中國電動車優勢來自哪裡？

比亞迪 6 月銷量創高帶動特斯拉走強，中國電動車競爭與產能壓力仍在

中國 6 月電動車銷售維持亮眼，比亞迪新能源車銷量年增 35% 至 34 萬輛，創下單月新高；上汽集團年增 8.3% 至 9.3 萬輛，理想、蔚來、小鵬也分別年增 48%、98%、24%。比亞迪第二季共賣出 982,747 輛新能源車，年增近 4 成，純電動車銷售 42.6 萬輛，年增 21%。 特斯拉 (TSLA) 即將公布第二季交車數據，Teslike 將預估值由 41.6 萬輛上修至 42.3 萬輛，雖然年減 9.2%，但季增 9.4%。受中國車廠銷售表現與市場情緒帶動，特斯拉昨日股價上漲逾 6% 至每股 209.86 美元。 不過，中國電動車產業雖然銷量強勁，供給端競爭壓力仍大。文中指出，中國新能源車在補貼政策與進入門檻較低的背景下快速擴張，後續逐步走向產能過剩。依規畫推估，2025 年中國新能源車產能可能超過 3,600 萬輛，但預估銷量約 1,700 萬輛，代表仍有龐大過剩產能。 在產能利用率偏低、削價競爭加劇的情況下，部分車廠已開始縮減支出、放慢擴產，甚至停工關廠。中國新能源車廠家數也從百家競爭逐步收斂至約 20 家，市場預期未來可能只剩個位數，弱勢新創與中小型車廠將持續承壓。 依照典型資本循環週期來看，當前中國新能源車產業仍處於同業洗牌、資本流出的第三階段。展望 2024 下半年，市場預期強者恆強、弱者退出的趨勢還會延續；若後續出現更大規模整併，才可能逐步走向供給下滑、需求持穩的下一階段。 整體來看，中國電動車需求仍相對穩健，但供給端的競爭與出清尚未結束。長期而言，這種產業整理有利於龍頭廠商的市場地位；對特斯拉來說，真正的主要催化因素仍在 FSD 與 Robotaxi 業務，而第二季交車數據將是檢驗市場預期的重要觀察點。

Mobileye攜手Stellantis推雲端ADAS，合作升溫代表什麼？

Mobileye（MBLY）宣布，將自2027年起為Stellantis N.V.（STLA）提供雲端增強的先進駕駛輔助系統（ADAS），帶動股價在盤前交易中上漲超過5%。 根據Mobileye說法，Stellantis將成為採用其REM道路體驗管理技術的最新車廠。這項技術涵蓋美國與歐洲95%以上的公共道路，顯示其資料覆蓋與整合能力具一定規模。 這套雲端增強ADAS未來將導入部分Stellantis車型，主打安全與便利功能，例如在無標記道路上的智慧車道保持，以及在特定區域與條件下的免手動、專注駕駛。首批應用預計明年先在美國市場推出，後續再進一步擴大整合。 Mobileye業務發展副總裁Nimrod Nehushtan表示，雙方合作擴大，並透過REM與EyeQ6L把新的智慧帶入車輛本身。他也提到，雲端增強ADAS是公司高階技術產品線的核心，目標是以較具成本效益的方式提供安全與便利功能。 財報面上，Mobileye預計將於7月23日公布第二季財報。市場普遍預估其調整後每股盈餘為0.06美元，營收為4.82億美元。整體來看，這則合作消息反映Mobileye持續推進自動駕駛相關佈局，也顯示Stellantis在車款技術升級上持續調整方向。

旭源(8421)營收創高帶動漲停，成長題材與籌碼變化如何解讀？

旭源(8421)盤中亮燈漲停至15.65元，漲幅9.82%。市場關注焦點主要落在近期基本面題材發酵，6月單月營收突破1.32億元，年增逾四成並創歷史新高，帶動營收成長與海外據點改善的期待升溫。文中也提到，先前股價曾經拉回，融資維持率一度逼近追繳邊緣，短線籌碼出現初步沉澱，加上大盤震盪下資金轉向具成長故事、股本較小的中小型個股，推升旭源走強。 技術面來看，旭源先前一度跌破短期均線，短線結構偏弱，但近日在13元附近獲得支撐後，逐步站回前波整理區，今日漲停屬於跌深反彈與題材配合下的急攻。籌碼面部分，近20日主力買超比例維持正值，三大法人在7月中旬也多次偏多買超，呈現低檔回補的態勢。後續觀察重點在於漲停解除後的量能變化，以及股價能否守穩15元上下區間，並以量價配合方式站穩法人與主力成本帶之上。 公司業務方面，旭源主要經營包裝印刷標籤製造，並提供套貼標籤裝置，營運據點橫跨臺灣、印尼與巴西。近月營收持續成長，第二季營收創單季新高，顯示海外廠區產能與訂單佈局開始發揮效益。不過，目前本益比偏高，獲利體質仍在調整階段，股價對籌碼與市場風險較為敏感，因此後續仍需留意承接力與波動變化。

尚立(3360)盤中漲近一成，穩健營運與法人籌碼怎麼看？

尚立(3360)今日盤中漲幅達9.87%，報價來到17.25元，近五日漲幅為8.28%。從原文資訊來看，公司主軸被描述為在電子零組件產業具一定地位，並持續拓展海外市場，營運面被形容為穩健成長。 籌碼面部分，近五日三大法人合計買賣超為-33.505張，其中外資賣超33張、投信持平、自營商賣超0.505張，顯示法人整體偏向調節。若要進一步理解尚立(3360)的後續走勢，除了股價短線表現，也可持續觀察營收成長、海外市場進展與法人籌碼變化是否能形成一致方向。

創威(6530)盤中上漲近一成，研發與海外布局成關注焦點

創威(6530)今日盤中上漲9.94%，報價49.2元。市場資訊顯示，公司近來著力於開發新產品、強化研發實力，並積極拓展海外市場，帶動外界對後續營運表現的期待。 券商報告則提到，創威具備穩健的財務狀況、明確的研發方向與管理團隊優勢，因此被視為具備長期投資潛力。 從籌碼面來看，近五日漲幅為-4.28%，三大法人合計買賣超為-41.694張，其中外資賣超42張、投信與自營商幾乎持平。整體而言，股價短線表現與近期香港籌碼變化呈現不同步，後續仍可持續觀察基本面與籌碼面的對應情況。

Baidu(BIDU)股價回落逾5%，Nissan合作能否轉化為營收動能？

Baidu(BIDU)今日股價走弱，最新報價為107.71美元，跌幅約5.01%，盤中賣壓明顯。市場對其智慧車與自駕技術布局的反應偏保守，短線資金並未明顯追價。 消息面上，日本車廠Nissan Motor(NSANY)在中國電動車市場的策略中，與Baidu(BIDU)合作，將中國AI與自動駕駛軟體導入Nissan車款，並透過「在中國、為中國」的在地化聯盟，強化其電動車與智慧車技術，且規劃把中國開發的車輛與技術輸出至全球市場。 不過，市場目前尚未把這項合作視為即時利多，Baidu(BIDU)股價仍出現短線拉回。後續觀察重點在於合作是否能順利落地，以及對營收、獲利的實際貢獻能否逐步浮現。

美時(1795)站上200元攻防線：併購後營收成長能否延續到獲利端？

美時(1795)盤中股價上漲1.02%，報198.5元，近日在200元附近整理後再度走強。市場關注焦點仍在Alvogen併購完成後帶動的營收躍升，以及海外市場放量的延續性。公司6月營收年增逾兩倍，上半年營收也明顯成長，成為股價的重要基本面支撐。 不過，短線仍有幾個壓力同時存在。技術面上，股價近日在季線附近震盪，短天期均線偏空排列，顯示中短線上檔壓力尚未完全解除。籌碼面方面，前一段時間三大法人多偏向賣超，外資與自營商調節明顯，主力買賣超也曾偏空，但近期在190元到200元區間出現回補跡象，顯示下檔承接開始浮現。 基本面部分，美時以學名藥業務為主，並持續透過併購與海外布局擴大營收規模，鎖定美國及新興市場的高價值產品線，搭配血癌藥、氣喘及腸躁症學名藥等產品，形成中長線成長題材。但市場仍需留意高利息費用、半年報獲利波動，以及現金入帳時點與資本運用效率的變化。 整體來看，美時目前處於題材延續與基本面成長交織、但籌碼與技術面仍有壓力的區間偏強格局。後續觀察重點包括：股價能否放量站穩200元、法人賣壓是否趨緩，以及美國業務成長能否持續反映到獲利端。

中國車廠搶進城市輔助駕駛，華為、小鵬、理想與特斯拉路線有何差異

中國電動車市場正因輔助駕駛技術而加速競爭，上海國際車展上，多家電動車新創與科技公司接連公布相關進展。華為宣布升級高速變道、停車與城市駕駛支援功能，並推出名為華為ADS 2.0的新產品；理想汽車則計畫在今年底前，將駕駛輔助技術推向中國100個城市，並主打終身免費。小鵬汽車也已將駕駛輔助功能推進到部分上海用戶，從原本深圳、廣州擴大到更多城市場景。 報導指出，城市道路場景正成為中國車企差異化的重要方向，但市場對這類技術的接受度仍未明朗。現行法規限制了系統能控制駕駛的程度，而消費者是否真的重視這項功能，也仍待觀察。麥肯錫估計，到2035年，全球乘用車的輔助與全自動駕駛系統可能帶來3000億至4000億美元收入，中國又是全球最大汽車市場，使這條技術賽道更受關注。 特斯拉在中國市場並未提供海外行銷為全自動駕駛的城市駕駛功能，僅提供高速公路輔助駕駛。相較之下，華為、小鵬與理想都在往城市場景推進。自駕軟體新創DeepRoute.ai則押注不依賴高清地圖的方案，認為這能降低成本並擴大落地範圍。該公司指出，高清地圖雖能提供更精細的道路資訊，但建立與維護成本高，且中國道路持續變動，也增加了維運難度。 成本下降同樣推動產業加速。鐳射雷達製造商Hesai表示，過去裝置單價高達約1萬美元，如今已降至數百美元，使其更適合乘用車應用。Hesai第四季出貨超過4萬個鐳射雷達，年增幅明顯，客戶涵蓋理想汽車、滴滴支持的KargoBot，以及華為相關車廠Seres等。整體來看，中國輔助駕駛競賽正從硬體成本、技術路線到城市落地能力全面升溫。

台泥2026年獲利預期升溫，歐洲布局能否撐起結構性改善？

市場關注台泥2026年獲利預期時，重點不只是短期是否轉好，而是改善能否延續。文章指出，台泥的修復較像多個因素一起推升，包括海外布局、產品售價回升與營運效率改善，讓獲利想像空間更完整。 其中，歐洲市場被視為關鍵支點。若當地水泥價格、能源轉型需求與基礎建設支出維持健康水準，台泥的營運表現就有機會較不受單一市場景氣影響。文中也提到葡萄牙等區域若售價能撐住，加上夏季出貨與發電效率較佳，季節性改善可能反映到財報。 不過，文章同時提醒仍有變數，包括能源成本、運輸費用、匯率波動，以及各地需求回升速度。若歐洲價格優勢無法持續，或亞洲市場修復慢於預期，獲利改善幅度可能不如市場想像。 因此，觀察重點不在單月或單季營收，而是毛利率、營業利益率，以及海外市場價格是否穩定。這些指標更能反映台泥獲利結構是否逐步轉強。

中國輪胎價格戰延續，正新估值為何可能被重新定價？

中國輪胎價格戰如果持續，正新的壓力不只在短期獲利被壓縮，市場也可能同步下修估值。原因在於，同業降價後，投資人通常會先反映毛利率受壓、產品組合變淡，進而使本益比與殖利率的定價更保守。 文章指出，這類價格戰對股價的傳導，大致可分成三步。第一，平均售價下降，毛利率承壓，市場對獲利回升轉趨保守。第二，通路庫存與下游客戶拉貨節奏放慢，若客戶預期未來還會更便宜，採購可能延後。第三，評價面進一步受影響，當競爭加劇時，短期波動容易被市場視為長期折價因素。 不過，文章也提到並非沒有轉圜空間。若正新能把重心放在歐美替換胎與高性能胎等高毛利產品，部分壓力仍有機會被抵消。市場若要重新給予較高評價，通常會觀察幾個重點：毛利率能否守住、庫存是否回到正常水位，以及海外需求能否補上中國市場缺口。 整體來看，價格戰確實會壓縮正新的評價修復速度，但若獲利結構相對穩定，市場最終仍可能回到基本面來定價。