臺苯(1310)爆量鎖死漲停：從報價循環到大戶布局邏輯的全解析

Jobless申請20萬仍低檔，降息要再等等嗎？

【美股動態】Jobless申請低檔韌性，降息時點恐延後 就業韌性壓抑降息預期，資金偏好轉向景氣循環 美國最新失業金初領與續領數據維持低檔，顯示企業裁員仍稀少，就業市場韌性不減，市場對聯準會今年降息的迫切性再度降溫。投資人情緒轉為「高利率更久」的基調，成長股評價面臨壓力，金融與工業等景氣循環類股相對受青睞。整體風險偏好並未惡化，但板塊輪動明顯加速。 失業金申請增幅小於預期，數據仍屬歷史低檔 美國勞工部公布，至5月2日當週初領失業金申請增至20萬件，較前週增加1萬件，但低於FactSet調查的市場預期20.5萬件。前一週數據自19萬件小幅上修，而該水準接近數十年低點，凸顯裁員基線偏低。作為就業市場的即時觀察指標，這樣的申請水準與過往衰退前後常見的高檔區間相比，仍屬相當健康。 四週均線下滑顯示趨勢穩健，續領同步回落 四週移動平均降至20.325萬件，較前週下滑4,500件，反映短期噪音被平滑後，勞動市場仍具韌性。續領失業金方面，至4月25日當週降至176.6萬人，較前週減少1萬人，意味先前失業者持續找到工作，或重新進入勞動市場。續領被視為「就業吸納能力」的代理指標，目前的回落有助支撐消費動能。 低申請水位與歷史比較，距離景氣轉弱門檻仍遠 歷史經驗顯示，初領失業金若持續升至25萬件以上並伴隨續領走高，才常見於景氣轉弱早期。當前維持在20萬附近的區間，顯示企業仍以保留人力為優先，裁員節奏溫和。對照疫情期間與金融危機時期的飆升水準，目前數據仍屬壓力極低的狀態。 降息時點可能後延，殖利率上行壓力不減 就業面韌性加上通膨黏性，使聯準會在「看更多數據」的框架下維持耐心，市場對年內降息次數與時程的押注趨於保守。美債殖利率在此環境下易出現偏強表現，曲線前端受政策敏感度較高，長天期則反映實質增長與通膨溢價的拉鋸。利率預期上移將直接提升股權風險溢酬要求，壓抑高本益比資產的估值空間。 風格輪動偏向價值與循環，成長股短線承壓 在折現率上行的環境下，成長型資產的估值彈性受限，短線波動放大。相對地，與經濟循環連動度高、對利差與資本開支敏感的類股，有機會在基本面與評價之間取得更佳平衡。投資人傾向提高現金流能見度與股東回饋穩定企業的配置權重。 AI與大型科技受利率影響加劇，但基本面仍具韌性 輝達(NVDA)、超微(AMD)、微軟(MSFT)等受AI資本支出推動的龍頭基本面仍強，但利率邊際走高會放大評價波動，消息面與數據面容易引發短線輪動。中長期來看，企業與雲端需求未見趨勢轉弱的明確認證前，基本面仍是主要支撐，拉回時的風險報酬需與利率路徑一併評估。 銀行與工業可望受惠經濟韌性與資本開支 摩根大通(JPM)等大型銀行可受惠於經濟韌性下的信貸需求與投資銀行活動回暖，雖然存款成本上升仍需觀察淨息差的平衡。卡特彼勒(CAT)等工業巨頭在基建與製造回流趨勢下具動能，若長端利率維持可控，企業資本開支與設備更新可望延續。 消費與住房鏈條呈現分化，工資與利率將牽動需求 沃爾瑪(WMT)與Target(TGT)可持續受惠就業穩健帶來的基本消費支撐，但高利率環境對大宗可選消費形成約束。家得寶(HD)與建商如Lennar(LEN)、D.R. Horton(DHI)對利率相當敏感，住房交易與裝修支出受按揭利率牽動；不過就業穩定與薪資韌性可在一定程度上緩衝需求下行。 人力與薪資服務是就業週期的前端溫度計 羅伯特哈夫國際(RHI)與萬寶華(MAN)等人力資源服務商，連同自動資料處理公司(ADP)與Paychex(PAYX)的用戶增長與招聘指標，常領先反映企業用工與工時調整。初領與續領偏低通常意味派遣與永久職缺維持穩定，但若續領轉為連續走升，對派遣轉正與招聘計畫將構成壓力。 政策風險與通膨變數仍是主導因子 能源價格波動、供應鏈瓶頸的間歇回潮與地緣政治風險，可能拉高通膨黏性，進一步限制政策寬鬆空間。若未來幾週失業金申請意外快步攀升，將同步影響通膨與增長的平衡，市場對政策路徑的再定價恐導致資產價格同時波動。 技術面顯示指數區間震盪，數據驚訝主導短線節奏 標普500與那斯達克短期多在重要均線附近換手，VIX處於相對低檔時，宏觀數據的意外更易引發放大反應。失業金數據若持續保持低檔，利率抬升將壓抑評價上行空間，指數表現偏向區間盤整，個股分化擴大。 投資策略著重均衡，質優與現金流能見度為核心 在就業韌性與高利率更久的組合下，投資組合建議採取均衡配置，維持質優大型股核心部位，搭配受惠經濟韌性的金融與工業權重，並以短天期固收或高品質現金替代品管理波動。成長股比重則視利率走勢動態調整，避免單一風格集中風險。 觀察門檻以趨勢為先，單週波動不足以定調 歷史上，初領失業金的趨勢變化較單週數據更具訊號意義。若未來出現連續數週升破25萬並伴隨續領明顯走高，才宜警戒勞動市場轉弱與企業裁員擴大；反之，維持在20萬附近將延續「軟著陸」敘事，資產定價以利率與通膨為首要變因。 後續焦點落在非農與薪資，勞動供需將定調政策 接下來的非農就業報告、失業率與平均薪資增速，將與失業金數據互相印證就業供需的緊俏程度。JOLTS職缺、ISM就業分項與企業法說中的招聘展望，亦是評估需求韌性與成本壓力的關鍵。若薪資增速放緩而就業保持擴張，市場對年內溫和降息的信心才有望回升。 台灣投資人應把握訊號鏈，自上而下結合基本面 失業金數據作為高頻領先指標，適合與通膨與就業大數據交叉驗證，再轉化為利率預期與板塊權重的調整依據。對台灣投資人而言，可透過美股大盤與產業類股ETF建立核心敞口，外加精選受惠經濟韌性且現金流穩健的個股，並留意美元與匯率風險對整體報酬的影響。當前環境下，節奏管理與倉位彈性較單向押注更為關鍵。 延伸閱讀： 【美股動態】Jobless初領升至20萬仍低檔 【美股動態】Jobless申請仍低、降息時程受關注 【美股動態】Jobless回落，就業韌性延後降息預期 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

臺玻(1802)法人回補啟動，現在卡位景氣循環風險多大？

1 臺玻(1802)景氣循環位置：從法人回補看見的訊號與侷限 討論臺玻(1802)的景氣循環位置時，法人回補是許多人最先關注的線索。當外資、自營商與投信由賣轉買、持股比率提高，往往代表它們對未來一段時間的產業與個股前景，從「觀望」轉向「偏多」。對景氣循環股而言，這通常落在「谷底後、復甦初期到中段」的區間，因為法人資金傾向在營運數據尚未完全開花，但趨勢已初步明朗時卡位，而非在最悲觀、能見度極低之時就大舉佈局。不過，僅憑法人買超並不能精準標記循環的「起點」或「高點」，它更像是對中期景氣方向的投票，而不是短線價格的保證。 從買超結構與節奏判斷景氣循環強度，而非只看「有沒有買」 想用法人回補判讀臺玻的景氣循環位置，關鍵不只是觀察「有沒有買」，而是「怎麼買」。如果法人買超呈現持續性、規模逐步放大，且集中在股價拉回、量縮時，較可能代表對產業復甦具中長期信心；若買超多集中在股價已大漲、量大價揚的追價階段，則可能是情緒性順勢布局成分較高。此外，可對照幾項指標來交叉驗證：營收、毛利率是否由年減轉為年增並逐季改善；產業報價與稼動率是否實際上升；同族群個股是否同步獲法人增持。當這些基本面與產業數據與法人買超方向一致時，景氣循環進入復甦期的可信度才會提高，而不是僅被資金潮推著走。 卡位景氣循環時，如何避免把「法人回補」當成萬靈丹？ 法人回補對判讀臺玻景氣循環位置確實有參考價值，但最大風險在於把它視為單一決策依據。景氣循環股往往伴隨高波動，本益比評價與股價常「走在基本面前」，尤其當股價已在高本益比區間，法人加碼有時也會包含被動追蹤指數、短線績效壓力或行情順勢交易的因素，而不完全是對長期景氣看法的押注。較穩健的做法，是把法人動向視為「景氣溫度計」之一，再搭配自己對產業供需、公司產品組合、財報趨勢的獨立判讀，透過分批布局、設定可接受回檔幅度，來降低誤判循環位置的代價。與其問「法人買了，我要不要跟」，不如反問自己：「如果法人方向錯了，我是否承受得起這個循環波動？」 FAQ Q1：法人開始回補臺玻，代表景氣循環一定在底部附近嗎？ 不一定，多數情況是「谷底後的復甦區」，但無法精準劃定底部，仍需搭配產業與財報數據觀察。 Q2：短時間內法人大幅買超臺玻，是否代表景氣將快速上升？ 只能說對未來較樂觀，可能意味預期改善加速，但不保證上升速度與持續時間。 Q3：一般投資人追蹤法人買賣臺玻時，最重要該看哪項指標？ 重點在買超的延續性與持股結構變化，而非單日數字，並應同時觀察營運與產業趨勢是否同步轉強。

傳統景氣循環股該不該撿？艾蜜莉：現在不買「這類股」的關鍵原因！

艾蜜莉定存股app的操作方式很簡單—綠燈(便宜價)買進，紅燈(昂貴價)賣出。使用這強大的功能之前，還有一個很重要的步驟，就是「剔除景氣循環股」。為什麼艾蜜莉不買景氣循環股？首先就要來瞭解什麼是「景氣循環股」，景氣循環股特性是該產業會隨景氣明顯波動，且高低循環時間長。也就是說景氣好時，股價也跟著上漲；景氣低迷時，股價也跟著下跌；且股價從低點到高點、高點到低點所需要花費年數較長，(每個原物料循環不同5~7年，有些甚至到20年)，股價下跌並不代表這間公司變壞了，只是這就是景氣循環股的特性。屬於傳統景氣循環股的產業有：石油、塑化、營建、水泥等等，這些景氣循環股均與原物料的價格走勢有密切關係。在電子業也有景氣循環股，例如IC、面板等等，但是傳統的循環年數又需要更久了，因此在艾蜜莉定存股中剔除的為「傳統景氣循環股」。為什麼要剔除景氣循環股呢？景氣循環股的循環年限長，不代表是不好的公司，相反的很多景氣循環股都是體質穩健的好公司，例如：台塑化、台塑、台泥、亞泥、大統益。很多投資人也都會買進，只是對於我來說現在並非好的買入時機。為了加速擴大我的資產，我目前都是以操作時間較中短期(一個月~一年半)賺取價差的方式來買進股票，而景氣循環股的股價大約還需要走上幾年的時間，不利我活用手上資金。然而過幾年後，等景氣循環到上漲的階段我還是會買進。現在我還是會放在我的觀察名單內，持續觀察公司的營運狀況。景氣循環股的景氣循環週期較長，需要抓好買進時期才不會長期被套牢，建議新手投資人在入門摸索與熟悉股票市場的階段，建構堅強的心理素質首當其衝重要，先不要在現階段買入而過於恐慌。

南亞(1303)飆到百元、今年漲逾5成！台聚華夏亞聚台達化被大戶倒貨，現在還撿得起嗎？

近期台股資金行情延燒，南亞(1303)展現強勁爆發力，股價盤中一度衝破百元大關，最高來到100.5元。今年以來漲幅已逾5成，且單日成交金額放大至百億元以上，買盤動能顯著升溫。南亞近期營運亮點主要聚焦於以下三大發展： 1. 活化資產價值：公司公告申讓旗下南電(8046)5959張持股，預估交易金額約59.41億元，此舉有助於強化財務結構，並促使市場重新評價其持股價值。 2. 電子材料轉型：受惠於AI技術與雲端服務的深度融合，帶動高階銅箔基板、玻纖布與載板上游材料需求升溫，南亞正從傳統塑化股轉型，重新被市場賦予AI材料概念股的評價。 3. 法人正向展望：因應PCB材料結構性短缺及轉投資南亞科(2408)的業外收益挹注，法人預估南亞2026、2027年EPS將分別成長至4.45元及4.75元，並有多家機構調升目標價，看好未來獲利動能。 傳產-塑膠｜概念股盤中觀察 隨著資金集中轉向具備AI與電子材料題材的個股，傳統塑化族群在缺乏強勢利多支撐下，目前盤中表現相對疲弱，多檔個股出現明顯回檔，顯示出市場資金板塊的輪動現象。 台聚(1304) 主要從事聚乙烯(PE)及乙烯醋酸乙烯酯(EVA)等塑膠原料製造。 今日目前股價下跌4.35%，累積成交量5618張，大戶賣出張數達3187張，大戶買賣差為負1936張，目前盤面賣壓較為沉重，資金呈現流出態勢。 華夏(1305) 隸屬台聚集團，為國內主力PVC製造商之一。 今日目前股價重挫5.36%，大戶賣出2613張，買賣差達負1862張，盤中走勢偏弱，顯見大單調節賣壓較為明顯，短期量能中性偏保守。 亞聚(1308) 專注於低密度聚乙烯(LDPE)與EVA生產及銷售。 今日目前跌幅達3.16%，累積成交量突破3000張，大戶淨賣出達1119張，盤中買盤承接力道較弱，短期籌碼面面臨市場考驗。 台達化(1309) 國內主力ABS及PS塑膠原料大廠。 今日目前股價重挫5.9%，累積成交量8794張，其中大戶賣出高達4766張，買賣差達負3424張，盤中大戶調節動作積極，整體走勢相對疲軟。 綜合來看，南亞(1303)憑藉AI電子材料的轉型與資產活化題材，成功吸引資金進駐並推升股價；然而多數傳統塑化族群受資金排擠效應影響，盤中呈現回檔修正。投資人後續可持續關注各廠的高階材料出貨進度，並留意市場資金快速輪動的短期震盪風險。 盤中資料來源：股市爆料同學會 點我加入《理財寶》官方 line＠ https://cmy.tw/00Cd0j

南亞(1303)從73殺到94、單月飆21%，外資狂掃還能追嗎？

在4月外資回補行情中，南亞(1303)成為市場焦點，單月股價上漲21.2%。外資買超18.8萬張，金額達166.4億元，推升股價表現。首季獲利優於預期，主要來自電子材料部門及轉投資收益亮眼。由於AI需求持續暢旺，雲端服務業者擴大投資，中高階電子材料供不應求，帶動南亞產品銷售量價齊揚。法人上調今年獲利預期，EG德州廠產銷量增加將推升化工產品營收，高階電子材料及轉投資台塑化獲利亦有成長空間。 事件背景與細節 3月外資因美伊戰爭爆發，大舉賣超台股9,682億元，轉至4月買超2,481億元。其中，南亞(1303)受惠外資回補，單月買超金額166.4億元。首季電子材料部門銷售表現強勁，轉投資收益亦貢獻獲利。AI及雲端需求擴大，使中高階材料訂單增加，銷售量價齊升。化工本業方面，EG產品德州廠產能提升，有助全年營收成長。轉投資台塑化獲利預期上修，支撐整體營運。 市場反應與法人觀點 南亞(1303)4月股價上漲21.2%，成交活躍。外資買超18.8萬張，顯示法人對電子材料及化工業務信心。產業鏈中，AI需求帶動電子材料銷售，雲端投資擴大訂單。法人指出，首季獲利優異，第二季石化報價維持高檔，有利營運。轉投資布局如機光科技私募，強化高階化學品應用，市場關注其潛在影響。 後續觀察重點 南亞(1303)全年營運需追蹤EG德州廠產銷進度，高階電子材料需求變化，以及轉投資台塑化獲利表現。AI雲端投資持續，將影響中高階材料供需。化工產品如芳香烴系列供需結構改善，可能帶動利差。第二季石化報價走勢為關鍵指標。整體而言，需留意國際油價及地緣政治因素對塑化本業的影響。 南亞(1303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 南亞(1303)為全球塑膠加工龍頭，也是台塑集團旗下企業，總市值7455.0億元，產業地位穩固。主要營業項目包括各種塑膠加工品、塑膠原料、電子材料、聚酯纖維之製銷及染整加工、配電盤。本益比23.5，稅後權益報酬率0.9%。近期月營收表現，202603單月合併營收27167.41百萬元，月增46.4%，年成長18.05%，創43個月新高。202602營收18556.36百萬元，年成長-15.96%；202601營收22872.63百萬元，年成長11.8%。整體顯示營運穩健，電子材料及化工業務貢獻成長。 籌碼與法人觀察 近期三大法人動向，外資於20260505買超55407張，投信賣超2313張，自營商買超1605張，合計買超54698張，收盤價94.00元。20260504外資賣超8587張，三大賣超9524張。20260429外資買超19377張，三大買超20982張。整體外資近期多呈買超趨勢。主力買賣超方面，20260505買超46647張，買賣家數差-9，近5日主力買超10.7%，近20日8.5%，收盤94.00元。20260504主力賣超12221張，近5日3.4%。顯示主力集中度略升，法人持續關注電子題材。 技術面重點 截至20260331，南亞(1303)收盤價73.90元，當日開盤79.00元，最高79.70元，最低73.40元，跌幅-9.21%，成交量117821張。近期短中期趨勢，收盤價低於MA5、MA10，顯示短期回檔壓力；相對MA20及MA60位置偏低，呈現中期整理格局。近20日均量約80000張，當日量能放大至117821張，高於20日均量，近5日均量較20日均量增加約15%。關鍵價位，近60日區間高點96.50元為壓力，低點27.30元為支撐；近20日高點96.50元、低點73.40元作近期支撐壓力。短線風險提醒，量能續航需觀察，若乖離擴大可能加劇波動。 總結 南亞(1303)4月受外資回補及AI電子材料需求帶動，股價及獲利表現優異。近期基本面營收年成長18.05%，籌碼外資買超活躍，技術面短期回檔但量能支持。後續可留意EG廠產能、轉投資獲利及國際油價變化，這些指標將影響營運走勢。

台塑(1301)漲到37.25、五日飆10%卻遭外資大賣　長線持有還撐得住嗎？

1301臺塑：面對挑戰仍有機會的塑膠巨頭 臺塑（1301）作為亞洲PVC龍頭，今天股價報37.25元，上漲5.23%。雖然公司面臨2024年獲利衰退，稅後純益年減81%，但國際油價上升為其業務帶來暫時利多。根據統一投顧分析，臺塑有望在全球原油供應緊縮的背景下，穩住其市場地位。也有券商報告指出，儘管未來面臨產能過剩及價格壓力，2025年仍有新產品及新事業的開發機會，可能為企業提供新的增長動能。因此，對於投資者來說，持有臺塑的長期觀點仍是可取的選擇。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：10.63% 三大法人合計買賣超：-3332.643 張 外資買賣超：-5754.805 張 投信買賣超：1292.148 張 自營商買賣超：1130.014 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

南亞(1303) 四月飆到94元、漲21%，外資大買之後還撿得起嗎？

南亞(1303)在4月外資回補行情中表現突出，股價上漲21.2%，受國際油價維持每桶逾100美元水準及轉投資電子題材影響，呈現大漲小回走勢。外資單月買超18.8萬張、金額達166.4億元，成為股價上揚主要動能。首季獲利優於預期，主要來自電子材料部門銷售量價齊揚，以及轉投資收益貢獻。AI需求持續帶動中高階材料供不應求，南亞電子材料產品營運表現亮眼，強化市場關注。 南亞(1303)首季獲利優於法人預期，電子材料部門因AI及雲端需求擴大，銷售量價俱揚，成為主要貢獻來源。轉投資收益亦表現優異，支撐整體營運。4月國際油價高檔維持，利於塑化本業表現。公司EG（乙二醇）德州廠產銷量預期增加，將推升化工產品營收。高階電子材料營收持續成長，轉投資台塑化獲利上修，法人據此調整南亞今年獲利預測。 南亞(1303)4月股價漲幅達21.2%，反映外資買超力道強勁，單月成交金額166.4億元。3月外資因地緣政治因素賣超台股，4月轉為買超，聚焦塑化股如南亞。法人觀點指出，電子題材發酵帶動轉投資價值，股價走升趨勢明顯。市場對南亞電子材料及化工業務前景持正面解讀，交易量隨之放大。 南亞(1303)下半年需追蹤EG德州廠產能擴張進度，以及高階電子材料訂單變化。轉投資台塑化獲利動態將影響業外收益。國際油價波動及AI需求持續性為關鍵變數，化工產品報價維持高檔可支撐營收。法人預期全年獲利上調，投資人可留意季度財報揭露細節。 南亞(1303)為全球塑膠加工龍頭，屬台塑集團旗下企業，總市值7455億元，產業地位穩固。主要營業項目涵蓋塑膠加工品、原料、電子材料及聚酯纖維製銷。本益比23.5，稅後權益報酬率未揭。近期月營收顯示，202603單月合併營收27167.41百萬元，年成長18.05%，創43個月新高；202602為18556.36百萬元，年成長-15.96%；202601為22872.63百萬元，年成長11.8%。營收呈現波動但整體趨穩，電子材料業務貢獻顯著。 南亞(1303)近期三大法人買賣超動態活躍，20260505外資買超55407張，投信賣超2313張，自營商買超1605張，合計三大法人買超54698張，收盤價94.00元。官股賣超9549張，持股比率-5.13%。主力買賣超46647張，買賣家數差-9，近5日主力買賣超10.7%，近20日8.5%。前幾日外資持續買進，如20260429買超19377張，顯示法人趨勢轉正。散戶動向分歧，集中度略降，籌碼面呈現外資主導格局。 截至20260331，南亞(1303)收盤價73.90元，漲跌-7.50元，漲幅-9.21%，成交量117821張。短中期趨勢顯示，近期價格跌破MA5及MA10，位於MA20下方，顯示短期弱勢。MA60約在70元附近，提供支撐。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量放大但近20日持平，顯示買盤集中。關鍵價位為近60日高點96.50元（壓力）及低點27.30元（支撐），近20日高低區間約73-91元。短線風險提醒：價格乖離加大，量能續航需觀察，若無回補恐加劇下探。 南亞(1303)4月受外資買超及電子材料需求支撐，股價上漲21.2%，首季獲利優預期。近期營收年成長18.05%，法人動態正面，但技術面短期弱勢。投資人可留意油價變動、轉投資收益及季度營收指標，潛在波動來自地緣因素。

台塑(1301)營收164億創高，還能撿嗎？

台塑 (1301) 公布 11 月合併營收 164.06 億元，創近 2 個月以來新高，月增 0.61%、年減 5.51%。 累計 2023 年 1 月至 11 月營收約 1,841.09 億元，較去年同期年減 21.65%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至 114.87 億元，預估 EPS 將落在 1.04~2.22 元之間。

南亞(1303)目標價喊到70，2024估賺1.71元，現在價位還撿得起？

南亞(1303)今日僅台新投顧發布績效評等報告，評價為看多，目標價為70元。 預估2024年度營收約2,831.61億元、EPS約1.71元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

新冠肺炎衝擊觀光餐飲，景氣循環股欣高(9931)營收撐住了，這價位存股還撿得起嗎？

因為新冠狀病毒疫情， 人們盡可能減少外出的時間， 導致許多旅館、餐飲業紛紛倒閉， 與觀光業息息相關的欣高天然氣是否也會因為疫情導致銷量下量而股價連帶受到影響呢? 我們來看看欣天然的基本資料和獲利來源。 欣高簡介─由政府法令保護的天然氣公司 於民國72年於高雄市鹽埕區成立欣高石油氣股份有限公司， 分別於88、89年股票上櫃、上市。 天然氣屬於政府特許行業， 供應範圍包括高雄市鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮、三民、鼓山、左營及楠梓等九個行政區， 在政府保護下，此範圍內不會有其他的競爭對手。 業務內容： (1)輸送天然氣，供應家庭、商業及台灣中油之工業用燃料。 (2)氣體燃料導管承裝。 (3)天然氣用具及器材之製造銷售及進口代銷事項。 (4)其他有關天然氣工業之經營及投資。 (5)前各項有關業務經營及轉投資不動產。 目前營業項目及比重：出售天然氣83%、導管裝置17%。 台灣天然氣自產量少，需仰賴進口， 由政府端向印尼、馬來西亞卡達及巴布紐亞幾內亞簽訂合約再由中油公司進口之後供應給下游天然氣事業單位， 台灣自產天然氣蘊藏量少，主要仰賴進口，由中油公司向印尼、馬來西亞、卡達、及巴布亞幾內亞四國進口。 管線裝置：原料供應 70％來自國內，其餘來自國外。 轉投資事業已投資不動產為主。 財務狀況 了解公司基本營運模式後來看看2020年第一季的財報狀況。 打開艾蜜莉定存股APP檢視體質，有五項警示。 我們來逐一分析。 一般而言，我希望股本可以大於50億，相對安全且股價較不易被有心人士操空。 但小而美的公司我還是會考慮，只是投注資金不會超過10%。 一般會希望企業的本業收入比率＞80％，代表公司是靠著自身實力來賺錢， 法令保護是雙面刃，被法令保護，同時又被限制著，無法擴張營業區域，導致收入有限， 因此也只能靠業外收入轉投資來增加收益。 營收灌水比例應低於30%， 數值為32.2%屬於可接受範圍。 負債比例標準為低於50%，才不會因為有息負債造成公司過大的壓力。 打開季報發現大多都是無息的應付款，此類的負債甚至可以被視為公司有良好的信用才能夠賒帳。 董監事和法人持股比標準為>33%， 欣高雖然不達標準，但政府退輔會有持股， 且是家族企業，持續觀察即可。 估價 打開艾蜜莉定存股app，因欣高為景氣循環股， app已經預設使用股價淨值比法計算股價， 且因股本較小，安全邊際折數預設85折。 結論 欣高不只供應一般家庭用戶，更有許多工業用戶，像是化學公司、食品公司， 還有一般營業用戶，像是瓦城、漢來百貨、全家便利商店、王品餐飲、台安醫院等等。 雖然今年初因為疫情關係導致許多餐飲業的營收狀況受到影響， 但在工業和一般家庭用量的部分有彌補過來，因此營收上並沒有受到太多的影響。 台灣目前疫情也相對穩定，相信在營業用戶部分也能恢復以往的用量。 但也需要注意，雖然有政府保護但同時也在限制著新高拓展客源及訂價，因此欣高較難有突破性成長。 因欣高屬於景氣循環股，我暫時不會買進。 股價與景氣連動大，買股時要注意景氣波動。 ★警語：以上只是個人研究記錄， 非任何形式之投資建議， 投資前請獨立思考、審慎評估。