中國AI商機加速與晶片限制下的阿里巴巴、騰訊風險與機會解析

騰訊 Q1 營收 1964.6 億，還能追嗎?

騰訊(TCEHY)最新公布第一季財務報告，展現穩健的成長動能。在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，每股盈餘達到7.36元人民幣；整體營收較前一年同期成長9.1%，達到1964.6億元人民幣。數據顯示在市場競爭激烈下，公司依然維持良好的獲利能力。 在2026年第一季，騰訊(TCEHY)的增值服務營收較前一年同期增加4%，達到961億元人民幣。其中，遊戲業務表現亮眼，國內遊戲營收較前一年同期成長6%，達454億元人民幣；而海外遊戲營收成長力道更為強勁，較前一年同期大增13%至188億元人民幣，若以固定匯率計算，成長幅度更高達14%，顯示海外佈局已逐漸開花結果。 除了遊戲業務，騰訊(TCEHY)的行銷服務在2026年第一季營收達到382億元人民幣，較前一年同期大幅成長20%，成長幅度甚至優於2025年第四季的17%。同時，金融科技與企業服務營收也較前一年同期增長9%，來到599億元人民幣。整體非國際財務報導準則（Non-IFRS）的營業利潤亦較前一年同期成長9%，各項業務皆有穩健表現。 在財務體質方面，騰訊(TCEHY)的資本支出較前一年同期增加16%，達319億元人民幣，持續投入未來發展。而在現金流表現上更是令人驚豔，總現金儲備達5337億元人民幣，較前一年同期增加12%；自由現金流則大增20%，達567億元人民幣。淨現金部位更較前一年同期大幅飆升63%，來到1469億元人民幣，為未來營運提供充足銀彈。

阿里巴巴營收352.8億美元未達預期，134.78美元還能抱嗎？

2026-05-13 18:19 阿里巴巴(BABA)最新公布的第四季財報顯示，單季營收來到352.8億美元，雖然較前一年同期成長8.3%，但仍比華爾街預期的數字低了10.8億美元。這顯示出在競爭激烈的市場環境中，公司的營收動能仍面臨不小挑戰，未能完全滿足市場的高度期待。 在獲利表現方面，非公認會計準則每單位存託憑證稀釋盈餘僅為0.62元人民幣，約合0.09美元，較前一年同期大幅減少95%。同時，非公認會計準則每股稀釋盈餘為0.08元人民幣，約合0.01美元，同樣出現95%的嚴重衰退，突顯出獲利空間遭受嚴重壓縮。 阿里巴巴(BABA)本季度出現了8.48億元人民幣，約合1.23億美元的營業虧損，對比去年同期高達284.65億元人民幣的營業利益，出現了顯著的反轉。非公認會計準則的經調整EBITA也較前一年同期大減84%至51.02億元人民幣。公司指出，這主要是由於加大對科技業務、即時商務以及提升使用者體驗的投資所致。 儘管整體獲利大幅縮水，但部分核心業務仍展現韌性。阿里巴巴(BABA)表示，客戶管理服務與雲端業務的持續成長帶來了營運成果的改善，加上各項業務營運效率的提升，部分抵銷了龐大投資支出對財務數據所造成的負面衝擊。 阿里巴巴(BABA)是全球最大的線上和行動商務公司。主要經營中國的線上市場，包括消費者對消費者的淘寶和企業對消費者的天貓。除了核心的中國商業零售與批發，業務版圖還涵蓋國際商業、本地消費者服務、雲端運算、數位媒體與娛樂平台，以及菜鳥物流服務等多元領域。前一交易日阿里巴巴(BABA)收盤價為134.78美元，下跌2.52美元，跌幅1.84%，單日成交量達16,128,951股，成交量較前一日變動63.59%。

阿里財報前 NQ跌0.9% 還能追嗎？

阿里巴巴今日盤前率先揭開財報季新篇章，市場緊盯這位電商巨頭的業績能否超越預期、提振疲軟的科技股情緒。與此同時，美國4月PPI數據將於早盤8:30公布，通膨走勢一旦超預期，可能同步壓制那斯達克；思科則將在盤後補上企業IT支出的第二道訊號。三大催化劑齊聚，今日盤面是多頭反攻還是再度承壓，答案即將揭曉。 阿里巴巴將於美東時間今日盤前公布2026財年第四季財報，市場共識預期EPS為0.90美元、營收約361.8億美元。作為中國最大電商平台，這份財報將檢驗消費復甦動能、雲端業務成長速度以及AI投入效益。若業績超預期，有望帶動港股相關概念股以及全球科技股情緒回溫；若營收指引保守，則可能拖累中概股整體板塊。值得注意的是，昨日NASDAQ已收跌0.71%，盤前NQ期貨再跌0.9%，市場正等待阿里提供方向性支撐。 阿里巴巴的雲端AI業務能否提供高成長指引，是本季最關鍵的股價催化劑；若雲端收入成長率能重回雙位數，市場將重新評估其估值溢價空間。 美國勞工部將於今日早盤8:30公布4月生產者物價指數（PPI）。前值月增0.5%、年增4.0%，市場正密切觀察關稅衝擊是否已傳遞至上游生產成本。若PPI超預期走高，將強化聯準會維持高利率更久的論點，進而壓制科技股估值；若通膨意外降溫，則可能引發降息預期升溫、帶動成長股反彈。目前美國2年期公債殖利率為4.00%、10年期為4.46%，顯示市場已隱含一定通膨溢價，PPI數據是今日最重要的即時風險因子。 PPI是CPI的領先指標，若今日PPI月增率高於0.5%，恐加劇市場對二次通膨的擔憂，殖利率曲線可能進一步走陡，對科技高估值股造成壓力。 網路設備龍頭思科將於今日盤後公布2026財年第三季財報，市場預期EPS為1.04美元。思科的業績是衡量企業IT支出健康程度的重要指標，尤其在AI基礎建設與網路升級的大周期下，市場高度關注其安全、雲端與AI網路相關業務的成長動能。台灣網通設備供應鏈廠商，如智邦科技（2345）、中磊電子（5388）的出貨動向，與思科訂單能見度高度連動。思科財報將在盤後提供科技股第二道方向性訊號。 思科近年積極布局AI網路交換器與安全訂閱服務，若本季訂閱收入佔比持續提升，代表營收品質改善，有助重建市場對其成長股身份的信心。 西德州原油昨日單日大漲4.19%至102.18美元，布蘭特原油漲3.42%至107.77美元，雙雙站上高位，引發市場對輸入性通膨的擔憂。油價急漲同步拉高PPI預期，市場擔心能源成本上升進一步壓縮企業利潤率，尤其對航空、零售與科技硬體廠商衝擊較大。黃金則微跌0.87%至4677.6美元，顯示資金並未全面轉向避險，但美元指數小漲0.35%至98.3，整體風險偏好仍偏謹慎。 油價突破100美元大關且持續走高，將系統性拉高美國通膨底部，這使聯準會降息的空間更加窘迫，成長股的相對吸引力因此承壓。 盤前期貨顯示那斯達克（NQ）下跌0.9%，羅素2000（RTY）跌1.1%，顯示市場對中小型成長股最為保守。標普500指數昨收7400點、小幅跌0.16%，VIX收17.99、降2.12%，顯示市場並非極度恐慌，但方向尚不明朗。德國DAX昨跌1.62%，歐洲市場情緒同樣謹慎。唯日經225逆勢漲0.52%，顯示亞洲市場呈現分歧。整體盤前訊號偏空，今日阿里財報與PPI數據將是決定開盤方向的雙重關鍵。 VIX雖回落至18以下，但期貨市場仍呈現明顯賣壓，代表機構尚未確認方向；今日只要阿里財報與PPI有一個正面意外，那斯達克即有機會快速修復盤前跌勢。 基本情境下，若阿里財報落在預期區間且無重大負面指引，加上PPI月增率不超過0.5%，那斯達克有機會縮減盤前跌幅、在平盤附近震盪；若任一數據出現負面意外，則跌幅可能進一步擴大至1.5%以上。

阿里巴巴(BABA)財報前跌1.97%，雲端成長撐得住嗎?

2026年5月12日 23:30 中國電商巨頭阿里巴巴(BABA)即將於週三美股盤前公布最新季度財報，市場正密切關注其營運表現。華爾街預估，該季每股盈餘(EPS)將落在0.84美元，意味著較前一年同期下滑51.4%，而營收則有望逆勢成長11.6%，達到363.6億美元。回顧過去兩年的財報表現，阿里巴巴(BABA)的獲利有38%的機率擊敗市場預期，營收表現則有高達50%的機率超越預估值。 隨著中國大型科技公司積極拓展並試圖主導人工智慧領域，投資人高度關注阿里巴巴(BABA)在投入大量AI資源後的獲利轉換能力。由於先前財報曾出現營收與獲利不如預期的狀況，引發市場對其AI投資是否已經發酵的疑慮。不過，分析師對其雲端業務前景依舊抱持樂觀態度，受惠於AI相關產品採用率大幅攀升，上一季度雲端業務營收逆勢成長36%，表現令市場驚豔。 除了積極布局科技領域，阿里巴巴(BABA)也面臨著中國國內實體零售銷售疲軟的壓力，同時中東地緣政治衝突也可能對全球供應鏈與日常營運造成潛在影響。觀察過去三個月的華爾街預估變化，每股盈餘獲得1次上修與13次下修，營收預期則有5次調升與9次調降。儘管今年以來股價下跌約6%，表現落後於標普500指數8%的漲幅，但多數華爾街分析師整體仍看好其發展，給予買進評等。 阿里巴巴(BABA)為全球最大線上和行動商務公司，旗下經營包含淘寶與天貓等知名中國線上平台。根據官方數據，中國商業零售部門佔總營收高達67%，是集團最重要的現金流來源，其餘版圖更涵蓋國際商業、雲端運算、菜鳥物流服務以及數位媒體等多元領域。阿里巴巴(BABA)前一日收盤價為137.30美元，下跌2.76美元，跌幅達1.97%，單日成交量為9,859,181股，較前一日減少2.02%。

BABA 140.06美元還能追？Qwen整合淘寶40億商品

2026-05-12 02:11 阿里巴巴(BABA)正積極將旗下的 Qwen 人工智慧平台與淘寶進行深度整合，目標是讓線上購物體驗變得更加口語化且具備高度個人化特色。這項創新舉措將改變消費者的購物習慣，未來用戶不再需要手動在茫茫商品海中搜尋，而是能直接透過 Qwen 應用程式，以與 AI 助理聊天對話的方式來瀏覽、比較並購買所需商品。 透過這次整合，Qwen 將能夠直接存取淘寶與天貓平台上超過 40 億件的龐大商品庫。不僅如此，該系統還全面內建了物流追蹤、售後服務支援，以及基於用戶過往歷史紀錄與偏好所生成的精準購物推薦工具。此外，阿里巴巴(BABA)也計畫在淘寶內部直接新增由 Qwen 驅動的購物助理，為消費者提供虛擬試穿以及長達 30 天的價格追蹤等實用功能。 對於市場投資人而言，這項全新功能的推出釋放了明確的訊號。在中國線上零售市場競爭持續白熱化的環境下，阿里巴巴(BABA)正積極運用頂尖的 AI 技術來強化其核心的電子商務業務。透過大幅提升用戶的黏著度與購物便利性，公司期望在競爭激烈的市場中維持領先優勢，並為未來的營運尋求新一波的成長動能。 阿里巴巴(BABA)是全球最大的線上和行動商務公司，經營中國知名線上市場包含淘寶與天貓。中國零售電商平台是公司最核心的現金流來源，其他業務還涵蓋雲端運算、數位媒體與娛樂、菜鳥物流等領域。在最新一個交易日中，阿里巴巴(BABA)收盤價為 140.06 美元，下跌 0.94 美元，跌幅為 0.67%，單日成交量達 10,062,038 股，成交量較前一日減少 5.95%。

DeepSeek估值幾週暴衝到450億美元，大基金首次押注語言模型還能追嗎？

估值數週內翻倍成長，大基金出手鞏固產業地位 根據金融時報引述 4 位消息人士報導，中國官方支持的國家集成電路產業投資基金（簡稱大基金），目前正積極洽談領投人工智慧新創公司 DeepSeek 的首輪融資。這項投資案可能讓 DeepSeek 的公司估值達到約 450 億美元。值得注意的是，就在幾週前剛開始進行融資談判時，DeepSeek 的估值僅約 200 億美元，顯示其市場價值在短期內出現爆發性的成長。 騰訊與執行長有意參與融資，大基金首次涉足語言模型 若能獲得大基金的資金支持，將大幅鞏固 DeepSeek 在中國大型語言模型領域的領導地位。除了大基金之外，包含騰訊(TCEHY)在內的其他投資人也對入股 DeepSeek 抱持高度興趣。此外，目前掌控公司高達 89.5% 股權的執行長梁文鋒，亦可能以個人名義參與這輪融資。 大基金核心目標為扶植本土產業自給自足 中國設立大基金的主要目的，在於投資本土半導體企業，藉此協助中國在科技產業鏈上達成自給自足的戰略目標。過去大基金的投資佈局多聚焦於硬體製造端，曾投資過中國大陸最大的晶片代工廠中芯國際，以及記憶體晶片製造商長江存儲等指標性企業。截至目前為止，大基金尚未公開注資過任何中國的大型語言模型公司，因此這次針對 DeepSeek 的投資動向格外引發市場關注。

Linkerbot估值翻倍飆60億！阿里巴巴撐腰，全球手部市占破80%能追？

根據路透社報導，總部位於北京的中國機器人新創公司Linkerbot正積極籌備下一輪融資，目標估值高達60億美元，較近期的估值翻倍。該公司在上週剛完成B+輪融資，當時估值約為30億美元，吸引了包含官方背景的中關村科學城基金、中銀資產管理以及復星創富等資本參與。早期投資人更包含阿里巴巴 (BABA) 旗下的螞蟻集團、紅杉中國與道德投資等知名機構。目前公司尚未透露下一輪融資的具體時間，也未說明將採取私募或公開發行的方式。這家成立於2024年的新創企業，已將自身定位為機器人手部製造領域的領導者。Linkerbot對外表示，公司在具備高自由度系統的機器人手部市場中，全球市占率已超過80%。為了因應市場持續加速的強勁需求，Linkerbot目前每個月約可生產5000隻機器人手，並將近期的產能擴充目標設定在每月10000隻，顯示出訂單量大幅成長的趨勢。在產能佈局方面，Linkerbot目前在北京與深圳共營運五家工廠，旗下員工總數大約為400人。這波積極的擴張策略，正值中國機器人產業整體熱潮爆發之際。隨著市場資金與技術的不斷湧入，除了Linkerbot之外，包含Unitree Robotics等其他同業競爭者，也都紛紛將公司估值目標鎖定在數十億美元的規模，進一步推升了該產業的整體競爭力與市場關注度。

阿里巴巴(BABA)財報失色、AI營收還在起步，現在敢進場撿便宜嗎？

＊阿里巴巴的財政年度並非採用曆年制，每一財年自 4 月 1 日起至隔年 3 月 31 日止。以 2025 財年為例，第一季財報涵蓋期間為 2024 年 4 月至 6 月，第二季為 2024 年 7 月至 9 月，第三季為 2024 年 10 月至 12 月，第四季則為 2025 年 1 月至 3 月。 阿里巴巴從一間電商起家，跨足 AI 雲端成為中國科技巨頭 阿里巴巴(BABA)是中國最知名的科技公司之一，最早是從電子商務起家，像大家熟悉的淘寶和天貓，就是讓商家在線上開店，銷售商品給消費者的平台，知名度大開後成為中國市場的電商龍頭。在中國取得成功後，阿里巴巴繼續跨步全球市場，經營 AliExpress、Lazada、Trendyol 等跨境平台，把商品賣到全球各地，尤其在東南亞和中東地區有明顯成長。 不只賣東西，阿里巴巴也經營物流（菜鳥）、外送服務（餓了麼）、影音平台（優酷）、甚至雲端服務（阿里雲）。阿里雲更是成為中國最大的公有雲平台，結合自研的 AI 技術，雲端與 AI 業務成為僅次於老本行中國電商的高潛力收入來源。 簡單來說，阿里巴巴就像一個 AI 加持後的數位生態系，把「買東西、送東西、雲端運算、數位娛樂」整合在一起，透過 AI 技術提升精準度，讓商家能找到顧客、顧客也能快速購物。 阿里巴巴 Q4 財報略遜預期，雲端與電商撐起營收成長 阿里巴巴 2025 財年第四季財報表現不如市場預期，營收為 326 億美元，低於市場預估的 329 億美元；Non-GAAP EPS 為 1.73 美元，同樣低於預估的 1.78 美元。 從營運面來看，核心業務仍維持穩健表現： 中國電商業務（淘寶 + 天貓）營收達 140 億美元，年增 9%，平台廣告與行銷工具滲透率提高，商家投入意願回升。 雲端業務營收約 41 億元，年增 18%，主要受惠於公有雲採用率上升與 AI 應用加速導入。 不過，市場對阿里巴巴的 AI 商業化與全面復甦的期待過於樂觀。外界原以為 AI 能迅速轉化為收入動能，但管理層坦言目前仍在初期應用階段，對業績貢獻有限。電商方面，政府刺激內需的政策提供消費的支撐，但電商價格戰使得利潤被壓縮，導致獲利表現和市場預期產生落差。 中國經濟趨弱，電商信心仍待重建 雖然阿里巴巴的營收與用戶數持續成長，但中國內需仍受宏觀環境壓力所抑。2025 年第一季中國消費刺激政策陸續推出，包括鼓勵耐久財與汽車購買、發放地區性消費券，電商平台如淘寶也與社群平台小紅書擴大合作，提升導購效率。然而，中國整體消費者信心仍受青年失業率居高不下、房地產市場低迷影響。阿里巴巴在法說會中坦言，宏觀壓力仍在，平台需靠低價與物流效率留住用戶。 此外，雖然近期中美雙方同意暫停部分關稅措施，但全球供應鏈仍面臨政治與地緣風險，加上生成式 AI 加劇對 GPU 等資源的競爭，也讓阿里在雲端基礎建設上的投資壓力上升。雖然管理層強調短期瓶頸不改長期成長信心，但中長期能否轉化為營收動能仍需觀察。 管理層釋出轉型信心，市場觀望情緒未解 從法說會來看，阿里巴巴管理層對公司前景偏向樂觀，尤其在雙重成長引擎上展現信心。首先，管理層看好 AI + 雲端業務的長期發展潛力，並預期企業導入雲端 AI 的速度會加快，中小企業和傳統產業將開始上雲。海外電商業務也因為已經在多個市場看到策略成效，並預期獲利將在下一財年轉盈。不過管理層也坦承，短期將受到中國電商的價格競爭、即時零售的前期投資侵蝕獲利、AI 硬體不足壓抑雲端服務擴張等挑戰。 與管理層的積極態度相比，市場對阿里巴巴的成長前景則相對保守。市場預估，2026 財年阿里巴巴的營收將達 1,497 億美元，年增約 9%；每股盈餘則預估為 10.15 美元，年增 37%。這反映出投資人仍期待阿里能透過提升經營效率與優化業務結構，進一步轉化成獲利動能。 但也有不少機構分析師對這樣的成長速度抱持保留。Saxo Markets 策略長 Charu Chanana 就指出：「本季財報提醒我們，市場預期超前於實際復甦與 AI 商業化的步伐。中國科技股的重估之路，不能只靠效率提升，還需要長期成長故事支撐。」類似的觀點也出現在 Janus Henderson 投資組合經理 Sat Duhra 的發言中，他認為：「中國的消費正在復甦，但速度很慢；AI 潛力雖大，但市場不應過度樂觀。現實仍有距離。」 從這些評論可以看出，即使阿里巴巴的核心轉型策略方向明確，但在消費力尚未全面恢復、AI 商業模式仍在早期驗證階段的情況下，市場對其短期爆發力仍保持觀望態度。 延伸閱讀： 【美股盤勢】經濟數據多空互見，美股反彈暫歇！(2025.05.16) 【美股焦點】COMPUTEX 2025 即將登場，投資人必看的五大關鍵亮點！ 【美股焦點】美中關稅戰休兵90天，美股嗨翻天！ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

阿里巴巴(BABA)167美元小漲後，雲端AI爆發在前面，現在敢買進嗎？

投資機構傑富瑞發布最新報告指出，阿里巴巴 (BABA) 旗下的 AI 模型「通義千問」（Qwen）將於週四上午舉行發布會。分析師預期這場活動將成為市場焦點，並可能揭示該公司雲端部門的新成長機會。根據媒體訪談內容，市場預期包括淘寶、飛豬（Figgy）、淘寶即時零售及支付寶等多項應用程式，將與通義千問 App 進行深度整合，讓用戶能在不同場景下體驗多樣化的服務。 根據研究機構 Omdia 的數據顯示，雲端運算的 AI 相關營收預計將呈現爆發式成長，從 2024 年的 208.3 億人民幣成長至 2025 年的 518 億人民幣，年增率高達 149%。在此領域中，阿里雲的 AI 雲端營收位居市場第一，市占率約為 35.8%，此數據超越了市場上第二、第三及第四名競爭對手的總和，顯示其在 AI 基礎設施領域的領先地位。 傑富瑞分析師 Thomas Chong 給予阿里巴巴「買進」評級，目標價設定為 225 美元。報告預估阿里巴巴將在 2025 年拿下 40% 的市場份額，並目標在 2026 年獲取 80% 的產業增量營收。若產業成長能維持高雙位數或三位數的年增率，預期阿里巴巴今年將持續保持三位數的強勁成長動能，市占率更有望觸及 60% 的水準，雲端部門將成為推動公司成長的關鍵引擎。 分析報告進一步指出，目前約有 70% 的客戶同時使用阿里巴巴的 API 和 GPU 服務。對於擁有自有數據集的企業而言，正利用阿里雲進行模型的微調、預訓練及後訓練。儘管 AI 已廣泛應用於不同產業，但仍有超過 90% 的企業尚未完全擁抱 AI 帶來的機會。從汽車金融業利用數十年數據訓練模型，到農業利用視覺模型識別問題，以及招聘流程的優化，顯示 AI 雲端服務仍有龐大的潛在市場等待開發。 阿里巴巴是全球最大的線上和行動商務公司，按商品交易總額計算居於領先地位。公司經營中國主要的線上市場，包括消費者對消費者的淘寶與企業對消費者的天貓。除核心商業零售外，業務範疇涵蓋雲端運算、數位媒體娛樂及菜鳥物流服務等。 股價資訊：收盤價 167.0100，漲跌：上漲，漲幅：0.42%，成交量：18,850,362，成交量變動：-46.72%。

中國新AI虎MiniMax急起直追DeepSeek：AI概念股現在該押哪一邊？

上海的AI初創公司MiniMax推出的新型大型語言模型MiniMax-M1，被認為在效能上優於DeepSeek的最新版本，引發業界廣泛關注。 中國上海的人工智慧初創公司MiniMax最近引起了科技界的高度關注。該公司聲稱，其全新的推理大型語言模型MiniMax-M1，在多項指標上表現超過了競爭對手DeepSeek的升級版R1，這一訊息迅速成為話題焦點。 隨著全球對人工智慧技術需求的增加，中國的AI產業也如雨後春筍般崛起，MiniMax正是被譽為「新AI虎」的一員。根據市場調查，這些新興企業不僅追求技術突破，更致力於改變傳統行業運作模式。MiniMax的成功，不僅展示了其技術實力，也反映出中國在AI領域的潛力與野心。 儘管面臨來自其他國家及公司的激烈競爭，但MiniMax透過不斷的研發和創新，已經獲得了一定的市場份額。專家指出，未來幾年，隨著更多類似企業的崛起，中國AI市場將迎來更大的機遇與挑戰。因此，投資者應密切關注這些新興企業的動向，以便把握可能出現的商機。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。