從中國大買大豆看農產品 ETF：SOYB、CORN 價格走勢與結構風險解析

中東戰局推升成本！小麥期貨一度逼近兩年高點後遇獲利了結收跌，農產品ETF後續怎麼看？

美國穀物期貨週一收低。由於中東戰爭推升了能源和化肥成本，並可能導致整個農業市場的供應趨緊，小麥價格一度飆升至近兩年來的最高水準。隨後投資人選擇獲利了結，使得穀物期貨價格反轉下跌。伊朗任命Mojtaba Khamenei為最高領袖，接替遇刺身亡的Ayatollah Ali Khamenei，這項消息一度推升原油價格。穀物也因為作為再生燃料原料的用途而獲得支撐，但漲勢最終讓位給獲利了結賣壓，導致穀物價格走低，並大幅縮減了能源期貨的漲幅。 Marex.com分析師Charlie Sernatinger在報告中指出，小麥在夜盤開盤時大幅上漲，但隨後因為獲利了結和不良的避險交易而重挫。他補充表示，荷莫茲海峽的僵局正在影響出口需求。此外，本週美國平原地區預計將迎來降雨，這對冬小麥作物的生長十分有利，也進一步影響了價格走勢。 美國農業局聯合會負責人Zippy Duvall週一表示，下個月玉米帶的種植季即將展開，川普政府可以採取多項措施，來幫助減輕農民採購化肥的日益沉重負擔。Duvall呼籲動用美國海軍在荷莫茲海峽為化肥運輸提供並維持安全可靠的海上運輸通道，以確保穩定的供應，同時他也建議放寬對化肥進口造成障礙的關稅。 在芝加哥期貨交易所，5月交割的小麥期貨收盤下跌2.3%，來到每蒲式耳6.0125美元；5月交割的玉米期貨收盤下跌1.6%，來到每蒲式耳4.5325美元；5月交割的大豆期貨則下跌0.4%，收在每蒲式耳11.9625美元。相關的農產品指數股票型基金包含Teucrium小麥ETF(WEAT)、Teucrium玉米ETF(CORN)、Teucrium大豆ETF(SOYB)、Invesco德銀農業ETF(DBA)以及VanEck農業ETF(MOO)等，也受到市場高度關注。

【即時新聞】中東衝突拉高油價，小麥飆 3%！農產品 ETF 會成下一波避風港嗎？

中東地緣政治風險升溫帶動農產品全線上漲 受到中東地緣政治衝突影響，推升美元匯率與原油價格走高，進而帶動美國農產品期貨週四在芝加哥期貨交易所（CBOT）全面上揚。市場資金湧入大宗商品市場，其中以小麥期貨漲勢最為凌厲，成為當日農產品市場的領漲指標，反映出投資人對於地緣政治風險與氣候因素的雙重擔憂。 小麥期貨單日大漲3%領跑玉米與黃豆 觀察主要農產品期貨的收盤表現，CBOT 5 月交割的小麥期貨價格上漲 3%，收在每蒲式耳 5.8525 美元；5 月交割的玉米期貨上漲 2.2%，收在每蒲式耳 4.535 美元；5 月交割的黃豆期貨則上漲 0.8%，收在每蒲式耳 11.79 美元。這組數據顯示，儘管三大農產品皆走揚，但小麥的價格彈性在當前市場環境下表現最為顯著。 西部平原乾旱預報未解支撐小麥價格 根據華爾街日報報導，分析師指出小麥價格的跳漲主要受到美國西部平原乾旱預報的影響。雖然與前一週相比，乾燥的情況略有緩解，但目前的土壤狀況仍比今年年初時更加乾燥。交易員更預期，未來一週的降雨量可能轉為稀疏，這種對作物生長條件的擔憂，成為支撐小麥價格強勢反彈的關鍵基本面因素。 生物燃料需求讓穀物價格與能源連動 玉米與黃豆期貨的走勢則緊隨能源期貨上揚，兩者與石油期貨的連動性日益增強。這主要是因為穀物作為乙醇和生物柴油等再生燃料的原料，其需求與能源市場息息相關。當原油價格因地緣政治風險升高而上漲時，作為替代能源原料的穀物價格往往也會受到提振。 市場預期中東衝突延續刺激買盤進場 Commstock Investments 的 Brian Grete 在一份報告中明確指出：「整體市場正在將中東衝突長期化的因素計入價格，因為雙方目前都沒有顯示出任何攻擊即將結束的跡象。」他強調，正是這種不確定性激發了穀物和黃豆市場的買盤進駐，投資人透過持有實體商品期貨來規避地緣政治可能帶來的通膨風險。 相關農產品 ETF 成市場關注焦點 隨著農產品期貨價格波動加劇，相關的交易所交易基金（ETF）也成為投資人關注的標的。市場上主要的農產品 ETF 包括：Teucrium Wheat Fund(WEAT)、Teucrium Corn Fund(CORN)、Teucrium Soybean Fund(SOYB)、Invesco DB Agriculture Fund(DBA) 以及 VanEck Agribusiness ETF(MOO)。投資人可透過觀察這些 ETF 的資金流向，進一步判斷市場對農產品後市的看法。

USDA 意外調高庫存、美國穀物期貨重挫！CORN、SOYB、WEAT、DBA、MOO 接下來怎麼看

美國農業部（USDA）週一發布最新的全球農產品供需預測報告（WASDE），意外顯示美國國內農作物期末庫存不降反升，這與市場原先普遍預期庫存將全面下降的看法背道而馳。這份報告直接導致美國穀物期貨價格週一大幅回跌，其中玉米期貨跌幅最重，市場失望性賣壓湧現，連帶拖累黃豆與小麥走勢。 玉米產量創紀錄且庫存升至2018年以來新高，出口銷售持平加重跌勢 根據USDA最新月報顯示，美國玉米的期末庫存預估值達到22.3億蒲式耳，較前一季（12月）的預估值大幅增加近2億蒲式耳。這項數據的攀升主要歸因於創紀錄的單位產量和總產量，使得玉米期末庫存來到自2018年以來的最高水平。然而，在供給大增的同時，出口銷售預估卻維持在32億蒲式耳不變，供過於求的擔憂令許多交易員和分析師感到失望。 巴西強勢競爭壓縮美國黃豆出口預期，小麥庫存同步攀升 在黃豆方面，USDA將美國黃豆的出口預估下調了6000萬蒲式耳，主要原因是面臨來自巴西作物的激烈競爭。報告同時上調了巴西黃豆產量預估至1.78億公噸，這將創下新的歷史紀錄。受此影響，美國黃豆期末庫存增加了6000萬蒲式耳，來到3.5億蒲式耳。此外，小麥庫存也增加了2500萬蒲式耳，達到9.26億蒲式耳。 期貨價格單日重挫，相關農糧ETF表現值得投資人留意 受到報告利空衝擊，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月交割的玉米期貨收盤重挫5.4%，收在每蒲式耳4.21 3/4美元；3月黃豆期貨下跌1.1%，收在每蒲式耳10.50 1/2美元；3月小麥期貨則下跌1%，收在每蒲式耳5.12 1/4美元。對於關注農糧板塊的投資人，可留意相關ETF的連動表現，包括 Teucrium 玉米 ETF (CORN)、Teucrium 黃豆 ETF (SOYB)、Teucrium 小麥 ETF (WEAT)、Invesco 德銀農業 ETF (DBA) 以及 VanEck 農業企業 ETF (MOO)。 分析師示警市場將面臨60天看空基調，無任何利多數據支撐 Marex 分析師 Charlie Sernatinger 在 WASDE 報告發布後指出，這份報告中「沒有任何一個對多頭友善的數字」。他表示，市場先前忽略了玉米產量可能增加的風險，如今這個風險已成真。Sernatinger 強調，這份報告將決定未來 60 天市場的基本面基調，而這個基調顯然是看空的。