聚陽1477目標價270元與EPS 15.78解析：單一投顧報告下的風險與評價思考

Hayward(HAYW) 財測調升、股價14.92美元爆量上漲，估值折價卻本益比偏高還能追？

Hayward(HAYW) 在公布第一季財報後再度成為市場焦點，其單季營收達2億5,522萬美元，淨利為2,336萬美元。受惠於強勁的營運表現，管理層宣布調升全年度調整後每股盈餘(EPS)的財測目標，展現出對未來營運的信心。 股價表現喜憂參半，近期漲幅達雙位數 在強勁的第一季財報發布前，Hayward(HAYW) 的股價走勢呈現震盪。近一個月股價強勢反彈12.18%，但拉長來看，近三個月仍下跌7.00%，今年以來則微幅下滑4.82%。不過，其近一年的總股東報酬率達到7.06%，顯示長線仍具備溫和的上漲動能。隨著財測調升且股價仍低於去年水準，市場正密切關注該個股是否被悄悄低估。 估值模型顯示具上漲空間，合理價上看17.36美元 根據市場上主流的估值模型分析，Hayward(HAYW) 的合理股價預估約落在每股17.36美元。這項預估主要建構在穩健的營收擴張、利潤率持續改善，以及投資人願意給予更高本益比等假設之上。相較於近期股價水準，顯示目前仍有約13.5%的潛在折價空間。 需求疲軟成隱憂，修繕取代換新恐壓縮利潤 儘管估值具吸引力，但產業前景仍存在變數。如果新建泳池的市場需求持續疲軟，且越來越多屋主選擇以維修現有設備來取代購買新機，這種消費降級現象將可能對 Hayward(HAYW) 未來的利潤率造成壓力，這也是目前投資該個股需要留意的關鍵風險。 本益比透露謹慎訊號，進場時機仍需評估 從另一個財務指標來看，Hayward(HAYW) 目前的本益比為20.3倍。雖然這個數字低於美國建築產業平均的21.5倍，但卻略高於市場認定的合理水準19.5倍。這種估值折價但本益比卻偏高的混合訊號，意味著如果市場情緒冷卻，股價仍存在修正風險，投資人進場前須謹慎評估安全邊際是否足夠。 全球泳池設備領導品牌，近期股價爆量收紅 Hayward(HAYW) 是一家全球性的泳池設備和相關自動化系統產品組合的設計者、製造商和營銷商，旗下擁有 AquaVac、AquaRite、ColorLogic 等知名品牌。前一交易日 Hayward(HAYW) 股價收在14.92美元，上漲0.38美元，漲幅達2.61%，單日成交量來到2,803,078股，較前一日爆量成長54.25%。 文章相關標籤

聚陽(1477)前八月EPS 9.44 元、股價漲 4.2%，中秋前這波還能追嗎？

圖片來源：籌碼K線研究小組製圖 午盤台股賣壓出籠，目前(11:05)指數來到17458點，盤中一度回測十日均線，站穩後繼續盤上震盪。預估量2474億元，成交量續減，量能持續下探；9/9成交量 2,469 億元，更是創今年新低水位，昨日成交量2,607億元，今年第三低，推測應是受下禮拜中秋連假，交易日減少且指數位於高檔，內外資齊縮手，短線上可等待連假後局勢明朗再行布局。 焦點個股方面: 頻率元件龍頭廠晶技(3042)昨日公布前8月自結，年增 1.5倍，每股稅前盈餘爲 8.11元，且目前適逢為美系客戶新品拉貨旺季，9/10月營收將持續走高。今日股價跳空表現強勢，今日股價109元，漲幅3.81%。 成衣代工大廠聚陽(1477)同樣也在昨日公布前8月自結，年增 28.3%，每股稅前盈餘 9.44 元，且公司表示南越產能已逐漸恢復，短期內受疫情所影響的供應鏈問題將有所緩解，受此消息激勵，股價目前也有4.2%的漲幅。 焦點新聞部分: 陸再打螞蟻 擬分拆支付寶 大陸官方整頓螞蟻集團再出重拳。外媒報導，大陸監管部門要求螞蟻集團將最重要業務─支付寶予以分拆，並要求「花唄」及「借唄」兩大網貸業務與其他金融業務切割，單獨建立應用程式(APP)。報導指出，官方此舉是為了加強對金融科技企業的監管，且螞蟻集團不會是唯一的監管目標。 越鋼砍盤價 中鋼穩健向上 越南疫情嚴峻，重創河靜鋼11月內銷盤價，熱軋每公噸逆勢調降35美元、低碳線材每公噸降20美元，為連續三個月降價；對此，中鋼董事長翁朝棟表示，河靜鋼主要受到疫情和印度低價鋼材擾市的雙重影響，與中鋼的市場環境完全不同，中鋼10月和第四季內銷盤價走勢，不致受到影響，仍維持穩健向上的局面。

聚陽(1477)Q1營收近4季新高、EPS 4.35元：景氣反彈還是獲利下修警訊？

傳產-紡織纖維 聚陽(1477)公布 26Q1 營收88.9699億元，較上1季成長12.25%、刷下近4季以來新高，但仍比去年同期衰退約 10.35%；毛利率 26.14%；歸屬母公司稅後淨利10.7321億元，季增 23.45%，但相較前一年則衰退約 15.54%，EPS 4.35元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聚陽 (1477) 員工持股高達 97%，快時尚＋智慧衣布局成形，現在價位還能長抱嗎？

董事長 : 周理平 免責聲明: 單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷並承擔風險。 影音導讀:吸收力更好 每一支影音皆是一門課程 3 小時實體課程 $3988， 方案一個月有 12 小時 價值就破萬了，只有我是全影音經營， 記得聽，不要浪費這權益了。 好的投資 初步 : 便宜、潛力、績優 在尋找具有投資價值標的時， 我會先透過六步驟的前三步驟， 篩選出一群具有初步投資價值的股票， 步驟一、價格便宜 步驟二、上漲潛力 步驟三、績優公司 也就是我常在講的: 「在便宜的價格，買具有上漲潛力的績優公司。」 了解 : 公司十件大小事 緊接著我會完整熟透公司， 進一步去確認投資價值， 這步驟我會徹底研讀公司這 10 件事， 一、公司產品 二、應用在哪 三、營收結構 四、在哪生產 五、賣到哪裡 六、獲利能力 七、財務狀況 八、企業護城河 九、企業風險 十、關鍵因素 P.S 寫文章很花時間， 但我個人分析這 10 點很快。 追蹤 : 關注、籌碼、內部 當確認完投資價值後， 我並不會馬上進場， 因為「短期價格會受到情緒與市場影響，預防勝於預測。」 因此我會保守的等待時機， 等待股票滿足後三步驟， 步驟四、關注不高 步驟五、主力不賣 步驟六、內部不賣 再根據擬定好策略進場。 專注生活、定期追蹤 等待價值發酵的時間，持續累積能力圈 剩下就定期追蹤即可， 追蹤當初進場理由是否還存在， 這邊要特別提醒大家一下， 我進場後，只會看 「河流圖股性」、「潛在報酬」 「質性分析」，不會看情緒籌碼指標。 中年失業危機 那年他 40 歲 70 年代是台灣紡織業的全盛期， 周理平從畢業進入紡織業後， 就一直做到現在，起初在福星製衣的生產部， 後來進入德式馬成衣，一路做到總經理， 進入 90 年代，新台幣兌美元匯率持續走揚， 台灣加工出口不見優勢， 節節攀升的工資與土地成本， 讓需要大量人力的傳統產業， 紛紛關閉台灣廠房，西進中國或南向東南亞。 1990 年，德式馬宣布結束台灣廠、外移菲律賓， 周理平面臨人生最大的危機，中年失業 ! 不甘願被退休 集資創業，創立聚陽 失業的那一年，周理平還不到40歲， 正是人生的衝刺黃金階段， 但卻提前「被退休」， 於是他與十幾位老同事決定集資創業， 一夥人湊足資本額800萬元成立聚陽， 早年聚陽因資金不足，根本沒建廠能力， 只能委外代工，再派員到各廠協助生產， 周理平深知，要在競爭激烈的市場中突破， 必須從單純的 OEM（代工生產） 走向具專業能力的ODM（設計代工）， 你能做越多的事，產品越多元 從設計、材質研發上滿足他的需求， 就會變成大廠所需要的重要大咖， 這策略也奏效，讓聚陽生產業務包山包海， 產品遍及女裝、童裝和運動服飾， GAP、H&M、JC Penney、 NIKE、UNDER ARMOUR 都是聚陽的客戶。 員工都是股東 一起為公司打拼 聚陽是由一群老同事一起成立的， 員工是經營者也是投資者。 周理平說： 「公司剛創立時沒那麼多錢發獎金，所以當創立第 3 年有獲利後，就開始推動員工持股信託，員工投資 3000 元，公司就補貼 1000 元，2003 年上市時，70％ 股份由員工持有，現在有超過 97％ 员工都有持股信託。」 快者為王，生產時程 從 1 年縮短為 4 周 早期成衣發展，是一年前做設計， 預測一年後什麼東西會流行， 但現在是凡事求快的快時尚 大家都希望賣得好的產品趕快追加， 賣不好的趕快切掉，減少庫存損失， 所以生產的時間越壓越短。 因此聚陽不段在生產時程上做壓縮 從 1 年、13 週、11 週、8 週， 產品的生產期甚至只剩 4 週。 為了加速生產時效，聚陽透過3D製衣技術， 僅需 3 秒鐘便可360度辨識人體尺碼， 讓設計師直接在電腦上檢視各式排版， 並以真人實境模擬穿衣情況， 加快半年以上的開發速度和穩定度。 貿易戰 ? 提早10年準備好了 在全球都還在為貿易戰煩惱時， 有一間公司提早 10 年就做好產能轉移了 那就是聚陽(TW-1477)， 2008 年有 40% 產能在中國，現僅剩 4% 換句話說，完全不避在意關稅問題， 更厲害的是，現在一堆廠商跑到越南， 聚陽早就開始轉移出越南了， 營運思維總是領先同業好幾年， 聚陽在 6 個海外國家設廠， 包括中國、越南、印尼、 柬埔寨、菲律賓與賴索托。 越南產能占比最大、約37％， 印尼33％、柬埔寨20％， 菲律賓與中國各約 4％， 但董事長表示印尼占比會逐漸提升， 因為越南已過熱，尤其未來 3 到 5 年內， 全球製造業都會轉進越南， 搶人、搶地將讓成本飆漲。 未來，聚陽只會將附加價值高、 交期快的產品線放在越南。 智慧衣的發展 溫控與感測 周理平說：「過去10年， 紡織業的發展核心， 是偏重運動休閒的功能性服飾， 現在這個世代，就是結合電子產品， 使功能性服飾再優化。」 穿著可透過手機裝置， 借助外接行動電源轉換熱能， 自行調節溫度 最高達 42 度的智慧溫控外套 聚陽今年投資1億元研發的武器， 讓衣服在穿著之餘， 可透過電子產品感測心電圖(ECG) 心電量測、肌電圖（EMG）肌電量測， 及定位發報和動作偵測， 甚至是娛樂遊戲等， 量測結果有望比運動手環更精確。 溫馨提醒: 還是要叮嚀各位，投資人要投資的話，要多加注意，短期價格會受情緒影響，因此我們思維要放長遠一些，並且做好妥善的資金管理與分散風險，分批資金買入，並且分散產業持股，這點很重要，但投資人時常刻意忽略它，這可能會讓你遭受嚴重的打打擊，資金失去彈性。

德律(3030) 股價跌很兇、基本面沒變？現在是錯殺還是估值回調關鍵點？

2 德律(3030) 基本面沒變，股價為何還是跌很兇？ 當你看到德律(3030) 基本面數據尚稱穩健，營收、EPS 或 AI、車用訂單能見度並未明顯惡化，卻出現「股價跌很兇」的情況，常見原因其實不在公司，而在市場本身。資金輪動、法人調節、情緒性賣壓、整體半導體或設備族群修正，都可能造成估值快速回落。這代表的往往是市場在「重算價格」，而不是立刻判死刑公司體質。真正關鍵在於：目前的本益比水位，是否仍合理反映未來 1～2 年的成長，還是之前被過度樂觀預期墊高，如今只是回到更中性的區間。 如何檢視「基本面沒變」是不是自己在安慰自己？ 「基本面沒變」不能只停留在感覺或過去的研究，而應具體檢查幾個面向：近期法說會或財報中，訂單能見度是否有遞延訊號？毛利率、營業利益率有無結構性下滑？AI、車用相關業務的成長節奏是否被客戶投資腳步放慢？同時，也要留意市場給予同產業、同性質設備股的平均本益比是否同步下修。如果同族群估值大幅壓縮，即使德律營運尚穩，也可能被「類股折價」一起拖累。這時就要誠實面對：你的投資假設是否已跟不上市場對風險與成長的重新定價。 把「跌很兇」當作壓力測試：你真的理解自己的持股嗎？ 當德律股價大跌而基本面尚未明顯惡化，與其焦慮股價，不如把這段波動當作對自己投資框架的壓力測試：你是否有一套可量化的估值區間，而非只憑感覺便宜？你是否預先設定了「假設被推翻時要怎麼做」的退出條件，而不是跌到受不了才情緒停損？你能否接受即使體質不差的公司，也會在景氣循環、資金退潮時被修正？如果你能藉此重新校正對德律成長性、本益比區間與持股比重的設定，未來遇到類似情況，就能更冷靜分辨：這次是價格超跌的機會，還是趨勢反轉需要減少曝險。 FAQ Q：基本面沒變，股價大跌算是錯殺嗎？ A：是否錯殺需回到產業循環與估值水位評估，不能只因短期跌幅大就認定被低估。 Q：族群估值一起下修時，還適合只看單一公司體質嗎？ A：不夠完整，應同時比較同業本益比、成長預期與資金流向，避免忽略系統性風險。 Q：遇到「跌很兇」時，什麼時候該承認原先估值太樂觀？ A：當成長假設被數據推翻，或市場對該族群合理本益比明顯下修時，就應重新檢視估值前提。

聚陽(1477)目標價喊到270元、預估EPS15.78元，現在進場划算還是風險大？

聚陽(1477)今日僅台新投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為270元。 預估 2026年度營收約361.38億元、EPS約15.78元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

聚陽(1477) Q4營收掉到79億、年減近一成，EPS 3.52 元還撐得住投資價值嗎？

傳產-紡織纖維 聚陽(1477)公布 25Q4 營收79.261億元，較上1季衰退10.83%、創下近2季以來新低，比去年同期衰退約 9.48%；毛利率 26.73%；歸屬母公司稅後淨利8.6934億元，季增 1.32%，但相較前一年則衰退約 10.21%，EPS 3.52元、每股淨值 56.93元。 2025年度累計營收344.2806億元，較前一年衰退 3.08%；歸屬母公司稅後淨利累計36.141億元，相較去年衰退 12.17%；累計EPS 14.65元、衰退 12.17%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

儒鴻(1476)本益比24倍、聚陽(1477)19倍：越南復工＋年底旺季，現在買進抗通膨行情撿得起？

年底消費旺季將至 服飾需求逐步升溫 即將進入年底消費旺季，但近期的高通膨與供應鏈問題造成美國11月密大消費者信心滑落，不過從美國最新零售銷售數據來看，8、9月月增分別為0.9%和0.7%、年增13.5%以及14.0%，依然維持在高檔水平。再從零售細項觀察，休閒運動、服飾兩類近3個月逐步轉佳，其中8、9月服飾零售分別月增0.36%和1.08%，可見服飾需求正逐步回溫。 全美零售聯合會(NRF)認為隨著刺激政策落幕，未來消費動能和經濟成長將取決於就業復甦的狀況，從美國10月非農數據和近幾週初領及續領失業救濟金人數觀察，皆有逐步轉佳的跡象，顯示美國就業市場正朝復甦之路邁進。因此NRF預估11~12月旺季零售銷售至8,434~8,590 億美元，年成長8.5~10.5%，並預估2021年全年4.4兆~4.6兆美元，年成長10.5%~13.5%，較今年2月預估的成長率上調4%。 從供給面來看，即使面臨供應鏈挑戰和塞港因素影響，美國零售銷售仍位在歷史高位。隨著越南疫情受到控制，台廠相關成衣廠逐漸復工，目前復工率達8成左右，年底稼動率有望恢復至疫情前水平，加上美國政府要求美西兩大港洛杉磯港與長堤港實施24/7全天候營運計畫(每週7日、每天24小時的運作模式)後，美西塞港問題出現明顯改善，皆有望帶動美國零售銷售持續攀高。 據上游大型品牌廠表示，在年底旺季前已預先訂購櫃位和空運運輸，確保商品抵達無虞，且針對紡織上游原物料上漲，成衣業者陸續對下游品牌商調漲價格，調漲幅度5~10%不等，皆有利台廠相關供應鏈，首推以美國大型品牌商為客戶的成衣廠儒鴻(1476)、聚陽(1477)。 儒鴻印尼廠將投產 預估2022年EPS為26.7元，年成長33% 儒鴻(1476)主要提供垂直整合和成衣生產供應鏈，包含織布、染整、定型、成衣製造，尤其專精於功能性彈性圓編針織布料與成衣。21Q3受到越南封城影響，成衣產能近乎停擺，拖累儒鴻21Q3營收80.6億元，年增9%、季減18%，毛利率下滑3.3%至24.7%，稅後EPS為 3.51元，年減23%、季減37%。但考量儒鴻10月營收已回升至25.35億元，年減19%、月成長24%，衰退幅度明顯收斂，隨越南廠逐漸復工，加上訂單依舊暢旺，市場預估2021年營收361.4億元，年成長28%，稅後EPS為20.02元，年成長29%。 展望2022年，品牌商訂單需求依舊強勁，且有印尼新廠加入投產，在供給面無虞的情況下，預估2022年營收達440.6億元，年成長11%，稅後EPS為26.72元，年成長33%，成長趨勢明確；就中長期而言，品牌商加速供應鏈整合，把訂單集中在主要供應商，紡織業將成大者恆大態勢，儒鴻營運有望因此受惠。就目前評價來看，以2022年EPS計算，目前本益比約24倍，位於歷史區間中軸，考量越南產能恢復，加上品牌商訂單需求強勁，目前評價偏低，因此給予買進評等。 聚陽7成訂單來自美國客戶 預估2022年EPS為12.6元，年成長15% 聚陽(1477)主要業務為成衣設計、製造及銷售，其客戶遍及全球大型成衣零售商，是全球第五大成衣代工廠。21Q3營收82.9億元，年增3%、季增36%，雖10月自結獲利營收降至22.6億元，年增7%、月減9%，營益率下滑1.5%至 12.4%，營收獲利較9月滑落主要受到第三季越南封城，加上船運塞港造成遞延出貨所致。不過隨著越南疫情並未再傳出災情，聚陽越南廠逐漸復工，預期11月營收可顯著提升，市場預估2021年營收297.3億元，年成長19%，EPS為10.92元，年成長17%。 展望2022年，先前遞延營收貢獻，加上品牌商加速供應鏈整合，訂單主要集中到大型供應商，聚陽7成訂單來自美國客戶，其中Target、GAP 及Kohl’s等大客戶訂單挹注，配合聚陽擴充產能，2022年營運持續走揚，訂單能見度至1H22，淡季可望不淡，市場預估2022年營收提升至335.1億元，年成長17%，稅後EPS為 12.58 元，年成長15%。就目前評價來看，以2022年EPS計算，目前本益比約19倍，位於歷史區間中間偏上緣，但考量越南產能逐漸恢復，加上訂單遞延效應，因此給予買進評等。 ＊CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險

聚陽(1477)收190.5元單日飆9.48%，逢低買進還是追高風險更大？

【08:42投資快訊】聚陽(1477)股價勁揚 預估今年表現優於預期 紡織股昨(21)日表現強勢，聚陽(1477)收盤價190.5元，漲幅達9.48%；儒鴻(1476)漲幅3.83%，以488元作收。 評論： 聚陽自結2022年3月營收25.6億元，年減2.75%；第一季營收79.7億元，季增2.4%，年增17%。公司第一季表現優於市場預期，受惠於(1)產品組合有利，運動服與潮牌產品營收佔比較去年的30~40%提升至50%；(2)產能利用率上揚。近期訂單能見度回復至4-5個月的正常水準，同時管理層維持2022年產能擴充雙位數目標，聚陽長期訂單擴張題材仍穩健，預估今年第二季營收年增約13.5%。但因通膨預期持續惡化，美國終端市場需求恐下滑，客戶訂單的不確定性上升；另外國際油價走勢持續上揚，使石化長纖價格跟漲，紡織原物料維持高檔，聚陽下半年營運恐承壓。雖然近期不利因素較多，但聚陽今年第一季的表現優於預期，因此我們認為長期成長動能依舊，後續表現仍值得關注。市場預估2022年EPS 12.85元，聚陽股價出現觸底反彈現象，預期將有一段上升走勢，建議投資人逢低買進，但需注意追高風險。

儒鴻（1476）EPS 3.51、明年估 26.73：第三季獲利大跌，670 元目標價還能逢低買？

2021-11-05 17:35 1,294 摘要和看法 成衣雙雄昨（4）日發布第3季財報，不畏越南疫情攪局，儒鴻（1476）、聚陽（1477）今年前三季每股稅後純益分別已達14.02元和8.43元，隨越南疫情降溫、工廠管制鬆綁，年底準備衝刺出貨，法人看好儒鴻、聚陽今年全年獲利皆可望挑戰2015年寫下的歷史高點。(經濟日報) 儒鴻（1476）公布3Q21財報，營收為80.59億元，YoY +9.3%/QoQ -17.7%，毛利率下滑3.3%至24.65%，營業利益為11.99億元，YoY -25.8%/QoQ -36.9%，EPS為3.51，YoY -23.1%/QoQ -36.9%，第三季獲利大幅衰退受到越南封城，產能利用率驟降，加上防疫支出及相關費用增加所致。 展望4Q21，隨著越南疫情獲得控制，儒鴻越南廠陸續復工，目前復工率大概恢復7~8成，預期在11月底將完全復工，最壞情況已過，加上即將進入美國消費旺季，儒鴻來自品牌訂單依舊暢旺，規劃4Q21將透過加班趕工，彌補3Q21產能損失，預期訂單可望延續至1Q22，營收可望顯著復甦，市場預估2022年營收440.66億元，YoY +19.4%，EPS為26.73元，YoY +30.5%，給予目標價670元，建議逢低買進。 *本文章所提供資訊僅供參考並無任何推介買賣之意 *投資人仍須謹慎評估自行承擔交易風險 文章相關標籤