伊朗戰爭推升布蘭特破 105 美元：油價飆漲背後你不能忽略的供應風險

荷莫茲海峽重開後，油價回落但通膨與央行鷹派壓力仍在

美國與伊朗簽署備忘錄，同意重新開放荷莫茲海峽，讓全球能源供應的急迫風險暫時降溫。不過，分析師提醒，這場接近四個月的衝突已對能源、物流、通膨與經濟成長造成連鎖影響，短期內難以完全消化。 高盛(GS)下修油價預測，認為波斯灣原油流量恢復速度優於預期，國際油價也回落至每桶約 80 美元，但海峽周邊船隻積壓，可能讓貨運與供應鏈復甦再延後。凱投宏觀指出，能源與化肥價格上漲，還需要數月時間才會完整傳導到終端消費者，家庭天然氣價格也通常落後上游市場約三個月。 世銀將全球經濟成長預測下調至 2.5%，並預期今年全球通膨率可能升至 4%。其中，化肥價格恐上漲 38%，加上天然氣儲存量偏低，歐洲、日本等地的物價壓力可能進一步升高。 在貨幣政策面，歐洲央行已率先升息，聯準會(Fed)則維持短期利率不變，但上修 12 月 PCE 通膨預測至 3.6%，且有半數具投票權的委員預期今年底前至少還會升息一次。這顯示，荷莫茲危機雖有緩解跡象，央行在經濟放緩與通膨升溫之間的權衡仍未結束。 整體來看，這場危機正促使各國重新檢視能源安全，增加儲備、分散供應來源，並降低對單一航道的依賴。

荷姆茲海峽解封與原油震盪：國際油價、美元與台股ADR同步變化

美國與伊朗簽署終戰備忘錄後，荷姆茲海峽解除管制並恢復商船通行，單日最高運量達1250萬桶石油與25艘商船。不過，原定於瑞士舉行的接續談判臨時取消，讓市場對協議落實仍存疑慮，國際油價因此震盪走高，布蘭特原油回升至每桶80.57美元，西德州中級原油收在每桶77.54美元。數據顯示，荷姆茲海峽封鎖四個月內，全球原油供應短少約11.5億桶，庫存降至1.9億桶的數十年低點。 地緣政治變動也使全球股市出現分歧。歐洲股市全面收跌，倫敦FTSE 100、法蘭克福DAX與巴黎CAC 40皆下滑；亞洲股市同樣承壓，日本日經指數與南韓KOSPI指數同步走弱。外匯市場方面，美元指數攀升至13個月高點，日圓兌美元盤中觸及161.81，逼近40年來低點。 美國股市則在科技與半導體類股帶動下走高，道瓊工業指數小漲，費城半導體指數大幅上揚。台股ADR表現亮眼，台積電(2330)、聯電(2303)、日月光(3711)ADR皆明顯上漲。台灣國內市場方面，大盤創下歷史新高，成交量放大；同時，受大型ETF成分股調整影響，投信法人賣超中鋼(2002)與台塑(1301)的張數也相當顯著。

美伊終戰備忘錄簽署後，全球股匯油市如何重新定價？

美國與伊朗正式簽署終戰備忘錄後，中東緊張局勢短暫緩解，但雙方原定於瑞士舉行的後續談判，因周邊區域衝突而延期。這項地緣政治變化，已直接反映在全球金融市場的價格走勢上。 美股方面，受和平協議簽署與科技股帶動，四大指數全面收紅。道瓊工業指數上漲72點至51,564點，那斯達克指數上漲496點至26,517點，標普500指數上漲80點至7,500點，費城半導體指數大漲864點至14,341點，其中台積電(2330)ADR上漲近7%。台股加權指數也大漲587.81點，收在46,465.20點。 亞洲股市則偏弱，日本股市下跌0.6%，南韓股市下跌1.8%，主要受到晶片製造商股票獲利了結賣壓影響。匯市方面，因美國聯準會維持既有貨幣政策步調，美元指數升破101點，創下13個月新高；日圓兌美元一度逼近162日圓，來到近40年低點。 原油與海運市場方面，隨著荷莫茲海峽重新開放，商船通過數量增至25艘，創近兩個月新高。布蘭特原油暫報每桶80.35美元，較衝突期間高點下跌約36%，航空燃料價格也從每噸1,838美元回落至967美元。

荷莫茲海峽重啟難壓通膨壓力，全球央行為何轉鷹？

美伊簽署備忘錄、荷莫茲海峽重新開放，表面上解除全球能源供應的一項急性風險，但近四個月能源戰亂對通膨、供應鏈與貨幣政策的影響，才正要逐步反映在各國物價上。 文章指出，戰事期間油價一度衝上每桶118美元，雖然目前回落至約80美元，但能源與肥料價格傳導到終端消費者通常具有明顯時間落差。以家庭用天然氣為例，價格常會落後批發市場約三個月，因此未來幾季的水電瓦斯帳單，仍可能持續反映先前的高成本。 國際機構也已上修通膨風險。世界銀行將今年全球經濟成長預測下修至2.5%，並預估全球通膨將升至4%，高於2025年的3.3%。同時，肥料價格今年可能大幅上升，若海灣地區供應與關鍵原料短缺，農產品市場與糧價也可能受到連動。 區域層面來看，歐洲被認為最脆弱。由於天然氣庫存仍偏低，一旦美國液化天然氣出口價格上升，歐洲與日本的通膨壓力可能進一步增加。這也凸顯高度依賴進口能源的經濟體，在面對荷莫茲危機時，不只是承受價格波動，更暴露出能源結構過度集中的問題。 在通膨壓力升溫下，多國央行的政策路徑轉向鷹派。歐洲央行率先升息，英國央行維持利率不變但仍示警通膨不易快速回落；美國方面，個人消費支出通膨預測也被上修，決策官員對今年是否還有升息空間出現明顯分歧。 文章同時提到，超級聖嬰現象可能進一步削弱農業產出，與高昂肥料與能源成本疊加後，食物通膨壓力恐持續存在。對糧食進口依賴高、收入成長疲弱的國家來說，這意味著消費者在超市與餐桌上感受到的物價壓力，未必會隨海運恢復而立即消失。 面對不確定性升高，各國政府開始重新檢視能源安全戰略，強化戰略儲油與天然氣庫存、提升國內產能、尋找替代供應路線，成為新共識。整體來看，荷莫茲海峽重啟雖帶來短期舒緩，但全球經濟似乎已回不到戰前低通膨、低風險的環境，未來幾季仍將在成長疲弱與價格高檔之間尋找平衡。

中東和平協議鬆綁伊朗制裁，油價與能源ETF恐劇烈震盪

中東和平協議鬆綁伊朗制裁，市場關注伊朗原油出口恢復後，全球能源供給是否轉向過剩，進而放大油價與能源相關ETF的波動。 根據報導，協議核心之一是美國承諾允許伊朗恢復出口原油，等於鬆綁過去多年對伊朗的關鍵制裁。伊朗在制裁期間雖仍透過秘密船運網路出售原油，但價格明顯折價，且資金也常受金融制裁限制，難以順利匯回國內。隨著備忘錄簽署，金融管道同步鬆綁，伊朗除了能賣更多油，也有機會實際拿回現金。 前美國高階制裁官員推估，協議若生效，伊朗前兩個月可能進帳約80億美元；若出口全面恢復，一年原油收入更可能超過600億美元。對伊朗而言，這是明顯的資金回流；對國際油市而言，則代表新增供給回到市場，壓力也隨之上升。 市場特別關注荷莫茲海峽的變化。分析師指出，一旦海峽恢復正常運作，伊朗與周邊產油國的出海口將同步打開，明年全球可能出現新的供給過剩，油價也可能從過去幾年的供給吃緊轉向油多難漲。這對產油國財政與能源股走勢，都可能帶來較大影響。 不過，短期油市仍在多空拉鋸。美國西德州原油期貨與布蘭特原油期貨雖已出現回檔，但市場一方面消化和平與增產的壓力，另一方面也擔心目前庫存偏低、供給恢復仍需時間。能源顧問公司也指出，庫存偏低與看空情緒同時存在，讓油價短線容易出現劇烈震盪。 天然氣市場相對穩健，近期期貨價格上漲，主因庫存報告落在市場預期低端，顯示天然氣仍主要受季節性需求與庫存變化影響，與原油所受的地緣政治變數不同。 投資工具方面，追蹤原油期貨的美國石油基金、追蹤布蘭特原油的產品，以及能源股相關ETF，未來幾個月都可能面臨波動放大的情況。市場接下來要觀察的重點，包括伊朗原油恢復速度、OPEC+是否調整產量，以及其他中東產油國會如何因應供給重組。

美伊簽署停戰MOU、油價創低：全球股市齊揚、台積電(2330)站上2410元

美國與伊朗正式簽署結束戰爭的諒解備忘錄（MOU），並重啟荷莫茲海峽原油運輸。受此協議影響，國際原油價格單日下跌3.44%，創下衝突爆發以來的最低點，能源板塊股價隨之承壓。 和平協議的簽署有效緩解市場擔憂，帶動全球股市顯著走揚。美股四大指數開盤齊漲，道瓊工業指數揚升79.3點，那斯達克指數攀升389點。亞洲股市同步創下歷史新高，日本日經指數單日大漲1151點，首度站上7萬點大關收於71053點；南韓KOSPI指數亦上漲199.6點，突破9000點關卡。台灣股市在資金動能充沛下，大盤終場上漲587.81點，收在46465.20點改寫歷史收盤新高，成交量放大至1.54兆元，權值股台積電(2330)受ADR走揚激勵，收在2410元。 此外，美國聯準會（Fed）新任主席華許（Kevin Warsh）的政策動向成為市場另一焦點。隨著決策會議釋放調整訊號，債券交易員迅速調整利率預期，大舉押注聯準會可能於7月恢復升息，帶動聯邦基金利率期貨交易量創下歷史新高。

美伊簽署停戰備忘錄、原油挫低：台積電(2330)與全球股市同寫新高的關鍵觀察

美國與伊朗正式簽署結束戰爭的諒解備忘錄（MOU），並重啟荷莫茲海峽原油運輸。協議落地後，國際原油價格單日下跌3.44%，創下衝突爆發以來的最低點，能源板塊股價承壓。 和平協議也明顯緩解市場擔憂，帶動全球股市走揚。美股四大指數開盤齊漲，道瓊工業指數上漲79.3點，那斯達克指數上漲389點。亞洲股市同步走強，日本日經指數單日大漲1151點，首度站上7萬點大關，收於71053點；南韓KOSPI指數上漲199.6點，突破9000點關卡。 台灣股市在資金動能充沛下，大盤終場上漲587.81點，收在46465.20點，改寫歷史收盤新高，成交量放大至1.54兆元。權值股台積電(2330)也受ADR走揚激勵，收在2410元。 另外，美國聯準會（Fed）新任主席華許（Kevin Warsh）的政策動向也成為市場焦點。隨著決策會議釋放調整訊號，債券交易員迅速調整利率預期，押注聯準會可能於7月恢復升息，帶動聯邦基金利率期貨交易量創下歷史新高。

美伊解除制裁帶動油價回跌，墨菲石油(MUR)短線震盪加劇

美國與伊朗簽署臨時協議，解除對伊朗原油的制裁並重新開放荷莫茲海峽，帶動國際油價明顯回跌，能源股同步走弱。西德州中級原油(WTI)期貨盤中下跌3.5%，低點來到73.60美元；布蘭特原油也下跌2%，報77.96美元。市場解讀，這項14點諒解備忘錄啟動60天談判期，也讓先前支撐能源類股的地緣政治風險溢價明顯降溫。 協議內容顯示，伊朗將立即允許船隻免通行費通過荷莫茲海峽，並在30天內全面恢復交通運載量。由於全球約20%的海運原油與液化天然氣需經過此海峽，航運活動恢復正常後，原油供應回升的預期也進一步壓抑油價。國際油價先前一度衝高至每桶120美元，如今在一個月內回跌近29%，反映市場正重新評價伊朗原油重返供應鏈的可能性。 以墨菲石油(MUR)為例，股價波動相當明顯，過去一年內曾出現20次超過5%的漲跌幅。最新協議雖然重要，但市場認為尚未根本改變其業務預期。9天前，川普曾提到美伊協議可能很快達成，能源股因此先行走低；之後美國中央司令部又證實阿帕契直升機在阿曼海岸附近墜毀，加上川普強調美國必須回應伊朗在荷莫茲海峽的攻擊，市場情緒再度反轉，波斯灣周邊的實體風險也重新被放大。 儘管短線震盪加劇，墨菲石油(MUR)今年初以來仍維持4%的上漲。以每股33.78美元計算，股價距離2026年4月的52週高點42.74美元仍有約21%的回跌空間；若回看5年前，以1000美元投入墨菲石油(MUR)股票，現在約可成長至1465美元，顯示其長期報酬表現仍具一定支撐。

SLB( SLB )股價回落5%：油價降溫與估值壓力如何影響油服龍頭？

油服龍頭 SLB( SLB ) 今日股價下跌約 5.0%，最新報價約 47.81 美元，短線承壓明顯。市場背景在於國際油市因美伊停火與中東原油供給有望恢復，布蘭特原油回落至每桶 80 美元以下，能源股情緒轉趨保守，連帶影響油田服務等上游相關個股。 分析人士指出，中東油氣供給可能在未來數月逐步恢復，但市場仍處在不穩、易波動的狀態，投資人對油價支撐力道也出現疑慮。另一方面，Ariel Investments 副董事長 Charles Bobrinskoy 受訪提到，SLB 雖具數位化與效率提升優勢，且有望受惠於委內瑞拉等地發展，但目前本益比接近 20 倍，估值並不算便宜。資金在整體市場偏向 FOMO 的氣氛下，轉向更具吸引力標的，也加重了 SLB 今日的股價壓力。

美伊簽署和平協議後黃金回跌：金價受升息預期壓抑，黃金IRA配置熱度待觀察

2026年6月18日，黃金(GC)8月期貨開盤報每盎司4,275.10美元，較前一交易日收盤的4,381.40美元下跌2.4%，盤中一度回升至4,283.80美元。上週因美國對伊朗發動空襲，金價曾跌破4,100美元，創下2025年11月以來首見。如今美國與伊朗簽署和平協議備忘錄，目標是加速荷莫茲海峽重開，並為未來兩個月的深入談判鋪路。 不過，黃金對和平消息反應有限，主要因昨日聯準會會議帶來的升息預期。戰爭推升通膨，也讓市場重新評估聯準會可能的政策路徑，近一半FOMC成員預測今年至少會有一次升息，成為壓抑金價表現的重要因素。 從年增率來看，黃金期貨今日早盤再度下滑，創下一年多來最低增幅。回顧今年1月29日，黃金年增率曾高達95.6%，顯示近期漲勢已明顯收斂。 文章也提到，若投資人考慮長期持有實體黃金，可透過設立黃金IRA帳戶來爭取潛在稅務優惠，並分散退休資產配置。不過，黃金IRA屬於自定向退休帳戶，需依照美國國稅局規範，並與專門服務提供商合作，才能維持合規運作。