NBRG SPAC 單位結構解析：10 美元定價與權利稀釋意圖

PWP獲機構加碼，併購顧問業能否等到反彈？

Aristotle Capital Boston 第一季大幅增持 Perella Weinberg Partners（PWP），同時公司財報顯示營收年減 30%，但積壓訂單卻創兩年新高。這類併購顧問公司為何常在景氣低谷時看起來疲弱、卻又可能在後續反彈時出現更明顯的營運槓桿？市場關注的重點不只在這一季的收入變化，也在於交易量回升能否真正轉成未來的獲利改善。

Ares Management(ARES) 從192跌到121，美銀投行景氣回溫下現在敢撿嗎？

資產管理巨頭 Ares Management(ARES) 公布強勁的第一季財報，帶動早盤股價一度跳漲3.2%。財報顯示，該公司首季募資額達到創紀錄的300億美元，較前一年同期大幅成長超過45%。強勁的募資表現帶動資產管理規模增加18%，付費資產也同步上升19%，進一步推升管理費收入成長25%。整體而言，總營收成長28%至14億美元，淨利更較前一年同期狂飆202%。 獲利展望樂觀，巴克萊將目標價上調至140美元 基於令人驚豔的募資表現、重申的全年財務展望以及管理層充滿信心的基調，投資銀行巴克萊宣布將 Ares Management(ARES) 的目標價從127美元調升至140美元。此外，公司經營團隊也明確表示，對於在2028年前從財富管理客戶手中募得1,250億美元的目標充滿信心。在經歷早盤的急漲後，股價漲幅隨後收斂，最終上漲1.8%至121.10美元作收。 併購市場回溫帶動投行復甦，金融類股迎強勁順風 觀察近期市場動態，Ares Management(ARES) 股價波動度相對較高，過去一年內曾出現19次超過5%的單日震幅。大約三週前，該股也曾因華爾街大型銀行與資產管理公司繳出優於預期的首季財報而大漲6%。當時由貝萊德(BLK)、美國銀行(BAC)以及摩根士丹利(MS)等巨頭領漲，主要受惠於投資銀行業務顯著復甦與強勁的交易活動。根據數據顯示，美國銀行(BAC)的股票交易創下紀錄，營收成長30%；摩根士丹利(MS)的交易部門亦成長25%。市場近期的波動推升了交易量，同時併購市場的健康環境也為金融產業帶來了強勁的開局動能。 短期股價仍處回跌區間，五年長期投資價值翻倍 儘管近期出現反彈，Ares Management(ARES) 自今年初以來仍下跌27.2%，目前股價距離52週高點的192.76美元仍有37.2%的回落空間。不過，若拉長投資時間軸來看，儘管今年以來呈現跌勢，若投資人在5年前買進價值1,000美元的 Ares Management(ARES) 股票，如今該筆投資的價值將成長至2,352美元，顯示長線佈局仍具備顯著的增值潛力。 Ares Management公司簡介與最新交易資訊 Ares Management Corp 是一家總部位於美國的大型資產管理公司，主要為投資人提供與投資相關的建議和資本成長策略。公司的核心業務涵蓋信貸集團、私募股權集團、房地產集團、二級解決方案集團和戰略計畫等，其中信貸集團貢獻了最大的營收佔比。根據最新交易資訊，Ares Management(ARES) 前一交易日收盤價為122.96美元，上漲2.98美元，漲幅達2.48%，單日成交量為3,435,722股，成交量較前一日變動1.52%。

1439億美元併購回暖只漲7.9%，美股行情真的要啟動了嗎？

根據FactSet資料，美國併購活動在2025年1月出現反彈，交易總值達到1439億美元，但仍低於去年同期的1569億美元。 隨著2025年的來臨，美國的併購市場似乎開始顯示出回暖的跡象。根據最新的FactSet資料，1月份的整體併購支出較前一個月上升了7.9%，累計交易價值達到了1439億美元。然而，這一數字仍然低於2024年1月的1569億美元，顯示出市場雖有恢復但尚未完全回到高峰。 過去幾年，由於經濟不確定性和利率上升，許多企業在進行併購時變得更加謹慎。但隨著市場環境逐漸穩定，企業對擴張的需求再次浮現。分析師指出，儘管當前的併購活動有所增加，但投資者仍需關注潛在的風險因素，包括全球經濟狀況及政策變化。 未來展望方面，專家預測，如果經濟持續改善，併購活動可能會在接下來的幾個月內繼續增長。因此，企業應該抓住機會，加強策略規劃，以便在競爭中保持優勢。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

美國併購交易量 2 月驟減 23%！高價併購還在燒，代表景氣要轉向了嗎？

根據 FactSet 資料，美國二月份的併購交易公告數量較一月下降約 23%，顯示市場活躍度減弱。 在經濟不確定性加劇的背景下，美國的併購活動似乎遭遇了重大挑戰。根據最新的 FactSet 資料，二月份的併購交易公告總數從一月份的 1,159 宗大幅減少至 894 宗，跌幅達 23%。這一變化引發了市場專家的關注，因為它可能反映出投資者對未來經濟環境的不安。 儘管交易數量明顯減少，但整體併購支出卻有所上升，這表明高價值的交易仍然存在。分析師指出，雖然小型和中型企業的合併與收購活動冷卻，但大型企業之間的戰略合作依舊活躍，尤其是在科技和醫療領域。 此外，有觀點認為，隨著利率上升及通脹壓力持續，許多公司可能選擇暫緩併購計畫，以保持財務穩健。然而，若全球經濟情勢改善，預期將會再次激發市場活力。因此，業界需要密切關注後市走向，以便把握潛在機會。 點擊下方連結，開啟「美股 K 線 APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【即時新聞】併購市場回春！Moelis(MC) 營收獲利創新高，AI 熱潮能撐起 2026 年併購牛市嗎？

營收創歷史新高且獲利大增，Moelis看好2026年併購市場將持續復甦，股息與回購雙管齊下回饋股東！ 知名精品投資銀行 Moelis(MC) 公布了強勁的 2025 年第四季與全年財報，受惠於併購（M&A）活動回溫及資本市場業務的創紀錄表現，公司繳出了亮眼的成績單。執行長 Navid Mahmoodzadegan 指出，2025 年底市場動能顯著增強，第四季營收達到創紀錄的 4.88 億美元，推動全年調整後營收成長 28% 至 15.4 億美元。 在這波成長中，併購業務營收成長了 35%，成為主要驅動力。執行長強調，無論是平均顧問費還是完成的交易數量，都呈現雙位數成長。值得注意的是，Moelis(MC) 在多起備受矚目的大型交易中擔任顧問角色，包括 Netflix(NFLX) 收購 華納兄弟(WBD)、Allied Gold 出售給紫金礦業，以及 Ventyx Biosciences(VTYX) 出售給 禮來(LLY) 等案，顯示其在高端諮詢市場的影響力持續擴大。 此外，公司在私人資本顧問（PCA）業務的投資也開始展現成效。隨著 GP 主導的次級市場交易量達到歷史新高，這項業務正成為公司新的成長引擎。財務長 Christopher Callesano 補充，全年調整後每股盈餘（EPS）達到 2.99 美元，較 2024 年的 1.82 美元大幅成長 64%，顯示獲利能力顯著提升。 薪酬費用率大幅下降展現卓越營運槓桿 隨著營收規模擴大，Moelis(MC) 的營運效率也顯著改善。財務數據顯示，調整後的薪酬費用率從去年的 69% 下降至全年的 65.8%，第四季更進一步降至 61.1%，這意味著公司在營收增長的同時，有效控制了成本結構，創造了強大的營運槓桿。 儘管費用率下降，公司並未停止人才投資。2025 年期間，公司新增了 21 位董事總經理（Managing Director），其中包括 9 位外部招聘的資深人才。進入 2026 年初，又有 13 位專業人士晉升為董事總經理，使董事總經理總人數達到 178 人。管理層表示，這些人才投資是為了應對未來潛在的市場機會，特別是在中型市場交易預期將在 2026 年回升的情況下。 宣布配發股息並啟動3億美元股票回購 基於強勁的現金流與健康的資產負債表，Moelis(MC) 董事會宣布了積極的股東回饋計畫。公司宣布發放每股 0.65 美元的季度股息，並授權一項新的股票回購計畫，金額上限達 3 億美元，且無到期日限制。 截至年底，公司帳上現金高達 8.49 億美元，且沒有任何債務，財務體質極為穩健。財務長指出，第四季公司已加大了回購力道，在公開市場以平均每股 62.96 美元的價格回購了 71.6 萬股。全年總計回購約 95 萬股，顯示管理層對公司股價與未來發展充滿信心。 執行長指AI技術變革將加速未來的併購活動 展望 2026 年，管理層對市場前景抱持「建設性」的態度，並指出目前的交易案源（Pipeline）接近歷史高點。執行長 Mahmoodzadegan 特別提到，人工智慧(AI)帶來的技術變革與顛覆，將成為併購活動的「加速器」。科技轉型可能迫使部分公司尋求合併以維持競爭力，或因融資需求導致更多類似債務管理的交易出現。 針對市場結構，雖然大型交易持續進行，但管理層預期 2026 年「中型市場」交易將顯著回溫。這主要受到私募基金（Sponsor）面臨有限合夥人（LP）的壓力，以及融資環境改善所驅動。公司認為其在私人資本顧問業務的佈局，將能充分掌握次級市場交易熱絡帶來的商機。 地緣政治與資產負債表壓力仍是潛在風險 儘管前景樂觀，管理層也提醒投資人需留意潛在風險。執行長坦言，「不確定性永遠不是大型企業交易的朋友」，地緣政治的動盪可能會對大型併購案造成短期影響。不過，他也觀察到董事會對於短期市場波動已逐漸適應，決策焦點更著重於長期的技術顛覆與股權價值創造。 另一個關注點在於企業的資產負債表。許多公司過去利用低利率環境進行融資，如今可能面臨資產負債表重組的壓力。這雖然可能抑制部分成長型投資，但也為 Moelis(MC) 的重組與債務管理顧問業務帶來了「持平至看漲」的機會。 *** 免責聲明：本報導僅為財經新聞資訊分享，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

Lazard(LAZ) 打2030 生產力目標，財務諮詢＋資產管理雙引擎撐得住併購復甦？

知名投資銀行 Lazard(LAZ) 公布 2025 年第四季與全年財報，全年總營收 30 億美元、年增 5%，第四季營收 8.92 億美元、年增 10%。執行長 Peter Orszag 指出，財務諮詢營收創高，資產管理的管理資產規模（AUM）年增 12%，顯示雙核心業務都在擴張。 公司推動 2030 年長期成長策略，把焦點放在高階人才生產力。2024 年淨增 11 位董事總經理(MD)，2025 年預計淨增人數翻倍，MD 平均營收貢獻已達 890 萬美元，比 2023 年多 250 萬美元，2030 年目標是每位 MD 生產力提高到 1,250 萬美元。 資產管理仍穩住：雖單一大型美國轉委託客戶終止合作造成 197 億美元資金流出，但截至 12 月 31 日 AUM 仍達 2,540 億美元、年增 12%。資產管理部門第四季營收 3.39 億美元、年增 18%。管理層強調 2025 為關鍵轉折，主動型 ETF 規模突破 8 億美元，新興市場與系統化策略需求強，預計 2026 年資產管理可望轉為淨流入。 展望 2026，Lazard(LAZ) 看好財務諮詢業務特別是併購(M&A)將加速，重組與債務管理維持高檔，私募股權(PE)發起人需要向有限合夥人(LP)返還資本，將帶動更多次級市場交易與退場案。新任財務長 Tracy Farr 將專注提升營運效率與獲利。 公司背景：Lazard(LAZ) 成立於 1848 年，營收約一半來自財務諮詢、一半來自資產管理，超過 80% 管理資產為股票、以機構客戶為主。營收來源約 60% 來自美洲、35% 來自歐洲與中東非洲，在全球 25 個國家設有據點，員工超過 3,000 人。 股價資訊（昨日）：收盤 53.79 美元，上漲 1.18 美元、漲幅 2.24%；成交量 2,415,452 股，較前日放大 56.30%。

【即時新聞】併購回溫＋降息預期發酵，Houlihan Lokey (HLI) 雙位數成長能撐多久？

1. Houlihan Lokey (HLI) 財報亮點與大環境 全球知名投資銀行 Houlihan Lokey (HLI) 公布 2026 會計年度第三季財報，受惠於併購市場（M&A）情緒改善及市場對降息的預期，公司繳出亮眼成績單。該季營收達 7.17 億美元，較前一年同期成長 13%；調整後每股盈餘（EPS）為 1.94 美元，年增幅達 18%。 執行長 Scott Adelson 指出，隨著企業表現增強及利率環境轉趨寬鬆，私募股權基金（Private Equity）尋求退場的意願顯著提升，進一步推動了交易活動加速，公司對接下來的 2027 會計年度展望抱持樂觀態度。 2. 企業融資業務：私募股權退場潮帶來成長 作為 Houlihan Lokey (HLI) 的核心業務，企業融資部門（Corporate Finance）本季營收達到 4.74 億美元，較前一年同期成長 12%。 成長動力主要來自： - 平均交易費用提升 - 新業務活動增加 管理層表示，目前觀察到交易活動與積壓訂單（Backlog）的能見度相當高，顯示併購市場正在復甦。特別是私募股權公司為了尋求流動性，正積極處分旗下的投資組合公司，這為中型市場併購帶來了強勁動能。 3. 財務重組業務：Q3 超旺、Q4 恐降溫 財務重組部門（Financial Restructuring）本季營收為 1.56 億美元，較前一年同期大幅成長 19%，表現優於預期。 主要原因在於部分交易進度提前，原訂於第四季完成的案件提前在第三季入帳。 不過，管理層也提醒，隨著整體經濟環境改善與資本市場回穩，企業違約與重組的需求自然會受到壓抑，預期第四季將不會出現過往典型的旺季效應，重組業務營收可能面臨短期壓力。 4. 透過併購擴張歐洲與房地產顧問版圖 Houlihan Lokey (HLI) 持續透過併購策略強化競爭優勢。 近期重點併購包括： - 收購法國知名企業融資公司 O'Dare Partners 的控股權，預計將法國團隊擴增至約 80 人，使其成為 HLI 在歐洲最大的據點之一。 - 完成對 Mellon Capital 旗下房地產顧問業務的收購，補強資本解決方案（Capital Solutions）能力。 管理層重申，歐洲市場潛力巨大，長期目標是將歐洲業務規模發展至與美國企業融資業務相當的水準。 5. 併購週期「只在第三局」，現金彈藥充足 對於併購週期所處位置，執行長 Scott Adelson 在電話會議中比喻，目前的併購復甦僅處於「第三局」（Third Inning），代表市場仍在早期階段，後續成長空間龐大。 儘管大型併購案（Large Cap）近期受到較多關注，但 Houlihan Lokey (HLI) 主攻的中型市場（Middle Market）仍有大量被壓抑的交易需求（Pent-up Demand）。 公司資產負債表也相當健康，截至季末持有約 12 億美元的現金與投資部位。管理層表示，未來將持續在： - 併購擴張 - 股票回購 之間尋求平衡，以為股東創造價值。

【即時新聞】併購潮要引爆？美銀點名買進 Evercore、Lazard 看淡 Piper Sandler 關鍵在「科技大案」

延伸提問（僅題目，非原文內容）： 1. 併購潮若創新高，Evercore ( EVR ) 最大利多是什麼？ 2. Lazard ( LAZ ) 股價被美銀喊多，還能追高嗎？ 3. Piper Sandler ( PIPR ) 少了科技大案，長期真的會被甩開嗎？ 4. 併購市場一熱，為什麼有些投行股卻會跌？ 5. 看到券商看好或看壞時，小資族應該怎麼判斷風險？

【即時新聞】Saratoga Investment Corp(SAR) 殖利率 12.9% 又握 3.956 億美元現金，穩定配息還能撿到併購復甦紅利？

商業開發公司 Saratoga Investment Corp(SAR) 在最新的2026會計年度第三季財報會議中釋出強烈訊號，儘管面臨利率變動與市場競爭挑戰，公司仍憑藉著高達3.956億美元的投資能力，準備好迎接併購市場的復甦。執行長 Christian Oberbeck 指出，在波動的宏觀環境下，核心投資組合表現依然穩健，且隨著市場併購活動增加，公司持有的大量現金將有助於進行增值性投資，持續為股東創造價值，目前的股價換算年化殖利率更高達12.9%。 維持每季0.75美元配息政策展現高收益吸引力 對於尋求收益的投資人而言，Saratoga Investment Corp(SAR) 的股利政策無疑是一大亮點。管理層宣布將維持每股0.25美元的月配息，換算季度總配息為每股0.75美元，這已是公司連續第四季維持此配息結構。根據財報數據，以特定日期的股價計算，此配息水準代表著高達12.9%的年化殖利率。公司表示，憑藉著經驗豐富的管理團隊與嚴謹的承銷標準，有信心在長期內持續產生穩定的投資績效，並為股東提供具吸引力的風險調整後回報。 淨投資收益季增長且資產品質維持高檔 在財務數據方面，Saratoga Investment Corp(SAR) 本季展現了韌性。調整後的淨投資收益（Adjusted NII）為每股0.61美元，雖然較去年同期下滑，但較上一季成長了5.2%。截至季末，每股淨資產價值（NAV）為25.59美元。值得注意的是，公司的信貸品質持續改善，高達99.8%的信貸資產被評為最高等級。目前僅有一項投資處於停止計息（non-accrual）狀態，且該項目已成功完成重組，顯示管理層在風險控管上的成效顯著。 併購市場回溫將加速資金有效配置與成長 面對短期利率下降與利差壓縮的挑戰，管理層將目光鎖定在資本配置的機會上。執行長觀察到，儘管市場競爭激烈，但併購（M&A）活動已開始升溫，買賣雙方的交易意願皆有所提升。Saratoga Investment Corp(SAR) 本季的新承作投資額淨值達1720萬美元，且新投資的增長速度已超越還款速度。管理層樂觀認為，隨著併購市場擴大，將有更多機會運用手頭現金進行佈局，以此抵銷利差壓縮的影響，並在AI等新興領域中審慎評估潛在的投資機會。 Saratoga Investment Corp(SAR) 是一家專注於美國中間市場的商業開發公司(BDC)，主要業務是為年度 EBITDA 在500萬至5000萬美元之間的私營企業提供融資解決方案。公司透過直接貸款、參與聯貸以及夾層債務等方式進行投資，其投資組合多數由第一順位和第二順位留置權的定期貸款組成，目標是產生穩定的當期收益並兼顧資本增值。 昨日收盤資訊 收盤價：22.94 漲跌：0.35 漲幅(%)：1.55% 成交量：172190 成交量變動(%)：-32.02%

【即時新聞】川普效應點火併購熱潮，高盛(GS)吃滿政策紅利，目標價飆到 1048 美元後還能追？

知名財經節目主持人吉姆克拉默（Jim Cramer）近期公開透露，華爾街投行巨頭高盛 (GS) 已成為其信託基金中的核心持股之一。根據最新的市場分析報告，隨著資本市場活動回溫，高盛 (GS) 不僅在併購顧問業務上展現強勁實力，更獲得法人機構的高度肯定，股價後市表現備受市場關注。 巴克萊銀行（Barclays）在最新的研究報告中，對高盛 (GS) 釋出強烈的看多訊號，將其目標價從原本的 850 美元大幅調升至 1,048 美元，並維持「加碼」（Overweight）的投資評級。分析師指出，高盛 (GS) 在 2025 年展現的營運順風，預計將一路延續至 2026 年，顯示機構投資人對該行未來的獲利增長充滿信心。 吉姆克拉默在分析中多次強調，川普政府的政策傾向為金融市場帶來顯著利多，特別是在企業併購（M&A）與首次公開募股（IPO）領域。隨著監管環境的變化與市場信心的恢復，資本市場的交易熱度顯著回升，這為以投資銀行業務見長的高盛 (GS) 提供了絕佳的獲利成長環境，也是克拉默將其列為信託重要持股的主因。 根據路透社（Reuters）的統計數據顯示，高盛 (GS) 在 2025 年的全球併購市場中表現卓越，穩居交易顧問排行榜首位。數據指出，在該年度總計 68 筆金額超過 100 億美元的大型併購案中，高盛 (GS) 參與並擔任顧問的案件高達 38 筆，顯示其在大型交易市場中擁有難以撼動的領導地位。 **（免責聲明：本文內容僅供參考，不代表任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。）**