台郡（6269）營收創高不如預期？從基期、產業循環到產品結構全解析

台郡(6269)目標價95元、今年EPS估2.74元，中立評等下還值得進場嗎？

CMoney 小編 CMoney團隊透過大數據分析，每日提供股市重大事件資訊，期望讓投資人更有效率找出理想的投資標的。 CMoney 小編 2024-08-13 18:50 (更新：2024-08-14 10:20) 419 台郡(6269) 台郡(6269)今日僅元富證券投顧發布績效評等報告，評價為中立，目標價為95元。 預估 2024年度營收約310.26億元、EPS約2.74元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s 文章相關標籤 券商評等報告彙整 關於作者 CMoney 小編 CMoney團隊透過大數據分析，每日提供股市重大事件資訊，期望讓投資人更有效率找出理想的投資標的。

台郡(6269)EPS 0.33 爆低預期、毛利率殺到 14.3%，蘋果 LCP 大單加持還撿得起？

台郡(6269)近期召開 2021Q2 法說會，2021Q2 毛利率季減 3.0%至 14.3%，財務長於會中表示，毛利率下滑因素包含蘋果產品季節性降價、新廠開出產能的一次性費用以及台幣升值等，推測蘋果產品季節性降價應影響毛利率 2.0%，新廠開出產能的一次性費用以及台幣升值分別影響毛利率 0.5%。台郡 2021Q2 EPS 僅達 0.33 元，低於市場預期的 1.27 元以及 CMoney 原先預期的 1.25 元。儘管台郡 2021Q2 表現相對弱勢，但公司去年打入蘋果穿戴式裝置供應鏈，LCP 軟板表現穩定，因此今年又順利拿下 iPhone 13 的 LCP 軟板訂單，目前已有小量出貨，將推升下半年營運動能。整體而言，台郡 2021Q2 營收為 70.5 億元，QoQ -1.1%，YoY +7.5%；2021Q2 稅後淨利為 1.2 億元，QoQ -77.2%，YoY -77.5%；EPS 0.33 元。 台郡今年受惠於 iPhone 13 產品規格改變，順利搶下 LCP 大單，先前已提早於 2021/05 月底進行量產，高雄的和發新廠也在 2021Q3 開始量產，新開出的產能主要為無膠式軟板，生產良率較高，在客戶產品規格提升以及生產成本降低下，可望提升整體獲利能力。台郡表示，最近這幾季在研發費用上有較高的支出，除了是為 2021Q3 的新機種打樣準備，也是因應其他客戶將來兩年規劃推出的新產品提早佈局。整體而言，台郡 2022 年營收預期為 359.8 億元，YoY +4.5%；稅後淨利預期為 35.7 億元，YoY +31.0%；EPS 9.85 元。台郡過往五年本益比多落於 7~19 倍之間，考量台郡營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 14 倍，目前評價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268782 相關個股: 華通（2313）臻鼎-KY（4958）嘉聯益(6153) 文章相關標籤

台郡(6269) 10月營收43.34億創2月新低，年增逾兩成，基本面向上還能進場嗎？

電子上游-PCB-製造 台郡(6269) 公布10月合併營收43.34億元，為近2個月以來新低，MoM -11.14%、YoY +23.58%，雖然較上月衰退，但仍貢獻力道卻超越去年同期； 累計2022年1月至10月營收約332.81億，較去年同期 YoY +24.24%。 法人機構平均預估年度稅後純益預期可達31.34億元，較上月預估調升 0.45%、預估EPS將落在 8.94~11.01元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

蘋概 PCB 九、十月拉貨高峰在即，華通台郡本益比僅個位數，現在敢買嗎？

八月營收成長以蘋概股表現最佳，九、十月還可望有高峰! 從目前已公告的月營收來看，關注標的大多維持正向成長。被動元件的部分，由於 MLCC 與鋁質電容產能大廠皆達近滿載的情況，且預期在今年底到明年初將回至供需平衡，短期而言較不具成長動能；晶片電阻的供需則已現供需反轉的跡象，對營收占比較高的凱美（2375）與大毅（2478）將產生較大的負面衝擊。 PCB 的部分，隨著 5G 帶動換機需求，且由於華為今年在高階 5G 尚無機種以及三星的 5G 新機種未獲市場好評，有助於蘋果再拉升銷售量與市佔率，蘋概股的表現最有機會超出市場預期，九、十月為傳統拉貨高峰期；以目前拉貨情況判斷，相關 PCB 供應鏈如華通（2313）、臻鼎-KY（4958）與台郡（6269）等營運規模相當有機會較去年的高峰再向上成長。 從規格來看，iPhone 13 有四顆天線模組，包含一顆天線封裝 AiP 和三顆天線，比 iPhone 12 多了一顆天線，因此對 LCP 軟板需求提升，台郡（6269）也才能順利拿下訂單。BT 載板的部分亦從 8 層提升至 10 層，單價成長 30%~40%，有助於欣興（3037）獲利能力再向上，預期毛利率將由 iPhone 12 的 15%~20%提升至 20%~25%。 近期大盤雖受疫情不確定性波動，但看好下週 iPhone 強勁登場，基期低且潛力高的蘋概股可望為相對穩健之標的。 目前在幾家主要供應給蘋果的 PCB 廠中，華通與台郡評價相對較低，主要是受到 Q2 營運較淡、客戶產品季節性降價的影響；然而隨著電子旺季來臨，且下週(9/15) iPhone 將正式亮相，兩家公司的營運皆可望維持成長軌道，以預期 2022 年的獲利來看，本益比分別約為 9 倍與 11 倍。 華通 2021Q2 雖受到蘋果手機季節性降價以及原物料持續漲價的影響使獲利衰退，不過目前已完成產能配置調整，且重慶二廠已完成 HDI 板的產能擴充，提升整體產能約 10%，對下半年營運有正面挹注。目前評估，蘋果手機板面積提升 10%~15%，且層數增加，難度較高，華通應有針對報價調漲，毛利率可望達到 25%左右的水準，將推升下半年獲利能力。 台郡的部分，由於今年順利搶下 LCP 大單，先前已提早於 2021/05 月底進行量產，高雄的和發新廠也在 2021Q3 開始量產，新開出的產能約 50%為無膠式軟板，其特性為生產良率較高，目前評估已開出約 30%產能；在客戶產品規格提升以及生產成本降低下，將有助於台郡整體獲利能力提升。台郡目前規劃，高雄的和發新廠將為客戶將來兩年推出的新產品提早佈局，從今年出貨品質受客戶肯定來看，將有助其明後年再接下更多訂單，推升整體營運規模與獲利。 華通詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=276545 台郡詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=280000 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險 文章相關標籤

台郡(6269)產能近乎倍增、EPS看10.76元，本益比僅約13倍還能撿？

台郡 (6269) 2021Q1 在 iPhone12 銷售遞延下整體營運維持淡季不淡，由於台郡的高雄和發新廠預期將在 2021 Q2 開始進行量產，機台設備進駐需較多資本支出，預期 2021 年資本支出金額為 65~75 億元，2021 年折舊金額預期為 20 億元，約較往年水準高出 4 億元。台郡目前高雄和發新廠已完成土建，機台設備開始進駐，主要客戶 LCP 天線的認證也已進入最後階段，高雄和發新廠可望於 2021Q2 開始生產 LCP 高頻天線軟板與其他軟板產品，預期提升整體軟板產能近一倍，拉升整體營收毛利率並增加其在 5G 手機市場競爭力。台郡 2021 年營收預期為 355.8 億元，YoY +19.0%；稅後淨利 39.0 億元，YoY +32.8%；EPS 10.76 元。台郡過往五年本益比多落於 8~16 倍之間，考量台郡營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 13 倍，目前股價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=234585 相關個股: 華通（2313）臻鼎-KY（4958）嘉聯益 (6153)

台郡(6269) 12月營收24.93億創5個月新低，EPS恐滑落到6元邊緣還能抱嗎？

電子上游-PCB-製造 台郡(6269) 公布12月合併營收24.93億元，為近5個月以來新低，MoM -5.43%、YoY -24.66%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2023年1月至12月營收約327.29億，較去年同期 YoY -18.32%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至22.56億元、預估EPS將落在6~8.75元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台郡(6269) EPS 9.77 本益比僅中下緣，Q4 毛利要回 21% 還撿得起？

台郡（6269）近期公告 2021Q3 財報並召開法說會，2021Q3 毛利率達到 18.1%，低於我們原先預期的 21.0%以及市場共識的 23.1%。財務長於會中表示，儘管新產品的良率持續提升，但受到原物料成本壓力較為沉重的因素以及 9 月底限電都影響毛利表現。整體而言，台郡 2021Q3 營收為 91.0 億元，QoQ +29.0%，YoY +13.1%；2021Q3 稅後淨利為 9.4 億元，QoQ +695.8%，YoY +62.4%；EPS 2.51 元，與我們原先預期的 2.40 元大致相符，但低於市場預期的 3.41 元。 展望 2021Q4，台郡看好新產品線以及新廠開出新產能將帶動營收規模突破百億元。今年新供應的 LCP 軟板，台郡已有深耕兩年的經驗，公司引進 Metalink 先進技術，提升生產效率 30%；從近期生產狀況來看，產品良率也應有 80%~90%的水準。目前市場預期，下半年雖有缺晶片利空，但 iPhone 13 銷量仍有機會達 8,000 萬支，銷量不輸 iPhone 12，且因技術門檻相對較高，產品報價其實較高，惟受原物料價格高漲而抵銷；但公司看好 2021Q4 在產能利用率以及良率提升下，毛利率仍有機會達到接近去年同期 21%的水準，且在訂單遞延下將帶動營收創單季新高。 展望 2022 年，目前在 5G 的趨勢下，LCP 軟板在高頻的環境下仍能維持相對較低的損耗，有助於訊號傳輸效率提升。從 2021 年台郡出貨給蘋果 iPhone 13 的 LCP 軟板品質相對較佳、獲得客戶肯定來看，2022 年相當有機會再拿下蘋果的 LCP 軟板訂單；且台郡目前高雄新廠開出的產能不到一半，也就隱含台郡還有接下更多訂單的能力。整體而言，我們認為台郡在供貨品質穩定、蘋果 iPhone 14 價格走向親民有助市占率再拉升等因素下，2022 年將提升接單能力。台郡 2022 年營收預期為 365.5 億元，YoY +6.3%；稅後淨利預期為 35.3 億元，YoY +26.3%；EPS 9.77 元。台郡過往五年本益比多落於 7~17 倍之間，考量台郡營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 13 倍，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=322007 相關個股: 華通（2313）臻鼎-KY（4958）嘉聯益（6153）健鼎（3044）台郡（6269） 文章相關標籤

台郡(6269) 3月營收衝上19.49億創新高，雙成長基本面轉強，現在進場安心嗎？

電子上游-PCB-製造台郡 (6269) 公布 3 月合併營收 19.49 億元，創近 2 個月以來新高，MoM +51.07%、YoY +8.56%，雙雙成長、營收表現亮眼。 累計 2026 年前 3 個月營收約 54.67 億元，較去年同期 YoY +5.72%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台郡(6269)12月營收只剩33億、年減逾2成，全年仍成長，這價位還撿得起嗎？

電子上游－PCB－製造公司台郡 (6269) 公布 2022 年 12 月合併營收 33.08 億元，為近 5 個月以來新低，MoM -4.94%、YoY -26.54%，呈現同步衰退，營收表現不佳。 累計 2022 年 1 月至 12 月營收約 400.7 億元，較去年同期 YoY +12.66%。 法人機構平均預估年度稅後純益 42.73 億元，預估 EPS 將落在 9.01～15.27 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

台郡(6269) 3月營收17.95億、月增27%卻年減近26%，現在基本面撐得住嗎？

電子上游-PCB-製造 台郡(6269) 公布3月合併營收17.95億元，創近2個月以來新高，MoM +27.05%、YoY -25.76%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2025年前3個月營收約51.71億，較去年同期 YoY -23.82%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s