這份 8/02 心得裡，榮星和友威科被點名代表什麼風向？

可轉債是什麼？一文看懂進可攻退可守的投資特性

同樣看好科技產業發展，有些人跟著大盤震盪起伏，也有人選擇另一種工具，讓資產配置多了一層防禦與成長彈性。本文主題是可轉換公司債，也就是常說的可轉債。 可轉債可以想像成一張結合債券與股票選擇權的工具。作為債券時，它有固定利息與到期還本的特性，提供相對穩定的防禦力；當發行公司的股價走強時，又可以依約轉換成股票，參與後續成長，形成「進可攻退可守」的結構。 近期市場資金關注科技與人工智慧題材，部分投資人希望在參與趨勢時，也保留一定防守能力，因此可轉債基金受到關注。文中提到的施羅德亞洲可轉換債券基金(A1累積美元,LU0351440994)，近一年績效約30.8%，近兩年約51.4%，近三年約68.2%；施羅德環球收益成長基金(A級別月配固定2,LU1900986214)的投資組合中，環球可轉債占比約32.5%，近一年累積表現約22.7%。另外，鵬華可轉債A(000297)三年期淨值增長率約42.53%，鵬華可轉債C(010964)近三年增長率約41.66%。 不過，可轉債並非沒有風險。首先要注意信用評等，因為它本質上仍屬債券，若發行公司體質惡化，仍可能面臨本金風險。其次要分辨級別設計，例如累積型與月配型，前者偏向讓資金持續滾存，後者則較適合重視現金流的需求。最後也要留意資產配置比例，可轉債雖有防禦性，但波動通常仍高於純公債，較常被視為投資組合中的衛星部位。 整體來看，可轉債適合想兼顧收益來源與成長機會、又希望降低單純追逐科技股波動的人。是否適合納入配置，仍需回到自身風險承受度、現金流需求與投資目標來評估。

可轉債是什麼？看懂進可攻退可守的基金武器

同樣看好科技產業時，有人跟著大盤上下波動，也有人透過可轉債，讓資產在防禦與成長之間取得平衡。 可轉債的全名是可轉換公司債，可以把它想成一張「自帶升級功能的借條」。它同時具備債券的固定收益特性與股票的成長彈性，因此常被形容為「進可攻退可守」。 從概念來看，投資人借錢給企業，企業按約定支付利息並在到期時償還本金，這是債券的基本架構。若企業後續成長強勁、股價表現上升，持有人還可選擇將債券轉換成股票，分享資本增值的機會。這也是可轉債與一般債券最大的差異。 近期市場對 AI 產業高度關注，但科技股波動也相對明顯，因此可轉債基金被視為兼具防禦與成長的工具。部分基金公司也在相關領域加大配置，從公募基金報告中可見資金流入的趨勢。 以施羅德亞洲可轉換債券基金(A1累積美元,LU0351440994)為例，近一年績效約 30.8%，近兩年約 51.4%，近三年約 68.2%。若以 100 萬元作為示意，近一年約可成長到 130 萬 8 千元，三年則約相當於 168 萬元的水準。 若希望資金更分散，也可留意混搭可轉債部位的基金。像施羅德環球收益成長基金(A級別月配固定2,LU1900986214)的投資組合中，環球可轉債占比約 32.5%，近一年累積表現約 22.7%。其月配設計也讓部分投資人能以較穩定的方式取得現金流。 其他市場同樣可見可轉債策略的運用。例如鵬華可轉債A(000297)三年期淨值增長率約 42.53%，鵬華可轉債C(010964)近三年增長率約 41.66%，顯示可轉債在不同區域都具備一定的策略價值。 不過，可轉債基金並非沒有風險。第一要留意信用評等，因為本質仍屬債券，若發行公司信用惡化，可能影響本金與收益。第二要分清楚「累積型」與「月配型」的差異，前者適合希望透過複利累積資產的人，後者則較適合重視現金流的人。第三則是資金配置比例，可轉債基金雖有防禦性，但仍會受到股市波動影響，通常較適合作為投資組合中的衛星配置。 整體來看，可轉債是把債券與股票的特性結合在一起的工具，適合想參與成長行情、又希望降低純股票波動的人進一步了解。

可轉債創新高後怎麼看？市場熱度與操作思路一次整理

原文主題聚焦在「0722創新高可轉債心得分享」的延伸討論，並提到影片內容已上架，歡迎讀者到留言區交流。 可轉債近期出現創新高現象，反映市場對相關標的的關注度升高。從文章可整理出的重點是：這類題材不僅牽動價格表現，也會讓投資人重新思考市場熱度、資金集中度與後續延續性。 由於原文屬於影片分享公告，沒有提供更完整的個股、券商、發行條件或具體數據，因此可從較中性的角度理解：可轉債創新高通常代表資金願意追逐題材，但後續仍需觀察成交量、波動幅度與市場情緒是否持續。 整體來看，這篇內容更像是對可轉債市場的一次觀察提醒，而非單一公司基本面分析。若要進一步判斷，仍需搭配個別標的條件、折溢價變化，以及整體市場風險偏好來看。

蕭啟斌談可轉債：從證券教育訓練到實戰書寫的養成路徑

蕭啟斌自述，從大三接觸股市至今已逾20年；2007年任職兆豐證券期間，因教育訓練首次接觸可轉債，之後開始長期投入研究。他提到，可轉債因其特殊的封閉性，讓多數人較難找到學習管道，因此他於2014年與2021年先後出版《實戰可轉債》與《勝率近100%的可轉債存股術》，希望用較淺白的方式分享自身研究心得。

AST SpaceMobile募資後強彈：可轉債壓力與成長路徑怎麼看

AST SpaceMobile（ASTS）盤中股價報 60.52 美元，較前一筆交易大漲約 10.02%，扭轉前一日可轉債消息引發的重挫走勢。公司先前宣布，將以私募方式發行 10 億美元、2034 年到期的 1.625% 可轉債，並授予初始買家 13 天、最多追加 1.5 億美元的選擇權。消息一度使股價在盤後與隔日盤中跌逾 12%，市場主要擔憂籌資與稀釋風險。 公司表示，募資淨額約 9.84 億美元，若追加選擇權全數行使則約 11.3 億美元，將用於 capped call 交易以降低潛在股東稀釋，並投入成長計畫、擴大發射能力，以及尋求潛在合作或併購。Piper Sandler 最新啟用研究給予 AST SpaceMobile Overweight 評級與 100 美元目標價，認為其估值偏低且獲利成長路徑較清晰，帶動今日買盤回流，股價短線強彈。

安聯台灣貨幣市場基金規模衝上261億，資金避風港意味著什麼？

安聯台灣貨幣市場基金（18033003）近期規模衝上 261 億，單月成長接近 12%，反映市場上有一筆資金正往低風險、高流動性的停泊處移動。 這檔基金由安聯投信發行，成立已滿 26 年，屬於貨幣市場基金，主要投資短期票券、銀行大額定存單與企業短期票券，風險等級為 RR1，屬於基金分類中風險最低的一級。 從文章內容看，它的角色不是追求高報酬，而是提供資金暫放與等待機會的功能。當市場波動加大時，資金常會先移向這類工具，以降低短期不確定性。基金不配息，利息會直接反映在淨值中，讓收益以較平滑的方式累積。 績效方面，近一年報酬約 1.5%，近三年約 4.3%，近五年約 5.7%，近十年約 7.9%，成立以來累積約 33.7%。在同類型基金中，短期表現維持在前段班，顯示其運作重點仍是穩定與低波動。 費用部分，管理費約 0.05%，屬於相對低成本設計。對於有短期資金停泊需求、等待下一步配置，或希望降低現金閒置成本的投資人來說，這類基金具備實用性；但若目標是對抗通膨或追求資產成長，則不屬於主要選項。 整體來看，這檔基金規模擴大，較像是市場資金態度轉趨保守的觀察指標，而非單純績效驅動的成長故事。

FOPLP族群重挫9.12%，短線調節與長線題材怎麼看？

FOPLP扇出型封裝族群今日走弱，類股重挫9.12%，友威科、日月光投控等指標股跌勢明顯。市場解讀，近期半導體族群漲多後，資金趁勢調節，高位階扇出型封裝股成為短線獲利了結標的，國際股市震盪也加劇了賣壓。 不過，從產業趨勢來看，FOPLP在 AI 與 HPC 需求推動下，先進封裝的長期成長邏輯仍在。後續觀察重點，包括個股技術面支撐是否有效，以及法人籌碼是否出現逢低承接。 就操作節奏而言，族群目前賣壓偏重，短線追價風險較高。持有者可重新檢視成本與風險控管，空手者則宜先等待盤勢出現較明確的止跌訊號，再評估後續變化。

FOPLP族群重挫9.12％，AI先進封裝長線題材怎麼看？

今日FOPLP扇出型封裝族群走弱，類股重挫9.12%，友威科、日月光投控等指標股跌勢明顯。文中指出，近期半導體漲多後，市場資金趁機調節，高位階扇出型封裝股成為短線獲利了結對象，國際股市震盪也加深跌勢。 不過，從中長線來看，FOPLP在AI與HPC需求推動下，先進封裝技術的成長趨勢仍被看好。後續觀察重點包括個股技術面支撐、是否出現止跌訊號，以及法人籌碼是否有逢低布局跡象。 短線操作上，文章提醒族群賣壓仍重，追價風險偏高；既有持有者可檢視成本並留意分批調節或停損節奏，空手者則宜等待盤勢明確止穩後，再評估後續變化。

AST SpaceMobile（ASTS）發行 10 億美元可轉債後股價重挫，融資與稀釋壓力成焦點

衛星通訊商 AST SpaceMobile（ASTS）股價報 59.245 美元，延續前一交易日盤後與盤前的下挫走勢。根據盤前資料，該股周四開盤前出現約 9.5% 的跳空下跌，前一交易日盤後也一度重挫約 12%，低見約 57.8 美元。 利空主因是公司宣布並定價規模達 10 億美元的 1.625% 可轉換優先無擔保公司債，期限至 2034 年，並賦予初始買方 13 日內額外認購最多 1.5 億美元債券的選擇權。可轉債初始轉換價為每股 79.57 美元，較 7 月 15 日收盤價 66.31 美元溢價 20%。公司同時安排上限價格 149.20 美元的 capped call 交易，以降低潛在股東稀釋。 公司表示，約 9.84 億至最高約 11.3 億美元的淨募資，將用於 capped call 交易、擴大發射能力，以及追求潛在合作或併購等成長計畫，但目前尚無任何合作或併購協議。市場短線則多將此解讀為融資與未來股本稀釋壓力升高，成為股價急挫的主因。

可轉債基金為何成資金新寵？施羅德亞洲可轉債與多重資產布局一次看懂

本文主要在說明可轉債這項工具的特性，以及近期資金為何關注相關基金與多重資產配置。可轉債兼具債券與股票的雙重屬性：景氣或股價走強時，有機會轉換成股票參與上漲；若市場走弱，則可保有債券型資產的相對防護，因此常被形容為「進可攻、退可守」。 文章以市場近況為例，提到資金持續關注車用電子、綠能與 AI 等成長題材，也帶動可轉債相關基金受到討論。其中，施羅德亞洲可轉換債券基金（A1累積美元，LU0351440994）最新淨值約 235 美元，近一年績效約 30.8%，近兩年約 51.4%，近三年約 68.2%，並獲得晨星 4 顆星評等。另一檔鵬華可轉債債券基金（C類，010964）近一年也創造超過 12% 的超額報酬，顯示經理人透過可轉債策略參與成長題材，同時降低部分波動。 若投資人不想單獨配置可轉債，也可透過多重資產基金間接參與。以施羅德環球收益成長基金（A級別月配固定2，LU1900986214）為例，其投資組合中環球可轉債占比約 32.5%，近一年累積表現約 22.7%。相較之下，富邦全球投資等級債券基金（B類型美元）近期漲跌幅約 -0.42%，走勢較平緩，反映投資等級債偏防禦、但成長彈性有限。 文章也提醒，若考慮把可轉債或相關基金作為長期配置工具，需留意幾項重點：第一，發行可轉債的公司多半屬於成長中的中小型企業，信用風險與個股波動仍需注意，因此透過基金分散布局較能降低單一公司風險。第二，不同基金級別的配息設計不同，例如施羅德亞洲可轉債基金屬不配息設計，適合偏向複利累積；若需要現金流，則可考慮具月配設計的基金級別。第三，若未來有質押借款等需求，也要先確認相關基金與平台的可操作性，避免流動性安排不如預期。 整體來看，這篇文章的核心觀點是：在成長與波動並存的市場環境下，可轉債與含可轉債配置的多重資產基金，提供了一種介於股票與債券之間的折衷選擇，適合想參與成長、又希望保留一定防守能力的投資人理解與研究。