資金青睞，股價因此快速走高。 技術面來看，艾姆勒近期在均線附近震盪後向上發動，前一交易日收在33元附近，今日放量拉出漲停長紅，短線多頭結構轉強。後續可觀察漲停打開後的量能變化，以及股價是否能穩守5日與10日均線，作為短線強弱的判斷依據。 籌碼面方面，近日三大法人多以賣超為主，大戶持股比率也連月下滑，顯示中長線資金態度仍偏保守。不過近幾日主力籌碼略有回補，搭配散戶與題材資金轉趨積極，使短線多空分歧加大。後續若成交量能維持適度換手，盤勢才較有機會延續。 基本面上，艾姆勒主要業務為電動車逆變器散熱模組及相關零組件，也延伸至高功率電子裝置與伺服器散熱等應用，受惠電動車與高階運算長線趨勢。近日月營收多次繳出年增三到六成以上的表現，顯示訂單動能放大，但最新財報仍處虧損階段，獲利體質仍有待驗證。整體來看，今日漲停主要反映題材與營收成長帶動的資金追捧，短線色彩濃厚，後續仍需留意高檔籌碼沉澱與法人賣壓變化。

奇鋐液冷訂單與營收創高，後續成長動能怎麼看？

奇鋐(3017)近期受惠AI伺服器液冷需求升溫，股價與營收同步走強。文章提到，公司在GPU與ASIC專案都有供應份額，且中、越兩地產能持續擴充，顯示水冷滲透率提升正在帶動營運結構轉變。從營收表現看，2026年2月合併營收年增74.74%，也反映散熱與機箱產品出貨放量的效果。另一方面，法人籌碼雖呈現多空交戰，但主力買超仍有累積，代表中長期資金對後市並未退場。技術面則顯示股價沿均線上行，但短線漲幅放大後，量能是否續航將是影響震盪幅度的關鍵。整體來看，這篇文章的核心不是單看股價漲跌，而是要追蹤AI水冷需求、產能開出與法人籌碼能否同步延續。

4912 聯德控股-KY漲9.94% 還能追嗎?

4912 聯德控股-KY盤中漲9.94%，公司營運展望看俏。 根據最新消息，國內散熱業者普遍轉向AI伺服器散熱市場，而聯德控股-KY與雙鴻是少數仍持有手機散熱業務的公司。聯德控股-KY因切入不鏽鋼均熱板領域，手機相關比重不斷擴大。 值得注意的是，手機散熱模組的毛利率相對較低，使得許多台灣散熱廠都選擇離開手機市場。然而，水冷解決方案與不鏽鋼VC的毛利率較高，有望成為公司未來的利基產品。 總括而言，聯德控股-KY在營運多元化的策略下，展望一片光明。 近五日漲幅：11.41% 三大法人合計買賣超：71.708 張 外資買賣超：67 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：4.708 張

艾姆勒(2241) 9月營收8.88千萬創高，還能追嗎?

艾姆勒(2241)公布9月合併營收8.88千萬元，創2022年2月以來新高，MoM +10.77%、YoY +77.02%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2023年1月至9月營收約6.31億，較去年同期YoY +8.98%。

艾姆勒飆逾7%到35.25元，還能追嗎？

艾姆勒(2241)股價上漲，盤中漲幅約7.31%，來到35.25元，短線明顯強於大盤。今日上攻主因仍圍繞在電動車與車用散熱題材持續受到資金點名，加上市場對國內車市回溫與汽車相關族群的關注升溫，使先前整理一段時間的個股出現買盤迴流。搭配公司近期月營收成長動能明顯，市場對基本面修復與中長線成長性的預期偏多，使得多方順勢拉抬，形成題材與基本面共振的反應。短線來看，價位已推升到前一波整理區之上，顯示追價與回補買盤同步進場，後續需留意追高風險與獲利了結壓力何時浮現。 技術面來看，近日股價維持在日、週、月及季線之上，均線呈多頭排列，MACD維持在零軸上方，配合RSI與日週KD同步往上，短中期多頭結構仍在。籌碼面部分，前一交易日三大法人小幅賣超，顯示短線法人有獲利調節，但近一段時間散戶持股比例上升，周、月持股皆有增加，代表中小投資人買盤偏積極；主力雖間有調節，但近5日整體仍呈偏多佈局的結構。官股持股比重穩定，對股價有一定穩盤效果。後續觀察重點在於35元附近能否有效轉為新支撐，以及量能是否能健康維持，不出現無量拉抬或爆量長黑反轉。 艾姆勒主要業務為電動車與汽車逆變器散熱模組及其零組件，屬汽車工業中車用與高功率電子散熱解決方案供應鏈，並可望受惠電動車滲透率提升、車輛智能化與高效能運算帶來的散熱需求成長。基本面上，近期月營收呈現年成長明顯擴增，單月營收多次繳出逾兩成以上的年增率，顯示接單與營運動能有實質支撐。今日股價放量走強，反映市場對產業趨勢與公司成長性的期待，不過股價已自先前低檔拉昇一段，短線震盪風險升高，追價者需嚴設停損停利，留意若營收成長不如預期或電動車相關題材降溫，可能帶來評價修正與回檔壓力。

奇鋐(3017)首季EPS 20.17元創高，2555元還能追？

奇鋐(3017)首季受惠AI散熱需求暢旺，稅後純益達79.16億元，季增19.3%、年增1.46倍，每股純益20.17元，均創歷史新高。營收490.37億元，季增2.6%、年增110.2%，毛利率29.77%，季增3.38個百分點、年增3.94個百分點，同樣寫下新高。伺服器營收比重來到66.4%，財務長陳易成表示，今年營運維持逐季向上，正向樂觀。 奇鋐於5月14日召開法說會，陳易成指出AI資料中心大量導入水冷散熱，推升營運成長。近期開始出貨VR平台散熱零組件，本季至下半年新專案陸續貢獻營收。AI散熱趨勢下，GPU或TPU功率持續升高，水冷依賴度增加，奇鋐憑產能、技術及服務優勢成為客戶首選。太空AI散熱已與客戶合作開發，但處於前期階段。 奇鋐預計今年水冷板月產能從20萬組擴至100萬組，年增五倍；分歧管從每月1,000單位增至7,000單位；機箱從40萬單位擴至60萬單位。在手訂單能見度高，越南廠年中起投產。法人估今年營收至少年增二成，毛利率因AI伺服器水冷業務占比提高而上升。 法說會後，奇鋐股價表現受法人關注，AI散熱題材持續發酵。伺服器業務比重擴大，帶動整體營運動能。產業鏈水冷需求增長，奇鋐作為全球PC散熱模組龍頭，競爭地位穩固。 下半年新專案出貨及越南廠投產為關鍵時點，追蹤水冷產能利用率及訂單進度。AI功率提升趨勢下，監測伺服器營收比重變化。潛在風險包括客戶需求波動及開發進度延遲。 奇鋐(3017)為全球DT、NB散熱模組大廠，產業地位為全球PC散熱模組龍頭，主要營業項目為3C電子產品，總市值達10020.7億元，本益比28.1，稅後權益報酬率0.8%。近期月營收表現強勁，2026年4月單月合併營收15631.45百萬元，年成長71.62%；3月18017.17百萬元，年成長111.72%，創歷史新高；2月14017.32百萬元，年成長74.74%；1月17003.46百萬元，年成長150.01%；2025年12月13941.27百萬元，年成長110.24%。成長主因客戶需求增加，首季營收490.37億元，年增110.2%。 三大法人近期買賣超呈現波動，5月14日外資賣超1172張、投信買超309張、自營商賣超45張，合計賣超908張，收盤價2555元；5月13日合計買超1416張，收盤2585元；5月12日賣超346張，收盤2520元。官股持股比率約-5.82%至-5.99%。主力買賣超5月14日-683張，買賣家數差24；5月13日505張，家數差-11。近5日主力買賣超-1.3%，近20日-7.8%，顯示法人趨勢轉保守，散戶動向分歧，集中度略降。 截至2026年4月30日，奇鋐收盤2835元，漲跌0元，成交量3420張。短中期趨勢上，收盤價高於MA5、MA10、MA20，但低於MA60，顯示中期多頭格局但近期壓力增大。近5日平均成交量約高於20日均量20%，量價背離跡象出現。關鍵價位為近60日區間高點2945元（5月24日）為壓力，近20日低點2325元（4月15日）為支撐。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇乖離擴大。

奇鋐(3017)漲到2835元，還能追嗎?

奇鋐(3017)作為全球PC散熱模組龍頭，今年第1季伺服器應用營收比重已達60%以上，帶動獲利率表現優於市場預估。第2季將有AWSTrainium3氣冷伺服器銜接放量，同時6月後輝達Rubin水冷零件開始出貨，市場估計第2季營收可望季增約10%。受惠微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等四大雲端服務供應商(CSP)上調全年資本支出，反應AI需求強勁，奇鋐供應鏈將直接受惠。 AI伺服器轉向水冷散熱解決方案，下半年GPU及ASIC客戶陸續採用奇鋐微通道水冷板(MicroChannel Cold Plate)，預計第4季水冷相關營收有望上升至與輝達GPU營收相當水準，2027年更將超過GPU貢獻。因應需求，今年下半年奇鋐在越南及大陸擴大產能，有望全面供應各大客戶。市場因此上修今年每股純益(EPS)至95元。 水冷營收比重預計今年達29%，2027年提升至45%，將帶動整體營收獲利規模擴大。投資人可留意下半年產能擴張進度，以及AI伺服器訂單持續動態。需追蹤CSP資本支出實際執行情況，以及水冷零件出貨量變化。 奇鋐(3017)為電子–電腦及週邊設備產業，營業焦點在全球DT、NB散熱模組大廠，產業地位為全球PC散熱模組龍頭，主要營業項目為3C電子產品。本益比28.5，稅後權益報酬率(ROE)0.8%。近期月營收表現強勁，2026年4月單月合併營收15631.45百萬元，年成長71.62%；3月18017.17百萬元，年成長111.72%，創歷史新高；2月14017.32百萬元，年成長74.74%；1月17003.46百萬元，年成長150.01%；2025年12月13941.27百萬元，年成長110.24%。成長主因客戶需求增加，營運重點在伺服器散熱模組，AI應用帶動業務發展。 近期三大法人買賣超動態顯示，外資於2026年5月13日買超63張，投信買超1346張，自營商買超7張，合計買超1416張；5月12日外資賣超1081張，投信買超785張，合計賣超346張。官股持股比率維持在-5.88%左右。主力買賣超方面，5月13日主力買超505張，買賣家數差-11；5月12日賣超52張，買賣家數差31。近5日主力買賣超-3.1%，近20日-7.2%，顯示法人趨勢偏向觀望，散戶動向分歧，集中度略有變化。 截至2026年4月30日，奇鋐(3017)收盤價2835.00元，開盤2840.00元，最高2870.00元，最低2805.00元，漲跌0.00元，漲幅0.00%，振幅2.29%，成交量3420張。近60個交易日，股價呈現上漲趨勢，從2026年3月31日收盤1990.00元，至4月30日2835.00元，累計漲幅約42.6%。短期MA5位於高點附近，MA10/20呈現多頭排列，MA60作為支撐約在2200元附近。近20日高點2945.00元為壓力位，低點2310.00元為支撐。量價關係顯示，當日成交量3420張，低於20日均量約5000張，近5日均量較20日均量縮減，顯示量能續航不足。短線風險提醒：股價乖離MA20較大，可能面臨回檔壓力。 奇鋐(3017)受AI需求及CSP資本支出上調影響，第2季營收預期季增，水冷業務比重逐步提升，上修EPS至95元。近期基本面營收年成長逾70%，籌碼面法人動態分歧，技術面多頭格局但量能需留意。後續可追蹤產能擴張及訂單執行，潛在風險包括客戶需求波動。

艾姆勒(2241)Q4虧損擴大，13.49元淨值撐得住嗎?

艾姆勒(2241)公布24Q4營收1.6477億元，季減2.77%，已連4季衰退，比去年同期衰退約34.99%；毛利率-11.12%；歸屬母公司稅後淨利-8.8378千萬元，EPS -0.84元，每股淨值13.49元。 2024年度累計營收6.8903億元，較前一年度累計營收衰退22.05%；歸屬母公司稅後淨利累計-2.0712億元；累計EPS -1.98元。