銀行收緊房貸下，房市交易量會急冷嗎？信義房屋營運與下半年房市觀察重點

台股重挫近2700點後，房市會被「賣房救股」波及嗎？

台股8日遭遇強烈賣壓，盤中一度重挫近2700點，終場下跌1568.16點，跌幅3.48%，收在43502.78點，單日成交量突破1兆1325億元。市場也因此關注，這波資金壓力是否會進一步波及房地產市場。 根據信義房屋(9940)與住商不動產整理的歷史數據，回顧過去12次股災經驗，股災與房價下挫並沒有絕對關聯。只有2008年金融海嘯，因雷曼兄弟倒閉引發實體經濟衰退與大量無薪假，才造成台北市房價在半年內約回檔10%。相較之下，SARS、美中貿易戰與COVID-19等衝擊後，股災過後一年內的房市買賣移轉棟數反而增加。 至於市場熱議的「賣房救股」，房地產因變現流動性較低，通常不會是投資人最先處分的資產。當資金吃緊時，多半會先考慮黃金、保單或定存，最後才輪到不動產；而且房產交易流程較長，難以迅速補上股市斷頭缺口，因此短期股市劇烈震盪，較不容易直接引發大規模房產拋售。 整體來看，目前房市仍在消化央行第七波信用管制。若沒有伴隨實體經濟明顯衰退或就業惡化，單純的股市短線急跌，對整體房地產市場的實質衝擊相對有限。

富旺(6219)推超青安補貼房貸，700戶自住客受惠與後續推案觀察

富旺國際(6219)在股東常會宣布，自6月1日起推出「超青安」專案，針對旗下新成屋未售戶補貼最高36個月、最高2.5%的房貸利息，預估北中南約700戶受惠，總銷約56億元。以總價1,000萬元、貸款800萬元為例，三年最高可省60萬元利息。\n\n這項專案適用多個成屋建案，包括新竹「耀時代」等四案、台中「天際W-ONE」等三案，以及彰化「艾美莊園」、雲林「悅榕花園」等。相較市場常見的送家電或低首付做法，富旺這次直接補貼房貸利息，鎖定自住購屋需求；公司也強調成屋產品具備「看得到、買得到、住得到」的特性。\n\n從市場背景來看，新青安政策預計於7月退場後，自住買盤可能面臨利率上升壓力，富旺的補貼方案正好切入這個需求缺口。後續推案方面，公司預計在928檔期推出台中北屯同榮段案，年底再推西屯何安段案，合計總銷約63億元。\n\n土地與推案能量方面，富旺目前掌握全台近2.2萬坪土地，足以支應未來五年推案需求，且多個建案施工進度按計畫推進。\n\n基本面上，富旺房屋款收入占比達58.94%，2025年12月合併營收2,724.60百萬元，年增1.73%，創歷史新高；2026年1月營收617.05百萬元，年增幅度明顯放大，但由於建案完工入帳時間差異，月營收波動仍大。\n\n籌碼面近一個月外資買賣超交錯，主力近5日買賣超比率也未形成明顯一致方向，法人與主力籌碼暫時沒有集中跡象。技術面上，富旺股價近期自高檔回落，短中期均線偏弱，成交量也低於20日均量，顯示短線量能續航不足，後續需留意乖離修正風險。

美伊談判僵局下比特幣、以太幣狹幅震盪，加密貨幣買房與房貸認列引關注

美伊地緣政治衝突未解，帶動比特幣與以太幣本週維持狹幅震盪。週五比特幣開盤價為 77,546.53 美元，盤中一度回跌至 77,288.79 美元；以太幣週五開盤為 2,131.71 美元，隨後小幅拉回至 2,126.43 美元。兩者價格皆低於上週水準，其中比特幣本週波動區間約 132 美元，以太幣波動範圍甚至不到 2 美元，顯示市場觀望氣氛濃厚。 市場焦點目前集中在美國與伊朗談判能否釋出更明確的和平訊號。雙方在濃縮鈾議題上立場分歧，美國要求將濃縮鈾撤出伊朗，伊朗則堅持必須留在國內，使談判進展陷入僵局。地緣政治後續變化，將持續影響加密貨幣與整體金融市場情緒。 除了價格波動，加密貨幣的實體應用也出現新進展。對於早年持有比特幣並累積獲利的投資人而言，如何將加密資產轉化為購屋資金，一直受限於法規、稅務與房貸審查。隨著川普政府表態希望將美國打造成「世界加密貨幣之都」，加密貨幣與房地產交易的連結正受到更多關注。 在政策層面，聯邦住房金融局局長已要求房利美（FNMA）與房地美（FMCC）開始研議，將加密貨幣列為申請房屋抵押貸款時可認可的資產。這代表加密貨幣有機會逐步被納入傳統房貸體系，若後續落實，將可能改變部分購屋資產認定方式，也象徵加密貨幣在主流金融應用上再向前一步。

房貸量縮、房價仍高檔：央行4月房市與新青安最新觀察

中央銀行公布4月五大銀行新承做購屋貸款金額為新台幣533.36億元，較上月減少56.88億元，房貸利率則微幅升至2.307%。數據顯示，儘管央行先前將自然人第2戶購屋貸款成數上限調升至6成，整體房市交易仍呈現量縮盤整的態勢。 交易量方面，4月六都建物買賣移轉棟數共15,685棟，月減14.2%，直接影響銀行新增房貸規模。其中，新青安房貸4月承做金額降至229億元，但因整體貸款總額縮減，其佔當月新增房貸的比率微升至42.91%，顯示首購族群仍為目前市場的購屋基本盤。 儘管市場交易量縮，房價仍表現出高度僵固性。根據4月信義房屋(9940)數據，大台北房價指數達181.36，月增2.12%並創下歷史新高。央行官員表示，大台北地區房價具備支撐力道，不易下修，目前房市發展符合「軟著陸」的政策預期，後續將持續關注市況以維持整體金融穩定。

信義房屋(9940)賺到0.22元卻只剩19.95元，本益比快40倍還撿得起？

信義房屋 (9940) 於今日公告首季財報，稅後純益達 1.595 億元，年增 75.2%，每股純益 0.22 元優於去年同期 0.12 元。營收 28.76 億元，年增 29.96%，毛利率 23.12% 較去年同期增加 2 個百分點，本業營業利益 2.09 億元，年增 5.97 倍。 公司表示，房仲業務自去年 8 月起優於大盤，成交件數回溫，透過深化屋主關係及數位工具提升物件競爭力，加上嘉品建案交屋貢獻，帶動單季營運表現。董事會決議每股配發 0.6 元現金股利，以今日收盤價 19.95 元計算，現金殖利率約 3%。 首季營收成長主要來自房仲業務及營建貢獻。去年第 3 季起成交件數逐步回溫，第一線同仁積極整合數位工具，委託案量增加，提升物件競爭力。嘉品建案已交屋八成，剩餘兩成持續認列收入，支持本業營業利益從去年同期的 0.3 億元激增至 2.09 億元。毛利率提升反映成本控制及業務結構優化，整體營運動能穩健。 公告後，信義房屋股價於今日收 19.95 元，小漲 0.25%。成交量 624 張，較前日增加。法人機構關注財報亮點，外資近期買賣超動態分歧，4 月 28 日買超 46 張。產業鏈中，房仲市場供需回溫，競爭對手成交表現同步改善，但信義房屋物件競爭力突出，維持市場份額。 信義房屋將於 5 月 18 日召開股東會，補選一名獨立董事，並討論股利分配。投資人可留意嘉品建案剩餘交屋進度及房仲業務委託案量變化。市場政策如房市調控或利率動向，可能影響成交件數。持續觀察月營收及法人動向，以評估營運延續性。 信義房屋主要從事房屋租售居間仲介業務佔比 77.32%，營建及勞務收入 22.68%，為台灣主要房仲業者，總市值 147 億元，本益比 39.7，稅後權益報酬率 3.0%。近期月營收表現穩健，2026 年 3 月達 1153.29 百萬元，年成長 14.65%，創 3 個月新高；2 月 672.16 百萬元，年增 7.5%；1 月 1052.05 百萬元，年增 80.84%。2025 年 12 月 2828.06 百萬元，年增 219.85%，受嘉品建案交屋認列 1908 百萬元貢獻；11 月 1007.50 百萬元，年增 38.59%。首季整體營收年增 29.96%，獲利成長顯著。 三大法人近期買賣超呈現分歧，4 月 28 日合計買超 20 張，外資買超 46 張，投信持平，自營商賣超 26 張。4 月 27 日三大法人賣超 114 張，外資賣超 107 張。累計近 20 日，外資淨買超約 20 張，顯示持穩態勢。主力買賣超 4 月 28 日為 42 張，買賣家數差 -10，近 5 日主力買賣超 -0.4%，近 20 日 -13.7%。散戶動向分歧，買分點家數 47，賣分點 57，集中度變化有限。官股持股比率維持 1.31%，庫存 9653 張。 截至 2026 年 4 月 28 日，信義房屋收盤價 19.95 元，短線小漲 0.25%，成交量 624 張高於 20 日均量約 400 張，近 5 日均量約 500 張較 20 日均量增加，顯示量能擴張。短期趨勢中，價格位於 MA5（約 20.0 元）下方，MA10（20.1 元）附近震盪，距 MA20（20.3 元）有輕微乖離，中期 MA60（22.0 元）下方，呈現下行壓力。近 60 日區間高點 34.25 元（2024 年 7 月）、低點 19.70 元（2026 年 3 月），近 20 日高 20.20 元、低 19.75 元作支撐壓力。短線風險提醒，量能續航需觀察，若乖離擴大可能加劇震盪。 信義房屋首季財報顯示營收獲利雙成長，房仲業務及建案貢獻為關鍵。後續留意股東會股利細節、月營收趨勢及法人買賣動態。房市供需變化及政策影響為潛在變數，建議追蹤成交件數及毛利率維持，以評估營運持續性。

房市交易量急縮、利率仍超低：興富發(2542)、冠德(2520)這波交屋潮還撿得起嗎？

近日台灣疫情嚴峻，累積連續五天都超過百例確診，而自上週六宣布提升防疫等級後，看屋人潮明顯下降，尤其以衝災區新北市高達八成取消預約看屋，且目前許多社區大樓已禁止帶看，影響房市景氣，再加上7月份要上路的實價登錄2.0和房地合一稅2.0等新制，預期房市交易量將呈現量縮。 然而預期房價大幅下修的機率不高，主因是現階段處於超低利率環境，再加上台商回流帶動資金流入房市，以及通膨預期的上升導致資金轉入具有保值功能的房地產，且以低總價和小坪數為主的剛性需求在支撐房市需求，而供給端受到缺工和原材料大幅上漲的影響，導致營建業成本難以下降，而相關成本會反應在房價上。 然而由於疫情和打房政策的影響，預期房市交易量將下降，且營建類股題材性較差，但仍可留意今年有大量建案交屋認列的個股如興富發代號2542和冠德代號2520等。 【研究報告】冠德(2520)交屋認列+三大建案完工，2021營收確定大爆發!現金殖利率可望達6％! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=248830 【研究報告】興富發(2542) 2021年八大建案完工，營收爆發成長一倍 ! 殖利率可望達7％ ! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=249059 【研究報告】華固(2548) 2021四大建案完工，營收上看130億!每年推案量穩定，殖利率可望達6.5％! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=249497 【研究報告】達麗(6177)2021六大建案完工引爆營運高峰! 營收上看135億，創歷史新高! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=253931 【研究報告】國揚(2505)三建案完工，2021營收上看80億! 建案集中21H1認列，季配息之下殖利率題材發酵 ! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=257184 【研究報告】長虹(5534) 2021高毛利商辦建案完工，營收破百億 ! 在手推案量還有17項，殖利率可望達7.5％ ! -> https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=250717

潤隆(1808)月營收年增 5984%、官股持股逼近 15%，短線強彈後還能追嗎？

潤隆(1808)盤中強彈2.87%，官股買盤力挺、營收爆發，營建族群受新青安政策題材加持。 潤隆(1808)股價上漲，官股買盤與政策利多推升動能 潤隆今日盤中股價強勢上漲 2.87%，報 32.25 元，明顯優於近期營建族群。主因在於新青安貸款政策持續發酵，法人點名潤隆為 2026 年獲利有望跳增的首選，加上官股連日大幅買超，市場資金明顯偏多。近期營收連續爆發，月營收年增率高達 5984%，也為股價提供強力支撐。短線受惠政策鬆綁與年底交屋高峰，資金積極卡位。 技術面與籌碼面：官股買超續強，外資偏空，短線量能需觀察 從昨日技術面來看，潤隆股價仍在月線及季線下方，MACD、RSI、KD 指標皆偏弱，短線反彈但尚未脫離整理格局。籌碼面部分，官股連續多日大幅買超，持股比率升至 14.78%，但外資近五日持續賣超，主力分點也呈現偏空，近五日主力買賣超為 -13.1%。量能雖有回溫，但多空力道拉鋸，建議投資人短線不宜追高，留意量價結構變化。 公司業務：興富發集團營建主力，獲利能見度高但競爭激烈 潤隆為興富發集團旗下營建商，主力業務為商業大樓及國民住宅建案出租、出售。近兩月營收爆發，2026 年獲利展望佳，法人預估未來現金殖利率可望突破 10%。不過，產業競爭激烈，外資籌碼偏空，短線操作宜保守，建議以基本面為主、逢回分批佈局。 想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7

信義(9940)護城河只剩品牌？房市下行周期下的淨值與估價警訊

中央銀行公布 6 月購置住宅貸款與建築貸款同創新高，六都買賣移轉棟數穩定成長，顯示房市回穩。身為唯一上市的房屋仲介公司——信義(9940)，是否能隨房市復甦上揚成為焦點。 壹、了解公司 信義(9940)為全台唯一全直營房仲，布局房屋仲介、不動產代銷、居家服務三大供應鏈，並在台灣、上海、日本、馬來西亞等地延伸據點。其品牌屬於護城河中唯一得分的無形資產，但被視為弱勢。 財務方面，「艾蜜莉定存股」體質評估顯示十項檢測中六項亮紅燈： 1. 每股淨值長期低於 15 元且因股票股利膨脹導致下滑。 2. 業外虧損比率 36.99%，主因為匯損。 3. 營收灌水比率 113.02%，主要因上海開發案存貨偏高。 4. 2017 年第一季營運與自由現金流為負，需留意是否連續轉負。 5. 負債比高於 50%，但多為預售款項，交屋後可轉列收入。 6. 股本膨脹比率 39.94%，長年配股造成 EPS 下滑。 競爭角度，信義面對永慶、台灣房屋等大型對手，雖具規模經濟、垂直整合與科技看屋服務等優勢，但在護城河五項指標僅得 1 分。 貳、利空評估 2011 年與 2015 年兩波重跌，分別因奢侈稅、房地合一稅等政策造成房市成交量急縮，凸顯信義高度暴露於政策與景氣循環風險。整體風險評分 1.5 分。 參、總分與結論 護城河 1 分＋財務狀況 1.5 分＋風險 1.5 分＝總分 4 分。結論指向護城河弱、財務體質偏警訊，且房市仍在下行循環，因此目前不值得持有。 肆、估價與策略 依「股價淨值比法」並套用 85 折安全邊際，估出便宜價 29.30 元、合理價 38.45 元、昂貴價 48.50 元。2017/07/29 收盤價 32.6 元雖低於合理價，但作者仍因景氣循環長、下行風險高而選擇不買進，提醒投資人即使跌到便宜價也需有長期套牢心理準備。 ★以上內容為研究紀錄，非投資建議，投資前請自行評估風險。

【即時新聞】潤隆(1808) 列入法人優先名單，新青安鬆綁真的撐得住房價跟 2026 獲利跳增？

受惠金管會鬆綁新青安貸款政策，營建股近期股價蠢蠢欲動，投顧法人點名潤隆(1808)、興富發(2542)、達麗(6177) 等三檔為優先布局標的，預期 2026 年獲利有機會跳增。金管會放寬 2025 年 9 月以後新青安貸款可排除在銀行法 72-2 條計算範圍，加上央行理監事會議將不動產總量回歸銀行內部控管，提升貸款彈性。 新青安貸款鬆綁效應顯現 財政部統計顯示，11 月新青安受理戶數及金額分別為 3,947 戶、318 億元，月增 4%、6%，創五個月來新高。撥貸戶數及金額各為 4,097 戶、331 億元，月增 19%、22%。法人認為，政策鬆綁將增加自住、換屋族購屋意願，房市交易量可望自谷底略微回溫。 房價維持高檔整理格局 法人指出，按照過去經驗，打房需透過全新稅制調整或景氣轉差才具壓抑效果。近幾年原物料上漲拉高營建成本，建商新推建案價格欲降不易，預料房價仍維持高檔盤整至微幅下跌趨勢。 營建股操作策略建議 考量房市相關政策逐漸走向鬆綁、不再緊縮，法人建議營建股可回歸基本面操作。除優先布局 2026 年獲利有機會跳增的個股外，年底有大案交屋、2026 年股息殖利率較高的國建(2501)、遠雄(5522)、宏普(2536) 等個股亦值得留意。

【即時新聞】新青安鬆綁，潤隆(1808) 被法人點名 2026 獲利跳增，營建股下一步在哪？

受惠金管會鬆綁新青安貸款政策，營建股近期股價蠢蠢欲動，投顧法人點名潤隆(1808)、興富發(2542)、達麗(6177)等三檔為優先布局標的，預期 2026 年獲利有機會跳增。金管會放寬 2025 年 9 月以後新青安貸款可排除在銀行法 72-2 條計算範圍，加上央行理監事會議將不動產總量回歸銀行內部控管，提升貸款彈性。 新青安貸款鬆綁效應顯現 財政部統計顯示，11 月新青安受理戶數及金額分別為 3,947 戶、318 億元，月增 4%、6%，創五個月來新高。撥貸戶數及金額各為 4,097 戶、331 億元，月增 19%、22%。法人認為，政策鬆綁將增加自住、換屋族購屋意願，房市交易量可望自谷底略微回溫。 房價維持高檔整理格局 法人指出，按照過去經驗，打房需透過全新稅制調整或景氣轉差才具壓抑效果。近幾年原物料上漲拉高營建成本，建商新推建案價格欲降不易，預料房價仍維持高檔盤整至微幅下跌趨勢。 營建股操作策略建議 考量房市相關政策逐漸走向鬆綁、不再緊縮，法人建議營建股可回歸基本面操作。除優先布局 2026 年獲利有機會跳增的個股外，年底有大案交屋、2026 年股息殖利率較高的國建(2501)、遠雄(5522)、宏普(2536)等個股亦值得留意。