聯電成熟製程如何看待估值？

三大法人大幅去風險：金融撐盤、半導體與面板先退

今天三大法人合計賣超 2,631.47 億元，整體籌碼明顯偏向去風險。外資單日大賣 1,883.15 億元，自營商賣超 821.79 億元，投信則逆勢買超 73.47 億元，三方方向出現明顯分歧。 外資買超集中在金融與面板，群創買超 59,977.39 張，玉山金買超 53,198.59 張，三商壽買超 24,279 張。賣超則以力積電 115,284.42 張最為明顯，南亞賣超 50,130.16 張，聯電賣超 45,935.24 張，顯示半導體與塑化成為調節重點。 投信方面，南亞買超 48,781.66 張，且已連續 20 日買超，台新新光金買超 19,398.79 張，華南金買超 11,454.4 張。賣超則集中在群創、長榮航與英業達，顯示投信偏向金融與材料，對部分傳產與電子較為保守。 自營商也延續金融偏多、電子偏空的結構。台新新光金、永豐金、華南金皆居買超前列；聯電、力積電、群創則轉為賣超。整體來看，金融股成為法人相對一致的配置方向，而半導體成熟製程與面板則面臨較明顯的籌碼調節。 綜合今天盤面，南亞同時受到外資與投信青睞，金融族群如玉山金、台新新光金、華南金、永豐金也呈現法人偏多格局；相對地，力積電、聯電、群創則出現外資與自營商同步偏空，短線籌碼壓力較重。

油價逼近90美元帶動台塑化(6505)走強，石化利差回升能否延續？

受到美伊衝突升溫影響，布蘭特原油價格逼近每桶90美元，台塑化(6505)近期股價表現強勢，盤中一度急拉3.52%報88.5元，近日更在大盤反彈氣勢下亮燈漲停，成為塑化族群的人氣指標。 市場資金重新聚焦油價與石化報價回升的景氣循環題材。台塑化(6505)營運回溫主要來自三項重點：一是受惠於產品利差改善，第二季獲利表現亮眼，單季貢獻母公司台塑(1301)約59.1億元的轉投資收益；二是隨原料端供應趨穩，目前供應量已提升至約8成，有助下半年營運動能延續；三是地緣政治推升原油與石化原料價格，帶動主要產品平均售價與利差明顯改善。 整體來看，台塑化(6505)短線受惠油價走揚與石化報價回升，股價與營運同步轉強。不過後續仍需觀察全球石化供需改善速度、國際油價走勢，以及產品利差是否能持續擴大，才能更完整評估產業復甦力道。

油價逼近90美元帶動台塑化(6505)走強，石化景氣回溫動能能否延續？

受到美伊衝突升溫影響，布蘭特原油價格逼近每桶90美元，台塑化(6505)因煉油與石化一貫廠優勢，近期股價表現強勢，盤中一度急拉3.52%報88.5元，並在大盤反彈時亮燈漲停，成為塑化族群的人氣指標。 市場資金重新聚焦油價與石化報價回升的景氣循環題材。台塑化(6505)營運回溫主要來自三個面向： 1. 獲利挹注：受惠產品利差改善，第二季獲利表現亮眼，單季貢獻母公司台塑(1301)約59.1億元轉投資收益。 2. 產能恢復：原料端供應逐步穩定後，台塑化供應量已提升至約8成，有助下半年營運動能延續。 3. 報價利差擴大：地緣政治推升原油與石化原料價格走高，帶動主要產品平均售價與利差改善。 整體來看，台塑化(6505)短線受惠油價走揚與石化報價回升，營運與股價都呈現較強動能，也帶動集團獲利表現。不過後續仍需觀察全球石化供需改善速度、國際油價走勢，以及產品利差能否持續，才能更清楚判斷這波復甦力道是否延續。

成熟製程震盪下，聯華電子(2303)靠美系大單與特殊製程撐動能

近期晶圓代工市場震盪，聯華電子(2303)受台積電(2330)對成熟製程復甦看法影響，盤中股價一度重挫至跌停。不過，聯華電子基本面仍具動能，受惠高通、英特爾與晟碟等美系大客戶加單，並搭上AI相關電源管理晶片與特殊製程需求。 因應先進封裝與特殊製程訂單滿載，聯華電子正規劃後續營運，包括評估南科12AP7廠區擴建，新增月產能上看5萬片，鎖定55、65奈米以上特殊製程；同時加速布局矽中介層、深溝槽電容(DTC)與矽光子等先進封裝技術，並發行總額120億元無擔保轉換公司債，以支應機器設備與廠務工程需求。 市場也關注聯華電子7月底法說會，後續晶圓出貨量、價格走勢與下半年產能利用率，將是觀察成熟製程景氣與營運變化的核心數據。整體來看，成熟製程雖面臨需求分化，但聯華電子透過深化美系大廠合作與擴充特殊製程，持續強化高附加價值業務；終端消費需求回補速度與訂單能見度，仍是影響後續營運的重要指標。

聯華電子(2303) AI特殊製程接單滿載，成熟製程復甦力道為何轉弱？

聯華電子(2303)近期營運與市場評價呈現多空交織。接單動能方面，受惠於高通、英特爾與晟碟等美系客戶持續加單，聯華電子在矽中介層、深溝槽電容（DTC）與矽光子等先進封裝及 AI 特殊製程訂單維持滿載。供應鏈並傳出，公司正評估擴充南科 12AP7 廠區，預計新增月產能上看 5 萬片，主要鎖定 55 與 65 奈米以上特殊製程，搶攻 AI 需求。 不過，成熟製程市場情緒近期受到震盪。台積電(2330)法說會指出，成熟製程目前僅在電源管理 IC 與感測器等 AI 相關領域供應吃緊，手機與 PC 等一般消費性電子復甦仍偏弱，整體呈現結構性復甦，而非全面回溫。這也使市場重新評估成熟製程景氣，聯華電子股價盤中一度出現重挫壓力。 後續市場關注三大重點。第一，7 月底法說會將聚焦最新財報、晶圓出貨量變化、平均銷售價格（ASP）走勢，以及第三季訂單能見度與產能利用率。第二，聯華電子與英特爾共同開發的 12 奈米 FinFET 製程平台，目標在 2026 年交付設計套件、2027 年量產；同時也持續深化與晟碟在混合鍵合（Hybrid Bonding）技術的合作。第三，公司近期發行總額新台幣 120 億元、零利率無擔保轉換公司債，資金將用於購置機器設備及廠務工程，以維持先進與特殊製程布局。 整體來看，聯華電子(2303)具備 AI 特殊製程接單暢旺與美系客戶合作擴產的中長線基礎，但短期仍要面對終端消費性電子需求未全面回溫的考驗。後續第三季產能利用率、產品報價走勢，以及可轉債發行對股本的影響，將是觀察成熟製程景氣是否進一步改善的重要線索。

聯華電子(2303)AI特殊製程滿載，成熟製程復甦力道怎麼看？

聯華電子(2303)近期營運與市場評價呈現多空交織。接單動能方面，受惠於高通、英特爾與晟碟等美系大客戶持續加單，矽中介層、深溝槽電容（DTC）與矽光子等先進封裝及 AI 特殊製程訂單維持滿載。市場也傳出，公司正評估擴充南科 12AP7 廠區，預計新增月產能上看 5 萬片，主要鎖定 55 與 65 奈米以上特殊製程，企圖搶進 AI 商機。 不過，晶圓代工成熟製程的市場情緒近期出現震盪。台積電(2330)法說指出，成熟製程目前僅在電源管理 IC 與感測器等 AI 相關領域供應吃緊，手機與 PC 等一般消費性電子復甦仍偏弱，整體更像「結構性復甦」而非全面回溫。這也讓市場重新評估成熟製程的復甦力度，聯華電子股價盤中一度遭遇賣壓，甚至逼近跌停。 後續營運與資金規劃方面，有三個重點值得留意。第一，7 月底法說會的展望，包括最新財報、晶圓出貨量、平均銷售價格（ASP）、第三季訂單能見度與產能利用率。第二，與英特爾共同開發的 12 奈米 FinFET 製程平台，目標在 2026 年交付設計套件、2027 年量產；同時也持續深化與晟碟在混合鍵合（Hybrid Bonding）技術上的合作。第三，近期發行總額新台幣 120 億元的零利率無擔保轉換公司債，資金將用於機器設備與廠務工程，以支撐先進與特殊製程布局。 整體來看，聯華電子(2303)具備 AI 特殊製程接單暢旺與美系客戶擴產的中長線基礎，但短期仍要面對終端消費性電子需求尚未全面回升的考驗。後續若要觀察成熟製程景氣是否真的落底，產能利用率回升幅度、產品報價走勢，以及可轉債發行對股本的影響，都是關鍵指標。

聯華電子(2303)成熟製程震盪，特殊製程與先進封裝動能成焦點

近期晶圓代工市場震盪，聯華電子(2303)受台積電(2330)對成熟製程回溫看法影響，盤中股價一度觸及跌停。儘管短線承壓，聯華電子基本面仍有動能，受惠高通、英特爾與晟碟等美系大客戶加單，並搭上AI相關電源管理晶片與特殊製程需求。 因應先進封裝與特殊製程訂單滿載，聯華電子後續營運規劃包含三大方向：評估南科12AP7廠區擴建，新增月產能上看5萬片，鎖定55、65奈米以上特殊製程；加速布局矽中介層、深溝槽電容(DTC)與矽光子等先進封裝技術；發行總額120億元無擔保轉換公司債，以支應機器設備與廠務工程需求。 市場後續關注焦點，將集中在7月底法說會釋出的晶圓出貨量、價格走勢與下半年產能利用率等數據。整體來看，成熟製程需求仍有分化，聯華電子(2303)則透過深化美系客戶合作與擴充特殊製程，持續提高高附加價值業務比重。

世界(5347)亮燈漲停171元：成熟製程反彈與籌碼變化怎麼看

世界(5347)今早盤中亮燈漲停至171元，漲幅9.97%，在前兩日連續跌停後出現明顯止跌反彈。盤面上，資金回流至PMIC與成熟製程晶圓代工題材，市場關注電源管理IC需求回溫、8吋與12吋成熟製程價格續漲，以及產能利用率提升，搭配近期營收連月成長、六月創歷史新高，提供基本面支撐。 從技術面來看，世界股價自200元以上高檔回落後，週線已跌破季線，短中期均線呈空頭排列，結構仍偏修正。雖然月營收自三月以來持續回升，但短線股價仍遠離主要均線，上方套牢壓力仍在。籌碼面部分，前一交易日至近日三大法人多為賣超，主力近5日與近20日買賣超比例偏弱，顯示中短期籌碼仍偏空；不過投信先前低檔加碼、官股持續小幅買超，對股價形成一定承接。 世界為臺積電轉投資的晶圓代工廠，主力業務涵蓋8吋及12吋成熟製程晶圓代工，產品包含電源管理IC、MCU、消費及通訊晶片，並提供封測與光罩製造及設計服務。產業面上，AI推升雲端與終端電源管理及功率半導體需求，搭配12吋成熟製程擴產與先進封裝外包，有利世界中長期成長。今日亮燈漲停，反映市場短線從恐慌殺多轉向題材資金回補，但前段時間法人與主力持續賣超的壓力尚未完全解除，後續仍需觀察漲停是否延續、160～170元區間能否站穩，以及外資賣壓是否緩和。

世界(5347)亮燈漲停171元，成熟製程反彈能延續嗎？

世界(5347)今早盤中亮燈漲停至171元，漲幅9.97%。在前兩日連續跌停、成熟製程族群受重挫後，股價出現明顯止跌反彈。盤面資金回到PMIC與成熟製程晶圓代工題材，市場關注電源管理IC需求回溫、8吋與12吋成熟製程價格續漲，以及產能利用率提升。公司近期月營收連月成長，六月更創歷史新高，為股價提供基本面支撐。 技術面來看，世界自200元以上高檔回落後，週線已跌破季線，短中期均線仍呈空頭排列，結構偏向修正。不過月營收自三月以來持續回升，對中期走勢形成一定支撐。籌碼面方面，前一交易日至近日三大法人多為賣超，主力近5日與近20日買賣超比例也偏負值，顯示中短線籌碼仍偏空；但投信先前有低檔加碼，官股也持續小幅買超，提供部分承接力道。後續關鍵在於漲停隔日能否站穩160至170元區間，以及外資賣壓是否緩和、投信與主力是否由賣轉買。 公司業務上，世界是臺積電轉投資的晶圓代工廠，主力聚焦8吋與12吋成熟製程，產品涵蓋電源管理IC、MCU、消費與通訊晶片，並提供封測、光罩製造與設計服務。產業面上，AI帶動雲端與終端電源管理、功率半導體需求，加上12吋成熟製程擴產與先進封裝外包，對公司中長期營運具支撐效果。整體來看，今日漲停反映市場從先前恐慌殺盤轉向題材與基本面回補，但前段時間法人與主力賣壓仍未完全消化，後續仍要留意量價與籌碼變化。

台股半年線附近震盪偏弱，AI族群撐盤與台幣貶值影響解析

8/15 台股盤後表現小幅反彈，加權指數收漲 61.14 點，收在 16454.8 點，成交量 2941 億元，櫃買指數同步上漲 0.88%。盤勢顯示日線與週線偏空、月線仍維持多頭，整體屬於震盪偏弱格局。 籌碼面上，外資賣超 9.2 億元、投信買超 19.25 億元，方向並不同步；期貨部位則顯示外資淨多單增加 7626 口，未平倉水位為 -3582 口，短線籌碼仍有變化。匯率方面，台幣持續貶值並逼近 32，市場資金外移的疑慮仍在，成為影響行情的重要因素之一。 盤面焦點集中在 AI 族群。勤誠 (8210)、智原 (3035) 雙雙漲停，華星光 (4979)、奇鋐 (3017)、川湖 (2059)、技嘉 (2376) 等個股也有明顯漲幅；廣達 (2382)、光寶科 (2301)、緯創 (3231)、緯穎 (6669)、華碩 (2357) 同樣走強。權值股方面，台積電 (2330)、聯發科 (2454)、聯電 (2303)、台達電 (2308)、日月光投控 (3711) 多數維持小漲或平盤。高價股中，世芯-KY (3661)、M31 (6643)、材料 - KY (4763)、嘉澤 (3533)、旭隼 (6409)、祥碩 (5269) 也普遍上揚。 整體來看，台股短線仍受到多重均線壓力與匯率因素影響，盤勢雖有 AI 題材支撐，但市場結構尚未明顯轉強。隨著半年報陸續公布，後續焦點將回到個股基本面、下半年展望與季頻財務數據的重新篩選。