誠美材營收年增與股價評價：從面板景氣循環看風險重評價邏輯

明基材(8215)配息2元、殖利率約5.5%，獲利估年減近3成現在價位還撿得起？

2023-02-28 16:40 1,226 明基材(8215)公告配發 2 元現金股利，潛在殖利率達 5.5% 偏光片廠明基材(8215)於 2023.02.24 召開法說會並公告 22Q4 財報，營收 36.2 億元(QoQ-0.8%，YoY-11.2%)；毛利率 19.3%(QoQ 下滑 2 個百分點，YoY 增加 1 個百分點)；稅後淨利 2.1 億元(QoQ-61.2%，YoY-21.1%)；EPS 為 0.65 元，累計 2022 全年 EPS 達 4.04 元。整體獲利表現符合預期，其中毛利率明顯季減主因面板需求疲弱使偏光片面臨價格降價壓力，獲利顯著季減主因 22Q3 有大量匯兌利益使比較基期墊高所致。另外公司董事會通過將配發 2 元現金股利，以 2023.02.24 收盤價 36.4 元計算，潛在殖利率達 5.5%。 預期偏光片營收比重有望從 2022 年的 81% 降低至 65% 公司展望顯示器產業，表示雖然部分產品有零星急單出現，但整體需求仍疲弱，預期 23Q1 仍有降價壓力，然而開拓 OLED 應用有成，2022 年已出貨中國手機客戶，預期 2023 年 OLED 應用占偏光片營收約 1 成。至於醫療事業方面，2022 年併購的醫療及衛材製造大廠衛普實業已於 2023 年 1 月正式併入合併財報，並看好 2023 年隨著各國疫情趨緩，醫院相關業務將恢復正常，樂觀看待東南亞、中國、日本等地的成長空間。而電池隔離膜事業方面，相關進度與前次法說會相同，第二家日系客戶仍在驗證中，並預期 23Q2 將有新產能開出。整體來說，在非偏光片營收持續成長下，偏光片營收比重有望從 2022 年的 81% 降低至 65%。 預估明基材 2023 年 EPS 為 2.86 元，本益比有望朝 15 倍靠攏 展望明基材 2023 年營運：1)在面板終端需求疲弱下，偏光片量價皆有負面影響，預估整體事業將下滑 1 成；2)在醫療方面，衛普實業已併入合併報表，再加上消費醫療可望受惠隱形眼鏡於東南亞及中國市場提升滲透率，專業醫療受惠俄烏戰爭帶動傷口護理需求強勁，相關營收將年增 3 成；3)在電池隔離膜方面，主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，而日本第 2 個車廠客戶預期通過驗證後於 23Q3 貢獻營收，目前產能為 4,000 萬平方米，23Q3 中國蕪湖廠擴充後將達 1 億平方米。 預估明基材 2023 年 EPS 為 2.86 元(YoY-29.2%)，獲利衰退主因 2022 年有一次性出售廠房的業外收益使基期墊高，實際上本業將成長 4 成。以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.24 收盤價 36.40 元，本益比為 13 倍，考量面板營運已落底，且非偏光片營收比重攀升有利於降低景氣波動影響，本益比有望朝 15 倍靠攏。

歐買尬(3687)10月營收創近3個月新低，成長放緩後股價怎麼看？

軟體-其他 歐買尬(3687) 公布10月合併營收1.36億元，為近3個月以來新低，MoM -4.08%、YoY +10.25%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2022年1月至10月營收約13.79億元，較去年同期 YoY +7.04%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2022/10月營收公告】三商電(2427) 十月營收創4個月新高，卻年減5.82%之後怎麼看？

軟體-系統整合 三商電(2427) 公布10月合併營收2.73億元，創近4個月以來新高，MoM +17.49%、YoY -5.82%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2022年1月至10月營收約29.35億，較去年同期 YoY +18.94%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

友達(2409)、群創(3481)面板報價反轉、獲利將腰斬？估值真的便宜到該撿嗎

大尺寸面板廠群創(3481)公告 9 月營收 294.5 億元(YoY+11.76%，MoM-6.15%)，營收年增主因面板價格及出貨量相較 2020 年同期高，營收月減主因 21Q3 TV 面板報價下跌 18.5%，整體營收表現符合市場預期。而友達(2409)公告 9 月營收 333 億元(YoY+26.54%，MoM+0.88%)，營收年增主因面板價格及出貨量相較 2020 年同期高，而營收月增率強於群創(3481)，主因友達(2409)出貨較多集中於 IT 面板，而 IT 面板在 21Q3 尚未下跌。 展望面板產業，雖然近期中國面板廠率先減產，以目前各家廠商所減少的產能來說約佔全球產能的 3.5%～4%，不過預期在 NB、Monitor、TV 等消費性產品需求減弱以及商用型產品高峰已過的情況下，不論是 TV 或 IT 面板都將在 21Q4 下跌。展望 2022 年，隨著中國面板新增產能開出，面板產業將回到供過於求的狀態，面板價格仍有下行壓力。 市場預估友達(2409) 2021 年 EPS 為 5.78 元，並預估 2022 年 EPS 為 2.01 元，預估 2022 年底每股淨值為 26.47 元，2021.10.08 股價 17.10 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.65 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.50～0.70 倍之間，目前評價並未明顯低估。 市場預估群創(3481) 2021 年EPS 為 5.64 元，並預估 2022 年 EPS 為 1.74 元，預估 2022 年底每股淨值為 30.68 元，2021.10.08 股價 16.35 元，以 2022 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.53 倍，考量面板報價將持續下跌，且參考過去跌價循環中，PB 約介於 0.35～0.50 倍之間，目前評價並未明顯低估。 文章相關標籤

定穎（6251）EPS 1.73、2021 獲利倒退還喊合理價，車電題材這價位撿得起嗎？

定穎（6251）車用客戶主要包含特斯拉與歐系電動車大廠。目前由於歐洲政府對碳排放規定較嚴格、歐洲充電站數量相對較多以及經濟水準和環保意識較高，電動車市場在歐洲的規模較大；雖然目前電動車廠因缺料或缺櫃而紛紛延長交期，不過市場普遍看待秩序失衡只是短期現象，待疫情趨緩、整體經濟秩序回復後，車廠出貨可望於下半年逐漸踏上正常軌道。 定穎目前規劃，2021Q3 將透過去瓶頸方式開出 15 萬平方呎傳統板與 5 萬平方呎 HDI 板，提升整體產能約提升 6%，黃石廠區也會在明年開出新產能，下半年在產能提升與自動化製程帶動生產成本降低下，可望帶動整體營運規模持續向上。 定穎 2021 年營收預期為 168.1 億元，YoY +33.2%；獲利的部分，由於 2020 年認列桃園廠處分利益 4.1 億元且政府有水電補助的政策，基期相對較高，2021 年稅後淨利預期為 4.8 億元，YoY -29.2%；EPS 1.73 元；每股淨值 17.95 元。定穎過往五年股價淨值比多處於 0.3~1.5 倍，在營運回穩的情況下，2022 年股價淨值比應有機會回升至區間中上緣 1.2 倍上下浮動，當前股價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264268 相關個股: 華通（2313）敬鵬（2355）台郡（6269）瀚宇博（5469） 文章相關標籤

東和(1414)2月營收4,090萬、年增5.24%，累計前2月仍年減5.82%，這反彈可以追還是拉高先跑？

傳產-紡織纖維 東和(1414) 公布 2 月合併營收 4.09 千萬元，創近 2 個月以來新高，MoM +2.83%、YoY +5.24%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2025 年前 2 個月營收約 8.07 千萬，較去年同期 YoY -5.82%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

【2026/02月營收公告】誠美材(4960) 二月營收跌到 2024/3 新低，5.18 億元營收雙減、年減 21.4% 基本面亮紅燈？

電子中游-LCD-零組件 誠美材(4960) 公布 2 月合併營收 5.18 億元，為 2024 年 3 月以來新低，MoM -25.26%、YoY -21.4%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計 2026 年前 2 個月營收約 12.11 億，較去年同期 YoY -7.76%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

誠美材(4960)股價漲停！資金追捧、外資連買，基本面能否支撐漲勢？

誠美材(4960)早盤股價攻上21.15元漲停，漲幅9.87%，多頭動能延續前幾個交易日的強勢表現。從近日走勢來看，市場聚焦在偏光片族群的資金輪動，加上股價脫離過去整理區間後，吸引短線資金與當沖客積極追價，形成連續上攻的氣勢。盤面情緒偏多，先前已佈局的主力與法人部位在帳面獲利擴大下，也推升跟風買盤持續進場，目前屬強勢表態格局，短線重點在於漲停鎖單穩定度與能否維持高檔換手不失控。 技術面來看，誠美材近期股價已站上日、週、月等中短期均線之上，均線呈多頭排列，MACD翻正、KD及RSI指標亦偏多方結構，顯示中短期趨勢轉為多頭主導。籌碼面部分，前一交易日至近日外資與自營商連續買超，三大法人呈現站在買方，加上主力近幾日由賣轉買、買超金額放大，顯示內外資同步偏多佈局。整體來看，技術與籌碼互相配合，後續須留意漲多後主力是否出現大幅調節，以及若出現爆量長上影，可能成為短線風險訊號與壓力區訊號。 誠美材主要營業專案為偏光板等相關產品，屬電子–光電族群中臺灣前二大的偏光片供應商，與面板景氣與終端顯示需求連動度高。基本面上，近期月營收在高檔震盪，個別月份仍有年減與月減壓力，顯示營運動能尚未全面回穩，短線股價漲勢主要仍以資金與籌碼驅動為主。綜合而言，今日盤中多頭氣勢強勁，但在基本面與過往公司治理爭議尚未完全淡化的背景下，後續需留意若成交量過度放大卻無法再創新高，可能引發技術性修正，操作上宜嚴設停損停利並關注營收與法人動向變化。

【2026/02月營收公告】宏正(6277) 二月營收觸及近6個月新低，卻年增一成！關鍵差在哪？

電子下游-其他 宏正(6277) 公布 2 月合併營收 4.1 億元，為近 6 個月以來新低，MoM -6.27%、YoY +10.91%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計 2026 年前 2 個月營收約 8.48 億，較去年同期 YoY +11.87%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

不魯週末庫存觀察12/08：風度圖轉強風，這週你敢不敢勇敢出手？

不魯週末庫存觀察 12/8 🪁 這個單元的目的是：1.陪大家用風度圖看行情。2.「示範」風箏APP的中心思想選股邏輯，只看漲跌，沒有中心思想的人就很容易每天隨著漲跌情緒在波動，永遠放不出獲利的風箏。風度圖走到強風第4天，轉強風真的就是一週內的事情阿！下週八成就要進入亂流了XD。很多人一定在糾結到底！每次陣風是會回無風還是轉強風？到底要怎麼判斷？雖然沒有一個絕對的答案，但絕對是有跡可循的，這次12/16的讀書會我來整理一些數據📊給大家看吧。行情一來根本超多東西可以買，就來看看不魯本週的邏輯吧（留給VIP的風箏APP的夥伴們）。( 本單元只是「示範選股邏輯」)你該有「自己的買進理由」跟「判斷大環境」的意識。注：中心思想 - 成值｜營收YOY（年增率比去年）可以 1. 分開用。 2. 一起用（自己決定）。本週族群：AI伺服器/ 光通訊 / 任天堂/ IP / 軟體/ BBU/ 網通。。。（好多XD）這禮拜是週二才開始轉強風，上週五我就「覺得」氣氛開始改變了，但我也沒把握所以也只有觀察。到週一看到氣氛有延續性出來我才嘗試著開始買，到週二開始看到強風了我就告訴自己要勇敢出手了！如果這次轉強風，這裡會是起點，而不是每次都是漲上去了才靠背漲了不敢追，拉回也不敢買，那到底什麼時候才要買@@ 「陣風轉強風+很多族群跑起來」就是起點嘛，那就是勇敢嘗試！風箏APP每天都照著參數在工作，不是你看到才算有篩出來哦，妳哪位啦XDD行情真的來了時，我會最先問自己，那些族群？那些領頭羊是我一定要有的？哪些有營收持續創新高+成值金流很大的？行情好檔數會很多，嚴格挑選就可以瞬間篩到變很少選擇。如果你越有選擇障礙，請把漏斗設定的更嚴格，不符合就不關你的事，最好是你可以都有啦，那是夢裏！• IP / #世芯 - 營收yoy +47% / 成值在跑出來的策略裡都最高 （之前成值我都很直觀的用成值排行有些誤導大家了，那是我因為量太小的我不看，但其實對你們來說看策略裡的成值排列就很夠了，成值排行只是參考用就好 不要複雜化） 使用策略：#老闆型週趨勢 #成長型策略 邏輯：應該幾週前就是用#老闆型切入，實際上有搭上新題材AWS週記講的+成值排行直衝前5，我習慣會加碼，再來就放給他跑。• 任天堂 / #創惟 - 營收yoy +35% / 成值在跑出來的策略裡都最高 （之前成值我都很直觀的用成值排行有些誤導大家了，那是我因為量太小的我不看，但其實對你們來說看策略裡的成值排列就很夠了，成值排行只是參考用就好 不要複雜化） 使用策略：#上班族型強勢週 #打工型強勢日 邏輯：我好像是買週一還週二的最後一盤，純粹就是符合風箏APP中心思想+有篩出來+量夠大+族群有搭到我喜歡的。 營收yoy+30%以上我都會留意，當然+100% 甚至 創高 的更好！但我很清楚那樣可以買的會少很多，所以請給自己一個基準就好！• BBU / #AES - 營收yoy +28% / 成值在跑出來的策略裡高 使用策略：#上班族型 #打工型 邏輯：11月因為市場爛不想玩+出國，完全錯過BBU的起漲。所以其實市場轉好我第一個覺得要有的就是BBU的領頭羊，所以風箏的強勢策略有篩出來就直接先上了。 其實這週加了不少，還有 #緯穎 #鴻準 #零壹 #JPP 等等，基本上都是差不多邏輯，要嘛是風箏的策略跑出來的，要嘛就是直接成值排行前10找的，要嘛就是營收創高找的，都脫離不了中心思想選的範疇。下次讀書會要講的：1. 陣風轉強風的跡象 2.解釋營收yoy「只」跟去年比就好！ 越明確的「基準」，越「客觀」的資訊可以讓你去做出很多可以很快決定的策略，並且可以「重複執行」。 放風箏APP的主旨就是帶你了解自己的投資人格，個性，作息。 能為自己設定「目標」「計畫」才有機會開啟自己的加薪人生！ -本篇完 🪁