記憶體走出景氣谷底：從高度循環股到AI時代關鍵基礎設施的結構性變局

【09：29投資快訊】威騰併鎧俠傳聞升溫：NAND殺價戰能暫停多久？

華爾街日報報導，硬碟公司威騰電子 (WDC-US) 收購日本第二大NAND Flash製造商鎧俠（Kioxia）的談判已在深入階段，估計協議規模可能超過200億美元、NAND市場秩序有望重整，威騰昨日股價大漲 7.80%，美光(MU-US)同步上揚2.86% 。由於鎧俠在日本業界擁有重要地位，掌握關鍵科技的企業易主更是政治敏感議題，併購案若要成行，勢必得獲得日本政府核可。華盛頓當局也可能扮演重要角色，這項交易符合美國提升晶片製造能力、拉高對中國競爭優勢的政治戰略。不過，報導中也提到，這筆併購案最大阻力可能是中國。北京政府在反壟斷方面越來越積極，手機晶片大廠高通 (QCOM-US) 在 2018 年曾以 400 億美元想收購恩智浦半導體 (NXPI-US)，但最後因遲遲等不到中國點頭而破滅。目前NAND市場較多競爭者，市場環境比DRAM差，若整併成功可望改善競爭結構，減緩殺價競爭情況，不過市場普遍預期NAND Flash漲勢恐是暫時性的，因為三星、鎧俠下半年都有新產能開出，今年的上漲態勢恐怕不久後會告一段落。

【01/11券商評等報告】南亞科(2408) 7家券商喊多、EPS恐由4.6掉到-1.65，接下來怎麼看？

南亞科(2408)今日有7家券商發布績效評等報告皆評等為看多，目標價區間為60.4～70元。 預估 2022年度營收約569.52億～596.03億元間、EPS落在4.6～5.18元間；預估2023年度營收落在323.98億～477.31億元間、EPS落在-1.65～0.1元間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

群聯(8299)大賺41元、NAND 5月起缺貨喊漲價，現在還能追嗎？

快閃記憶體控制晶片及儲存解決方案領導廠商群聯（8299）週五 (4) 日公布去年第4季及全年財報，去年第4季每股純益繳出 9.19 元佳績，全年每股賺逾四個股本，達 41.34 元，雖較前一年度 44.13 元略為下滑，但考量到 2020 認列了將近 18 元的一次性業外損益，若單看本業表現，則去年獲利大增 57%，顯示公司近年來的轉型策略持續發酵，尤其在嵌入式 ODM 以及控制晶片業務，持續獲得更多原廠的案子。 另一方面，在雲端資料中心部分的業務，今年將開始見到營收貢獻，近期也將與 Seagate 宣布在資料中心的合作成果。 針對市場高度關注的原料汙染事件影響，管理層表示對於市場供給的影響將從 5、6 月起顯現，屆時將導致報價漲幅更加明顯，因此去年第4季因為存貨價格提列的備抵，自今年第1季起將能開始回沖。 我們看好群聯當前的產品結構已經大幅降低消費性產品的比重，且持續擴大在工控、遊戲與嵌入式產品的營運規模，同時具備高殖利率題材，持續看好近期股價表現。

PPI高燒、美股續跌、台股萬三拉鋸：現在該趁反彈減碼還是分批撿便宜？

前日(10/12)國際股市行情速覽:PPI數據維持強勁，會議紀要呈鷹派，美股四大指數持續走跌 昨日 (2022/10/12) 美股四大指數全數下跌，收盤跌幅約介於0.1%--0.9%。美國 9 月份生產物價指數 (PPI) 維持強勁，年增率與月增率分別升至 8.5% 與 0.4%，皆超乎市場預期，加上聯準會「鷹派」的會議紀要，抵銷百事可樂財報的利多。 道瓊指數小跌 0.1%，收在 29,211 點；那斯達克指數小跌 0.09%，收在 10,417 點；標普 500 指數小跌 0.33%，收在 3,577 點；費半指數小跌 0.9%，收在 2,199 點。 能源方面，為了因應日益加劇的經濟疑慮，石油輸出國組織 ( OPEC ) 下調今明兩年原油需求的成長預期，11 月交割的 WTI 原油期貨價格因而下跌 2.3%，收在每桶 87.27 美元；12 月交割的 Brent 原油期貨價格也同樣下跌近 2%，收在每桶 92.45 美元。先前雖因OPEC+減產使原油大幅反彈，但市場對於目前的經濟前景，認為需求遭破壞的問題比供應問題還嚴重，預估未來易跌難漲。 展望未來，市場等待週四消費者物價指數 ( CPI ) 表現，預估持續降溫至8.1%，而核心 CPI 數據則預期持續走高，達 6.5%。而週五銀行股將啟動財報季第一槍，可關注摩根士丹利(MS)、摩根大通(JPM)等財報表現。整體而言，聯準會的會議紀要沒有明顯反對當前的升息步伐，聯準會有望在 11 月再度升息 3 碼，而這刻意引導經濟成長減速下，經濟下行有望加速，在缺乏系統性風險的急速修正後達到評價觸底的情況下，預估美股將維持在下降軌道中運行，建議反彈也切勿及躁進場。 前日(10/12)台股盤勢重點整理: 記憶體大廠減產有利產業加速趕底，他9月營收創歷史次高，土洋2日合買 群聯(8299)執行長潘健成直言，近期陸續有NAND原廠宣佈減產或是降低未來季度的資本支出，顯示目前NAND Flash的市場狀況已幾乎接近底部，令市場預期續跌空間相對有限，潘健成更點名由過往經驗來看，NAND價格下滑過程也將逐漸刺激使用者對於NAND儲存容量需求的上升，有利令市場供需趨於平衡，今(12)日股價開高於季線取得支撐後，多方點火一度大漲9.15%，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至7.43%。 盤前解盤 昨(12)日美國公布9月PPI指數，年增率達8.5%、月增率達0.4%，雙雙超出市場預期，顯示通膨壓力難降。聯準會也再次釋出鷹派消息，9月的FOMC會議紀要表示，聯準會為了2%的通膨目標，將堅持讓利率提升至限制性水準，並維持一段時間，市場預期11月將再度升息3碼的可能性再度攀升。種種利空也讓昨日美股再度收黑，四大指數齊跌，道瓊指數小跌 0.1%，收在 29,211 點；那斯達克指數小跌 0.09%，收在 10,417 點；標普 500 指數小跌 0.33%，收在 3,577 點；費半指數小跌 0.9%，收在 2,199 點。台積電ADR則在法說夕止跌收紅，小漲逾1%。台指期盤後則小跌0.16%，收在13051點，仍守在萬三支撐線上。 回觀台股，昨日台股開低摜破萬三後走高，盤中甚至一路翻紅，資金護盤的跡象明顯，但終盤仍不敵空頭賣壓，收在13081.24點，小跌0.19%，仍守住萬三支撐。台積電於法說前夕跌破四百大關，反應兩大客戶AMD和Nvidia釋出的獲利預警，建議今日密切觀察台積電法說上是否有下修財測，加上近期美國再度升級對中國半導體的禁令，也讓相關類股近期表現疲軟，建議關注如新能源車股、儲能股等表現仍較佳的族群，網通族群近期營運邁入高峰也值得留意。整體而言，在指數持續破底的情況下仍不建議投資人積極操作，長線投資人可分批進場佈局，短線投資人則應破線嚴守停損。 本日關注個股 【台股研究報告】散裝運價9月至今大漲96%，慧洋-KY(2637)布局時點已到？ 【台股研究報告】聚陽(1477)第三季營收創高，外資持續買超力挺! 合一(4743):召開第三季法說會更新各項產品進度，靜待ON101授權案貢獻獲利! 【台股研究報告】蘋果和SpaceX雙引擎驅動，華通(2313)成長動能極強 加權指數 & 外資台指期未平倉變化 (資料來源：籌碼K線) 加權指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA) (資料來源：籌碼K線) 櫃買指數(前日走勢) (3個月 K線圖 — 20MA) (資料來源：籌碼K線) 三大法人 買賣超個股前 5 名 圖片來源：CMoney官方) 消息面多空： 利多： 1.外資投信於底部聯手大買 華通(2313)反彈強勁 2.半導體通路股-大聯大(3702)Q3營收達1,898億元 達財測高標 3.廣積(8050)外資大買千張，第三季營收創單季次高 4.生技醫療股-生技股王藥華藥(6464)和AOP因訴訟爭議再度槓上 5.生技醫療股-北極星藥業-KY(6550)兩路並進 啟動美國FDA腦癌二/三期試驗 6.美國擴大對中國出口禁令，網通產業影響有限，預估 22Q4 營運創高！ 7.鴻海(2317)正式交付 15 輛 MODEL T，並擴大與三地集團的合作！ 8.聚陽(1477)強勢上攻，外資持續買超力挺! 9.上市公司9月營收 年增1成 10.光線追蹤漸夯 聯發科攻3商機 利空： 1.二極體股-MOSFET難逃消費電子低迷 力士9月營收年減逾2成 2.高價股慘跌 剩四千金苦撐 3.台股保萬三5年線仍失守 4.法說前夕 台積跌落3字頭

Micron (MU) 從高點腰斬逾 30%，AI 記憶體夢去泡沫，現在還撿得起嗎？

Micron Technology (NASDAQ: MU) 今朝股價來到約 341.58 美元，盤中重挫約 7.1%，延續 3 月中以來的劇烈回檔走勢。該股自 3 月 18 日公布「blowout」Q2 財報後，累計跌幅已超過 30%，先前一年漲幅逾 270% 的多頭行情大幅收斂。 消息面上，多重利空情緒疊加。其一，Google (Alphabet) 公布 TurboQuant 記憶體壓縮演算法，宣稱最多可將記憶體需求縮減 6 倍、效能提升 8 倍，市場憂心 AI 應用對高頻寬記憶體(HBM)與 NAND 的需求可能被長期侵蝕，引發 Micron 及同業上週大幅殺跌。其二，Nvidia 於下一代 Vera Rubin GPU 採較簡化的 2-die 設計，也引發對未來單機記憶體用量的擔憂，雖然部分分析師認為對整體記憶體消耗影響有限，但顯示半導體族群對 AI 硬體設計變化極度敏感。 此外，Micron 今年計畫約 250 億美元資本支出、明年更上看 350 億美元，市場合併先前爆發式走勢，開始質疑在記憶體緊缺與獲利高檔之際，股價是否已充分反映樂觀預期。短線來看，MU 股價主要是在 AI 記憶體長線題材不變下，面臨估值與需求預期「去泡沫化」的情緒性修正。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

記憶體跌到買方市場、下一波要等22Q2？威剛(3260)、宇瞻(8271)現在該撿還是等等？

市場預期記憶體合約價第四季將陷入修正，而近期傳出，上游原廠不斷要求模組廠積極拉貨，顯示原廠去庫存壓力大，DRAM 和 NAND Flash也正式進入買方市場。 受到近期供應鏈長短料影響，PC及手機業者需求停滯，造成本來就不缺的記憶體原廠庫存水位不斷攀升，預期原廠對下游的議價能力將減弱。 而近期中國採取能耗雙控政策，雖然目前未有影響，但有模組廠業者認為，若政策長期化，恐怕導致供應商生產成本拉高，交貨周期拉長，不利整體供應鏈營運。 預計模組業者將有望開始補進較低價庫存，預計記憶體的下一波向上循環將有待22Q2，目前仍不宜貿然進場相關個股。

南亞科(2408)營收飆到181.7億創新高，年增逾5倍，現在還追得動嗎？

電子上游-記憶體製造 南亞科(2408) 公布 3 月合併營收 181.7 億元，創歷史以來新高，MoM +16.42%、YoY +560.04%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計 2026 年前 3 個月營收約 490.87 億，較去年同期 YoY +582.91%。 法人機構平均預估年度稅後純益有望較去年成長九成，來到 712.79 億元，較上月預估調升 15.15%、預估 EPS 介於 4.22~47.5 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

華邦電(2344) DDR4 獲利壓力升溫，外資轉保守後股價還撐得住嗎？

外資最新觀察華邦電(2344)轉趨謹慎，DDR4獲利動能面臨壓力 記憶體市場近期雜音不斷，導致相關股價回檔，外資法人對華邦電(2344)等DDR4概念股轉趨謹慎。大和資本證券指出，雖然看好記憶體產業第2季獲利上修空間，但市場情緒保守，主因資本支出擴張與DRAM現貨價格漲勢放緩。摩根士丹利則分析，大陸長鑫存儲擴大DDR4產能，供給緊張情況緩解，將對DDR4價格與獲利造成壓力，因此維持對華邦電評等為中立。整體來看，合約價走揚提供支撐，但下行風險需留意。 事件背景與產業細節 記憶體市場面臨技術與供需疑慮，近期股價明顯修正。大和資本表示，市場對記憶體族群情緒轉保守，源於資本支出擴張、DRAM現貨價格漲勢放緩，以及Google全新技術引發不確定性。不過，合約價持續走揚，多年度長約簽訂將穩定後續營運，預期2026年第2季獲利仍有上修空間。華邦電作為全球最大NOR Flash供應商，業務聚焦積體電路與半導體記憶零組件，受DDR4動態影響較大。 市場反應與法人動向 華邦電股價近期隨產業修正回落，外資法人觀點分歧。大和資本維持對記憶體產業正面看法，認為股價回檔提供中長線布局機會，但首選三星電子而非台股相關股。摩根士丹利強調，大陸兆易創新2026年與長鑫存儲交易預算達人民幣57.11億元，高於2025年的11.61億元，反映採購量雙位數年增，DDR4供給回升將壓抑價格。對華邦電與南亞科等，評等皆為中立，顯示法人趨於審慎。 未來關鍵觀察點 後續需追蹤記憶體合約價走勢與長約執行情況，以及數據中心建設進度。大和資本提醒，下行風險包括需求不如預期，影響HBM與DDR5轉型。摩根士丹利指出，長鑫存儲產能擴張將逐步緩解DDR4供給緊張，投資人可留意2026年上半年價格高檔持續性。整體產業基本面動能未轉弱，但供需變化值得關注。 華邦電(2344)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 華邦電為台灣利基型DRAM製造廠商，也是華新麗華集團旗下企業，全球最大NOR Flash供應商。營業項目包括積體電路、半導體記憶零組件及其系統產品、電腦系統用及數位通訊用半導體零組件、其他半導體零組件、電腦軟體程式設計及資料處理，兼營相關進出口貿易。產業地位穩固，本益比10.5，稅後權益報酬率0.5%。近期月營收表現強勁，2026年2月合併營收11973.25百萬元，月增1.65%、年增88.45%，創212個月新高及歷史新高；1月11778.41百萬元，年增94.16%，同創歷史新高；2025年12月9770.30百萬元，年增53.33%，創210個月新高，受市場供需影響。 籌碼與法人觀察 三大法人近期買賣超呈現波動，2026年4月1日外資買賣超-30629張、投信-6638張、自營商-3720張，合計-40988張，收盤價93.10元；3月31日則為外資5078張、投信29414張、自營商-1921張，合計32571張，收盤價90.20元。官股買賣超多為負值，持股比率約-4.83%至-5.35%。主力買賣超同樣變動大，4月1日-33954張，買賣家數差3，近5日-1.5%、近20日-4.5%；3月31日18170張，近5日-2.5%、近20日-2.7%。整體顯示法人趨勢不穩，散戶與主力動向分歧，集中度變化需持續監測。 技術面重點 截至2026年2月26日，華邦電收盤122.50元，漲3.81%，成交量180884張。短中期趨勢顯示，近期股價從2025年12月31日82.60元低點上漲，穿越MA5與MA10，但距MA20與MA60仍有差距，呈現中期整理格局。量價關係上，當日成交量高於20日均量，近5日均量放大相較20日均量，顯示買盤湧入但續航待觀察。關鍵價位方面，近60日區間高點136.00元（1月30日）、低點15.70元（4月30日），近20日高低為128.50-116.00元，可視為支撐壓力區。短線風險提醒，量能放大伴隨乖離擴大，需防過熱修正。 總結 華邦電近期受記憶體市場供需變化影響，外資轉趨謹慎，DDR4獲利動能面臨壓力，但產業基本面仍有支撐。投資人可留意月營收走勢、法人買賣超與股價關鍵價位，追蹤長約執行與數據中心需求。整體動態顯示機會與風險並存，建議持續觀察市場發展。

華邦電(2344)從82飆到122又回檔，DDR4供給放大下還撿得起？

華邦電(2344)作為DDR4概念股，近期受外資法人觀察影響轉趨保守。儘管記憶體產業基本面穩固，第2季獲利仍具上修空間，但DDR4供需結構變化可能帶來壓力。大和資本證券指出，根據集邦科技調查，2026年第1季PC DRAM價格季增110%至115%，第2季上看40%至45%。消費型DRAM與NAND價格亦延續上行，反映終端需求支撐。摩根士丹利補充，長鑫存儲擴大DDR4產能，供給緩解將影響相關概念股如華邦電，維持中立評等。 記憶體市場近期雜音不斷，包括資本支出擴張與新技術問世引發不確定性。大和資本表示，3月PC DRAM價格持平，但整體漲勢強勁，受供給受限影響，第2季價格預估上調。合約價格走揚及長約簽訂，為營運提供穩定支撐。摩根士丹利分析，兆易創新2026年交易預算達人民幣57.11億元，年增顯著，主因需求轉強及代工成本上升。此反映DDR4採購量雙位數年增，供給緊張逐步緩解。 全球記憶體族群股價明顯修正，情緒轉保守。華邦電(2344)等DDR4概念股面臨審慎看待。大和資本認為市場反應過度，維持對產業正面看法，但首選三星電子。摩根士丹利強調，DDR4供給回升將壓抑價格動能，重申華邦電與南亞科(2408)中立評等。近期股價回檔，提供布局機會，但需留意數據中心需求進度。 投資人可追蹤第2季記憶體價格實現情況及供給變化。DDR4產能擴張進度將影響獲利動能，同時關注HBM與DDR5轉移趨勢。終端需求與合約執行為重要觀察點，潛在風險包括新技術衝擊及需求不如預期。 華邦電為台灣利基型DRAM製造廠商，也是華新麗華集團旗下企業，全球最大NOR Flash供應商。營業項目涵蓋積體電路、半導體記憶零組件及其系統產品、電腦系統用及數位通訊用半導體零組件、其他半導體零組件、電腦軟體程式設計及資料處理、兼營進出口貿易業務。本益比10.5，稅後權益報酬率0.5%。近期月營收表現強勁，202602單月合併營收11973.25百萬元，年成長88.45%，創歷史新高；202601為11778.41百萬元，年成長94.16%，同創歷史新高；202512為9770.30百萬元，年成長53.33%，亦創歷史新高，受市場供需影響。 三大法人近期買賣超呈波動，20260401外資買賣超-30629張、投信-6638張、自營商-3720張，合計-40988張，收盤價93.10元；20260331外資5078張、投信29414張、自營商-1921張，合計32571張，收盤價90.20元。官股持股比率約-4.83%至-5.00%。主力買賣超同樣變動，20260401為-33954張，買賣家數差3，近5日主力買賣超-1.5%，近20日-4.5%；20260331為18170張，買賣家數差-3，近5日-2.5%，近20日-2.7%。整體顯示法人趨勢不穩，集中度變化需留意。 截至20260226，華邦電(2344)收盤價122.50元，漲幅3.81%，成交量180884張。短中期趨勢顯示，近期價格自20251231的82.60元上漲至20260226的122.50元，MA5/10位置向上穿越MA20/60，呈現多頭排列。量價關係方面，當日成交量高於20日均量，近5日均量增加但近20日均量持穩，顯示買盤進場。關鍵價位為近60日區間高136.00元（20260130）為壓力，低52.20元（推斷近低）為支撐，近20日高136.00元、低82.60元。短線風險提醒，量能續航需觀察，若乖離過大可能回檔。 華邦電(2344)面臨DDR4供給緩解壓力，但記憶體產業第2季價格上修支撐基本面。近期營收創高，法人動向波動，技術面多頭格局。後續留意供給變化、價格實現及需求動能，維持中性觀察。

Micron(MU) 從高點腰斬 3 成後急彈 5%，記憶體 AI 大多頭還撿得起？

Micron Technology (MU) 盤中股價來到 354.75 美元，上漲 5.01%，在近期大跌後出現明顯反彈。先前該股自 3 月 18 日公布「blowout earnings」後，股價卻因市場恐慌與獲利了結而自高點回落逾 30%，並在 Google 推出 TurboQuant 記憶體壓縮演算法後一度單日暴跌約 10%。 近期多篇分析指出，Micron 受惠 AI 基礎建設建置潮，DRAM、HBM 與 NAND 價格因供給吃緊而大漲，營收在最新一季「almost tripled year over year」，並創下「record earnings」，管理層亦預期下一季將再創新高。儘管記憶體股因 Google 演算法與 Nvidia 新 GPU 設計調整而出現情緒性賣壓，多數華爾街分析師仍給予 Micron 買進評等，普遍目標價相對現價仍有數十％上行空間，帶動今日逢低買盤回流。