Zillow如何改變美國房地產市場：Zestimate的演算法定錨與抽成規則對定價與交易成本的雙面效應

Zillow (ZG) 首季營收雙位數成長！財報亮眼股價卻下跌，還能進場撿便宜嗎？

美國知名線上房地產平台 Zillow (ZG) 發布最新第一季財報，各項核心數據均繳出優異成績單。根據官方資料顯示，該公司在第一季度的營收達到 7.08 億美元，不僅較前一年同期大幅成長 18.4%，更超出市場預期達 285 萬美元，展現出強勁的營收動能。 在獲利表現方面，Zillow (ZG) 同樣表現出穩健的營運韌性。財報數據指出，第一季非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）來到 0.53 美元，成功擊敗分析師先前的預測，超出預期幅度達 0.07 美元，顯示出公司在現今房市環境下仍具備良好的獲利與成本控管能力。 Zillow Group 是一家基於網際網路的房地產科技公司，歷來專注於從 Zillow.com、Trulia 和 HotPads 等線上市場的第三方經紀人端獲取廣告收入，近期亦透過 Zillow Offer 平台將營運重點轉移至 iBuying 領域。在最新交易日中，Zillow (ZG) 收盤價為 43.88 美元，下跌 0.39 美元，跌幅為 0.88%，單日成交量達 1,186,452 股，成交量較前一日放大 35.53%。

Zillow盤前84美元小漲，終止限制性交易拿310萬股＋3820萬現金，現在值得跟嗎？

房地產服務公司Zillow將終止與多家銀行簽署的限制性交易，預計獲得310萬股及3820萬美元現金。 房地產服務提供商Zillow（NASDAQ:Z）於本週一宣佈，其將解除並終止在2019年9月進行的某些限制性交易。此舉引發市場關注，ZG股票在盤前交易中上漲了1.20%，至84.93美元。這些交易是與摩根士丹利、花旗銀行、巴克萊銀行和摩根大通合作，以支援其2026年到期的1.375%可轉換高級票據的發行。 Zillow預計此次交易將使其減少310萬股C類股份的流通量，同時還將獲得3820萬美元的現金。這項決策反映出Zillow對未來資本結構的調整意圖，可能有助於提升股東價值。 儘管如此，市場分析師對Zillow的未來仍持謹慎態度。近期評估指出，該公司面臨收入增長的不確定性，且估值問題可能會限制其股價上升空間。在未來幾個季度內，Zillow需要展示其能有效應對挑戰並實現預期的中等收入增長目標。隨著租賃業務加速以及與Redfin的夥伴關係深化，投資者將密切關注其表現。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Compass告Zillow抽佣高達40%，Zillow跌0.8% Compass跌2%：官司風暴下該砍COMP還是撿Z？

Compass指控Zillow非法操控美國房源，收取不當佣金，影響買家選擇。此案引發業界關注。 在一場激烈的法律對抗中，Compass Inc.（NYSE:COMP）向Zillow（NASDAQ:Z）提起訴訟，聲稱該平臺及其合作夥伴正通過不法手段將所有美國房源導向自家平臺，以維護其市場壟斷地位。根據Compass的說法，Zillow對尋求房產參觀的買家施加了額外費用，這本應是免費服務。訴狀指出，每當買家在Zillow上請求參觀時，Zillow會將他們重定向至與之合作的買方代理，而非原始列表代理，並因此收取額外的佣金。 此外，Compass表示，Zillow從每筆交易中可獲得高達40%的增量佣金，這使得整個購買過程變得更加繁瑣且昂貴。Compass形容這種行為如同在正常運作的道路上設定了一道「收費站」，增加了交易成本，卻讓Zillow獲利。 隨著訴訟訊息的傳出，Zillow股價下跌0.8%，而Compass則下滑2.0%。目前Zillow尚未對此事件做出回應。這場官司可能會改變房地產科技公司的競爭格局，引發更廣泛的討論和關注。

伊朗戰爭扯高房貸利率、美國房市急轉買方市場：手上KB Home (KBH) 現在該抱還是跑？

伊朗戰爭引爆油價與通膨疑慮，美國房貸利率從5.99%急升到約6.5%，壓縮原本可望回溫的買氣。Zillow最新模型顯示，若高利率與失業壓力拖到年底，2026年成屋銷售將由原估成長轉為衰退，建商如KB Home已下修全年展望，房市「買方市場」正快速成形。 美國房市原本被視為2026年有望「重置」的關鍵一年，如今卻在戰火與利率的夾擊下急速轉冷。伊朗戰爭爆發後，油價飆升推高通膨預期，帶動房貸利率短時間從5.99%竄升至約6.5%，直接掐住本來就脆弱的購屋需求。對壓抑多年、好不容易迎來利率下滑與供給回升曙光的買家與建商而言，情勢再度急轉直下。 在戰事升溫前，市場對房市其實已有一絲樂觀。房貸利率一路回落、房價漲幅放緩，加上待售屋庫存增加，被視為有利買方的組合。Zillow首席經濟學家Mischa Fisher甚至形容，2026原本有機會成為房市的「reset year」，意味著交易量可望觸底回升。然而，伊朗戰爭引發能源價格飆升和新一輪通膨疑慮，迫使利率重新走高，這個重置夢幾乎在幾週內被打碎。 利率變化已迅速反映在實際成交活動上。根據美國抵押貸款銀行協會（Mortgage Bankers Association）資料，在利率上漲的一週內，用於購屋的新房貸申請量立刻周減5%。買方原本就因高房價與所得成長脫節而捉襟見肘，如今每多0.5個百分點利率，等於每月房貸負擔再被往上推，導致不少邊緣買家直接退場觀望。 Zillow以最新利率與失業率假設重新建模後指出，戰爭造成的高利率環境對年度交易量的影響，將取決於衝擊持續時間。如果利率壓力僅延續到4月底，2026年成屋銷售仍有機會比去年成長約3.48%；若持續到7月，成長率將降至2.33%；若拖到9月，只剩1.21%。更悲觀情境則是：若房貸利率全年維持比原軌跡高出50個基點、失業率再多上升0.2個百分點，成屋銷售將由成長反轉為衰退，年減約0.73%。 新屋市場感受到的壓力更為直接。建商KB Home（NYSE:KBH）在公布季報後，因接單不如預期而下修全年交屋展望。董事長Jeff Mezger坦言，過去兩年消費者已被各種經濟不確定性折騰，如今中東衝突又加上一層陰影，讓潛在買家愈發猶豫。KB Home指出，第一季淨訂單低於維持原本全年出貨目標所需的水準，在此背景下只得調降指引，反映建商在高利率與需求疲軟夾擊下的保守心態。 供給端則呈現「兩頭升」的尷尬局面：一方面，建商手上待售新屋存量偏高；另一方面，既有住宅的掛牌數也在增加，且主要集中在美國南部與西部，東北與中西部則相對吃緊。根據Redfin統計，即使在戰爭爆發前，買方就已開始用腳投票——今年2月約有13.7%的簽約交易被取消，創下2017年以來最高紀錄，顯示買家在最後一刻「反悔」的比率明顯上升，多數原因仍指向利率負擔與價格壓力。 更值得注意的是，市場結構正在快速向買方傾斜。Redfin估計，目前市場上「賣家比買家多出逾60萬戶」，這個接近歷史高位的差距，讓議價主導權由賣方大幅轉向買方。Realtor.com資深經濟學家Jake Krimmel指出，房市正接近傳統上每年「最佳出售時節」，卻陷在長期改善與短期動盪的拉扯之間：一方面，庫存增加與價格增速放緩是健康調整；另一方面，戰爭驅動的高利率與經濟不確定性，又讓交易意願急凍。 從政策與產業的角度來看，房市面臨的是兩難局面。若聯準會為壓制第二輪通膨而延長高利率期，住房可負擔性將進一步惡化，壓抑交易量與新建案開工，拖累與房市高度連動的就業與內需；但若為救房市提早轉向寬鬆，又可能在油價高企的背景下重燃通膨壓力。建商則需在不降價過頭、又不得不祭出促銷的微妙平衡中求生，部分業者已選擇提高建案多樣性與縮小坪數，以換取總價帶下移。 也有觀點認為，這波衝擊或許是房市真正「去泡沫」與重塑價格機能的契機。過去數年在超低利率環境下，部分區域房價飆漲脫離當地所得水準，如今在資金成本回到「較正常」水準後，市場被迫重新評估合理價格與風險。若戰事與能源價格在未來幾個月能逐步穩定，配合實質所得溫和成長，2027年前後房市才有機會走出這一波「冷凍重置期」。 對一般買家與投資人而言，當下房市既不是盲目搶進、也不是全面撤離的時刻，而是必須更精算區域差異與時間風險。高利率環境下的議價空間與屋主讓步，可能為自住需求創造中長期合理進場點；但將房產視為短線炒作標的的投資模式，在戰爭陰影與利率不確定性未除之前，恐怕得暫時退場。美國房市能否從「重置年」轉為真正的「復甦年」，關鍵已不僅在建商與買家手中，而繫於地緣政治走向與貨幣政策的下一步。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

Zillow (Z)(ZG) 單日狂漲3%，今年卻跌34%，MLB合作是翻身還是逃命波？

跨足體育賽事行銷，成為MLB官方合作夥伴 Zillow(Z)(Z)與Zillow(ZG)(ZG)於週一宣布達成多年合作協議，正式成為美國職棒大聯盟（MLB）的官方房地產與房屋租賃市場合作夥伴。這項合作將貫穿整個棒球賽季，從春訓一路延伸至季後賽，涵蓋全國電視轉播、串流媒體、數位平台以及球場內的整合行銷。 結合棒球回本壘概念，強化品牌形象 Zillow(Z)(Z)品牌與產品行銷副總裁Beverly W. Jackson表示，「棒球是少數以『回家』為比賽核心目標的運動之一」。她進一步指出，如今在網路上搜尋房地產已經成為許多人日常的休閒活動。透過與MLB的合作，Zillow(Z)(Z)希望能將線上找房的樂趣與觀賞棒球比賽的熱情相互結合。 跨足多元轉播平台，擴大品牌全年度曝光 這次的行銷合作計畫規模龐大，Zillow(Z)(Z)的品牌廣告將在MLB Network、MLB.TV以及Apple(AAPL)(AAPL)旗下的Apple TV+等全國性平台上曝光。此外，合作內容還包括全年度的聯盟贊助、全明星週與季後賽的現場活動贊助，並且將冠名贊助MLB官方媒體平台上的聯盟冠軍爭奪戰（Pennant Chase）相關內容。 短線股價受激勵上揚，今年以來仍面臨修正 受到與MLB合作消息的激勵，Zillow(Z)(Z)的C股股價在週一下午的交易時段上漲了3.0%。儘管單日表現亮眼，但投資人仍需留意長期趨勢，該公司股價在今年以來已經累計下跌達34%，顯示出其股價表現仍面臨一定程度的壓力。

Zillow(ZG)財報亮眼，租房業務爆發成長，基本面投資人為何看好2026年營收展望？

美國房地產科技巨頭 Zillow(ZG) 公布最新季度財報，展現出強勁的營運韌性。儘管宏觀經濟環境仍有變數，但受惠於租房市場的顯著增長以及針對房產經紀人的軟體服務整合，公司第四季繳出優於預期的成績單。Zillow(ZG) 不僅在各項業務上達成財務目標，更預告 2026 年將是整合生態系開花結果的一年，隨著新產品 Zillow Pro 的全美推廣，公司對未來的獲利能力充滿信心。 Zillow(ZG) 第四季財報表現亮眼，總營收較前一年同期成長 18%，達到 6.54 億美元，接近財測區間的高標。這股成長動能主要來自公司長期策略的成功執行，特別是在整合買賣、租賃及貸款融資的一站式服務上取得進展。不僅營收達標，獲利能力也顯著提升，調整後 EBITDA 達到 1.49 億美元，利潤率為 23%，較前一年同期提升了 260 個基點。執行長 Jeremy Wacksman 強調，這股強勁的動能將延續至 2026 年，公司已做好準備透過持續的產品創新，讓房產交易變得更簡單。 在各項業務細分中，租房業務（Rentals）成為最耀眼的成長引擎。財報數據顯示，第四季租房業務營收達到 1.68 億美元，較前一年同期大幅成長 45%。這波成長主要歸功於多戶住宅（Multifamily）業務的爆發，其營收年增率高達 63%。截至第四季末，Zillow(ZG) 平台上的多戶住宅物業數量已增至 7.2 萬處，較前一年成長 44%。管理層對此充滿信心，預期 2026 年租房業務仍將維持約 30% 的高成長率，並重申租房業務營收突破 10 億美元的長期目標指日可待。 除了租房市場，Zillow(ZG) 在房產經紀軟體的整合上也展現出深厚的護城河。執行長指出，公司的軟體已深度嵌入房仲的日常工作流程中，包括 ShowingTime 軟體處理了全美 90% 的看屋預約，以及 Follow Up Boss 客戶關係管理系統被超過 80% 的高成交量團隊所使用。為進一步強化這項優勢，Zillow(ZG) 宣布其全新綜合服務套件「Zillow Pro」目前正在進行 Beta 測試，並計畫在今年下半年推廣至全美。這項新產品旨在協助經紀人更有效地管理客戶，預期將進一步提升用戶黏著度與平台價值。 展望未來，Zillow(ZG) 給出了樂觀的財務指引。公司預期 2026 年第一季總營收將落在 7 億至 7.1 億美元之間，這意味著營收將較前一年同期成長約 18%。其中，房屋銷售（For Sale）業務預計維持高個位數成長，而抵押貸款業務與租房業務則預估將分別有約 40% 的強勁增長。儘管近期面臨法律訴訟相關費用增加，預計將對 EBITDA 利潤率造成約 100 至 200 個基點的影響，但財務長 Jeremy Hofmann 強調，透過固定成本的槓桿效應及變動成本的控管，公司仍預期 2026 年整體利潤率將持續擴張，法律問題不會改變公司的長期策略與營運方向。

【即時新聞】Zillow 財報前瞻：EPS 0.41、美股收盤後揭曉，瑞穗降評與 Compass 攻防會讓股價更委屈嗎？

美國房地產科技巨頭 Zillow (Z-US) 預計將於 2 月 10 日（週二）美股收盤後公布 2025 年第四季財報。本次財報發布正值美國房地產市場充滿變數的時刻，投資人高度關注這家線上房地產平台的業績表現，以及管理層對於未來市場結構變化的看法。除了財務數據外，近期法人機構的評級調整以及與同業間的競爭態勢，也成為市場關注的焦點。 根據市場共識預估，華爾街分析師預期 Zillow (Z-US) 第四季的每股盈餘（EPS）將來到 0.41 美元，營收預估則為 6.5034 億美元。這兩項關鍵數據將是檢視公司營運效率與變現能力的重要指標。投資人將密切觀察實際數據是否能擊敗市場預期，以及公司在面對高利率環境下的房地產市場中，能否展現出營收的韌性。 在財報公布前夕，市場情緒出現部分雜音。瑞穗證券近期發布報告，調降了 Zillow Group (ZG-US) 的評級。瑞穗分析師指出，主要的擔憂來自於「市場結構的不確定性」。這類觀點通常反映了法人對於房地產科技產業未來的監管環境、或是宏觀經濟因素可能對公司商業模式造成壓力的看法，投資人需留意財報會議中管理層是否針對此結構性問題做出回應。 除了評級變動，Zillow (Z-US) 在競爭激烈的房地產平台市場中也面臨挑戰。近期有消息指出，競爭對手 Compass (COMP-US) 試圖阻止 Zillow 的部分房源刊登限制政策，但未能成功。這場法律與商業策略的攻防，凸顯了各大平台對於房源掌控權的爭奪。同時，市場上也出現了關於 Zillow 主導地位可能正在動搖的討論聲音，這對於長期關注該公司護城河的投資人來說，是一個值得警惕的訊號。 儘管面臨降評與競爭壓力，市場上仍有另一派觀點認為 Zillow (Z-US) 目前的股價可能被低估。部分分析指出，當前的低股價或許尚未完全反映公司的潛在價值，特別是在 Zillow 持續參與產業會議（如巴克萊年度全球科技大會）並展示其技術佈局的情況下。對於價值型投資人而言，財報公布後的股價波動，或許是重新評估公司長期成長潛力的時機。

Zillow(Z)財報公布在即，EPS估0.41美元，瑞穗降評級市場觀望什麼？

美國房地產科技巨頭 Zillow(Z) 預計將於 2月10日週二美股盤後公布第四季財務報告，隨著財報日期的臨近，華爾街分析師與投資人正密切關注這家線上房地產平台的營運表現。根據市場共識數據顯示，分析師預期 Zillow(Z) 第四季的每股盈餘（EPS）為 0.41 美元，營收預估則落在 6.5034 億美元。這份財報將成為檢視美國房市景氣與數位房地產平台獲利能力的重要指標。 在財報公布前夕，市場傳出的雜音令投資氣氛轉趨謹慎。瑞穗證券（Mizuho）近期發布報告，以市場結構存在不確定性為由，調降了 Zillow(Z) 的評級。與此同時，市場上也出現關於「Zillow(Z) 主導地位可能正在崩解」的討論聲音，這顯示出法人機構對於該公司能否在變動的房地產科技領域維持領先優勢感到擔憂，投資人需留意評級調整對短期股價可能造成的波動影響。 除了財務數據與分析師評級外，Zillow(Z) 在法律與競爭層面的動態同樣值得關注。消息指出，競爭對手 Compass 曾試圖申請停止 Zillow(Z) 的部分房源刊登禁令政策，但該請求據悉已遭到駁回。這意味著 Zillow(Z) 在平台規則與房源管理的控制權上暫時守住了防線，對於維持其平台生態系的完整性具有一定程度的正面意義，但也凸顯了同業競爭日趨白熱化的現況。 Zillow Group 是一家以網際網路為基礎的房地產公司，長期以來專注於從 Zillow.com、Trulia 和 HotPads 等線上市場的第三方經紀人端獲取廣告收入。根據公司策略描述，其業務重心也包含透過 Zillow Offer 平台涉足 iBuying（即時買房）領域，致力於數位化房地產交易流程。 昨日股市資訊 收盤價：54.28 美元 漲跌：下跌 0.69 美元 漲跌幅：-1.26% 成交量：3,950,619 股 成交量變動：較前一交易日減少 50.09%

巴克萊大轉向！Zillow (Z) 目標價升到 72 美元，房市還這麼冷為何敢看多？

巴克萊銀行（Barclays）發布最新研究報告，宣布調升美國房地產科技公司 Zillow (Z) 的投資評級，由原先的「減碼」（Underweight）上調至「權重相當」（Equal Weight）。儘管美國房市仍面臨挑戰，但分析師認為 Zillow (Z) 的執行力有所改善，因此將目標價從 66 美元上調至 72 美元。 房市利空已反應在股價且營收獲利連續兩年穩健成長 儘管目前市場仍存在房價負擔能力、法律訴訟、政策不確定性及同業競爭等問題，但大部分的下行風險似乎已經反映在 Zillow (Z) 的股價之中。即便處於疲軟的住宅市場環境下，Zillow (Z) 仍連續兩年實現了中雙位數（mid-teens）的營收成長，以及 20% 至 30% 區間（mid to high-20s）的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）成長，展現出營運韌性。 第四季財報預期符合市場共識且房市交易量微幅回升 巴克萊預計 Zillow (Z) 的第四季業績將大致符合市場預期。數據顯示，美國住宅交易量預計較前一年同期成長約 3%，雖較上一季增速略微放緩，但房市整體保持穩定。分析師指出，目前美國房市尚未出現明顯的轉折點，整體活動仍處於「底部震盪」的階段。投資人的目光將逐漸從短期業績轉向關注 2026 年的成長基石與利潤率擴張潛力。 三大關鍵理由支撐評級調升與未來股價表現 巴克萊列出了對 Zillow (Z) 看法轉趨正面的三大理由。首先，該公司過去兩年的表現優於整體市場交易量，增強了市場對其執行力的信心。其次，競爭對手 Costar Group (CSGP) 表示將從 2026 年起大幅減少對 Homes.com 的投資，顯示競爭壓力有望緩解。第三，估值趨於合理，目前 Zillow (Z) 的股價約為巴克萊預估 2027 年 EBITDA 的 17 倍，對照其 2026 年預期 EBITDA 約 22% 的成長率，評價面具吸引力。 長期高利率環境促使買家調整心態有利市場復甦 雖然房市復甦的具體路徑仍不明朗，但巴克萊指出，長期的成屋銷售疲軟通常會促使買家逐漸適應較高的利率環境，這將為未來的市場改善奠定基礎。在此背景下，租賃業務的快速成長以及 Zillow Pro 等新產品的推出，有助於抵消市場對其表現優於大盤程度不均的擔憂。這家銀行認為，展望 2026 年，Zillow (Z) 的風險與報酬比例目前看起來更加平衡。 *** 免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

Zillow 股價暴跌 9%：Google 測試房地產搜尋，流量與廣告金流面臨長期風險

Zillow 股價在週一暴跌超過 9%，因市場擔心 Google 搜尋可能成為其強勁競爭對手。近期有消息指出，Google 正在測試將房地產銷售列表納入搜尋結果。這些列表由房地產數據公司 HouseCanary 提供，用戶可以查看完整的物業資訊、預約參觀並聯絡經紀人，功能與 Zillow.com 的在線市場相似。Google 的房地產搜尋目前僅在部分市場和行動裝置上進行測試。 儘管 Zillow 股價在週一盤中一度下跌至少 11%，但華爾街分析師指出，Zillow 對自然搜尋的依賴度相對較低，因此短期內影響有限。Wells Fargo 分析師 Alec Brondolo 表示，不預期 Google 將自然搜尋轉為付費會對 Zillow 造成重大財務影響。Brondolo 指出，Google 在酒店類別中已經採用類似的元搜尋廣告產品，預期在房地產領域也會採用類似方法。 儘管短期影響有限，但分析師認為 Google 的測試對 Zillow 等在線房地產平台構成長期風險。Goldman Sachs 的 Michael Ng 表示，Google 的房地產列表作為一種廣告格式，直接與 Zillow 的 Premier Agent 計劃競爭，可能影響代理商的潛在客戶生成能力。Ng 認為，這一發展對 Zillow 等房地產門戶網站來說是長期風險。 Oppenheimer 的 Jason Helfstein 指出，Google 的擴展可能影響 Zillow.com 的訪客數量，第三季度 Zillow 的訪客數量達到 2.28 億。這可能進一步影響 Zillow 平台的盈利能力，但需多年時間才能在全美範圍內顯著影響流量。 Zillow Group 是一家基於互聯網的房地產公司，主要透過 Zillow.com、Trulia 和 HotPads 等在線市場獲得廣告收入。近期，Zillow 透過 Zillow Offer 平台將重點轉移到 iBuying。昨日，Zillow 股價收於 74.71 美元，下跌 1.41%，成交量為 1,987,844 股，較前一日成交量減少 32.40%。