川普挺 CBD 醫療用途：大麻股暴漲、重新分類預期與 MSOS、MJ 後續風險全解析

Canopy Growth(CGC)連年虧損又重編兩年財報，現在還能碰嗎？

對多數投資人而言，現階段或許應該避開 Canopy Growth(CGC)。早期華爾街對大麻公司的前景充滿期待，但現實卻不如預期。Canopy Growth(CGC) 已經連續虧損多年，股價大幅回跌，如今已淪為雞蛋水餃股。不僅如此，同業如 Tilray Brands(TLRY)、Cronos Group(CRON) 以及 Aurora Cannabis(ACB) 也都在努力實現持續獲利。 合法業者面臨非法市場的價格戰威脅 除了合法市場中湧入過多競爭者外，非法銷售也未因法規鬆綁而消失。像 Canopy Growth(CGC) 這類合法業者，必須負擔監管成本與稅賦，因此在價格上不斷遭到非法市場的削價競爭。在這種複雜且持續變動的產業環境中，只有風險承受度極高的投資人才適合佈局。 突發重編兩年財報引發市場恐慌與回穩 公司最新宣布將重編過去兩年的財務數據。對於一家正在虧損且股價低迷的公司來說，財報重編自然會讓投資人對其內部控制產生疑慮。消息一出，Canopy Growth(CGC) 股價隨即下跌，但隨著投資人逐步消化資訊，股價已出現回穩跡象。 技術性會計問題不影響核心營運數據 股價回穩的關鍵在於重編的實質影響有限。公司表示，這些變動預期不會影響營收、毛利率、營業損益、營業現金流或調整後 EBITDA 等關鍵指標。此外，資產總額、流動性及償債能力也均不受波及。這意味著這主要是一個技術性的會計問題，公司也強調這不會改變其財務表現的發展軌跡。因此，若是在消息公布前就持有的投資人，或許沒有恐慌拋售的理由。 財報發布前應保持觀望避免承擔過高風險 儘管如此，投資人仍應密切關注後續釋出的詳細資訊。6月15日是公司發布財報的關鍵日期，有意進場的投資人最好等到財報重編完成後再做決定。整體而言，在 Canopy Growth(CGC) 能夠穩定獲利之前，這檔正在進行財報重編的低價股，其風險報酬比依然偏高，建議多數投資人保持謹慎。

Jushi財報轉強，4月28日政策生效後還能追嗎?

Jushi (JUSHF) 最新公布 2026 年第一季財報，單季營收達到 6,640 萬美元，毛利為 2,990 萬美元，毛利率達 45%，調整後 EBITDA 為 1,140 萬美元。公司已完成 1.6 億美元的優先擔保定期貸款再融資，季末帳上現金與約當現金約 4,230 萬美元。 醫療用大麻被重新歸類為「附表三」的最終命令已於 4 月 28 日生效。未來取得州政府許可的醫療大麻業者將不再受限於第 280E 條款的稅務扣除限制，預期有助降低稅務支出與營運成本壓力。 Jushi (JUSHF) 的品牌產品銷售佔第一季零售營收約 58%，高於去年同期的 56%，創下歷史最高水準。維吉尼亞州的送貨服務也持續增溫，在醫療儲蓄帳戶涵蓋範圍內的交貨量年增約 11%，範圍外的交貨量年增約 46%，帶動零售營收達到 5,790 萬美元。 展望未來，Jushi (JUSHF) 將維吉尼亞州視為首要投資重點，針對可能於 2027 年 1 月 1 日啟動的成人用大麻市場提前佈局。現有 6 家門市將轉型為大型超市規格，並計畫擴建種植室與倉庫，預期將產能翻倍。管理層預估，多數與建設相關的資本支出將集中在 2027 年，2026 年全年資本支出預計控制在 900 萬至 1,300 萬美元之間。 不過，零售通路促銷活動增加與定價壓力，部分抵銷營運效率提升的成果。第一季淨虧損達 1,980 萬美元，主要受到再融資產生 1,040 萬美元利息支出及 500 萬美元債務損失影響。維吉尼亞州的成人大麻合法化法案仍需等待州長簽署，後續法規實施細節仍是觀察重點。

Cronos(CRON)營收4520萬創高，還能追?

大麻生產商 Cronos (CRON) 公布最新2026年第一季財報，寫下營收與毛利創紀錄的亮眼成績。該公司第一季合併淨營收達4520萬美元，較前一年同期大幅成長40%，毛利則來到1920萬美元。亮眼的業績主要受惠於銷售量增加、平均售價提升，以及免徵消費稅市場的銷售佔比拉高。在擁有充沛現金流的優勢下，Cronos (CRON) 宣布更新其股票回購計畫，授權董事會買回高達5000萬美元的股票，展現對公司未來營運的強烈信心。 在國際市場的拓展上，Cronos (CRON) 表現極為搶眼。公司總裁兼執行長 Michael Gorenstein 指出，海外市場帶來了創紀錄的淨營收，尤其在以色列市場，已連續第九個季度寫下營收新高，較前一年同期飆升53%。旗下品牌 PEACE NATURALS 穩居以色列市場第一品牌，同時新推出的 Lord Jones 品牌也獲得了當地消費者的熱烈迴響，成為推升獲利的一大關鍵。 在加拿大主場，Cronos (CRON) 旗下品牌 Spinach 在各類電子菸產品中排名第一，奪下9.8%的總市場份額；其中在匣式電子菸領域更握有11.1%的市占率，穩居冠軍寶座，全國最暢銷的三款產品皆出自 Spinach。此外，隨著 GrowCo 擴充產能計畫順利上線，原本的供應鏈瓶頸獲得顯著緩解，這讓公司在大麻花卉產品的排名從第四名迅速躍升至第三名。 針對市場高度關注的併購進度，管理層表示收購歐洲最大成人用大麻企業 CanAdelaar 的交易，預計將在2026年夏季完成，這將大幅擴張其在歐洲的業務版圖。財務表現方面，第一季的調整後 EBITDA 達到510萬美元。更值得注意的是，Cronos (CRON) 維持著業界最強勁的資產負債表，目前處於零負債狀態，並持有高達8.22億美元的現金及短期投資，充沛的資金為未來的持續投資與併購活動提供了強大後盾。 儘管業績表現亮眼，Cronos (CRON) 仍面臨一些營運上的變數與挑戰。面對美國可能調整大麻法規的潛在利多，執行長認為這是一項令人興奮的發展，但也強調「細節決定成敗」，未來會密切關注跨州與國際層面的市場機會。同時，隨著國際市場需求攀升，公司必須在不同地區間謹慎分配資源以最大化利潤。此外，荷蘭市場的競爭正逐漸加劇，儘管目前程度不及加拿大或以色列，管理層仍將持續優化產能效率，以應對不斷變動的產業環境。

VFF 2.57 美元重挫6.88%，還能撿便宜嗎?

2026年5月12日 03:45 Village Farms International (VFF)公布最新財報，展現強勁的營運成長動能。管理層指出，公司已將營運結構與財務揭露重組為單一的大麻業務部門。最新數據顯示，合併淨銷售額較前一年同期大增27%，達到5,020萬美元，合併調整後EBITDA更大幅飆升118%至990萬美元，利潤率達20%。同時，公司繳出連續四個季實現正淨利潤的佳績，本業獲利能力顯著提升。 在國際市場佈局方面，出口銷售額較前一年同期暴增171%，較前一季也增長60%，創下近1,500萬美元的歷史新高。執行長Mike DeGiglio強調，公司在加拿大成人用大麻市場持續維持前五大市占率，並在乾燥大麻花領域穩居第一名寶座。整體大麻業務的毛利率攀升至43%，遠高於去年同期的39%，連續多個季超越內部設定的30%至40%目標區間。 為了應對持續成長的市場需求，公司正積極擴充產能。管理層指出，Delta 2溫室已於三月開始種植前半部的新增產能，預計在5月18日當週進行首次收成，並於第二季末或第三季初開始貢獻營收。該擴建項目預計到明年年中，將可增加每年40公噸的產能，今年則預計先帶來15公噸的增量生產。 在歐洲市場方面，執行長表示對於德國市場的定價能力保持高度信心，預期在可見的未來將維持穩定。然而，在荷蘭市場，隨著所有競爭對手全面投入營運，市場供應增加，管理層坦言已觀察到整體產品類別出現預期中的價格疲軟現象。此外，位於格羅寧根的設施目前仍在等待最終認證與監管批准，公司期待能在第二季末前全面展開營運。 儘管營收表現亮眼，但財務數據中仍隱含部分挑戰。財務長Steve Ruffini指出，由於第一季支付了高額的加拿大企業所得稅，導致營業現金流出現1,680萬美元的負值。不過，公司在第一季末仍持有約5,600萬美元的現金，淨現金部位達2,000萬美元。此外，公司在第一季斥資640萬美元買回超過200萬股，並於第二季全數完成董事會批准的股票回購計畫。 針對未來的併購與美國市場戰略，管理層釋出相對保守且嚴格的態度。執行長表示，由於目前上市與未上市公司之間存在巨大的估值落差，公司在併購上將保持耐心，不會為了交易而盲目交易。同時，由於美國聯邦層級的大麻重新分類政策仍充滿不確定性，且德州當地的法規走向未明，管理層強調，將在獲取更多明確的監管進展後，才會重新評估美國市場的具體戰略。 Village Farms International Inc及其子公司擁有並經營農業溫室設施。它主要生產、行銷和銷售番茄、甜椒和黃瓜。該公司通過大麻、農產品和能源等部門開展業務，其中Cannabis（大麻）部門生產和供應大麻產品，出售給加拿大和國際上的其他許可供應商和省政府。 在最新交易日中，Village Farms International (VFF)雖然繳出亮眼的營收成績，但受到短期產能受限與現金流轉負等因素干擾，股價走勢承壓。最新收盤價落在2.57美元，單日下跌0.19美元，跌幅達6.88%。值得注意的是，當日成交量爆發至5,529,961股，成交量變動高達352.64%，顯示市場多空交戰激烈，投資人對其後市發展正密切關注。

Village Farms 從 2.57 美元跌 6.88%，轉虧為盈還能追？

根據 MarketBeat 報導，Village Farms (VFF) 最新公布的財報顯示，第一季銷售額大幅成長並順利轉虧為盈。管理層指出，國際醫療大麻出口成長、加拿大市場穩固的市占率以及產能持續擴張是推動業績的關鍵動能。執行長 Michael DeGiglio 表示，繼去年完成農產品交易並轉型為純大麻公司後，本季度為未來的強勁發展奠定了良好基礎，目前已將核心業務整合為單一大麻部門。 財務長 Steve Ruffini 指出，截至三月底的第一季，合併淨銷售額較前一年同期攀升 27%，達到 5020 萬美元。來自持續營運的淨利潤為 270 萬美元，相當於每股盈餘 0.03 美元，成功扭轉去年同期淨虧損 210 萬美元的困境。調整後的 EBITDA 更較前一年同期暴增 118% 至 990 萬美元，利潤率從 11.4% 大幅提升至 20%。這也是公司連續四個季度實現淨獲利，展現其全球大麻業務具備永續獲利的能力。 管理層強調，國際醫療大麻業務是推升首季業績的核心主力。執行長表示，國際出口銷售額較前一年同期狂飆 171%，較前一季也增長 60%，創下近 1500 萬美元的歷史新高，其中德國更是最重要的樞紐市場。Village Farms (VFF) 透過經銷夥伴在德國穩居市場領先地位，旗下符合歐盟 GMP 標準的大麻花定價也保持穩定。為了應對龐大需求，公司已完成不列顛哥倫比亞省生產基地的升級，擴大高規格產能。 在加拿大市場方面，品牌銷售額較前一年同期增長約 5%，公司在成人娛樂大麻市場持續保持整體前五大市占率，並在乾燥大麻花領域穩居第一。旗下品牌 Pure Sunfarms 在四月份更達成連續 15 個月市占率成長的亮眼紀錄。為了進一步滿足市場需求，Delta 2 溫室的產能擴張計畫已在三月啟動，預計最快於第二季末至第三季初即可帶來實質銷售貢獻，未來年產能將顯著躍升。 針對荷蘭的娛樂大麻業務，受到當地假期後消費者行為的季節性影響，第一季銷售出現微幅下滑。然而，公司近期已為 Groningen 的二期廠房舉辦剪綵儀式，這是一座具備先進氣候與氣味控制系統的精密農業設施。雖然目前仍在等待最終的監管批准，但管理層表示相關官方文件預計在五月取得，並在第二季末前全面投產，強調審批延遲不會影響全年的整體營收目標。 在財務表現上，大麻部門的毛利率受惠於高毛利產品比重增加，由 39% 攀升至 43%。公司第一季底持有約 5600 萬美元現金，並成功與農場信用體系延長貸款協議至 2031 年，獲得更優惠的利率，同時也投入 640 萬美元買回超過 200 萬股庫藏股。面對美國近期大麻重新調度的政策變化，管理層認為結果優於預期並將重新評估美國市場策略，但也強調將保持耐心，未來僅會考慮具備戰略意義的併購機會。 Village Farms International Inc (VFF) 及其子公司擁有並經營大型農業溫室設施，主要生產、行銷和銷售番茄、甜椒和黃瓜。該公司的 Cannabis 部門負責生產和供應大麻產品，出售給加拿大與國際許可供應商及省級政府。Village Farms (VFF) 在前一個交易日收盤價為 2.5700 美元，單日下跌 0.1900 美元，跌幅達 6.88%，成交量來到 5,529,961 股，成交量較前一日變動暴增 352.64%。

Juneteenth假期前財報變數：Kroger、Accenture、Aurora Cannabis 本週公布，該等還是先避開？

本週將公佈多家知名企業財報，重點包括Kroger、Accenture與Aurora Cannabis等。 隨著美國Juneteenth假期的來臨，本週的財報日程相對較為清淡，但仍有數家重要企業將發佈季度財報。值得關注的公司包括大型零售商Kroger (KR)、全球顧問公司Accenture (ACN)，以及大麻生產商Aurora Cannabis (ACB)等。在過去的一年中，大麻市場面臨挑戰，而Aurora Cannabis在財務表現上亦不盡理想，因此其即將公佈的財報引起了投資者的高度關注。此外，隨著經濟復甦，各行各業的表現也成為市場焦點，特別是在消費需求回暖的背景下，零售和住房行業的動態尤為重要。儘管市場存在不同看法，有分析師認為這些公司的財報可能會影響整體股市走向，未來幾天將是觀察投資趨勢的重要時刻。

Sundial(SNDL)1.36 美元腰斬打折、華爾街喊到 4.70，美股大麻零售現在能撿嗎？

Sundial(SNDL)是加拿大最大的民營酒類與休閒大麻零售商，目前股價約在1.36美元徘徊。然而，華爾街分析師給出的平均目標價卻高達4.70美元，這意味著從當前水準來看，股價擁有高達245%的潛在上漲空間。如此巨大的折價幅度，加上市場對其資產價值的重新評估，讓這檔跌跌不休的股票再次吸引了投資人的目光。 財報疲軟拖累股價，表現落後大盤 自2025年9月創下2.50美元高點後，Sundial(SNDL)股價一路下滑，今年以來跌幅已達18.07%，遠遜於標普500指數(SPX)同期3.34%的跌幅。這波跌勢在2025年第四季財報公布後進一步加速，該季營收為2.525億美元，較市場預期落後2.12%。其中，主力的酒類零售營收為1.4884億美元，較前一年同期下滑3.4%，而大麻零售的同店銷售在第四季也微幅衰退0.7%，顯示各部門營運面臨壓力。 滿手現金撐起防護網，股價淨值比極低 儘管市場情緒低迷，分析師給予的共識評級仍維持在「持有」，主要看好其強健的資產負債表。截至年底，Sundial(SNDL)擁有2.5224億美元的現金及約當現金，遠高於1.7億美元的資本租賃義務。龐大的現金部位使其企業價值大幅降至約2.92億美元，不僅低於3.52億美元的市值，目前0.447的股價淨值比，更代表投資人等於用不到半價的折扣買進公司淨資產。 企業重組與法規放寬成未來催化劑 推動股價回升的另一個關鍵在於潛在催化劑。公司正進行企業重組，預計在2026年第二季完成後，每年可省下超過2,000萬加幣的成本。此外，其國際大麻銷售額已從360萬加幣倍增至1,260萬加幣。更值得注意的是，若美國將大麻從一級管制降為三級管制，將能消除嚴苛的稅務限制，這將大幅惠及Sundial(SNDL)旗下的投資組合，為未來的獲利成長打開大門。 潛在報酬驚人但風險猶存，轉型仍需時間 即使資產護城河深厚且具備轉機題材，投資人仍需留意營運風險。Sundial(SNDL)全年自由現金流大幅衰退59.1%，顯示資金運用效率正在惡化。同時，酒類需求持續疲軟以及大麻零售能否重拾成長動能，都將考驗經營團隊的執行力。高達245%的目標價差距雖然誘人，但要讓這些利多發酵並轉化為實際收益，恐怕需要數年的時間耐心等待。 Sundial(SNDL)是一家總部位於加拿大艾伯塔省的民營酒類和休閒大麻零售商，旗下經營Ace Liquor、Wine and Beyond等多個知名零售品牌。公司業務涵蓋酒類零售、大麻零售、大麻營運及投資四大部門，其中酒類零售為最大的營收來源。在最新交易日中，Sundial(SNDL)收盤價為1.38美元，上漲0.02美元，漲幅達1.47%，單日成交量為1,584,504股，成交量較前一日變動-16.43%。

Jushi Holdings(JUSHF) 大麻營收回溫、拿下1.6億融資：面對定價壓力與非法競爭，接下來怎麼撐？

介紹 Jushi Holdings(JUSHF) 最新公布的財報數據與重大財務進展。執行長 James Cacioppo 指出，第四季營收達6830萬美元，全年營收來到2.629億美元，顯示零售業務持續回穩。更重要的是，公司宣布完成一筆高達1.6億美元的優先有擔保定期貸款，該貸款將於2029年到期，前36個月僅需支付12.5%的利息。這項不稀釋股權的融資方案不僅為公司注入約1300萬美元的增量流動性，也成功緩解了短期的資金壓力，讓投資人對未來的營運更具信心。 維吉尼亞州大麻迎合法化，2027年正式開賣 維吉尼亞州的成人用大麻市場被視為未來的關鍵催化劑。經營團隊透露，最新的法案時間表預計於2026年9月1日前開放申請，並在同年12月1日前發放許可證，零售業務有望在2027年1月1日正式啟動。公司已準備好面對1000萬美元的轉換費用，並將分三年支付。為應對未來的龐大需求，2026年的總資本支出預估落在900萬至1300萬美元之間，而大部分與建設相關的投資將延後至2027年進行，藉此保持資金運用的靈活性。 Q4獲利結構改善，EBITDA達1390萬美元 在財務表現方面，Jushi Holdings(JUSHF) 第四季不僅營收穩健，調整後的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)更達到1390萬美元，其中包含約300萬美元的員工保留稅收抵免(ERC)收入。毛利方面達到2860萬美元，毛利率為41.9%。財務長 Michelle Mosier 表示，利潤率的提升主要受惠於產量增加、產品品質改善以及種植與加工設施的營運效率提升，儘管部分收益被增加的促銷活動所抵銷。此外，第四季零售營收為6040萬美元，批發營收為790萬美元，期末現金水位仍維持在2660萬美元的穩健水準。 面臨市場定價壓力，非法大麻競爭成隱憂 儘管營運體質有所改善，但 Jushi Holdings(JUSHF) 仍面臨幾項挑戰。管理層坦言，各市場普遍存在「定價壓力」與「促銷活動增加」的現象，且部分地區對非法大麻產品的執法力道不一，對合法業者造成不公平競爭。此外，維吉尼亞州的批發業務出現衰退，主因是合作夥伴更傾向於銷售自家產品。為了支撐未來的擴張計畫，公司正積極尋求抵押貸款等傳統融資管道，以應對潛在的資本市場限制與不確定性。 文章相關標籤

國會小組卡關拜登大麻重新分類：美國大麻股爆發行情要熄火了嗎？

重要國會小組在預算報告中呼籲對拜登政府提出的大麻重新分類進行調查，可能改變未來的法律框架。 隨著美國對大麻合法化的討論愈演愈烈，一個關鍵的國會小組近日在一項大型支出法案的附加報告中，要求針對拜登政府所提出的大麻重新分類建議展開調查。這一提案引起了廣泛關注，因為它不僅涉及公共健康與安全，也將對產業發展及經濟帶來深遠影響。 根據報導，此次調查旨在深入瞭解該建議背後的科學依據以及其潛在影響。部分專家認為，大麻的重新分類有助於促進研究和醫療應用，但也有人擔心此舉可能使得青少年接觸大麻的風險增加。因此，國會小組希望透過調查來平衡各方觀點，以制定更合理的政策。 此外，分析師指出，如果調查結果支援重新分類，那麼未來幾年內，美國的大麻市場可能會迎來爆炸性增長。然而，目前仍需克服法律與社會上的阻力，才能實現全面改革。總結來看，這場調查不僅是對當前政策的一次檢視，更是對未來大麻立法走向的重要指標，各界人士都在密切關注後續發展。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Jushi Holdings Q1 營收下滑，還敢推「7 店擴充計畫」搶美國大麻新市場？

以下為整理後的原文正文內容： Jushi Holdings Q1 2025 收入顯示季節性下滑，但仍推動「7店擴充套件計畫」邁向長期成長，預計在俄亥俄州、賓夕法尼亞州及新澤西州開設多家新店。 Jushi Holdings 的首席執行官 Jim Cacioppo 於最近的財報會議中指出，2025 年第一季收入達到 6,380 萬美元，較前一季度下降，主要因季節性因素和競爭壓力影響。儘管如此，公司依然積極推進其「7 店擴充套件計畫」，自 2024 年 11 月以來已在俄亥俄州、賓夕法尼亞州和伊利諾伊州開設六家新零售店，並計劃在 2025 年 9 月前在俄亥俄州帕瑪市再開一家。 隨著公司在新澤西州也開始佈局，兩家新店將分別在小河和山蘿拉市於 2025 年第 3 季和第 4 季開業。CFO Michelle Mosier 透露，第一季經營現金流為 750 萬美元，顯示出員工留任信貸和運營資本改善帶來的支援。該季度還推出了 391 個高毛利產品，其中 Sachet 和 The Lab 品牌表現突出。 管理層重申完成「7 店擴充套件計畫」的目標，希望在 2026 年中之前達到 14 家門店，並考慮進一步拓展至新市場以及優化現有店鋪的搬遷。雖然賓夕法尼亞州的立法程序對擴張計劃至關重要，但潛在的聯邦和州法律變革，如成人使用合法化，則被視為未來增長的機遇。 在 Q&A 環節中，分析師們對立法時限、價格壓力與市場競爭表示擔憂，但同時也肯定了公司的零售擴充套件戰略和運營改進。整體而言，Jushi Holdings 正朝著其長期增長目標穩步邁進，尤其是在面臨即將到來的監管變化之際。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。